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기업 지배구조 시스템. 기업 거버넌스 또한 기업 거버넌스는 승인된 조직의 활동입니다.

기업은 가장 중요한 기관이다. 현대 경제. 선진국에서는 기업이 전력 시스템의 필수적인 속성입니다.

현재 러시아와 해외에서는 기업지배구조와 관련된 이슈에 대한 관심이 눈에 띄게 급증하고 있습니다. 기업 지배구조 문제 연구의 타당성은 다음과 같은 필요성으로 설명됩니다.

  • 세계 경제의 세계화 진행 과정과 관련하여 기업을 세계 경제 공동체로 통합합니다.
  • 글로벌 시장에서 기업의 경쟁력을 높이는 것;
  • 투자자를 위한 기업의 투자 매력을 보장합니다.
  • 기업 재산 관리를 위한 효과적인 메커니즘을 구축합니다.
  • 조직(회사)의 소유자 및/또는 경영에 참여하는 모든 재정적 이해관계자의 이해관계 균형을 유지합니다.
  • 대규모 조직의 소유권과 관리 기능 분리;
  • 산업 조직 간의 파괴된 경제적 관계의 회복;
  • 인터넷 경제와 LR의 형성과 발전이 빠른 속도로 이루어지고 있습니다.

이 섹션에서는 기업지배구조 분야의 주요 정의를 제시하고, 기업지배구조가 해결하고자 하는 문제의 범위를 개괄적으로 설명하며, 이를 위한 방법론적 기반을 제공할 것입니다. 과학 학교기업 거버넌스.

러시아 연방 민법에는 "법인"이라는 개념이 포함되어 있지 않습니다. 실제로 다음과 같은 정의를 자주 접하게 됩니다. 금융회사", "컨설팅 (컨설팅) 회사", "물류 회사", "산업 회사"등 이것은 무엇입니까? 패션에 대한 찬사 또는 서양에서 빌린 용어를 사용하여 재산 관계의 다른 성격을 정의하는 객관적인 필요성 재산권 재분배의 결과로 발생했습니까?

분석 결과를 바탕으로 교육 자료, 기업 거버넌스 문제를 다루는 정기 간행물의 다양한 간행물에서 "기업"개념 정의에 대해 근본적으로 두 가지 (부분적으로 정반대되는) 관점을 구분할 수 있습니다.

첫 번째 관점에 따르면, 기업은 주식회사(JSC)로 이해됩니다. 오늘날 러시아 연방에는 약 31,000개의 공개 주식 회사(OJSC)가 운영되고 있으며 이를 위해서는 효과적인 기업 지배 구조 메커니즘의 생성과 디버깅이 필요합니다.

다른 관점에서 볼 때, 기업은 다음을 포함하는 기업 정체성 기준을 충족하는 모든 조직을 의미합니다.

1) 복합 부동산 단지;

2) *복잡한 조직 관리 구조(은행 및/또는 기타 금융 기관을 포함한 여러 법인 및 개인의 연합)

3) *높은 수준의 다각화(조직은 최소 5개 산업/활동 영역에서 운영됨)

4) *본사(모회사) 및 해외 지사/대표 사무소의 존재;

5) 국제 직원;

6) 모회사의 직원 수가 1000명 이상입니다.

7) *온라인 비즈니스 지원 제공

8) *조직의 수익에서 수출 사업 운영이 차지하는 비중은 최소 30%입니다.

9) *국제 표준에 따른 재무제표 작성;

10) 기업가 활동 및 배출 활동 수행

11) * 시장 주식 견적(상장 포함);

12) * "소프트 법률"(기업 행동 강령 등) 준수;

13) 국가의 국내 총생산(GDP)에 대한 조직의 기여도는 최소 0.5-1%입니다.

14) * 비즈니스 투명성, 즉 조직의 재정 및 정보 개방성;

15) * 가용성 연결 명세서, 그러나 과세 기반을 식별하기 위한 목적이 아니라 조직 전체의 업무에 대한 일반적인 아이디어를 얻기 위한 것입니다.

위의 기업 정체성의 15가지 징후 목록은 자금 조달 문제를 고려할 때 서구 투자자에게 결정적입니다. 주요 프로젝트. 개발도상국 시장 경제, 불완전한 국가(러시아 포함)에서 기업 관계가 존재하는 것을 특징으로 하는 소위 필수(최소) 특성 집합이 제안될 수 있습니다. 이러한 특성(2, 3, 4, 7, 8, 9, II, 12, 14 및 15)에는 별표(*)가 표시되어 있습니다.

“법인”의 개념을 정의할 때, 우리는 “조직 관리” 교과서에 제시된 접근 방식을 토대로 기업(조직)을 특정 활동 주체와 수단을 모두 통합하는 사회 경제적 시스템으로 간주합니다. 사용되는 활동(별도의 재산)이며 가장 발전된 형태의 조직으로 이해됩니다. 이러한 생각을 계속하면서 Z. P. Rumyantseva는 통합 교육(“기업”으로 읽음)이 새로운 것이라고 썼습니다. 조직 형태, 구성에 포함된 모든 조직이 속한 조직과 다릅니다. 기업의 근본적인 차이점은 기업이 어떻게 형성되어 있는지 뿐만 아니라 경영관계가 어떻게 구축되어 있는지에 있습니다. 다수의 독립적인 조직으로 구성된 통합 형태의 기업은 경계가 모호하게 정의되고 요소 구성이 자주 변경되는 특별한 종류의 시스템입니다. 기업 경영의 특징은 이러한 시스템에 통합된 부서의 관리 요소와 속성이 명시한 경영 원칙이 포함되어 있다는 것입니다. 새로운 시스템. 따라서 경영의 대상으로서의 기업은 전통적인 조직과 상당한 차이를 갖는다.

분명히 컨트롤 개체의 특수성에 대한 문제가 있습니다. 현대 무대국내 기업지배구조의 발전이 핵심이다. 기업 거버넌스 상태와 관련하여 우리는 현재 사회 경제적 시스템, 즉 기업과 그에 의해 생성되는 메타구조(기업 그룹)의 구체적인 특성을 설명하는 개념의 기본 공식화만을 다루고 있습니다. 한편, 대상 정의의 불일치로 인해 당연히 기업지배구조의 정의에도 불일치가 발생한다고 할 수 있다.

기업 거버넌스를 이해하려는 사람이 가장 먼저 직면하는 것은 용어의 혼란입니다. 기업경영과 기업지배구조는 같은 것이 아니라는 사실이 밝혀졌다. 러시아어에는 그러한 차이가 없습니다. 이 모든 것은 러시아 법률에 조직적, 법적 형태의 기업이 없다는 사실로 인해 더욱 악화됩니다.

대부분의 저자는 기업 경영이 비즈니스 수행 메커니즘에 초점을 맞추고 있다는 견해를 갖고 있습니다. "기업 거버넌스"의 개념은 더 광범위하며 회사 기능의 다양한 측면에서 많은 개인과 조직 사이, 주로 관리자와 소유자(주주/투자자), 주주 및 기타 이해 관계자(이해관계자) 사이의 상호 작용 시스템을 의미합니다. 등.

이러한 이해는 기업 내 관계에서 기업 간 관계로 무게 중심을 이동시키며, 단일 제어 센터에서 조직화되는 여러 조직을 포함하는 대규모 통합 기업 협회에 가장 적합합니다. 동시에 기업 지배구조의 문제에는 주(모)회사와 자회사, 제품 공급업체와 소비자, 참여 기업의 대주주 및 최고 경영진 간의 관계 등 많은 추가 문제가 포함됩니다. 기업협회 등

기업 거버넌스에 대한 세 번째 해석이 있는데, 이는 이러한 경영을 '기업(회사) 경영' 개념과 동의어로 간주한다는 점이다.

결과적으로 기업 관리는 기업의 목표와 목표에 따라 무엇을 언제 생산할지(판매, 수행), 누가, 어떻게 이러한 활동을 수행할지 결정하고 작업 절차를 공식화하는 활동 유형으로 간주됩니다. 모든 단계와 수준의 계획 및 조직 실행에 대한 관리, 분석 및 제어 경영 결정, 재료, 노동, 재정 및 정보 자원의 효과적인 사용을 달성합니다.

~에 이 접근법기업 내부의 모든 관리 기능을 포괄하는 '기업 지배구조'와 '기업 경영' 사이에는 등호가 표시됩니다.

따라서 오늘날 세계 관행에는 기업 거버넌스에 대한 단일 개념이 존재하지 않는다고 말할 수 있습니다. 충분해요 일반적인 개념, 이는 일반 조직과 기업을 구별하지 않습니다. 그러나 우리 의견으로는 기업 거버넌스의 정수는 기업 정체성의 요구 사항을 충족하는 조직의 관리와 두 가지 목표 구현을 보장하는 일련의 조직적, 방법론적 결정이라는 것입니다.

1) 인수 또는 합병 과정을 포함하여 조직의 자본화 증가(주가 상승 및/또는 추가 발행으로 인한 사업 가치)

2) 조직의 소유자, 경영진, 주주(소수, 다수, 전략적 투자자) 및 기타 재정적 이해 당사자(계열사, 국가 등)의 이익 균형을 보장합니다.

기업 거버넌스 문제를 해결하기 위한 이론적 틀에는 다음이 필요합니다.

1) 기업 지배구조 모델 형성에 영향을 미치는 요소를 식별합니다.

2) 주요 기업 지배구조 문제 식별.

기업지배구조의 문제는 다수의 주주들 사이에 재산권이 분산된 상황에서 재산권과 경영권이 분리되는 것과 관련되어 있습니다. 기업 지배구조다음과 같은 문제를 해결하는 것을 목표로 합니다.

— 관리자와 주주 간의 권리 분배;

— 주주의 이익을 대표합니다.

— 관리자의 행동에 대한 주주의 인식;

— 기업 통제 메커니즘의 적용.

기업지배구조는 경영권과 재산권의 분리 문제를 다루고 있습니다.

기업 거버넌스의 문제는 의사 결정에 중요한 정보(현재 및 전략적)가 관리자에게 유리하게 비대칭적으로 배포되는 상황에서 기업의 소유자인 주주의 이익을 존중하는 메커니즘을 만드는 데 있습니다. 자신의 이익을 추구하는 경우가 많습니다.

기업 지배구조에는 두 가지 문제에 대한 고려가 포함됩니다.

  1. 기업의 내부 생활(설립, 청산, 주주의 권리, 경영 기관의 권한).
  2. 잠재적인 자본 원천(주식, 채권 발행, 대규모 주식 인수 조건) 역할을 하는 외부 환경과 기업의 상호 작용. 기업 관계의 주요 참여자:

1) 주주 - 조직의 투자자이며 매각 시 배당금과 높은 주가를 받는 데 관심이 있습니다.

2) 고용된 관리자 - 모든 기본 관리 기능을 수행합니다.

3) 조직의 직원 - 조직의 생산 및 경제 활동에 직접 참여합니다.

4) 국가 통치 기관 - 기업 관계에 대한 규제 틀을 형성합니다.

5) 채권자 - 기업의 자금 조달, 생산, 경제 및 기타 활동에 참여합니다.

6) 지방정부와 지역사회. 비즈니스 관점에서 기업 관계에 대한 공식화된 규정이 제공되어야 합니다.

기업지배구조의 원칙 중 하나는 소유와 통제권의 분리 원칙이다. 주주는 기업 자본의 소유자이지만, 자본을 통제하고 관리할 권리는 주주에 대해 책임을 지는 고용된 대리인인 관리자에게 있습니다. 관리자는 기업가적 기능을 수행합니다. 즉, 전문 기술과 지식을 갖추고 자본을 최대한 활용하기 위한 결정을 내리고 실행합니다. 기업 소유자는 항상 필요한 전문 기술을 보유하고 있지 않으며 자본 제공자 역할을 합니다. 다양한 소스) 기여에 따라 회사 활동으로 인한 이익의 일부를 기대할 권리가 있습니다.

기업 거버넌스의 특수성은 경영의 목적이 서로 상호 작용하는 서로 독립적인 조직의 집합이라는 것입니다. 따라서 우리는 각 조직이 해당 기능을 수행하는 기술 체인에 대해 이야기하고 있습니다. 예를 들어, 관리 회사생산을 계획하고, 전략을 결정하고, 주요 참가자의 기능에 대한 정보를 수집하고, 기술 체인(TC) 내에서 이익을 분배합니다. 쇼핑센터에 참여하는 다른 조직은 단일 내에서 독점적으로 생산 기능을 수행할 수 있습니다. 생산 계획. 쇼핑 센터에 있는 모든 참가자의 활동을 모니터링하는 데 필요한 정보가 종종 이질적이라는 사실로 인해 조직 그룹을 관리하는 것은 복잡합니다. 영향력의 수단 중 하나는 쇼핑 센터에 참여하는 조직 간에 프로젝트 수익을 재분배하거나 헌장에 명시된 권한을 얻는 절차입니다.

그림에서. 1.1 및 표에 나와 있습니다. 1.1. 주어진 비교 특성기업 및 비기업 거버넌스.

표 1.1

기업지배구조와 비기업지배구조의 구별되는 특징

기업 지배구조 비기업 경영
소유권과 경영권의 분리 소유와 관리의 기능이 결합되어 있습니다.
기업 관계의 새로운 독립적 주체 형성 - 고용된 관리자 관리는 소유자가 직접 수행합니다.
관리 기능과 함께 소유자는 비즈니스와의 접촉을 잃게 됩니다. 오너는 경영관계로 연결되어 있다
소유주 간 관계는 없으며 소유주와 관리법인 간의 관계로 대체되었습니다.
미국 연방법에서는 유한 책임개인 투자자는 다음과 같이 식별됩니다. 구별되는 특징기업(투자자는 자신이 투자한 기업의 의무에 대해 개인 재산 책임을 지지 않습니다. 투자자의 최대 손실 - 투자 자금이 반환되지 않음

명목상 기업으로 인정되는 개방형 주식회사(OJSC)에서 고용된 관리자가 아닌 소유자가 관리를 수행하는 경우 본질적으로 기업 관계의 대상, 즉 OJSC가 없습니다. 케이스는 법인이 아닙니다.

다양한 이해관계자 그룹(대주주, 소수주주, 우선주 소유자, 조직 관리자, 직원, 정부 기관을 포함한 주주)의 이해관계 균형 설정과 관련된 기업 거버넌스 문제는 대부분의 국가에서 관련이 있습니다. 동시에, 법은 임시주주총회(최소 주식 비율) 개최, 누적 투표 절차, 단주 정의 및 소규모 주주로부터 공정한 가격으로 주식을 환매하는 기술에 대한 다양한 접근 방식을 정의합니다. 이벤트 주요 거래, 이해관계자 거래, 주식회사(JSC) 헌장 개편 또는 변경.

기업은 전통적으로 주로 기업 조직의 합자 형태로 간주됩니다.

기업의 경제적 역할, 즉 기업 활동의 긍정적이고 부정적인 결과와 그것이 국가 경제에 미치는 영향에 대한 평가는 훨씬 덜 연구되었습니다.

기업의 기능적 역할은 다양하며 개인 유형에 따라 부분적으로 다릅니다. 기업 구조. 가장 전형적인 것은 자본 집중, 가상 생산 자본과 실제 생산 자본의 통합, 기업가 정신과 경영의 통합, 국가 역할의 통합입니다. 국제 부문노동, 산업 간, 산업 내 자본 분배 등

이러한 기능적 역할의 이행은 국가 경제에 긍정적인 결과와 부정적인 결과를 모두 가져옵니다.

심화되는 세계화 과정을 고려할 때 다국적 기업(TNC)의 역할은 특별히 고려할 가치가 있습니다. 왜냐하면 이 과정에서 핵심적인 역할을 하는 기업이 바로 기업이기 때문입니다.

기업지배구조의 제도적 측면은 매우 중요하며, 연구 거래 비용연구의 우선순위 중 하나가 되어야 한다.

러시아에서는 기업의 사회적 책임이 매우 중요합니다. 따라서 가장 중요한 임무 중 하나는 국가, 비즈니스 커뮤니티 및 시민 사회에 대한 기업의 법적, 사회적 책임의 불가피성을 위한 메커니즘을 형성하고 사용하는 것입니다.

- 국가는 범죄와 범죄에 근거하여 기업의 활동을 통제해야 합니다. 행정법;

— 기업계는 독립적인 감사, 이사회에 사외이사의 소개 등을 기반으로 기업의 활동을 통제해야 합니다.

— 시민사회는 기업 활동에 대한 수용 가능한 정보 개방성과 합의된 평가 기준을 바탕으로 사회 전체 및 개별 사회 집단과 관련하여 기업 명령의 윤리적 측면을 모니터링해야 합니다.

비공개 작성자: 기업 지배구조: 지도 시간/에드. V.G. Antonov. — P.7-15.

나는 과학 문헌에서 기업 거버넌스에 대한 다양한 해석을 접했습니다. 나는 그들 중 일부를 줄 것이다.

기업 거버넌스는 회사의 효율성을 보장하고 소유자 및 기타 이해 당사자의 이익을 보장하는 것과 관련된 문제에 대해 회사 관리자와 소유자(주주) 및 기타 이해 당사자 간의 관계 시스템입니다.

기업 거버넌스는 경제적 목표와 사회적 목표, 개인 이익과 공익 사이에 균형을 이루는 과정입니다.

기업지배구조는 기업의 경제적 경영의 한 형태이다.

협회. 주요 기능은 다음과 같습니다. 전략 기획생산된 제품, 작업 및 서비스 유형에 따라 기업 및 기업 전체에 포함된 경제 단위의 발전. 그들은 또한 제품 생산량, 생산 및 기술 유형의 갱신 및 개발, 장비의 사용 및 재구성, 시장에서의 경쟁 우위 달성을 담당합니다. 신제품노동 생산성의 지속 가능한 성장을 보장하고, 조직 구조요소 간의 기업 및 커뮤니케이션 관계를 생산 및 시장 상황의 변화에 ​​맞춰 조정합니다.

하지만 기업지배구조가 단지 기업을 경영하는 것만을 의미한다고 생각하지 마십시오. 넓은 의미에서 “기업”의 개념과 관련된 “기업 거버넌스”의 개념은 고유한 특별한 원칙을 지닌 높은 수준의 조직을 특징으로 하는 경영으로 이해될 것입니다. 선진국의 많은 기업이 채택하는 기업지배구조의 기본기준은 OECD(경제협력개발기구) 기업지배구조원칙에 명시되어 있습니다. 기본적으로 이러한 원칙은 다음과 같이 요약됩니다.

이해관계의 균형 유지 개별 카테고리주주;

주식회사의 경영진 및 이사회 활동에 대한 주주의 종속

합자회사의 경영기관(주주총회, 이사회, 집행기관) 간의 역량에 대한 명확한 설명

주식회사의 모든 관리 기관의 활동 및 의사결정의 투명성을 보장합니다.

주식회사 통제 기관의 독립성.

좁은 의미의 기업지배구조는 기업경영진이 주주의 이익을 위해 행동하도록 장려하는 규칙과 인센티브 시스템이다.

안에 경제 이론“올바른” 기업 지배구조가 반드시 기업의 높은 경쟁력을 보장한다는 증거는 없습니다. 예를 들어, 기업 지배구조 표준을 충족하지 못하는 많은 대규모 "가족" 회사는 경쟁이 매우 치열합니다. 기업 거버넌스는 남용으로부터 보호하지만 기업의 유연성을 떨어뜨리는 것으로 여겨집니다.

동시에, 기업 지배구조 표준을 준수하는 기업은 투자 유치 시(예: IPO를 통해) 분명한 이점을 갖습니다. 투자자들에 따르면, 좋은 기업 지배구조는 경영의 무결성과 회사 활동의 투명성을 보장하므로 자금 손실 위험이 크게 줄어듭니다.

개발도상국 기업의 경우, 국제 투자자들이 경영진의 무결성과 비즈니스 품질에 특히 관심을 갖고 있기 때문에 기업 거버넌스가 특히 중요합니다. 연구에 따르면 기업 지배구조가 양호한 기업의 자본금은 시장 평균보다 훨씬 높습니다. 이러한 차이는 아랍 국가, 라틴 아메리카 국가(칠레 제외), 터키, 러시아, 말레이시아 및 인도네시아에서 특히 큽니다.

기업 지배구조의 주체는 관리자, 주주 및 기타 이해관계자(채권자, 회사 직원, 회사 파트너, 지방 당국)로 이해됩니다.

기업 관계에 참여하는 모든 참가자는 공동의 목표, 포함:

1. 고품질의 상품과 일자리를 제공하고 높은 명성과 흠잡을 데 없는 명성을 지닌 생존 가능하고 수익성 있는 회사를 창출합니다.

2. 회사의 유형 및 무형 자산 가치 증가, 주식 가격 인상 및 배당금 지급 보장

3. 외부 자금 조달(자본 시장)에 대한 접근권 확보

4. 노동 자원(관리자 및 기타 근로자)에 대한 접근권 확보

5. 일자리 증가와 전반적인 경제 성장.

동시에, 기업 관계의 각 참가자는 자신의 이익을 갖고 있으며, 이들 간의 차이는 기업 갈등의 발전으로 이어질 수 있습니다. 결과적으로, 올바른 기업 거버넌스는 갈등을 예방하고 갈등이 발생할 경우 확립된 프로세스와 구조를 통해 갈등을 해결하는 데 도움이 됩니다. 이러한 프로세스와 구조는 다양한 통치 기관의 형성과 기능, 그들 사이의 관계 규제, 모든 당사자의 평등한 대우 보장, 적절한 정보 공개, 회계 기록 유지 및 재무제표적절한 기준 등에 따라 (부록 1)

기업지배구조 주체의 이해관계는 어떻게 다릅니까?

관리자는 대개 보장된 형태로 보수의 대부분을 받습니다. 임금, 다른 형태의 보상은 훨씬 작은 역할을 합니다. 그들은 무엇보다도 자신의 지위가 견고하고 회사의 안정성이 있으며 예상치 못한 상황에 노출될 위험을 줄이는 데 관심이 있습니다(예: 주로 다음을 통해 회사 활동에 자금을 조달하는 것). 이익잉여금, 대외 부채가 아님). 개발 전략을 개발하고 실행하는 과정에서 기업은 일반적으로 위험과 이익 사이에 장기적인 균형을 유지하는 경향이 있습니다. 관리자는 이사회가 대표하는 주주에게 의존하며 회사와의 계약을 갱신하려는 인센티브를 갖습니다. 그들은 또한 회사의 활동에 이해관계가 있는 수많은 그룹(회사 직원, 채권자, 고객, 공급업체, 지역 및 지방 당국 등)과 직접 상호 작용하며 어느 정도 고려해야 합니다. 그들의 이익. 관리자는 회사의 효율성과 가치를 높이는 목표와 관련이 없거나 심지어 모순되는 여러 요인의 영향을 받습니다(회사 규모를 늘리려는 욕구, 개인 지위를 높이는 수단으로 자선 활동을 확대하려는 욕구). , 기업의 명성 등).

결과적으로, 주주들은 배당금(회사가 의무를 이행한 후 남는 회사 이익의 일부)의 형태로만 회사 활동으로부터 소득을 받을 수 있을 뿐만 아니라 이벤트가 발생한 경우 주식 매각을 통해서도 수익을 얻을 수 있습니다. 높은 레벨그들의 인용문. 따라서 그들은 회사의 높은 이익과 높은 주가에 관심이 있습니다. 동시에 주주들은 가장 큰 위험을 부담합니다. 회사 활동이 어떤 이유로든 수익을 창출하지 못하는 경우 수입이 부족합니다. 파산의 경우 회사는 다른 모든 그룹의 청구가 충족된 후에만 보상을 받습니다. 주주들은 회사에 높은 이익을 가져다주는 결정을 지지하는 경향이 있지만 동시에 높은 위험도 수반됩니다. 일반적으로 여러 회사에 투자를 다양화하므로 특정 회사에 대한 투자가 유일한 (또는 주요) 수입원이 아니며 두 가지 방식으로만 회사 경영에 영향을 미칠 수 있는 기회도 있습니다.

1. 주주총회에서 이사회의 하나 또는 다른 구성을 선택하고 회사 경영진 활동에 대한 승인 또는 비승인을 통해;

2. 자신이 소유한 주식을 매각하여 주가에 영향을 미치고, 현재 경영진에 비우호적인 주주가 회사를 인수할 가능성을 조성합니다. 주주는 회사 경영진 및 기타 이해관계자와 직접적으로 상호작용하지 않습니다.

기업 관계에는 다음과 같은 기타 이익 집단(“공동 참가자”)이라고 불리는 또 다른 참가자 그룹이 있습니다.

1. 채권자:

그들은 이익을 얻습니다. 그 수준은 그들과 회사 사이의 계약에 따라 정해져 있습니다. 따라서 그들은 주로 회사의 지속 가능성과 제공된 자금의 반환 보장에 관심이 있습니다. 그들은 높은 이익을 제공하지만 높은 위험을 수반하는 솔루션을 지원하는 경향이 없습니다.

다수의 기업에 투자를 다양화하십시오.

2. 회사 직원 :

우선, 이들은 회사의 지속가능성과 주요 수입원인 일자리 보존에 관심이 있습니다.

그들은 경영진과 직접 상호 작용하고 이에 의존하며 일반적으로 경영진에 영향을 미칠 수 있는 기회가 매우 제한적입니다.

3. 회사 파트너(제품의 일반 구매자, 공급업체 등):

회사의 안정성, 지불 능력 및 특정 사업 영역에서의 활동 지속에 관심이 있습니다.

경영진과 직접 상호 작용합니다.

4. 지방 당국:

우선, 그들은 회사의 지속 가능성, 세금 납부 능력, 일자리 창출, 사회 프로그램 구현 능력에 관심이 있습니다.

경영진과 직접 상호 작용합니다.

그들은 주로 지방세를 통해 회사의 활동에 영향을 미칠 수 있는 능력을 가지고 있습니다.

보시다시피, 기업 관계 참여자들은 서로 다른 방식으로 상호 작용하며, 관심 분야의 차이가 매우 중요합니다. 적절하게 구조화된 기업 지배구조 시스템은 이러한 차이점이 회사 운영에 미칠 수 있는 부정적인 영향을 최소화해야 합니다. 기업 지배구조 시스템은 주주의 이익을 공식화하고 조정하며 이를 회사의 전략적 목표의 형태로 공식화하고 기업 경영진이 이러한 목표를 달성하는 과정을 통제합니다.

기업 지배구조 시스템의 기본은 구축과 효과적인 실행 과정입니다. 내부통제소유자(투자자)를 대신하여 회사 관리자의 활동에 대해 회사가 활동을 시작할 수 있었고 다른 관심 그룹의 활동을 위한 장을 만들 수 있었던 것은 후자에서 제공한 자금 덕분이었습니다.

위의 내용을 통해 기업 지배구조에는 외부와 내부라는 두 가지 측면이 있다는 결론을 내릴 수 있습니다. 외부 측면은 국가, 규제 당국, 채권자, 시장 참여자 등 사회 경제적 환경과 회사의 관계에 중점을 둡니다. 귀중한 서류, 지역사회 및 기타 이해관계자. 내부 측면은 회사 내 관계, 즉 주주, 감독, 경영진, 통제 및 감사 기관 간의 관계에 중점을 둡니다.

기업 거버넌스 시스템은 기업이 직면한 세 가지 주요 과제를 해결하기 위해 만들어졌습니다. 최대 효율성; 투자 유치; 법적, 사회적 의무를 이행합니다.

우선, 다수의 주주를 보유하고, 성장률이 높은 산업에 종사하고, 자본시장에서 외부 재원을 동원하는 데 관심이 있는 개방형 주식회사에 대해서는 적절한 기업지배구조 시스템이 필요합니다. 그러나 주주 수가 적은 JSC, CJSC 및 LLC뿐만 아니라 중간 및 저성장 산업에 종사하는 회사에게는 그 유용성을 부인할 수 없습니다. 이러한 시스템을 구현하면 회사와 소유자, 채권자, 잠재적 투자자, 공급업체, 소비자, 직원, 정부 기관 및 공공 기관 대표와의 관계를 적절하게 구성하여 내부 비즈니스 프로세스를 최적화하고 갈등 발생을 방지할 수 있습니다.

또한, 많은 기업은 조만간 내부 재정 자원이 제한되어 있고 부채 부담이 장기적으로 증가할 수 없는 상황에 직면하게 됩니다. 따라서 효과적인 기업 지배구조의 원칙을 미리 구현하는 것이 더 좋습니다. 이는 미래를 보장할 것입니다. 경쟁 우위회사에 경쟁사보다 앞서 나갈 수 있는 기회를 제공합니다.

효과적인 기업 거버넌스는 주식회사에 다음과 같은 이점을 제공합니다.

첫째, 자본시장에 대한 접근을 촉진한다. 기업 거버넌스 관행은 기업이 내부 및 외부에 접근할 수 있는 능력을 결정하는 가장 중요한 요소 중 하나입니다. 해외 시장수도. 좋은 기업 거버넌스 원칙의 구현은 투자자의 권리에 필요한 수준의 보호를 제공하므로 효과적으로 관리되는 회사는 우호적이고 허용 가능한 수준의 투자 수익을 제공할 수 있는 것으로 인식됩니다.

둘째, 자본비용의 감소이다. 준수하는 주식회사 높은 기준기업 거버넌스는 활동에 사용되는 외부 재원 비용을 절감하고 결과적으로 전반적인 자본 비용을 절감할 수 있습니다. 자본 비용은 투자자가 회사에 할당한 위험 수준에 따라 달라집니다. 위험이 높을수록 자본 비용도 높아집니다. 위험의 한 유형은 투자자 권리 침해 위험입니다. 투자자의 권리가 잘 보호되면 자기자본비용과 타인자본비용이 감소합니다. 최근에는 타인자본을 제공하는 투자자(예: 대출 기관) 사이에서 투자 의사결정 과정에서 사용되는 주요 기준에 기업 지배구조 관행을 포함시키는 경향이 있다는 점에 유의해야 합니다. 따라서 효과적인 기업 지배구조를 구현하면 대출금 및 차입금에 대한 이자율을 낮출 수 있습니다.

기업 거버넌스는 신흥 시장이 있는 국가에서 특별한 역할을 하며, 신흥 시장은 선진 시장 경제 국가와 마찬가지로 강력한 주주 권리 보호 시스템을 아직 구축하지 못했습니다. 위험 수준과 자본 비용은 국가 경제 전체의 상태뿐만 아니라 특정 회사의 기업 지배구조 품질에 따라 달라집니다. 기업지배구조의 작은 개선이라도 달성한 합자회사는 동종 산업에 종사하는 다른 합자회사에 비해 투자자의 눈에 매우 큰 이점을 얻을 수 있습니다.

셋째, 효율성 향상을 촉진합니다. 기업지배구조의 질적 향상으로 책임체계가 개선되어 회사 임원의 부정행위와 자신들의 이익을 위한 거래의 위험이 최소화됩니다. 또한 관리자의 업무에 대한 통제력이 향상되고 경영진 보수 시스템과 회사 활동 결과 간의 연결이 강화되며 관리자의 승계 계획과 지속 가능한 경영에 유리한 조건이 조성됩니다. 장기적인 발전회사.

훌륭한 기업 거버넌스는 모든 수준에서 정보의 투명성, 접근성, 효율성, 규칙성, 완전성 및 신뢰성의 원칙을 기반으로 합니다. 주식회사의 투명성이 높아지면 투자자는 사업 운영에 대한 통찰력을 얻고 추가 ​​협력을 결정할 수 있는 기회를 갖게 됩니다.

따라서 기업 지배구조 표준을 준수하면 모든 수준에서 회사의 재무 및 경제 활동의 효율성에 중대한 영향을 미칠 수 있는 의사결정 프로세스를 개선하는 데 도움이 됩니다. 고품질의 기업 거버넌스는 회사에서 발생하는 모든 비즈니스 프로세스를 간소화하여 매출액과 이익의 성장에 기여하는 동시에 필요한 자본 투자 규모를 줄입니다.

관리 방법은 관리 대상의 특성을 고려해야 하며 다음과 같이 나눌 수 있습니다.

· 관리;

· 경제적;

· 입법 및 규제 법률;

· 조직적.

동시에 이러한 관리 방법은 관리 대상에 따라 적용 수준으로 나눌 수 있습니다.

· 기업;

· 회사의 사업 영역 수준;

· 개별 기업 및 부서.

이러한 모든 유형을 관리하는 프로세스 법인체일반 관리 주기의 틀 내에서 구축되지만 관리 개체의 세부 사항에 따라 이 주기를 변형하여 특정 기업 자산 개체의 기능 효율성을 높일 수 있습니다.

VTB Bank의 기업 지배구조 시스템은 요구 사항의 무조건적 준수 원칙을 기반으로 합니다. 러시아 법률러시아 은행, 러시아 연방 금융 시장 서비스의 권장 사항 및 가능한 한 최고의 글로벌 관행을 고려합니다. VTB 은행은 모든 주주의 평등한 대우를 보장하고 다음을 통해 은행 경영에 참여할 수 있는 기회를 제공합니다. 총회주주는 배당금 및 활동에 대한 정보를 받을 권리를 행사합니다.

VTB 은행의 최고 관리 기관은 주주총회입니다. 주주들이 선출하고 주주들에게 책임을 지는 은행의 감독위원회는 전략적 관리를 제공하고 경영진(사장, 경영이사회 의장, 경영이사회)의 활동에 대한 통제권을 제공합니다. 집행 기관은 은행의 현재 경영을 수행하고 주주와 감독위원회가 할당한 임무를 수행합니다.

VTB Bank는 주주의 권리와 정당한 이익을 보호하기 위해 효과적인 기업 지배구조와 재무 및 경제 활동에 대한 내부 통제 시스템을 구축했습니다. 은행 감독위원회 산하에 감사위원회가 있으며, 내부 감사 부서와 함께 은행의 효율적인 운영을 보장하기 위해 경영진을 지원합니다. 감사위원회은행의 규정 준수 및 거래 합법성을 통제합니다.

재무제표를 감사하고 확인하기 위해 VTB 은행은 매년 은행 및 주주와 재산적 이해관계가 없는 외부 감사인을 고용합니다.

감독위원회 산하 인사 및 보수위원회는 감독위원회, 집행 기관 및 통제 기관 구성원의 임명 및 동기 부여와 관련된 주요 문제에 대한 권장 사항을 준비합니다.

문제에 대한 감독위원회의 의사결정을 최적화하기 위해 전략적 개발 VTB의 기업 지배구조 수준을 향상시키기 위해 전략 및 기업 지배구조에 관한 감독위원회 위원회가 창설되었습니다. 위원회의 주요 임무는 은행 발전 활동의 전략적 목표와 우선순위를 결정하는 것입니다. VTB의 기업 지배구조 시스템 지원 및 개선; 에 대한 제안의 형성 전략적 관리은행의 자체 자본.

은행은 은행의 주주와 투자자에게 정보에 입각한 결정을 내릴 수 있는 기회를 제공하기 위해 재무 상태, 경제 지표, 소유 구조 등 완전하고 신뢰할 수 있는 정보를 적시에 공개합니다. 정보 공개는 러시아 법률의 요구 사항과 영국 규제 기관인 연방 보안 기관(FSA)의 요구 사항에 따라 수행됩니다. 2008년부터 VTB 은행은 무엇보다도 기밀 및 내부 정보 보호를 위한 규칙을 설정하는 정보 정책 규정을 마련했습니다.

현재 '기업 지배구조' 개념에 대한 단일한 정의는 없습니다. 이론적으로 기업 거버넌스는 다양한 측면에서 논의될 수 있으므로 이 개념에 대한 정의도 다양합니다.

기업 지배구조- 주주 소유권이 실현되고 기업 통제 구조가 형성되는 일련의 경제 및 행정 메커니즘 회사의 경영진, 이사회, 주주 및 기타 이해관계자 간의 상호 작용 시스템을 통해 이익을 실현할 수 있습니다.

소련에서는 백과사전관리는 "특정 구조의 보존, 활동 모드 유지, 프로그램 및 목표 구현을 보장하는 다양한 성격(생물학적, 사회적, 기술적)의 조직화된 시스템의 요소, 기능"으로 간주됩니다. 사회 관리는 사회를 합리화하고 질적 특이성, 개선 및 발전을 보존하려는 목적으로 사회에 미치는 영향입니다. 자발적인 통제가 있으며, 시스템에 미치는 영향은 다양한 힘의 상호 작용, 무작위 개별 행위의 집단 및 의식적인 통제가 수행된 결과입니다. 공공기관및 조직(국가 등).

기업 거버넌스는 일종의 사회적 거버넌스이다. 기업은 특정 조직 시스템으로, 그 요소는 관리입니다. 그 본질은 시스템으로서 기업에 미치는 영향입니다. 섭외(조직화된 시스템)을 간소화하고 특이성을 유지하기 위해.

기업 거버넌스는 기업 내에 특별히 형성된 조직에 의해 수행되는 의식적인 경영입니다. 더욱이, 회사의 기관은 법률에 규정된 방식으로 구성되며, 법률은 이들 기관 간의 권한 분배를 결정합니다. 따라서 기업지배구조는 우선 법령과 그에 따라 채택된 기업의 내부문서에 의거하여 경영이 이루어지는 것입니다.

따라서 좁은 의미에서 기업 거버넌스(기업 경영)는 조직화된 시스템으로서 기업에 영향을 미치며, 자신의 능력 내에서 활동하는 특별히 형성된 기관에 의해 수행됩니다.

예술에 따라. 러시아 연방 민법 53조에 따라 법인은 법률, 기타 법적 행위 및 구성 문서에 따라 행동하면서 해당 기관을 통해 민권을 취득하고 책임을 집니다. 법인의 기관은 자신의 의지를 형성하고 표현하며 활동을 관리합니다.

법인의 기관은 관리 기관입니다. 따라서 1995년 12월 26일자 연방법 No. 208-FZ "주식회사에 관한" 규정에 따르면 회사 정관에는 주식회사 관리 기관의 구조와 권한, 이들이 결정을 내리는 절차가 포함되어야 합니다. .

넓은 의미에서 기업 거버넌스는 기업 내부의 관계이자 외부 세계와의 관계입니다. 관리 기관과 기업 증권 소유자(주주, 채권 보유자 및 기타 증권 보유자), 기업과 정부 기관, 발행인의 경영에 어떤 식으로든 관여하는 기타 이해관계자 간의 관계 시스템 (회사)를 법인체로 합니다.

넓은 의미에서 기업 거버넌스의 본질은 기업 참여자의 특정 구현을 통해 주주와 경영진, 개별 개인 그룹 및 기업 전체 등 기업의 다양한 참여자의 이익 사이의 균형을 찾는 과정입니다. 비즈니스 커뮤니티에서 인정되는 행동 표준(윤리적, 절차적).

기업 지배구조 모델은 주주(총회) - 이사회( 감독위원회) - 단독(협업) 집행 기관사회.

문헌에서는 기업관계 시스템에 포함되는 참여자를 두 가지로 나누어 본다. 대규모 그룹: 주식회사 자체 및 이 회사의 주주. 이러한 그룹에는 다음이 포함됩니다.

  • - 기업(발행인)의 관리
  • - 대주주(과반수)
  • - 소액주주(소액주주 보유)
  • - 발행인의 기타 증권 소유자
  • - 발행인의 증권의 소유자가 아닌 채권자 및 파트너
  • - 연방 당국행정 당국, 러시아 연방 구성 기관의 행정 당국 및 지방 정부.

이들 집단의 상호작용은 기업지배구조 분야에서 중대한 갈등을 야기하고, 이는 각 집단의 권익 침해로 이어진다. 또한 주주가 개인일 수도 있고 법인일 수도 있다는 점을 고려해야 합니다. 이는 기업 관계 시스템을 복잡하게 만들고 이 시스템의 요소들 간의 다양한 연결을 통해 매우 복잡해지게 만듭니다.

기업의 다양한 구성원은 서로 다른 이해관계를 가지고 있습니다. 동일한 사업체 내 참가자의 이해관계 차이는 아직 충돌을 일으키지 않습니다. 그러나 서로 다른 이해 관계를 가진 사람들이 자신의 이익을 실현하고 기업 관계의 다른 참가자의 목표와 다른 목표를 달성하기 위해 특정 조치를 취하자마자 갈등이 발생합니다. 충돌, 불일치, 당사자의 대결.

기업의 이해 상충은 주로 소유권과 경영진의 분리와 관련이 있습니다. 기업의 관리자가 항상 기업의 소유자는 아닙니다. 관리자의 관심은 자신의 지위를 견고하게 유지하는 데 있으며, 그들의 노력은 기업의 운영 활동에 집중됩니다. 경영자와 주주, 대주주와 소액주주, 경영자와 정부기관의 이해관계의 불일치는 기업관계의 주요 문제입니다.

기업 지배구조이는 소유자의 이익을 보호하고 궁극적으로 회사 가치를 높이고 투자를 유치하기 위해 외국 기업과 러시아 기업이 수행하는 일련의 조치입니다.

서구에서 기업 갈등이 주로 관리자와 주주의 이해 상충으로 표현된다면 러시아에서는 대주주가 소액 주주의 권리를 침해하는 경우가 많습니다.

기업 관계를 관리함에 있어서 대주주와 소액 주주, 사회 자체와 국가의 이익 사이에 일정한 균형이 이루어져야 합니다. 이러한 관계에 있는 다양한 참가자의 이익 균형을 보장하고 이해 상충을 최소화하며 기업 관계의 지속 가능한 존재를 보장하는 기업 관계에 대한 이러한 영향은 기업 지배 구조입니다. 따라서 가장 넓은 의미에서 기업 지배구조에는 어떤 식으로든 주주의 지위와 주식회사 자체의 행동에 영향을 미치는 모든 관계가 포함됩니다. 이러한 광범위한 이해에서 기업 거버넌스는 기업 행동과 동일합니다. 자신과 외부 세계, 즉 비즈니스 커뮤니티 사이의 기업 관계 참가자의 상호 작용, 지역 인구, 정부 기관.

기업지배구조의 원칙에 주목해보자. 기업 거버넌스의 원칙은 회사의 기업 거버넌스 시스템의 형성, 기능 및 개선의 기본 원칙입니다.

기업 지배구조의 기본 원칙은 1999년 5월 26~27일 OECD 장관 협의회 회의에서 각료들이 서명한 OECD 기업 지배구조 원칙에 명시되어 있습니다.

OECD 기업지배구조 원칙은 본질적으로 권고적 성격을 갖고 있으며 정부가 기존 법률을 평가하고 개선하기 위한 출발점으로 사용할 수 있으며, 기업 자체가 기업지배구조 시스템과 모범 사례를 개발하는 데 사용할 수 있습니다.

원칙에 따라 회사의 기업 지배구조는 다음을 보장해야 합니다.

  • - 주주의 권리 보호
  • - 주주의 평등한 대우
  • - 법에 규정된 이해관계자의 권리를 인정합니다.
  • - 회사와 관련된 모든 중요한 문제에 대한 정보를 시기적절하고 정확하게 공개합니다.
  • - 이사회(감독위원회)에 의한 행정에 대한 효과적인 통제와 주주에 대한 이사회의 책임.

경제적 요인은 기업지배구조 분야의 입법을 포함하여 입법 형성에 결정적인 영향을 미칩니다.

“입법권은 법을 만드는 것이 아니라 법을 발견하고 공식화할 뿐입니다”라고 알려져 있습니다. 홍보는 그것이 통합하고 공식화하는 사회 경제적 관계에서 발생합니다. 사회 경제적 관계는 객관적으로 발전하지만, 그것이 알려지면(“발견”) 의식적으로 관리하는 데 더 가까워질 수 있습니다. 즉, 사회(경제 포함)는 간접적으로만 영향을 받을 수 있으며 필요한 방향으로 발전할 수 있는 조건을 조성합니다. 경제학과 관련하여 이 창조물은 경쟁적 환경, 기업 활동이 수행되는 균일한 시장 "게임 규칙" 확립, 안정적인 공공 요구 사항.

기업지배구조를 개선하기 위해 2003년 말 러시아 경제개발부는 기업지배구조 전문가위원회를 창설하는 데 앞장섰습니다. 기업 거버넌스 분야의 가장 권위 있는 전문가와 러시아 기업 및 금융 법률 학교의 주요 대표자들이 이사회의 구성원으로 포함됩니다. 협의회 의장의 직무는 차관에게 위임된다. 위원회의 목적은 다음과 같은 결정에 대해 독립적인 전문가 평가를 수행하는 것입니다. 러시아 연방규제 법적 행위 및 기업 지배 구조 분야의 권장 사항 개발.

전 세계적으로 기업 거버넌스 모델에 대한 공통된 이해가 부족하다는 사실은 이 분야에 대한 심층적인 개혁이 현재 진행 중이라는 사실을 강조합니다. 민간 부문의 역할 증가, 세계화 및 변화하는 경쟁 조건으로 인해 기업 지배구조 문제는 현대 비즈니스 세계에서 가장 시급한 문제가 되었습니다. 기업 거버넌스 관행은 국가 경제에 대한 외국인 투자 유입에 직접적인 영향을 미치며, 효과적인 기업 거버넌스 시스템이 형성되지 않으면 투자 유입을 보장할 수 없습니다. 그렇기 때문에 경제 전환기에 있는 국가의 기업 지배구조 문제가 가장 중요합니다.

목적 훈련 과정기업지배구조의 기본과 주주 및 투자자의 권익을 보호하기 위한 제도를 연구하는 것입니다. 효과적인 활동그리고 회사의 투자 매력을 높입니다.

이 과정의 목표는 내부 및 외부 위험을 규제하는 메커니즘을 포함하여 주주의 이익 보호를 고려하여 회사의 효율적인 운영을 보장하기 위한 시스템을 익히는 것입니다. 내부 메커니즘 중 하나가 이사회인 기업 통제의 형태를 고려합니다. 합자회사 경영에서 독립 이사의 역할, 러시아 기업 지배구조 형성의 징후 및 요소를 결정합니다.

소개 주제에서 “기업 거버넌스: 본질, 요소, 핵심 이슈”기업 거버넌스의 본질을 고려하고 요소를 정의하며 주요 문제를 강조해 보겠습니다.

좁은 의미에서 기업 지배구조는 기업이 투자자의 이익을 대표하고 봉사하는 과정입니다.

넓은 의미에서 기업 거버넌스는 경제적 목표와 사회적 목표, 개인 이익과 공익 사이에 균형을 이루는 과정입니다.

주식회사에서 이러한 경영은 주주 이익의 우선순위를 기반으로 해야 하며, 재산권 이행을 고려하고, 일련의 공통된 전통, 태도 및 행동 원칙을 갖춘 기업 문화를 조성해야 합니다.

기업경영 중주식회사에서 우리는 관리 기관과 발행인의 임원, 유가 증권 소유자(주주, 채권 보유자 및 기타 유가 증권 보유자) 및 기타 이해 당사자 간의 관계 시스템을 의미합니다. 발행인은 법인체입니다.

이러한 정의를 요약하면, 기업 지배구조 시스템은 주식회사가 주주의 이익을 대표하고 보호해야 하는 조직 모델이라고 말할 수 있습니다.

따라서 기업 거버넌스 영역에는 회사의 효율성 보장, 허용된 목표에 따라 회사 내 및 회사 간 관계 구축, 내부 및 외부 규제를 포함하여 소유자의 이익 보호와 관련된 모든 문제가 포함됩니다. 위험.

기업 거버넌스의 다음 요소가 구별됩니다.

주주의 이익을 존중하는 것으로 구성된 회사 활동의 윤리 원칙

장기적 달성 전략적 목표소유자 - 예를 들어 장기적으로 높은 수익성, 고성능시장 리더보다 수익성이 높거나 수익성이 더 높음 평균산업별;

모든 법률 및 규제 요구 사항회사에 대한 요구 사항.

회사의 법률 및 규제 요구 사항 준수 외에도 시장은 정부 당국보다 기업 지배 구조를 더 많이 통제합니다. 올바른 기업 지배구조의 규칙을 따르지 않으면 회사는 벌금이 아니라 자본 시장에서의 평판에 손상을 입게 됩니다. 이러한 피해는 투자자의 관심을 감소시키고 주가 하락으로 이어질 것입니다. 또한 외부 투자자가 회사를 계속 운영하고 투자하는 능력을 제한하고 회사의 신규 증권 발행 전망에 해를 끼칠 수 있습니다. 따라서 투자 매력을 유지하기 위해 서구 기업은 기업 지배구조의 규범과 규칙을 준수하는 것을 매우 중요하게 생각합니다.

기업 거버넌스의 주요 문제 중 우리는 다음을 강조합니다.

대리인 문제 - 이해관계의 차이, 권한의 남용;

주주 권리 - 소수(소액) 주주의 권리 침해, 통제 집중 및 내부자 통제의 딜레마

권력의 균형 - 이사회의 구조 및 운영 원칙, 투명성, 위원회 구성, 사외이사

투자 커뮤니티 - 기관 및 자체 조직;

이사의 전문성 - 전략적 지향의 기업 거버넌스 시스템, 의사 결정의 질 및 이사의 전문 지식.

주제에 "기업지배구조의 이론과 모델"기업 지배구조의 기본 원칙인 소유와 통제의 분리 원칙에 주목하세요. 주주는 기업 자본의 소유자이지만, 이 자본을 통제하고 관리하는 권리는 본질적으로 경영진에 속합니다. 경영진은 고용된 대리인이며 주주들에 대해 책임을 집니다. 소유자와 달리 필요한 전문 기술, 지식 및 자질을 갖춘 경영진은 다음을 목표로 결정을 내리고 실행할 수 있습니다. 최고의 사용수도. 기업 경영 기능 위임의 결과로 경제 문헌에서 대리인 문제(A. Berle, G. Mine)로 알려진 문제가 발생합니다. 자본 소유자와 그들이 이 자본을 관리하기 위해 고용한 관리자의 이해관계가 일치하지 않는 경우.

기업의 계약이론(R. Coase, 1937)에 따르면, 자본의 공급자인 주주와 자본의 관리자인 경영자 사이의 대리인 문제를 해결하기 위해서는 모든 권리와 권리를 가장 완전하게 규정하는 계약이 체결되어야 한다. 당사자 간의 관계 조건. 어려운 점은 사업을 수행하는 과정에서 발생할 수 있는 모든 상황을 계약을 통해 사전에 제공하는 것이 불가능하다는 것입니다. 결과적으로 경영진이 재량에 따라 결정을 내리는 상황이 항상 발생합니다. 따라서 계약 당사자는 잔여 통제 원칙에 따라 행동합니다. 경영진이 특정 조건에서 자체 재량에 따라 결정을 내릴 권리가 있는 경우. 그리고 주주들이 실제로 이에 동의할 경우 이해관계의 차이로 인해 추가 비용이 발생할 수 있습니다. 이러한 문제는 Michael Jensen과 William Muckling이 1970년대 대리인 비용 이론을 공식화할 때 매우 신중하게 다루었습니다. 이에 따라 기업 지배구조 모델은 대리인 비용을 최소화하는 방식으로 구성되어야 합니다. 동시에 대리인 비용은 소유권과 통제권의 분리와 관련된 투자자의 손실 금액입니다.

따라서 기업 지배구조 문제가 발생한 주요 경제적 이유는 소유권과 재산의 직접 관리를 분리하는 것이라고 말할 수 있습니다. 이러한 분리의 결과로 발행인의 활동을 직접 관리하는 고용된 관리자의 역할이 필연적으로 증가하고, 그 결과 이러한 관리와 관련하여 발생하는 관계에 참여하는 다양한 그룹이 발생하고 각자 자신의 목표를 추구합니다. 이해.

서구 국가에서 기업 경영자의 우선순위와 오너의 이해관계가 불일치하는 수많은 사례를 확인한 후 논의가 시작되었습니다. 많은 기업에서는 수익성보다 성장에 훨씬 더 높은 우선순위를 두었습니다. 이는 야심찬 경영자에게는 이익이 되고 그들의 이익에도 도움이 되었지만 주주들의 장기적인 이익에는 해를 끼쳤습니다. 대기업으로 치면 80년대. XX세기 흔히 경영자의 10년이라고 불린다. 그러나 90년대. 상황이 바뀌었고, 논쟁은 최근에도 여전히 지배적인 기업 지배구조에 관한 여러 이론에 초점을 맞춰 왔습니다.

- 공범 이론, 그 본질은 채택된 기업 관계 모델을 구현하는 모든 이해 당사자에 대한 회사 경영진의 의무적 통제입니다. 또한 이는 기업 활동에 기여하는 재무 및 비금융 투자자 모두의 이익을 고려하고 보호하는 것으로 기업 거버넌스에 대한 가장 넓은 해석으로 간주됩니다. 동시에 비금융 투자자에는 직원(기업의 특정 기술), 공급업체(특정 장비), 지방 당국(기업의 이익을 위한 인프라 및 세금)이 포함될 수 있습니다.

- 대리인 이론, 대리인 비용 툴킷을 통해 기업 관계의 메커니즘을 고려합니다. 국가 간 비교를 수행할 때 기업 지배구조 시스템의 보편적 조항을 식별하는 데 기반을 둔 비교 제도 분석.

주주 가치라는 개념으로 경영되는 많은 기업들은 기업에 가치를 더할 수 있는 활동(주주 지분)에 초점을 맞추고 운영 규모를 줄이거나 회사에 가치를 더할 수 없는 부문을 매각합니다.

따라서 기업은 가장 큰 경험을 갖고 있는 활동의 핵심 영역에 집중합니다. 러시아 기업에 적용되는 올바른 기업 지배구조는 모든 주주에게 적용되지 않는 혜택을 회사로부터 받는 사람 중 일부를 제외하고 모든 주주에 대한 동등한 대우를 전제로 한다는 점을 덧붙일 수 있습니다.

기업 거버넌스의 주요 모델을 고려하고 주요 정의 기본 원리들그리고 요소를 주자 간단한 설명모델.

기업법 분야에는 시장 관계가 발전된 국가의 특징인 영미, 일본, 독일의 세 가지 주요 기업 지배 모델이 있습니다. 이러한 각 모델은 역사적으로 오랜 기간에 걸쳐 형성되었으며, 무엇보다도 특정 국가의 사회적 조건을 반영합니다. 경제 발전, 전통, 이념.

미국, 영국, 호주의 전형적인 영미 기업 거버넌스 모델을 고려해 보겠습니다.

영미체제의 기본원리는 다음과 같다.

1. 법인의 재산 및 의무와 법인 소유자의 재산 및 의무의 분리. 이 원칙을 통해 우리는 사업 수행의 위험을 줄이고 추가 자본 유치를 위한 보다 유연한 조건을 만들 수 있습니다.

2. 회사에 대한 소유권과 통제권의 분리.

3. 주주의 부의 극대화를 목표로 하는 기업의 행위는 사회복지 증진을 위한 충분조건이다. 이 원칙은 자본 제공자의 개별 목표와 사회 경제 발전의 사회적 목표 사이의 일치를 설정합니다.

4. 극대화 시장 가치회사의 주식은 주주의 부를 극대화하기 위한 충분조건입니다. 이 원칙은 증권시장이 기업의 실제 가치를 객관적으로 결정하고 이를 통해 주주의 부를 측정할 수 있는 자연스러운 메커니즘이라는 사실에 기초합니다.

5. 모든 주주는 동등한 권리를 갖습니다. 다양한 주주가 보유한 지분의 규모는 의사결정에 영향을 미칠 수 있습니다. 일반적으로 말하면 기업에서 더 큰 지분을 가진 사람이 더 큰 권력과 영향력을 갖는다고 가정할 수 있습니다. 동시에 큰 힘을 가지고 있으면 소액 주주의 이익을 해치는 행동을 할 수 있습니다. 주주의 평등권과 대규모 자본을 투자하는 사람들의 위험이 훨씬 더 커지는 것 사이에는 자연스럽게 모순이 발생합니다. 이런 의미에서 주주의 권리는 법으로 보호되어야 합니다. 이러한 주주의 권리에는 합병, 청산 등과 같은 주요 사안에 대한 의결권이 포함됩니다.

영미 모델에서 이러한 원칙을 구현하는 주요 메커니즘은 이사회, 증권 시장 및 기업 통제 시장입니다.

독일의 기업 지배구조 모델은 중앙 유럽 국가에서 일반적입니다. 원칙에 기초하고 있습니다 사회적 상호 작용- 회사 활동에 관심이 있는 모든 당사자(주주, 경영진, 노동, 주요 공급업체 및 제품 소비자, 은행 및 다양한 공공 기관)는 의사 결정 과정에 참여할 권리가 있습니다.

비유적으로 말하면, 그들은 모두 같은 배에 타고 있으며 서로 협력하고 상호 작용할 준비가 되어 있으며 시장 경쟁의 바다에서 이 배의 진로를 도표화합니다.

다음과 같은 주요 요소가 특징입니다.

이사회의 이중 구조;

이해관계자 대표

유니버설 은행;

교차출자.

영미 모델과 달리 이사회는 경영이사회와 감독이사회라는 두 기관으로 구성됩니다. 감독위원회의 기능에는 기업 참여자 그룹의 지위를 평탄화하는 것이 포함되며(감독위원회는 이사회에 의견 제공), 경영위원회(집행위원회)는 이익 조화를 목표로 하는 전략을 개발하고 실행합니다. 사회의 모든 참여자. 기능 분리를 통해 경영진은 기업 경영에 집중할 수 있습니다.

따라서 독일의 기업 지배구조 모델에서는 주요 경영 주체가 집단적입니다. 비교를 위해 영미 모델에서는 이사회가 다음을 선출합니다. 일반 이사, 전체 최고 경영진을 독립적으로 구성하고 구성을 변경할 수 있는 능력을 가지고 있습니다. 독일 모델에서는 모든 것이 관리팀감독위원회에 의해 선출된다.

감독위원회는 모든 주요 사항을 반영하는 방식으로 구성됩니다. 비즈니스 연결기업. 따라서 은행가, 공급자 또는 제품 소비자의 대표가 감독 위원회에 참석하는 경우가 많습니다. 노동조합은 감독위원회 구성원을 선출할 때 동일한 원칙을 고수합니다. 우리는 감독위원회의 절반이 회사의 근로자와 직원이라는 사실을 말하는 것이 아닙니다. 노동 집단직원의 관점에서 기업에 가장 큰 이익을 제공할 수 있는 감독위원회 구성원을 선출합니다.

동시에, 독일 노동조합은 기업의 내부 문제에 간섭할 권리가 없습니다. 그들은 회사 수준이 아니라 행정 구역, 즉 토지 수준에서 문제를 해결합니다. 노동조합이 최저임금 인상을 요구한다면 해당 주의 모든 기업은 이 조건을 준수할 의무가 있다.

주목해야 할 것은 독일어 상업은행보편적이면서 동시에 다양한 서비스(대출, 중개 및 서비스)를 제공합니다. 상담 서비스), 즉. 역할을 동시에 수행할 수 있다 투자 은행, 주식발행에 관한 모든 업무를 수행합니다.

일본의 기업 거버넌스 모델은 일본 문화와 전통에 뿌리를 둔 사회적 응집력과 상호의존성을 특징으로 합니다. 현대 모델기업 거버넌스는 한편으로는 이러한 전통의 영향을 받고 다른 한편으로는 전후 외부 세력의 영향을 받아 발전했습니다.

일본 기업지배구조 모델의 특징은 다음과 같습니다.

주요 은행 시스템;

기업의 외부 상호 작용을 위한 네트워크 조직

평생 채용 시스템.

은행은 중요한 역할을 하며 다양한 기능(대출 기관, 금융 및 투자 분석가, 금융 컨설턴트등) 따라서 모든 기업은 그와 긴밀한 관계를 구축하기 위해 노력합니다.

각 수평적 회사에는 하나의 주 은행이 있고, 수직적 그룹에는 두 개가 있을 수 있습니다.

여기서 큰 역할노동조합, 클럽, 전문 협회 등 다양한 비공식 협회가 운영됩니다. 예를 들어, 금융산업그룹의 경우 그룹의 회장단을 말하며, 그룹의 주요 기업의 회장 중에서 회원을 선출하여 회사 리더 간의 우호 관계를 유지한다는 공식적인 목적을 가지고 있습니다. 비공식적인 환경에서 중요한 정보가 교환되고 그룹 활동에 관한 주요 결정이 부드럽게 합의됩니다. 주요 결정은 이 기관에서 개발되고 합의됩니다.

에게 네트워크 조직회사의 외부 상호 작용에는 다음이 포함됩니다.

네트워크 요소의 가용성 - 협의회, 협회, 클럽;

그룹 내 경영운동 실천

선택적 간섭;

그룹 내 거래.

그룹 내 경영활동 관행도 널리 확산되고 있다. 예를 들어, 조립 공장의 관리자는 공동으로 문제를 해결하기 위해 부품 공급 공장에 장기간 파견될 수 있습니다.

선택적 간섭의 관행 관리 프로세스종종 회사의 주거래 은행에서 이를 조정하여 수행합니다. 재무상태. 그룹의 모든 기업을 위기에서 벗어나기 위해 여러 회사의 공동 조치가 실행됩니다. 금융계, 산업계 계열 기업의 부도는 매우 드문 현상이다.

저는 그룹 내 네트워크 상호 작용의 매우 중요한 요소로서 글로벌 무역의 역할에 주목하고 싶습니다. 여기서 무역 회사의 주요 역할은 무역의 모든 측면에서 그룹 활동을 조정하는 것입니다. 그룹은 폭넓게 다각화된 대기업이기 때문에 많은 소재와 부품이 그룹 내에서 사고 팔립니다. 그룹 외부의 거래도 중앙은행을 통해 이루어집니다. 무역 회사따라서 그러한 회사의 매출액은 일반적으로 매우 큽니다. 동시에 거래 비용도 매우 낮습니다. 결과적으로, 무역 마크업은 작습니다.

모델의 평생 채용 시스템은 다음과 같이 특징지을 수 있다. “한 번 일하는 가족에 나타나면 영원히 그 가족의 구성원으로 남는다.”

주제에 "기업지배구조의 원칙"경제협력개발기구(OECD)가 개발한 기본 원칙*은 일반적으로 여러 가지 일반적인 경제 요인, 거시경제 정책, 경쟁 수준에 따라 결정됩니다. 상품 시장과 생산 요소 시장. 기업 거버넌스의 구조는 법적, 경제적 제도적 환경, 기업 윤리, 기업의 환경 및 공익에 대한 인식에 따라 달라집니다.

기업 거버넌스에는 단일 모델이 없습니다. 동시에 경제협력개발기구(OECD)에서 수행한 작업에서는 기업 거버넌스의 기본이 되는 몇 가지 공통 요소를 확인했습니다. OECD의 기업 지배구조 원칙은 이러한 공통 요소를 바탕으로 기업의 기본적인 사명 선언문을 제시합니다. 이는 다양한 기존 모델을 포괄하도록 구성되었습니다. 이러한 "원칙"은 소유와 경영의 분리로 인해 발생하는 경영 문제에 중점을 둡니다. 환경 및 윤리적 문제 등 기업의 의사결정 과정과 관련된 몇 가지 다른 측면도 고려되지만, 이에 대해서는 다른 OECD 문서(다국적 기업을 위한 지침, 협약 및 이에 대한 권고사항 포함)에서 더 자세히 다루고 있습니다. 뇌물수수 방지') 및 기타 국제기구의 문서에도 포함되어 있습니다.

기업이 올바른 기업 거버넌스의 기본 원칙을 준수하는 정도는 투자 결정에서 점점 더 중요한 요소가 되고 있습니다. 특히 중요한 것은 기업 거버넌스 관행과 훨씬 더 광범위한 투자자 풀로부터 자금을 조달할 수 있는 기업의 능력 사이의 관계입니다. 국가가 글로벌 자본 시장을 최대한 활용하고 장기 자본을 유치하려면 기업 지배구조 관행이 설득력 있고 이해 가능해야 합니다. 기업이 주로 외국 자금 조달원에 의존하지 않더라도 올바른 기업 지배구조 관행에 대한 헌신은 국내 투자자의 신뢰를 강화하고 자본 비용을 줄이며 궁극적으로 보다 안정적인 자금 조달원을 장려할 수 있습니다.

기업 거버넌스는 경영 시스템 참여자 간의 관계에도 영향을 받는다는 점에 유의해야 합니다. 지배 주주 개인, 가족, 제휴 또는 지주 회사나 상호 지분을 통해 운영되는 기타 기업은 기업 행동에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 주주로서 기관 투자자들은 일부 시장에서 기업 경영에 대한 발언권을 점점 더 요구하고 있습니다. 개인 주주들은 대개 자신의 경영권을 행사하려고 하지 않습니다. 공정한 대우지배 주주 및 경영진. 채권자는 일부 거버넌스 시스템에서 중요한 역할을 하며 기업 활동에 대해 외부 통제를 행사할 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다. 직원과 기타 이해관계자는 기업의 장기적인 성공과 성과에 중요한 기여를 하는 반면, 정부는 전반적인 제도적, 법적 구조기업 거버넌스. 각 행위자의 역할과 상호작용은 국가마다 크게 다릅니다. 이러한 관계는 부분적으로는 법률과 규정에 의해 규제되고 부분적으로는 변화하는 조건과 시장 메커니즘에 대한 자발적인 적응에 의해 규제됩니다.

OECD 기업지배구조원칙에 따르면, 기업지배구조는 주주의 권리를 보호해야 합니다. 주요 내용은 다음과 같습니다: 재산권을 등록하는 신뢰할 수 있는 방법; 주식의 양도 또는 양도; 적시에 정기적으로 회사에 관한 필요한 정보를 얻습니다. 주주총회 참여 및 투표; 이사회 선거 참여; 기업 이익을 공유합니다.

따라서 기업지배구조는 소액주주와 외국주주를 포함한 주주들에게 평등한 대우를 보장해야 하며, 주주들의 권리가 침해될 경우 모두에게 효과적인 보호가 제공되어야 합니다.

기업 거버넌스 프레임워크는 이해관계자의 법적 권리를 인정하고, 부와 일자리를 창출하고 기업 재무 건전성의 지속가능성을 보장하기 위해 기업과 이해관계자 간의 적극적인 협력을 장려해야 합니다.

최근 몇 년간의 금융 위기는 투명성과 책임의 원칙이 시스템에서 가장 중요하다는 점을 확인시켜 줍니다. 효과적인 관리법인. 기업 지배 구조는 회사의 재무 상태, 운영 결과, 소유권 및 관리를 포함하여 회사와 관련된 모든 중요한 문제에 대한 정보를 시기적절하고 정확하게 공개해야 합니다.

대부분의 OECD 국가에서는 상장 기업과 비상장 기업이 대기업필수 정보와 자발적 정보 모두 광범위한 정보가 수집되어 광범위한 사용자에게 배포됩니다. 정보 공개는 일반적으로 최소 1년에 한 번 필요하지만, 일부 국가에서는 이러한 정보를 반년마다, 분기별로 제공해야 하며, 다음과 같은 경우에는 더 자주 제공해야 합니다. 중요한 변화회사에서 있었던 일이에요. 기업은 최소한의 공개 요구 사항에 만족하기는커녕 시장 요구에 부응하여 자발적으로 자체 정보를 제공하는 경우가 많습니다.

따라서 강력한 공개 체제가 기업 시장 모니터링의 주요 기둥이며 주주들이 의결권을 행사하는 데 핵심이라는 것은 분명합니다. 크고 활발한 주식 시장이 있는 국가의 경험에 따르면 공개는 기업 행동에 영향을 미치고 투자자를 보호하는 강력한 도구가 될 수도 있습니다. 강력한 공개 체제는 자본을 유치하고 주식 시장에 대한 신뢰를 유지하는 데 도움이 될 수 있습니다. 주주와 잠재적 투자자는 경영의 질을 평가하고 평가, 소유권 및 의결권 문제에 대해 정보에 입각한 결정을 내릴 수 있도록 정기적이고 신뢰할 수 있으며 비교 가능한 정보에 충분히 상세하게 접근할 수 있어야 합니다. 정보가 충분하지 않거나 불명확하면 시장 성과가 저하되고, 자본 비용이 증가하며, 자원이 잘못 할당될 수 있습니다.

공개는 또한 기업의 구조와 운영, 기업 정책, 환경 및 환경 관련 성과에 대한 대중의 이해를 높이는 데 도움이 됩니다. 윤리적 기준, 회사와 회사가 운영되는 지역 사회의 관계.

공개 요건은 기업에 불필요한 행정적 부담이나 불합리한 비용을 부과해서는 안 됩니다. 또한, 기업은 정보를 최대한 활용하여 투자 결정을 내리고 투자자를 오도하지 않기 위해 정보 공개가 필요한 경우를 제외하고 경쟁적 지위를 위태롭게 할 수 있는 정보를 공개할 필요가 없습니다. 공개해야 하는 최소한의 정보를 결정하기 위해 많은 국가에서는 '중요성 개념'을 적용합니다. 중요한 정보는 제공하지 않거나 왜곡할 경우 영향을 미칠 수 있는 정보로 정의됩니다. 경제적 결정정보 이용자가 받아들인다.

과거 심사보여주는 재무제표 재무 결과회사의 활동 및 재무 상태(보통 여기에는 대차대조표, 손익 계정, 손익계산서가 포함됩니다. 돈및 재무제표에 대한 참고사항)은 회사에 관한 정보를 얻을 수 있는 가장 일반적인 소스입니다. 현재 형태의 재무제표의 두 가지 주요 목적은 증권 평가를 위한 적절한 통제와 기초를 제공하는 것입니다. 토론록은 첨부된 재무제표와 함께 읽을 때 가장 유용합니다. 투자자들은 특히 회사 운영에 대한 전망을 밝힐 수 있는 정보에 관심이 있습니다.

기업은 비즈니스 목표에 대한 정보 외에도 비즈니스 윤리 정책을 전달하도록 권장됩니다. 환경기타 공공 정책 의무. 그러한 정보는 투자자 및 기타 정보 사용자에게 유용할 수 있습니다. 가장 좋은 방법회사와 회사가 운영되는 지역 사회 간의 관계를 평가하고 회사가 목표를 달성하기 위해 취한 조치를 평가합니다.

투자자의 기본 권리 중 하나는 기업의 소유권 구조 및 자신의 권리와 다른 소유자의 권리와의 관계에 대한 정보를 받을 권리입니다. 자주 다양한 나라특정 수준의 소유권에 도달한 후에는 소유권 데이터를 공개해야 합니다. 여기에는 특별 의결권, 지배주주 또는 주요주주에 대한 주주계약, 주요 상호출자 및 상호보증에 대한 정보를 포함하여 회사를 지배하거나 지배할 수 있는 주요주주 및 기타 개인에 대한 정보가 포함될 수 있습니다. 기업들은 또한 특수관계자 거래도 보고해야 합니다.

투자자는 자신의 경험과 자격, 판단에 영향을 미칠 수 있는 이해 상충 가능성을 평가할 수 있도록 개별 이사회 구성원과 주요 임원에 대한 정보가 필요합니다.

주주들은 또한 이사회 구성원과 핵심 임원의 업무에 대한 보수가 어떻게 지급되는지에도 관심을 갖는다는 점에 유의해야 합니다. 회사는 일반적으로 투자자가 보수 정책의 비용과 이점, 그리고 주식 취득과 같은 인센티브 제도의 ​​영향을 적절하게 평가할 수 있도록 이사회 구성원과 주요 임원에게 지급되는 보수(개별 또는 총계)에 대한 충분한 정보를 제공해야 합니다. 성능.

금융정보 이용자와 시장참여자는 합리적으로 예측 가능한 중대한 위험에 관한 정보가 필요합니다. 이러한 위험에는 특정 산업이나 지리적 영역과 관련된 위험이 포함될 수 있습니다. 특정 유형의 원자재에 대한 의존성; 금리 또는 환율과 관련된 위험을 포함한 금융 시장 위험; 파생 금융 상품 및 부외 거래와 관련된 위험뿐만 아니라 환경적 책임과 관련된 위험도 있습니다.

위험에 대한 정보 공개는 해당 경제 부문의 특성을 고려할 때 가장 효과적입니다. 기업이 위험 모니터링 시스템을 갖추고 있는지에 대한 정보를 제공하는 것도 유용합니다.

기업은 다음과 관련된 주요 문제에 대한 정보를 제공하도록 권장됩니다. 직원및 회사의 운영 결과에 중대한 영향을 미칠 수 있는 기타 이해관계자.

주제에 “기업 통제: 기반, 동기, 형태”주체(주주, 신용- 금융 기관및 조직 등)을 적절한 통제 형태로 관리합니다.

기업 통제넓은 의미에서는 기업의 활동을 통해 이익을 얻을 수 있는 일련의 기회로, 이는 '기업 이익' 개념과 밀접한 관련이 있습니다.

기업 거버넌스는 기업 이익의 지속적이고 연속적인 제공을 나타내며 기업 통제로 표현됩니다.

기업 통제권을 확립하는 근거는 다음과 같습니다.

광범위하고 연결된 기술, 생산, 판매 및 금융 체인의 형성

자원의 집중;

시장 통합 또는 새로운 시장 형성, 기존 시장에서 기업의 점유율 확대

새로운 시장의 통합/형성 또는 기존 시장에서 기업의 점유율 확대

자본 소유자의 이익을 보호하고 관리자의 지위를 강화합니다. 기업 통제 대상의 권리 및 권한 재분배;

경쟁회사의 제거

재산규모 증가 등

이러한 가장 광범위한 근거는 주식회사의 역사 전반에 걸쳐 유효해졌습니다. 각자의 영향력과 역할은 시대와 상황에 따라 변화한다. 경제 상황. 그러나 기업지배권을 확립할 근거가 있다고 해서 그것이 실제로 시행되는 것은 아닙니다. 기존의 통제구조가 변화되기 위해서는 그러한 변화를 보장할 수 있는 객관적인 요소들이 축적되어야 한다.

통제는 주식회사의 자기자본을 관리할 수 있는 권리와 연관되어 있으며, 기술적 과정, 현금 흐름. 이러한 의미에서 기업 자본에 대한 참여와 라이센스, 기술, 과학 및 기술 개발의 보유는 통제 가능성을 높입니다. 재정 자원과 외부 자금 조달에 대한 접근이 중요한 역할을 합니다. 대형 합자회사의 경우 소스에 대한 의존도가 높습니다. 돈 자본따라서 집중을 보장하는 기관은 기업 통제 강화에 중요한 역할을 합니다.

동시에, 주식회사와 다른 기업의 상호작용은 “기업 이익”의 경쟁과 경쟁으로 표현됩니다. 다양한 기업 이해관계가 충돌하여 기업 통제 및 기업 지배구조 목표가 수정됩니다.

결과적으로 기업 통제 동기와 같은 범주는 기업 지배 구조를 보장하는 기회의 축적 및 집중과 관련되어 이를 통해 기업 이익의 만족이 달성됩니다. 그러나 지배하려는 동기가 항상 특정 기업의 이익에서 나오는 것은 아닙니다. 이러한 동기는 다른 경쟁 기업의 이익에 의해 촉진될 수 있습니다. 통제에 대한 욕구가 기업 외부의 이해관계로 추적될 수 있지만 동시에 매우 가깝고 "우호적"인 것도 사실입니다.

주주, 경영, 재무 등 기업 통제의 형태를 고려해 봅시다. 각 형태는 법인과 개인의 다양한 범주로 표현됩니다.

주주 통제주주가 수락하거나 거부할 가능성을 나타냅니다. 필요한 금액투표, 특정 결정. ~이다 기본 형태회사 주주의 이익을 통제하고 반영합니다.

기업 통제, 주로 주주 통제를 행사하면 신용 기관의 참여 없이 투자 과정을 가능한 한 직접적으로 만들 수 있습니다. 그러나 직접 투자 형태의 개발은 개인의 투자 선택을 복잡하게 만들고 잠재 투자자가 자격을 갖춘 컨설턴트와 추가 정보를 찾도록 강요합니다. 그렇기 때문에 기업의 역사는 한편으로는 투자 형태의 최대 민주화, 다른 한편으로는 금융 기관이 대표하는 금융 중개자 수의 증가와 지속적으로 연결되어 있습니다.

관리 통제물리적 및/또는 가능성을 나타냅니다. 법인관리 제공 경제 활동기업, 경영 결정 및 구조의 연속성. 이는 주주 통제에서 파생된 형태의 기업 통제입니다.

재무 통제금융 수단과 특별한 수단을 사용하여 주식회사의 결정에 영향을 미칠 수 있는 기회를 나타냅니다.

금융 기관의 역할은 기업에 재정 자원과 자금 순환 메커니즘을 제공하는 것입니다. 그들은 자본의 궁극적인 소유자를 대표하고 주주 통제권을 획득하거나 주식을 보유하거나 현금 저축 소유자로부터 빌린 자금을 기업에 빌려줍니다. 두 경우 모두 사회를 위한 직접적인 자금 조달원이 확대됩니다.

따라서 신용 및 금융 기관의 초기 기능은 사회에 대출하는 것입니다. 재무 통제는 신용 관계를 기반으로 형성됩니다. 이 때문에 재무 통제는 주식회사 자체 자금 조달과 외부 자금 조달원 중 하나를 선택하는 과정에서 형성되므로 공동 주식 통제와 반대됩니다. 외부 자금 조달원에 대한 합자회사의 의존성과 이러한 자금원의 확대로 인해 그 중요성이 더욱 커지고 있습니다. 재정 통제.

신용 및 금융기관 및 조직의 발전과 금융주체로서의 역할 확대 기업가 활동통제관계의 발달로 이어진다. 후자는 점점 더 복잡해지고 다양한 수준에 분산됩니다. 경제에서는 보편적인 의존성과 책임의 상황이 형성되고 있습니다.

기업 ---- 대규모 금융 및 신용 기관일 수 있는 주주 이전 ---- 저축 소유자 이전 ---- 기업 이전.

기업 통제의 "민주화"는 특히 사회의 연금 및 보험 저축 시스템의 발전에 의해 촉진됩니다. 대규모 합자회사를 기반으로 형성된 민간 비국가 연금 기금은 기업의 주식 자본에 투자할 수 있는 상당한 장기 재정 자원을 축적합니다. 경제적 관점에서 볼 때, 연기금은 회원들이 소유합니다. 회사의 직원. 이러한 자금은 상당한 자금을 축적할 수 있으므로 주주 통제권의 발전에 기여합니다. 서비스 제공자: 전문경영인연기금의 자산은 일반적으로 금융기관에서 제공됩니다.

보험회사에서도 비슷한 상황이 발생합니다.

실제로 한편으로는 모든 형태의 통제를 통합하려는 끊임없는 욕구가 있는 반면, 다른 주체들 사이에 특정 형태의 통제가 집중되는 과정은 전체적으로 기업 통제의 특정 민주화로 이어집니다.

주주 및 재무 통제권을 대폭 확대하여 기업의 지배권을 확립하려면 상당한 지분의 전환이 필요합니다. 재원. 특정 기업에 대한 통제권을 확보하려는 펀드(은행) 관리자는 고객과 기업이라는 "이해 상충" 상황에 처하게 됩니다. 이를 피하기 위해 관리자 자신이나 정부 기관은 이러한 조직이 축적한 자금의 광범위한 개인 소유자를 책임지는 금융 조직의 기업 이익 구현과 관련하여 특정 제한을 설정합니다. 국가는 기업 통제에 금융 기관이 참여하는 범위를 결정합니다.

주제에 “이사회와 발행인의 집행기관» OECD 권고사항에 따른 이사회 구조와 독립이사회의 특징을 개략적으로 제시하고 있습니다.

주주의 권리와 이익을 준수하도록 설계된 경영진 활동에 대한 내부 통제 메커니즘 중 하나는 주주가 선출하는 이사회입니다. 이사회는 이사회에 회사의 활동을 책임지는 기업의 경영진을 임명합니다. 따라서 이사회는 회사 경영진과 주주 간의 관계를 규제하는 일종의 중개자입니다. 캐나다와 미국 시스템에는 예상치 못한 책임으로부터 이사회 구성원을 보호하는 관행이 있습니다.

개략적으로 회사의 이사회 구조는 다음과 같습니다. 다음과 같은 방법으로(예: 캐나다):

1/3 - 관리;

사무총장과 이사회 의장의 직위를 결합합니다.

기업 전략의 리더십 - 경영진과 함께 성공 평가를 위한 벤치마크 시스템을 개발하는 것이 필요합니다. 전략 계획기업은 이사회 구성원 간 토론의 개방성을 저하시키지 않으면서 의사결정의 품질과 신뢰성에 대한 집단적 이해를 보장합니다.

경영진 활동에 대한 적극적인 통제 - 이사회는 경영진 활동을 모니터링하고 동기를 부여하며 평가하는 데 참여해야 합니다.

독립성 - 이사회 구성원(사외 이사)의 더 많은 참여를 통해 기업 상황에 대한 이사회 판단의 객관성 또는 경영진에 속하지 않은 사람을 이사회 의장직으로 임명하거나 임명하는 것 이사회의 독립적인 "리더"입니다. 사외이사로만 구성된 전문위원회 설치(감사분야)

감사 감독 - 이사회는 연례 보고서, 정기 중간 보고의 분석 및 승인이 필요한 재무 정보에 대한 개방성과 접근을 보장할 책임이 있으며 기업의 법률 준수에 대한 책임도 집니다.

이사회 구성원 선임에 대한 통제 - 연례 주주총회에서 이사회 구성원을 선출할 때 경영 논의에 참여하는 것은 결정적인 영향을 미치지 않습니다. 일부 OECD 국가에서는 경영진이 아닌 이사회 구성원이 이 업무를 점점 더 통제하고 있습니다.

주주 및 사회에 대한 책임 - 기업의 내부 및 외부 "시민" 책임(기업 윤리)을 평가하고 개발하는 것이 필요합니다.

정기적인 자체평가 - 구성원에 대한 성과기준 수립 및 실행과 자체평가 프로세스를 통해 이루어집니다.

이사회의 역할에 관한 이러한 7가지 원칙은 기업 지배구조 개선을 위한 기업별 이니셔티브의 기초가 되어야 합니다.

안에 러시아어 연습, 회사 주식의 70%를 소유한 경우 이사회 구성원 9명 중 7명을 추가할 수 있습니다.

사외이사에게 적용되는 기준은 다음과 같습니다.

고등교육, 이학박사;

유사한 기업에서의 근무 경험(예: 캐나다 - 10년)

최대 60세(캐나다 - 64~67세)

이 회사의 주식을 소유하지 않습니다.

경영진에 대한 충성도, 즉 판단과 진술의 독립성.

예를 들어 붉은 10월 제과공장 이사회에서는 19명의 이사회 구성원 중 6명이 독립적이다.

문헌과 실제 모두에서 관리상의 관리 오류는 기업 위기의 가장 일반적인 원인 중 하나입니다. 사외이사의 수와 위기감시 사이에는 상관관계가 있습니다. 이사회 내 사외이사 할당량이 적을수록 경영위기 가능성은 높아지며, 그 반대의 경우도 마찬가지입니다.

많은 발행사에는 이사회 선출 및 구성, 이사회 구성원의 역량, 독립성, 소액 주주 및 외부 투자자의 이사회 대표 형태에 대한 요구 사항을 규정하는 조항이 없다는 점에 유의해야 합니다. 이사의. 법률을 위반하여 이사회가 공동 집행 기관의 구성원인 절반 이상으로 구성되고 심지어 이러한 관리 기관의 회의도 공동으로 개최되는 상황이 종종 있습니다.

소액주주나 외부 투자자의 이익을 대표하는 이사회 구성원은 자신의 권한을 효과적으로 행사하는 데 필요한 발행사에 대한 객관적인 정보에서 제외되는 경우가 많습니다. 이사회 소집 및 개최에 대한 대부분의 러시아 발행인의 기존 절차에는 의사결정을 위해 이사회 구성원에게 제공되는 정보의 절차, 시기 및 양에 대한 요구사항이 포함되어 있지 않습니다. 이사회 및 집행 기관의 활동. 결과적으로, 이사회 및 집행 기관 구성원의 보수나 책임은 어떤 방식으로든 발행자의 재무 및 경제 활동 결과에 의존하지 않습니다.

동시에, 이사회 구성원(소수 이사 또는 독립 이사의 대표)이 자신의 권한을 행사하는 데 필요한 정보를 수신하는 것을 허용하지 않는 이사회 구성원의 구체적인 권리는 없습니다.

일반적으로 헌장이나 발행인의 내부 문서에는 이사회 및 집행 기관 구성원의 명확한 의무 목록이 포함되어 있지 않으며, 이는 그러한 의무 이행 실패에 대한 책임을 규정하는 입법 규범의 완전한 이행을 허용하지 않습니다. 회사의 이사 및 관리자가 위반한 경우, 주주는 부도덕한 관리자를 상대로 소송을 제기할 기회를 가져야 하지만 실제로는 이 규칙이 실제로 적용되지 않습니다.

소액주주는 관리자의 부당한 행위로부터 법정에서 보호를 받으려고 할 때, 특히 상당한 금액의 국가 관세를 지불해야 하는 경우 심각한 문제에 직면합니다.

에 따르면 연방법 1995년 12월 26일자 No. 208-FZ "주식 회사에 관한" 회사 이사회는 위법 행위를 저지른 관리자를 기다리지 않고 일시적으로 정직시킬 권리가 있습니다. 임시 회의주주. 이는 우리의 의견으로는 권리를 보호할 것입니다. 대주주. 또한 예술. 법 78조는 회사가 마지막 보고일 현재 장부가치 기준 재산의 25% 이상을 취득, 양도 또는 양도 가능성과 관련된 주요 거래(대출, 질권, 신용 및 보증 포함) 목록을 확대합니다( 다만, 매매거래 및 회사의 보통주 청약(매도)을 통한 배정거래는 제외합니다. 이제 총회와 이사회는 약정하지 않고 주요 거래를 승인하기로 결정할 예정이다.

주제: “러시아 전환기 경제에서 기업지배구조의 특징”국가 기업 거버넌스 모델의 독특한 특징이 강조됩니다. 러시아의 시장 변화 과정에서 제도 및 통합 추세로 인해 대규모 산업 및 산업 무역 합작 기업, 금융 및 산업 그룹, 지주 및 다국적 기업을 포함한 기업 부문이 형성되었으며, 이는 주로 주도적 역할을 결정합니다. 국가의 경제 성장을 보장합니다.

현재 러시아 기업지배구조 시스템의 특징은 다음과 같습니다.

대기업의 관리자 비율은 세계 관행에 비해 상대적으로 높습니다.

은행 및 기타 금융 기관 투자자의 비중이 매우 낮습니다.

실제로 시장 경제를 갖춘 선진국에서 가장 중요한 시장 주체인 연기금과 같은 국가 기관 투자자 그룹은 없습니다.

저개발된 증권 시장은 대부분 기업의 주식 유동성이 낮고 중소기업으로부터 투자를 유치할 수 없음을 보장합니다.

기업은 주식 시장의 저개발로 인해 적절한 평판과 정보 투명성을 보장하는 데 관심이 없습니다.

채권자 또는 주주와의 관계는 소유자와의 관계보다 기업 관리자에게 더 중요합니다.

가장 중요한 특징은 재산 관계의 "불투명성"입니다. 사유화의 성격과 사유화 이후 기간으로 인해 실제 소유자와 명목 소유자 사이에 명확한 경계를 긋는 것이 사실상 불가능하다는 사실이 생겼습니다.

일부 전략 변경 러시아 기업금융의 '투명성' 시스템을 보장하는 방향으로 전환하는 데 드는 비용이 과도하게 증가했습니다. 국제 표준재무제표(IFRS) 또는 "일반적으로 인정되는 회계 원칙"(GAAP). 러시아에서는 Gazprom, 러시아의 RAO UES, YUKOS 등과 같은 기업이 가장 먼저 이러한 전환을 시도했습니다. 회계 및 재무 보고 시스템을 개혁하려면 상당한 자재 비용과 시간이 필요합니다.

기업 거버넌스의 국가 모델 형성에 영향을 미치는 중요한 요소 중에서 다음을 확인할 수 있습니다.

기업의 소유권 구조를 공유합니다.

저축을 투자로 전환하는 메커니즘으로서 금융 시스템 전체의 세부 사항(금융 계약의 유형 및 배포, 상태) 금융 시장, 금융 기관 유형, 은행 기관의 역할);

기업의 자금조달원의 비율

국가의 거시경제 및 경제 정책

정치 시스템("유권자-의회-정부"의 정치 시스템 구조와 기업 지배구조 모델 "주주-이사회-관리자" 사이에 직접적인 유사점을 그리는 많은 연구가 있습니다)

개발의 역사와 현대적인 기능법률 시스템 및 문화;

전통적(역사적으로 확립된) 국가 이데올로기 확립된 사업 관행;

전통과 경제에 대한 정부 개입 정도 및 법률 시스템 규제에서의 역할.

특정 보수주의는 모든 기업 거버넌스 모델의 특징이며 특정 메커니즘의 형성은 특정 국가의 역사적 과정에 의해 결정됩니다. 이는 특히 급격한 법적 변화에 따른 기업 지배구조 모델의 급격한 변화를 기대해서는 안 된다는 것을 의미합니다.

러시아와 경제 전환기에 있는 다른 국가들은 현재 선택한 민영화 모델에 의존하는 기업 지배구조의 형성 및 중간 모델만을 특징으로 한다는 사실을 강조할 필요가 있습니다. 이는 기업 내 지배권을 위한 치열한 투쟁, 주주(투자자)에 대한 보호 부족, 법률 및 정부 규제가 미흡한 것이 특징입니다.

경제 전환기에 있는 대부분의 국가에 내재되어 있고 기업 지배구조 및 통제 모델 개발에 추가적인 어려움을 야기하는 가장 중요한 특정 문제 중에서 다음 사항이 강조되어야 합니다.

상대적으로 불안정한 거시경제적, 정치적 상황

불리한 재정 상태다수의 새로 설립된 기업;

일반적으로 불충분하게 개발되고 상대적으로 모순되는 법률;

대기업의 경제지배와 독점문제

많은 경우, 초기에 주식 소유권이 상당히 "확산"됩니다.

발행자와 시장의 "투명성" 문제 및 결과적으로 이전 국영 기업 관리자에 대한 외부 통제 부족(저개발)

많은 추가 위험을 두려워하는 취약한 내부 및 외부 투자자;

기업 윤리 및 문화 전통의 부재 (망각)

문제의 부패 및 기타 범죄적 측면.

이는 상대적으로 안정적이고 100년이 넘는 역사를 가진 선진 시장 경제 국가에서 발전한 "고전적" 모델 간의 근본적인 차이점 중 하나입니다.

외국 모델을 전환 경제의 "처녀" 토양으로 직접적이고 자동으로 이전하는 것은 무의미할 뿐만 아니라 추가 개혁에 위험합니다.

러시아 기업 거버넌스 모델은 다음과 같은 "경영 삼각형"을 나타냅니다.

중요한 점은 이사회(감독위원회)가 경영에 대한 통제 기능을 행사하면서도 그 자체가 통제의 대상으로 남아야 한다는 것입니다.

대부분의 러시아 대형 합자회사의 경우 "기업 지배구조" 개념의 내용을 구성하는 관계 참여자 그룹은 다음과 같이 구분할 수 있습니다.

발행인의 단독 집행 기관을 포함한 경영진

대주주(회사의 의결권을 보유한 지배 지분 소유자)

소액주주(“소액주주”)를 소유한 주주

발행인의 기타 증권 소유자

발행인의 증권의 소유자가 아닌 채권자

장기 국가 권력(러시아 연방 및 러시아 연방 구성 기관) 및 지방 정부.

법인화 과정에서 경영활동기업의 관리자와 직원이 그 본질을 항상 정확하게 이해하지는 못하는 "이해 상충"이 발생합니다. 이는 개인이나 그룹을 위해 "기업 이익"을 침해하는 사실로 구성되지는 않지만 회사 전체의 이익과 다른 이익 중에서 선택하는 문제가 발생할 때 발생하는 상황의 가능성. 그러한 갈등을 피하기 위해 기업 거버넌스의 임무는 관리적, 기술적, 조직적 수단이해관계의 위계가 변경될 가능성을 방지하고 목표 기능참가자들.

자제력에 대한 질문

1. 기업 지배구조의 본질과 요소를 정의합니다.

2. 기업지배구조의 기본이론 내용을 확장한다.

3. 영미, 독일, 일본의 기업 지배구조 모델의 주요 특징을 나열하십시오.

4. 기업 지배구조의 기본 원칙을 설명하고 러시아 합자회사 경영에 있어 해당 원칙의 효과성을 평가합니다.

5. 기업 통제의 주요 형태를 식별하십시오.

6. 독립된 이사회의 주요 특징은 무엇입니까? 귀하의 의견으로는 러시아 기업의 이사회에 가장 적합한 것을 결정하십시오.

7. 기업지배구조의 국가모델의 특징을 밝혀라. 형성의 주요 어려움은 무엇입니까?

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튜토리얼의 출력:

경영의 기본: 현대 기술. 교육 및 방법론 매뉴얼 / ed. 교수 엄마. Chernysheva. 모스크바: ICC “MarT”, Rostov n/a: 출판 센터 “MarT”, 2003-320 p. (시리즈 "경제와 경영".).