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기업 가치 수익의 평균 가치입니다. 재무지표 계산 방법론과 그 의미. EBIT = 회사 수익 - 직접 비용

기업 가치의 기본 정의. 기업 가치)아주 간단합니다. 회사의 비용은 투자자가 지불해야 하는 회사의 전체 비용을 반영한 수치입니다., 주식을 포함해 회사의 완전한 소유권을 갖기 위해그리고 의무.

기업 가치는 우선주, 부채(은행 대출 및 회사채 포함), 현금 보유액 등 계산에서 제외되는 여러 가지 중요한 요소를 포함하므로 시가총액보다 더 정확한 가치 추정입니다..

회사의 가치는 어떻게 계산되나요?

기업가치는 다음과 같이 계산됩니다.

1) 기업의 시가총액

2) 우선주

3) 미결제 부채,

4) 대차대조표상의 현금 및 현금등가물을 차감합니다.

다시 말해서,EV– 회사의 보통주, 우선주 및 미결제 부채의 각 개별 주식의 구매 가격입니다. 현금이 공제되는 이유는 간단합니다. 일단 회사 전체를 인수하면 그 돈은 귀하의 것입니다.

각 구성 요소를 개별적으로 살펴보고 해당 구성 요소가 회사의 가치 계산에 포함되는 이유를 살펴보겠습니다.

기업 가치 구성요소

1) 시가총액: 가끔 불린다"시가총액"는 보통주 주식수에 주당 현재 가격을 곱하여 계산됩니다. 예를 들어 ABC라는 회사가 100만 달러를 발행했다면. 주식이며 현재 주가는$ 주당 70, 회사의 시가총액은$ 7천만. (100만주 x$ 주당 70 =$ 5천만).

2) 우선주: 그것이 사실임에도 불구하고 주식 자본우선주는 개별 발행의 성격에 따라 효과적으로 자본이나 부채로 작용할 수 있습니다. 선호하는 보안, 미래의 특정 날짜에 특정 가격으로 상환해야 하는 것은 본질적으로 부채입니다. 다른 경우, 우선주는 고정 배당금과 이익 지분을 받을 자격이 있을 수 있습니다.. 보통주로 교환할 수 있는 우선주를 전환우선주라고 합니다. 그럼에도 불구하고 우선주가 존재한다는 것은, 그 가치가 고려되어야 한다는 것이다.기업 가치.

3) 부채:사업체를 완전히 인수하면 부채도 갚을 수 있습니다. 아동복 매장 체인의 발행주식을 모두 100% 매입한 경우$ 3천만(시가총액)이지만 사업은$ 실제로 지출한 부채 800만 달러$38 수백만 달러는 네 주머니에서 나왔으니까$ 현재는 3천만 달러이지만 이제 귀하는 8백만 달러의 빚을 갚아야 합니다. 현금 흐름사업 - 다른 용도로 사용될 수 있는 현금 흐름.

4) 현금및현금성자산 일단 사업체를 구입하면 은행에 현금이 있게 됩니다. 회사의 전체 소유권을 구매하면 사용한 자금 조달에 대한 담보 제한 없이 해당 현금을 인출하여 주머니에 넣을 수 있으므로 사업 구매에 지출한 비용의 일부를 대체할 수 있습니다. 실제로 이는 인수가격을 낮추는 역할을 한다. 이러한 이유로 E를 계산할 때 회사의 현금이 차감됩니다.V.

재무 분석에 EV 적용

투자자는 다음과 같은 사고방식을 가져야 합니다. 주식을 구매하면 회사 전체의 일부를 구매하는 것입니다. EV는 회사 전체를 구매하는 경우 현재 시장 가격입니다. 회사를 다르게 평가해야 할까요?, 투자자가 주식만 사는 경우, 주식이나 채권이 아닌? 아니요.

기업가치(EV)는 회사의 제품이나 서비스를 생산하는 자산의 가치를 측정합니다. 즉, 다음을 포함하는 경제적 가치와 같습니다. 형평성(시가총액) 및 회사의 타인자본(부채)입니다.

사실 그EV부채와 현금을 포함하며 EV 비율 계산을 위한 중립적인 측정 기준을 제공합니다. 발행인의 자본 구조에 상당한 차이가 있을 수 있더라도 EV 기반 비율은 다른 회사에 비해 공정 가치에 대한 통찰력을 제공할 수 있습니다.

다음을 기준으로 확률 계산EV

1.EV/EBIT

EV / EBIT(기업 배수) =EV/ 영업 이익

(유사 기업을 비교할 때 높은 비율보다 낮은 비율이 더 유리할 것입니다.)

또는 회사의 수익성을 얻기 위해 역비를 계산합니다..

수익 수익(EBIT/EV) = 이자 및 세금 공제 전 수익 / 기업 가치

(유사 기업을 비교할 때, 높은 수익률은 낮은 수익률보다 더 나은 가치를 의미합니다.)

예. 회사XYZ그것은 가지고있다EV의 비율로$9 10억. 및 표시기영업이익동일한$1,5 10억.

EV / EBIT = $9,000 / $1,500 = 6x

EBIT / EV = $1,500 / $9,000 = 16.7%

수익수익률은 Joel Greenblatt가 대중화한 공식의 절반입니다. 영업 이익 대비 EV 비율은 널리 사용되는 주가 수익 비율(P/E 비율)과 비교할 수 있지만 두 가지 중요한 차이점이 있습니다. 첫째, Greenblatt는 시가총액 대신 Enterprise Value를 사용합니다. 둘째, 순이익 대신 이자 및 세금 전 이익(EBIT)을 사용합니다. 이 두 가지 변화를 통해 분석가는 서로 다른 자본 구조를 가진 회사를 비교할 수 있습니다., 그러나 동등하게(다른 것과는 달리)체육), 부채의 영향을 제거하고 돈 .

2.EV/EBITDA

EV / EBITDA = 회사 가치, 이자 전 수입으로 나눈 값, 세금과 감가상각

(유사기업 비교시 비율이 낮을수록 해당 발행사의 가치가 저평가되어 있음을 의미함)

예. 회사XYZ그것은 가지고있다EV의 비율로$8 10억. 및 표시기에비타동일한$2 10억.

EV / EBITDA = $8,000 / $2,000 = 4x

3.EV/CFO

EV / CFO = 회사 가치 / 운영 현금 흐름

CFO = 영업 이익 + 감가상각 및 상각 – 세금 – 이자 +/– 변화 유동 자산

(유사 기업을 비교할 때 비율이 높은 것보다 낮은 것이 좋습니다.)

예. 회사XYZ그것은 가지고있다EV의 비율로$8 10억. 및 영업현금흐름, 동일한$2 10억.

EV / CFO = $8,000 / $2,000 = 4x

색인, 사용영업현금흐름(C운영의 재흐름)는 회사를 평가하는 데 더 나은 비율입니다. 순이익, 비현금비용(감가상각비)이나 재무나 투자활동으로 인한 현금흐름의 영향을 받지 않기 때문입니다.

EV/CFO 비율은 기업 인수에 지출된 비용을 회수하는 데 몇 년이 걸릴지 보여줍니다., 영업 활동으로 인한 모든 현금 흐름을 주머니에 넣을 수 있는 경우.

4.EV/FCF

EV/FCF = 회사 가치/

(비슷한 회사를 비교할 때, 높은 비율보다 낮은 비율이 더 유리할 것입니다)

아니면 돈을 벌기 위해 돈을 벌거나...

5.EV/수익

EV/판매 비율 – 매출과 기업 가치 간의 비율입니다. 즉, 매출액 대비 기업의 가치를 나타내는 비율입니다..

6. EV/자산

저평가된 자산을 찾는 투자자의 경우 EV/자산 비율은 저렴한 가격을 찾는 데 사용할 수 있는 추가 지표입니다.

결론

회사 가치, 그녀의기업 가치,~이다 주요 지표투자자에게는 비즈니스의 전반적인 가치를 가장 잘 반영하고 자본 구조의 영향을 무력화하기 때문입니다. EV는 발행자 간의 중요한 비교를 제공하고 저평가된 자산을 선택할 수 있는 평가 비율을 계산하는 데 사용될 수 있습니다.

해외 동료들과 스카이프(Skype)로 사업 성과 분석에 관해 이야기를 나눴던 적이 있다.

친구들은 EBITDA라는 단어를 자주 사용했습니다(러시아어로는 그렇게 들립니다!).

안타깝게도 처음에는 러시아어 문학에 대한 지식을 과시하고 싶다고 생각했지만 공부 중에 재미있는 이름을 가진 수익성 지표에 대해 들었던 적이 있다는 것을 기억했습니다.

전문가가 아닌 것처럼 보이지 않기 위해 전능하신 분의 도움을 받아 이 문제에 대한 지식을 업데이트해야 했습니다. 월드 와이드 웹, 우리나라에서는 이 지표가 지표로 간주되지 않지만 동어반복을 용서하십시오. 그 결과를 기사로 정리했습니다.

에비타

정의

EBITDA(이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 수익) - 이자, 세금 및 감가 상각 전 수익입니다.

EBITDA는 자본 구조(예: 빌린 자금에 대한 이자), 세율 및 조직의 감가상각 정책의 영향을 제외한 회사의 재무 결과를 보여줍니다.

EBITDA를 사용하면 감가상각비와 같은 "비현금" 비용 항목을 제외하고 현금 흐름을 대략적으로 추정할 수 있습니다. 이 지표는 동일한 산업에 속하지만 자본 구조가 다른 회사를 비교할 때 유용합니다.

EBITDA는 다양한 비율의 구성 요소로 널리 사용됩니다. 재정적 효율성(EV/EBITDA, 매출수익률 등). 투자자는 EBITDA를 투자 예상 수익의 지표로 의존합니다.

계산

EBITDA = 세전 이익(손실) + (미지불이자 + 고정자산 및 무형자산의 감가상각비)

이 지표는 조직의 대차대조표를 기준으로 계산된다는 오해가 있습니다. 실제로 EBITDA는 "손익 계산서"( "손익 계산서")의 데이터를 사용하여 계산할 수 있지만 추가로 고정 자산 및 무형 자산의 감가 상각 금액이 필요하며 이는 이 보고서 양식에 포함되어 있지 않습니다.

마이너스 EBITDA는 차입 자본 사용, 세금 및 감가상각비를 지불하기 전에도 조직의 활동이 이미 운영 단계에서 수익성이 없음을 나타냅니다.

EBITDA 마진

EBITDA 지표는 수익성(EBITDA 마진)을 계산하는 데에도 사용됩니다.
EBITDA 마진 = EBITDA / 매출 수익

이 비율은 이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 회사의 수익성을 반영하며 EBITDA 자체와는 달리 절대적인 지표가 아니라 상대적인 지표입니다.

출처: https://www.audit-it.ru/finanaliz/terms/performance/ebitda.html

에비타 지표

EBITDA 재무 비율은 회사의 의무 이행 능력을 결정하는 데 사용됩니다. 또한 재무 분석가는 이 지표를 사용하여 (EVA 모델에서) 비즈니스 가치를 결정합니다.

EBITDA는 이자, 배당금, 세금, 상각 전 수익으로 번역되며 문자 그대로 다음과 같이 읽습니다. 총 이익이자, 배당금, 세금, 감가상각 및 상각 전입니다.

EBITDA를 정확하게 계산하려면 IFRS 표준( 국제 시스템재무제표).

즉, EBITDA는 기업의 수입을 보여줍니다. 보고 기간 동안 회사가 창출한 자금. 이 지표는 자신에 대한 투자 수익을 평가하는 데 사용됩니다.

그러나 이 지표에는 단점도 있습니다. 러시아 보고(RAS)에서 EBITDA를 계산하는 것은 불가능합니다. 왜냐하면 이 공식은 IFRS 및 GAAP 표준에 따라 준비된 보고용으로 개발되었기 때문입니다.

EBITDA의 대략적인 계산은 다음과 같습니다.

EBITDA = 매출 이익 + 감가상각 공제

즉, 이 지표는 고정자산의 과세 및 감가상각 전 기업의 이익을 반영합니다.

EBITDA는 수행에 중요합니다. 재무 분석. 분석에서는 EBITDA와 함께 EBIT(세전 수익 및 대출 이자), EBT(세전 수익), NOPLAT(순이익 - 세금), OIBDA(영업 이익 - 감가상각비) 지표를 사용합니다.

출처: http://finzz.ru/pokazatel-ebitda.html

EBITDA란 무엇입니까?

EBITDA를 계산하는 것은 매우 간단합니다. EBIT 값에 감가상각비를 추가해야 합니다.

공식

러시아의 EBITDA( 러시아어 연습)는 다음과 같이 얻을 수 있습니다.

EBITDA = EBIT + 유형 및 무형 자산에 대한 감가상각비 - 자산 재평가

EBITDA는 순이익보다 국제 투자자와 평가 기관 사이에서 더 인기가 있습니다.

EBITDA에 대한 수요는 주로 다음 세 가지 요인에 기인합니다.

첫 번째 요인은 소득세율을 포함한 조세제도의 차이이다.
두 번째 요인은 채택된 감가상각방법과 방법의 차이이다.
세 번째 요인은 은행기관의 신용자금 제공조건(기간, 이자 등)이 다양하다는 점이다.

이 세 가지 요소는 회사가 받는 순이익 금액으로 누적되어 EBITDA에 영향을 미칩니다.

동일한 전문 분야에 속하지만 순이익 측면에서 다른 국가에 위치한 회사를 비교하는 것은 올바르지 않습니다. 비교가능성과 객관성은 세금, 세액공제, 감가상각의 국가간 차이 요인을 제거함으로써 달성될 수 있습니다.

EBITDA와 EBITDA를 적용한 비율의 사용은 공정한 비교가 가능하고 객관적인 투자 결정을 내릴 수 있는 능력을 제공합니다.

활동 결과에 주목하고 싶습니다 가장 큰 회사연례 보고서에 보고되는 미국은 주로 (1) 회사의 주가 대 수익 비율; (2) 현금 흐름 기준, (3) EBITDA 기준입니다. 러시아에서는 더 이상 EBITDA를 계산하는 방법에 대한 질문이 없습니다.

외국 증권 거래소에 주식이 상장되어 있거나 외국 투자자/채권자가 있거나 주식 최초 발행을 계획 중인 모든 러시아 회사는 재무 및 경제 정보를 분석하기 위해 이러한 지표와 기타 여러 지표 및 계수를 사용합니다.

이러한 러시아 회사에는 Gazprom, Surgutneftegaz, LUKOIL, FGC UES, Norilsk Nickel, Sberbank, Magnit, X5 RetailGroup, VimpelCom, MTS, Mail.ru Group", "Gazpromneft", "Rosneft", "Tatneft", Novatek이 포함됩니다. 이러한 회사의 EBITDA 계산은 지속적으로 수행됩니다.

이들 회사와 다른 많은 회사들은 국제 표준(IFRS)에 따라 재무제표를 준비하고 이에 따라 IFRS에 따라 EBIDTA를 계산한다는 점을 강조해야 합니다.

판매량 기준으로 러시아 최대 100개 기업 중 거의 절반이 IFRS 표준으로 전환했습니다. 작고 중소기업대부분의 경우 실제로는 EBIT 및 EBITDA 지표를 사용하지 않습니다.

또한 특정 비즈니스 구조가 이러한 지표에 대해 들었더라도 이 구조는 러시아 재무제표를 사용하여 EBIT/EBITDA를 계산하는 방법을 모릅니다. IFRS로 전환한 중소기업 대표는 거의 없습니다.

IFRS에 따라 기록을 유지하면 기업가에게 국제 협력 개발(EBITDA는 외국 상대방이 고려하는 가장 중요한 지표 중 하나), 세미나 및 교육 참여, 외국의 저렴한 신용 자금 가용성 측면에서 상당한 이점을 약속합니다. 좀 더 객관적인 평가를 받는 것처럼 자신의 사업.

러시아어 연습

일반적으로 러시아 관행의 EBIT / EBITDA는 여전히 원자재 부문의 최대 기업들 사이에서만 널리 퍼져 있습니다.

대량 전환 러시아 기업 IFRS의 모든 경제 부문과 모든 규모가 가장 중요하고 필요한 조건국가 경제에 대한 외국인 투자 유입, 질적 성장, 궁극적으로 러시아인의 생활 수준 향상.

지표의 장단점

회사의 성과를 평가하기 위해 EBITDA를 사용하는 것은 의도한 분석 목표에 따라 다릅니다.

주목!

EBITDA는 기업 활동 규모, 투자 규모, 자본 부담(부채 의무) 및 관련된 여러 요소를 숨깁니다. 세금 혜택.

그러나 EBITDA 계산에는 기계, 장비 및 구조물의 감가상각(감가상각)을 보상하는 비용이 고려되지 않습니다.

생산 수단을 유지하는 비용은 비록 기간은 다르지만 어떤 식으로든 부담해야 하기 때문에 이는 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이에 따라 분석할 때 장기간, EBITDA 표시기를 OIBDA 표시기로 대체해야 합니다.

영업이익

EBIT는 단순한 추상적인 숫자가 아닙니다. 이 지표는 비즈니스를 평가하는 기초입니다. 잠재 구매자가 특정 비즈니스에 대해 제공할 수 있는 가격으로 EBIT에 특정 승수를 곱합니다.

서양에서는 중소기업의 경우 이 승수 범위가 3~5입니다. 다시 말해서, 좋은 사업 EBIT의 3~5배로 평가될 수 있습니다.

지표의 중요성을 감안할 때 먼저 EBIT 계산 방법을 찾는 것이 좋습니다.

국가회계기준(RAS)을 사용하는 러시아 기업과 국제기준(IFRS)을 사용하는 서구 기업 사이에는 EBIT 계산에 일정한 차이가 있다는 점을 고려해야 합니다.

EBIT 공식

국제 표준을 EBIT 계산의 기초로 삼는 경우 수익에서 직접 생산 비용을 빼서 이 지표를 결정할 수 있습니다.

EBIT = 회사 수익 - 직접 비용

기본적으로 EBIT는 기업의 총 이익입니다. 러시아 회계 기준에 기초한 러시아의 EBIT 계산(러시아 관행)은 소득세 환급, 특별 수입 및 지출, 받은 이자 등의 항목을 고려하여 수행됩니다.

따라서 EBIT의 서양 유사어를 얻으려면 다음이 필요합니다.

기업의 순이익을 결정합니다.
납부한 소득세액에서 환급된 세액을 빼서 순소득세액을 확인합니다.
지급된 이자 금액에서 받은 이자 금액을 빼서 순이자 금액을 결정합니다.
긴급 지출 금액에서 특별 소득 금액을 뺍니다.

EBIT = 순이익 + 소득세 비용 – 환급된 소득세 + 특별 비용 – 특별 수익 + 지급 이자 – 이자 수익

EBIT 지표는 은행 구조에 특히 중요합니다. 신용 기관은 높은 EBIT에 관심이 있습니다.

결국 이는 회사가 대출을 유치하고 제공할 수 있으며 특정 상황에서는 소득세 납부가 면제될 수 있음을 의미합니다.

그러나 이 경우 회사는 실제로 채권자를 위해 일하여 모든 이익을 대출 상환에 제공한다는 사실을 잊어서는 안됩니다.

더욱이, 긍정적인 EBIT 가치가 영업 활동으로 인한 현금 흐름과 같은 기업 성과의 중요한 지표도 긍정적이라는 것을 전혀 보장하지 않습니다.

이 지표의 한계로 인해 회사를 평가할 때 투자자는 가장 투명한 것으로 간주되는 OIBDA 지표뿐만 아니라 EBITDA(EBITDA 계산은 EBIT 계산보다 조금 더 복잡함)라는 다른 지표를 사용합니다.

출처: http://finance-m.info/articles.html?id=4

EBITDA-이게 뭐죠?

EBITDA는 1980년대 중반에 처음으로 주목을 받았습니다. EBITDA 지표는 대출을 통해 기업의 지배 지분을 구매하는 자금 조달(LBO) 분석에 사용되었습니다.

EBITDA 재무 지표는 이들 회사가 자금 조달 거래에 대한 이자를 지불할 수 있는지 여부를 신속하게 계산하는 데 도움이 되었습니다.

재무지표인 EBITDA가 등장한 이유는 80년대 환매/인수 열풍이 불던 시절이 있었기 때문이다. 빌린 자금, 많은 기업이 자산에 대해 공정한 시장 가격을 지불하지 않았습니다.

EBITDA 지표를 통해 회사가 창출한 수익성을 측정할 수 있었습니다. 그리고 수익성을 알면 투자자는 발생한 부채를 상환하기에 충분한지 여부를 판단할 수 있습니다.

이 지표는 아래에서 설명할 단점도 있으므로 다른 지표와 함께 사용해야 합니다.

오늘날 EBITDA는 모든 산업 분야의 회사에서 사용됩니다. 사용에 대한 표시기의 관련성은 매우 간단합니다.

오픈 정보 소스(양식)를 사용하여 빠르고 쉽게 계산됩니다. 재무제표), 비즈니스 진행에 대한 첫 번째 "인상"을 제공합니다. 부분적으로 기업의 회계정책에 영향을 받으며, 세율은 전혀 영향을 받지 않습니다.

1980년대에는 아무도 생각하지 않았다. 추가 개발흡수된 기업이므로 그 단점(활동을 늘리는 데 필요한 자본 투자 및 운전 자본의 양을 고려하지 않음)이 평준화되었습니다(미미함).

주목!

현재 EBITDA는 수익성이 없는 회사의 많은 이사가 활동의 부정적인 결과로부터 주주의 관심을 분산시키기 위해 사용됩니다.

이 지표는 회사와의 "첫 데이트"로 유용할 뿐만 아니라 동일한 업계에 속하지만 다른 국가의 회사를 비교하는 데도 좋습니다. EBITDA는 영업 수익성을 측정하는 좋은 지표이지만 현금 흐름은 아닙니다.

불행하게도 EBITDA는 현금 흐름의 척도로 자주 사용되는데, 이는 매우 위험하고 투자자에게 오해의 소지가 있습니다.

그들 사이에는 상당한 차이가 있기 때문에 이것을 알아야합니다. 영업 현금 흐름은 현금 흐름을 측정하는 가장 좋은 방법이지만 이는 또 다른 기사입니다.

EBITDA는 이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 수익(Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization)의 약어로, 이자, 세금, 감가상각(장기 유형 자산 감가상각) 및 상각(무형) 전 수익을 의미합니다.

EBITDA는 순이익을 나타내지 않고 유동성을 측정하지 않으며 일반적으로 인정되는 회계 원칙의 일부가 아닙니다. 기업은 이 수치를 공개하도록 선택할 수 있습니다. 지금은 점점 더 많은 회사가 그것을 사용하고 있습니다.

이 지표는 다음과 같이 쉽게 계산됩니다. 국제표준재무 제표 (IFRS)이지만 러시아와 우크라이나의 재무 제표를 사용하여 계산하는 방법도 고려할 것입니다.

IFRS의 EBITDA 공식은 다음과 같습니다.

EBITDA = EBIT + 감가상각비 + 상각비

EBIT = 수익 - 비용

XYZ 회사의 손익을 가상으로 살펴보겠습니다.

손익계산서 - 주요 재무 소득 신고서(일반적으로 세금 목적으로 작성자의 소득에 대한 정보가 포함된 공식 문서)
판매 수익 - 판매 수입
급여 - 임금
임대 및 유틸리티 - 임대 및 유틸리티
감가상각 - 마모
영업이익 - 영업이익
InterestExpense – 대출 이자(지급)
세전 이익 – 세전 이익
세금 - 세금
순이익 - 순이익

EBITDA를 계산하려면 EBIT($750,000), 감가상각비($50,000) 및 상각비(N/A) 항목을 찾은 다음 위 공식을 사용합니다.

EBITDA = 750,000 + 50,000 + 0 = $800,000

EBITDA는 IFRS에 따라 계산되므로 러시아 회계 기준(RAS) 및 우크라이나 회계 규정(표준)(UP(S)BU)에 따른 계산 결과는 근사치입니다.

우크라이나 표준의 경우

EBITDA = F2(2290 – 상환 전 재무 결과) + F2(2250 – 금융 비용) + F2(2515 – 감가상각비)

러시아 표준의 경우

EBITDA = F2(2110 - 수익) - F2(2120 - 비용) = F2(2100 - 총 이익) - F2(2210 - 판매 비용) - F2(2220 - 관리 비용) = F2(2200 - 판매 이익) + F5 (5100 (10) – 감가상각누계액) + F5 (5200 (10) – 감가상각누계액)

결론

일반적인 오해는 EBITDA가 현금 수입을 나타낸다는 것입니다. EBITDA는 영업 수익성을 나타내는 좋은 지표이지만 현금 흐름은 그렇지 않습니다.

EBITDA 재무 지표는 자금 조달에 필요한 현금도 고려하지 않습니다. 유동 자산오래된 장비를 교체하는 것은 중요할 수 있습니다.

회사는 EBITDA를 선전하여 투자자의 관심을 다른 곳으로 돌림으로써 재무 상황을 더욱 매력적으로 만들 수 있습니다. 높은 레벨수입에 비해 부채와 보기 흉한 비용.

주의하십시오. 정부 세금을 납부하지 않거나 대출금을 상환하지 않는 회사는 오랫동안 사업을 유지하지 못할 것입니다.

현금 흐름에 대한 적절한 측정과 달리 EBITDA는 일상적인 운영에 필요한 자금인 운전 자본의 변화를 무시합니다.

예를 들어, 채무자가 물품을 인수하고 일주일 안에 지불하는 경우 수익금은 판매된 물품의 비용이 되며 실제로 판매자는 운전 자본에서 돈을 지불했습니다. 비판에도 불구하고 이 편리한 방정식을 선호하는 사람들이 많습니다.

재무 지표인 EBITDA는 수명이 수년이 아닌 수십 년으로 측정되는 장비 및 기타 항목과 같은 장기 자산에 대한 부채를 상환하기 위한 현금 흐름을 추정하는 지름길로 사용할 수 있습니다.

EBITDA를 충분히 정확하게 추정하려면 먼저 수익성을 계산하십시오. EBITDA는 기업을 서로 비교하거나 업계 평균과 비교하는 데에도 사용할 수 있습니다.

널리 사용되지만 EBITDA는 GAAP에 정의되어 있지 않습니다. 따라서 회사는 원하는 대로 EBITDA를 보고할 수 있습니다. 문제는 EBITDA가 회사 성과에 대한 완전한 그림을 제공하지 않는다는 것입니다.

많은 경우, 투자자는 EBITDA를 피하거나 이를 보다 의미 있는 다른 지표와 함께 사용하는 것이 더 좋습니다. EBITDA와 상관없이 수익성 부족은 비즈니스 건전성의 좋은 신호는 아닙니다.

훌륭한 분석가는 이러한 사실을 이해하고 회사 및 개인 추정치와 더불어 그에 따른 계산을 사용합니다. EBITDA는 진공 상태로 존재하지 않습니다.

나쁜 평판은 무엇보다 남용과 오용의 결과입니다.

삽이 구멍을 파는 데는 효과적이지만 나사를 조이거나 타이어에 공기를 주입하는 데는 최고의 도구가 아닌 것처럼, 이 측정법을 기업 수익성을 평가하기 위한 "모든 용도에 맞는" 독립형 도구로 사용해서는 안 됩니다.

EBITDA 계산이 일반적으로 인정되는 회계 원칙(GAAP)을 따르지 않는다는 점을 고려하면 이는 특히 중요한 고려 사항입니다. EBITDA는 분석가가 가장 많이 사용하는 운영 측정 방법 중 하나입니다.

EBIDTA를 사용하면 분석가는 이자 비용(자금 조달 결정), 세율(정부 결정) 또는 수익 및 감가상각비(회계)와 같은 대규모 비현금 항목과 같은 영업 외 결정의 영향을 고려하지 않고 운영 결정의 결과에 집중할 수 있습니다. 결정).

그러나 EBITDA를 잘못 적용하면 오해의 소지가 있을 수도 있습니다. 이 지표의 사용은 특히 부채 부담이 큰 기업이나 고가의 장비를 지속적으로 업데이트해야 하는 기업에 적합하지 않습니다.

마지막으로 금융은 향수와 같습니다. 냄새는 좋지만 맛은...

출처: https://madgicbox.com/finansovie-pokazately/pokazatel-ebitda-chto-eto-takoe/

재무 결과를 평가할 때 EBITDA를 사용해야 합니까?

EBIDTA 지표는 사용 타당성 측면에서 논란의 여지가 있습니다. 이 지표는 많은 비판을 받아 왔으며 여전히 비판을 받고 있지만 "왜 여전히 분석에 가장 자주 사용되는 지표 중 하나로 남아 있습니까?"라는 의문이 생깁니다. 재무 결과조직?

비즈니스 리더, 주주, 일반 관리자 및 회사 보고서를 접하는 거의 모든 사람이 사용합니다.

이번 글에서는 EBITDA의 본질, 의미, 주요 장단점, 그리고 가장 간단한 방법러시아 재무제표 및 적용 범위에 따라 계산됩니다.

EBITDA란 무엇이며 어떻게 계산하나요?

주기 위해서는 짧은 정의 EBITDA, 간단히 해독하고 번역하면 충분합니다.

EBITDA(영어 - 이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 수익)로 번역된 의미는 이자, 세금 및 감가상각 전 소득입니다.

영어 공식에서는 4개의 지표가 러시아어에서 제외되는 것으로 보입니다. 단 3개뿐입니다. 다른 하나는 어디로 갔나요?

영국인은 감가 상각을 두 단어로 나타냅니다. 감가 상각 - 유형 자산 감가 상각 및 상각 - 무형 자산 감가 상각. 우리는 이러한 지표를 하나의 전체로 의미합니다.

EBITDA의 본질은 무엇이며 어떻게 계산하나요? 일반적으로 이 값은 기업이 주요 운영 활동을 통해 얻은 수입을 반영합니다.

이는 다음 사항을 고려하지 않습니다.

생산 투자 금액 (감가 상각액 조정)
조세 제도 (소득세 조정).

일반적으로 EBITDA는 회사의 순이익에 수령/지급 이자 금액, 소득세, 감가상각비, 기타 영업 외 수입 및 비용을 조정하여 계산됩니다.

하지만 이 지표를 계산하는 두 번째 옵션은 다음 공식을 사용하여 수행됩니다. EBITDA = 수익 – 운영 비용(감가상각비 제외)

두 번째 옵션은 계산 관점과 이해 관점 모두에서 더 간단해 보입니다. 이 값은 회사가 판매된 제품/서비스에 대해 받은 각 루블에 대해 핵심 활동을 통해 얼마나 많은 코펙의 이익을 얻었는지에 대한 아이디어를 제공합니다.

숨겨진 위협

EBITDA가 널리 사용되는 또 다른 이유는 감가상각비와 상각비를 제외하기 때문입니다. 고정자산의 원가에 대해서는 승인된 기준에 따라 감가상각이 부과됩니다.

예를 들어, 초기 비용 승용차즉, 3년에 걸쳐 비용으로 상각됩니다.

즉, 30만 루블에 자동차를 구입하면 비용을 10만 루블만큼 상각하게 됩니다. 년에. 이 10만 루블. 손익계산서에 비용으로 반영됩니다.

그러나 실제로 이 돈은 어디에도 사용되지 않으며 우리는 누구에게도 이 돈을 주지 않을 것입니다. 이러한 이유로 많은 사람들은 감가상각비를 보고만 하고 실제로 지출하지는 않는 종이 비용으로 간주합니다.

따라서 EBITDA는 실제 EBITDA를 반영하는 것으로 나타났습니다. 영업 수익성기업.

이 지표의 주요 위험은 여기에 있습니다. 그의 주요 비평가 중 한 명이 미국의 유명한 투자자인 워렌 버핏인 것은 당연합니다. 그는 "관리자들은 정말 이빨요정이 자본 지출을 부담한다고 생각하는 걸까요?"라는 문구를 내놓았습니다.

버핏은 손익계산서에 부동산, 장비, 차량그리고 몇 년 동안 지속적으로 사용될 모든 것.

즉, 회사의 투자 활동은 사실상 눈에 띄지 않습니다. 그러나 거의 모든 자산은 노후화되고 마모되어 가치를 잃는 경향이 있습니다. 그리고 시간이 지남에 따라 오래된 장비는 새 장비로 교체되어야 합니다.

예를 들어, 우리가 운송업에 종사하고 있다면 3~5년 안에 자동차가 필요하다는 점을 명심해야 합니다. 분해 검사또는 교체.

오늘 이러한 비용을 충당하려면 돈을 저축해야 합니다. 그렇지 않으면 이 기간이 만료된 후 기업이 문을 닫을 수 있습니다.

감가상각을 무시함으로써 향후 고정 자산을 교체하거나 정밀 검사할 필요성을 거부하는 것으로 나타났습니다.

역사는 관리자가 실수로 또는 악의적으로 EBITDA를 기반으로 재무 결과를 조작한 회사의 파산 사례를 많이 알고 있습니다.

따라서 EBITDA를 사용할 때 감가상각비는 단순히 기업의 종이 비용이 아니라 갱신 필요성을 실제로 반영하는 것임을 잊어서는 안 됩니다. 생산 자산(운영 및 순이익도 마찬가지로 중요하며, 추적할 더 나은 지표가 있다는 것은 말할 것도 없습니다).

계산하는 쉬운 방법

EBITDA 지표는 이러한 심각한 단점에도 불구하고 경쟁사의 배경에 비해 회사의 성공을 평가하기 위해서만 생명권을 갖습니다(특히 이 지표를 계산하는 것이 어렵지 않기 때문에).

러시아 재무제표에서는 일반적인 견해이는 보고 기간 동안 발생한 감가상각액을 판매 이익(라인 2200 OPU)에 추가하여 계산됩니다.

예를 들어, 반기 판매 이익이 1,000루블이고 이 기간의 감가상각비가 100루블 발생한 경우 EBITDA는 1,100루블이 됩니다.

안타깝게도 RAS의 손익계산서에는 운영 비용의 일부로 감가상각액이 표시되어 있지 않습니다.

알아 보려면 주요 비용이 표시 될 수있는 명세서의 부록이나 회계 기록을 사용해야합니다.

결론

기업의 재무 결과를 평가할 때 EBITDA 지표를 사용할 가치가 있습니까? 모든 것이 분석 목표에 달려 있기 때문에 아마도 명확한 대답은 없을 것입니다.

EBITDA는 기업 규모 및 투자 규모와 관련된 요소를 고려하지 않습니다.

조직의 부채 부담과 조직에 적용되는 과세 시스템을 무시하고 운영 활동과 관련된 매개변수만 고려합니다.

따라서 이 지표는 동일한 업계에서 운영되는 여러 회사를 분석 및 비교하고 회사의 순 운영 결과를 평가하는 데 탁월합니다.

그러나 EBITDA를 계산할 때 감가상각비는 고려되지 않으며, 이는 기계, 장비 및 기타 자산의 감가상각으로 인해 피하기가 거의 불가능합니다.

감가상각을 무시하면 고정 자산을 업데이트해야 할 때 돈이 부족해질 수 있습니다. 따라서 장기적으로 조직의 활동을 분석하는 작업이라면 EBITDA 지표를 사용해서는 안됩니다.

이러한 이유를 바탕으로 조직의 수익성에 대한 다른 지표에 주의를 기울이는 것을 잊지 않고 EBITDA 개념을 신중하게 사용해야 한다고 요약할 수 있습니다.

조만간 회사가 생산 능력을 업데이트해야 할 때가 올 것이라는 점을 항상 기억해야 합니다. 물론 이를 위해서는 돈이 필요합니다.

출처: https://www.profiz.ru/peo/12_2012/primenenie_ebidta/

EBITDA 계산 공식

재무 보고 지표 중 하나는 EBITDA(영어 이름인 "이자, 배당금, 세금 및 상각 전 수입"의 약어로, "이자, 배당금, 세금, 감가상각 및 상각 전 수입"으로 번역됨)입니다.

즉, 과세 전 계좌에 적립된 기업의 이익, 고정자산 사용에 대한 감가상각비 차감, 대출금이나 선지급에 대한 이자를 지급하고 배당금이 발생한 것을 기준으로 한다.

이러한 지표를 통해 보고 기간 동안 회사의 활동이 얼마나 효과적이었는지, 다음 기간에 지출할 수 있는 금액을 이해할 수 있습니다.

이 정보는 자체 자금 조달을 위한 비용을 계획하고 회사 예산을 작성할 때 유용합니다. 이는 투자 수익률과 생산에 대한 현재 투자를 평가하는 데 도움이 됩니다.

왜곡된 사실을 사용하지 않고 매우 정확한 회계 계산을 통해서만 신뢰할 수 있는 데이터를 얻을 수 있다는 점에 유의해야 합니다. 이는 회사의 회계 부서가 IFRS 요구 사항을 준수하는 경우에만 가능합니다.

IFRS 및 GAAP의 입법 행위를 준수하는 경우 편집된 EBITDA 계산 공식을 고려해 보겠습니다. 용어의 값은 양식 번호 2 p 50에서 가져옵니다.

당기순이익 + 소득세 납부 - 소득세 환급 + 예상치 못한 비용 - 계획되지 않은 수입 + 지급이자 - 수령 이자 + 유형 및 무형 자산 공제 - 자산 재평가 = EBITDA.

아래에서는 러시아 보고 표준에 적합한 계산 공식을 제공합니다. 이 공식은 외국 지표와 유사한 초기 데이터가 없기 때문에 정확한 결과를 제공하지 않습니다. 용어의 값은 50페이지 양식 5번에서 가져옵니다.

제품판매수익 + 감가상각비 = EBITDA

EBITDA 계산 공식이 필요할 수 있습니다.

스타트업 프로젝트를 개발하고 잠재적 투자자가 고려할 서류를 준비하는 경우.
대출을 받고 현재 소득이 계획된 부채 상환에 충분한 지 계산하려는 경우. 이 지표는 조직의 지급 능력을 반영합니다.
이 지표는 분석가와 투자자가 사용합니다.
1. 요금에 대해 재정 상황그리고 회사 가치;
2. 증권 거래소에서 서로 거래하는 조직, 회사를 평가합니다. 비율이 높을수록 회사가 부채를 제때에 상환하는 데 어려움을 겪을 가능성이 높습니다.

동일한 유형의 활동을 하는 조직 간에 이러한 지표를 비교함으로써 어느 회사가 더 안정적이고 성공적인지 이해할 수 있습니다.

EBITDA는 특정 지역의 투자 규모, 부채 상환, 조세 제도 등 외부 영향에 관계없이 회사의 이익을 판단할 수 있는 지표입니다.

이는 다른 유사한 조직과 비교하여 회사 전체의 성공과 지급 능력을 보여줍니다.

펀더멘탈 분석에는 기업을 서로 비교할 수 있는 승수가 많이 있는데, 이는 가장 투자 유망한 기업을 식별하는 데 필요합니다.

승수는 다양한 지표를 기반으로 계산됩니다. 예를 들어, (순이익 대비) 변동성이 적고 회사가 창출한 현금을 더 잘 반영할 수 있는 이 있습니다. 이 지표를 기반으로 EV/EBITDA 승수(기업 가치/이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 수익)(이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 수익에 대한 회사 가치의 비율)가 계산됩니다. EV/EBITDA는 회사가 받은 소득을 다른 지표와 연결하여 수준을 특징짓는 소득 승수 그룹을 나타냅니다.

이 기사에서 우리는 말할 것입니다 간단한 언어로 EV/EBITDA란 무엇이며 어떻게 계산되나요?

EV/EBITDA 계산

EV 및 EBITDA 지표는 IFRS와 RAS의 회사 보고서에 존재하지 않으므로 추가로 계산된 매개변수라는 점은 주목할 가치가 있습니다. 따라서 EV 지표는 자본화 금액(제품 시장 가치주식 수 기준)과 회사의 총 부채(단기 및 장기 부채의 합)에서 현금 및 현금 등가물과 같은 대차대조표 지표를 뺀 값입니다. EV는 회사를 시장 가치로 구매하는 경우 회사에 대해 총 지불해야 하는 금액을 나타냅니다. 사실은 회사를 구입하고 회사의 모든 주식의 시장 가치(자본화)를 지불함으로써 투자자는 의무적인 부담으로 부채를 획득하며, 이를 상환해야 하지만 다음 비용으로 이 상환의 일부를 만들 수 있습니다. 회사의 기존 자금 및 이에 상응하는 자금. 실제로 회사의 총부채를 현금 및 현금등가물 금액으로 나타내는 지표를 회사의 순부채(Net Debt)라고 합니다. 이는 기존 자금으로 부채를 부분적으로 "청산"할 수 있음을 보여줍니다. 그리고 EV 지표는 회사의 순부채와 자본금의 합으로 정의할 수 있습니다.

2016년 Rosneft 회사의 EV를 계산하는 예를 들어보겠습니다. 모스크바 거래소 웹사이트의 "상장" 섹션, 하위 섹션 "에서 특정 기간 동안 회사의 자본금을 보는 것이 편리합니다. 정량적 지표", 관심 기간 선택 - 2016년 4분기(http://moex.com/a3882). 제시된 표에는 주식 수-10,598,177,817 개, 주당 가격-400.1 루블이 표시됩니다. 분석 기간 및 대문자 - 4,240,330,944,581.70 루블.

쌀. 1. 2016년 Rosneft 회사의 자본화

다음으로, "부채" 열에서 "총 단기 부채"(향후 12개월 내에 상환해야 하는 부채) 항목을 추가하여 대차대조표에서 가져올 수 있는 회사의 순 부채를 찾아야 합니다(RUB 2,773). 10억. 및 "총 장기 부채"(12개월 이내에 상환해야 하는 부채) - RUB 4조 5,310억. 따라서 우리는 7조 3,040억 루블을 얻습니다. 그런 다음 결과 값인 7,900억 루블에서 "현금 및 현금 등가물" 항목을 빼서 6조 5,140억 루블을 얻어야 합니다. 그리고 EV의 최종 가치는 RUB 4,240,330,944,581.70의 자본화 금액이 됩니다. 순부채는 6조 5,140억 루블, 즉 10,754,330,944,581.7 루블입니다. 이 금액은 회사의 모든 주식을 구매할 기회를 행사할 때 투자자에게 지불되어야 합니다. 시장 가격, '의무 상속 채무 부담'을 갚으면서.

쌀. 2. 2016년 Rosneft 회사의 대차대조표

그러나 EV/EBITDA 승수를 계산하려면 보고에 없는 또 다른 지표인 EDITDA를 계산해야 합니다. "세전 이익"(동일 기간 손익계산서), "감가상각비 및 상각비"(현금흐름표), "지급이자"(또한 현금흐름표)의 합으로 계산할 수 있습니다. "이자 수령"(마찬가지로 현금 흐름표, "재무 활동"섹션)을 뺍니다.

설명된 방법을 기반으로 다음을 수행합니다.

"세전 이익" - 3,170억 루블에 "감가상각, 고갈 및 상각" 값 - 4,820억 루블, "지급 이자" 값 - 1,430억 루블, "받은 이자" 값 빼기 - 58 10억 루블. 따라서 EBITDA는 8,840억 루블에 해당합니다. 이제 초기 데이터 EV - 10,754,330,944,581.7 루블을 사용하여 이 수치를 EBITDA - 8,840억 루블로 나누어 12.15의 승수 값을 얻습니다.

쌀. 4. 2016년 Rosneft 현금흐름표

쌀. 5. 2016년 Rosneft 회사의 현금 흐름표 재무 활동 섹션

EV/EBITDA 승수 논리

EV/EBITDA 배수는 순이익보다 변동성이 덜한 척도이며 투자자가 회사를 인수하기 위해 지출할 금액과 부채를 더 잘 나타내는 더 나은 지표입니다. 따라서 EV/EBITDA 비율은 감가상각비, 이자 및 세금에 지출되지 않고 회사에서 창출한 현금이 회사 인수에 드는 총 비용을 회수할 수 있는 기간을 보여줍니다. Rosneft의 경우 이 수치는 12년이 조금 넘었습니다. 의미상 EV/EBITDA 비율은 승수(이익 및 자본화 비율)와 다소 유사하지만 변동성이 덜한 구성 요소로 구성됩니다. 당연히 EV/EBITDA는 역학적 측면에서만 고려되며 다른 그룹의 승수인 수익성, 재정적 안정그리고 지급능력.

결론

EV/EBITDA 승수는 투자 회수 기간을 표시하여 변동성 요소로부터 결과 결과를 어느 정도 자유롭게 합니다. 따라서 투자 결정을 내릴 때 EV/EBITDA 분석이 중요합니다.

기업가치(Enterprise value, 이하 EV)는 투자자가 주목해야 할 가장 기본적인 지표 중 하나입니다. 매우 간단하게 계산됩니다. EV = 시가총액 + 순부채 = 기업의 시가총액 + 순부채. 때때로 이 공식은 다음을 추가함으로써 매우 복잡해집니다. 다양한 방식순부채에 대한 부채이지만 99%의 경우 이 정보는 투자 결정에 영향을 미칠 가능성이 낮으므로 필요하지 않습니다.

EV는 시가총액보다 기업가치를 평가하는 데 훨씬 더 중요한 지표다.

이것이 왜 그런지 이해하는 가장 쉬운 방법은 예를 사용하는 것입니다. 사업체를 구매할 기회가 있다고 상상해 보십시오. 단순화를 위해 다음과 같은 기본 매개변수를 사용하여 모스크바 중심에 있는 비즈니스 센터로 삼으십시오.

면적 - 10,000m2.
임대 수입 - 연간 천만 달러
현금 잔액 - 0
매각가 : 1000만 달러

언뜻 보기에 그것은 대단한 거래처럼 보입니다. 오늘 구매하면 1년 이내에 돈을 돌려받을 수 있습니다. 그러나 이 회사는 또한 1억 달러의 부채를 갖고 있으며, 연간 지불액은 900만 달러에 달합니다. 이제 거래가 더 이상 매력적이지 않은 것 같나요?

이 회사가 공개적으로 거래되고 자본금이 천만 달러라고 가정하면 회사의 사업 가치는 = 10(시가총액) + 100(순부채) = 1억 1천만 달러가 됩니다.

부채비율이 높은 기업가치 기업은 투자자를 부자로 만들 수 있다

계속해서 우리의 예를 들어, 부동산 시장에 경기가 좋아지고 임대료가 20% 인상되었다고 가정해 보겠습니다. 그러면 회사는 연간 1,200만 달러를 벌게 되고 투자자는 즉시 부자가 될 수 있는 기회를 얻게 됩니다.

옵션 1이자 제 생각에는 가장 좋은 방법은 회사를 매각하는 것입니다..

회사의 가치는 1억 1천만 달러이고 수익은 1천만 달러이므로 EV = 11 x 수익입니다. 이 계수가 변하지 않으면 회사의 비용은 12 * 11 = 1억 3200만 달러가 되고 매각 시 이익은 132-110 = 2200만 달러가 됩니다. 여기서 초기 투자금은 1,000만 달러에 불과했고 수익은 32라는 점을 고려해야 합니다. 현금 현금 = 3.2 x.

옵션 2 - 자금 인출.

회사가 1,200만 달러를 벌고 이자로 900만 달러만 지불하면 매년 주주(12-9)에게 300만 달러를 반환할 수 있으며 이는 예금보다 훨씬 높은 30%의 수익을 제공하게 됩니다.

옵션 3 - 빚을 갚습니다.

매년 회사는 부채를 상환할 수 있습니다. 이 시나리오에서 주식 자본이 어떻게 변하는지 살펴보겠습니다.

즉, 시장이 임대료 인상에 반응하지 않을 때 부채를 상환하는 옵션이 가장 매력적이 됩니다. KKR, Blackstone, TPG, Carlyle 등 대부분의 사모펀드는 이런 방식으로 명성을 얻었고 투자자들에게 막대한 수익을 안겨주었습니다.

위의 모든 예는 부채를 사용하는 회사가 받는 세금 혜택을 고려하지 않았습니다. 이를 고려하면 더 많은 부채를 사용하는 것이 훨씬 더 수익성이 높습니다.

그러나 조심하십시오. 그러한 회사는 파산하여 귀하에게 아무것도 남길 수 없습니다.

부채가 많은 회사에서 돈을 벌 수 있는 가능성을 설명한 후에는 위험을 잊어서는 안 됩니다. 투자한 회사가 단순히 파산할 수 있습니다. 예를 들어, 우리의 예에서는 성장 대신 금리가 20% 하락하는 경우에 이런 일이 발생합니다.

따라서 해당 회사의 주식을 구매할 때는 해당 회사의 비즈니스와 전망을 매우 신중하게 연구하고 포트폴리오의 특정 % 이상을 해당 회사에 투자하지 않는 것이 필요합니다.

기업 가치: 이것이 무엇이며 왜 중요한가요?블라디슬라프

간단히 말해서, 이는 회사의 전반적인 가치를 측정하는 척도로, 종종 주식 시가총액에 대한 보다 포괄적인 대안으로 사용됩니다.

공개 회사를 평가하는 가장 간단한 방법은 시가총액, 즉 주식 가치에 주식 수를 곱하는 것입니다. 이 평가는 다음과 같은 여러 가지 이유로 비즈니스 가치에 대한 편향된 아이디어를 제공합니다.

주가에는 투기적 요소가 있다. 투기자본을 보유한 투자자들은 주가가 오르는 것을 보자마자 즉시 돈으로 이를 부채질한다. 회사는 과대평가된 것으로 밝혀졌습니다. 즉, 시가총액이 실제 시장 가치와 일치하지 않습니다. 배당금이 지급되기 전에 주식이 상승하고 지급 후에는 주가가 하락하는 것을 종종 볼 수 있습니다.
대문자 사용은 내부 상황을 반영하지 않습니다. 회사는 수익을 낼 수 있지만 부채 부담은 평준화될 것입니다. 긍정적인 결과일하다.

회사 가치를보다 정확하게 평가하기 위해 재무 지표 기업 가치가 사용됩니다.

기업가치란 무엇인가

EV(기업 가치)를 기준으로 계산된 파생 배수:

EV/EBITDA 실시하는데 사용됨 비교 분석동종업계 기업의 가치를 평가합니다. 빠르게 성장하는 산업에서는 더 높은 승수 값이 일반적입니다. 또한 평가할 때 국가 요인을 고려해야 합니다. 선진국의 전통 산업은 최고 점수개발도상국의 기술 산업보다;
EV/판매. 기업의 가치를 연간 수익으로 나누어 계산하는 지표입니다. 투자자들이 회사를 얼마나 과대평가하는지 보여줍니다. 어떤 경우에는 시장 평균보다 높은 승수 값이 회사 수익 성장에 대한 투자자의 기대로 평가될 수 있습니다.
EV/순이익. 회사의 가치를 순이익과 비교하는 데 사용됩니다.

기업을 평가할 때 산업 부문 EV를 수익 및 EBITDA와 연관시킵니다. 광산 회사를 평가할 때 매장량 대비 EV 비율, 생산량 및 기타 생산 지표를 분석합니다.

기업가치(EV) 매개변수 계산의 실제 예

이제 Mosenergo 회사의 2016년 IFRS 보고서 예를 사용하여 기업 가치를 계산해 보겠습니다.

2016년 말 Mosenergo 회사의 부채는 43,002백만 루블이었습니다(부채: 21,453 + 21,549).