Sistema ng pamamahala ng korporasyon. Corporate governance Gayundin, ang corporate governance ay ang mga aktibidad ng mga awtorisadong organisasyon
Ang mga korporasyon ang pinakamahalagang institusyon modernong ekonomiya. Sa mga binuo bansa, ang korporasyon ay isang mahalagang katangian ng sistema ng kapangyarihan.
Sa kasalukuyan, mayroong isang kapansin-pansing pagsulong ng interes sa mga isyu na may kaugnayan sa corporate governance sa Russia at sa ibang bansa. Ang kaugnayan ng pag-aaral ng problema ng corporate governance ay ipinaliwanag sa pamamagitan ng pangangailangan:
- integrasyon ng mga korporasyon sa pandaigdigang pang-ekonomiyang komunidad na may kaugnayan sa patuloy na proseso ng globalisasyon ng ekonomiya ng mundo;
- pagtaas ng pagiging mapagkumpitensya ng mga korporasyon sa pandaigdigang merkado;
- tinitiyak ang pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng mga korporasyon para sa mga namumuhunan;
- paglikha ng isang epektibong mekanismo para sa pamamahala ng ari-arian ng korporasyon;
- pagpapanatili ng balanse ng mga interes ng lahat ng mga partidong interesado sa pananalapi na mga may-ari at/o nakikilahok sa pamamahala ng organisasyon (korporasyon);
- paghihiwalay ng mga tungkulin ng pagmamay-ari at pamamahala sa malalaking organisasyon;
- pagpapanumbalik ng nasirang ugnayang pang-ekonomiya sa pagitan ng mga organisasyong pang-industriya;
- pagbuo at pag-unlad ng ekonomiya ng Internet at LR sa mataas na rate.
Sa seksyong ito, ipapakita namin ang mga pangunahing kahulugan sa larangan ng corporate governance, balangkasin ang hanay ng mga problema at isyu na nilalayon ng corporate governance na lutasin, at nagbibigay din ng methodological na batayan para sa paaralang pang-agham pamamahala ng korporasyon.
Ang Civil Code ng Russian Federation ay hindi naglalaman ng konsepto ng "korporasyon" tulad nito. Sa pagsasagawa, ang isang tao ay madalas na nakatagpo ng mga kahulugan tulad ng " korporasyong pinansyal”, “corporation ng consulting (consulting)”, “corporation ng logistics”, “korporasyong pang-industriya”, atbp. Ano ito - isang pagpupugay sa fashion o isang layunin na kailangang gumamit ng terminolohiya na hiniram mula sa Kanluran, na tumutukoy sa ibang katangian ng mga relasyon sa ari-arian na lumitaw bilang resulta ng muling pamamahagi ng mga karapatan sa ari-arian?
Batay sa resulta ng pagsusuri mga materyales na pang-edukasyon, iba't ibang mga publikasyon sa mga periodical na nakatuon sa mga isyu sa pamamahala ng korporasyon, maaaring makilala ng isa sa panimula ang dalawang (bahaging diametrically opposed) na mga punto ng pananaw sa kahulugan ng konsepto ng "korporasyon".
Ayon sa unang punto ng view, ang isang korporasyon ay nauunawaan bilang anumang joint stock company (JSC). Ngayon, mayroong humigit-kumulang 31 libong bukas na joint-stock na kumpanya (OJSC) na tumatakbo sa Russian Federation, na nangangailangan ng paglikha at pag-debug ng isang epektibong mekanismo ng pamamahala ng korporasyon.
Mula sa ibang pananaw, ang isang korporasyon ay nangangahulugang anumang organisasyon na nakakatugon sa pamantayan ng pagkakakilanlan ng korporasyon, na kinabibilangan ng:
1) isang kumplikadong kumplikadong ari-arian;
2) *komplikadong istruktura ng pamamahala ng organisasyon (unyon ng ilang legal na entity at indibidwal, kabilang ang mga bangko at/o iba pang organisasyong pinansyal);
3) *mataas na antas ng sari-saring uri (ang organisasyon ay nagpapatakbo sa hindi bababa sa limang industriya/lugar ng aktibidad);
4) *presensya ng punong-tanggapan (parent organization) at mga sangay/representative office sa ibang bansa;
5) internasyonal na kawani;
6) ang bilang ng mga empleyado sa parent organization ay hindi bababa sa 1000 tao;
7) *pagbibigay ng suporta sa online na negosyo;
8) *ang bahagi ng mga operasyon ng negosyo sa pag-export sa kita ng organisasyon ay hindi bababa sa 30%;
9) *paghahanda Financial statement alinsunod sa mga internasyonal na pamantayan;
10) pagsasagawa ng mga aktibidad sa entrepreneurial at emission;
11) * quotation ng mga namamahagi sa merkado (kasama sa listahan);
12) * pagsunod sa "malambot na batas" (mga code ng corporate conduct, atbp.);
13) ang kontribusyon ng organisasyon sa gross domestic product (GDP) ng bansa ay hindi bababa sa 0.5-1%;
14) * transparency ng negosyo, ibig sabihin. pagiging bukas sa pananalapi at impormasyon ng organisasyon;
15) * kakayahang magamit pinagsama-samang mga pahayag, ngunit hindi para sa layunin ng pagkilala sa base ng buwis, ngunit upang makakuha ng pangkalahatang ideya ng gawain ng organisasyon sa kabuuan.
Ang listahan sa itaas ng 15 mga palatandaan ng pagkakakilanlan ng korporasyon ay mapagpasyahan para sa mga namumuhunan sa Kanluran kapag isinasaalang-alang ang isyu ng pagtustos ng anumang pangunahing proyekto. Mga bansang may umuunlad Ekonomiya ng merkado, na kung saan ay nailalarawan sa pamamagitan ng pagkakaroon ng mga relasyon sa korporasyon sa isang hindi perpektong estado (na kinabibilangan ng Russia), ang isang tinatawag na kinakailangan (minimum) na hanay ng mga katangian ay maaaring imungkahi. Ang mga katangiang ito (2, 3, 4, 7, 8, 9, II, 12, 14 at 15) ay minarkahan ng asterisk (*).
Kapag tinukoy ang konsepto ng "korporasyon", bubuo tayo sa diskarte na ibinigay sa aklat-aralin na "Pamamahala ng Organisasyon", kung saan ang isang korporasyon (organisasyon) ay isinasaalang-alang bilang isang socio-economic system na pinagsama ang isang partikular na paksa ng aktibidad at ang paraan ng aktibidad na ginagamit nito (hiwalay na ari-arian ), at nauunawaan bilang ang pinaka-binuo na anyo ng organisasyon. Sa pagpapatuloy ng kaisipang ito, isinulat ni Z. P. Rumyantseva na ang edukasyon sa pagsasama (basahin ang "korporasyon") ay isang bago porma ng organisasyon, naiiba sa isa kung saan nabibilang ang lahat ng organisasyong kasama sa komposisyon nito. Ang pangunahing pagkakaiba sa pagitan ng mga korporasyon ay namamalagi hindi lamang sa kung paano sila nabuo, kundi pati na rin sa kung paano binuo ang mga relasyon sa pamamahala sa kanila. Ang mga korporasyon bilang mga porma ng integrasyon, na binubuo ng isang bilang ng mga independiyenteng organisasyon, ay mga sistema ng isang espesyal na uri na may hindi malinaw na tinukoy na mga hangganan at madalas na nagbabago ng elementong komposisyon. Ang kakaiba ng pamamahala ng korporasyon ay ang ganitong sistema ay naglalaman ng mga elemento ng pamamahala ng nagkakaisang mga dibisyon at mga prinsipyo ng pamamahala na tinukoy ng mga ari-arian bagong sistema. Samakatuwid, ang mga korporasyon bilang mga object ng pamamahala ay may makabuluhang pagkakaiba mula sa mga tradisyonal na organisasyon.
Malinaw, ang problema ng mga detalye ng object ng pamamahala sa kasalukuyang yugto ng pag-unlad ng domestic corporate governance ay sentro. Kaugnay ng estado ng corporate governance, sa kasalukuyan ay nakikitungo lamang tayo sa pangunahing pormulasyon ng mga konsepto na nagpapaliwanag ng mga partikular na katangian ng mga socio-economic system - mga korporasyon at ang mga metastructure (corporate group) na nabuo ng mga ito. Samantala, masasabi na dahil sa hindi pagkakatugma ng kahulugan ng bagay, natural, mayroon ding hindi pagkakatugma sa kahulugan ng corporate governance.
Ang unang bagay na nararanasan ng taong gustong maunawaan ang corporate governance ay terminological confusion. Lumalabas na hindi pareho ang corporate management at corporate governance. Walang ganoong pagkakaiba sa wikang Ruso. Ang lahat ng ito ay higit na pinalala ng katotohanan na walang korporasyon bilang isang organisasyonal at legal na anyo sa batas ng Russia.
Karamihan sa mga may-akda ay may pananaw na ang pamamahala ng korporasyon ay nakatuon sa mga mekanismo ng paggawa ng negosyo. Ang konsepto ng "corporate governance" ay mas malawak; nangangahulugan ito ng isang sistema ng pakikipag-ugnayan sa pagitan ng maraming indibidwal at organisasyon sa iba't ibang aspeto ng paggana ng kumpanya, at pangunahin sa pagitan ng mga tagapamahala at mga may-ari (shareholders/investors), shareholders at iba pang interesadong partido (stakeholders), atbp.
Inililipat ng pag-unawang ito ang sentro ng grabidad mula sa mga relasyong intracorporate tungo sa mga intercorporate at pinakaangkop para sa malalaking pinagsamang mga asosasyon ng korporasyon, kabilang ang ilang organisasyong pinag-ugnay mula sa isang control center. Kasabay nito, ang problema sa pamamahala ng korporasyon ay kinabibilangan ng maraming karagdagang mga isyu, halimbawa, ang ugnayan sa pagitan ng pangunahing (magulang) kumpanya at mga subsidiary, mga supplier at mga mamimili ng mga produkto, malalaking (karamihan) na mga shareholder ng mga kalahok na negosyo at ang pinakamataas na mga katawan ng pamamahala ng mga asosasyon ng negosyo, atbp.
Mayroong ikatlong interpretasyon ng corporate governance, na binubuo sa katotohanan na ang naturang pamamahala ay itinuturing na kasingkahulugan para sa konsepto ng "pamamahala ng negosyo (kumpanya)".
Kaugnay nito, ang pamamahala ng negosyo ay itinuturing na isang uri ng aktibidad na, alinsunod sa mga layunin at layunin ng negosyo, tinutukoy kung ano at kailan gagawin (magbebenta, gumanap), kung sino at paano isasagawa ang mga aktibidad na ito, bumalangkas ng mga pamamaraan sa pagtatrabaho para sa pagpaplano at organisasyon sa lahat ng yugto at antas ng pamamahala, pagsusuri at kontrol sa pagpapatupad mga desisyon sa pamamahala, makamit ang epektibong paggamit ng materyal, paggawa, pinansiyal at mga mapagkukunan ng impormasyon.
Sa diskarteng ito isang pantay na tanda ang inilalagay sa pagitan ng "corporate governance" at "corporate management", na sumasaklaw sa lahat ng mga function ng pamamahala sa loob ng korporasyon.
Kaya, maaari itong sabihin na ang isang solong konsepto ng corporate governance ay hindi umiiral sa pagsasanay sa mundo ngayon. Mayroong mga pangkalahatang konsepto na hindi nakikilala ang isang ordinaryong organisasyon mula sa isang korporasyon. Gayunpaman, sa aming opinyon, ang quintessence ng corporate governance ay ito ay isang hanay ng mga organisasyonal at methodological na desisyon na nagsisiguro sa pamamahala ng mga organisasyon na nakakatugon sa mga kinakailangan ng corporate identity at para sa pagpapatupad ng dalawang set na layunin:
1) isang pagtaas sa capitalization ng organisasyon (ang halaga ng negosyo dahil sa pagtaas ng presyo ng stock at/o karagdagang isyu), kabilang ang sa panahon ng pagkuha o pagsasama;
2) pagtiyak ng balanse ng mga interes ng mga may-ari ng organisasyon, pamamahala nito, mga shareholder (minoridad, mayorya, madiskarteng mamumuhunan) at iba pang mga interesadong partido sa pananalapi (mga kaakibat, estado, atbp.).
Ang teoretikal na balangkas para sa pagtugon sa mga isyu sa pamamahala ng korporasyon ay nangangailangan ng:
1) pagtukoy sa mga salik na nakakaimpluwensya sa pagbuo ng modelo ng pamamahala ng korporasyon;
2) pagkilala sa mga pangunahing isyu sa pamamahala ng korporasyon.
Ang mga problema ng corporate governance ay nauugnay sa paghihiwalay ng mga karapatan sa ari-arian mula sa mga karapatan sa pamamahala sa mga kondisyon ng dispersed na karapatan sa ari-arian sa pagitan ng maraming shareholders. Pamamahala ng korporasyon naglalayong tugunan ang mga isyu tulad ng:
— pamamahagi ng mga karapatan sa pagitan ng mga tagapamahala at mga shareholder;
- representasyon ng mga interes ng mga shareholder;
- kamalayan ng mga shareholder tungkol sa mga aksyon ng mga tagapamahala;
— aplikasyon ng mga mekanismo ng kontrol ng korporasyon.
Tinutugunan ng corporate governance ang mga isyu ng paghihiwalay ng mga karapatan sa pamamahala at mga karapatan sa ari-arian.
Ang problema ng corporate governance ay nagmumula sa paglikha ng mga mekanismo na magtitiyak ng paggalang sa mga interes ng mga shareholder na may-ari ng korporasyon sa mga kondisyon kung saan ang impormasyon na makabuluhan para sa paggawa ng desisyon (parehong kasalukuyan at estratehiko) ay ipinamamahagi nang walang simetriko pabor sa mga tagapamahala. na madalas ituloy ang kanilang sariling interes.
Kasama sa pamamahala ng korporasyon ang pagsasaalang-alang sa dalawang hanay ng mga isyu.
- Panloob na buhay ng isang korporasyon (paglikha, pagpuksa, mga karapatan ng mga shareholder, kakayahan ng mga katawan ng pamamahala).
- Pakikipag-ugnayan ng korporasyon sa panlabas na kapaligiran, na nagsisilbing potensyal na mapagkukunan ng kapital (isyu ng mga pagbabahagi, mga bono; mga kondisyon para sa pagkuha ng malalaking bloke ng mga pagbabahagi). Mga pangunahing kalahok sa mga relasyon sa korporasyon:
1) shareholders - ay mga mamumuhunan sa organisasyon, interesado sa pagtanggap ng mga dibidendo at isang mataas na presyo ng pagbabahagi sa kaganapan ng kanilang pagbebenta;
2) mga upahang tagapamahala - isakatuparan ang lahat ng mga pangunahing tungkulin sa pamamahala;
3) mga tauhan ng organisasyon - direktang nakikilahok sa produksyon at pang-ekonomiyang aktibidad ng organisasyon;
4) mga namumunong katawan ng estado - bumuo ng balangkas ng regulasyon para sa mga relasyon sa korporasyon;
5) mga nagpapautang - lumahok sa financing, produksyon, pang-ekonomiya at iba pang mga aktibidad ng korporasyon;
6) mga pamahalaang pangrehiyon at lokal na komunidad. Mula sa pananaw ng negosyo, dapat ibigay ang pormal na regulasyon ng mga relasyon sa korporasyon.
Ang isa sa mga prinsipyo ng corporate governance ay ang prinsipyo ng paghihiwalay ng mga karapatan sa pagmamay-ari at kontrol. Ang mga shareholder ay ang mga may-ari ng kapital ng korporasyon, ngunit ang karapatang kontrolin at pamahalaan ang kapital ay pag-aari ng mga tagapamahala, na mga tinanggap na ahente na may pananagutan sa mga shareholder. Ang mga manager ay gumaganap ng isang entrepreneurial function, iyon ay, pagkakaroon ng mga propesyonal na kasanayan at kaalaman, sila ay gumagawa at nagpapatupad ng mga desisyon sa pinakamahusay na paggamit ng kapital. Ang mga may-ari ng korporasyon ay hindi palaging may mga kinakailangang propesyonal na kasanayan at kumikilos bilang mga tagapagbigay ng kapital (mula sa iba't ibang mga mapagkukunan) at may karapatang umasa sa bahagi ng kita mula sa mga aktibidad ng korporasyon na naaayon sa kanilang kontribusyon.
Ang pagiging tiyak ng pamamahala ng korporasyon ay ang layunin ng pamamahala ay isang hanay ng mga organisasyong hiwalay sa isa't isa na nakikipag-ugnayan sa isa't isa. Kaya, pinag-uusapan natin ang mga teknolohikal na kadena kung saan ang bawat isa sa mga organisasyon ay gumaganap ng mga tungkulin nito. Halimbawa, Pamamahala ng Kumpanya nagpaplano ng produksyon, tinutukoy ang diskarte, nangongolekta ng impormasyon sa paggana ng mga pangunahing kalahok, namamahagi ng mga kita sa loob ng teknolohikal na kadena (TC). Ang ibang mga organisasyong kalahok sa shopping center ay maaaring magsagawa ng eksklusibong mga function ng produksyon sa loob ng isang solong plano ng produksyon. Ang pamamahala ng isang grupo ng mga organisasyon ay kumplikado sa pamamagitan ng katotohanan na ang impormasyon na kinakailangan upang masubaybayan ang mga aktibidad ng lahat ng mga kalahok sa shopping center ay madalas na magkakaiba. Ang isa sa mga levers ng impluwensya ay ang pamamaraan para sa muling pamamahagi ng mga kita mula sa proyekto sa pagitan ng mga organisasyong kalahok sa shopping center o pagkuha ng mga kapangyarihan na tinukoy sa Charter.
Sa Fig. 1.1 at sa talahanayan. 1.1. binigay Mga katangian ng paghahambing corporate at non-corporate na pamamahala.
Talahanayan 1.1
Mga natatanging tampok ng corporate at non-corporate na pamamahala
| Pamamahala ng korporasyon | Pamamahala na hindi pang-korporasyon | |
| Paghihiwalay ng mga karapatan sa pagmamay-ari at kapangyarihan sa pamamahala | Ang mga tungkulin ng pagmamay-ari at pamamahala ay pinagsama | |
| Pagbubuo ng isang bagong independiyenteng paksa ng mga relasyon sa korporasyon - mga upahang tagapamahala | Ang pamamahala ay isinasagawa ng mga may-ari mismo | |
| Kasama ng function ng pamamahala, nawawalan ng ugnayan ang mga may-ari sa negosyo | Ang mga may-ari ay konektado sa bawat isa sa pamamagitan ng mga relasyon sa pamamahala | |
| Walang mga relasyon sa pagitan ng mga may-ari at napalitan ng mga relasyon sa pagitan ng mga may-ari at ng management corporation | ||
| Sa pederal na batas ng US limitadong pananagutan ang mga indibidwal na mamumuhunan ay kinilala bilang tampok na nakikilala mga korporasyon (walang pananagutan sa personal na ari-arian ang mga mamumuhunan para sa mga obligasyon ng korporasyon kung saan sila namumuhunan. Pinakamataas na pagkalugi para sa mga mamumuhunan - hindi pagbabalik ng mga namuhunan na pondo | ||
Kung sa isang bukas na joint-stock na kumpanya (OJSC), na nominal na kinikilala bilang isang korporasyon, ang pamamahala ay isinasagawa hindi ng mga upahang tagapamahala, ngunit ng mga may-ari, kung gayon, sa katunayan, walang paksa ng mga relasyon sa korporasyon, ibig sabihin, ang OJSC dito. kaso ay hindi isang korporasyon.
Ang mga problema sa pamamahala ng korporasyon na nauugnay sa pagtatatag ng balanse ng mga interes ng iba't ibang grupo ng mga stakeholder (mga shareholder, kabilang ang malaki, minorya, mga may-ari ng ginustong pagbabahagi, mga tagapamahala ng organisasyon, mga empleyado nito, mga katawan ng gobyerno) ay may kaugnayan para sa karamihan ng mga bansa. Kasabay nito, tinukoy ng batas ang iba't ibang mga diskarte sa pagdaraos ng isang pambihirang pangkalahatang pagpupulong ng mga shareholder (pinakamababang porsyento ng mga pagbabahagi), ang pinagsama-samang pamamaraan ng pagboto, ang kahulugan ng mga fractional na pagbabahagi at ang teknolohiya ng muling pagbili ng mga pagbabahagi mula sa mga maliliit na shareholder sa isang patas na presyo sa kaganapan ng mga pangunahing transaksyon, mga transaksyon ng interesadong partido, muling pagsasaayos o pagbabago sa Charter ng isang joint stock company society (JSC).
Tradisyonal na tinitingnan ang isang korporasyon bilang isang joint-stock form ng enterprise organization.
Ang hindi gaanong pinag-aralan ay ang pang-ekonomiyang papel ng korporasyon - ang pagtatasa ng positibo at negatibong kahihinatnan ng mga aktibidad ng mga korporasyon at ang epekto nito sa pambansang ekonomiya.
Ang mga pagganap na tungkulin ng isang korporasyon ay magkakaiba at bahagyang naiiba para sa mga indibidwal na uri mga istruktura ng korporasyon. Ang pinaka-karaniwan sa kanila: konsentrasyon ng kapital, pagsasama ng kathang-isip at tunay na kapital ng produksyon, pagsasama ng entrepreneurship at pamamahala, pagsasama-sama ng papel ng estado sa internasyonal na dibisyon paggawa, inter-industriya at intra-industriya na pamamahagi ng kapital, atbp.
Ang katuparan ng mga tungkuling ito ay humahantong sa parehong positibo at negatibong mga resulta at kahihinatnan para sa pambansang ekonomiya.
Ang papel ng mga transnational corporations (TNCs) ay nararapat na espesyal na pagsasaalang-alang dahil sa lumalalim na proseso ng globalisasyon, dahil ang mga korporasyon ay may mahalagang papel sa prosesong ito.
Ang institusyonal na aspeto ng corporate governance ay lubhang mahalaga, at ang pag-aaral ng mga gastos sa transaksyon ay dapat isa sa mga priyoridad na lugar ng pananaliksik.
Ang responsibilidad sa lipunan ng negosyo ay napakahalaga para sa Russia. Samakatuwid, ang isa sa pinakamahalagang gawain ay ang pagbuo at paggamit ng mga mekanismo para sa hindi maiiwasang ligal at panlipunang responsibilidad ng mga korporasyon sa estado, pamayanan ng negosyo at lipunang sibil, lalo na:
- dapat kontrolin ng estado ang mga aktibidad ng mga korporasyon batay sa kriminal at batas administratibo;
— dapat kontrolin ng komunidad ng negosyo ang mga aktibidad ng mga korporasyon batay sa isang independiyenteng pag-audit, ang pagpapakilala ng mga independiyenteng direktor sa lupon ng mga direktor, atbp.;
— Dapat subaybayan ng lipunang sibil ang etikal na bahagi ng utos ng mga korporasyon na may kaugnayan sa parehong lipunan sa kabuuan at indibidwal na mga grupong panlipunan batay sa katanggap-tanggap na pagiging bukas ng impormasyon ng kanilang mga aktibidad at napagkasunduang pamantayan sa pagsusuri.
Priv. sa pamamagitan ng: Corporate Governance: Pagtuturo/Ed. V.G. Antonov. — P.7-15.
Sa siyentipikong panitikan ay nakatagpo ako ng iba't ibang interpretasyon ng corporate governance. Ibibigay ko ang ilan sa kanila.
Ang pamamahala ng korporasyon ay isang sistema ng mga relasyon sa pagitan ng mga tagapamahala ng kumpanya at kanilang mga may-ari (mga shareholder), pati na rin ang iba pang mga interesadong partido, sa mga isyu na may kaugnayan sa pagtiyak ng kahusayan ng kumpanya at pagtiyak ng mga interes ng mga may-ari at iba pang mga interesadong partido.
Ang corporate governance ay ang proseso kung saan ang isang balanse sa pagitan ng pang-ekonomiya at panlipunang mga layunin, at sa pagitan ng mga indibidwal at pampublikong interes.
Ang corporate governance ay isang uri ng economic management ng corporate
mga asosasyon. Ang mga pangunahing tungkulin nito ay maparaang pagpaplano pag-unlad ng mga yunit ng ekonomiya na kasama sa korporasyon, at ang korporasyon sa kabuuan, ayon sa mga uri ng produkto, gawa at serbisyong ginawa. Responsable din sila para sa dami ng output ng produkto, pag-renew at pag-unlad ng mga uri ng produksyon at teknolohiya, paggamit at muling pagtatayo ng mga kagamitan, at pagkamit ng mga competitive na bentahe sa mga merkado. bagong produkto at tradisyonal na mga pamilihan, tinitiyak ang napapanatiling paglago sa produktibidad ng paggawa, pagpapabuti istraktura ng organisasyon relasyon ng korporasyon at komunikasyon sa pagitan ng mga elemento nito at iniaayon ang mga ito sa mga pagbabago sa mga kondisyon ng produksyon at pamilihan.
Ngunit huwag isipin na ang pamamahala ng korporasyon ay tungkol lamang sa pamamahala ng isang korporasyon. Sa isang malawak na kahulugan, ang konsepto ng "corporate governance", na nauugnay sa konsepto ng "corporation", ay mauunawaan bilang pamamahala na nailalarawan sa pamamagitan ng isang mataas na antas ng organisasyon, na may mga espesyal na prinsipyo na likas dito. Ang mga pangunahing pamantayan ng corporate governance na pinagtibay ng maraming korporasyon sa mauunlad na bansa ay nakasaad sa OECD (Organization for Economic Co-operation and Development) Principles of Corporate Governance. Karaniwang ang mga prinsipyong ito ay bumagsak sa mga sumusunod:
Pagpapanatili ng balanse ng mga interes mga indibidwal na kategorya mga shareholder;
Pagpapasakop ng mga shareholder sa mga aktibidad ng mga ehekutibong katawan at ang lupon ng mga direktor ng magkasanib na kumpanya ng stock;
Isang malinaw na delineasyon ng mga kakayahan sa pagitan ng mga katawan ng pamamahala ng magkasanib na kumpanya ng stock (pangkalahatang pagpupulong ng mga shareholder, lupon ng mga direktor at executive body);
Pagtiyak ng transparency ng mga aktibidad at paggawa ng desisyon ng lahat ng mga katawan ng pamamahala ng mga kumpanya ng joint-stock;
Kalayaan ng mga control body ng magkasanib na kumpanya ng stock.
Ang pamamahala ng korporasyon sa makitid na kahulugan ay isang sistema ng mga patakaran at insentibo na naghihikayat sa mga tagapamahala ng kumpanya na kumilos para sa interes ng mga shareholder.
SA teoryang pang-ekonomiya Walang katibayan na ang "tamang" corporate governance ay kinakailangang magsisiguro ng mataas na competitiveness ng kumpanya. Halimbawa, maraming malalaking kumpanya ng "pamilya" na hindi nakakatugon sa mga pamantayan ng pamamahala ng korporasyon ay medyo mapagkumpitensya. Ito ay pinaniniwalaan na ang corporate governance ay nagpoprotekta laban sa pang-aabuso, ngunit ginagawang mas flexible ang mga kumpanya.
Kasabay nito, ang mga kumpanyang sumusunod sa mga pamantayan ng corporate governance ay may malinaw na kalamangan kapag umaakit ng mga pamumuhunan (halimbawa, sa pamamagitan ng isang IPO). Ayon sa mga namumuhunan, tinitiyak ng mabuting pamamahala ng korporasyon ang integridad ng pamamahala at transparency ng mga aktibidad ng kumpanya, kaya't ang panganib ng pagkawala ng mga pondo ay makabuluhang nabawasan.
Para sa mga kumpanya mula sa papaunlad na mga bansa, ang corporate governance ay lalong mahalaga, dahil ang mga internasyonal na mamumuhunan ay lalo na nag-aalala tungkol sa integridad at mga katangian ng negosyo ng kanilang pamamahala. Ipinapakita ng pananaliksik na ang capitalization ng mga kumpanyang may mahusay na corporate governance ay higit na mataas kaysa sa market average. Napakahusay ng pagkakaibang ito para sa mga bansang Arabo, mga bansa sa Latin America (maliban sa Chile), Turkey, Russia, Malaysia, at Indonesia.
Sa turn, ang mga paksa ng corporate governance ay nauunawaan bilang: mga tagapamahala, shareholder at iba pang mga interesadong partido (mga nagpapautang, empleyado ng kumpanya, mga kasosyo sa kumpanya, mga lokal na awtoridad).
Ang lahat ng mga kalahok sa mga relasyon sa korporasyon ay may karaniwang layunin, kabilang ang:
1. paglikha ng isang mabubuhay, kumikitang kumpanya na nagbibigay ng mataas na kalidad na mga kalakal at trabaho, at mayroon ding mataas na prestihiyo at hindi nagkakamali na reputasyon;
2. pagtaas ng halaga ng nasasalat at hindi nasasalat na mga ari-arian ng kumpanya, pagtaas ng presyo ng mga bahagi nito at pagtiyak sa pagbabayad ng mga dibidendo;
3. pagkakaroon ng access sa panlabas na financing (capital markets);
4. pagkakaroon ng access sa mga mapagkukunan ng paggawa (mga tagapamahala at iba pang manggagawa);
5. pagtaas ng mga trabaho at pangkalahatang paglago ng ekonomiya.
Kasabay nito, ang bawat kalahok sa mga relasyon sa korporasyon ay may sariling mga interes, at ang pagkakaiba sa pagitan ng mga ito ay maaaring humantong sa pag-unlad ng mga salungatan sa korporasyon. Kaugnay nito, ang mabuting pamamahala ng korporasyon ay nakakatulong upang maiwasan ang mga salungatan at, kapag lumitaw ang mga ito, upang malutas ang mga ito sa pamamagitan ng mga naitatag na proseso at istruktura. Ang ganitong mga proseso at istruktura ay ang pagbuo at paggana ng iba't ibang mga katawan ng pamamahala, regulasyon ng mga relasyon sa pagitan nila, pagtiyak ng pantay na pagtrato sa lahat ng partido, pagsisiwalat ng naaangkop na impormasyon, pagpapanatili ng accounting at pag-uulat sa pananalapi alinsunod sa wastong pamantayan, atbp. (Appendix 1)
Paano naiiba ang mga interes ng mga paksa ng pamamahala sa korporasyon?
Natatanggap ng mga tagapamahala ang karamihan ng kanilang suweldo, kadalasan sa anyo ng garantisadong sahod, habang ang ibang mga anyo ng suweldo ay may mas maliit na papel. Interesado sila, una sa lahat, sa lakas ng kanilang posisyon, sa katatagan ng kumpanya at pagbabawas ng panganib ng pagkakalantad sa mga hindi inaasahang pangyayari (halimbawa, pagpopondo sa mga aktibidad ng kumpanya pangunahin sa pamamagitan ng nananatiling kita, hindi panlabas na utang). Sa proseso ng pagbuo at pagpapatupad ng isang diskarte sa pag-unlad, ang mga kumpanya, bilang panuntunan, ay may posibilidad na magtatag ng isang malakas na pangmatagalang balanse sa pagitan ng panganib at kita. Ang mga manager ay umaasa sa mga shareholder, na kinakatawan ng board of directors, at may insentibo na i-renew ang kanilang mga kontrata sa kumpanya. Direkta rin silang nakikipag-ugnayan sa isang malaking bilang ng mga grupo na may interes sa mga aktibidad ng kumpanya (mga tauhan ng kumpanya, nagpapautang, kliyente, supplier, rehiyonal at lokal na awtoridad, atbp.) at pinipilit na isaalang-alang, sa isang antas o iba pa, kanilang mga interes. Ang mga tagapamahala ay naiimpluwensyahan ng isang bilang ng mga kadahilanan na hindi nauugnay sa mga layunin ng pagtaas ng kahusayan at halaga ng kumpanya o kahit na sumasalungat sa kanila (ang pagnanais na palakihin ang laki ng kumpanya, palawakin ang mga gawaing kawanggawa nito bilang isang paraan ng pagtaas ng personal na katayuan , prestihiyo ng korporasyon, atbp.).
Sa turn, ang mga shareholder ay makakatanggap lamang ng kita mula sa mga aktibidad ng kumpanya sa anyo ng mga dibidendo (na bahagi ng kita ng kumpanya na nananatili pagkatapos mabayaran ng kumpanya ang mga obligasyon nito), gayundin sa pamamagitan ng pagbebenta ng mga pagbabahagi sa kaganapan. mataas na lebel kanilang mga quotes. Alinsunod dito, interesado sila sa mataas na kita ng kumpanya at mataas na presyo ng stock. Kasabay nito, ang mga shareholder ay nagdadala ng pinakamataas na panganib: kakulangan ng kita kung ang mga aktibidad ng kumpanya, para sa isang kadahilanan o iba pa, ay hindi nakakakuha ng kita; Sa kaganapan ng bangkarota, ang mga kumpanya ay tumatanggap lamang ng kabayaran pagkatapos na masiyahan ang mga paghahabol ng lahat ng iba pang grupo. Ang mga shareholder ay may posibilidad na suportahan ang mga desisyon na humahantong sa mataas na kita para sa kumpanya, ngunit nagsasangkot din ng mataas na panganib. Bilang isang patakaran, pinag-iba-iba nila ang kanilang mga pamumuhunan sa ilang mga kumpanya, kaya ang mga pamumuhunan sa isang partikular na kumpanya ay hindi lamang (o maging ang pangunahing) pinagmumulan ng kita, at mayroon ding pagkakataon na maimpluwensyahan ang pamamahala ng kumpanya sa dalawang paraan lamang:
1. sa panahon ng mga pagpupulong ng mga shareholder, sa pamamagitan ng pagpili ng isa o ibang komposisyon ng lupon ng mga direktor at pag-apruba o hindi pag-apruba ng mga aktibidad ng pamamahala ng kumpanya;
2. sa pamamagitan ng pagbebenta ng mga shares na pagmamay-ari nila, at sa gayon ay naiimpluwensyahan ang presyo ng stock, gayundin ang paglikha ng posibilidad na ang kumpanya ay maagaw ng mga shareholder na hindi magiliw sa kasalukuyang pamamahala. Ang mga shareholder ay hindi direktang nakikipag-ugnayan sa pamamahala ng kumpanya at iba pang interesadong grupo.
May isa pang grupo ng mga kalahok sa mga relasyon sa korporasyon, na tinatawag na iba pang mga grupo ng interes ("kasamang kalahok"), kabilang ang:
1. Mga nagpapautang:
Nakatanggap sila ng kita, ang antas nito ay naayos sa kasunduan sa pagitan nila at ng kumpanya. Alinsunod dito, sila ay pangunahing interesado sa pagpapanatili ng kumpanya at mga garantiya ng pagbabalik ng mga pondong ibinigay. Hindi sila hilig na suportahan ang mga solusyon na nagbibigay ng mataas na kita ngunit may kasamang mataas na panganib;
Pag-iba-ibahin ang kanilang mga pamumuhunan sa isang malaking bilang ng mga kumpanya.
2. Mga empleyado ng kumpanya:
Una sa lahat, interesado sila sa sustainability ng kumpanya at sa pangangalaga ng kanilang mga trabaho, na siyang pangunahing pinagkukunan ng kita;
Direkta silang nakikipag-ugnayan sa pamamahala, umaasa dito at, bilang panuntunan, ay may napakalimitadong pagkakataon na maimpluwensyahan ito.
3. Mga kasosyo sa kumpanya (mga regular na mamimili ng mga produkto nito, mga supplier, atbp.):
Interesado sa katatagan ng kumpanya, ang solvency nito at ang pagpapatuloy ng mga aktibidad sa isang tiyak na lugar ng negosyo;
Direktang makipag-ugnayan sa pamamahala.
4. Mga lokal na awtoridad:
Una sa lahat, interesado sila sa pagpapanatili ng kumpanya, ang kakayahang magbayad ng buwis, lumikha ng mga trabaho, at magpatupad ng mga programang panlipunan;
Direktang makipag-ugnayan sa pamamahala;
May kakayahan silang maimpluwensyahan ang mga aktibidad ng kumpanya pangunahin sa pamamagitan ng mga lokal na buwis.
Tulad ng nakikita mo, ang mga kalahok sa mga relasyon sa korporasyon ay nakikipag-ugnayan sa isa't isa sa iba't ibang paraan, at ang lugar ng pagkakaiba-iba ng kanilang mga interes ay napakahalaga. Ang isang maayos na nakaayos na corporate governance system ay dapat mabawasan ang posibleng negatibong epekto ng mga pagkakaibang ito sa mga operasyon ng kumpanya. Ang corporate governance system ay bumalangkas at nag-coordinate ng mga interes ng mga shareholder, pormal ang mga ito sa anyo ng mga madiskarteng layunin ng kumpanya at kinokontrol ang proseso ng pagkamit ng mga layuning ito ng corporate management.
Ang batayan ng corporate governance system ay ang proseso ng pagbuo at epektibong pagpapatupad panloob na kontrol sa mga aktibidad ng mga tagapamahala ng kumpanya sa ngalan ng mga may-ari nito (mga mamumuhunan), dahil Ito ay salamat sa mga pondo na ibinigay ng huli na ang kumpanya ay nakapagsimula ng mga aktibidad nito at lumikha ng isang larangan para sa mga aktibidad ng iba pang mga interesadong grupo.
Ang nasa itaas ay nagbibigay-daan sa amin upang tapusin na ang corporate governance ay may dalawang aspeto: panlabas at panloob. Ang panlabas na aspeto ay nakatuon sa relasyon ng kumpanya sa sosyo-ekonomikong kapaligiran: ang estado, mga awtoridad sa regulasyon, mga nagpapautang, mga kalahok sa merkado mahahalagang papel, mga lokal na komunidad at iba pang interesadong partido. Nakatuon ang panloob na aspeto sa mga relasyon sa loob ng kumpanya: sa pagitan ng mga shareholder, miyembro ng supervisory, executive at control at audit bodies.
Ang corporate governance system ay nilikha upang malutas ang tatlong pangunahing gawain na kinakaharap ng korporasyon: pagtiyak ng pinakamataas na kahusayan nito; pag-akit ng mga pamumuhunan; pagtupad sa mga ligal at panlipunang obligasyon.
Ang isang sistema ng wastong pamamahala ng korporasyon ay kailangan, una sa lahat, ng mga bukas na joint-stock na kumpanya na may malaking bilang ng mga shareholder, na nagnenegosyo sa mga industriya na may mataas na rate ng paglago at interesado sa pagpapakilos ng mga panlabas na mapagkukunang pinansyal sa merkado ng kapital. Gayunpaman, ang pagiging kapaki-pakinabang nito ay walang alinlangan para sa mga JSC na may maliit na bilang ng mga shareholder, CJSC at LLC, pati na rin para sa mga kumpanyang tumatakbo sa mga industriya na may katamtaman at mababang mga rate ng paglago. Ang pagpapatupad ng naturang sistema ay nagbibigay-daan sa iyo upang ma-optimize ang mga panloob na proseso ng negosyo at maiwasan ang paglitaw ng mga salungatan sa pamamagitan ng maayos na pag-aayos ng mga relasyon ng kumpanya sa mga may-ari, mga nagpapautang, mga potensyal na mamumuhunan, mga supplier, mga mamimili, mga empleyado, mga kinatawan ng mga katawan ng gobyerno at mga pampublikong organisasyon.
Bilang karagdagan, maraming mga kumpanya sa maaga o huli ay nahaharap sa limitadong panloob na mapagkukunan ng pananalapi at ang imposibilidad ng isang pangmatagalang pagtaas sa pasanin sa utang. Samakatuwid, mas mainam na ipatupad ang mga prinsipyo ng epektibong pamamahala ng korporasyon nang maaga: titiyakin nito ang hinaharap competitive advantage kumpanya at sa gayon ay binibigyan ito ng pagkakataong maunahan ang mga karibal nito
Ang epektibong corporate governance ay nagbibigay ng mga joint stock company ng mga sumusunod na pakinabang:
Una, pinadali ang pag-access sa capital market. Ang kasanayan sa pamamahala ng korporasyon ay isa sa pinakamahalagang salik na tumutukoy sa kakayahan ng mga kumpanya na maabot ang panloob at mga dayuhang pamilihan kabisera. Ang pagpapatupad ng mga prinsipyo ng mabuting pamamahala ng korporasyon ay nagbibigay ng kinakailangang antas ng proteksyon para sa mga karapatan ng mga mamumuhunan, kaya't nakikita nila ang epektibong pinamamahalaang mga kumpanya bilang palakaibigan at may kakayahang magbigay ng isang katanggap-tanggap na antas ng return on investment.
Pangalawa, ang pagbaba sa halaga ng kapital. Pinagsamang mga kumpanya ng stock na sumusunod sa mataas na pamantayan corporate governance, ay maaaring makamit ang isang pagbawas sa gastos ng mga panlabas na mapagkukunang pinansyal na ginagamit nila sa kanilang mga aktibidad at, dahil dito, isang pagbawas sa halaga ng kapital sa pangkalahatan. Ang halaga ng kapital ay nakasalalay sa antas ng panganib na itinalaga ng mga mamumuhunan sa kumpanya: mas mataas ang panganib, mas mataas ang halaga ng kapital. Ang isang uri ng panganib ay ang panganib ng paglabag sa mga karapatan ng mamumuhunan. Kapag ang mga karapatan ng mamumuhunan ay mahusay na protektado, ang halaga ng equity at utang kapital ay bumababa. Dapat pansinin na sa mga kamakailang panahon ay nagkaroon ng malinaw na kalakaran sa mga mamumuhunan na nagbibigay ng kapital sa utang (ibig sabihin, mga nagpapahiram) upang isama ang mga kasanayan sa pamamahala ng korporasyon sa mga pangunahing pamantayan na ginagamit sa proseso ng paggawa ng desisyon sa pamumuhunan. Samakatuwid, ang pagpapatupad ng epektibong corporate governance ay maaaring mabawasan ang rate ng interes sa mga pautang at paghiram.
Ang pamamahala ng korporasyon ay gumaganap ng isang espesyal na papel sa mga bansang may umuusbong na mga merkado, na hindi pa nakakalikha ng parehong malakas na sistema ng proteksyon ng mga karapatan ng shareholder tulad ng sa mga bansang may binuo na ekonomiya ng merkado. Ang antas ng panganib at halaga ng kapital ay nakasalalay hindi lamang sa estado ng ekonomiya ng bansa sa kabuuan, kundi pati na rin sa kalidad ng corporate governance sa isang partikular na kumpanya. Ang mga joint-stock na kumpanya na nagawang makamit ang kahit maliit na pagpapabuti sa corporate governance ay maaaring makatanggap ng napakalaking pakinabang sa mata ng mga mamumuhunan kumpara sa iba pang joint-stock na kumpanya na tumatakbo sa parehong mga industriya.
Pangatlo, pagtataguyod ng mga nadagdag na kahusayan. Bilang resulta ng pagpapabuti ng kalidad ng corporate governance, ang sistema ng pananagutan ay pinabuting, sa gayon ay pinapaliit ang panganib ng pandaraya ng mga opisyal ng kumpanya at ang kanilang mga transaksyon sa kanilang sariling mga interes. Bilang karagdagan, ang kontrol sa gawain ng mga tagapamahala ay napabuti at ang koneksyon sa pagitan ng sistema ng pagbabayad ng pamamahala at ang mga resulta ng mga aktibidad ng kumpanya ay pinalakas, ang mga kanais-nais na kondisyon ay nilikha para sa pagpaplano ng sunud-sunod na mga tagapamahala at napapanatiling pangmatagalang pag-unlad mga kumpanya.
Ang mabuting pamamahala ng korporasyon ay batay sa mga prinsipyo ng transparency, accessibility, kahusayan, regularidad, pagkakumpleto at pagiging maaasahan ng impormasyon sa lahat ng antas. Kung ang transparency ng isang joint stock company ay tumaas, ang mga mamumuhunan ay may pagkakataon na makakuha ng insight sa mga operasyon ng negosyo at magpasya sa karagdagang kooperasyon.
Kaya, ang pagsunod sa mga pamantayan ng corporate governance ay nakakatulong na mapabuti ang proseso ng paggawa ng desisyon na maaaring magkaroon ng malaking epekto sa kahusayan ng mga aktibidad sa pananalapi at pang-ekonomiya ng kumpanya sa lahat ng antas. Ang mataas na kalidad na corporate governance ay nag-streamline sa lahat ng mga proseso ng negosyo na nagaganap sa kumpanya, na nag-aambag sa paglago ng turnover at kita habang sabay na binabawasan ang dami ng kinakailangang pamumuhunan sa kapital.
Ang mga pamamaraan ng pamamahala ay dapat isaalang-alang ang mga detalye ng paksa ng pamamahala at maaaring nahahati sa:
· administratibo;
· ekonomiya;
· lehislatibo at regulasyong legal;
· organisasyon.
Kasabay nito, ang mga pamamaraan ng pamamahala na ito ay maaaring nahahati sa mga antas ng aplikasyon ayon sa mga paksa ng pamamahala:
· korporasyon;
· antas ng mga lugar ng negosyo ng korporasyon;
· mga indibidwal na negosyo at dibisyon.
Ang proseso ng pamamahala sa lahat ng mga uri na ito mga entidad ng korporasyon ay itatayo sa loob ng balangkas ng pangkalahatang ikot ng pamamahala, gayunpaman, alinsunod sa mga detalye ng mga bagay sa pamamahala, ang siklo na ito ay maaaring mabago upang mapataas ang kahusayan ng paggana ng isang partikular na bagay ng ari-arian ng korporasyon.
Ang corporate governance system ng VTB Bank ay itinayo sa prinsipyo ng walang kondisyong pagsunod sa mga kinakailangan ng batas ng Russia at ng Bank of Russia, mga rekomendasyon ng Federal Financial Markets Service ng Russia, at isinasaalang-alang din ang pinakamahusay na pandaigdigang kasanayan hangga't maaari. Tinitiyak ng VTB Bank ang pantay na pagtrato sa lahat ng shareholders at binibigyan sila ng pagkakataong lumahok sa pamamahala ng Bangko sa pamamagitan ng Pangkalahatang pulong mga shareholder, gayundin ang paggamit ng kanilang karapatang tumanggap ng mga dibidendo at impormasyon tungkol sa mga aktibidad nito.
Ang pinakamataas na namamahala sa katawan ng VTB Bank ay ang Pangkalahatang Pagpupulong ng mga Shareholder. Ang Supervisory Board ng Bangko, na inihalal ng mga shareholder at may pananagutan sa kanila, ay nagbibigay ng estratehikong pamamahala at kontrol sa mga aktibidad ng mga executive body - ang Pangulo - ang Chairman ng Management Board at ng Management Board. Isinasagawa ng mga ehekutibong katawan ang kasalukuyang pamamahala ng Bangko at ipinatutupad ang mga gawaing itinalaga sa kanila ng mga shareholder at ng Supervisory Board.
Ang VTB Bank ay bumuo ng isang epektibong sistema ng corporate governance at panloob na kontrol ng mga aktibidad sa pananalapi at pang-ekonomiya upang maprotektahan ang mga karapatan at lehitimong interes ng mga shareholder. Mayroong Audit Committee sa ilalim ng Supervisory Board ng Bangko, na, kasama ang Internal Audit Department, ay tumutulong sa mga katawan ng pamamahala sa pagtiyak ng mahusay na operasyon ng Bangko. Komite sa pag-audit nagsasagawa ng kontrol sa pagsunod ng Bangko sa mga regulasyon at legalidad ng mga transaksyon.
Upang ma-audit at kumpirmahin ang mga financial statement, taun-taon ay nakikipag-ugnayan ang VTB Bank sa isang external auditor na hindi nauugnay sa mga interes ng ari-arian sa Bangko at sa mga shareholder nito.
Ang Personnel and Remuneration Committee na tumatakbo sa ilalim ng Supervisory Board ay naghahanda ng mga rekomendasyon sa mga pangunahing isyu ng appointment at motibasyon ng mga miyembro ng Supervisory Board, executive body at control body.
Upang ma-optimize ang paggawa ng desisyon ng Supervisory Board sa mga isyu estratehikong pag-unlad at pagpapabuti ng antas ng corporate governance ng VTB, nilikha ang Supervisory Board Committee on Strategy and Corporate Governance. Ang mga pangunahing gawain ng Komite ay upang matukoy ang mga madiskarteng layunin ng mga aktibidad at priyoridad sa pagpapaunlad ng Bangko; suporta at pagpapabuti ng corporate governance system ng VTB; pagbuo ng mga panukala para sa estratehikong pamamahala sariling kapital ng Bangko.
Ang Bangko ay nagbibigay ng napapanahong pagbubunyag ng kumpleto at maaasahang impormasyon, kabilang ang tungkol sa pinansiyal na posisyon nito, pang-ekonomiyang mga tagapagpahiwatig, at istraktura ng pagmamay-ari, upang mabigyan ang mga shareholder at mamumuhunan ng Bangko ng pagkakataong gumawa ng matalinong mga desisyon. Ang pagbubunyag ng impormasyon ay isinasagawa alinsunod sa mga kinakailangan ng batas ng Russia, pati na rin ang British regulator Federal Security Authority (FSA). Mula noong 2008, ang VTB Bank ay nagkaroon ng Regulasyon sa Patakaran sa Impormasyon, na, bukod sa iba pang mga bagay, ay nagtatatag ng mga patakaran para sa proteksyon ng kumpidensyal at impormasyon ng tagaloob.
Sa kasalukuyan, walang iisang kahulugan ang konsepto ng "corporate governance". Sa teoretikal na termino, ang corporate governance ay maaaring talakayin sa iba't ibang aspeto, samakatuwid mayroong maraming mga kahulugan ng konseptong ito.
Pamamahala ng korporasyon- isang hanay ng mga mekanismong pang-ekonomiya at administratibo sa tulong kung saan ang mga karapatan ng pagmamay-ari ng shareholder ay natanto at nabuo ang istraktura ng kontrol ng korporasyon; isang sistema ng mga pakikipag-ugnayan sa pagitan ng pamamahala ng kumpanya, ang lupon ng mga direktor nito, mga shareholder at iba pang mga interesadong partido upang mapagtanto ang kanilang mga interes.
Sa Sobyet encyclopedic na diksyunaryo Ang pamamahala ay itinuturing na "isang elemento, isang function ng mga organisadong sistema ng iba't ibang kalikasan (biyolohikal, panlipunan, teknikal), tinitiyak ang pagpapanatili ng kanilang tiyak na istraktura, pagpapanatili ng mode ng aktibidad, pagpapatupad ng kanilang mga programa at layunin." Ang pamamahala sa lipunan ay ang impluwensya sa lipunan na may layuning i-streamline ito, mapanatili ang pagiging tiyak ng husay, pagpapabuti at pag-unlad nito. Mayroong kusang kontrol, ang epekto nito sa sistema ay resulta ng pakikipag-ugnayan ng iba't ibang pwersa, isang masa ng mga random na indibidwal na kilos, at may malay na kontrol, na isinasagawa. pampublikong institusyon at mga organisasyon (estado, atbp.).
Ang corporate governance ay isang uri ng social governance. Ang isang korporasyon ay isang tiyak na organisadong sistema, ang elemento nito ay pamamahala. Ang kakanyahan nito ay ang epekto sa korporasyon bilang isang sistema relasyon sa publiko(organisadong sistema) upang i-streamline ang mga ito at mapanatili ang kanilang pagiging tiyak.
Ang pamamahala ng korporasyon ay may malay na pamamahala, na isinasagawa ng mga katawan na espesyal na nabuo sa korporasyon. Bukod dito, ang mga katawan ng korporasyon ay nabuo sa paraang itinakda ng batas, at tinutukoy ng batas ang paghahati ng kakayahan sa pagitan ng mga katawan na ito. Samakatuwid, ang pamamahala ng korporasyon ay, una sa lahat, ang pamamahala ay isinasagawa batay sa batas at mga panloob na dokumento ng korporasyon na pinagtibay alinsunod sa batas.
Kaya, sa isang makitid na kahulugan, ang corporate governance (corporate management) ay ang epekto sa korporasyon bilang isang organisadong sistema, na isinasagawa ng mga espesyal na nabuong katawan na kumikilos sa loob ng kanilang kakayahan.
Alinsunod sa Art. 53 ng Civil Code ng Russian Federation, ang isang ligal na nilalang ay nakakakuha ng mga karapatang sibil at inaako ang mga responsibilidad sa pamamagitan ng mga katawan nito na kumikilos alinsunod sa batas at iba pang mga ligal na kilos, pati na rin ang mga nasasakupang dokumento. Ang mga katawan ng isang legal na entity ay bumubuo at nagpapahayag ng kanilang kalooban at namamahala sa mga aktibidad nito.
Ang mga katawan ng isang legal na entity ay mga katawan ng pamamahala. Kaya, ang Federal Law No. 208-FZ ng Disyembre 26, 1995 "On Joint-Stock Companies" ay nagbibigay na ang charter ng kumpanya ay dapat maglaman ng istraktura at kakayahan ng mga management body ng joint-stock na kumpanya, ang pamamaraan para sa paggawa ng mga desisyon ng mga ito. .
Sa isang malawak na kahulugan, ang corporate governance ay ang relasyon sa loob ng korporasyon at ang relasyon nito sa labas ng mundo, i.e. isang sistema ng mga relasyon sa pagitan ng mga katawan ng pamamahala at mga may-ari ng mga mahalagang papel ng korporasyon (mga shareholder, may hawak ng mga bono at iba pang mga mahalagang papel), sa pagitan ng korporasyon at mga katawan ng gobyerno, pati na rin ang iba pang mga interesadong partido, sa isang paraan o iba pang kasangkot sa pamamahala ng nagbigay (kumpanya) bilang isang legal na entity.
Ang kakanyahan ng pamamahala ng korporasyon sa isang malawak na kahulugan ay ang proseso ng paghahanap ng balanse sa pagitan ng mga interes ng iba't ibang kalahok ng korporasyon: mga shareholder at pamamahala, mga indibidwal na grupo ng mga indibidwal at ang korporasyon sa kabuuan sa pamamagitan ng pagpapatupad ng mga kalahok ng korporasyon ng ilang mga pamantayan ng pag-uugali (etikal, pamamaraan) na tinatanggap sa komunidad ng negosyo.
Ang modelo ng corporate governance ay isang klasikong tatsulok: mga shareholder (pangkalahatang pulong) - board of directors (supervisory board) - nag-iisa (collegial) ahensyang tagapagpaganap lipunan.
Sa panitikan, ang mga kalahok na kasama sa sistema ng mga relasyon sa korporasyon ay nahahati sa dalawa malalaking grupo: ang joint stock company mismo at ang mga shareholder ng kumpanyang ito. Kasama sa mga pangkat na ito ang:
- - pamamahala ng korporasyon (issuer);
- - malalaking shareholder (karamihan);
- - minorya shareholders (pagmamay-ari ng isang maliit na bilang ng mga pagbabahagi);
- - mga may-ari ng iba pang mga securities ng issuer;
- - mga nagpapautang at mga kasosyo na hindi mga may-ari ng mga mahalagang papel ng nag-isyu;
- - pederal na awtoridad mga awtoridad ng ehekutibo, mga awtoridad ng ehekutibo ng mga nasasakupang entity ng Russian Federation, pati na rin ang mga lokal na pamahalaan.
Ang pakikipag-ugnayan ng mga grupong ito ay nagbubunga ng malalaking salungatan sa larangan ng corporate governance, na humahantong sa mga paglabag sa mga karapatan at interes ng bawat isa sa kanila. Bilang karagdagan, kinakailangang isaalang-alang na ang mga shareholder ay maaaring parehong mga indibidwal at ligal na nilalang, na nagpapalubha sa sistema ng mga relasyon sa korporasyon, na ginagawa itong medyo kumplikado, na may maraming iba't ibang mga koneksyon sa pagitan ng mga elemento ng sistemang ito.
Ang iba't ibang miyembro ng isang korporasyon ay may kanya-kanyang interes. Ang mga pagkakaiba sa mga interes ng mga kalahok sa loob ng parehong entity ng negosyo ay hindi pa bumubuo ng isang salungatan. Ngunit sa sandaling ang mga maydala ng iba't ibang interes ay gumawa ng ilang mga aksyon na naglalayong mapagtanto ang kanilang mga interes, sa pagkamit ng mga layunin na naiiba sa mga layunin ng iba pang mga kalahok sa mga relasyon sa korporasyon, isang salungatan ang lumitaw, i.e. salungatan, hindi pagkakasundo, paghaharap ng mga partido.
Ang mga salungatan ng interes sa isang korporasyon ay pangunahing nauugnay sa paghihiwalay ng pagmamay-ari mula sa pamamahala. Ang mga manager sa mga korporasyon ay hindi palaging may-ari nila. Ang mga interes ng mga manager ay nakasalalay sa pagpapanatili ng lakas ng kanilang posisyon, at ang kanilang mga pagsisikap ay nakatuon sa mga aktibidad sa pagpapatakbo ng korporasyon. Ang pagkakaiba sa pagitan ng mga interes ng mga tagapamahala at mga shareholder, malaki at maliit na mga shareholder, mga tagapamahala at mga ahensya ng gobyerno ang pangunahing problema sa mga relasyon sa korporasyon.
Pamamahala ng korporasyon ay isang hanay ng mga hakbang na isinagawa ng parehong mga dayuhang kumpanya at Ruso upang protektahan ang mga interes ng mga may-ari at sa huli upang mapataas ang halaga ng kumpanya at makaakit ng pamumuhunan.
Kung ang mga salungatan sa korporasyon sa Kanluran ay pangunahing ipinahayag sa magkasalungat na interes ng mga tagapamahala at mga shareholder, kung gayon sa Russia ay madalas na may paglabag sa mga karapatan ng mga shareholder ng minorya ng mga mayoryang shareholder.
Sa pamamahala ng mga relasyon sa korporasyon, ang isang tiyak na balanse ay dapat matagpuan sa pagitan ng mga interes ng mayorya at minorya na mga shareholder, ang lipunan mismo at ang estado. Ang ganitong epekto sa mga relasyon sa korporasyon, na nagsisiguro ng balanse ng mga interes ng iba't ibang kalahok sa mga relasyon na ito, pinapaliit ang mga salungatan ng kanilang mga interes, tinitiyak ang napapanatiling pagkakaroon ng mga relasyon sa korporasyon, at ang kanilang progresibong pag-unlad ay pamamahala ng korporasyon. Samakatuwid, sa pinakamalawak na kahulugan, ang pamamahala ng korporasyon ay kinabibilangan ng lahat ng mga relasyon na sa isang paraan o iba pa ay nakakaapekto sa posisyon ng mga shareholder at ang pag-uugali ng joint-stock na kumpanya mismo. Sa ganoong malawak na pag-unawa, ang corporate governance ay kapareho ng corporate behavior, i.e. pakikipag-ugnayan ng mga kalahok sa mga relasyon sa korporasyon sa pagitan ng kanilang sarili at sa labas ng mundo - ang komunidad ng negosyo, lokal na populasyon, mga ahensya ng gobyerno.
Bigyang-pansin natin ang mga prinsipyo ng corporate governance. Ang mga prinsipyo ng corporate governance ay ang mga unang prinsipyo na pinagbabatayan ng pagbuo, paggana at pagpapabuti ng corporate governance system ng kumpanya.
Ang mga pangunahing prinsipyo ng corporate governance ay itinakda sa OECD Principles of Corporate Governance, na nilagdaan ng mga ministro sa pulong ng OECD Ministerial Council noong 26-27 Mayo 1999.
Ang OECD Principles of Corporate Governance ay likas na pagpapayo at maaaring gamitin ng mga pamahalaan bilang panimulang punto para sa pagtatasa at pagpapabuti ng umiiral na batas, at ng mga korporasyon mismo upang bumuo ng mga sistema ng pamamahala ng korporasyon at pinakamahusay na kasanayan.
Alinsunod sa Mga Prinsipyo, dapat tiyakin ng istruktura ng pamamahala ng korporasyon ng isang kumpanya:
- - proteksyon ng mga karapatan ng mga shareholder;
- - pantay na pagtrato sa mga shareholder;
- - pagkilala sa mga karapatan ng mga interesadong partido na itinakda ng batas;
- - napapanahon at tumpak na pagsisiwalat ng impormasyon sa lahat ng materyal na isyu na may kaugnayan sa korporasyon;
- - epektibong kontrol sa pangangasiwa ng lupon (supervisory board), pati na rin ang pananagutan ng lupon sa mga shareholder.
Ang mga kadahilanang pang-ekonomiya ay mapagpasyahan sa pagbuo ng batas, kabilang ang batas sa larangan ng pamamahala ng korporasyon.
Nabatid na "ang kapangyarihang pambatasan ay hindi lumilikha ng batas - natutuklasan at nabubuo lamang ito"; ang mga relasyong pampubliko ay lumalabas mula sa mga ugnayang sosyo-ekonomiko na kanilang pinagsama-sama at ginagawang pormal. Ang mga ugnayang sosyo-ekonomiko ay may layunin na umuunlad, ngunit habang sila ay kilala ("natuklasan"), ang isa ay maaaring lumapit sa sinasadyang pamamahala sa mga ito. Sa madaling salita, ang lipunan (kabilang ang ekonomiya) ay maaari lamang maimpluwensyahan nang hindi direkta, na lumilikha ng mga kondisyon para sa pag-unlad nito sa kinakailangang direksyon. Kaugnay ng ekonomiya, ang paglikha na ito kapaligirang mapagkumpitensya, kung saan isinasagawa ang aktibidad ng entrepreneurial, ang pagtatatag ng pare-parehong "mga patakaran ng laro" sa merkado, matatag na mga kinakailangan sa publiko.
Upang mapabuti ang corporate governance, ang Russian Ministry of Economic Development sa katapusan ng 2003 ay nagsagawa ng inisyatiba upang lumikha ng isang Expert Council on Corporate Governance. Ang pinaka-makapangyarihang mga eksperto sa larangan ng corporate governance at mga nangungunang kinatawan ng Russian corporate at financial law schools ay kasama bilang mga miyembro ng Council. Ang mga tungkulin ng Tagapangulo ng Konseho ay itinalaga sa Deputy Minister. Ang mga layunin ng Konseho ay magsagawa ng isang independiyenteng pagtatasa ng eksperto ng mga regulasyong ligal na kilos na pinagtibay sa Russian Federation at bumuo ng mga rekomendasyon sa larangan ng pamamahala ng korporasyon.
Ang kakulangan ng isang karaniwang pag-unawa sa modelo ng pamamahala ng korporasyon sa mundo ay nagbibigay-diin sa katotohanan na ang malalim na reporma sa lugar na ito ay kasalukuyang isinasagawa. Ang pagtaas ng papel ng pribadong sektor, globalisasyon at pagbabago ng mapagkumpitensyang mga kondisyon ay ginagawang ang problema ng corporate governance ang pinaka-pinipilit sa modernong mundo ng negosyo. Ang mga gawi sa pamamahala ng korporasyon ay direktang nakakaapekto sa pagdagsa ng dayuhang pamumuhunan sa mga ekonomiya ng mga bansa; nang walang pagbuo ng isang epektibong corporate governance system, imposibleng matiyak ang pagdagsa ng pamumuhunan. Iyon ang dahilan kung bakit ang problema ng corporate governance para sa mga bansang may mga ekonomiya sa transisyon ay pinakamahalaga.
Layunin kursong pagsasanay ay upang pag-aralan ang mga batayan ng corporate governance, ang sistema para sa pagprotekta sa mga karapatan at interes ng mga shareholder at mamumuhunan upang madagdagan mabisang aktibidad at pagtaas ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng kumpanya.
Ang mga layunin ng kurso ay upang makabisado ang sistema para sa pagtiyak ng mahusay na operasyon ng kumpanya, na isinasaalang-alang ang proteksyon ng mga interes ng mga shareholder nito, kabilang ang mekanismo para sa pag-regulate ng panloob at panlabas na mga panganib; isaalang-alang ang mga anyo ng corporate control, isa sa mga panloob na mekanismo kung saan ay ang lupon ng mga direktor; matukoy ang papel ng mga independiyenteng direktor sa pamamahala ng isang joint-stock na kumpanya, mga palatandaan at mga kadahilanan ng pagbuo ng corporate governance sa Russia.
Sa panimulang paksa "Pamamahala ng korporasyon: kakanyahan, mga elemento, pangunahing isyu" Isaalang-alang natin ang kakanyahan ng corporate governance, tukuyin ang mga elemento at i-highlight ang mga pangunahing problema nito.
Ang pamamahala ng korporasyon (sa makitid na kahulugan) ay ang proseso kung saan ang isang korporasyon ay kumakatawan at nagsisilbi sa mga interes ng mga namumuhunan.
Ang pamamahala ng korporasyon (sa isang malawak na kahulugan) ay ang proseso kung saan ang isang balanse sa pagitan ng pang-ekonomiya at panlipunang mga layunin, sa pagitan ng mga indibidwal at pampublikong interes.
Sa isang joint-stock na kumpanya, ang naturang pamamahala ay dapat na batay sa mga priyoridad ng mga interes ng mga shareholder, isaalang-alang ang pagpapatupad ng mga karapatan sa pag-aari at bumuo ng isang kultura ng korporasyon na may isang hanay ng mga karaniwang tradisyon, saloobin at prinsipyo ng pag-uugali.
Sa ilalim ng pamamahala ng korporasyon Sa mga kumpanya ng joint-stock, ang ibig naming sabihin ay isang sistema ng mga relasyon sa pagitan ng mga katawan ng pamamahala at mga opisyal ng nag-isyu, mga may-ari ng mga mahalagang papel (mga shareholder, may hawak ng mga bono at iba pang mga mahalagang papel), pati na rin ang iba pang mga interesadong partido, sa isang paraan o iba pang kasangkot sa pamamahala ng nagbigay bilang isang legal na entity.
Sa pagbubuod ng mga kahulugang ito, masasabi nating ang corporate governance system ay isang modelo ng organisasyon sa tulong kung saan ang isang joint-stock na kumpanya ay dapat kumatawan at protektahan ang mga interes ng mga shareholder nito.
Kaya, ang lugar ng pamamahala ng korporasyon ay kinabibilangan ng lahat ng mga isyu na may kaugnayan sa pagtiyak ng kahusayan ng kumpanya, pagbuo ng intra- at intercompany na relasyon ng kumpanya alinsunod sa mga tinatanggap na layunin, pagprotekta sa mga interes ng mga may-ari nito, kabilang ang regulasyon ng panloob at panlabas. mga panganib.
Ang mga sumusunod na elemento ng pamamahala ng korporasyon ay nakikilala:
Ang mga etikal na prinsipyo ng mga aktibidad ng kumpanya, na binubuo sa paggalang sa mga interes ng mga shareholder;
Pagkamit ng pangmatagalan madiskarteng mga layunin mga may-ari nito - halimbawa, mataas na kakayahang kumita sa mahabang panahon, higit pa mataas na pagganap kakayahang kumita kaysa sa mga pinuno ng merkado, o higit na kakayahang kumita karaniwan ayon sa industriya;
Pagsunod sa lahat ng legal at mga kinakailangan sa regulasyon mga kinakailangan para sa kumpanya.
Bukod sa pagsunod ng kumpanya sa mga legal at regulasyong kinakailangan, mas kontrolado ng merkado ang pamamahala ng korporasyon kaysa sa mga awtoridad ng gobyerno. Kung ang mga tuntunin ng mabuting pamamahala ng korporasyon ay hindi sinusunod, ang kumpanya ay hindi nahaharap sa mga multa, ngunit pinsala sa reputasyon nito sa capital market. Ang pinsalang ito ay hahantong sa pagbaba ng interes ng mamumuhunan at pagbaba ng mga presyo ng stock. Bilang karagdagan, lilimitahan nito ang kakayahan ng mga panlabas na mamumuhunan na patuloy na magpatakbo at mamuhunan sa kumpanya at makapinsala sa mga prospect ng kumpanya para sa pag-isyu ng mga bagong securities. Samakatuwid, upang mapanatili ang pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan, ang mga kumpanya sa Kanluran ay nagbibigay ng malaking kahalagahan sa pagsunod sa mga pamantayan at tuntunin ng pamamahala ng korporasyon.
Kabilang sa mga pangunahing isyu ng corporate governance, itinatampok namin ang sumusunod:
Problema sa ahensya - pagkakaiba-iba ng mga interes, maling paggamit ng mga kapangyarihan;
Mga karapatan ng shareholder - paglabag sa mga karapatan ng minorya (maliit) na shareholder, puro kontrol at ang problema ng insider control;
Balanse ng kapangyarihan - istraktura at mga prinsipyo ng pagpapatakbo ng lupon ng mga direktor, transparency, komposisyon ng mga komite, mga independiyenteng direktor;
Pamayanan ng pamumuhunan - mga institusyon at organisasyong pansarili;
Propesyonalismo ng mga direktor - estratehikong nakatuon sa corporate governance system, kalidad ng mga desisyon at propesyonal na kaalaman ng mga direktor.
Sa paksa "Mga teorya at modelo ng pamamahala ng korporasyon" Bigyang-pansin ang pangunahing prinsipyo ng corporate governance - ang prinsipyo ng paghihiwalay ng pagmamay-ari at kontrol. Ang mga shareholder ay ang mga may-ari ng kapital ng korporasyon, ngunit ang karapatang kontrolin at pamahalaan ang kapital na ito ay mahalagang pag-aari ng pamamahala. Ang pamamahala ay isang upahang ahente at may pananagutan sa mga shareholder. Hindi tulad ng mga may-ari, ang pamamahala, na may mga kinakailangang propesyonal na kasanayan, kaalaman at katangian, ay nakakagawa at nagpapatupad ng mga desisyon na naglalayong pinakamahusay na paggamit kabisera. Bilang resulta ng delegasyon ng mga tungkulin sa pamamahala ng korporasyon, lumitaw ang isang problema, na kilala sa literatura ng ekonomiya bilang problema sa ahensya (A. Berle, G. Mine), i.e. kapag ang mga interes ng mga may-ari ng kapital at ang mga tagapangasiwa na kanilang kinukuha upang pamahalaan ang kapital na ito ay hindi nagtutugma.
Ayon sa teorya ng kontrata ng kompanya (R. Coase, 1937), upang malutas ang problema ng ahensya sa pagitan ng mga shareholder bilang mga supplier ng kapital at mga tagapamahala bilang mga tagapamahala ng kapital na ito, ang isang kontrata ay dapat tapusin na pinaka-ganap na nagtatakda ng lahat ng mga karapatan at mga kondisyon ng relasyon sa pagitan ng mga partido. Ang kahirapan ay imposibleng ibigay nang maaga sa kontrata ang lahat ng mga sitwasyon na maaaring lumitaw sa proseso ng paggawa ng negosyo. Dahil dito, palaging lilitaw ang mga sitwasyon kung saan ang pamamahala ay gagawa ng mga desisyon sa sarili nitong pagpapasya. Samakatuwid, ang mga partido sa pagkontrata ay kumikilos alinsunod sa prinsipyo ng natitirang kontrol, i.e. kapag ang pamamahala ay may karapatang gumawa ng mga desisyon sa sarili nitong pagpapasya sa ilang mga kundisyon. At kung ang mga shareholder ay talagang sumasang-ayon dito, maaari silang magkaroon ng mga karagdagang gastos dahil sa pagkakaiba-iba ng mga interes. Ang mga isyung ito ay maingat na tinugunan nina Michael Jensen at William Muckling nang bumalangkas sila ng teorya sa gastos ng ahensya noong 1970s, ayon sa kung saan ang modelo ng pamamahala ng korporasyon ay dapat na nakabalangkas sa paraang mabawasan ang mga gastos sa ahensya. Kasabay nito, ang mga gastos sa ahensya ay ang halaga ng mga pagkalugi para sa mga mamumuhunan na nauugnay sa paghihiwalay ng mga karapatan sa pagmamay-ari at kontrol.
Kaya, maaari nating sabihin na ang pangunahing pang-ekonomiyang dahilan para sa paglitaw ng problema ng corporate governance, tulad nito, ay ang paghihiwalay ng pagmamay-ari mula sa direktang pamamahala ng ari-arian. Bilang resulta ng naturang paghihiwalay, ang papel ng mga upahang tagapamahala na direktang namamahala sa mga aktibidad ng nag-isyu ay hindi maiiwasang tumataas, bilang isang resulta kung saan ang iba't ibang mga grupo ng mga kalahok sa mga relasyon na lumitaw na may kaugnayan sa naturang pamamahala ay lumitaw, na ang bawat isa ay humahabol sa sarili nitong. interes.
Matapos matukoy ang maraming kaso ng mga pagkakaiba sa pagitan ng mga priyoridad ng mga corporate manager at ang mga interes ng mga may-ari sa mga bansa sa Kanluran, nagsimula ang isang talakayan. Sa maraming mga korporasyon, ang paglago ay binigyan ng mas mataas na priyoridad kaysa sa kakayahang kumita. Nakinabang nito ang mga ambisyosong tagapamahala at nagsilbi sa kanilang mga interes, ngunit nakapipinsala sa pangmatagalang interes ng mga shareholder. Pagdating sa malalaking korporasyon, 80s. XX siglo madalas na tinutukoy bilang dekada ng mga tagapamahala. Gayunpaman, noong dekada 90. Ang sitwasyon ay nagbago, at ang debate ay nakatuon sa ilang mga teorya ng corporate governance na nangingibabaw pa rin sa mga kamakailang panahon:
- mga teoryang kasabwat, ang esensya nito ay ang mandatoryong kontrol ng pamamahala ng kumpanya sa lahat ng mga interesadong partido na nagpapatupad ng pinagtibay na modelo ng mga relasyon sa korporasyon. Isinasaalang-alang din ito sa pinakamalawak na interpretasyon ng corporate governance bilang pagsasaalang-alang at pagprotekta sa mga interes ng parehong pinansyal at hindi pinansiyal na mamumuhunan na nag-aambag sa mga aktibidad ng korporasyon. Kasabay nito, ang mga di-pinansyal na mamumuhunan ay maaaring magsama ng mga empleyado (mga partikular na kasanayan para sa korporasyon), mga supplier (tiyak na kagamitan), mga lokal na awtoridad (imprastraktura at mga buwis sa interes ng korporasyon);
- teorya ng ahensya, na isinasaalang-alang ang mekanismo ng mga relasyon sa korporasyon sa pamamagitan ng toolkit ng mga gastos sa ahensya; comparative institutional analysis batay sa pagtukoy sa mga unibersal na probisyon ng corporate governance system kapag nagsasagawa ng mga cross-country na paghahambing.
Maraming mga korporasyon (pinamamahalaan sa ilalim ng konsepto ng halaga ng shareholder) ang tumutuon sa mga aktibidad na maaaring magdagdag ng halaga sa korporasyon (shareholder equity) at bawasan ang sukat ng mga operasyon o ibenta ang mga dibisyon na hindi maaaring magdagdag ng halaga sa kumpanya.
Kaya, ang mga korporasyon ay tumutok sa mga pangunahing lugar ng kanilang mga aktibidad kung saan mayroon silang pinakamalaking karanasan. Maaari itong idagdag na ang mabuting pamamahala ng korporasyon, tulad ng inilalapat sa mga negosyo ng Russia, ay nagpapahiwatig din ng pantay na pagtrato sa lahat ng mga shareholder, hindi kasama ang alinman sa kanila mula sa pagtanggap ng mga benepisyo mula sa kumpanya na hindi nalalapat sa lahat ng mga shareholder.
Isaalang-alang natin ang mga pangunahing modelo ng corporate governance, tukuyin ang pangunahing pangunahing mga prinsipyo at mga elemento, magbibigay kami ng maikling paglalarawan ng mga modelo.
Sa larangan ng corporate law, mayroong tatlong pangunahing modelo ng corporate governance, katangian ng mga bansang may binuo na relasyon sa merkado: Anglo-American, Japanese at German. Ang bawat isa sa mga modelong ito ay nabuo sa isang mahabang panahon sa kasaysayan at sumasalamin, una sa lahat, mga tiyak na pambansang kondisyon ng panlipunan pag-unlad ng ekonomiya, tradisyon, ideolohiya.
Isaalang-alang natin ang Anglo-American na modelo ng corporate governance, na karaniwan para sa USA, Great Britain, at Australia.
Ang mga pangunahing prinsipyo ng sistemang Anglo-Amerikano ay ang mga sumusunod.
1. Paghihiwalay ng ari-arian at mga obligasyon ng korporasyon at ang ari-arian at obligasyon ng mga may-ari ng korporasyon. Ang prinsipyong ito ay nagpapahintulot sa amin na bawasan ang panganib ng paggawa ng negosyo at lumikha ng mas nababaluktot na mga kondisyon para sa pag-akit ng karagdagang kapital.
2. Paghihiwalay ng pagmamay-ari at kontrol ng korporasyon.
3. Ang pag-uugali ng kumpanya na naglalayong i-maximize ang yaman ng mga shareholder ay isang sapat na kondisyon para sa pagtaas ng kapakanan ng lipunan. Ang prinsipyong ito ay nagtatatag ng isang pagsusulatan sa pagitan ng mga indibidwal na layunin ng mga tagapagbigay ng kapital at mga layuning panlipunan ng pag-unlad ng ekonomiya ng lipunan.
4. Pag-maximize halaga sa pamilihan ang mga bahagi ng kumpanya ay isang sapat na kondisyon para sa pag-maximize ng yaman ng shareholder. Ang prinsipyong ito ay batay sa katotohanan na ang merkado ng mga seguridad ay isang natural na mekanismo na nagbibigay-daan sa isa na matukoy ang tunay na halaga ng isang kumpanya at, samakatuwid, sukatin ang yaman ng mga shareholder.
5. Lahat ng shareholder ay may pantay na karapatan. Ang laki ng stake na hawak ng iba't ibang shareholder ay maaaring makaimpluwensya sa paggawa ng desisyon. Sa pangkalahatan, maaaring ipagpalagay na ang mga may mas malaking stake sa isang korporasyon ay may mas malaking kapangyarihan at impluwensya. Kasabay nito, ang pagkakaroon ng mahusay na kapangyarihan, ang isang tao ay maaaring kumilos sa kapinsalaan ng mga interes ng maliliit na shareholders. Ang isang kontradiksyon ay natural na lumitaw sa pagitan ng pantay na mga karapatan para sa mga shareholder at ang makabuluhang mas malaking panganib ng mga namumuhunan ng malaking halaga ng kapital. Sa ganitong kahulugan, ang mga karapatan ng mga shareholder ay dapat protektahan ng batas. Kasama sa mga naturang karapatan ng mga shareholder, halimbawa, ang karapatang bumoto sa mga pangunahing isyu tulad ng mga pagsasanib, pagpuksa, atbp.
Ang mga pangunahing mekanismo para sa pagpapatupad ng mga prinsipyong ito sa modelong Anglo-Amerikano ay ang lupon ng mga direktor, ang merkado ng mga seguridad at ang merkado para sa kontrol ng korporasyon.
Ang modelo ng corporate governance ng German ay tipikal para sa mga bansa sa Central Europe. Ito ay batay sa prinsipyo pakikipag-ugnayan sa lipunan- lahat ng partido (shareholders, management, workforce, pangunahing supplier at consumer ng mga produkto, bangko at iba't-ibang pampublikong organisasyon), na interesado sa mga aktibidad ng korporasyon, ay may karapatang lumahok sa proseso ng paggawa ng desisyon.
Sa metaporikal na pagsasalita, lahat sila ay nasa iisang barko at handang makipagtulungan at makipag-ugnayan sa isa't isa, itinatakda ang takbo ng barkong ito sa dagat ng kompetisyon sa merkado.
Nailalarawan ng mga sumusunod na pangunahing elemento:
Dalawang antas na istraktura ng lupon ng mga direktor;
Kinatawan ng stakeholder;
Pangkalahatang mga bangko;
Cross shareholding.
Hindi tulad ng Anglo-American na modelo, ang board of directors ay binubuo ng dalawang katawan - ang management board at ang supervisory board. Kasama sa mga tungkulin ng supervisory board ang pagpapakinis ng mga posisyon ng mga grupo ng mga kalahok sa enterprise (ang supervisory board ay nagbibigay ng opinyon sa board of directors), habang ang board of managers (executive board) ay bubuo at nagpapatupad ng isang diskarte na naglalayong pagsamahin ang interes ng lahat ng kalahok sa lipunan. Ang paghihiwalay ng mga function ay nagpapahintulot sa management board na tumuon sa pamamahala ng enterprise.
Kaya, sa modelo ng German ng corporate governance, ang pangunahing katawan ng pamamahala ay kolektibo. Para sa paghahambing: sa Anglo-American na modelo, ang lupon ng mga direktor ay pumipili pangkalahatang direktor, na independiyenteng bumubuo sa buong top-level na management team at may kakayahang baguhin ang komposisyon nito. Sa modelo ng Aleman ang lahat pangkat ng pamamahala inihalal ng supervisory board.
Ang Lupon ng Tagapangasiwa ay nabuo sa paraang maipakita ang lahat ng susi mga koneksyon sa negosyo mga korporasyon. Samakatuwid, ang mga banker at kinatawan ng mga supplier o mga mamimili ng mga produkto ay madalas na naroroon sa mga supervisory board. Ang labor collective ay sumusunod sa parehong mga prinsipyo kapag naghahalal ng mga miyembro ng supervisory board. Hindi natin pinag-uusapan ang katotohanan na kalahati ng supervisory board ay mga manggagawa at empleyado ng korporasyon. Sama-samang paggawa naghahalal ng mga miyembro ng supervisory board na makapagbibigay ng pinakamalaking benepisyo sa korporasyon mula sa pananaw ng workforce.
Kasabay nito, ang mga unyon ng manggagawa ng Aleman ay walang karapatan na makialam sa mga panloob na gawain ng mga korporasyon. Nilulutas nila ang kanilang mga problema hindi sa antas ng mga kumpanya, ngunit sa antas ng mga administratibong teritoryo - mga lupain. Kung ang mga unyon ng manggagawa ay humingi ng pagtaas sa minimum na sahod, kung gayon ang lahat ng mga negosyo sa isang partikular na estado ay obligadong sumunod sa kundisyong ito.
Dapat pansinin na Aleman komersyal na mga bangko ay pangkalahatan at sabay-sabay na nagbibigay ng malawak na hanay ng mga serbisyo (pagpapahiram, brokerage at mga serbisyo sa pagkonsulta), ibig sabihin. sa parehong oras maaari silang kumilos bilang isang investment bank, na isinasagawa ang lahat ng trabaho na may kaugnayan sa isyu ng pagbabahagi.
Ang modelong Japanese ng corporate governance ay nailalarawan sa pamamagitan ng panlipunang pagkakaisa at pagtutulungan, na nakaugat sa kultura at tradisyon ng Hapon. Modernong modelo nabuo ang corporate governance, sa isang banda, sa ilalim ng impluwensya ng mga tradisyong ito, sa kabilang banda, sa ilalim ng impluwensya ng mga panlabas na pwersa sa panahon pagkatapos ng digmaan.
Ang modelo ng pamamahala ng korporasyon ng Hapon ay nailalarawan sa pamamagitan ng mga sumusunod:
Sistema ng mga pangunahing bangko;
Organisasyon ng network ng mga panlabas na pakikipag-ugnayan ng mga kumpanya;
Lifetime recruitment system.
Ang bangko ay gumaganap ng isang mahalagang papel at gumaganap ng iba't ibang mga function (nagpapahiram, financial at investment analyst, tagapayo sa pananalapi atbp.), samakatuwid ang bawat negosyo ay nagsisikap na magtatag ng malapit na relasyon sa kanya.
Ang bawat pahalang na kumpanya ay may isang pangunahing bangko; ang mga vertical na grupo ay maaaring magkaroon ng dalawa.
Kung saan malaking papel Naglalaro ang iba't ibang impormal na asosasyon - unyon, club, propesyonal na asosasyon. Halimbawa, para sa isang financial industrial group, ito ang presidential council ng grupo, na ang mga miyembro ay inihalal mula sa mga pangulo ng mga pangunahing kumpanya ng grupo na may pormal na layunin na mapanatili ang matalik na relasyon sa pagitan ng mga pinuno ng kumpanya. Sa isang impormal na setting, ang mahalagang impormasyon ay nagpapalitan at ang mga pangunahing desisyon tungkol sa mga aktibidad ng grupo ay mahinang napagkasunduan. Ang mga pangunahing desisyon ay binuo at napagkasunduan ng katawan na ito.
SA organisasyon ng network Ang mga panlabas na pakikipag-ugnayan ng mga kumpanya ay kinabibilangan ng:
Availability ng mga elemento ng network - mga konseho, asosasyon, club;
Practice ng intragroup management kilusan;
Pinipiling panghihimasok;
Intragroup trading.
Laganap din ang pagsasagawa ng intra-group management movement. Halimbawa, ang isang tagapamahala sa isang planta ng pagpupulong ay maaaring i-segundahan para sa isang pinalawig na panahon sa isang planta ng supply ng bahagi upang magkasamang lutasin ang isang problema.
Ang pagsasagawa ng pumipili na interbensyon sa proseso ng pamamahala ay madalas na isinasagawa ng pangunahing bangko ng kumpanya, inaayos ito posisyon sa pananalapi. Ang mga pinagsamang hakbang ng ilang kumpanya ay isinasagawa upang mailabas ang anumang negosyo ng grupo sa isang krisis. Ang pagkalugi ng mga kumpanyang kabilang sa mga grupong pinansyal at pang-industriya ay isang napakabihirang kababalaghan.
Gusto kong tandaan ang papel ng intra-group trade bilang isang napakahalagang elemento ng pakikipag-ugnayan sa network sa loob ng grupo, kung saan ang pangunahing tungkulin ng mga trading company ay ang pag-coordinate ng mga aktibidad ng grupo sa lahat ng aspeto ng kalakalan. Dahil ang mga grupo ay malawak na sari-sari na mga conglomerates, maraming materyales at sangkap ang binibili at ibinebenta sa loob ng grupo. Ang mga transaksyon sa kalakalan sa labas ng grupo ay isinasagawa din sa pamamagitan ng sentral kumpanya ng kalakalan Samakatuwid, ang paglilipat ng mga naturang kumpanya ay kadalasang napakalaki. Kasabay nito, ang mga gastos sa transaksyon ay napakababa rin. Dahil dito, maliit ang trade markup.
Ang panghabambuhay na sistema ng pagtatrabaho ng modelo ay maaaring ilarawan bilang mga sumusunod: "Kapag lumitaw ka sa isang nagtatrabahong pamilya, mananatili kang miyembro nito magpakailanman."
Sa paksa "Mga Prinsipyo ng Corporate Governance" ang mga pangunahing prinsipyo* na binuo ng Organization for Economic Co-operation and Development (OECD). ang mga pamilihan para sa mga kalakal at mga salik ng produksyon. Ang istruktura ng corporate governance ay nakasalalay din sa ligal at pang-ekonomiyang institusyonal na kapaligiran, etika sa negosyo, at kamalayan ng korporasyon sa kapaligiran at pampublikong interes.
Walang iisang modelo ng corporate governance. Kasabay nito, ang gawaing isinagawa sa Organization for Economic Co-operation and Development (OECD) ay tumukoy ng ilang karaniwang elemento na pinagbabatayan ng corporate governance. Itinatakda ng OECD's Principles of Corporate Governance ang mga pangunahing pahayag ng misyon para sa mga korporasyon batay sa mga karaniwang elementong ito. Binubuo ang mga ito upang masakop ang iba't ibang umiiral na mga modelo. Ang "Mga Prinsipyo" na ito ay nakatuon sa mga problema sa pamamahala na lumitaw bilang resulta ng paghihiwalay ng pagmamay-ari mula sa pamamahala. Isinasaalang-alang din ang ilang iba pang aspeto na nauugnay sa mga proseso ng paggawa ng desisyon ng kumpanya, tulad ng mga isyu sa kapaligiran at etikal, ngunit ang mga ito ay nasasaklaw nang mas detalyado sa iba pang mga dokumento ng OECD (kabilang ang Mga Alituntunin para sa Mga Multinasyonal na Negosyo, ang Convention at ang Rekomendasyon sa labanan laban sa panunuhol"), gayundin sa mga dokumento ng iba pang internasyonal na organisasyon.
Ang lawak kung saan ang mga korporasyon ay sumusunod sa mga pangunahing prinsipyo ng mabuting pamamahala ng korporasyon ay nagiging isang lalong mahalagang kadahilanan sa mga desisyon sa pamumuhunan. Ang partikular na kahalagahan ay ang kaugnayan sa pagitan ng mga kasanayan sa pamamahala ng korporasyon at kakayahan ng mga kumpanya na kumuha ng financing mula sa mas malawak na grupo ng mga mamumuhunan. Kung nais ng mga bansa na samantalahin nang husto ang pandaigdigang merkado ng kapital at makaakit ng pangmatagalang kapital, ang mga kasanayan sa pamamahala ng korporasyon ay dapat na nakakahimok at naiintindihan. Kahit na ang mga korporasyon ay hindi pangunahing umaasa sa mga dayuhang pinagmumulan ng financing, ang pangako sa mahusay na mga gawi sa pamamahala ng korporasyon ay maaaring palakasin ang kumpiyansa ng mga lokal na mamumuhunan, bawasan ang halaga ng kapital, at sa huli ay mahikayat ang mas matatag na mapagkukunan ng financing.
Dapat tandaan na ang corporate governance ay apektado din ng mga relasyon sa pagitan ng mga kalahok sa management system. Kinokontrol ang mga shareholder, na maaaring mga indibidwal, mga pamilya, alyansa, o iba pang mga korporasyong tumatakbo sa pamamagitan ng isang holding company o sa pamamagitan ng mutual shareholdings ay maaaring makabuluhang makaimpluwensya sa pag-uugali ng kumpanya. Bilang mga shareholder, ang mga namumuhunan sa institusyon ay lalong humihingi ng sasabihin sa pamamahala ng mga korporasyon sa ilang mga merkado. Ang mga indibidwal na shareholder ay karaniwang hindi naghahangad na gamitin ang kanilang mga karapatan sa pamamahala; hindi nila maiwasang pakialam kung sila ay binibigyan patas na pagtrato pagkontrol sa mga shareholder at pamamahala. Ang mga nagpapautang ay may mahalagang papel sa ilang sistema ng pamamahala at may potensyal na gumamit ng panlabas na kontrol sa mga aktibidad ng korporasyon. Ang mga empleyado at iba pang stakeholder ay gumagawa ng mahahalagang kontribusyon sa pangmatagalang tagumpay at pagganap ng mga korporasyon, habang ang mga pamahalaan ay gumagawa ng pangkalahatang institusyonal at legal na istruktura para sa corporate governance. Ang papel ng bawat isa sa mga aktor na ito at ang kanilang mga pakikipag-ugnayan ay malawak na nag-iiba sa mga bansa. Ang mga ugnayang ito ay bahagyang kinokontrol ng mga batas at regulasyon. mga regulasyon, at bahagyang sa pamamagitan ng boluntaryong pag-angkop sa pagbabago ng mga kondisyon at mekanismo ng merkado.
Ayon sa OECD Principles of Corporate Governance, dapat protektahan ng istruktura ng corporate governance ang mga karapatan ng mga shareholder. Ang mga pangunahing ay kinabibilangan ng: maaasahang paraan ng pagrehistro ng mga karapatan sa ari-arian; alienation o paglipat ng mga pagbabahagi; pagkuha ng kinakailangang impormasyon tungkol sa korporasyon sa napapanahon at regular na batayan; pakikilahok at pagboto sa mga pangkalahatang pagpupulong ng mga shareholder; pakikilahok sa mga halalan sa lupon; bahagi sa kita ng korporasyon.
Kaya, ang istruktura ng pamamahala ng korporasyon ay dapat tiyakin ang pantay na pagtrato sa mga shareholder, kabilang ang mga maliliit at dayuhang shareholder, at ang epektibong proteksyon ay dapat ibigay para sa lahat kung ang kanilang mga karapatan ay nilabag.
Dapat kilalanin ng corporate governance framework ang mga karapatan ayon sa batas ng mga stakeholder at hikayatin ang aktibong pakikipagtulungan sa pagitan ng mga korporasyon at stakeholder sa paglikha ng yaman at trabaho at pagtiyak ng sustainability ng pinansiyal na kalusugan ng mga negosyo.
Ang mga krisis sa pananalapi ng mga nakaraang taon ay nagpapatunay na ang mga prinsipyo ng transparency at pananagutan ay ang pinakamahalaga sa system epektibong pamamahala korporasyon. Dapat tiyakin ng istruktura ng pamamahala ng korporasyon ang napapanahon at tumpak na pagbubunyag ng impormasyon sa lahat ng materyal na bagay na may kaugnayan sa korporasyon, kabilang ang posisyon sa pananalapi, mga resulta ng mga operasyon, pagmamay-ari at pamamahala ng kumpanya.
Sa karamihan ng mga bansa ng OECD, ang malawak na impormasyon ay kinokolekta, parehong sapilitan at kusang-loob, sa mga pampublikong traded na negosyo at hindi nakalistang malalaking negosyo, at pagkatapos ay ipinakalat sa isang malawak na hanay ng mga gumagamit. Ang pampublikong pagsisiwalat ng impormasyon ay karaniwang kinakailangan nang hindi bababa sa isang beses sa isang taon, bagama't sa ilang mga bansa ang naturang impormasyon ay dapat ibigay kada kalahating taon, quarterly, o mas madalas kung makabuluhang pagbabago nangyari yun sa kumpanya. Malayo sa pagiging kontento sa mga minimum na kinakailangan sa pagsisiwalat, ang mga kumpanya ay kadalasang kusang nagbibigay ng impormasyon tungkol sa kanilang sarili bilang tugon sa mga hinihingi sa merkado.
Samakatuwid, malinaw na ang isang malakas na rehimen ng pagsisiwalat ay ang pangunahing haligi ng pagsubaybay sa merkado ng mga kumpanya at susi sa mga shareholder na gumagamit ng kanilang mga karapatan sa pagboto. Ang karanasan mula sa mga bansang may malaki at aktibong stock market ay nagpapakita na ang pagsisiwalat ay maaari ding maging isang mahusay na tool upang maimpluwensyahan ang pag-uugali ng kumpanya at protektahan ang mga namumuhunan. Ang isang malakas na rehimen ng pagsisiwalat ay maaaring makatulong sa pag-akit ng kapital at mapanatili ang kumpiyansa sa mga stock market. Ang mga shareholder at potensyal na mamumuhunan ay nangangailangan ng access sa regular, maaasahan at maihahambing na impormasyon sa sapat na detalye upang bigyang-daan ang mga ito na suriin ang pamamahala sa pamamahala at gumawa ng matalinong mga desisyon sa pagpapahalaga, pagmamay-ari at pagbabahagi ng mga isyu sa pagboto. Ang hindi sapat o hindi malinaw na impormasyon ay maaaring makapinsala sa pagganap ng merkado, mapataas ang halaga ng kapital, at humantong sa maling paglalaan ng mga mapagkukunan.
Ang pagsisiwalat ay nakakatulong din na mapabuti ang pampublikong pag-unawa sa istruktura at mga operasyon ng mga negosyo, mga patakaran ng korporasyon at pagganap na may kaugnayan sa kapaligiran at etikal na batayan, pati na rin ang mga ugnayan ng mga kumpanya sa mga komunidad kung saan sila nagpapatakbo.
Ang mga kinakailangan sa pagsisiwalat ay hindi dapat magpataw ng mga hindi kinakailangang administratibong pasanin o hindi makatwirang gastos sa mga negosyo. Hindi rin kailangan para sa mga kumpanya na magbunyag ng impormasyon tungkol sa kanilang mga sarili na maaaring malagay sa panganib ang kanilang mapagkumpitensyang posisyon, maliban kung ang pagsisiwalat ng naturang impormasyon ay kinakailangan upang makagawa ng pinaka-kaalamang desisyon sa pamumuhunan at hindi para iligaw ang mamumuhunan. Upang matukoy ang pinakamababang impormasyon na dapat ibunyag, maraming bansa ang naglalapat ng "konsepto ng materyalidad". Ang materyal na impormasyon ay tinukoy bilang impormasyon, ang kabiguang magbigay o pagbaluktot nito ay maaaring makaapekto mga desisyon sa ekonomiya tinatanggap ng mga gumagamit ng impormasyon.
nakaraan pag-audit nagpapakita ng mga financial statement pinansiyal na mga resulta mga aktibidad at posisyon sa pananalapi ng kumpanya (kadalasan kabilang dito ang balance sheet, profit at loss account, income statement Pera at mga tala sa mga pahayag sa pananalapi) ay ang pinakakaraniwang mapagkukunan ng impormasyon tungkol sa mga kumpanya. Ang dalawang pangunahing layunin ng mga pahayag sa pananalapi sa kanilang kasalukuyang anyo ay upang magbigay ng sapat na mga kontrol at isang batayan para sa pagpapahalaga sa mga mahalagang papel. Ang mga minuto ng mga talakayan ay pinakakapaki-pakinabang kapag binabasa ang mga ito kasabay ng mga kasamang financial statement. Ang mga mamumuhunan ay lalo na interesado sa impormasyon na maaaring magbigay ng liwanag sa mga prospect para sa mga operasyon ng isang kumpanya.
Bilang karagdagan sa impormasyon tungkol sa kanilang mga layunin sa negosyo, hinihikayat ang mga kumpanya na ipaalam din ang kanilang mga patakaran sa etika sa negosyo, kapaligiran at iba pang mga obligasyon sa pampublikong patakaran. Ang nasabing impormasyon ay maaaring maging kapaki-pakinabang sa mga mamumuhunan at iba pang mga gumagamit ng impormasyon upang ang pinakamahusay na paraan suriin ang mga ugnayan sa pagitan ng mga kumpanya at mga komunidad kung saan sila nagpapatakbo, at ang mga hakbang na ginawa ng mga kumpanya upang makamit ang kanilang mga layunin.
Ang isa sa mga pangunahing karapatan ng mga namumuhunan ay ang karapatang makatanggap ng impormasyon tungkol sa istraktura ng pagmamay-ari ng negosyo at ang kaugnayan ng kanilang mga karapatan sa mga karapatan ng iba pang mga may-ari. Madalas iba't ibang bansa nangangailangan ng pagbubunyag ng data ng pagmamay-ari pagkatapos maabot ang isang partikular na antas ng pagmamay-ari. Maaaring kabilang dito ang impormasyon tungkol sa mga mahahalagang shareholder at iba pang mga tao na kumokontrol o maaaring kumokontrol sa kumpanya, kabilang ang impormasyon tungkol sa mga espesyal na karapatan sa pagboto, mga kasunduan sa shareholder para sa pagkontrol o makabuluhang shareholdings, makabuluhang cross-shareholdings at mutual na garantiya. Inaasahan din ang mga kumpanya na mag-ulat ng mga kaugnay na transaksyon ng partido.
Ang mga mamumuhunan ay nangangailangan ng impormasyon tungkol sa mga indibidwal na miyembro ng lupon at mga pangunahing opisyal upang masuri nila ang kanilang karanasan at mga kwalipikasyon at ang potensyal para sa mga salungatan ng interes na maaaring makaapekto sa kanilang paghatol.
Dapat pansinin na ang mga shareholder ay nagmamalasakit din kung paano binabayaran ang trabaho ng mga miyembro ng board at mga pangunahing opisyal. Ang mga kumpanya sa pangkalahatan ay inaasahang magbigay ng sapat na impormasyon tungkol sa bayad na ibinayad sa mga miyembro ng board at pangunahing opisyal (indibidwal o sa kabuuan) upang bigyang-daan ang mga mamumuhunan na maayos na masuri ang mga gastos at benepisyo ng mga patakaran sa pagbabayad at ang epekto ng mga scheme ng insentibo tulad ng pagkuha ng mga bahagi para sa pagganap.
Ang mga gumagamit ng impormasyon sa pananalapi at mga kalahok sa merkado ay nangangailangan ng impormasyon tungkol sa mga makabuluhang panganib na makatuwirang mahuhulaan. Maaaring kabilang sa mga naturang panganib ang mga panganib na nauugnay sa isang partikular na industriya o heyograpikong lugar; pag-asa sa ilang uri ng hilaw na materyales; mga panganib sa merkado sa pananalapi, kabilang ang mga panganib na nauugnay sa mga rate ng interes o mga rate ng palitan ng dayuhan; mga panganib na nauugnay sa mga derivative na instrumento sa pananalapi at mga transaksyon sa labas ng balanse, pati na rin ang mga panganib na nauugnay sa pananagutan sa kapaligiran.
Ang pagsisiwalat ng impormasyon tungkol sa mga panganib ay pinakamabisa kung isasaalang-alang ang mga katangian ng sektor ng ekonomiya na pinag-uusapan. Kapaki-pakinabang din na magbigay ng impormasyon kung ang mga kumpanya ay may mga sistema ng pagsubaybay sa panganib sa lugar.
Hinihikayat ang mga kumpanya na magbigay ng impormasyon sa mga pangunahing isyu na nakakaapekto sa mga empleyado at iba pang stakeholder na maaaring magkaroon ng materyal na epekto sa mga resulta ng operasyon ng kumpanya.
Sa paksa "Pagkontrol ng korporasyon: mga pundasyon, pagganyak, mga anyo" ang mga batayan at anyo ng kontrol at pag-uugali ng mga paksa (mga shareholder, credit- mga institusyong pinansyal at mga organisasyon, atbp.) sa naaangkop na mga paraan ng kontrol.
Kontrol ng korporasyon sa malawak na kahulugan ng salita, ito ay isang hanay ng mga pagkakataon upang makinabang mula sa mga aktibidad ng isang korporasyon, na malapit na nauugnay sa konsepto ng "interes ng korporasyon."
Kinakatawan ng corporate governance ang pare-pareho, sunud-sunod na probisyon ng mga interes ng korporasyon at ipinahayag sa kontrol ng korporasyon.
Ang mga batayan para sa pagtatatag ng kontrol ng korporasyon ay maaaring:
Pagbuo ng isang malawak at konektadong teknolohikal, produksyon, benta at pinansiyal na kadena;
Konsentrasyon ng mga mapagkukunan;
Pagsasama-sama ng mga merkado o pagbuo ng mga bagong merkado, pagpapalawak ng bahagi ng mga korporasyon sa umiiral na merkado;
Pagsasama-sama/pagbuo ng mga bagong merkado o pagpapalawak ng bahagi ng korporasyon sa umiiral na merkado;
Pagprotekta sa mga interes ng may-ari ng kapital, pagpapalakas ng mga posisyon ng mga tagapamahala, i.e. muling pamamahagi ng mga karapatan at kapangyarihan ng mga sakop ng kontrol ng korporasyon;
Pag-alis ng mga nakikipagkumpitensyang korporasyon;
Pagtaas sa laki ng ari-arian, atbp.
Ang mga pinakalaganap na batayan na ito ay may bisa sa buong kasaysayan ng magkasanib na mga kumpanya ng stock. Ang impluwensya at papel ng bawat isa sa kanila ay nagbabago depende sa panahon at kalagayang pang-ekonomiya. Gayunpaman, ang pagkakaroon ng mga batayan para sa pagtatatag ng kontrol ng korporasyon ay hindi nangangahulugan ng aktwal na pagpapatupad nito. Upang ang umiiral na istraktura ng kontrol ay mabago, ang mga layunin na kadahilanan ay dapat na maipon upang matiyak ang gayong pagbabago.
Ang kontrol ay nauugnay sa karapatang pamahalaan ang equity capital ng magkasanib na kumpanya ng stock, teknolohikal na proseso, mga daloy ng salapi. Sa ganitong diwa, ang pakikilahok sa kabisera ng isang korporasyon, pati na rin ang pagkakaroon ng mga lisensya, teknolohiya, pang-agham at teknikal na pag-unlad, ay nagpapataas ng mga posibilidad ng kontrol. Ang pag-access sa mga mapagkukunang pinansyal at panlabas na financing ay gumaganap ng isang mahalagang papel. Para sa malalaking pinagsamang kumpanya ng stock mayroong mataas na pag-asa sa mga mapagkukunan kapital ng pera, at samakatuwid ang mga institusyong tumitiyak sa konsentrasyon nito ay gumaganap ng isang kritikal na papel sa pagpapalakas ng kontrol ng korporasyon.
Kasabay nito, ang pakikipag-ugnayan ng isang pinagsamang kumpanya ng stock sa iba pang mga korporasyon ay ipinahayag sa kompetisyon at tunggalian ng "mga interes ng korporasyon". Ang iba't ibang mga interes ng korporasyon ay nagbabanggaan at humahantong sa mga pagbabago ng kontrol ng korporasyon at mga layunin ng pamamahala ng korporasyon.
Kaugnay nito, ang kategoryang tulad ng pagganyak ng kontrol ng korporasyon ay nauugnay sa akumulasyon at konsentrasyon ng mga pagkakataon na nagsisiguro sa pamamahala ng korporasyon, kung saan nakakamit ang kasiyahan ng mga interes ng korporasyon. Gayunpaman, ang pagganyak para sa kontrol ay hindi palaging nagmumula sa mga interes ng isang naibigay na korporasyon; ang pagganyak na ito ay maaaring pasiglahin ng mga interes ng iba, nakikipagkumpitensyang mga korporasyon. Totoo rin na ang pagnanais para sa kontrol ay maaaring masubaybayan sa mga interes sa labas ng korporasyon, ngunit sa parehong oras ay medyo malapit at "friendly".
Isaalang-alang natin ang mga anyo ng corporate control: shareholder, managerial at financial, bawat isa ay kinakatawan ng iba't ibang kategorya ng mga legal na entity at indibidwal.
Kontrol ng shareholder kumakatawan sa posibilidad ng pagtanggap o pagtanggi ng mga shareholder na mayroon kinakailangang halaga mga boto, ilang mga desisyon. Ay pangunahing anyo kontrol at sumasalamin sa mga interes ng mga shareholder ng kumpanya.
Ang paggamit ng kontrol ng korporasyon, pangunahin ang kontrol ng shareholder, ay ginagawang posible na gawing direkta ang proseso ng pamumuhunan hangga't maaari nang walang paglahok ng mga institusyon ng kredito. Gayunpaman, ang pagbuo ng mga direktang anyo ng pamumuhunan ay nagpapalubha sa pagpili ng indibidwal na pamumuhunan at pinipilit ang isang potensyal na mamumuhunan na maghanap ng mga kwalipikadong consultant at karagdagang impormasyon. Iyon ang dahilan kung bakit ang kasaysayan ng korporasyon ay patuloy na konektado, sa isang banda, sa pinakamataas na demokratisasyon ng mga porma ng pamumuhunan, at sa kabilang banda, sa paglaki ng bilang ng mga tagapamagitan sa pananalapi na kinakatawan ng mga institusyong pinansyal.
Pamamahala ng kontrol kumakatawan sa posibilidad ng pisikal at/o mga legal na entity tiyakin ang pamamahala ng mga aktibidad sa ekonomiya ng negosyo, pagpapatuloy ng mga desisyon sa pamamahala at istraktura. Ito ay isang nagmula na anyo ng kontrol ng korporasyon mula sa kontrol ng shareholder.
Kontrol sa pananalapi kumakatawan sa pagkakataong maimpluwensyahan ang mga desisyon ng isang pinagsamang kumpanya ng stock sa pamamagitan ng paggamit ng mga instrumento sa pananalapi at mga espesyal na paraan.
Ang tungkulin ng mga institusyong pampinansyal ay magbigay sa korporasyon ng mga mapagkukunang pinansyal at isang mekanismo para sa sirkulasyon ng mga pondo. Kinakatawan nila ang mga pinakahuling may-ari ng kapital, pagkuha ng mga karapatan ng kontrol ng shareholder, pagbabahagi, o pagpapahiram sa negosyo mula sa mga pondong hiniram mula sa mga may-ari ng mga pagtitipid sa pera. Sa parehong mga kaso, mayroong pagpapalawak ng mga direktang pinagmumulan ng financing para sa lipunan.
Kaya, ang paunang tungkulin ng mga institusyon ng kredito at pananalapi ay ang magpahiram sa lipunan. Ang kontrol sa pananalapi ay nabuo batay sa mga relasyon sa kredito. Dahil dito, ang kontrol sa pananalapi ay tutol sa pinagsamang kontrol sa stock, dahil ito ay nabuo sa proseso ng pagpili sa pagitan ng sarili at panlabas na pinagmumulan ng financing ng magkasanib na kumpanya ng stock. Ang pag-asa ng isang pinagsamang kumpanya ng stock sa mga panlabas na mapagkukunan ng financing, pati na rin ang pagpapalawak ng mga naturang mapagkukunan, ay nagpapataas ng kahalagahan kontrol sa pananalapi.
Pag-unlad ng mga institusyon at organisasyon ng kredito at pananalapi at pagpapalawak ng kanilang tungkulin sa mga entidad sa pagpopondo aktibidad ng entrepreneurial humahantong sa pagbuo ng mga relasyon sa kontrol. Ang huli ay nagiging mas kumplikado, na ipinamamahagi sa iba't ibang antas. Ang isang sitwasyon ng unibersal na pag-asa at responsibilidad ay nabuo sa ekonomiya:
mga korporasyon ---- bago ang mga shareholder, na maaaring malalaking organisasyon sa pananalapi at kredito ---- bago ang mga may-ari ng savings ---- bago ang korporasyon.
Ang "demokratisasyon" ng kontrol ng korporasyon ay lalo na pinadali ng pagbuo ng mga sistema ng pagtitipid ng pensiyon at insurance sa lipunan. Ang mga pribadong non-state pension funds, na nabuo batay sa isang malaking joint-stock na kumpanya, ay nag-iipon ng makabuluhang pangmatagalang mapagkukunang pinansyal na maaaring mamuhunan sa share capital ng mga korporasyon. Mula sa isang pang-ekonomiyang pananaw, ang mga pondo ng pensiyon ay pagmamay-ari ng kanilang mga miyembro, i.e. mga empleyado ng korporasyon. Ang mga pondong ito ay nakakaipon ng mga makabuluhang pondo at sa gayon ay nakakatulong sa pagbuo ng kontrol ng shareholder. Mga serbisyo ni propesyonal na pamamahala Ang mga ari-arian ng mga pondo ng pensiyon ay karaniwang ibinibigay ng mga institusyong pampinansyal.
Ang mga katulad na sitwasyon ay lumitaw sa mga kompanya ng seguro.
Sa pagsasagawa, sa isang banda, mayroong patuloy na pagnanais na magkaisa ang lahat ng mga anyo ng kontrol, sa kabilang banda, ang proseso ng konsentrasyon ng ilang mga anyo ng kontrol sa iba't ibang mga paksa ay humahantong sa isang tiyak na demokratisasyon ng kontrol ng korporasyon sa kabuuan.
Ang pagtatatag ng kontrol sa isang korporasyon sa pamamagitan ng makabuluhang pagtaas ng parehong shareholder at kontrol sa pananalapi ay nangangailangan ng paglilipat ng makabuluhang Pinagkukuhanan ng salapi. Nais magtatag ng kontrol sa isang partikular na korporasyon, ang mga tagapamahala ng pondo (bangko) ay nahahanap ang kanilang mga sarili sa isang sitwasyon ng "salungatan ng interes": mga kliyente at mga korporasyon. Upang maiwasan ito, ang mga tagapamahala mismo o mga ahensya ng gobyerno ay nagtatag ng ilang mga paghihigpit tungkol sa pagpapatupad ng mga interes ng korporasyon ng mga organisasyong pinansyal na iyon na may pananagutan sa malawak na masa ng mga indibidwal na may-ari ng mga pondong naipon ng mga organisasyong ito. Tinutukoy ng estado ang saklaw ng pakikilahok ng mga institusyong pinansyal sa kontrol ng korporasyon.
Sa paksa “Mga Lupon ng mga Direktor at Tagapagpaganap na Lupon ng mga Nag-isyu» eskematiko na inilalahad ang istruktura ng lupon ng mga direktor at ang mga katangian ng isang independiyenteng lupon ng mga direktor ayon sa mga rekomendasyon ng OECD.
Ang isa sa mga panloob na mekanismo ng kontrol sa mga aktibidad ng pamamahala, na idinisenyo upang matiyak ang pagsunod sa mga karapatan at interes ng mga shareholder, ay ang lupon ng mga direktor, na inihalal ng mga shareholder. Ang lupon ng mga direktor, naman, ay nagtatalaga ng ehekutibong pamamahala ng korporasyon, na may pananagutan sa mga aktibidad nito sa lupon ng mga direktor. Kaya, ang lupon ng mga direktor ay isang uri ng tagapamagitan sa pagitan ng pamamahala at mga shareholder ng korporasyon, na kinokontrol ang kanilang mga relasyon. Sa mga sistema ng Canada at Amerikano, mayroong kasanayan sa pag-insure sa mga miyembro ng board laban sa hindi inaasahang pananagutan.
Sa eskematiko, ang istraktura ng lupon ng mga direktor ng kumpanya ay kamukha sa sumusunod na paraan(halimbawa, sa Canada):
1/3 - pamamahala;
Pinagsasama-sama ang mga posisyon ng Pangkalahatang Direktor at Tagapangulo ng Lupon ng mga Direktor;
Pamumuno sa diskarte sa korporasyon - kinakailangan, kasama ng pamamahala, na bumuo ng isang sistema ng mga benchmark para sa pagtatasa ng tagumpay estratehikong plano mga korporasyon, tiyakin ang kolektibong pag-unawa sa kalidad at pagiging maaasahan ng mga desisyon, nang hindi binabawasan ang antas ng pagiging bukas ng talakayan sa mga miyembro ng lupon;
Aktibong kontrol sa mga aktibidad ng pamamahala - ang lupon ay dapat na kasangkot sa pagsubaybay, pagganyak at pagsusuri sa mga aktibidad ng pamamahala;
Kalayaan - ang kawalang-kinikilingan ng mga hatol ng lupon sa estado ng mga gawain sa korporasyon, alinman sa pamamagitan ng higit na pakikilahok ng mga miyembro ng lupon - mga direktor sa labas, o ang paghirang ng isang taong hindi kabilang sa lupon ng pamamahala sa posisyon ng chairman ng lupon, ang paghirang ng isang malayang "pinuno" ng lupon. Paglikha ng mga dalubhasang komite na binubuo lamang ng mga panlabas na direktor (sa larangan ng pag-audit);
Audit oversight - ang lupon ay may pananagutan sa pagtiyak ng pagiging bukas at pag-access sa impormasyon sa pananalapi, na nangangailangan ng pagsusuri at pag-apruba ng taunang ulat, pana-panahong pansamantalang pag-uulat, at inaako rin ang responsibilidad para sa pagsunod ng korporasyon sa mga batas;
Kontrol sa paghirang ng mga miyembro ng lupon ng mga direktor - ang pakikilahok sa mga talakayan sa pamamahala kapag ang pagpili ng mga miyembro ng lupon sa taunang pagpupulong ng mga shareholder ay walang mapagpasyang impluwensya. Sa ilang bansa ng OECD, ang gawaing ito ay lalong kinokontrol ng mga miyembro ng lupon na hindi miyembro ng pamamahala;
Pananagutan sa mga shareholder at lipunan - kinakailangan upang suriin at paunlarin ang panloob at panlabas na "civic" na responsibilidad ng korporasyon (corporate ethics);
Regular na pagsusuri sa sarili - sa pamamagitan ng pagtatatag at pagpapatupad ng pamantayan sa pagganap para sa mga miyembro nito at isang proseso ng pagsusuri sa sarili.
Ang pitong prinsipyong ito tungkol sa tungkulin ng lupon ay dapat magsilbing batayan para sa mga hakbangin na partikular sa kumpanya upang mapabuti ang pamamahala ng korporasyon.
SA Pagsasanay sa Russia, kung pagmamay-ari mo ang 70% ng mga share ng kumpanya, maaari kang magdagdag ng 7 miyembro sa board of directors sa 9.
Kabilang sa mga pamantayan na naaangkop sa mga independiyenteng direktor ay ang mga sumusunod:
Mas mataas na edukasyon, Doktor ng Agham;
Karanasan sa trabaho sa isang katulad na negosyo (halimbawa, sa Canada - 10 taon);
Edad hanggang 60 taon (sa Canada - 64-67 taon);
Hindi nagmamay-ari ng anumang bahagi ng korporasyong ito;
Katapatan sa pamamahala, i.e. kalayaan ng mga paghatol at pahayag.
Halimbawa, sa board of directors ng Red October confectionery factory, sa 19 na miyembro ng board of directors, 6 ang independyente.
Parehong sa panitikan at sa pagsasanay, ang mga pagkakamali sa pamamahala sa pamamahala ay kabilang sa mga pinakakaraniwang sanhi ng mga krisis sa isang negosyo. May kaugnayan sa pagitan ng bilang ng mga independyenteng direktor at pagsubaybay sa krisis: mas maliit ang quota ng mga independiyenteng direktor sa lupon ng mga direktor, mas malaki ang posibilidad na magkaroon ng krisis sa pamamahala, at kabaliktaran.
Dapat pansinin na maraming mga issuer ay walang mga probisyon na namamahala sa halalan at komposisyon ng mga lupon ng mga direktor, na nagtatatag ng mga kinakailangan para sa kakayahan ng mga miyembro ng mga lupon ng mga direktor, ang kanilang kalayaan, at ang mga anyo ng representasyon ng mga maliliit na shareholder at panlabas na mamumuhunan sa lupon. ng mga direktor. Kadalasan mayroong mga sitwasyon kung saan, sa paglabag sa batas, ang lupon ng mga direktor ay binubuo ng higit sa kalahati ng mga tao na mga miyembro din ng collegial executive body, at maging ang mga pagpupulong ng mga management body na ito ay magkasamang idinaos.
Ang mga miyembro ng lupon ng mga direktor na kumakatawan sa mga interes ng maliliit na shareholder o panlabas na mamumuhunan ay kadalasang hindi kasama sa layuning impormasyon tungkol sa nagbigay na kinakailangan para sa epektibong pagpapatupad ng kanilang mga kapangyarihan. Ang mga kasalukuyang pamamaraan ng karamihan sa mga issuer ng Russia para sa pagpupulong at pagdaraos ng mga pagpupulong ng lupon ng mga direktor ay hindi naglalaman ng mga kinakailangan para sa pamamaraan, tiyempo at dami ng impormasyon na ibinigay sa mga miyembro ng lupon ng mga direktor para sa paggawa ng desisyon; walang mga pamantayan para sa pagtatasa ng mga aktibidad ng mga miyembro ng lupon ng mga direktor at mga ehekutibong katawan. Bilang resulta, hindi nakasalalay sa anumang paraan ang suweldo ng mga miyembro ng lupon ng mga direktor at mga ehekutibong katawan, o ang kanilang pananagutan sa mga resulta ng mga aktibidad sa pananalapi at pang-ekonomiya ng nagbigay.
Kasabay nito, walang mga tiyak na karapatan ng mga miyembro ng lupon ng mga direktor, na hindi nagpapahintulot sa mga miyembro ng lupon ng mga direktor - mga kinatawan ng isang minorya o mga independiyenteng direktor - na makatanggap ng impormasyong kinakailangan upang magamit ang kanilang mga kapangyarihan.
Ni ang mga charter o ang panloob na mga dokumento ng mga issuer, bilang isang patakaran, ay naglalaman ng isang malinaw na listahan ng mga tungkulin ng mga miyembro ng lupon ng mga direktor at mga ehekutibong katawan, na hindi pinapayagan ang buong pagpapatupad ng mga pamantayang pambatasan na nagtatatag ng pananagutan para sa kabiguan na tuparin ang mga naturang tungkulin. Sa kaso ng mga paglabag na ginawa ng mga direktor at tagapamahala ng korporasyon, ang mga shareholder ay dapat magkaroon ng pagkakataon na maghain ng paghahabol laban sa walang prinsipyong tagapamahala, ngunit sa pagsasagawa ang panuntunang ito ay halos hindi inilalapat.
Ang mga maliliit na shareholder ay nahaharap sa malalaking problema kapag sinusubukang makakuha ng proteksyon sa korte mula sa mga hindi patas na aksyon ng mga tagapamahala, lalo na ang pangangailangan na magbayad ng malaking halaga ng tungkulin ng estado.
Ayon kay Pederal na batas na may petsang Disyembre 26, 1995 No. 208-FZ "On Joint-Stock Companies", ang lupon ng mga direktor ng kumpanya ay may karapatang pansamantalang tanggalin ang mga tagapamahala na, sa opinyon nito, ay nakagawa ng maling pag-uugali, nang hindi naghihintay para sa isang pambihirang pulong ng mga shareholder . Ito ay, sa aming opinyon, mapoprotektahan ang mga karapatan mga pangunahing shareholder. Bilang karagdagan, ang Art. 78 ng Batas ay nagpapalawak ng listahan ng mga pangunahing transaksyon (kabilang ang mga pautang, pangako, kredito at mga garantiya) na may kaugnayan sa pagkuha, alienation o posibilidad ng alienation ng kumpanya ng 25% o higit pa sa ari-arian sa halaga ng libro noong huling petsa ng pag-uulat ( maliban sa mga transaksyon sa pagbili at pagbebenta, at gayundin ang mga transaksyon na may paglalagay sa pamamagitan ng subscription (pagbebenta) ng mga ordinaryong pagbabahagi ng kumpanya). Ang pangkalahatang pagpupulong at ang lupon ng mga direktor ay magpapasya na ngayon na huwag mangako, ngunit aprubahan ang isang malaking transaksyon.
Paksa: "Mga tampok ng pamamahala ng korporasyon sa ekonomiya ng paglipat ng Russia" ang mga natatanging tampok ng pambansang modelo ng pamamahala ng korporasyon ay naka-highlight. Ang mga trend ng institusyonal at pagsasama-sama sa proseso ng mga pagbabago sa merkado sa Russia ay humantong sa pagbuo ng isang sektor ng korporasyon, kabilang ang malalaking pang-industriya at pang-industriya-trading joint-stock na mga negosyo, mga grupo ng pananalapi at pang-industriya, mga may hawak at transnational na kumpanya, na higit na tumutukoy sa nangungunang papel. sa pagtiyak sa paglago ng ekonomiya ng bansa.
Ang mga natatanging tampok ng corporate governance system sa Russia sa kasalukuyan ay ang mga sumusunod:
Ang proporsyon ng mga tagapamahala sa malalaking negosyo ay medyo mataas kumpara sa pagsasanay sa mundo;
Medyo mababa ang bahagi ng mga bangko at iba pang mga namumuhunan sa institusyong pinansyal;
Sa katunayan, walang ganoong pambansang grupo ng mga institusyonal na mamumuhunan bilang mga pondo ng pensiyon, na siyang pinakamahalagang entidad sa pamilihan sa mga mauunlad na bansang may mga ekonomiya sa pamilihan;
Tinitiyak ng hindi maunlad na merkado ng mga seguridad ang mababang pagkatubig ng mga pagbabahagi ng karamihan sa mga negosyo at ang imposibilidad ng pag-akit ng mga pamumuhunan mula sa maliliit na negosyo;
Ang mga negosyo ay hindi interesado sa pagtiyak ng isang disenteng reputasyon at transparency ng impormasyon dahil sa hindi pag-unlad ng stock market;
Ang mga ugnayan sa mga nagpapautang o mga shareholder ay mas mahalaga para sa mga tagapamahala ng negosyo kaysa sa mga relasyon sa mga may-ari;
Ang pinakamahalagang tampok ay ang "opacity" ng mga relasyon sa ari-arian: ang likas na katangian ng pribatisasyon at ang post-privatization period ay humantong sa katotohanan na halos imposible na gumuhit ng isang malinaw na linya sa pagitan ng tunay at nominal na may-ari.
Ang isang pagbabago sa diskarte ng ilang kumpanya ng Russia sa direksyon ng pagtiyak ng isang sistema ng "transparency" sa pananalapi ay nagresulta sa isang labis na pagtaas sa mga gastos para sa paglipat sa internasyonal na pamantayan mga financial statement (IFRS), o “generally accepting accounting principles” (GAAP). Sa Russia, ang mga kumpanyang gaya ng Gazprom, RAO UES ng Russia, YUKOS, at iba pa ay kabilang sa mga unang gumawa ng transisyon na ito. Ang reporma sa accounting at financial reporting system ay mangangailangan ng makabuluhang materyal na gastos at oras.
Tandaan natin na kabilang sa mahahalagang salik na nakakaimpluwensya sa pagbuo ng isang pambansang modelo ng pamamahala ng korporasyon, ang mga sumusunod ay maaaring makilala:
Ibahagi ang istraktura ng pagmamay-ari sa korporasyon;
Ang mga detalye ng sistema ng pananalapi sa kabuuan bilang isang mekanismo para sa pagbabago ng mga pagtitipid sa mga pamumuhunan (mga uri at pamamahagi ng mga kontrata sa pananalapi, estado mga pamilihan sa pananalapi, mga uri ng mga institusyong pampinansyal, ang papel ng mga institusyong pagbabangko);
Ang ratio ng mga mapagkukunan ng financing para sa korporasyon;
Macroeconomic at economic policy sa bansa;
Sistemang pampulitika (mayroong ilang mga pag-aaral na gumuhit ng mga direktang pagkakatulad sa pagitan ng istruktura ng sistemang pampulitika "mga botante - parlyamento - pamahalaan" at ang modelo ng pamamahala ng korporasyon na "mga shareholder - lupon ng mga direktor - mga tagapamahala");
Kasaysayan ng pag-unlad at modernong mga tampok legal na sistema at kultura;
Tradisyonal (historikal na itinatag) pambansang ideolohiya; itinatag na mga kasanayan sa negosyo;
Mga tradisyon at ang antas ng interbensyon ng pamahalaan sa ekonomiya at ang papel nito sa pagsasaayos ng legal na sistema.
Ang isang tiyak na konserbatismo ay katangian ng anumang modelo ng pamamahala ng korporasyon, at ang pagbuo ng mga tiyak na mekanismo nito ay tinutukoy ng makasaysayang proseso sa isang partikular na bansa. Nangangahulugan ito, sa partikular, na hindi dapat asahan ng isang tao ang mabilis na pagbabago sa modelo ng pamamahala ng korporasyon kasunod ng anumang radikal na pagbabagong legal.
Ito ay kinakailangan upang bigyang-diin ang katotohanan na ang Russia at iba pang mga bansa na may mga ekonomiya sa paglipat ay kasalukuyang nailalarawan sa pamamagitan lamang ng formative at intermediate na mga modelo ng corporate governance, na nakasalalay sa napiling modelo ng privatization. Ang mga ito ay nailalarawan sa pamamagitan ng isang mabangis na pakikibaka para sa kontrol sa korporasyon, hindi sapat na proteksyon ng mga shareholder (mga mamumuhunan), at hindi sapat na binuo na legal at regulasyon ng gobyerno.
Kabilang sa mga pinakamahalagang partikular na problemang likas sa karamihan ng mga bansang may mga ekonomiyang nasa transition at lumilikha ng mga karagdagang kahirapan sa pagbuo ng mga modelo ng corporate governance at kontrol, ang mga sumusunod ay dapat na i-highlight:
Medyo hindi matatag na sitwasyong macroeconomic at pampulitika;
Hindi kanais-nais pinansiyal na kalagayan isang malaking bilang ng mga bagong likhang korporasyon;
Hindi sapat na binuo at medyo kasalungat na batas sa pangkalahatan;
Pangingibabaw ng malalaking korporasyon sa ekonomiya at ang problema ng monopolyo;
Sa maraming mga kaso, mayroong makabuluhang paunang "pagkalat" ng pagmamay-ari ng bahagi;
Ang problema ng "transparency" ng mga issuer at mga merkado at, bilang resulta, ang kakulangan (underdevelopment) ng panlabas na kontrol sa mga tagapamahala ng mga dating negosyong pag-aari ng estado;
Mahinang panloob at panlabas na mamumuhunan na natatakot sa maraming karagdagang panganib;
Kawalan (pagkalimot) ng mga tradisyon ng etika at kultura ng korporasyon;
Korapsyon at iba pang kriminal na aspeto ng problema.
Ito ay isa sa mga pangunahing pagkakaiba sa pagitan ng mga "klasikal" na mga modelo na binuo sa mga bansang may maunlad na ekonomiya ng merkado, na medyo matatag at may kasaysayan ng higit sa isang siglo.
Ang direkta at awtomatikong paglipat ng mga dayuhang modelo sa "birhen" na lupa ng mga ekonomiya ng paglipat ay hindi lamang walang kabuluhan, ngunit mapanganib din para sa karagdagang reporma.
Ang modelong Russian ng corporate governance ay kumakatawan sa sumusunod na "Management Triangle":
Ang mahalagang punto ay ang lupon ng mga direktor (supervisory board), habang ginagamit ang tungkulin ng kontrol sa pamamahala, ay dapat mismong manatiling object ng kontrol.
Para sa karamihan ng malalaking kumpanya ng joint-stock ng Russia, ang mga sumusunod na grupo ng mga kalahok sa mga relasyon na bumubuo sa nilalaman ng konsepto ng "corporate governance" ay maaaring makilala:
Pamamahala, kabilang ang nag-iisang executive body ng issuer;
Mga malalaking shareholder (mga may-ari ng isang kumokontrol na stake sa mga pagbabahagi ng pagboto ng kumpanya);
Mga shareholder na nagmamay-ari ng maliit na bilang ng shares (“minority” (maliit) shareholders);
Mga may-ari ng iba pang mga securities ng issuer;
Mga nagpapautang na hindi mga may-ari ng mga securities ng nagbigay;
Mga organo kapangyarihan ng estado(Russian Federation at mga constituent entity ng Russian Federation), pati na rin ang mga lokal na pamahalaan.
Sa proseso ng corporate mga aktibidad sa pamamahala lumitaw ang isang "salungatan ng interes", ang kakanyahan nito ay hindi palaging naiintindihan ng tama ng mga tagapamahala at empleyado ng negosyo: hindi ito binubuo sa mismong katotohanan ng paglabag sa "interes ng korporasyon" na pabor sa isang indibidwal o grupo, ngunit sa posibilidad ng isang sitwasyon na lumitaw kapag ang tanong ay lumitaw sa pagpili sa pagitan ng mga interes ng korporasyon sa kabuuan at iba pang interes. Upang maiwasan ang gayong salungatan, ang gawain ng pamamahala ng korporasyon ay tiyakin na ang pamamahala, teknolohikal, paraan ng organisasyon maiwasan ang posibilidad na baguhin ang hierarchy ng mga interes at target na mga function mga kalahok.
MGA TANONG PARA SA PAGKONTROL SA SARILI
1. Tukuyin ang kakanyahan at mga elemento ng corporate governance.
2. Palawakin ang nilalaman ng mga pangunahing teorya ng corporate governance.
3. Ilista ang mga pangunahing katangian ng Anglo-American, German at Japanese na modelo ng corporate governance.
4. Ilarawan ang mga pangunahing prinsipyo ng corporate governance at suriin ang pagiging epektibo ng kanilang aksyon sa pamamahala ng Russian joint-stock na kumpanya.
5. Tukuyin ang mga pangunahing anyo ng kontrol ng korporasyon.
6. Ano ang mga pangunahing katangian ng isang independiyenteng lupon ng mga direktor? Tukuyin, sa iyong opinyon, ang pinaka-katanggap-tanggap sa kanila para sa lupon ng mga direktor ng mga kumpanyang Ruso.
7. Ibunyag ang mga tampok ng pambansang modelo ng corporate governance. Ano ang mga pangunahing kahirapan sa pagbuo nito?
1. Bakginskas V.Yu., Gubin E.M. Pamamahala at kontrol ng korporasyon sa magkasanib na mga kumpanya ng stock. M.: Yurist, 1999.
2. Bocharov V.V., Leontiev V.E. Pananalapi ng korporasyon. St. Petersburg: Peter, 2002.
3. Lvov Yu.A., Rusinov V.M., Saulin A.D., Strakhova O.A. Pamamahala ng isang pinagsamang kumpanya ng stock sa Russia. M.: OJSC "Printing House "Novosti"", 2000.
4. Pamamahala modernong kumpanya// Ed. B. Milner, F. Liis. M.: INFRA-M, 2001.
5. Khrabrova I.A. Pamamahala ng Kumpanya: Mga Isyu sa Pagsasama "Mga Kaakibat, Disenyo ng Organisasyon, Dinamika ng Pagsasama." M.: Publishing house. Bahay ng Alpina, 2000.
6. Shein V.I., Zhuplev A.V., Volodin A.A. Pamamahala ng korporasyon. Karanasan ng Russia at USA. M.: OJSC "Printing House "Novosti"", 2000.
________________________________________________________________________
Output ng tutorial:
Mga Batayan ng Pamamahala: makabagong teknolohiya. Manwal na pang-edukasyon at pamamaraan / ed. ang prof. M.A. Chernysheva. Moscow: ICC "MarT", Rostov n/a: Publishing center "MarT", 2003-320 p. (Serye "Economics and Management".).