Mga tampok ng pagtatasa ng negosyo sa Russian Federation. Mga modernong problema ng agham at edukasyon. Pamamaraan para sa pagtatasa ng isang negosyo

Pagpapahalaga sa negosyo- ito ay isang hanay ng iba't ibang mga aktibidad upang mangolekta ng data ng regulasyon at mga kondisyon ng merkado, pag-aralan ang impormasyong natanggap at magsagawa ng mga espesyal na kalkulasyon, batay sa kung saan ang halaga ng lahat ng mga asset ng kumpanya na pinahahalagahan ay tinutukoy. Independent pagpapahalaga sa negosyo ay isinasagawa ng mga espesyal na kinikilalang organisasyon sa pagtatasa na isinasaalang-alang ang kasalukuyang mga pamantayan ng Batas ng Russia, mga pamantayan ng pederal na pagsusuri at ang mga indibidwal na kagustuhan ng customer ng pagtatasa. Ang resulta ng mga aktibidad sa pagtatasa ay ang paghahanda ng isang opisyal ulat ng pagpapahalaga sa negosyo pagkakaroon legal na puwersa kapag kumakatawan sa iba't ibang mga katawan ng gobyerno, korte at iba pang organisasyon.

Pagpapahalaga sa negosyo- mga tampok at kahirapan ng kaganapan

Propesyonal pagpapahalaga sa negosyo anumang larangan ng aktibidad ay kumplikado at halos palaging natatanging proseso. Ang kahirapan sa pagtukoy ng halaga ng isang negosyo ay dahil sa katotohanan na walang dalawang ganap na magkapareho mga kumpanya ng pagmamanupaktura, mga pang-industriyang complex, logistics center o kumpanyang nagbibigay ng malaking dami ng mga espesyal na serbisyo. Kahit na ang dalawang negosyo ay nagpapatakbo sa parehong rehiyon ng teritoryo at kinakatawan sa parehong larangan ng aktibidad, na binuo ayon sa magkaparehong dokumentasyon ng proyekto mga plano, ang kanilang tinantyang halaga ay maaaring mag-iba nang malaki dahil sa iba't ibang mga kondisyon ng pagpapatakbo at organisasyon ng pamamahala.

Ang lahat ng mga negosyo ay nailalarawan indibidwal na katangian, na, kapag bumubuo ng mga gastos at pumipili ng mga analogue, ay maaaring makabuluhang maimpluwensyahan ang proseso ng pagtatasa:

Ang mga limitasyon ng ganitong uri ng mga alok at ang mga detalye ng mga kakumpitensya
Limitadong demand bilang isang bagay ng pagbebenta at mataas na halaga ng kapalit
Ang estado ng teknolohikal na kagamitan ng produksyon
Pagkakaroon ng imprastraktura ng transportasyon at engineering
Modernisasyon ng negosyo at ang antas ng pagkasira nito

Pagpapahalaga sa negosyo kinakailangang isinasaalang-alang ang antas ng pagkakaloob ng ikot ng produksyon na may mga hilaw na materyales at kinakailangang mapagkukunan. Bukod pa rito, kinakalkula ang posibilidad ng pagtaas ng kasalukuyang kapasidad teknolohikal na linya at pagpapalit ng nagamit na mga mapagkukunan. Bilang karagdagan, sa modernong kondisyon ang pagpapatakbo ng mga pasilidad ay dapat sumunod sa mga regulasyon sa kaligtasan at kapaligiran, na isinasaalang-alang din kapag kinakalkula ang halaga ng negosyo.

Ang independiyenteng pagtatasa ng isang negosyo ay isang trabaho para sa mga tunay na propesyonal

Upang pagpapahalaga sa negosyo ay isinasagawa nang may kasanayan, may kakayahan at mahusay, kinakailangan upang pag-aralan ang maraming dokumentasyon ng mapagkukunan at ang ligal na bahagi ng kumpanya, mga natatanging katangian mga teknolohikal na linya at posisyon sa pangangasiwa ng may-ari. Kasalukuyang hawak mga aktibidad sa pagtatasa malinaw na kinokontrol ng batas ng Russian Federation. Samakatuwid, ang pagtatasa ay dapat na ipagkatiwala lamang sa isang dalubhasang organisasyon na mayroong isang kwalipikadong kawani ng mga dalubhasang empleyado at isang malaking listahan ng natapos na gawain sa pagtatasa.

Propesyonal na kumpanya" Aktibong Negosyo Consultations" ay may opisyal na akreditasyon sa larangan ng mga serbisyo sa pagkonsulta na may iba't ibang antas ng pagiging kumplikado, sa loob ng maraming taon ay epektibo itong nagsasagawa ng mga independiyenteng aktibidad sa pagtatasa sa iba't ibang larangan ng industriya, ekonomiya, pambansang ekonomiya at real estate.

Ang mga tuntunin ng pakikipagtulungan sa pagitan ng kumpanya at ng Customer ng pagtatasa ay mahigpit na tinutukoy nang paisa-isa, at batay sa intensity ng paggawa ng trabaho at mga detalye nito. Upang ipahiwatig ang tinatayang gastos at tinatayang timing ng order, dapat munang pamilyar ang mga espesyalista ng kumpanya sa paunang impormasyon tungkol sa mga aktibidad ng organisasyon at matukoy sa Customer ang pangunahing layunin ng pagpapahalaga sa negosyo.

Mga pangunahing layunin at layunin ng pagtatasa ng negosyo

Pagsusuri ng aktwal na sitwasyon at pagpapahalaga sa negosyo kinakailangan sa iba't ibang legal na pamamaraan at sitwasyong pang-ekonomiya. May mga layuning dahilan at layunin kung saan ipinag-uutos ang pagtatasa. Halimbawa, ito ay isinasagawa kapag nagsasagawa ng mga transaksyon sa pamahalaan o mga munisipal na entidad, kapag bumibili, nagbebenta, nagpapaupa o nagrerehistro sa kanila sa tiwala. Ang pagsusuri ay kinakailangan kung ang ari-arian ay gumaganap bilang collateral kapag nag-aaplay para sa isang pautang sa bangko.

Ang pangalawang kategorya ng mga ipinag-uutos na sitwasyon para sa pagtatasa ng isang negosyo ay ang paglitaw ng mga hindi pagkakaunawaan sa ari-arian at ang kanilang paglutas. Ang pagsusuri ay isinasagawa sa panahon ng pagsasabansa ng mga ari-arian, napapailalim sa pagsunod sa mga kontrata ng kasal sa panahon ng proseso ng paghahati karaniwang ari-arian at sa pagpuksa ng mga organisasyon

Pagpapahalaga sa negosyo gaganapin:

Kapag nagpapatupad ng mga aktibidad na nauugnay sa pag-optimize ng buwis
Sa panahon ng paghahanda ng mga kontrata sa seguro
Kapag lumilikha ng mga proyektong nauugnay sa pagsasama ng iba't ibang kumpanya o ang isyu ng karagdagang pagbabahagi
Kapag gumuhit ng mga kasunduan sa pag-upa para sa ari-arian ng enterprise at kapag naglilipat ng mga fixed asset sa pamamahala ng tiwala
Pagkatapos ng komprehensibong modernisasyon at muling kagamitan ng negosyo
Kapag bumubuo ng mga proyekto sa pamumuhunan
Sa proseso ng paghahanda para sa pagbebenta ng isang bagay, ang pagbili o muling pagsasaayos nito

Maraming mga modernong may-ari ng negosyo at karampatang tagapamahala ang nag-utos ng pagtatasa ng halaga ng negosyo upang makakuha ng opinyon sa pagiging epektibo ng mga diskarte sa marketing na ginamit.

Pamamaraan at mga yugto ng pagtatasa ng negosyo

Kapag nagsasagawa malayang pagtatasa Ang isang negosyo ay itinuturing na isang materyal na kumplikadong binubuo ng iba't ibang mga pag-aari na nagpapahintulot sa kumpanya na ganap na gumana. Samakatuwid, kapag tinatasa ang halaga ng isang negosyo, sinusuri nila ang mga istruktura at gusali, lupa, mga obligasyon sa ari-arian ng organisasyon, mga produkto at hilaw na materyales, makina at hilaw na materyales, istruktura at iba pang mga ari-arian ng kumpanya.

Grade halaga sa pamilihan mga negosyo- ito ang pinakatumpak na pagmuni-muni ng mga katangian at pangunahing mga parameter ng organisasyon sa mga tuntunin sa pananalapi (bilang isang produkto). Kapag nagsasagawa ng mga aktibidad sa pagpapahalaga, ang pagiging kapaki-pakinabang ng negosyo ay tinutukoy (ang kakayahang kumita nito), at ang mga gastos na kinakailangan para sa pagkuha nito (halaga sa merkado) ay kinakalkula.
Ang appraiser, nangongolekta at nagsusuri ng impormasyong natanggap, ay gumagamit diskarte ng mga sistema upang maitatag ang pinaka layunin na presyo. Sa karamihan ng mga kaso, upang makamit ang isang propesyonal na makatwiran na resulta, ang lahat ng tatlong mga diskarte sa pagpapahalaga ay ginagamit - ari-arian (gastos), comparative at kita.
Ang pinakakaraniwang paraan ng pagpapahalaga sa isang kumpanya ay ang pagtatatag ng presyo sa merkado ng kumpanya gamit ang pamamaraan net asset, na binubuo sa pagtatatag ng halaga sa pamilihan ng lahat ng mga ari-arian at pananagutan ng organisasyon, ayon sa balanse nito, na may karagdagang pagbabawas ng mga opisyal na utang at iba't ibang pagkalugi. Siguraduhing isaalang-alang ang mga financial asset ng kumpanya, kabilang ang mga share nito at iba pang mga securities, pati na rin ang movable property at investments sa iba't ibang proyekto sa pamumuhunan.
Ang nakuha na resulta, na may mga konklusyon, katwiran at rekomendasyon, ay binuo ng mga espesyalista ng kumpanya ng Active Business Consulting sa isang opisyal na ulat. Ang isang karampatang pagsusuri ng mga resulta ng pagsusuri ay maaaring makabuluhang makatulong sa isang negosyo na madagdagan ang sarili nitong pagiging epektibo at kahusayan.

Pamamaraan para sa pagtatasa ng isang negosyo

Sa unang yugto, ang isang kasunduan sa pagtatasa ay dapat tapusin, na itinatadhana ng kasalukuyang pederal na batas. Ang pagbuo ng pagtatasa ng pagtatasa ay isinasagawa batay sa paunang data at kagustuhan ng Customer ng pagtatasa. Mahalaga na ang layunin ng pag-aaral at ang mga layunin ng mga aktibidad sa pagtatasa ay matukoy sa isang napapanahong paraan.
Pagkatapos nito, mas pinipili ng mga espesyalista ng kumpanya mabisang pamamaraan mga pagtatasa at itakda ang mga kinakailangang prayoridad sa pagsusuri. Tamang may label layunin ng pagpapahalaga sa negosyo ay makakatulong upang makakuha ng isang mas mahusay na resulta ng isang komprehensibong pag-aaral, coordinate ang oras ng pagtatasa ng trabaho at ang kanilang gastos.
Ang ikalawang yugto ng pagtatasa ay ang koleksyon ng mga dokumento, ang komposisyon nito ay nakasalalay sa uri ng negosyo, ang pokus ng produksyon nito at ang layunin ng pagtatasa. Bilang isang patakaran, ang mga kopya ng lahat ng mga dokumento ng pamagat ng kumpanya na pinahahalagahan, ang mga pahayag sa pananalapi nito para sa isang tiyak na panahon (kadalasan ang huling 3-5 taon ay sinusuri), ang balanse ng samahan at ang aktwal na paglilipat ng ekonomiya at mga asset nito ay ibinibigay.
Sa ikatlong yugto, ang koleksyon karagdagang impormasyon tungkol sa estado ng merkado, ang mga analogue ay pinili at ang mga espesyal na kalkulasyon ay ginawa batay sa data na nakuha alinsunod sa pamamaraan para sa mga aktibidad sa pagtatasa na opisyal na naaprubahan sa Pederasyon ng Russia.
Ang huling yugto ng mga serbisyo sa pagtatasa ay ang pagkakaloob ng isang pangwakas na ulat, isang opisyal na dokumento na maaaring maging batayan para sa pagprotekta sa mga interes ng negosyo sa korte, pag-file ng mga dokumento sa mga katawan ng pamahalaan at mga opisina ng notaryo.

Karagdagang impormasyon sa pagtatasa ng negosyo makukuha mo mula sa mga sumusunod na artikulo:

Ang mga umiiral na diskarte sa pagtatasa ng negosyo, pati na rin ang iba't ibang mga pamamaraan ng pagtatasa ng negosyo ng mga maliliit na negosyo, ay may mga limitasyon sa aplikasyon na may kaugnayan sa mga detalye ng aktibidad at ang mga kakaibang katangian ng paggana ng data. mga entidad sa ekonomiya. Ang diskarte sa gastos ay karaniwang tinatanggap sa pagtatasa ng halaga ng isang negosyo dahil sa versatility nito. Ang paghahambing na diskarte sa pagtatasa ng negosyo ay batay sa prinsipyo ng pagpapalit, ayon sa kung saan ang mamimili ay hindi magbabayad para sa isang bagay nang higit pa sa halaga ng isang katulad na bagay sa merkado. Ang paraan ng capital market (ang pamamaraan ng peer company) at ang paraan ng transaksyon ay posible lamang kung ang komprehensibong impormasyon sa pananalapi ay magagamit sa isang malaking bilang ng mga katulad na kumpanya na pinili bilang mga analogue. Ang paraan ng mga koepisyent ng industriya ay direktang ginagamit upang suriin ang negosyo ng mga maliliit na negosyo at binubuo sa pagtukoy ng kaugnayan sa pagitan ng presyo ng pagbebenta at ang koepisyent na nakuha mula sa pag-aaral ng mga kasanayan sa pagbebenta ng mga negosyo sa isang partikular na industriya. Ang diskarte sa kita ay batay sa prinsipyo ng inaasahan, kapag ang halaga ng isang negosyo ay nabawasan sa inaasahang kita sa hinaharap o iba pang mga benepisyo na maaaring makuha mula sa paggamit ng ari-arian ng negosyo, na isinasaalang-alang ang laki Pera mula sa muling pagbebenta nito. Para sa pagpapahalaga gamit ang diskarte sa kita, ang sumusunod na dalawang pamamaraan ay ginagamit: direktang capitalization ng tubo (kita) at diskwento mga daloy ng salapi. Ang mga problema sa pagiging angkop ng mga pamamaraan ng pagtatasa ng negosyo para sa maliliit na negosyo ay maaaring bawasan sa mga sumusunod: kakulangan o pagbaluktot ng base ng impormasyon; kawalang-tatag ng maliit na negosyo; mga paghihirap na nauugnay sa pagpili ng mga analogue na negosyo; mga paghihirap na nauugnay sa organisasyonal at legal na anyo

entrepreneurship

pagpapahalaga sa negosyo

1. Civil Code ng Russian Federation. Bahagi I: pederal Batas ng Nobyembre 30, 1994 No. 51-FZ (na may mga susog at mga karagdagan).

2. Sa mga aktibidad sa pagtatasa sa Russian Federation: pederal. Batas ng Hulyo 29, 1998 Blg. 135-FZ (gaya ng sinusugan noong Hulyo 11, 2011, na may mga pagbabago at mga karagdagan na magkakabisa noong Oktubre 1, 2011).

3. Sa pagpapaunlad ng maliliit at katamtamang laki ng mga negosyo sa Russian Federation: federation. Batas ng Hulyo 24, 2007 No. 209-FZ.

4. Mga kinakailangan para sa ulat ng pagtatasa: Pamantayan ng pederal na pagtatasa (FSO No. 3) (inaprubahan ng Order of the Ministry of Economic Development ng Russia na may petsang Hulyo 20, 2007 No. 254).

5. Vilensky A.V. Mga tampok ng maliit na negosyo ng Russia // HSE Economic Journal. - 2004. - No. 2. Access mode: .

6. Kozodaev M., Pylov M. Pagtatasa at negosyo. - M.: OLMA-PRESS Invest: Institute mga estratehiyang pang-ekonomiya, 2003. - 128 p.

7. Nevsky I.A. Mga katamtamang modelo. Mga problema sa paggamit umiiral na mga pamamaraan at mga tagapagpahiwatig kapag tinatasa ang pagiging epektibo ng mga maliliit na negosyo ng Russia // Russian Entrepreneurship. - 2007. - No. 8 (1). - P.28-33.

8. Pagpapahalaga sa negosyo: Teksbuk / Ed. A.G. Gryaznova, M.A. Fedotova. - 2nd ed., binago. at karagdagang - M.: Pananalapi at Istatistika, 2006. - 736 p.

9. Pagpapahalaga sa negosyo: Pagtuturo/ Ed. V.E. Esipova, G.A. Makhovikova. - 3rd ed. - St. Petersburg: Peter, 2010. - 512 p.

10. Sokolova N.A., Shindina T.A. Mga Batayan ng nonlinear na pag-unlad ng mga socio-economic system // Bulletin ng SibSAU. - 2010. - No. 2. - Mula 24-29.

Mga problema sa pagpapahalaga sa negosyo sa kapaligiran ng negosyo ay nauugnay sa isang mataas na antas ng kawalan ng katiyakan ng sitwasyon at hindi pagkakaisa ng mga interes ng mga kalahok sa proseso ng pagtatasa. Sa pangkalahatan, ang pagtatasa ng negosyo ay isinasagawa para sa mga sumusunod na layunin:

pagtukoy sa gastos mahahalagang papel sa kaso ng pagbili at pagbebenta ng mga pagbabahagi ng mga negosyo sa stock market. Upang makagawa ng isang matalinong desisyon sa pamumuhunan, kinakailangan upang suriin ang pag-aari ng negosyo at ang bahagi ng ari-arian na ito na maiugnay sa nakuha na bloke ng mga pagbabahagi, pati na rin ang posibleng kita sa hinaharap mula sa negosyo;
pagtukoy ng halaga ng isang negosyo sa kaganapan ng pagbili at pagbebenta nito sa kabuuan o sa mga bahagi (tiyak na pagbabahagi sa kapital, pagbabahagi), pag-alis ng isa o higit pang mga may-ari mula sa mga tagapagtatag ng negosyo para sa pagkalkula ng mga pagbabayad ng kabayaran, pagdaragdag sa awtorisadong kapital sariling mga kontribusyon ng negosyo ng mga tagapagtatag nito para sa karagdagang pag-unlad ng negosyo, muling pagbili ng mga pagbabahagi mula sa kasalukuyang mga shareholder, pag-apela sa desisyon ng korte na sakupin ang ari-arian ng negosyo;
muling pagsasaayos ng negosyo (mga pagsasanib, pagkuha, pagpuksa, paghihiwalay);
pagtukoy ng creditworthiness ng enterprise at ang halaga ng collateral para sa pagpapahiram;
insurance;
pagbubuwis;
pagpapatupad ng isang proyekto sa pamumuhunan para sa pagpapaunlad ng negosyo;
pagbuo ng isang priyoridad at pangmatagalang pag-unlad;
pagpapabuti ng kahusayan sa pamamahala.

Ang mga layunin ng pagtatasa sa itaas ay karaniwan para sa parehong malaki, katamtaman at maliliit na negosyo. Ayon kay batas ng Russia, kasama sa maliliit na negosyo ang mga kasama sa Unified State Register of Legal Entities mga kooperatiba ng mamimili At komersyal na organisasyon(maliban sa estado at munisipyo unitary enterprises), pati na rin ang mga indibidwal na negosyante, mga negosyo ng magsasaka (sakahan) na nakakatugon sa mga sumusunod na kondisyon:

para sa mga ligal na nilalang, ang kabuuang bahagi ng pakikilahok ng Russian Federation, mga nasasakupang entidad ng Russian Federation, mga munisipalidad, mga dayuhang legal na entity, dayuhang mamamayan, publiko at mga organisasyong panrelihiyon(mga asosasyon), kawanggawa at iba pang mga pondo sa awtorisadong (share) na kapital (mutual fund) ng mga legal na entity na ito ay hindi dapat lumampas sa 25% (maliban sa mga asset ng joint-stock investment funds at closed-end mutual investment funds); ang bahagi ng pakikilahok ng mga legal na entity na hindi maliit at katamtamang laki ng mga negosyo ay hindi dapat lumampas sa 25%;
average na bilang ng mga empleyado para sa nakaraang taon ng kalendaryo hindi dapat lumampas limitahan ang mga halaga: hanggang 100 katao kasama para sa maliliit na negosyo; hanggang 15 tao para sa mga micro-enterprise;
Ang kita mula sa pagbebenta ng mga kalakal (trabaho, serbisyo) na hindi kasama ang VAT para sa nakaraang taon ng kalendaryo ay hindi dapat lumampas sa 60 milyong rubles. para sa mga microenterprises, 400 milyong rubles. para sa maliliit na negosyo.

Ang mga tampok ng maliliit na negosyo ay isang mas mataas na antas ng kawalang-tatag sa merkado dahil sa mataas na lebel panganib, tumaas na sensitivity sa mga pagbabago sa panloob at panlabas na mga kadahilanan kapaligirang pang-ekonomiya, hindi sapat na kapital, pangmatagalang kita sa pamumuhunan, at, bilang resulta, mababang aktibidad sa pamumuhunan, kahirapan sa pag-akit ng karagdagang Pinagkukuhanan ng salapi at pagkuha ng mga pautang. Sa pagsasaalang-alang na ito, ang pangangailangan upang mapabuti ang kahusayan ay partikular na kahalagahan kasalukuyang pamamahala, paggawa ng matalinong mga desisyon sa pamamahala, pagbuo ng isang diskarte sa pag-unlad. Ang isang tagapagpahiwatig na nagpapakita ng mga pagbabago sa husay sa mga lugar na ito ay ang halaga ng kumpanya, at ang pagtatasa ng negosyo ay isang tool para sa pagtukoy ng halagang ito.

Itinatag ng mga pamantayan ng pederal na pagpapahalaga ang obligadong paggamit ng appraiser ng lahat ng posibleng diskarte (kita, gastos, paghahambing) sa pagtatasa o ang katwiran para sa pagtanggi na gumamit ng anumang diskarte. Ang sabay-sabay na paggamit ng iba't ibang mga diskarte ay nagbibigay-daan sa iyo upang pag-aralan ang impormasyon tungkol sa kumpanya na may iba't ibang puntos pananaw at makakuha ng balanse, pinaka-matibay at pinaka-maaasahang resulta, ngunit pinapataas ang mga gastos sa paggawa.

Natukoy ng siyentipikong literatura ang mga pakinabang at disadvantages ng iba't ibang mga diskarte at pamamaraan ng pagtatasa, natukoy ang mga kaso kung saan ang paggamit ng ilang mga pamamaraan at diskarte ay pinaka-epektibo o naaangkop, ngunit hindi sapat na pansin ang binayaran sa isyu ng applicability at mga problema sa paggamit ng pagtatasa ng negosyo. mga pamamaraan sa konteksto ng maliliit na negosyo ng Russia.

Sa kaso ng pagtatasa ng negosyo ng mga maliliit na negosyo, ang ilang mga paghihirap ay lumitaw sa pagpili at paggamit ng mga pamamaraan sa loob ng bawat diskarte, sanhi ng mga detalye ng mga aktibidad ng mga entity na pinag-uusapan, pati na rin dahil sa impluwensya ng mga tampok ng kanilang organisasyonal at legal na anyo.

Ang diskarte sa gastos ay karaniwang tinatanggap sa pagtatasa ng halaga ng isang negosyo dahil sa versatility nito. Ito ay batay sa prinsipyo ng pagpapalit, na nangangahulugan na ang isang makatwirang mamimili ay hindi magbabayad ng higit para sa isang negosyo kaysa sa halaga ng muling paglikha o pagkuha ng isang katulad na negosyo na may parehong antas ng utility. Ang pangunahing pormula para sa diskarte sa gastos ay ang mga sumusunod:

Halaga = Market Value - Utang

pananagutan ng mga asset ng enterprise

Kapag tinatasa ang mga kumpanya ng joint-stock, kinakailangang isaalang-alang ang "Pamamaraan para sa pagtatasa ng halaga ng mga net asset ng mga kumpanya ng joint-stock", na inaprubahan ng Order ng Ministry of Finance ng Russia at ng Federal Commission para sa Securities Market ng Russia na may petsang Enero 29, 2003 No. 10н/03-6/пз. Ang base ng impormasyon ay ang balanse.

Sa pamamaraang ito, ang mga paghihirap ay lumitaw sa pagtatasa ng mga micro-enterprise ng anumang anyo ng pagmamay-ari gamit ang pamamaraang ito gamit ang pinasimple na sistema ng pagbubuwis (STS). Ito ay dahil sa ang katunayan na ang mga naturang entity ay hindi kasama sa propesyonal na accounting. Bilang karagdagan, madalas na walang mga listahan ng mga fixed asset, ang mga account na babayaran at natanggap ay hindi pinananatiling mga tala, at nawawala ang iba pang kinakailangang data. Ang pagtatasa ng naturang negosyo ay batay sa data ng customer "mula sa mga salita" o "mula sa impormasyon". Mayroon ding problema sa "hidden income" na hindi makikita sa pag-uulat. Kaya, maaari nating tapusin na ang pamamaraan ng net asset ay hindi naaangkop sa pagtatasa ng mga micro-enterprise sa ilalim ng pinasimple na sistema ng buwis dahil sa mataas na posibilidad ng hindi pagiging maaasahan ng base ng impormasyon.

Ang paraan ng halaga ng pagpuksa sa loob ng diskarte sa gastos ay ginagamit kapag ang negosyo ay inaasahang huminto sa mga operasyon. Ang mga tampok nito kumpara sa pamamaraan ng net asset ay tinutukoy ng mga pagkakaiba sa pang-ekonomiyang kondisyon ng mga negosyo, samakatuwid, kapag kinakalkula ang halaga ng pagpuksa, ang Goodwill ay hindi kasama, ang halaga ng iba pang hindi nasasalat na mga ari-arian dahil sa kakulangan ng mga mamimili ay maaaring mabawasan sa zero, ang ang presyo ng mga ari-arian ay nababawasan nang mas mababa sa halaga ng pamilihan, at ang mga gastos ng negosyo na nauugnay sa pagpuksa ay ibabawas. Kapag ginagamit ang pamamaraang ito sa pagtatasa ng maliliit na negosyo, ang tanging, ngunit makabuluhan, limitasyon ay tila nauugnay sa pagiging maaasahan ng base ng impormasyon ng mga micro-enterprise na nasa pinasimpleng sistema ng buwis.

Ang magandang bagay tungkol sa diskarte sa gastos ay ipinapayong gamitin ito kung hindi tumpak na mahulaan ang kita, kailangan mong suriin ang isang bagong negosyo na walang data ng kita, at walang paraan upang matukoy ang mga daloy ng salapi sa hinaharap. Halimbawa, ang paraan ng net asset ay maaaring gamitin kapag pinahahalagahan ang mga negosyo na may panimula na bagong produkto o limitadong dami mga katunggali sa ang segment na ito merkado.

Ang paghahambing na diskarte sa pagtatasa ng negosyo ay batay sa prinsipyo ng pagpapalit, ayon sa kung saan ang mamimili ay hindi magbabayad para sa isang bagay nang higit pa sa halaga ng isang katulad na bagay sa merkado. Posibilidad ng aplikasyon diskarteng ito depende sa presensya ng aktibo merkado sa pananalapi, pagkakaroon ng impormasyon sa pananalapi at pagkakaroon ng mga serbisyong nag-iipon ng impormasyon sa presyo at pampinansyal. Sa loob ng balangkas ng comparative approach, ang mga sumusunod na pangunahing pamamaraan ay ginagamit: ang paraan ng capital market (ang pamamaraan ng peer company), ang paraan ng transaksyon at ang pamamaraan ng koepisyent ng industriya.

Ang paraan ng capital market (ang pamamaraan ng peer company) at ang paraan ng transaksyon ay posible lamang kung ang komprehensibong impormasyon sa pananalapi ay magagamit sa isang malaking bilang ng mga katulad na kumpanya na pinili bilang mga analogue. Ang paggamit ng mga pamamaraang ito ay nagiging mas kumplikado kapag tinatasa ang mga saradong negosyo, ang impormasyon tungkol sa mga analogue na mahirap hanapin sa mga bukas na mapagkukunan. Bilang karagdagan, ang mga benta ng mga equity stake sa malapit na hawak na mga kapantay ay malamang na bihira at ang mga presyo ay maaaring hindi sapat na patas upang ipakita ang pinagkasunduan na pananaw ng mga namumuhunan. Ang posibilidad ng paglalapat ng mga pamamaraan sa itaas ay nakasalalay din sa pagkakaroon ng isang aktibong merkado sa pananalapi, dahil ipinapalagay na ang data sa aktwal na nakumpletong mga transaksyon ay gagamitin. Sa kaso ng maliliit na negosyo, ang bilang ng mga naturang transaksyon ay maaaring limitado sa loob ng iba't ibang industriya.

Sa kaso ng pagsusuri ng mga saradong kumpanya gamit ang mga pamamaraang ito, iminumungkahi ng ilang may-akda ang paggamit ng impormasyon sa maihahambing pampublikong kumpanya, na ang mga pagbabahagi ay sinipi sa stock market, bilang gabay. Ang pamantayan para sa maihahambing ay isang katulad na industriya, pagkakakilanlan sa kumpanya na pinahahalagahan sa mga tuntunin ng istraktura ng kapital, at ang kawalan ng paglahok ng isang katulad na kumpanya sa mga negosasyon o sa aktwal na proseso ng pagkuha, dahil kadalasang nakakaapekto ito sa presyo ng pagbebenta ng isang hindi- kumokontrol na interes. Depende sa laki ng pakete, kapag ipinapakita ang pangwakas na gastos, iba't ibang mga pagsasaayos ang ginawa (mga premium at diskwento: diskwento para sa hindi makontrol na karakter, kontrolin ang premium, diskwento para sa hindi sapat na pagkatubig), na nakakaapekto sa halaga nito. Ang laki ng mga diskwento at mga bonus ay natutukoy sa pamamagitan ng mga pamamaraan ng pagpapahalaga na ginamit. Kaya, kapag tinatasa ang halaga ng isang hindi nagkokontrol na stake sa mga saradong kumpanya, iminungkahi na mag-aplay ng diskwento para sa hindi sapat na pagkatubig ng mga ari-arian ng negosyo sa halagang 30 - 40%.

Tulad ng para sa maliliit na negosyo sa Russian Federation, kapag tinatasa ang paraan ng capital market at ang paraan ng transaksyon sa kawalan ng impormasyon sa mga transaksyon sa mga katulad na kumpanya sa Russian market, iminumungkahi naming gumamit ng impormasyon sa mga maihahambing na kumpanya sa dayuhang merkado na may karagdagang pagsasaayos para sa panganib ng bansa.

Ang paraan ng mga koepisyent ng industriya ay direktang ginagamit upang suriin ang negosyo ng maliliit na negosyo at binubuo sa pagtukoy ng kaugnayan sa pagitan ng presyo ng pagbebenta at ng koepisyent na nakuha mula sa pag-aaral ng mga kasanayan sa pagbebenta ng negosyo ng isang partikular na industriya. Ang pamamaraang ito ay malawakang ginagamit sa USA, ngunit kasalukuyang hindi naaangkop sa Russia dahil sa kakulangan ng isang naaangkop na istatistikal na base para sa pagbuo ng mga coefficient na isinasaalang-alang ang mga detalye ng mga aktibidad ng mga negosyong Ruso. Sa kasalukuyan, ang pagbuo ng mga pangunahing coefficient na maaaring magamit sa pagtatasa ng negosyo ng Russia ay isinasagawa.

Ang diskarte sa kita ay batay sa prinsipyo ng pag-asa, kapag ang halaga ng isang negosyo ay nabawasan sa inaasahang kita sa hinaharap o iba pang mga benepisyo na maaaring makuha mula sa paggamit ng ari-arian ng negosyo, na isinasaalang-alang ang halaga ng pera mula sa muling pagbebenta nito. Para sa pagpapahalaga gamit ang diskarte sa kita, ang sumusunod na dalawang pamamaraan ay ginagamit: direktang pag-capitalize ng mga kita (kita) at mga may diskwentong daloy ng salapi.

Ang paggamit ng paraan ng pag-capitalize ng tubo (kita) sa pagtatasa ng mga micro-enterprise at maliliit na negosyo ay limitado sa mga kaso kung saan ang negosyo ay nagdudulot ng matatag na kita, ang halaga nito ay bahagyang nag-iiba bawat taon o ang rate ng paglago nito ay pare-pareho. Ang sitwasyong ito ay posible kapag ang negosyo ay nasa yugto ng kapanahunan ikot ng buhay, na may itinatag na merkado ng pagbebenta at ang kawalan ng mga plano ng pamamahala at mga may-ari tungkol sa mga pagbabago sa produkto o angkop na lugar sa merkado.

Kapag ginagamit ang paraan ng discounted cash flow (DCF), nagiging mahirap na kalkulahin ang discount rate. Kaya, ang aplikasyon ng modelo ng pagpepresyo ng capital asset (CAPM) para sa mga saradong kumpanya ay nangangailangan ng mga karagdagang pagsasaayos, dahil ang modelo ay batay sa pagsusuri ng mga pagbabago sa ani ng mga pampublikong traded na bahagi. Ang weighted average cost ng capital model ay magagamit lang ng open joint stock companies (OJSC) kapag tinutukoy ang katanggap-tanggap na discount rate. Ang pamamaraan ay hindi naaangkop para sa mga kumpanyang walang sapat na istatistikal na data upang kalkulahin ang β-coefficient, gayundin ang mga hindi makahanap ng katulad na negosyo na ang β-coefficient ay maaaring gamitin sa mga kalkulasyon ng kumpanyang susuriin.

Kapag tinutukoy ang tagal ng panahon ng pagtataya, mahalagang tandaan ang mga panganib na nauugnay sa paglaban ng mga maliliit na negosyo sa mga negatibong salik ng panlabas at panloob na kapaligiran, samakatuwid, sa aming opinyon, ang pinaka-sapat na tagal ng panahon ng pagtataya para sa maliliit na negosyo. kapag tinasa gamit ang DCF method ay 3 taon.

Tulad ng nabanggit sa itaas, dahil sa katotohanan na ang ilang maliliit na negosyo ay nasa pinasimpleng sistema ng buwis, mahirap na tasahin ang negosyo ng naturang mga entidad gamit ang diskarte sa gastos dahil sa hindi sapat na base ng impormasyon. Kaugnay nito, ang pagtatasa ng halaga ng naturang negosyo ay posible sa loob ng balangkas ng diskarte sa kita. Gayunpaman, sa kasong ito, ang pagtatasa ay depende sa mga detalye ng mga aktibidad ng negosyo. Kaya, halimbawa, kung ang object ng pagtatasa ay isang maliit na negosyo na may capital-intensive na kalikasan ng mga serbisyong ibinigay (shop, hotel), kung gayon posible na mahulaan ang mga daloy ng pera at matukoy ang gastos. Ngunit, kung ang negosyo ay nakabatay sa pagbibigay ng mga serbisyo tulad ng pag-audit, pagkonsulta, mga aktibidad sa intermediary, pakyawan kalakalan, pagkatapos ay kapag tinatasa ang gastos kinakailangan na isaalang-alang ang mga kakaibang katangian ng pagbuo base ng customer at antas bokasyonal na pagsasanay manager, ang kanyang personal na kontribusyon sa pagbuo ng mga cash flow ng enterprise. Kaya, ang mga maliliit na negosyo sa pangkalahatan ay nailalarawan sa pamamagitan ng kadaliang kumilos, na ipinahayag sa isang nababaluktot na diskarte sa kliyente, ang oryentasyon ng kumpanya patungo sa merkado at consumer. Ang kakayahang umangkop at isang nababaluktot na diskarte ay nagsisiguro ng patuloy na pagtaas ng mga bagong mamimili ng mga produkto at serbisyo, at ginagarantiyahan din ang mabilis na pagtugon sa pagbabago ng mga kahilingan ng consumer. Ang pamumuno ng pamamahala ng kumpanya bilang isang mahalagang criterion para sa pagtukoy ng tunay na halaga ng isang maliit na negosyo ay nagpapahiwatig na karaniwang lahat mga desisyon sa pamamahala sa pagpapatakbo ng isang maliit na negosyo ay kinuha lamang ng manager nito, at mas mataas ang kanya kasanayan sa pamumuno at propesyonal na kaalaman, mas mahusay ang pagpapatakbo ng negosyo. Kapag lumipat ang naturang manager sa ibang kumpanya, awtomatikong sinusundan siya ng ilan sa mga kliyente. Sa ganoong sitwasyon, ang pagtataya ng daloy ng pera ay magkakaroon ng mababang antas ng pagiging maaasahan.

Ang isang makabuluhang limitasyon ng paggamit ng diskarte sa kita kapag tinatasa ang negosyo ng maliliit na negosyo ay iyon base ng impormasyon Para sa pagsusuri, ginagamit ang data ng accounting, kung ito ay ipinag-uutos na mapanatili, na kadalasang nakakasira, naglalagay ng belo o kahit na nagmemeke ng mga tunay na tagapagpahiwatig ng gastos.

Kasama ang mga tampok ng application sa itaas iba't ibang pamamaraan at mga diskarte sa pagtatasa, ang mga maliliit na negosyo, bilang panuntunan, ay halos walang tunay na nakapirming kapital sa kanilang ari-arian. Nangunguna ang kanilang dominanteng bahagi aktibidad sa ekonomiya sa batayan ng mga inuupahang lugar at kagamitan, na nagbibigay din sa pagtatasa ng negosyo ng mga entity na ito ng isang tiyak na pagtitiyak.

Kaya, ang mga problema sa kakayahang magamit ng mga pamamaraan ng pagtatasa ng negosyo para sa maliliit na negosyo ay maaaring mabawasan sa mga sumusunod:

1. Kawalan o pagbaluktot ng base ng impormasyon.

Ang mga maliliit na negosyo ay pagmamay-ari ng isang medyo makitid na bilog ng mga tao, na isang pagtukoy na kadahilanan sa pagbuo ng isang sistema ng pamamahala ng negosyo at pag-uulat nito. Bilang karagdagan, ang paglipat sa pinasimple na sistema ng buwis ay nagdudulot din ng problemang ito na lumitaw. kawalan mga kinakailangang dokumento hindi pinapayagan ang pagtatasa ng tunay na kita ng negosyo, paghula ng mga daloy ng pera, o pagtatasa ng halaga nito.

Ang isang solusyon sa problema ay maaaring gamitin ang pag-uulat ng pamamahala ng negosyo sa pagtatasa, ngunit ang naturang pagtatasa, ayon sa batas ng Russia, ay hindi maaaring ganap na lehitimo at magkakaroon ng likas na opinyon ng eksperto.

2. Ang kawalang-tatag ng maliit na negosyo.

Ang maliit na negosyo ay hindi gaanong lumalaban sa pagbabago ng mga salik ng panlabas at panloob na kapaligiran. Kaya, ang isang pagbabago sa pamamahala ng isang kumpanya kasama ang lahat ng kanyang likas na propesyonal na kasanayan ay maaaring humantong sa mga negatibong pagbabago sa negosyo.

Ang solusyon sa problema ay pag-aralan ang isang mas maikling panahon kapag hinuhulaan ang mga daloy ng salapi.

3. Mga paghihirap na nauugnay sa pagpili ng mga analogue na negosyo.

Ang pagpili ng mga analogue na negosyo kapag tinatasa ang mga maliliit na negosyo ay kumplikado sa pamamagitan ng kakulangan ng komprehensibong impormasyon sa pananalapi sa isang malaking bilang ng mga magkatulad na kumpanya at ang hindi pagkakaroon ng impormasyon sa pananalapi sa mga saradong negosyo.

Ang solusyon ay maaaring pagpili mga dayuhang kumpanya kapag ginagamit ang paraan ng transaksyon at ang paraan ng capital market na may naaangkop na mga pagbabago.

4. Mga paghihirap na nauugnay sa organisasyonal at legal na anyo.

Ang ilang mga pamamaraan ay nalalapat pangunahin lamang para sa pagpapahalaga ng kumpanya bukas na uri at hindi magagamit sa purong anyo nito upang suriin ang maliliit na saradong negosyo nang hindi gumagawa ng naaangkop na mga pagsasaayos.

Mga Reviewer:

Shindina T.A., Doctor of Economics, Dean ng Faculty of Economics at Entrepreneurship ng South Ural University Pambansang Unibersidad, Chelyabinsk.
Kiseleva V.A., Doktor ng Economics, Propesor, Pinuno. Department of Economics of Firms and Markets, Faculty of Economics and Entrepreneurship, South Ural State University, Chelyabinsk.

Bibliographic na link

Akhtyamov M.K., Bobrova A.V., Ilyinskaya L.G. PAGTATAYA NG HALAGA NG NEGOSYO PARA SA MALIIT NA ENTREPRENEURSHIP: MGA LAYUNIN AT PROBLEMA // Mga kontemporaryong isyu agham at edukasyon. – 2012. – Hindi. 1.;
URL: http://science-education.ru/ru/article/view?id=5600 (petsa ng access: 03/24/2020). Dinadala namin sa iyong pansin ang mga magazine na inilathala ng publishing house na "Academy of Natural Sciences"

Mga klasikal na diskarte sa pagtatasa ng halaga ng negosyo para sa mga negosyong Ruso (sa Mga kondisyon ng Russia) ay sinamahan ng ilang mga paghihirap dahil sa layunin na mga dahilan. Kabilang dito ang:

sa ilalim ng pag-unlad ang Russian stock market, bilang isang resulta kung saan walang impormasyon sa quotation sa merkado ng mga mahalagang papel ng karamihan sa mga negosyo;
lihim ng impormasyon Russian stock market - sa ilang mga kaso imposibleng makakuha ng publiko Financial statement maging ang mga bukas na joint-stock na kumpanya, na nagpapahirap sa pagkolekta ng impormasyon sa mga peer na kumpanya. Kaya, ang paggamit ng isang comparative (market) na diskarte sa enterprise valuation sa ating bansa ay limitado dahil sa kawalan ng kakayahang makakuha ng maaasahang impormasyon para sa paghahambing sa sapat na dami;
kahirapan ng aplikasyon pamamaraan ng net asset dahil sa malaking sukat ng mga negosyo mismo; hanay ng mga produkto na ginawa ng mga kumpanyang Ruso, na sinusukat sa daan-daang at libu-libong mga item mga negosyong pang-industriya, kumplikado ang paghahanap para sa mga analogue ng negosyo na pinahahalagahan hindi lamang sa ating bansa, kundi pati na rin sa ibang bansa;
Karamihan sa mga nasuri na negosyo ay nagpapakita ng mga kita na malapit sa zero, na bunga ng pag-iwas sa mga buwis sa kita, o sa pangkalahatan ay hindi kumikita, na bunga ng pangkalahatang estado ng ekonomiya sa bansa o hindi epektibong pamamahala. Kaya, nagiging imposible itong gamitin paraan ng diskwento sa cash flow;
sa isang inflationary economy, ito ay pinakaangkop para sa pagpapahalaga sa isang negosyo paraan ng may diskwentong cash flow, dahil ang inflation rate ay isinasaalang-alang sa discount rate. Posible ito kung ang mga rate ng inflation ay mahuhulaan at ang ekonomiya ay gumagana nang normal. Gayunpaman, ang paghula sa daloy ng netong kita mula sa mga aktibidad ng isang negosyo sa loob ng ilang taon nang maaga sa isang hindi matatag na ekonomiya ay napaka-problema.

Ang isang natatanging tampok ng ekonomiya ng Russia ay patuloy na kawalang-tatag nito. Ang mga panganib na kinakaharap ng mga negosyante sa Russia ay lumampas sa karaniwang mga halaga para sa mga bansang may binuo na relasyon sa merkado. Ang sitwasyon ay pinalala ng medyo mataas (ngunit ayon sa mga pamantayan ng binuo na mga bansa sa merkado) mga rate ng inflation, na humahantong sa katotohanan na ang hindi gaanong mahalagang impormasyon na maaaring makuha (o magagamit) upang masuri ang halaga ng isang negosyo ay sumasalamin sa negosyo sa "Nakakasira ng mga salamin." Ang mga proseso ng inflationary ay nakakaapekto sa posisyon ng enterprise: ang halaga ng ari-arian ng enterprise ay minamaliit; ang pag-iipon ng pera para sa mga pamumuhunan sa kapital ay nagiging imposible; nangingibabaw ang panandaliang interes ng pamamahala at mga may-ari.

Kapag tinatasa ang mga negosyong Ruso, ang petsa ng pagtatasa. Ang pag-uugnay sa pagpapahalaga sa oras ay lalong mahalaga kapag, sa isang banda, ang merkado ay labis na puspos ng ari-arian sa isang pre-bankruptcy na estado, at sa kabilang banda, ito ay kulang sa mga mapagkukunan ng pamumuhunan. Para sa ekonomiya ng Russia nailalarawan ng labis na supply ng lahat ng asset, kabilang ang real estate, sa epektibong demand. Ang kawalan ng timbang na ito sa supply ay direktang nakakaapekto sa inaasahang halaga ng ari-arian na inaalok para ibenta. Dapat itong isipin na ang halaga ng ari-arian sa isang balanseng merkado ay hindi tumutugma sa presyo sa isang nalulumbay na merkado. Interesado ang mga may-ari ng ari-arian at mamumuhunan sa eksaktong presyo na iaalok sa isang partikular na merkado, sa isang partikular na sandali at sa ilalim ng mga partikular na kundisyon. Gusto ng mga mamimili na bawasan ang posibilidad na mawala ang kanilang pera at nangangailangan ng ilang partikular na garantiya. Samakatuwid, kapag tinatasa ang halaga ng isang negosyo, kinakailangang isaalang-alang ang lahat ng mga kadahilanan ng panganib, kabilang ang panganib ng inflation at pagkabangkarote.

Ang pagpepresyo at pagsusuri ay magkakaugnay at magkakaugnay. Ang mekanismo ng pagpepresyo at ang sistema ng presyo na nabuo sa batayan nito ay pangkalahatang katangian, at samakatuwid ay nabubuo ang pagpepresyo flail, at pagtatasa, na nagreresulta sa halaga, ay hindi maaaring tutol sa isa't isa, ngunit dapat ituring bilang mga kaugnay na propesyon na nag-aaral ng mga kaugnay na kategorya sa mga kondisyon ng umiiral na ugnayan ng kalakal-pera. Gayunpaman, ang mga tampok ng pagtatasa bilang isang propesyon ay dapat isaalang-alang nang mas detalyado.

5.1. Binagong paraan ng capitalization ng kita

Ang paraan ng capital asset ay hindi isinasaalang-alang ang halaga ng tangible at intangible asset. Sinusukat nito ang kahusayan ng lahat ng mga ari-arian sa mga tuntunin ng kanilang kakayahang gumawa ng kita. Kung mas makatwiran ang mga halaga ng daloy ng salapi at mga rate ng capitalization, mas maraming timbang ang pagtatantya na makukuha ng pamamaraang ito para sa isang potensyal na mamimili. Sa karamihan ng mga kaso, sa pagsasagawa, ang tubo ng huling taon ng pag-uulat ay pinili bilang ang capitalized na halaga. Ang capitalization rate R ay ang rate ng inaasahang kita. Ang rate ng capitalization ay karaniwang hinango mula sa rate ng diskwento sa pamamagitan ng pagbabawas sa inaasahang average na taunang rate ng paglago ng mga kita o cash flow.

Ang mga pangkalahatang formula para sa pagtukoy ng halaga ng negosyo at mga rate ng capitalization ay may bisa sa ilalim ng mga sumusunod na pagpapalagay:

Ang inaasahang kita mula sa negosyo ay pare-pareho.
Ang panahon para sa pagtanggap ng naturang kita ay walang limitasyong mahaba (i.e. may posibilidad na infinity).

Ang mga tinukoy na pagpapalagay at, nang naaayon, ang pangunahing modelo ng capitalization ay mas angkop para sa teoretikal na pag-unawa sa kakanyahan ng paraan ng capital asset. Sa pagsasagawa ng pagtatasa ng negosyo, ang mga espesyal na kaso ng paraan ng capitalization (Gordon, Inwood, Hoschald, Ring models) ay ginagamit nang mas madalas, inilapat depende sa pagsunod sa mga pagpapalagay tungkol sa pagkakapareho at tagal ng kita na natanggap ng negosyo (tingnan ang: Talahanayan 5.1 at mga formula 5.1-5.4 na nakasaad sa ibaba) .

Tinanggap ang mga pagpapalagay			Modelo ng pagkalkulahalaga ng negosyo
Tungkol sa pagkakapareho ng kita mula sa negosyo	Tungkol sa pamamaraan para sa muling pamumuhunan ng kita	Tungkol sa tagal ng pagtanggap ng kita mula sa negosyo	Modelo ng pagkalkulahalaga ng negosyo
			Pangunahing modelo
Ang kita ng negosyo ay malinaw na nagbabago, ngunit ang rate ng paglago ay pare-pareho	Ang halaga ng pagbabalik ng kapital ay muling inilalagay sa rate ng kita sa kapital	Ang panahon para sa pagtanggap ng kita ay hindi limitado	modelo ni Gordon
Ang inaasahang kita ng negosyo ay pare-pareho sa bawat panahon	Ang halaga ng pagbabalik ng kapital ay muling inilalagay sa rate ng kita sa kapital		Paraan ng Inwood
Ang inaasahang kita ng negosyo ay pare-pareho sa bawat panahon	Ang halaga ng pagbabalik ng kapital ay muling inilalagay sa antas na walang panganib	Ang panahon para sa pagtanggap ng kita ay limitado	Paraan ng Hoskald
Inaasahang sistematikong bababa ang daloy ng kita	Ang pagbabayad ng pangunahing halaga ng pamumuhunan ay isinasagawa sa pantay na bahagi	Ang panahon para sa pagtanggap ng kita ay limitado	Paraan ng singsing

modelo ni Gordon

Modelo ng Hoskald

Saan: R biz. – makatwirang halaga sa pamilihan nagpapatakbo ng negosyo(negosyo);

D taon - taunang kakayahang kumita ng negosyo sa pagtatapos ng panahon;

R - rate ng diskwento;

Pangmatagalang daloy ng pera o mga rate ng paglago ng kita;

Dsr.biz. - average na taunang kita ng negosyo;

– ang hinaharap na halaga ng bawat ruble na unang namuhunan sa negosyong pinahahalagahan;

Paggamit tunay na mga pagpipilian ay maaaring matagumpay na maipatupad sa mga kondisyon ng ekonomiya ng Russia, dahil ang kanilang paggamit ay hindi nangangailangan ng isang dalubhasang exchange platform kung saan ang mga opsyon ay aktibong kinakalakal. Para gumamit ng mga tunay na opsyon para magdagdag ng flexibility sa mga proyekto, kailangan mo ng mutual agreement ng mga partido para pumasok sa isang fixed-term na kontrata. Sa kasong ito, ang bawat isa sa mga partido ay nananatiling isang nagwagi: ang isa na may mahabang posisyon (ang kakayahang pumili sa pagitan ng pagpapatupad at hindi pagpapatupad ng kontrata) ay may pagkakataon na ayusin ang kanyang mga desisyon depende sa umiiral na mga kondisyon para sa isang katanggap-tanggap na bayad sa kanya, at ang isa na may maikling posisyon (ang obligasyon na gamitin ang opsyon kung nais ng kabilang partido) ay tumatanggap ng karagdagang pondo para sa pagtatapos ng kontrata.

Nagbibigay ang mga opsyong ito ng flexibility iba't ibang uri at, batay dito, ang mga sumusunod na pangunahing uri ng mga tunay na pagpipilian ay nakikilala:

mga pagpipilian upang lumabas sa proyekto (Mga Pagpipilian sa Pag-abanduna);
mga opsyon para pansamantalang suspindihin o ipagpaliban ang pagbuo ng proyekto (Mga Opsyon sa Pagpapaliban ng Pag-unlad);
mga opsyon para palawakin ang proyekto (Mga Opsyon sa Palawakin);
Pagpalit ng Opsyon.

Ang pag-uuri na ito ay hindi kumpleto at sa pagsasagawa ay posible na gumamit ng iba pang mga uri ng mga tunay na opsyon. Ang sumusunod ay isang paglalarawan ng mga uri ng opsyon sa itaas.

Pagpipilian upang wakasan ang mga operasyon katulad ng isang put option sa isang stock. Kung ang unang yugto ay natapos na hindi maganda, kung gayon ang gumagawa ng desisyon ay may karapatan na abandunahin ang proyekto. Kapag ang kasalukuyang halaga ng isang asset ay mas mababa sa halaga ng pagpuksa nito (presyo ng pagbebenta), ang pagkilos ng pagwawakas sa proyekto ay katumbas ng paggamit ng isang put option. At dahil ang halaga ng pagsagip ay nagsisilbing isang palapag sa halaga ng proyekto, ang opsyon sa pagwawakas ay may halaga. Dahil dito, ang isang proyekto na maaaring wakasan ay mas mahal kaysa sa isang katulad na proyekto na hindi nagbibigay ng pagkakataong ito.

Pagpipilian upang maantala ang pag-unlad o pagpapaliban ng isang pamumuhunan sa isang nasasalat na asset ay katulad sa anyo ng isang opsyon sa pagtawag sa isang stock. Halimbawa, ang isang nangungupahan ng isang hindi pa naunlad na larangan ng langis ay may karapatang "bumili" ng isang binuo na larangan ng langis sa pamamagitan ng pagbabayad ng mga gastos sa pagpapaunlad. Gayunpaman, maaaring maantala ng nangungupahan ang pag-unlad hanggang sa tumaas ang presyo ng langis. Sa madaling salita, ang opsyon sa pamamahala na nilikha ng pagkuha ng hindi pa nabuong deposito ay isang opsyon sa pagpapaliban. Ang mga inaasahang gastos sa pagpapaunlad ay maaaring ituring na presyo ng strike ng isang opsyon sa pagtawag. Ang netong kita mula sa produksyon ay gastos ng pagkakataon pagpapaliban ng mga pamumuhunan. Kung ang mga naturang gastos ay masyadong mataas, kung gayon ang gumagawa ng desisyon ay maaaring mas gusto na gamitin ang opsyon, ibig sabihin, simulan ang pagbuo ng larangan.

Ate pinag-uusapan natin tungkol sa pansamantalang pagsususpinde ng proyekto, pagkatapos ang opsyon ay magkakaroon ng form na katulad ng anyo ng opsyon na suspindihin ang negosyo na may pagkakaiba lamang na ang mga asset ay hindi ibinebenta, ngunit naupahan, halimbawa.

Opsyon sa paglipat (pagbabago ng aktibidad) karamihan pangkalahatang uri mga pagpipilian. Sa esensya, ang isang opsyon upang baguhin ang mga aktibidad sa loob ng isang proyekto ay isang portfolio ng mga opsyon na binubuo ng parehong buy ("tawag") at sell ("put") na mga opsyon. Halimbawa, ang kakayahang ipagpatuloy ang mga operasyon sa isang kasalukuyang nakapirming proyekto ay katulad ng isang opsyon sa pagtawag, at ang pagsuspinde ng mga aktibidad (isara ang isang kumpanya) sa mga hindi kanais-nais na pagkakataon ay isang opsyon na ilagay. Ang halaga ng pag-restart o paghinto ay maaaring isipin bilang strike price ng isang call o put option. Ang isang proyekto na nagpapahintulot sa iyo na lumipat mula sa mga aktibong operasyon patungo sa isang kumpletong paghinto (o paglipat ng mga operasyon mula sa isang negosyo patungo sa isa pa, atbp.) ay nagkakahalaga ng higit sa parehong proyekto, ngunit walang ganoong flexibility. Nababaluktot sistema ng produksyon, na may kakayahang gumawa ng dalawang produkto, nagsisilbi magandang halimbawa ganitong uri ng opsyon.

Ang panitikan ay naglalarawan iba't-ibang paraan pagtukoy sa halaga ng mga tunay na opsyon at pagtatasa ng epekto nito sa halaga ng mga proyekto. Ang gawain ni S. V. Valdaitsev ay nagmumungkahi ng isang pamamaraan para sa paghahambing ng mga tagapagpahiwatig ng netong kasalukuyang halaga ng isang proyekto (NPV) nang hindi nagbibigay ng isang tunay na opsyon at para sa kaso kung kailan pinlano ang naturang opsyon. Ang pagkakaiba ay isang sukatan ng pagiging epektibo ng isang tunay na opsyon. Ito ay sabay-sabay na nagsisilbing sukatan ng pagtaas ng halaga ng kumpanya bilang resulta ng paggamit ng isang tunay na opsyon, dahil ito ay competitive advantage mga kumpanya. Sa kasong ito, ang tagapagpahiwatig ng NPV ay isang timbang na average ng tatlong mga tagapagpahiwatig - NPV proyektong inaasahan sa mga kaso kung saan ang optimistiko (NPV wholesale), pinaka posible (NPV kasalukuyan) at pesimista (NPV aso) mga sitwasyon sa pagpapatupad ng proyekto.

Ang tagapagpahiwatig ng opsyon ng NPV (para sa opsyon ng paggamit ng isang tunay na opsyon) ay kinakalkula bilang isang timbang na average (batay sa mga probabilidad ng parehong mga sitwasyon) na halaga, ngunit para sa kaso ng isang pessimistic na senaryo ng proyekto, sa halip na ang tagapagpahiwatig ng NPV pes, ang Ang NPV option pes indicator ay isinasaalang-alang, na sumasalamin sa:

daloy ng salapi DP t aso, na lilitaw sa proyekto sa oras na ang tunay na opsyon ay naisagawa;
gastos C opt(tunay na presyo ng opsyon) upang bilhin ang tinukoy na opsyon;
ang presyo ng paggamit ng isang tunay na opsyon, ibig sabihin, kabuuang kita o mga nalikom Sa opt mula sa pagpapatupad nito.

Mga tagapagpahiwatig NPV pakyawan At Naroroon ang NPV ay binabawasan lamang ng halaga ng opsyon na hindi gagamitin.

kaya:

Ang mga formula ay gumagamit ng walang panganib na rate na R, dahil ang mga panganib ng proyekto ay isinasaalang-alang na gamit ang pamamaraan ng senaryo, at ang paggamit ng opsyon ay itinuturing na maaasahan. 3 .

Ang pamamaraang ito ay may mga sumusunod na kawalan: ang mga kalkulasyon ay gumagamit ng presyo ng opsyon (ang halaga ng kontrata ng opsyon). Makatuwirang ipagpalagay na makatuwirang bilhin ang naturang kontrata kung ang mga benepisyo mula sa pagkuha nito ay lumampas sa mga gastos sa pagkuha nito. Ang sukatan ng kahusayan, tulad ng nabanggit sa itaas, ay tinutukoy ng mga tagapagpahiwatig ng NPV para sa dalawang opsyon - may at walang opsyon. At ito (ang sukatan ng kahusayan), sa turn, ay hindi maaaring kalkulahin nang hindi nalalaman ang presyo ng opsyon. Kaya, lumalabas na " mabisyo na bilog"at ang mga kalkulasyon ay puro teoretikal.

Gayundin sa panitikan, ang iba pang mga pamamaraan para sa pagtukoy ng halaga ng isang tunay na opsyon ay iminungkahi, halimbawa, batay sa binomial na modelo (dalawang pagpipilian para sa pagbuo ng mga kondisyon ng merkado ay isinasaalang-alang - kanais-nais at hindi kanais-nais). Isaalang-alang natin ang isang opsyon upang ipagpaliban ang isang proyekto, na nagpapahintulot sa pamamahala ng kumpanya na maghintay ng isang taon, at pagkatapos, sa ilalim ng paborableng mga pangyayari, ipatupad ang proyekto, at sa ilalim ng hindi kanais-nais na mga pangyayari, mawala lamang ang pagkakataong ito sa pag-expire ng opsyon. Sabihin nating ang rate ng interes na walang panganib ay 8%. Inilalarawan ito ng puno ng desisyon para sa proyektong ito bilang mga sumusunod.

Fig.5. Decision tree na may opsyon sa pagpapaliban

Inilalarawan nito ang tatlong sitwasyon: agarang pagpapatupad ng proyekto, pag-abandona nito, at pagpapaliban. Paano natin dapat pahalagahan ang opsyon na nagbibigay sa atin ng karapatang ipagpaliban? Ang proseso ng pagtatasa ay nagpapatuloy sa pamamagitan ng paglikha ng isang portfolio ng mga securities na magagamit para sa direktang pagmamasid, ang mga presyo nito, pati na rin ang rate ng pagbabalik, ay nalalaman, at ang mga daloy ng pagbabayad kung saan eksaktong nagpaparami ng mga daloy ng pagbabayad na likas sa aming "puno" ng mga desisyon . Dahil alam natin ang mga presyo sa merkado ng mga securities, matutukoy natin ang halaga ng opsyon sa pagpapaliban. Ang katumbas na portfolio ay bubuo ng m shares na nagkakahalaga ng S, katumbas ng, sabihin nating, $28, at mga obligasyon sa utang na nagkakahalaga ng B $. na may rate ng interes na walang panganib na R f . Malalaman natin ang bilang m at ang gastos B mula sa dalawang equation na may dalawang hindi alam, na sumasalamin sa likas na katangian ng mga pagbabago sa mga kondisyong pang-ekonomiya. Ang mga koepisyent d at u ay nagpapakilala sa hindi kanais-nais at hindi kanais-nais na estado ng ekonomiya, ayon sa pagkakabanggit, kung saan magbabago ang halaga ng stock at aabot sa uS = 50 dolyar, dS = 20 dolyar.

Ang mga equation ay ganito ang hitsura:

m (uS) – (1+ R f)*B = 72.56 dolyares.- para sa isang kanais-nais na estado ng ekonomiya,

m (dS) – (1+ R f)*B = 0 dolyar.– para sa hindi magandang kalagayan ng ekonomiya.

Ang paglutas ng mga equation na ito, nakita namin na ang B = $44.79 at m = 2.24 na bahagi. Ngayon kailangan nating matukoy ang halaga ng katumbas na portfolio, na tumutugma sa halaga ng opsyon sa pagpapaliban:

MS – B = 2.42*28 dolyares. – 44.79 dolyar. = $22.97

Kaya, kung ang pagpipilian ay nagkakahalaga ng mas mababa sa $22.97. dapat itong bilhin. Sinasagot ng modelong ito ang tanong hanggang sa kung anong punto ang pagkuha ng isang tunay na opsyon ay kumikita, na nagpapakilala nito sa nakaraang modelo. Ang halaga ng kahusayan ay tinutukoy, tulad ng sa nakaraang modelo, sa pamamagitan ng pagkakaiba sa pagitan ng iba't ibang mga halaga ng NPV. Dito ang halagang ito ay magiging 28.97 dollars = 22.97 – (-6), kung saan (-6) ang NPV ng proyekto nang hindi binili ang opsyon sa pagpapaliban.

Ang halimbawang ito ay isinasaalang-alang sa gawain ng T. Copeland at T. Koller, ngunit ang isang katulad na diskarte ay isinasaalang-alang din sa gawain ng V. A. Vorontsovsky "Pamamahala ng Panganib", kung saan ginagamit ang modelong ito upang matukoy ang halaga ng isang land plot.

Dapat ding ituro na ang ilang literatura ay tumuturo sa ilang mga disadvantages ng paggamit ng mga tunay na opsyon sa panig ng asset.

Ang buong aplikasyon ng mga tunay na pamamaraan ng mga pagpipilian ay naglalayong pataasin ang organisasyonal na kakayahang umangkop ng kumpanya, na nagpapahiwatig ng isang radikal na pagbabago ng mga diskarte sa paggawa ng negosyo. Ang paggamit ng mga tunay na opsyon ay talagang nagbabago sa proseso ng pagbuo ng diskarte ng isang kumpanya. Ang kakayahang umangkop ay walang alinlangan na isang kalamangan kapag nagpapatupad ng isa o higit pang mga proyekto sa pamumuhunan. Ngunit "kapag ang buong diskarte ng isang kumpanya ay batay sa prinsipyo ng kakayahang umangkop, ang posibilidad ng hindi matagumpay na pagpapatupad ng naturang diskarte ay maaaring mataas" 4 .

Ang pagbuo ng isang diskarte sa anyo ng isang portfolio ng mga tunay na pagpipilian ay maaaring pangunahing humantong sa isang pagpapahina ng "pangako" ng mga kawani. Ang tagumpay ng isang bagong ideya sa isang kumpanya ay lubos na nakasalalay sa pagganyak ng mga pangunahing "manlalaro". Ang pagkakaroon ng ganap na nakatuong lider ay kadalasang isa sa mga kritikal na salik sa matagumpay na pagkumpleto ng isang proyekto. Anumang proyekto na naglalaman ng mga tunay na opsyon na nagpapahintulot sa pagpapaliban ng mga desisyon na mahalaga sa proyekto ay magpahiwatig ng humina na "pangako" sa bahagi ng mga pangunahing kalahok. Kapag ginagamit ang pamamaraan ng totoong mga pagpipilian, sinabi ng kumpanya na hindi ito gagawa ng pangwakas na desisyon sa proyekto sa oras na ito, ngunit pananatilihin ang proyekto sa isang estado ng pagiging handa para sa isang tiyak na tagal ng panahon, na kinakailangan upang linawin ang sitwasyon ng merkado . Ang mga tauhan na nagtatrabaho sa naturang proyekto ay hindi ganap na nakatuon sa isang proyekto na ang hinaharap ay hindi pa natutukoy. Kaya, ang isa sa mga kahihinatnan ng paggamit ng mga tunay na opsyon sa pagsasanay ay maaaring isang pagpapahina ng estratehikong pokus ng kumpanya at ang pamamahala ng kumpanya ay kailangang malinaw na maunawaan sa ilalim ng kung anong mga kondisyon ang paggamit ng mga diskarte sa tunay na pagpipilian ay maaaring tumaas ang kabuuang halaga ng kumpanya.

5.4. Application ng mga pamamaraan ng pagtatasa sa mga kondisyon ng Russia

SA modernong Russia Ang merkado para sa mga independiyenteng serbisyo sa pagtatasa ay nagsimulang aktibong nabuo noong unang bahagi ng 90s. XX siglo, kasama ang muling pagkabuhay ng institusyon ng pribadong pag-aari. Ang mga unang ilang taon bago ang pag-ampon ng batas "Sa Mga Aktibidad sa Pagpapahalaga sa Russian Federation", ang mga appraiser ay nagtrabaho, gaya ng sinasabi nila, sa anumang paraan na magagawa nila. Walang balangkas ng regulasyon para sa pagtatasa, walang mga inaprubahang pamantayan, walang malinaw na mga kinakailangan para sa nilalaman ng ulat at mga pamamaraang ginamit. Masama ang mga bagay sa pagtatasa ng halaga sa pamilihan. Ano ang masasabi tungkol sa halaga, halimbawa, ng isang negosyo kapag ang ruble exchange rate ay nagbago ng ilang beses sa isang araw, at ang negosyante ay walang ideya kung ano ang kanyang gagawin sa susunod na linggo. Sa una, walang nangangailangan ng anumang espesyal na edukasyon mula sa appraiser. Ang pagtatasa ay maaaring isagawa ng sinumang mamamayan na nakatapos ng isa hanggang dalawang linggong kurso at nakatanggap ng sertipiko. Bagaman hindi ito kinakailangan. Maraming mga bagong gawang appraiser, na sinasamantala ang kawalan ng katiyakan ng sitwasyon, ang nagbigay ng maikling mga sertipiko sa halip na mga ulat, at ang mga pamamaraan para sa pagtukoy ng halaga ay napakalayo sa siyentipiko.

Kahit na sa oras na iyon, ang mga karampatang at matapat na mga espesyalista ay nagtrabaho sa pagtatasa, na nakita ang pagtatasa hindi bilang isang paraan upang mabilis na kumita ng pera, ngunit bilang isang bagong promising na propesyon. Halos lahat sila ay may negosyo ngayon. Sa ikalawang kalahati ng 1990s. sa merkado ng pagtatasa mayroong, ayon sa aming mga pagtatantya, mga tatlo hanggang apat na libong maliliit na kumpanya sa pagtasa, at sa pagtatapos ng 2000, ayon sa lipunang Ruso appraisers, ang bilang ng mga kumpanya ay tumaas sa 15 thousand. Ang mga pampublikong organisasyon sa pagtatasa, sa kawalan ng isang balangkas ng regulasyon, ay sinubukan na kahit papaano ay maimpluwensyahan ang kalidad ng mga serbisyo sa pagtatasa, ngunit ang mga dokumento na kanilang pinagtibay ay likas na nagpapayo, at kakaunti ang mga tao na sumunod sa kanila.

Noong Hulyo 29, 1998, ang Pederal na Batas "Sa Mga Aktibidad sa Pagpapahalaga sa Russian Federation" ay pinagtibay, na nagpapakilala sa mga pangunahing konsepto ng mga aktibidad sa pagpapahalaga, ang mga batayan at kundisyon para sa pagpapatupad at regulasyon ng mga aktibidad sa pagpapahalaga.

Totoo, sa oras na ito ang isang makabuluhang bahagi ng pinakamahalagang mga ari-arian ng bansa ay nasa kamay na ng mga pribadong may-ari. Ang dami ng gawain sa pagtasa ay bumagsak noong 1998 sa isang kritikal na antas. Ang dahilan para dito ay ang pagpawi ng ipinag-uutos na muling pagsusuri, pati na rin ang pagbaba sa aktibidad ng merkado sa bisperas ng sikat na krisis sa Agosto. Ang krisis ay nangangailangan ng isang bagong yugto ng muling pamamahagi ng mga ari-arian, bilang isang resulta kung saan ang bilang ng mga order ay nagsimulang lumaki nang dahan-dahan ngunit tuluy-tuloy. Kasabay nito, nanatili sa mababang antas ang dami ng pagtasa para sa layunin ng muling pagpapahalaga sa mga fixed asset, ngunit tumaas ang bilang ng mga order para sa iba pang uri ng pagtatasa.

Ang mga sumusunod ay nai-publish:

Dekreto ng Pamahalaan ng Russian Federation ng Hulyo 6, 2001 No. 519 "Sa pag-apruba ng mga pamantayan ng pagtatasa", kung saan ipinakilala ang mga pamantayan ng pagtatasa na ipinag-uutos para sa paggamit ng mga paksa ng mga aktibidad sa pagtatasa,
Dekreto ng Pamahalaan ng Russian Federation noong Hunyo 7, 2002 No. 395 "Sa paglilisensya ng mga aktibidad sa pagtatasa", na nagpasimula ng isang probisyon sa paglilisensya ng mga aktibidad sa pagtatasa.

Ayon sa Resolution "Sa Pag-apruba ng Mga Pamantayan sa Pagpapahalaga", ang appraiser:

1. Nangongolekta at nagproseso:

mga dokumento ng pamagat, impormasyon tungkol sa pagkakalakip ng bagay sa pagpapahalaga sa mga karapatan ng ibang tao;
data ng accounting at pag-uulat na may kaugnayan sa paksa ng pagtatasa;
impormasyon sa mga teknikal at pagpapatakbo na katangian ng object ng pagtatasa;
impormasyong kinakailangan upang maitaguyod ang dami at husay na katangian ng bagay sa pagpapahalaga upang matukoy ang halaga nito, pati na rin ang iba pang impormasyong nauugnay sa bagay sa pagpapahalaga.

2. Tinutukoy at sinusuri ang merkado kung saan nabibilang ang bagay sa pagpapahalaga, kasaysayan nito, kasalukuyang mga kondisyon at uso, pati na rin ang mga analogue ng bagay sa pagpapahalaga, at binibigyang-katwiran ang kanilang pinili.

3. Nagpapatupad mga kinakailangang kalkulasyon isa o ibang uri ng halaga ng bagay sa pagpapahalaga, na isinasaalang-alang ang nakuhang dami at husay na katangian ng bagay sa pagpapahalaga, ang mga resulta ng pagsusuri sa merkado kung saan nabibilang ang bagay sa pagpapahalaga, pati na rin ang mga pangyayari na nagbabawas sa posibilidad na makatanggap. kita mula sa bagay sa pagpapahalaga sa hinaharap (mga panganib), at iba pang impormasyon.

4. Kapag nagsasagawa ng pagtatasa, obligado siyang gumamit (o bigyang-katwiran ang pagtanggi na gumamit) ng gastos, paghahambing at mga diskarte sa kita sa pagtatasa.

5. May karapatang independiyenteng tukuyin ang mga partikular na pamamaraan ng pagtatasa sa loob ng bawat diskarte sa pagtatasa.

Ang appraiser ay dapat sumunod sa mga sumusunod na hakbang kapag nagsasagawa ng isang pagtatasa:

pagtatapos ng isang kasunduan sa pagtatasa sa customer;
pagtatatag ng quantitative at qualitative na mga katangian ng object ng pagtatasa;
pagsusuri ng merkado kung saan nabibilang ang bagay sa pagpapahalaga;
pagpili ng (mga) paraan ng pagtatasa sa loob ng bawat diskarte sa pagtatasa at pagpapatupad ng mga kinakailangang kalkulasyon;
paglalahat ng mga resulta na nakuha sa loob ng balangkas ng bawat isa sa mga diskarte sa pagpapahalaga at pagpapasiya ng panghuling halaga ng halaga ng bagay sa pagpapahalaga;
paghahanda at paghahatid ng isang ulat sa pagtatasa sa customer.

Ang appraiser, batay sa mga resulta na nakuha sa loob ng bawat diskarte sa pagtatasa, ay tumutukoy sa panghuling halaga ng halaga ng bagay na tinatasa. Ang pangwakas na halaga ng bagay sa pagpapahalaga, na ipinahiwatig sa ulat ng pagpapahalaga na iginuhit sa paraan at batay sa mga kinakailangan na itinatag Pederal na batas Ang "Sa mga aktibidad sa pagtatasa sa Russian Federation" ay dapat na ipahayag sa rubles bilang isang solong halaga, maliban kung ibinigay sa kasunduan sa pagtatasa.

Ang Resolusyon "Sa Paglilisensya ng mga Aktibidad sa Pagpapahalaga" ay nagtatakda ng mga kinakailangan at kundisyon para sa pagsasagawa ng mga aktibidad sa pagpapahalaga:

Pagsunod ng may lisensya sa mga kinakailangan ng pambatasan at iba pang mga regulasyong kilos ng Russian Federation sa mga isyu ng mga aktibidad sa pagtatasa.
Availability sa estado legal na entidad hindi bababa sa isang empleyado kung saan ang legal na entity na ito ang pangunahing lugar ng trabaho, na may naaangkop na mga kwalipikasyon sa larangan ng mga aktibidad sa pagtatasa, na nakuha alinsunod sa mga propesyonal na programang pang-edukasyon na napagkasunduan sa katawan na pinahintulutan ng Pamahalaan ng Russian Federation para sa pagsubaybay sa pagpapatupad ng mga aktibidad sa pagtatasa sa Russian Federation at kinumpirma ng isang dokumento sa edukasyon.
Availability indibidwal na negosyante mga kaugnay na kwalipikasyon sa larangan ng mga aktibidad sa pagtatasa, na nakuha alinsunod sa mga propesyonal na programang pang-edukasyon na sumang-ayon sa katawan na pinahintulutan ng Pamahalaan ng Russian Federation para sa pagsubaybay sa pagpapatupad ng mga aktibidad sa pagtatasa sa Russian Federation at nakumpirma ng isang dokumento sa edukasyon.
Pagpapabuti ng mga kwalipikasyon sa larangan ng mga aktibidad sa pagtatasa ng isang empleyado (mga empleyado) ng isang ligal na nilalang at indibidwal na negosyante nang hindi bababa sa isang beses bawat 3 taon.
Seguro ng sibil na pananagutan ng may lisensya sa pamamagitan ng pagtatapos ng kontrata ng seguro para sa tiyak na species aktibidad ng pagtatasa (depende sa bagay ng pagtatasa) o sa ilalim ng isang tiyak na kasunduan sa pagpapahalaga ng bagay ng pagtatasa.
Pagbibigay, sa kahilingan ng awtoridad sa paglilisensya, mga dokumento at impormasyong kinakailangan upang masubaybayan ang pagsunod sa mga kinakailangan at kundisyon sa paglilisensya.

Ang lisensya ay inisyu para sa 5 taon. Ang panahon ng bisa ng lisensya ay maaaring pahabain sa aplikasyon ng may lisensya. Ang pagpapalawig ng panahon ng bisa ng lisensya ay isinasagawa sa paraang itinatag para sa muling pag-isyu ng lisensya. Ang muling pagpapalabas ng lisensya ay isinasagawa sa loob ng 10 araw mula sa petsa na natanggap ng awtoridad sa paglilisensya ang nauugnay na aplikasyon.

Bilang resulta ng mga pagbabagong ito, nagkaroon ng napakalaking pagbawas sa bilang ng mga appraiser, higit sa lahat dahil sa mga hindi isinasaalang-alang ang pagtatasa bilang isang priyoridad na aktibidad (mga auditor, consultant, rieltor, atbp.). Ang natitirang mga kumpanya ng pagtatasa sa merkado ay pinagsama at pinalaki, nakakuha ng mga lisensyadong espesyalista sa kanilang mga tauhan at ipinadala ang natitirang mga empleyado upang makatanggap ng espesyal na edukasyon. At higit sa lahat, nagkaroon ng pagnanais na mapabuti ang kalidad ng mga serbisyo sa pagtatasa. Sinusubukan ng mga pampublikong organisasyon sa pagtasa na subaybayan ang mga kaso ng hindi tapat na pagganap ng mga appraiser ng trabaho sa ilalim ng isang kontrata.

Marami sa kanila ay itinatag noong 1993— 1999, na nangangahulugang sila ay nasubok sa oras. Gayunpaman, ang mga batang kumpanya ay umuusbong (Intellis-Evaluation Company, itinatag noong Enero 2005) na nagsusumikap na sakupin ang merkado ng pagtatasa ng negosyo.

Sa isang paraan o iba pa, may mga paghihirap na lumitaw kapag tinutukoy ang halaga ng isang negosyo sa mga tuntunin ng regulasyong regulasyon, tulad ng:

mga diskarte at pamamaraan na ginagamit sa pagtatasa ng negosyo sa Western market, na napatunayan ang kanilang sarili, ay hindi palaging magagamit sa Russia nang walang sapat na pagbagay;
wala sa mga Ruso mga organisasyong self-regulatory sa Russian Federation ay wala propesyonal na pamantayan sa pagpapahalaga sa negosyo. Ito ay lalo na kakaiba dahil sa pagkakaroon ng pambansang mga detalye dahil sa ang katunayan na ang mga bagay ng pagtatasa ng negosyo sa ating bansa at sa ibang bansa ay may makabuluhang pagkakaiba.

Kapansin-pansin na ang kakayahang ilapat ang lahat ng mga pamamaraan sa itaas ay hindi sapat na kailangan mong malaman kung saan at kung aling mga pamamaraan ang magbibigay ng pinaka maaasahan at mabilis na mga resulta. Bilang karagdagan, ang mga pamamaraan ng pagpapahalaga na ginagamit sa pagsasanay sa mundo ay ginagawang posible upang matukoy ang halaga sa merkado nang mabilis at mapagkakatiwalaan. Kabilang sa mga ito, nais kong i-highlight ang pinaka-unibersal at epektibo - ito ang paghahambing na pamamaraan (paraan ng isang katulad na kumpanya). Sa tulong nito, alam ang halaga ng katulad na ari-arian, ang appraiser ay maaaring gumawa ng isang paunang pagtatasa sa loob ng maikling panahon, na maaaring maging kapaki-pakinabang para sa parehong partido. Ito ay ginagamit nang napakalawak sa karamihan sa mga binuo na bansa sa mundo. Gayunpaman, ang Russia ay napakabata pa sa mga tuntunin ng mga relasyon sa merkado. Kaugnay nito, ang paggamit ng pamamaraang ito sa Russia ay limitado sa magagamit na impormasyon sa mga analogue. Kinakailangang i-screen ang mga analog na kumpanya dahil sa kanilang mga katangian (makabuluhang pagbabago sa presyo ng stock, seasonal dependencies), at magawang i-average ang mga ito sa isang tiyak na paraan at mahulaan ang mga ito.

Tulad ng para sa diskarte sa kita, ito ang pinaka-subjective na paraan, dahil ito ay batay sa paghula sa mga medium-term na prospect ng cash flow, na nakasalalay, halimbawa, sa antas ng inflation, mga pagbabago sa batas, atbp. Gayundin, ang pamamaraan para sa pagkalkula ng discount rate ay subjective, at ang mga propesyonal na appraiser ay walang consensus sa kung anong discount rate ang dapat ilapat dito o doon. tiyak na kaso. Sa prinsipyo, ang rate ng diskwento ay tinutukoy ng antas ng pagbabalik na maaaring asahan ng isang mamumuhunan sa hinaharap, na isinasaalang-alang ang ilang mga panganib. Alinsunod dito, ang pagkalkula ng gastos ayon sa diskarte sa kita lubhang sensitibo sa mga pagbabago sa maraming mga kadahilanan na independyente sa appraiser, dahil sa kung saan imposibleng lohikal na mahulaan ang hinaharap na pag-unlad ng sitwasyon. Samakatuwid, mahirap para sa appraiser na makamit ang mga tumpak na resulta sa appraisal.

Karamihan sa mga kumpanya sa pagpapahalaga ay bihirang kumuha ng cost-based na diskarte sa pagpapahalaga ng negosyo dahil sa napakalaking lakas ng paggawa at kadalasang mababa ang halaga ng mga kontratang inaalok. Ang pagwawalang-bahala sa diskarte sa gastos ay humahantong sa isang pagbaluktot ng gastos, ngunit nagbibigay ito ng isang direktang ideya ng potensyal ng kapasidad ng produksyon sa negosyo at hindi gaanong napapailalim sa subjectivity kaysa sa iba pang mga pamamaraan. Sa mga kondisyon ng Russia, ang pamamaraan ay hindi perpekto, dahil mayroong malalaking pagbaluktot sa mga halaga ng mga asset at pananagutan sa accounting.

Ibuod natin ang mga pagkukulang ng mga pamamaraan ng pagpapahalaga sa negosyo (upang makapag-alok ng bago, dapat mong maunawaan kung anong mga pagkukulang ang makikita kapag ginagamit ang mga pamamaraan sa pagpapahalaga sa itaas):

Kahirapan sa paghahanap ng impormasyon at masalimuot na mga kalkulasyon. Ang paggamit ng pagtatasa ng negosyo sa isang regular na batayan ay dapat na kasing simple hangga't maaari, at ang resulta ay dapat na malinaw.
Availability malaking dami mga pagsasaayos na nauugnay sa opacity ng mga financial statement. Ang pamamahala ay dapat gumamit ng data upang suriin pamamahala ng accounting, na dapat iakma para sa pagsusuri.
Pagiging kumplikado pangmatagalang pagpaplano nagpapakumplikado sa paggamit ng mga pamamaraan sa pagtatasa ng kita. Karaniwan, ang isang retrospective ng aktwal na data para sa mga nakaraang panahon ay ginagamit. Kaugnay nito, kinakailangan na bumuo ng isang pamamaraan para sa pagtukoy ng rate ng paglago ng mga daloy ng salapi o gumawa ng mga pagtataya para sa mga panahon ng hanggang limang taon.
Ang pagtatasa ng accounting ng mga asset ay nagreresulta sa isang pagmamaliit ng halaga ng netong asset. Ang muling pagsusuri sa merkado ng lahat ng mga fixed asset at, kung kinakailangan, ang mga hindi nasasalat na asset ay kinakailangan.
Kakulangan ng isang sapat na batayan para sa paghahambing sa mga analogue. Ang mga layunin at kinakailangan para sa pagtatasa ng negosyo ay dapat na maging batayan para sa paglutas ng mga sumusunod na gawain:
1. Pagbuo ng mga plano at estratehiya para sa pagpapaunlad ng negosyo;
2. Mga pagtatasa ng pagiging epektibo ng pamamahala;
3. Pagtatasa ng pagganap ng kumpanya;
4. Pagtukoy sa tunay na halaga ng isang bahagi.

Sa kasong ito, dapat matugunan ng pagtatasa ng negosyo ang mga sumusunod na kinakailangan:

- pagiging simple;

- kakayahang makita;

— bisa;

— dalas;

- nilalaman ng impormasyon.

5.5. Mga detalye ng Russia, mga tampok ng pagtatasa ng mga kumpanya ng Russia

Ang pag-unawa at aplikasyon ng halaga ng negosyo sa Russia ay may sariling mga katangian. Pangunahing tinutukoy ng mga sumusunod na punto ang mga detalye ng Russian:

1. Maraming kumpanyang Ruso, kahit na pormal na bukas pinagsamang mga kumpanya ng stock, ay hindi pa interesado na mailagay ang kanilang mga pagbabahagi sa stock market. Ito ay dahil sa parehong katotohanan na mas gusto nilang maging medyo sarado sa impormasyon, at sa katotohanan na para sa kanilang pag-unlad mayroon pa rin silang sapat na mapagkukunan ng mga pamumuhunan sa pagpopondo sa sarili kasama ang paggamit ng mga pautang mula sa mga bangko na kaanib sa kanila.

Sa ilalim ng mga kundisyong ito, ang pagtatasa sa pagiging epektibo ng pamamahala batay sa mga pagbabago sa naobserbahan o hinulaang presyo sa merkado ng mga pagbabahagi ng naturang mga kumpanya ay halos imposible. Kasabay nito, kapag nagpapatupad ng medyo malalaking proyekto sa pamumuhunan sa kanilang mga paunang yugto nararamdaman ng mga tagapamahala ang pangangailangan na mag-ulat sa mga shareholder sa paraang maipakita sa kanila na ang pansamantalang pagbaba sa mga kita ng kumpanya (habang ang mga nabanggit na proyekto ay walang oras upang makagawa ng mga pagbabalik, na nangangailangan ng malalaking gastos) ay hindi lamang natural, ngunit makatwiran din. Ang tanging paraan para sa mga tagapamahala upang ipakita ang kanilang pagiging epektibo sa mga naturang panahon ay maaaring subukang ipakita ang kanilang mga aktibidad sa mga shareholder mula sa punto ng view ng konsepto ng pamamahala ng halaga ng negosyo - nagpapatunay sa mga shareholder na bilang resulta ng matagumpay na pagpapatupad ng mga proyekto sa pamumuhunan na isinasagawa out sa enterprise, ang "totoong" market value ng enterprise ay tumaas na at patuloy na lumalaki. Ito ay madalas na isang epektibong paraan ng pagkumbinsi sa mga shareholder na sumang-ayon na ang negosyo ay hindi bubuo ng mga kita sa loob ng ilang panahon (dahil sa pagpapatuloy ng mga yugto ng malalaking pamumuhunan sa kapital sa mga proyekto sa pamumuhunan), sa halip na patunayan kung anong partikular na inaasahang kita ang magagawa ng negosyo. upang ibigay sa hinaharap.

Ang pagkalkula ay ginawa na hindi bababa sa ilan sa mga malalaking shareholders ay susuportahan ang mga tagapamahala, dahil bilang isang backup na opsyon para sa kanilang sarili, maaari silang palaging magplano na lumabas sa negosyo, nang nakapag-iisa - hindi sa pamamagitan ng stock market - sa pamamagitan ng paghahanap ng isa pang strategic na mamumuhunan na handang bumili ang pusta mula sa kanila ay namamahagi Siyempre, para sa kanila kung gayon ang argumento tungkol sa pagtaas ng posibleng kontraktwal (batay sa pagtatasa ng negosyo na ipinakita ng mga tagapamahala) na presyo para sa bloke ng mga pagbabahagi na ibinebenta ay magiging napaka-epektibo.

Ang nabanggit ay nagiging mas may kaugnayan kung isasaalang-alang natin na ang Russia ngayon ay nailalarawan pa rin ng madalas na mga pagbabago sa mga madiskarteng mamumuhunan (mga pangunahing shareholder) ng mga negosyo dahil sa patuloy na "muling pamamahagi ng ari-arian." Gayunpaman, ang parehong epekto ay nangyayari dahil sa masinsinang pagsasanib sa proseso ng aktibong pagbuo ng bago mga grupong pang-industriya, tinitiyak ang produksyon ng mga produkto na hindi pa nagagawa sa Russia, ngunit binuo sa inisyatiba ng dayuhang kapital na darating sa bansa.

2. Dahil sa kawalan sa Russia ng isang binuo na stock market (sapat na napakalaki, na may mababang gastos sa transaksyon, maaasahan at mabilis na mga mekanismo para sa paglilipat ng pagmamay-ari ng mga pagbabahagi sa proseso ng paggawa ng mga pagbabago sa mga nauugnay na rehistro ng mga shareholder), isang tiyak na merkado para sa pagbili at pagbebenta ng mga property complex ay mabilis na umuunlad sa bansa. Kaugnay nito, ang isang medyo makatotohanang alternatibo sa pagbebenta ng malalaking bloke ng mga bahagi bilang isang paraan upang makaalis sa negosyo ay ang paghihiwalay ng mga lokal na negosyo mula sa binuo na negosyo (para sa produksyon at/o pagbebenta ng bahagi ng mga produkto) at ang pagbebenta ng lahat ng asset ng spun-off enterprise.

Ang pamamahala sa halaga ng isang negosyo ay nagiging pamamahala sa halaga hindi ng mga bahagi ng kumpanya, ngunit ng complex ng ari-arian nito, na nauunawaan bilang kabuuan ng lahat ng nasasalat at hindi nasasalat na mga ari-arian na nagsisiguro sa produksyon at pagbebenta ng mga nauugnay na produkto.

3. Hindi lihim na sa Russia, ang mga pamamaraan ng pagkabangkarote ay madalas ding nagsisilbi sa merkado para sa pagbili at pagbebenta ng mga complex ng ari-arian - na may pagkakaiba na ang anyo ng "pagbili at pagbebenta" sa kasong ito ay lumalabas na tiyak: sa pamamagitan ng pagbili ng isang kumplikadong pag-aari sa loob ng balangkas, bilang isang panuntunan, mga paglilitis sa bangkarota, na sapilitang ipinakilala sa pagpilit ng mga nagpapautang sa isang bangkarota na negosyo.

Malinaw na sa kasong ito ang property complex ay ibebenta sa isang pinababang presyo, sa isang uri ng "liquidation value" - bagaman sa katotohanan ay walang sinuman ang "mag-disassemble" sa mahalagang property complex at pagkatapos ay ibenta ito sa mga bahagi; siya ay pagsasamantalahan.

Sa pag-asa sa mga ganitong sitwasyon, ang pamamahala ng halaga ng isang operating enterprise ng mga tagapamahala nito, sa katunayan, ay isinasagawa sa interes ng sinumang nagpautang na nagpaplanong bilhin ang complex ng ari-arian ng bangkarota sa isang pinababang presyo bilang bahagi ng pamamaraan ng pagkabangkarote. Ang pag-maximize ng utility para sa kanya ay tiyak na makakamit dahil siya ay makakabili ng isang negosyo na pinalaki ang halaga nito sa isang pinababang presyo.

Siyempre, ang pamamaraan na maikling inilarawan dito ay malapit sa kriminal, dahil ipinapalagay nito na ang mga tagapamahala na nag-maximize sa halaga ng property complex ng kumpanya sa bisperas ng pagkabangkarote nito upang aktwal na ibenta ito sa malapit na hinaharap sa mas mababang presyo bilang bahagi. ng pamamaraan ng pagkabangkarote ay hindi kumikilos sa interes ng mga may-ari ng kumpanya, ngunit sa interes ng mga ikatlong partido. Bilang karagdagan, sa pamamaraang ito, bilang panuntunan, gagamitin ang tinatawag na fictitious bankruptcy, kung saan ang kumpanya ay "papalitan", gamit, halimbawa, ang tinatawag na pinasimple na pamamaraan ng pagkabangkarote.

4. Dahil sa makabuluhang lihim ng impormasyon, maging ang mga Mga kumpanyang Ruso na ang mga pagbabahagi ay likido, malubhang underestimations o overestimations ng mga kumpanyang ito ng stock market ay karaniwan sa Russia. Dahil dito, ang pamamahala ng halaga ng naturang mga negosyo ay dapat na nakatuon hindi sa kasalukuyan o pagtataya ng presyo sa merkado ng kanilang mga pagbabahagi, ngunit sa halip sa pag-maximize ng kanilang tinantyang makatwirang halaga sa pamilihan, kung saan, kung ninanais, mga pangunahing shareholder ay magagawang ibenta ang kanilang mga pagbabahagi, na nagpapakita ng panloob na impormasyon ng kumpanya sa mga potensyal na mamimili.

Dahil dito, kailangan namin ng mas simple, kahit na tinatayang, ngunit mas mapagkakatiwalaan na nabe-verify na mga pamamaraan para sa pagtatasa ng hindi bababa sa direksyon ng mga pagbabago sa halaga ng isang negosyo na nangyayari bilang resulta ng mga aksyon ng mga tagapamahala - lalo na bilang isang resulta ng kanilang mga desisyon sa capital-intensive. mga proyekto sa pamumuhunan, pati na rin ang mga desisyon sa panahon ng pamamahala ng mga proyektong ito.

Valdaytsev S.V. Pagtatasa ng negosyo at pamamahala ng halaga ng negosyo. – M.: UNITY-DANA, 2001. - (pp. 498-517).
Pamamahala ng gastos ng Valdaytsev S.V.: pangkalahatang mga tampok at mga detalye ng Russia / Mundo ng pananalapi. - St. Petersburg: St. Petersburg Publishing House. Unibersidad, 2002.
Gerasimov N. Application ng Olsen model sa pagtatasa ng halaga ng isang kumpanya.
Kozlov K. Salun V. Magkano ang halaga ng isang saradong kumpanya? // Stocks at bods market. - 1999. - Hindi. 16.
Kozyr Yu Ang ilang mga aspeto ng aplikasyon ng tunay na modelo ng mga pagpipilian.

Sa proseso ng pag-unlad ng merkado ng Russia, ang isang kwalipikadong pagtatasa ng halaga ng ari-arian ay nagiging lalong mahalaga. Gayunpaman, kakaunti ang nakakaalam na ang propesyon ng appraiser, na lumitaw noong ika-19 na siglo, ay hindi bago sa Russia at may sariling kasaysayan.

Sa pag-unlad ng ekonomiya ng domestic market, ang may-ari ng Russia sa wakas ay may pagkakataon na itapon ang kanyang palipat-lipat at hindi matitinag na ari-arian sa kanyang sariling paghuhusga, mamuhunan ng kanyang mga pondo sa isang negosyo o ibenta ito. Ngunit halos lahat ng taong gagamitin ang kanilang mga karapatan bilang may-ari ay maraming katanungan. Isa sa mga pangunahing ay ang isyu ng pagtatasa ng halaga ng ari-arian, kabilang ang negosyo.

Ilang taon lamang ang nakalilipas, isang limitadong bilog lamang ng mga financial analyst at nangungunang mga tagapamahala ng mga kumpanyang Ruso ang malinaw na nauunawaan kung ano ang "halaga ng negosyo (kumpanya)", kung paano ito tinutukoy at kung paano magagamit ang kategoryang ito upang makahanap ng mga pinakamainam na solusyon para sa pamamahala ng isang kumpanya . Gayunpaman, ang proseso ng pagsasama ng ekonomiya ng Russia sa sistema ng merkado sa mundo ay nangyayari hindi lamang sa materyal na globo, ngunit mayroon ding epekto sa sistema ng aming pag-iisip ng korporasyon, bilang isang resulta kung saan ang isang pagtaas ng bilang ng mga kumpanya ng Russia ay pinamamahalaan gamit ang mga pagtatantya ng gastos ng mga iminungkahing estratehiya sa pagpapaunlad.

Sa katunayan, ito ay ang halaga na nilikha para sa mga shareholder sa mahabang panahon na ang pinakamahusay na pamantayan para sa pagiging mahusay ng mga desisyon sa pamamahala na ginawa. Ito ay ang mga shareholder, bilang mga natitirang claimant sa mga daloy ng pera ng kumpanya, na, hindi katulad ng iba pang bilog ng mga stakeholder (manager, empleyado, lipunan sa kabuuan), ay nangangailangan ng pinaka kumpletong impormasyon upang makagawa ng mga desisyon, mag-isip sa pangmatagalang kategorya at dapat epektibong pamahalaan ang lahat ng mga daloy ng pera ng kumpanya.

Sa modernong mga kondisyon, ang anumang ari-arian ay maaaring maging pinagmumulan ng kita at layunin ng isang transaksyon sa merkado, kabilang ang mga karapatan ng may-ari. Ang may-ari ng isang negosyo ay may karapatan na ibenta ito, isasangla, iseguro, ipamana, i.e. ang negosyo ay nagiging object ng isang transaksyon, isang produkto kasama ang lahat ng likas na katangian nito, at tulad ng anumang produkto, ang negosyo ay may utility para sa mamimili. Ngunit ito ay isang espesyal na uri ng produkto.

Una, ito ay isang produkto ng pamumuhunan, iyon ay, isang produkto kung saan ang mga pamumuhunan ay ginawa na may layuning ibalik ito sa hinaharap. Ang mga gastos at kita ay pinaghiwalay sa hinaharap. Bukod dito, ang laki ng inaasahang tubo ay hindi alam at ito ay probabilistic sa kalikasan, kaya dapat isaalang-alang ng mamumuhunan ang panganib ng posibleng pagkabigo.

Pangalawa, ang isang negosyo ay isang sistema, ngunit ang buong sistema sa kabuuan, pati na rin ang mga indibidwal na subsystem at kahit na mga elemento, ay maaaring ibenta. Sa kasong ito, ang mga elemento ng negosyo ay nagiging batayan para sa pagbuo ng isang naiiba, may husay na bagong sistema, iyon ay, hindi na ang negosyo ang nagiging isang kalakal, ngunit ang mga indibidwal na bahagi nito.

Pangatlo, ang pangangailangan para sa produktong ito ay nakasalalay sa mga prosesong nagaganap sa loob mismo ng produkto at sa panlabas na kapaligiran. Bukod dito, sa isang banda, ang kawalang-tatag sa lipunan ay humahantong sa kawalang-tatag ng negosyo, sa kabilang banda, ang kawalang-tatag nito ay humahantong sa higit pang pagtaas ng kawalang-tatag sa lipunan mismo. Ito ay nagpapahiwatig ng isa pang tampok ng negosyo bilang isang produkto - ang pangangailangan na ayusin ang pagbili at pagbebenta.

Ayon kay I.V. Guseva, punong appraiser ng LAIR Center of Expertise, isang tampok ng proseso ng pagtatasa ng halaga ay ang kalikasan nito sa merkado. Nangangahulugan ito na ang pagtatasa ay hindi limitado sa pagsasaalang-alang lamang sa mga gastos sa paglikha o pagkuha ng bagay na tinatasa. Kinakailangang isasaalang-alang ang kumbinasyon ng mga salik sa pamilihan: ang kadahilanan ng oras, ang kadahilanan ng panganib, ang mga kondisyon ng merkado, ang antas at modelo ng kumpetisyon, ang mga katangian ng ekonomiya ng bagay na pinahahalagahan, ang katanyagan at katanyagan nito sa merkado (goodwill), ang macro- at microeconomic na kapaligiran ng bagay.

Ang buong proseso ng pagtatasa ng halaga ng isang negosyo (kumpanya) ay direktang nakasalalay sa mga dahilan kung bakit ito nag-udyok at ang mga layunin na hinahabol nito. Ang wastong pagtukoy sa layunin ay isa sa pinakamahalagang gawain sa paunang yugto ng trabaho sa pagtatasa ng halaga ng isang negosyo. Kung walang malinaw na pag-unawa sa mga problema ng kliyente at kung anong function ang gagawin ng resulta ng pagtatasa, imposibleng matukoy ang alinman sa bagay ng pagtatasa, o ang pamamaraan ng pananaliksik, o ang kinakailangang batayan ng pagtatasa. Ang paglutas ng problema ay kumplikado din sa pamamagitan ng katotohanan na sinusubukan ng mga tagapamahala o may-ari ng kumpanya na lutasin ang iba't ibang mga problema sa loob ng balangkas ng isang trabaho. Ang isang medyo tipikal na sitwasyon ay kapag ang customer ay nagnanais na gumamit ng parehong pagtatasa para sa muling pagsusuri ng mga nakapirming assets ng negosyo, ang pagtatasa ng ari-arian na iniambag bilang isang kontribusyon sa awtorisadong kapital, at para sa paggawa ng desisyon sa muling pagsasaayos ng kumpanya. Ang appraiser ay dapat na malinaw na tukuyin at sumang-ayon sa customer ang layunin ng trabaho, tukuyin ang batayan para sa pagtatasa, tukuyin ang bagay ng pagtatasa at bigyang-katwiran ang pangangailangan na gumamit ng isang partikular na pamamaraan. Kadalasan sa pagsasanay sa mundo, ang pagtatasa ng negosyo (kumpanya) ay isinasagawa para sa mga sumusunod na layunin:

· Pagtaas ng kahusayan ng kasalukuyang pamamahala ng kumpanya;
· Pagtukoy sa halaga ng mga mahalagang papel para sa layunin ng pagbili at pagbebenta ng mga bahagi ng mga kumpanya sa stock market;
· Pagtukoy sa halaga ng isang negosyo sa kaganapan ng pagbili at pagbebenta nito sa kabuuan o sa mga bahagi;
· Pagsasaayos ng kumpanya. Inaasahan ang pagtatasa ng merkado sa kaganapan ng pagpuksa, pagsasanib, pagkuha o paghihiwalay ng mga independiyenteng negosyo mula sa hawak ng kumpanya;
· Pagbuo ng mga plano sa pagpapaunlad ng kumpanya. Sa proseso ng estratehikong pagpaplano, posibleng masuri ang kita ng kumpanya sa hinaharap, ang antas ng pagpapanatili nito at ang halaga ng imahe nito;
· Pagpapasiya ng creditworthiness ng kumpanya at ang halaga ng collateral para sa pagpapautang;
· Seguro, kung saan kinakailangan upang matukoy ang halaga ng mga ari-arian sa pag-asa ng mga pagkalugi;
· Pagbubuwis; .

Ang konsepto ng halaga ng negosyo (kumpanya) ay maraming interpretasyon. Ang karaniwang tinatanggap na mga pamantayan ng halaga sa pagpapahalaga ng negosyo ay kumakatawan sa isang hanay ng mga kinakailangan sa pagpapahalaga. Sa panitikan na nakatuon sa pagtatasa ng halaga ng isang negosyo (kumpanya), mayroong apat na pangunahing pamantayan sa pagtatasa: makatwirang halaga sa pamilihan; makatwirang gastos; halaga ng pamumuhunan; panloob (pangunahing) halaga;

Ipinapalagay ng lahat ng mga pamantayang ito na ang pagtatasa ay ginawa batay sa tinatawag na libre, hindi sapilitang (kabilang ang mga administratibong interbensyon), mga transaksyon para sa pagkuha ng isang negosyo o mga bahagi nito.

Karaniwan, sa mundo at Russian na kasanayan, pinaniniwalaan na ang pinaka-layunin na pagtatasa ng isang negosyo bilang tulad ay tumutugma sa pamantayan ng makatwirang halaga sa merkado.