Jakie czynniki wpływają na zwrot z kapitału własnego. Postępowe formy organizacji produkcji na przykładzie Zakładu Chłodniczego Biełgorod OJSC. Analiza zwrotu z kapitału i wpływu czynników na jego zmianę

Współczynnik równy stosunkowi zysk netto ze sprzedaży do średniorocznego kosztu kapitału własnego. Dane do obliczeń - bilans.

Obliczana jest w programie FinEkAnalytics w bloku Analiza Rentowności jako Return on Equity.

Zwrot z kapitału własnego – co pokazuje

Pokazuje kwotę zysku, jaką spółka otrzyma na jednostkę wartości kapitału własnego.

Zwrot z kapitału własnego - wzór

Ogólny wzór na obliczenie współczynnika:

Wzór kalkulacyjny na podstawie starych danych bilansowych:

Zwrot z kapitału własnego - znaczenie

(K rsk) jest zasadniczo głównym wskaźnikiem dla inwestorów strategicznych (w rosyjskim znaczeniu - inwestorów funduszy na okres dłuższy niż rok). Wskaźnik określa efektywność wykorzystania kapitału zainwestowanego przez właścicieli przedsiębiorstwa. Właściciele otrzymują zwrot z inwestycji w formie dopłat do kapitału docelowego. Przekazują te środki, które tworzą kapitał własny organizacji, a w zamian otrzymują prawa do odpowiedniego udziału w zyskach.

Z punktu widzenia właścicieli rentowność najlepiej odzwierciedla się w formie zwrotu z kapitału własnego. Wskaźnik jest ważny dla akcjonariuszy spółki, ponieważ charakteryzuje zysk, jaki właściciel otrzyma z inwestycji rubla w przedsiębiorstwo.

Istnieją ograniczenia w stosowaniu tego współczynnika. Dochody nie pochodzą z majątku, ale ze sprzedaży. Na podstawie K rsk nie da się ocenić efektywności działania firmy. Ponadto większość firm wykorzystuje znaczną część kapitału dłużnego. Jako miernik księgowy, zwrot z kapitału własnego zapewnia akcjonariuszom wgląd w zyski osiągane przez spółkę.

Zwrot z kapitału własnego porównuje się z możliwymi alternatywnymi inwestycjami w akcje innych przedsiębiorstw, obligacje, lokaty bankowe itp.

Minimalnym (normatywnym) poziomem rentowności działalności gospodarczej jest poziom oprocentowania depozytów bankowych. Minimalną standardową wartość wskaźnika Return on Equity (K rsk) określa się według następującego wzoru:

K rna = CD*(1-Snp)

K rnk – standardowa wartość zwrotu z kapitału własnego, jednostki względne;
SD – średnie oprocentowanie lokat bankowych za okres sprawozdawczy;
STP – stawka podatku dochodowego.

Jeżeli wskaźnik K rsk dla analizowanego okresu okazał się niższy od minimalnego K rsk lub nawet ujemny, wówczas właścicielom nie opłaca się inwestować w spółkę. Inwestor powinien rozważyć inwestycję w inne spółki.

Aby podjąć ostateczną decyzję o wyjściu z kapitału spółki, lepiej przeanalizować RSC w ostatnich latach i porównać go z minimalnym poziomem rentowności za ten okres.

Zwrot z kapitału własnego - schemat

Czy strona była pomocna?

Synonimy

Więcej informacji na temat zwrotu z kapitału własnego

Analiza aktualnego poziomu, cech i trendów wskaźników rentowności rosyjskich spółek akcyjnych
Jako wskaźnik zysku w Rosyjska praktyka Co do zasady zysk netto w praktyce zagranicznej to zysk netto, zysk przed odsetkami i podatkami, zysk przed opodatkowaniem, zwrot z inwestycji aktywów netto - stosunek zysku do sumy kapitałów własnych i zobowiązań długoterminowych.
Cechy analizy sprawozdań skonsolidowanych (na przykładzie analizy wskaźników dźwigni finansowej)
Aby dokonać tej kalkulacji należy w pierwszej kolejności wyliczyć należne odsetki w oparciu o rynkowe stopy procentowe jako iloczyn pożyczonego kapitału spółki i rynkowych stóp procentowych, następnie wyznaczyć warunkowy zysk netto uwzględniając zapłatę odsetek przez spółkę według stawek rynkowych i warunkowego zwrotu z kapitału własnego. Kalkulacja wskaźników dźwigni finansowej zgodnie z koncepcją przedsiębiorstwa pozwala na dokonanie szeregu
Zasady optymalizacji struktury kapitałowej przedsiębiorstwa rolniczego
Spółdzielnia Maisky uzyskała 52 miliony rubli zysku dzięki wykorzystaniu własnego kapitału; jej rentowność, a także rentowność ekonomiczna wyniosła 6,2%. Wykorzystano przedsiębiorstwo Krasnaya Zvezda
Sposoby kształtowania optymalnej struktury kapitałowej przedsiębiorstwa rolniczego
Wołogda dzielnica miejska pokazał to w swojej strukturze pożyczone środki zajmują średnio 30% całkowitego kapitału, a zwrot z kapitału własnego wyniósł 7,6% Jednakże dla poszczególnych przedsiębiorstw wskaźniki te znacznie się różnią
Ocena efektywności wykorzystania kapitału własnego i obcego przedsiębiorstwa
Tendencję tę można uznać za tendencję pozytywną. 3.3 Zwrot z kapitału własnego Pokazuje zwrot w postaci zysku netto z każdego rubla kapitału własnego Rск
Ocena wpływu czynników na wskaźniki rentowności
Algorytm analizy czynnikowej 1 wzrost rentowności kapitału własnego w wyniku mnożnika kapitału własnego gdzie ΔФ oznacza wzrost mnożnika w wartościach bezwzględnych
Opracowanie modelu optymalizacji struktury kapitałowej przedsiębiorstwa przemysłowego w warunkach niestabilnego rozwoju finansowego
W zależności od koncepcji optymalnego stosunku kapitału własnego i dłużnego w nowoczesnych finansowe i ekonomiczne W literaturze sformułowano następujące praktyczne kryteria optymalizacji: kryterium maksymalizacji zwrotu z kapitału własnego oparte na wskaźniku efektu dźwigni finansowej 2, 8, 7, 11 Podejście skoncentrowane
Analiza stanu i wykorzystania pożyczonego (podniesionego) kapitału na podstawie sprawozdań rachunkowych (finansowych).
Efekt dźwigni finansowej można również scharakteryzować jako wzrost zwrotu z kapitału własnego w wyniku wykorzystania pożyczki pomimo jej kosztu
Ocena związku pomiędzy niedoskonałą specyfikacją praw własności a dynamiką wskaźników ekonomicznych w rosyjskich przedsiębiorstwach
Jako znacznik wskaźniki ekonomiczne wybraliśmy rentowność ekonomiczną i zwrot z kapitału własnego Rentowność ekonomiczna pokazuje efektywność wykorzystania wszystkich aktywów organizacji. Jest to najbardziej ogólny wskaźnik
Związek ryzyk finansowych ze wskaźnikami sytuacji finansowej zakładu ubezpieczeń
Wzrost udziału reasekuratorów, czyli wzrost ryzyka kredytowego i spadek ryzyka płynności, negatywnie wpłynął na rentowność, natomiast spadek Pieniądze czyli ograniczenie ryzyka kredytowego wzrost rentowności 2 Zwrot z kapitału własnego Do analizy czynnikowej zwrotu z kapitału własnego wykorzystano metodę integralną Wskaźniki charakteryzujące
Metoda wektorowa przewidywania prawdopodobieństwa upadłości przedsiębiorstwa
W drugim przykładzie współczynniki współzależne parami stają się własnymi współczynnikami udziału kapitał obrotowy w aktywach i obrocie aktywami, zwrot z kapitału własnego i zwrot z kosztów operacyjnych. W trzecim przykładzie zaprezentowano wszystkie współczynniki współzależne
Efektywność wykorzystania pożyczonego kapitału
ROA > SPAv ze względu na wzrost rentowności kapitału własnego w wyniku wykorzystania kredytu Ujemna wartość EFR występuje w przypadku niższej rentowności aktywów
Zarządzanie finansami firmy
Jednocześnie korporacja, która pozyskuje pożyczone środki w formie pożyczki lub emisji obligacji, ma większy potencjał finansowy dla swojego wzrostu gospodarczego i możliwości zwiększenia zwrotu z kapitału własnego, jednak wraz ze wzrostem udziału pożyczonego funduszy, w których grupa kapitałowa traci niezależność finansową
O standardowych wartościach współczynników przy formułowaniu oceny ratingowej kondycji finansowej i ekonomicznej przedsiębiorstwa
Ra zwrot z kapitału własnego Rk rentowność produktów Rп Na tej podstawie można utworzyć standardowy zakres wskaźników rentowności
Analiza długoterminowych decyzji finansowych korporacji na podstawie sprawozdań skonsolidowanych
Drugim czynnikiem wskaźników efektywności przedsiębiorstw jest zwrot z zainwestowanego kapitału, zdefiniowany jako stosunek zysku operacyjnego netto do zainwestowanego kapitału; aktywa netto zwrot z kapitału własnego, definiowany jako stosunek zysku netto do kapitału własnego, zwrot z zainwestowanego kapitału z całkowitych dochodów, liczony jako stosunek całkowitego dochodu za dany rok
Analiza statystyczna zależności pomiędzy wskaźnikami zarządzania kapitałem a wartością rynkową spółek publicznych w Rosji
W latach 2004, 2006 i 2007 występowała bezpośrednia nieliniowa słaba zależność pomiędzy wartością kapitałów własnych a wartością spółki w 2006 roku – podobna zależność pomiędzy bezwzględnymi wzrostami tych wskaźników ROE w okresie 2002-. Rok 2008 ma zarówno pozytywne, jak i negatywne skutki
modelu Duponta
Rentowność aktywów % -4,726 26,454 31,18 -559,755 8 Rentowność kapitału własnego % -11,63 50,344 61,974 -432,88 9 Rentowność sprzedaży % -1,611 7,281 8,892
Rentowność: Aby można było nią zarządzać, należy ją prawidłowo zmierzyć.
W tym przypadku możliwe jest obliczenie wskaźnika rentowności nie tylko w odniesieniu do całkowitej kwoty zasobów lub wydatków, ale także ich pewnej części zwrotu z inwestycji w kapitał własny środków trwałych, produkcji kapitału obrotowego i kosztów cyrkulacji, amortyzacji kosztów pracy;
Analiza struktury kapitałowej i rentowności wiodących rosyjskich przedsiębiorstw naftowo-gazowych
Rentowność sprzedaży pozwala dowiedzieć się, jaki jest zysk na jednostkę sprzedane produkty Rentowność kapitału własnego charakteryzuje efektywność wykorzystania kapitału własnego i wpływa na poziom notowań akcji
Ocena efektywności wykorzystania zasobów finansowych organizacji regionalnego sektora rolnego
Wskazuje to na wzrost efektywności wykorzystania kapitału własnego. Rentowność sprzedaży liczona jest poprzez podzielenie zysku brutto przez wolumen sprzedanych produktów w 2011 roku

N.V. Klimowa
Doktor nauk ekonomicznych,
Profesor zwyczajny, kierownik Katedry Analiz Ekonomicznych i Podatków,
Akademia Marketingu i Technologii Informacji Społecznej,
Miasto Krasnodar
Analiza ekonomiczna: teoria i praktyka
20 (227) – 2011

Zaproponowano metodykę obliczania wskaźników rentowności, przedstawiono analizę czynnikową rentowności według modelu Du Ponta oraz rentowności sprzedaży, uwzględniającą pewne gatunki towarów, podano przykłady oceny wpływu czynników podatkowych na zwrot z kapitału, wymieniono wzorce wzrostu wskaźników rentowności oraz podano propozycje ich podwyższenia.

Rentowność odzwierciedla wydajność ekonomiczna działalności organizacji, pokazuje stosunek wyników do kosztów. Aby obliczyć poziom rentowności, wymagane są wartości wskaźników zysku, kosztów, przychodów, aktywów i kapitału.

Istnieje wiele wskaźników rentowności, które można obliczyć w odniesieniu do dowolnego rodzaju zasobu. Przykładowo opłacalność korzystania z zasobów materialnych określa się poprzez podzielenie zysku przed opodatkowaniem przez koszt zasobów materialnych.

Rentowność wykorzystania kapitału obrotowego oblicza się dzieląc zysk przed opodatkowaniem przez kwotę aktywa obrotowe. Lub jeśli spróbujesz metody redukcji (podziel licznik i mianownik przez przychód), możesz zastosować następujący model czynnikowy: pomnóż rentowność sprzedaży przez wskaźnik obrotu majątku obrotowego. Zysk ze sprzedaży pomnożony przez wskaźnik obrotu wszystkich aktywów tworzy wskaźnik zwrotu z aktywów.

Rentowność środków trwałych ustala się poprzez podzielenie zysku przed opodatkowaniem przez średni roczny kosztśrodki trwałe, a wynik mnoży się przez 100%. Jeśli licznik i mianownik podzielimy przez przychód, wówczas model czynnikowy będzie wyglądał jak stosunek zwrotu ze sprzedaży do kapitałochłonności.

Rentowność organizacji oblicza się, dzieląc zysk przed opodatkowaniem lub zysk netto przez pełny koszt (koszt połączony z wydatkami handlowymi i administracyjnymi), wynik mnoży się przez 100%.

Obliczona wartość pokazuje, ile zysku przed opodatkowaniem ma firma za każdego rubla wydanego na produkcję i sprzedaż produktów.

A/K - mnożnik kapitału własnego;

B/A – obrót aktywami;

P h /B - marża netto.

Algorytm analizy czynnikowej:

1) wzrost rentowności kapitału własnego dzięki mnożnikowi kapitału własnego:

gdzie ΔФ jest wzrostem mnożnika w wartościach bezwzględnych;

Ф 0 - wartość mnożnika w poprzednim okresie (bazowym);

R 0 - zwrot z kapitału własnego w poprzednim (bazowym) okresie;

2) wzrost rentowności w wyniku obrotu:

gdzie Δk oznacza wzrost obrotu w wartościach bezwzględnych;

k 0 - obrót w poprzednim okresie (bazowym);

3) Wzrost rentowności dzięki marży netto:

gdzie ΔM oznacza wzrost marży w wartościach bezwzględnych;

M 0 - marża w poprzednim okresie (bazowym).

Rysunek przedstawia schemat analizy czynnikowej rentowności, w którym wskaźniki charakteryzujące każdy obszar działalności organizacji są ze sobą organicznie powiązane.

Technika Du Ponta pozwala dawać kompleksowa ocena główne czynniki wpływające na efektywność organizacji ocenianą poprzez zwrot z kapitału własnego, a mianowicie takie czynniki, jak mnożnik kapitału własnego, działalność gospodarcza i marża zysku. Strategia zwiększania rentowności dzięki trzem wymienionym czynnikom jest ściśle powiązana ze specyfiką działalności organizacji. Dlatego w procesie analizy efektywności zarządzania organizacją konieczna jest ocena adekwatności stosowanej przez kierownictwo strategii do zewnętrznych i wewnętrznych czynników funkcjonowania organizacji.

Dzięki marży organizacja wytwarzająca produkty wysokiej jakości dla segmentu charakteryzującego się dość wysokimi dochodami i niską elastycznością cenową popytu może zwiększyć rentowność. Jest oczywiste, że ciężar właściwy koszty stałe powinna być dość niska, ponieważ wysokim marżom zwykle towarzyszą niskie wolumeny produkcji i sprzedaży. Ponadto, ponieważ wysokie marże są zawsze zachętą dla konkurentów do wejścia na rynek, strategia zwiększania zwrotu z kapitału własnego poprzez marże ma zastosowanie, jeśli rynek jest wystarczająco chroniony przed potencjalnymi producentami.

Jeżeli kierunkiem wzrostu rentowności kapitału własnego jest obrót aktywami, to obsługiwany segment rynku powinien charakteryzować się dużą elastycznością cenową popytu i niskimi dochodami potencjalnych nabywców, tj. w tym przypadku mówimy o o rynku masowym. Dlatego moce produkcyjne muszą być wystarczające, aby zaspokoić popyt.

Zwiększ zwrot z kapitału własnego dzięki mnożnikowi, tj. poprzez zwiększenie zobowiązań, jest możliwe tylko wtedy, gdy, po pierwsze, rentowność majątku organizacji przewyższa koszt zaciągniętych zobowiązań, a po drugie, w strukturze jej majątku aktywa trwałe zajmują niewielki udział, co pozwala organizacji na posiadanie znaczący udział w strukturze źródeł finansowania waga źródeł niestałych.

Do analizy czynnikowej marży (zwrotu ze sprzedaży) można posłużyć się następującym modelem:

gdzie k pr - współczynnik koszty produkcji(stosunek kosztu sprzedanych towarów do przychodów);

k у - współczynnik kosztów zarządzania (stosunek kosztów zarządzania do przychodów);

k k - wskaźnik kosztów komercyjnych (stosunek kosztów komercyjnych do przychodów).

W procesie interpretacji uzyskanych wartości i analizie ich dynamiki należy wziąć pod uwagę, że wzrost współczynnika kosztów produkcji wskazuje na spadek efektywności w sektorze produkcyjnym w związku ze wzrostem zasoboochłonności produktów, a które zasoby są wykorzystywane mniej efektywnie pokazuje analiza zależności marży od wskaźników zasobooszczędności:

gdzie ME to materiałochłonność (stosunek kosztów surowców i dostaw do przychodów);

WE – intensywność wynagrodzeń (stosunek kosztów pracy wraz z potrąceniami do przychodów);

AE - zdolność amortyzacyjna (stosunek kwoty opłaty amortyzacyjne do przychodów);

RE pr - zasobochłonność pozostałych kosztów (stosunek wartości pozostałych kosztów do przychodów).

Wzrost wskaźnika kosztów zarządzania wskazuje na względny wzrost kosztów funkcji zarządzania organizacjami, za maksymalną wartość przyjmuje się 0,1-0,15; Jednocześnie występuje zależność: udział kosztów zarządu w przychodach w fazie wzrostu i rozwoju maleje, w fazie dojrzałości stabilizuje się, a w końcowej fazie spadku wzrasta. Wzrost wskaźnika kosztów działalności wskazuje na względny wzrost wydatki marketingowe, co można uzasadnić, jeśli towarzyszy mu zauważalny wzrost przychodów ze sprzedaży, wejście na nowe rynki i promocja nowych produktów na rynku.

W celu bardziej szczegółowej analizy wpływ czynników na poziom rentowności sprzedaży poszczególnych rodzajów produktów ocenia się za pomocą modelu czynnikowego:

gdzie P i jest zyskiem ze sprzedaży i-tego produktu;

B i - przychód ze sprzedaży i-tego produktu;

T i jest ceną sprzedaży i-tego produktu;

C i to koszt i-tego sprzedanego produktu.

Algorytm obliczania ilościowego wpływu czynników na zmiany opłacalności sprzedaży poszczególnych rodzajów towarów:

1. Ustala się rentowność sprzedaży dla roku bazowego (0) i sprawozdawczego (1).

2. Obliczany jest warunkowy wskaźnik rentowności sprzedaży.

3. Zdecydowany ogólna zmiana poziom rentowności sprzedaży

4. Zmiana rentowności sprzedaży ustalana jest w wyniku zmiany:

Ceny jednostkowe:

Jednostkowy koszt produkcji:

Na podstawie wyników obliczeń można określić stopień i kierunek wpływu czynników na rentowność sprzedaży, a także stworzyć rezerwy na jej wzrost.

Schematy wzrostu wskaźników rentowności:

Wzrost rentowności sprzedaży, pod warunkiem wzrostu wolumenu sprzedaży, wskazuje na wzrost konkurencyjności produktów, ze względu na takie czynniki, jak jakość, obsługa klienta, a nie czynnik ceny;

wzrost rentowności aktywów jest wskaźnikiem wzrostu efektywności ich wykorzystania, ponadto zwrot z aktywów odzwierciedla stopień wiarygodności kredytowej organizacji: organizacja jest wiarygodna, jeśli rentowność jej aktywów przekracza procent; przyciągnął zasoby finansowe;

Wzrost zwrotu z kapitału własnego odzwierciedla wzrost atrakcyjności inwestycyjnej organizacji: zwrot z kapitału własnego powinien przewyższać zwrot z inwestycji alternatywnych o porównywalnym poziomie ryzyka. Należy zauważyć, że zwrot z kapitału jest wskaźnikiem, który ma tendencję do wyrównywania się w całej gospodarce, tj. utrzymującą się przez dłuższy czas niską wartość tego wskaźnika można uznać za pośrednią oznakę zniekształcenia sprawozdawczości;

Wzrost zwrotu z zainwestowanego kapitału odzwierciedla wzrost zdolności przedsiębiorstwa do tworzenia wartości, tj. poprawić dobrobyt właścicieli; zwrot z zainwestowanego kapitału musi przekraczać średnią ważoną cenę kapitału przedsiębiorstwa, obliczoną z uwzględnieniem ceny rynkowe do źródeł zasoby finansowe. Zwrot z kapitału warunkuje tempo zrównoważonego wzrostu organizacji i jej zdolność do rozwoju poprzez finansowanie wewnętrzne.

Oceniając wpływ czynników podatkowych na zwrot z kapitału, szczególną uwagę należy zwrócić na podatek dochodowy. Rentowność kapitału własnego można obliczyć zarówno na podstawie zysku przed opodatkowaniem, jak i zysku netto. Porównanie dynamiki wzrostu tych dwóch wskaźników pozwoli na wstępną ogólną ocenę wpływu czynnika podatkowego.

Przykład 1.

Wysokość planowanego i rzeczywistego zysku przed opodatkowaniem jest taka sama i według danych księgowych wynosi 3.500 tys. pocierać. Podstawa opodatkowania zysku: zgodnie z planem – 3 850 tys. rub., właściwie -4200 tys. pocierać. Stawka podatku dochodowego wynosi 20%. Średnioroczna wartość kapitału nie uległa zmianie i wyniosła 24 600 tysięcy rubli. Oceńmy wpływ podatku dochodowego na poziom zwrotu z kapitału.

1. Podatek dochodowy będzie wynosił:

Zgodnie z planem: 3850 * 0,24 = 924 tysiące rubli;

W rzeczywistości: 4200 * 0,24 = 1008 tysięcy rubli.

2. Zysk netto będzie równy:

Zgodnie z planem: 3500 - 924 = 2576 tysięcy rubli;

W rzeczywistości: 3500 - 1008 = 2492 tysięcy rubli.

3. Odchylenie rzeczywistego zysku od jego planowanej wartości wynosi: ΔP = 2492 - 2576 = - 84 tysiące rubli.

4. Zwrot z kapitału wyniesie:

Według planu: 2576 / 24 600 100%= 10,47%;

Właściwie: 2492 / (24600 - 84) 100% = = 10,16%.

Analiza wyników wykazała, że wzrost rzeczywistego zysku przyjętego jako podstawa podatku w porównaniu do planowanej wartości o 9,09% (4 200 / 3 850,100%) przełożyło się na spadek rentowności kapitału własnego o 0,31%.

Przykład 2.

Oceńmy wpływ obniżenia kosztów podatkowych zaliczanych do kosztu własnego sprzedanych towarów oraz kosztów handlowych i administracyjnych związanych z ich sprzedażą dla organizacji podatnika na rentowność sprzedaży.

Koszty podatkowe organizacji wyniosły 7 537 tys. pocierać. i spadła w analizowanym okresie o 563 tys. rubli.

Przychody (netto) ze sprzedaży towarów za analizowany okres dla tej organizacji wynoszą 55 351 tysięcy rubli. Koszt sprzedanych towarów bez określonych podatków wynosi 23 486 tys. rub., kwota kosztów handlowych i administracyjnych (bez podatków) - 3 935 tys. pocierać.

1. Określmy planowane koszty podatkowe: 7537 - 563 = 6974 tysięcy rubli.

2. Całkowite koszty okresu planowania: 23 486 + 3 935 = 27 421 tysięcy rubli.

3. Planowany zysk: 55 351 - 27 421 - 6 974 = 20 956 tysięcy rubli.

4. Planowana rentowność sprzedaży: 20 956 / 55 351 * 100% = 37,86%.

5. Rentowność sprzedaży za okres sprawozdawczy: (55 351-23 486 - 3 935 - 7 537) / 55 351 100% = 20 393/55 351 100% = 36,84%.

6. Planowany wzrost rentowności: 37,86 -36,84= 1,02%.

Wniosek. W wyniku obniżenia kosztów podatkowych o 563 tysiące rubli. rentowność sprzedaży wzrośnie o 1,02%.

Aby zwiększyć wskaźniki rentowności, można zaproponować redukcję zbędnych kosztów (dodatkowa powierzchnia biurowa, pakiety nadwyżek wynagrodzeń, wydatki na rozrywkę, obniżenie kosztów zakupu mebli, sprzętu biurowego, materiałów eksploatacyjnych itp.), rozwój kompetentnego Polityka cenowa, zróżnicowanie asortymentowe. Nie mniej istotna jest optymalizacja procesów biznesowych (identyfikacja i optymalizacja kluczowych wewnętrznych procesów biznesowych firmy w sytuacji kryzysu; wyselekcjonowanie najlepszych specjalistów na rynku pracy, optymalizacja skład personelu; zacieśnienie procesów kontroli wydatkowania środków, powstrzymanie nadużyć).

W środowisku pokryzysowym organizacje potrzebują strategii ataku, której nie da się zastąpić Długoterminowe planowanie i środki oszczędnościowe, ponieważ nie doprowadzą one do sukcesu. Potrzebujemy walki o zwycięstwo na nowych rynkach, specjalnego reżimu finansowego, specjalnego plan marketingowy oraz zwiększone wysiłki mające na celu zwiększenie sprzedaży.

Bibliografia

1. Bondarchuk N.V. Analiza finansowa i ekonomiczna dla celów doradztwa podatkowego / N. V. Bondarchuk, M. E. Gracheva, A. F. Ionova, 3. M. Karpasova, N. N. Selezneva. M.: Biuro Informacyjne, 2009.

2. Dontsova L.V., Nikiforova N.A. Analiza sprawozdania finansowe: Podręcznik / L. V. Dontsova, N. A. Nikiforova. M.: DIS, 2006.

3. Melnik M.V., Kogdenko V.G. Analiza ekonomiczna w audycie. M.: Unity-Dana, 2007.

Analizę czynników wpływających na zwrot z kapitału własnego organizacji można przeprowadzić metodą zbliżoną do metody analizy czynnikowej zwrotu z aktywów.

Algorytm techniki analizy

gdzie jest zwrotem z kapitału własnego, %; N P – kwota zysku netto za dany okres, w tysiącach rubli; SK – średnia wysokość kapitału własnego za ten okres, w tysiącach rubli.

Do analizy czynnikowej wprowadzamy do wzoru wskaźnik przychodów (netto) ze sprzedaży (B):

gdzie pierwszy czynnik: – zwrot z kapitału własnego; drugi czynnik: – procent rentowności sprzedaży.

W wyniku przekształceń otrzymano dwuczynnikowy model multiplikatywny, który umożliwia zastosowanie do analizy metody podstawień łańcuchów.

Opcja podstawowa:

Opcja raportowania:

Analiza czynników zwrot z kapitału własnego przedstawiono w tabeli. 11.6.

Tabela 11.6

Analiza czynnikowa dynamiki zwrotu z kapitału własnego

Wskaźniki	Legenda	Za poprzedni podobny okres	W okresie sprawozdawczym

Zysk netto, tysiące rubli.
Średnia kwota kapitału własnego, tysiące rubli.
Zwrot z kapitału własnego, % (poz. 1: poz. 2 × x 100)
Przychody (netto) ze sprzedaży, tysiące rubli.
Wskaźnik zwrotu z kapitału własnego (poz. 4: poz. 2)
Procent rentowności sprzedaży, % (poz. 1: poz. 4 × 100)

Przypadek podstawowy: 2,0778 × 12,11% = 25,16%.

Opcja raportowania: 2,1872 × 12,79% = 27,97%.

uwzględniający wpływ na zwrot z kapitału własnego następujących czynników:

1) zmiany stopy zwrotu z kapitału własnego:

2) zmiany procentu rentowności sprzedaży:

Weryfikacja: (+1,32%)+(+1,49%)= 27,97% – 25,16%, czyli +2,81% = +2,81%.

Analiza wykazała, że każdy z dwóch głównych czynników miał pozytywny wpływ na dynamikę procentowej stopy zwrotu z kapitału własnego.

Technika sugeruje możliwość pogłębienia analizy. Wpływ pierwszego głównego czynnika, tj. Wskaźnik zwrotu z kapitału własnego można szczegółowo opisać według składniki kapitał własny (kapitał docelowy, kapitał zapasowy, zyski zatrzymane itp.). Wpływ drugiego głównego czynnika, tj. procent rentowności sprzedaży można wyszczególnić na podstawie czynników zmiany zysku netto.

Rentowność produktu i sposoby jej poprawy

Wskaźniki rentowności produktów mają charakteryzować poziom efektywności produkcji i sprzedaży produktów, robót i usług.

W zależności od rentowności jakiego produktu należy mierzyć, można wyróżnić trzy grupy wskaźników:

1) wskaźniki rentowności całkowitego wolumenu sprzedaży;
2) wskaźniki rentowności segmentów sprawozdawczych;
3) wskaźniki rentowności określone typy produkty. Wskaźniki rentowności całego wolumenu sprzedaży można obliczyć korzystając z danych zawartych w formularzu „Raport z wyników finansowych” (tabela 11.7).

Tabela 11.7

Przykłady obliczeń wskaźników rentowności dla całego wolumenu sprzedaży

Wskaźniki rentowności segmentów sprawozdawczych obliczane są tą samą metodologią, co wskaźniki rentowności dla całkowitego wolumenu sprzedaży. Różnica polega na tym, że w kalkulacji uwzględniane są dane dotyczące przychodów, kosztów całkowitych i zysku dla konkretnego segmentu sprawozdawczego. Informacje niezbędne do obliczeń można uzyskać z rejestrów księgowych.

Preferowane jest określenie wskaźników rentowności dla poszczególnych rodzajów produktów na jednostkę produkcji na dwa sposoby:

1) w odniesieniu do pełnego kosztu jednostki produkcyjnej;
2) do ceny jednostki produkcyjnej producenta (bez akcyzy, podatku VAT, cła itp.).

Analizując, interesujące jest porównanie wskaźników rentowności poszczególnych rodzajów produktów z procentem rentowności całego wolumenu sprzedaży. Umożliwi to identyfikację produktów o wysokim i niskim zysku.

Przykłady obliczeń wskaźników rentowności dla poszczególnych rodzajów produktów podano w tabeli. 11.8.

Tabela 11.8

Raportowane wskaźniki rentowności dla poszczególnych typów produktów

Rodzaje produktów	Wskaźniki na jednostkę produkcji, rub.			Rentowność na jednostkę produkcji,%		Odchylenie rentowności poszczególnych produktów od rentowności całego wolumenu sprzedaży,
Rodzaje produktów	cena producenta (bez ACC, VAT)	pełny koszt	zysk w cenie jednostkowej	do pełnego kosztu	do ceny producenta	od rentowności do pełnego kosztu	przez rentowność do cen

Metodologię analizy dynamiki wskaźników rentowności dla poszczególnych rodzajów produktów przedstawiono w tabeli. 11.9.

W trakcie analizy możliwe jest obliczenie wskaźników projektowych, planowych, regulacyjnych, sprawozdawczych i podstawowych wskaźników rentowności dla poszczególnych rodzajów produktów. Można je ze sobą porównywać i wyciągać wnioski na temat zmian raportowanych wskaźników w stosunku do wskaźników bazowych. Pogłębiając analizę, pożądane jest poznanie przyczyn zmian w poziomie rentowności poszczególnych produktów. Mogą być:

wzrost lub spadek całkowitego kosztu jednostki produkcji (w tym ze względu na zmiany kosztów materiałów, kosztów pracy, kosztów zintegrowanych itp.);
obniżenie lub podwyższenie ceny jednostkowej (w zależności od warunków rynkowych).

Tabela 11.9

Analiza dynamiki wskaźników rentowności dla poszczególnych rodzajów produktów

Rodzaje produktów	Rentowność w stosunku do całkowitego kosztu,%			Rentowność w relacji do cen, %			Odchylenie rentowności poszczególnych produktów od rentowności całego wolumenu sprzedaży, % (+, -)
	Za poprzedni okres	w okresie sprawozdawczym	zmienić (+.-)	Za poprzedni okres	w okresie sprawozdawczym	zmienić (+,-)	Za poprzedni okres		w okresie sprawozdawczym
	Za poprzedni okres	w okresie sprawozdawczym	zmienić (+.-)	Za poprzedni okres	w okresie sprawozdawczym	zmienić (+,-)		według rentowności w stosunku do kosztów	przez rentowność do kosztów	przez rentowność do cen





cały wolumen sprzedaży

Na podstawie wyników analizy rentowności sprzedaży można podjąć następujące decyzje zarządcze:

1) wzrost wolumenu sprzedaży, którego przeprowadzenie jest konieczne badania marketingowe w celu poszukiwania nowych segmentów rynku, osiągnięcia przewagi konkurencyjne na rynkach itp.;
2) zmiana struktury sprzedaży w stronę wzrostu środek ciężkości wysoce rentowne rodzaje produktów, robót budowlanych, usług (z zastrzeżeniem sprzyjających warunków rynkowych);
3) obniżenie kosztów sprzedaży, zarządzania i kosztów handlowych;
4) dopuszczalne (niekrytyczne) podwyższenie cen i stawek za sprzedane towary, produkty, roboty budowlane, usługi w celu zrekompensowania kosztów inflacji.

Zobacz tabelę. 11 ust. 7 ust. 4 i 5 za okres sprawozdawczy.

Cel analizy kosztów i korzyści- ocenić zdolność przedsiębiorstwa do generowania dochodu z zainwestowanego w przedsiębiorstwo kapitału.

Atrakcyjność inwestycyjna organizacji i wysokość wypłat dywidendy zależą od poziomu rentowności.

Charakterystyka rentowności przedsiębiorstwa opiera się na obliczeniu trzech głównych wskaźników - zwrotu z kapitału całkowitego, kapitału własnego i kapitał zakładowy(Tabela 19 s. 205).

Zwrot z całkowitego kapitału wszystkich aktywów pokazuje, ile zysku netto bez uwzględnienia kosztu pożyczonego kapitału przypada na rubla kapitału zainwestowanego w przedsiębiorstwo. W międzynarodowej praktyce analizy finansowej zwrot z całkowitego kapitału określa się według wzoru:

Gdzie Procent 2- kwotę odsetek naliczonych w analizowanym okresie od pożyczek zmniejszających dochód do opodatkowania, w denominacji. jednostki;

Procent 1- odsetki od pożyczek naliczone w analizowanym okresie, nie pomniejszające dochodu do opodatkowania, den. jednostki

Stawka NP- stawka podatku od zysku, %.

Waluta salda zdefiniowana jako Średnia wartośćłączną kwotę zobowiązań w badanym okresie, czyli w jaki sposób

[Suma pasywów (na początek okresu) + Razem pasywa (na koniec okresu)]/2

W obliczeniach wykorzystywane są dane za okres (nie memoriałowo).

Obecnie nierzadko zdarza się, że przy wyliczaniu zwrotu z całkowitego kapitału odbiegają one nieco od klasycznego algorytmu kalkulacji – Licznik wzoru uwzględnia tylko zysk netto. Posunięcie to powoduje, że trzy główne wskaźniki rentowności stają się bardziej porównywalne, gdyż w tym przypadku stosowana jest jedna podstawa kalkulacyjna – wysokość zysku netto.

Zwrotu z kapitału charakteryzuje efektywność wykorzystania zainwestowanych w nią środków własnych przedsiębiorstwa. Zwrot z kapitału własnego pokazuje, ile zysku netto przypada na rubel kapitału własnego.

Oblicz podobnie interpretowany jest zwrot z kapitału własnego, definiowany jako stosunek zysku netto do wysokości kapitału zakładowego (dopuszczonego) organizacji .

Aby ocenić wyniki działań poszczególne przedsiębiorstwa i porównywanie przedsiębiorstw między sobą konieczne jest przedstawienie wskaźników rentowności w formie umożliwiającej porównanie.

Ponieważ w obliczeniach wskaźników rentowności wykorzystuje się dane za analizowany okres, wynik obliczeń będzie bezpośrednio zależał od czasu trwania tego okresu. Porównanie wskaźników rentowności Re1 = 5% (Przedsiębiorstwo 1) i Re2 = 8% (Przedsiębiorstwo 2) jest prawidłowe tylko wówczas, gdy oba współczynniki zostaną wyznaczone dla tych samych okresów analizy – czyli oba wskaźniki liczone są za miesiąc, kwartał, półrocze -rok, rok.

Jeśli Przedsiębiorstwo 1 przeprowadziło obliczenia kwartalnie, a Przedsiębiorstwo 2 - latami, wówczas w porównywalnej formie wskaźniki rentowności będą miały wartości Re1 = 5%* = 20%, Re2 = 8%. Zatem porównywalność wskaźników rentowności zostanie zapewniona, jeśli wskaźniki zostaną sprowadzone do jednego przedziału analizy, na przykład do roku.

Najwygodniej jest prezentować wskaźniki rentowności w ujęciu rocznym. Koszt kapitału na rynku (stopy procentowe i depozytowe) oraz otoczenie makroekonomiczne (inflacja, stopa refinansowania) charakteryzują się wskaźnikami w ujęciu rocznym. Obliczając rentowność w ujęciu rocznym, tworzona jest odpowiednia podstawa do oceny wyników konkretnego przedsiębiorstwa i dokonywania porównań różne przedsiębiorstwa pomiędzy nimi.

Do analizy efektywności zarządzania strukturą źródeł finansowania przedsiębiorstwa, tzw efekt dźwigni. Istota efektu dźwigni jest następująca:

Przedsiębiorstwo korzystając z pożyczonych środków zwiększa lub zmniejsza rentowność kapitału własnego. Spadek lub wzrost rentowności kapitału własnego uzależniony jest od średniego kosztu pożyczonego kapitału (średnia stopa procentowa) oraz wielkości dźwigni finansowej.

Dźwignia finansowa nazywa się stosunkiem zadłużenia do kapitału własnego organizacji:

Zaleca się stosowanie w obliczeniach średnich wartości kapitału własnego i zadłużenia w analizowanym okresie – (dane na początek okresu + dane na koniec okresu)/2. Istnieje jednak podejście, które wykorzystuje nie średnie, ale bezwzględne wartości kapitału własnego i dłużnego dla konkretnego analizowanego dnia. Wybór metody kalkulacji – w oparciu o wartości średnie lub wartości za konkretny dzień sprawozdawczy – dokonywany jest indywidualnie.

Nietrudno zauważyć, że dźwignia finansowa jest odwrotnym wskaźnikiem współczynnika autonomii (1/współczynnik autonomii).

Średnie oprocentowanie oblicza się jako stosunek całkowitego kosztu pożyczonego kapitału w analizowanym okresie do kwoty pożyczonego kapitału.

Gdzie Zainteresowanie SB- odsetki naliczone w analizowanym okresie

o pożyczkach zaliczanych do kosztów produkcji, den. jednostki;

Odsetki od zysku- odsetki od kredytów naliczone w analizowanym okresie, przypadające na wynik finansowy, den. jednostki; Odsetki przypisane do wyników finansowych nie są rozliczane według stawki podatku dochodowego.

Pożyczony kapitał definiuje się jako [Pożyczony kapitał (na początek okresu) + Pożyczony kapitał (na koniec okresu)]/2

Nazywa się różnicę między zwrotem z całkowitego kapitału a średnią stopą procentową dźwignia mechanizmu różnicowego. Dyferencjał dźwigni dostarcza informacji umożliwiających wybór odpowiedniej struktury źródeł finansowania. W w tym przypadku Wybór odpowiedniej struktury źródeł finansowania oznacza wybór „najtańszych” źródeł dla organizacji.

Iloczyn dźwigni finansowej i jej różnica określa wielkość efektu dźwigni

Znak efektu dźwigni (różnicy dźwigni) odzwierciedla możliwość zwiększenia pożyczonego kapitału:

pozytywny efekt dźwigni- Zwiększenie kapitału dłużnego zwiększa zwrot z kapitału własnego.
negatywny efekt dźwigni- zwiększanie pożyczonego kapitału jest niewłaściwe, zmniejsza zwrot z kapitału własnego.

Oznacza to, że jeśli zwrot z całkowitego kapitału jest niższy niż koszt pożyczonych źródeł finansowania, wskazane jest zwiększenie udziału kapitału własnego.

Wartość bezwzględna efektu dźwigni odzwierciedla stopień wpływu struktury źródeł finansowania na zwrot z kapitału własnego.

Wpływ struktury źródeł finansowania na zwrot z kapitału własnego można przedstawić wzorem:

Przy obliczaniu wskaźników rentowności konieczne jest zastosowanie jednolitego podejścia – przeprowadzenie obliczeń w oparciu o wartości średnie z okresu analizy lub w oparciu o wartości dla konkretnego dnia sprawozdawczego. Zapewni to porównywalność wyników obliczeń.

Analizę czynników, które wpłynęły na zmianę rentowności kapitału własnego przeprowadza się stosując wzór DUPONT. Formuła DUPONT ustala związek pomiędzy zwrotem z kapitału własnego a trzema głównymi wskaźniki finansowe przedsiębiorstw: rentowność sprzedaży, obrót wszystkimi aktywami oraz dźwigni finansowej w jednej z jego modyfikacji.

Wpływ zmian wymienionych wskaźników na rentowność kapitału własnego ocenia się za pomocą podstawień łańcuchowych. Zgodnie z tą techniką wskaźnik ma maksimum całkowita wartość współczynnik wpływu.

Zwrot z kapitału własnego i stabilność finansowa mają odwrotną zależność. Wystarczy zwrócić uwagę na wzory na współczynnik autonomii i zwrot z kapitału własnego.

Wraz ze wzrostem kapitału własnego zwiększa się stabilność finansowa organizacji, a zwrot z kapitału własnego maleje. W tym kontekście stwierdzenie, że zawsze wskazane jest podwyższanie kapitału własnego przez przedsiębiorstwo, jest niejednoznaczne. Fundusze własne muszą być wystarczające do zapewnienia stabilności finansowej. Zadanie zarządzanie finansami w przedsiębiorstwie - zapewnienie stabilność finansowa, przyczyniają się do wzrostu rentowności kapitału własnego.

Strona 2

Wpływ zmian rentowności sprzedaży na rentowność kapitału własnego oblicza się jako iloczyn współczynnika zależności finansowej roku sprawozdawczego przez wskaźnik obrotów roku sprawozdawczego i zmianę rentowności ze sprzedaży.

Ze względu na zaokrąglenia mogą wystąpić drobne błędy. Warto zaznaczyć, że na wzrost rentowności kapitału własnego wpływa zmiana rentowności sprzedaży, przyspieszenie obrotów o 0,16

Wniosek

Znaczenie wybranego tematu wynika z faktu, że działanie organizacja handlowa bezpośrednio związane z osiągnięciem zysku w wyniku przemysłowej ekonomii i działalność finansowa. Zysk jest czynnikiem wpływającym na rozwój produkcji, wdrożenie najnowsze technologie, stabilność ekonomiczna. Perspektywy przedsiębiorstwa zależą wyłącznie od jego zdolności do osiągania zysku, tj. zwiększyć własność akcjonariuszy. Inwestor jest gotowy zainwestować swoje środki w biznes tylko wtedy, gdy spodziewa się uzyskać z nich wystarczające dochody, i to większe niż inwestując w inne spółki lub w bank. Ponadto ten dodatkowy zysk ma na celu zrekompensowanie odpowiedniego ryzyka każdej konkretnej firmy.

Podczas tej pracy zastanawiałem się nad następującymi kwestiami:

Teoretyczne aspekty formacji wyniki finansowe:. ekonomiczne podstawy kształtowania wyników finansowych; wartość wskaźników zysku w nowoczesne warunki;. system wskaźników rentowności organizacji i metody ich obliczania.

Studiowanie różnych technik analizy wyników finansowych:. Metodologia Savitskaya G.V. Metodologia Mazurova I.I. Metodologia Kalinina A.P.

W rezultacie zdecydowałem się na metodologię zaproponowaną przez Kalininę A.P., na podstawie której przeanalizowałem wyniki finansowe OJSC Salavatnefteorgsintez

Analiza wyników finansowych OJSC Salavatnefteorgsintez i obliczenie wskaźników rentowności:. krótki opis OJSC „Salavatnefteorgsintez”;. Analiza struktury i dynamiki zysku przed opodatkowaniem JSC Salavatnefteorgsintez za lata 2008-2009; Analiza wpływu czynników na dynamikę zysku ze sprzedaży towarów, produktów (robót, usług); Analiza wpływu czynników na kształtowanie się zysku netto i jego dynamikę. Analiza wpływu czynników na rentowność produktów, robót, usług; Analiza wpływu czynników na rentowność aktywów (majątku) organizacji komercyjnej; Analiza czynnikowa zwrotu z kapitału własnego organizacji komercyjnej.

W trakcie badania uzyskano następujące główne wnioski i propozycje:

Po pierwsze, wysokość zysku księgowego rok sprawozdawczy wzrósł w porównaniu do poprzedniego okresu o 2 460 479 tysięcy rubli, tj. o 46,31%. Głównymi czynnikami, które zadecydowały o wzroście zysku księgowego był wzrost zysku ze sprzedaży o 8 310 620 tys. rubli, tj. o 56%, oraz wzrost pozostałych przychodów o 7 183 532 tys. rubli, tj. o 35,21%. Na wzrost wyniku księgowego szczególnie negatywny wpływ miał wzrost pozostałych kosztów o 13 293 625 tys. RUB. (150,22%).

Po drugie, kwota zysku netto w okresie sprawozdawczym wzrosła w porównaniu do poprzedniego o 1 755 941 tysięcy rubli. (44%): zmniejszenie kwoty bieżącego podatku dochodowego zapewniło wzrost zysku netto, pozytywnie na jego wysokość wpłynęło także zmniejszenie kwoty rezerwy z tytułu odroczonego podatku dochodowego;

Wartość majątku organizacji na koniec 2009 roku. wyniósł 59 miliardów rubli. Aktywa trwałe JSC Salavatnefteorgsintez na koniec 2009 roku. szacuje się na 17 miliardów rubli. Zysk netto spółki za okres styczeń-luty 2010 r. wyniósł 500 mln rubli. Rezerwy spółki w ujęciu pieniężnym wynoszą 6 miliardów rubli. Zysk netto – 5,7 mld. ruble Liczba personelu wynosi 12,5 tys. Osób.

Rentowność sprzedaży pod względem zysku ze sprzedaży wzrosła o 7,45%. Ten sam wynik w przypadku zysku netto wzrósł o 4,23%. Rentowność kosztowa wzrosła o 9,2%. Wynika to z faktu, że koszty całkowite spadały szybciej niż przychody ze sprzedaży. Generalnie dochody rosły szybciej niż wydatki.

Wzrost rentowności sprzedaży o 1,95 pkt. przełożył się na wzrost rentowności aktywów o 3,76%. Na wzrost rentowności aktywów o 0,4% pozytywnie wpływają zmiany rentowności aktywa bilansowego, tj. przyspieszenie obrotu środkami inwestowanymi w nieruchomości.