Integralny wskaźnik kondycji finansowej przedsiębiorstwa. Integralna ocena kondycji finansowej przedsiębiorstwa. Strefa ryzyka katastrofalnego

JSC „Arsenał” (PRZYKŁAD)

stan na 01.01.2015r

Uwzględniając różnorodność procesów finansowych, wielość wskaźników stabilność finansowa, różnicę w poziomie ich krytycznych ocen, pojawiający się stopień odchyleń od nich rzeczywistych wartości współczynników i wynikające z tego trudności w ogólnej ocenie stabilności finansowej przedsiębiorstw, integralną ocenę scoringową jest przeprowadzane.

Istotą metodologii jest klasyfikacja przedsiębiorstw ze względu na poziom ryzyka, tj. każde analizowane przedsiębiorstwo można przypisać do określonej klasy w zależności od liczby „zdobytych” punktów na podstawie rzeczywistych wartości wskaźników stabilności finansowej.

Kryteria oceny wskaźników stabilności finansowej przedsiębiorstwa

Przedmiot nr.	Wskaźniki kondycja finansowa	Oceny Do widzenia- założyciele	C R I T E R I
			wyższy	niżej	Warunki redukcji kryteria
1	Wskaźnik płynności bezwzględnej (L2)	20	0,5 i więcej - 20 punktów	mniej niż 0,1 - 0 zwrotnica	Za każde 0,1 punktu redukcja w porównaniu do z 0,5, usunięto o 4 zwrotnica
2	Czynnik krytyczny oceny (L3)	18	1.5 i więcej - 18 punktów	mniej niż 1,0 - 0 zwrotnica	Za każde 0,1 punktu redukcja w porównaniu do z 1,5, usunięto o 3 zwrotnica
3	Aktualny współczynnik płynność (L4)	16,5	2.0 i nowsze - 16,5 punktu	mniej niż 1,0 - 0 zwrotnica	Za każde 0,1 punktu redukcja w porównaniu do z 2.0, usunięte przez 1.5 zwrotnica
4	Wskaźnik finansowy niezależność (U12)	17	0,6 i więcej - 17 punktów	mniej niż 0,4 - 0 zwrotnica	Za każde 0,01 punktu redukcja w porównaniu do z 0,6, usunięto przy 0,8 zwrotnica
5	Współczynnik bezpieczeństwa własne źródła finansowania (U1)	15	0,5 i więcej - 15 punktów	mniej niż 0,1 - 0 zwrotnica	Za każde 0,1 punktu redukcja w porównaniu do z 0,5, usunięto o 3 zwrotnica
6	Wskaźnik finansowy częściowo niezależność formacja rezerwowa i koszty (U24)	13,5	1.0 i nowsze - 13,5 punktu	mniej niż 0,5 - 0 zwrotnica	Za każde 0,1 punktu redukcja w porównaniu do z 1.0, usunięte przez 2.5 zwrotnica
Całkowity:		100,0	100,0	0

Klasyfikacja stabilności finansowej według liczby punktów

Liczba zdobytych punktów charakteryzujących stabilność finansową

Wskaźniki kondycja finansowa	01.01.2014		01.01.2015
	Rzeczywiste wartości	Liczba punktów	Rzeczywiste wartości	Liczba punktów
1. Wskaźnik płynności bezwzględnej (L2)	0.233	9.32	0.413	16.52
2. Krytyczny współczynnik oceny (L3)	0.239	0	0.429	0
3. Przekładnia prądowa (L4)	1.387	7.31	2.202	16.5
4. Współczynnik niezależności finansowej (U12)	0.43	3.4	0.601	17
5. Wskaźnik dostępności własnych źródeł finansowania (U1)	124.245	15	124.459	15
6. Współczynnik niezależności finansowej w zakresie tworzenia rezerw i kosztów (U24)	0.943	12.08	1.474	13.5
		47.11		78.52

Na początek okresu: 01.01.2014: IV klasa stabilności finansowej

Spółka posiada zadowalającą kondycję finansową, bliską upadłości. Ryzyko relacji pomiędzy wspólnikami a tym przedsiębiorstwem jest bardzo duże.

Na koniec okresu: 01.01.2015: Klasa stabilności finansowej 2

Spółka posiada dobrą sytuację finansową. Ryzyko w relacjach partnerów z tym przedsiębiorstwem jest nieznaczne.

Istotą metodologii kompleksowej (punktowej) oceny kondycji finansowej organizacji jest klasyfikacja organizacji według poziomu ryzyko finansowe, czyli każdą organizację można zaliczyć do określonej klasy w zależności od liczby zdobytych punktów, na podstawie rzeczywistych wartości jej wskaźników finansowych. Integralną ocenę punktową kondycji finansowej organizacji przedstawiono w tabeli. 9.

Tabela 9. Całkowa ocena wypłacalności

Szanse
Aktualny współczynnik
Współczynnik zaopatrzenia we własne źródła formacji
Wskaźnik rotacji należności
Wskaźnik obrotu zobowiązań
Stopień zyskowności słuszność

Zatem liczba punktów zdobytych dla naszego przedsiębiorstwa wynosi 36 punktów (10+8+8+6+4). Możemy stwierdzić, że firma jest wypłacalna, ma wysoka rentowność, posiada stabilność finansową i perspektywy rozwoju.

Diagnoza prawdopodobieństwa upadłości

1. Model dwuczynnikowy Altmana

Z=-0,3877-1,0736*x 1 +0,579*x 2

x 1 - współczynnik prądu (2,21)

x 2 - środek ciężkości pożyczone pieniądze w pasywach (0,019)

Z=-0,3877-1,0736*2,21+0,579*0,019=-2,76+0,011=-2,749

Z<0, т. е. вероятность наступления банкротства не высока

2. Model pięcioczynnikowy Altmana

Z=0,717*x 1 +0,847*x 2 +3,107*x 3 +0,42*x 4 +0,995x 5, gdzie

X 1 - kapitał obrotowy do wysokości majątku przedsiębiorstwa

X 1 =101540/1458657=0,07

X 2 - zyski zatrzymane do wysokości majątku przedsiębiorstwa

X 2 =364402/1458657=0,25

X 3 - zysk brutto do całkowitej wartości majątku.

X 3 =143798/1458657=0,1

X 4 -wartość księgowa kapitału własnego

X 4 =1429512/(0+29145)=49,02

X 5 - wolumen sprzedaży do ogółu aktywów przedsiębiorstwa

X 5 =1087463/1458657=0,74

Z>2,99stabilna i zdrowa finansowo firma

3. Model Lisa

Z=0,063*x 1 +0,092*х 2 +0,057*х 3 +0,001*x 4

gdzie: x 1 - stosunek kapitał obrotowy do wielkości majątku

x 1 = 0,07

x2 – stosunek zysku ze sprzedaży do wielkości majątku

x 2 =175018/1458657=0,11

x 3 - stosunek zyski zatrzymane do wielkości majątku

x 3 = 364402/1458657=0,25

x 4 - stosunek kapitału własnego do zadłużenia

x 4 =1429512/(0+29145)=49,02

Z>0,037, tj. prawdopodobieństwo bankructwa nie jest wysokie

4. Model Taflera i Tishawa.

Z=0,53x1+0,13x2+0,18x3+0,16*x4

x1 – stosunek zysku ze sprzedaży do zobowiązań krótkoterminowych

x1=175016/29145=6

x2 - stosunek kapitału obrotowego do kapitału obcego

x2= 101540 /(0+29145)=3,49

x3 – stosunek zobowiązań krótkoterminowych do kwoty zobowiązań

x3=29145/1458657=0,02

x4 – stosunek przychodów ze świadczenia usług do wartości majątku

x4= 1087463/ 1458657 =0,74

Z>0,3 - niskie prawdopodobieństwo bankructwa

5. Model Zaitsevy

Z=0,25*x1+0,1*x2+0,2*x3+0,25*x4+0,1*x5+0,1*x6

x1 - próg rentowności przedsiębiorstwa ( Wartość normalna x1=0)

x2 – stosunek zobowiązań i należności (wartość normalna x2=1)

x2=19536/66102=0,3

x3 to wskaźnik stosunku zobowiązań krótkoterminowych do najbardziej płynnych aktywów, jest to współczynnik odwrotność bezwzględny wskaźnik płynności (wartość normalna x3=7)

x3=29145/149+0=195,6

x4 - nieopłacalność sprzedaży produktu (wartość normalna x4 = 0)

Współczynnik ryzyka x5 (wartość normalna 0,7)

x5=29145(sekcja 5)/1429512(sekcja 3)=0,02

x6 - współczynnik wykorzystania majątku (wartość standardowa x6 = wartość x6 przy ostatni rok)

Za ostatni rok x6=1458615/1087463=1,34

Z>Zн, co oznacza, że ​​prawdopodobieństwo upadłości przedsiębiorstwa jest bardzo wysokie

Na podstawie wartości uzyskanych po obliczeniu prawdopodobieństwa upadłości według dwuczynnikowego, pięcioczynnikowego modelu Altmana, czteroczynnikowego modelu Tafflera i Leesa można stwierdzić, że od kilku lat ryzyko upadłości przedsiębiorstwa są niskie. A według rosyjskiego modelu Zajcewy prawdopodobieństwo bankructwa jest niezwykle wysokie. Najdokładniejszym modelem prawdopodobieństwa upadłości jest model pięcioczynnikowy Altmana, z którego wynika, że ​​przedsiębiorstwo jest stabilne i zdrowe finansowo.

Istotą tej techniki jest klasyfikacja przedsiębiorstw według poziomu ryzyka na podstawie rzeczywistego poziomu wskaźników i punktowej oceny każdego wskaźnika. W pracy L.V. Dontsova i N.A. Nikiforova zaproponowali system wskaźników i ich ocenę ratingową wyrażoną w punktach:

Klasa II – przedsiębiorstwa, które wykazują pewien stopień ryzyka zadłużenia, ale nie są jeszcze uważane za ryzykowne;

Klasa III – przedsiębiorstwa problemowe. Ryzyko utraty środków jest prawie nieobecne, jednak otrzymanie całości odsetek wydaje się wątpliwe;

Klasa IV – przedsiębiorstwa o wysokim ryzyku upadłości nawet po podjęciu działań naprawczych. Kredytodawcy ryzykują utratę wszystkich swoich środków i odsetek;

Metodologia oceny stabilności finansowej G.V. Sawicka

Wielu krajowych ekspertów zaleca stosowanie techniki diagnostyki upadłości G.V. Sawicka. Istotą tej metodologii jest klasyfikacja przedsiębiorstw według poziomu ryzyka, oparta na rzeczywistym poziomie wskaźników stabilności finansowej i punktowej ocenie tych wskaźników. Aby zastosować tę metodologię, stosuje się model z trzema wskaźnikami bilansowymi.

Klasa I - przedsiębiorstwa posiadające dobry margines stabilności finansowej, pozwalający mieć pewność spłaty pożyczonych środków;

Klasa II – przedsiębiorstwa, które wykazują pewien stopień ryzyka zadłużenia, ale nie są jeszcze uważane za ryzykowne;

III klasa - przedsiębiorstwa problemowe;

Klasa IV – przedsiębiorstwa o wysokim ryzyku upadłości nawet po podjęciu działań naprawczych. Kredytodawcy ryzykują utratę środków i odsetek;

Klasa V - przedsiębiorstwa najwyższe ryzyko, praktycznie nie do utrzymania.

Według wyników analiza finansowa przeprowadzana jest ocena działalności organizacji jako całości, identyfikowane są konkretne czynniki, które miały pozytywny i negatywny wpływ na jej wyniki oraz opracowywane są możliwości podejmowania optymalnych decyzji zarządczych, zarówno dla kierownictwa firmy, jak i jej partnerów biznesowych.

Analiza współczynników metodą punktów widmowych

Metoda ta polega na analizie wskaźników finansowych poprzez porównanie uzyskanych wartości z zalecanymi wartościami wzorcowymi, które pełnią rolę standardów progowych. Im dalej wartości współczynników odbiegają od poziomu standardowego, tym niższy stopień dobrostanu finansowego przedsiębiorstwa i tym większe ryzyko zaliczenia go do kategorii przedsiębiorstw niewypłacalnych.

Dobór wskaźników finansowych odbywa się z uwzględnieniem następujących kryteriów:

1. dostępność wstępnych informacji i łatwość obliczania szacunkowych wskaźników;
2. eliminacja współczynników duplikatów, czyli współczynników powiązanych oczywistą zależnością liniową.

W rezultacie konieczne jest wybranie 16 najistotniejszych współczynników, które dają kompleksowy i pełny obraz sytuacji finansowo-ekonomicznej przedsiębiorstwa. Wszystkie współczynniki podzielono na 5 grup zgodnie z najważniejszymi cechami kondycji finansowej i ekonomicznej.

Obliczane są wskaźniki, których rozkład według stref ryzyka daje podstawowe wyobrażenie o tym sytuacja finansowa przedsiębiorstwa.

Następnym krokiem jest redukcja kilku wskaźników z każdej grupy do jednego wynikowego parametru K1.1, K1.2, K1.3 do K1 itd. Zatem każdy aspekt działalności przedsiębiorstwa podlega jakiejś uogólnionej ocenie. Na podstawie tych danych wyciągane są wnioski na temat stanu przedsiębiorstwa.

Biorąc pod uwagę różnorodność wskaźników stabilności finansowej, różnicę w poziomie ich krytycznej oceny oraz wynikające z tego trudności w ocenie ryzyka upadłości, wielu ekonomistów krajowych i zagranicznych zaleca dokonywanie integralnej punktowej oceny stabilności finansowej.

Istotą tej techniki jest klasyfikacja przedsiębiorstw według poziomu ryzyka w oparciu o rzeczywisty poziom wskaźników stabilności finansowej oraz ocenę każdego wskaźnika wyrażoną w punktach. W szczególności w pracy Dontsova L.V. i Nikiforova N.A. Proponuje się następujący układ wskaźników i ich oceny punktowej, wyrażonej w punktach.

• Klasa 1 - przedsiębiorstwa posiadające dobry margines stabilności finansowej, pozwalający mieć pewność spłaty pożyczonych środków;
• Klasa 2 – przedsiębiorstwa, które wykazują pewien stopień ryzyka zadłużenia, ale nie są jeszcze uważane za ryzykowne;
• Klasa 3 – przedsiębiorstwa problematyczne. Ryzyko utraty środków jest prawie nieobecne, jednak otrzymanie całości odsetek wydaje się wątpliwe;
• Klasa 4 – przedsiębiorstwa o wysokim ryzyku upadłości nawet po podjęciu działań naprawczych. Kredytodawcy ryzykują utratę środków i odsetek;
• Klasa 5 – przedsiębiorstwa o najwyższym ryzyku, praktycznie niewypłacalne.

Tabela 3.5.

Kryteria całkowej punktacji stabilności finansowej przedsiębiorstwa

Indeks	Granice klas według kryteriów
	0,5 i więcej = 20 punktów	0,4 = 16 punktów	0,3 = 12 punktów	0,2 = 8 punktów	0,1 = 4 punkty
	1,5 i więcej = 18 punktów	1,4 = 15 punktów	1,3 = 12 punktów	1,2-1,1 = 9-6 punktów	1,0 = 3 punkty
	2 i więcej = 16,5 punktu	1,9–1,7 = 15–12 punktów	1,6–1,4 = 10,5–7,5 punktów	1,3-1,1 = 6-3 punkty	1 = 1,5 punktu
	0,6 i więcej = 17 punktów	0,59-0,54 = 16,2-12,2 punktów	0,53-0,43 = 11,4-7,4 punktów	0,47-0,41 = 6,6-1,8 punktu	0,4 = 1 punkt
	0,5 i więcej = 15 punktów	0,4 = 12 punktów	0,3 = 9 punktów	0,2 = 6 punktów	0,1 = 3 punkty
	1 i więcej = 13,5 punktu	0,9 = 11 punktów	0,8 = 8,5 punktu	0,7-0,6 = 6,0-3,5 punktów	0,5 = 1 punkt
Minimalna wartość graniczna

Po obliczeniach przeprowadzonych w tabeli 3.6 możemy stwierdzić, że przedsiębiorstwo CJSC Sibkulttorg znajduje się w klasie 4 integralnej oceny punktowej stabilności finansowej - czyli przedsiębiorstwo o wysokim ryzyku upadłości nawet po podjęciu działań naprawczych. Kredytodawcy ryzykują utratę środków i odsetek.

Aby uniknąć bankructwa, Sibkulttorg CJSC musi podjąć następujące działania:

• 1. zwiększ głośność kapitał obrotowy przedsiębiorstwa;
• 2. zmniejszyć zapasy, krótkoterminowe inwestycje finansowe;
• 3. ograniczać zobowiązania, krótkoterminowe kredyty i pożyczki;
• 4. zwiększyć wysokość kapitałów własnych, zobowiązań długoterminowych;

Tabela 3.6

Wskaźniki integralnej oceny punktowej stabilności finansowej Sibkulttorg CJSC

Indeks	Na początku 2009 roku	Pod koniec okresu
	Liczba punktów	Rzeczywisty poziom wskaźnika	Liczba punktów
Bezwzględny wskaźnik płynności
Krytyczny współczynnik oceny
Aktualny współczynnik
Wskaźnik niezależności finansowej
Wskaźnik dostępności własnych źródeł finansowania
Wskaźnik niezależności finansowej pod względem tworzenia zapasów i kosztów

Na podstawie analizy przeprowadzonej w tym rozdziale i biorąc pod uwagę zalety i wady każdego indywidualnego podejścia można wyciągnąć następujący wniosek: pomimo mankamentów ostatniego podejścia – wykorzystania wskaźników integralnych, nowoczesne warunki zarządzania, jest moim zdaniem najwygodniejszym i najskuteczniejszym sposobem oceny potencjalnej upadłości organizacji.

Aby szybko określić stopień stabilności finansowej i ocenić organizację jako potencjalnego partnera w relacje biznesowe przeprowadzana jest kompleksowa, ekspresowa ocena porównawcza. Metodologia tej oceny charakteryzuje się następującymi cechami:

• 1. Zastosowany system wskaźniki finansowe opiera się na publicznych danych sprawozdawczych organizacji, co pozwala wszystkim zainteresowanym użytkownikom monitorować zmiany sytuacji finansowej.
• 2. Wskaźniki początkowe dla oceny ratingowej łączy się je w cztery grupy: ocena rentowności, ocena efektywności zarządzania, ocena działalności gospodarczej, ocena płynności i stabilności rynku. Zestaw wskaźników waha się od czterech do siedmiu w każdej grupie.
• 3. Wnioski wyciągnięte na podstawie ekspresowej oceny ratingowej mogą nieznacznie różnić się od wniosków uzyskanych na podstawie danych z innych rodzajów analiz, gdyż grupa współczynników wykorzystana w ekspresowej ocenie charakteryzuje ekonomiczne kierunki rozwoju organizacji. Inne metody wykorzystują wskaźniki finansowe obliczane na konkretny dzień, a zatem odzwierciedlają zachodzące procesy gospodarcze z pewnym opóźnieniem.

Ostateczna ocena punktowa uwzględnia wszystkie najważniejsze parametry działalność finansowa przedsiębiorstwa, czyli działalność gospodarczą jako całość. Budując go, dane dotyczące potencjału produkcyjnego przedsiębiorstwa, rentowności jego produktów, efektywności wykorzystania produkcji i zasoby finansowe, stan i rozmieszczenie środków, ich źródła i inne wskaźniki.

R = 2 KO + 0,1 KL + 0,08 KI + 0,45 KM + CP; (3.6)

Szczegółowy podział numeru ratingu znajduje się w załączniku. Jeżeli wartości wskaźników finansowych będą w pełni zgodne z ich regulacyjnymi minimalnymi poziomami, ocena przedsiębiorstwa będzie równa 1 (tzw. „przedsiębiorstwo warunkowo zadowalające”).

1. Zapewnienie środków własnych (CO):

KO = 629 tysięcy rubli. / 2796 tysięcy rubli = 0,22 - 2008;

KO = 682 tysiące rubli. / 2461 tysięcy rubli = 0,28 - 2009.

Wymóg regulacyjny: KO?0.1. Z obliczeń wynika, że ​​w 2008 roku jedno przedsiębiorstwo mogło zapewnić sobie środki własne, co jest wskaźnikiem wyższym od wartości standardowej. Obserwuje się jego rozwój, czyli firma wzmacnia swoją stabilność finansową. W 2009 roku nastąpił nieznaczny wzrost tego wskaźnika o 0,06 pkt. Wynika to z faktu, że dynamika wzrostu kapitału własnego przewyższała dynamikę wzrostu kapitału obrotowego.

2. Płynność bilansu (CL):

KL = (2796 tysięcy rubli - 83 tysiące rubli) /1310 tysięcy rubli + 857 tysięcy rubli. = 1,25 - 2008;

KL = (2461 tysięcy rubli - 91 tysięcy rubli) /1635 tysięcy rubli + 144 tysiące rubli. = 1,33 - 2009;

Wymóg regulacyjny: CL?2. W 2008 roku płynność bilansu przekroczyła normę. W 2009 roku wskaźnik jest nieznaczny, ale nadal wzrasta o 0,08 pkt. i pozostaje wyższy wymóg regulacyjny. To pozytywny moment dla firmy.

3. Intensywność obrotu kapitałem zaawansowanym (CI):

CI = 5699 tysięcy rubli. / *365 / 360 = 1,9 - 2008;

CI = 6518 tysięcy rubli. / *365 / 360 = 2,4 - 2009.

Wymóg regulacyjny: CI?2.5.

Wszystkie dwie wartości tego wskaźnika są poniżej normy, ale obserwuje się ich wzrost. Przyczyną wzrostu w roku 2009 jest wzrost przychodów ze sprzedaży produktów.

4. Zarządzanie (efektywność zarządzania organizacją) (CM):

KM = 284 tysiące rubli. / 5699 tysięcy rubli = 0,05 - 2008;

KM = 84 tysiące rubli. / 6518 tysięcy rubli = 0,013 - 2009.

Wymóg regulacyjny: KM?(r-1)/r, czyli KM?0,9, gdzie r=8,25 (stopa dyskontowa Centralnego Banku Rosji z dnia 3 maja 2011 r.). Obliczony wskaźnik jest znacznie niższy od wartości standardowej, a jego spadek zaobserwowano także w roku 2009. Wynika to z faktu, że tempo wzrostu przychodów netto ze sprzedaży wynoszące 114,4% (6518 tysięcy rubli / 5699 tysięcy rubli * 100) jest większe niż tempo wzrostu zysku ze sprzedaży wynoszące 27,17% (53 tysiące rubli / 195 tysięcy rubli * 100).

5. Rentowność (zwrot z kapitału własnego) kapitału własnego (CP):

KP = 264 tysiące rubli. / * 365 / 360 = 0,44 - 2008;

KP = 66 tysięcy rubli. / * 365 / 360 = 0,1 - 2009.

Wymóg regulacyjny: KP?0,2. W 2009 roku nastąpił spadek tego wskaźnika do wartości poniżej normy, co wynika z gwałtownego spadku zysku przed opodatkowaniem. Jest to niekorzystny punkt dla firmy.

Na podstawie pięciu obliczonych powyżej wskaźników ustalimy numer oceny (R):

R1= 2*0,22 + 0,1*1,25 + 0,08*1,9 + 0,45*0,05+0,44 = 1,18 - 2008;

R2= 2*0,28 + 0,1*1,33 + 0,08*2,4 + 0,45*0,013+0,1 = 1 - 2009.

Ekspresowa ocena ratingowa wykazała zatem, że kondycja finansowa spółki ulega pogorszeniu. Świadczy o tym spadek zysków, szereg wskaźników finansowych znajduje się poniżej normy lub ma tendencję do niej. Ale są też pozytywne aspekty, takie jak nieznaczny wzrost wskaźnika kapitału własnego, a także nieznaczny wzrost płynności bilansu.

3. Propozycje poprawy oceny sytuacji finansowej spółki Market-Service LLC

Aby poprawić ocenę sytuacji finansowej, należy najpierw sporządzić notę ​​objaśniającą do bilansu.

W celu usprawnienia oceny kondycji finansowej zaleca się stosowanie metody integralnej oceny sytuacji finansowej.

1. Wśród głównych obszarów oceny wyróżnia się wypłacalność i niezależność finansowa.

2. Do oceny wypłacalności stosuje się następujące wskaźniki: wskaźnik płynności bieżącej, wskaźnik płynności szybkiej, wskaźnik płynności bezwzględnej. Do oceny niezależności finansowej wykorzystuje się następujące wskaźniki: współczynnik autonomii, współczynnik stabilności finansowej, współczynnik manewrowości kapitału własnego.

3. Wyznaczenie wartości krytycznej (normatywnej) każdego ze współczynników.

4. Wyznaczanie wag poszczególnych współczynników

5. Tworzenie ogólnych wskaźników: poziom wypłacalności, poziom niezależności finansowej (patrz wzory 24,25):

gdzie J jest wskaźnikiem całkowym,

LP – poziom wypłacalności,

FN – poziom niezależności finansowej,

KA – poziom jakości aktywów,

β1, β2, βЗ – współczynniki istotności odpowiednich wskaźników.

6. Utworzenie integralnego wskaźnika kondycji finansowej przedsiębiorstwa z uwzględnieniem wszystkich obszarów analitycznych.

W tabeli 22 przedstawiono wartości współczynników wypłacalności i niezależności finansowej, stosunek wartości rzeczywistych i krytycznych oraz współczynnik wagowy.

Tabela 22. Integralna ocena kondycji finansowej przedsiębiorstwa

Kierunek oceny, wskaźnik	Rzeczywista wartość 2007	Rzeczywista wartość 2008	Rzeczywista wartość 2009		Korelacja pomiędzy faktycznym i krytycznym rokiem 2007	Korelacja pomiędzy faktycznym i krytycznym rokiem 2008	Korelacja pomiędzy faktycznym i krytycznym rokiem 2009	Współczynnik wagi
Poziom wypłacalności
Wskaźnik płynności
Poziom niezależności finansowej
Współczynnik autonomii
Wskaźnik stabilności finansowej
Współczynnik elastyczności kapitału własnego

Obliczmy wskaźnik integralny do oceny sytuacji finansowej na każdy rok (patrz tabela 23).

Tabela 23. Obliczanie wskaźnika całkującego

Indeks
Rzeczywisty poziom wypłacalności	0,5*0,5+0,74*0,3+0,6*0,2=0,59	0,44*0,5+0,59*0,3+0*0,2=0,397	0,355*0,5+0,26*0,3+0*0,2=0,25
Rzeczywisty poziom niezależności finansowej	0,02*0,4+0,48*0,3+1,36*0,3=0,56	0,16*0,4+0,12*0,3+(-2,58)*0,3= -0,674	0,06*0,4+0,05*0,3+(-15,82)*0,3= -4,71
Poziom niezależności finansowej jest krytyczny	0,02*0,4+0,48*0,3+1*0,3=0,452
Rzeczywisty wskaźnik całkujący	0,59*0,6+0,56*0,4=0,578	0,397*0,6+(-0,674)*0,4=-0,03	0,25*0,6+(-4,71)*0,4=-1,734
Zintegrowany wskaźnik normatywny	0,59*0,6+0,452*0,4=0,53

Jak wynika z tabeli 23, obliczone poziomy wypłacalności, niezależności finansowej i wskaźnika całkowego są znacznie niższe w przeliczeniu na jednostkę, co wskazuje na niezadowalającą sytuację finansową Market-Service LLC, a do końca 2009 r. występuje negatywna tendencja; sytuacja znacznie się pogorszyła. Ponieważ wszystkie współczynniki charakteryzujące poziom wypłacalności nie osiągają wartości krytycznej, wskaźnik poziomu wypłacalności obliczono jedynie w jego rzeczywistej postaci.

Analiza współczynników charakteryzujących poziom niezależności finansowej wskazuje, że współczynnik manewrowości kapitału własnego przekracza poziom krytyczny. Dlatego też dla tego kierunku oceny obliczono oba rodzaje wskaźników uogólniających – faktyczny i normatywny. Odpowiednio obliczono oba typy wskaźników integralnych.

Zaletami metody jest możliwość dodania dowolnej liczby kierunków analitycznych i współczynników oceny kondycji finansowej przedsiębiorstwa, jeżeli zachodzi potrzeba uwzględnienia ich we wskaźniku integralnym. Opracowana metodologia może zostać wykorzystana do oceny realizacji planu.

Jednocześnie w podanych wzorach porównuje się rzeczywiste wartości wskaźników (licznik) z planowanymi (mianownik).

Rozważmy inne metody oceny kondycji finansowej:

1. Integralna ocena punktowa stabilności finansowej przedsiębiorstwa (metodologia L.V. Dontsova i N.A. Nikiforova). Istotą tej techniki jest określenie stopnia ryzyka na podstawie rzeczywistego poziomu wskaźników stabilności finansowej i punktowej oceny tych wskaźników. W tabeli 24 przedstawiono wyniki obliczeń.

Tabela 24. Integralna ocena punktowa stabilności finansowej przedsiębiorstwa w 2009 r. (metodologia L.V. Dontsova i N.A. Nikiforova)

Indeks	Na początek roku		Pod koniec roku
		Liczba punktów	Rzeczywisty poziom wskaźnika	Liczba punktów
Bezwzględny wskaźnik płynności
Aktualny współczynnik

W tabeli 25 przedstawiono tabele klas według kryteriów.

Tabela 25

Indeks	Granice klas według kryteriów
Bezwzględny wskaźnik płynności	0,5 i więcej = 20 punktów	0,4 = 16 punktów	0,3 = 12 punktów	0,2 = 8 punktów	0,1 = 4 punkty
Krytyczny współczynnik oceny	1,5 i więcej = 18 punktów	1,4 = 15 punktów	1,3 = 12 punktów	1,2–1,1 = 9–6 punktów	1,0 = 3 punkty
Aktualny współczynnik	2 i więcej = 16,5 punktu	1,9–1,7 = 15–12 punktów	1,6–1,4 = 10,5–7,5 punktów	1,3–1,1 = 6–3 punkty	1 = 1,5 punktu
Wskaźnik niezależności finansowej	0,6 i więcej = 17 punktów	0,59–0,54 = 16,2–12,2 punktów	0,53–0,43 = 11,4–7,4 punktów	0,47–0,41 = 6,6–1,8 punktów	0,4 = 1 punkt
Wskaźnik dostępności własnych źródeł finansowania	0,5 i więcej = 15 punktów	0,4 = 12 punktów	0,3 = 9 punktów	0,2 = 6 punktów	0,1 = 3 punkty
Wskaźnik niezależności finansowej pod względem tworzenia zapasów i kosztów