Zemědělství 

Tvorba počátečního kapitálu. Stanovení výše počátečního podnikatelského kapitálu Stanovení výše počátečního kapitálu příklad

Zdroje tvorby počátečního kapitálu


Úvod

1. Charakteristika a podstata kapitálu

3. Zdroje tvorby počátečního kapitálu

Závěr

Glosář

„Kapitálový faktor je v rozvaze prezentován zvláštním způsobem: na straně pasiv - jako kapitálový majetek, který dává určitou představu o vlastníkovi dané společnosti, struktuře jejího kapitálu (poměr vlastního a cizího kapitálu). hlavní město). Z toho vyplývá důležitý důsledek: struktura kapitálu je podstatou struktury moci. To je výrazem první role kapitálu jako peněz, které svým vlastníkům přinášejí novou hodnotu.“

Věcná stránka procesu získávání nové hodnoty je vyjádřena v aktivu, kde je kapitál zastoupen v jeho druhé roli: kapitálové funkci. Právě ona dává jasnou představu o profilu společnosti, jejích technologických specifikách a mnoha dalších obchodních charakteristikách, které ji odlišují od jiných společností. Dvě hypostázy kapitálu umožňují používat termíny kapitálu a jeho složek, charakterizují jej jako majetek na pravé straně rozvahy (autorizovaný, dodatečný kapitál atd.) a jako funkci na levé straně rozvahy. (fixní, provozní kapitál).

„Řízení kapitálu je systém principů a metod rozvoje a implementace manažerská rozhodnutí související s jeho optimální tvorbou z různých zdrojů, jakož i zajištěním jeho efektivního využití v různých typech ekonomická aktivita obchodní podnik” .

Řízení podnikového kapitálu je zaměřeno na vytvoření dostatečného množství kapitálu pro zajištění potřebných temp růstu. vývoj ekonomiky podniky. Tento úkol je splněn stanovením celkového kapitálového požadavku na financování nezbytné pro podnik aktiv, tvorba schémat financování oběžných a dlouhodobých aktiv, rozvoj systému opatření k přilákání různých forem kapitálu z poskytnutých zdrojů.

Úroveň efektivnosti budoucích ekonomických aktivit podniku je do značné míry dána cílenou tvorbou jeho kapitálu.

"Hlavním cílem tvorby kapitálu podniku je přilákat dostatečný objem kapitálu k financování pořízení potřebného majetku a také optimalizovat jeho strukturu z hlediska zajištění podmínek pro následné efektivní využití."

V systému řízení tvorby kapitálu podniku hraje důležitou roli zdůvodnění schématu a volba zdrojů jeho financování.

2. Vlastnosti tvorby počátečního kapitálu

Tvorba počátečního kapitálu pro všechny podnikatelské subjekty je složitý úkol a vyžaduje stanovení jeho optimální velikosti, zdrojů financování a také nejvýnosnějšího umístění z hlediska generování budoucích příjmů.

Je třeba zdůraznit, že objem a struktura počátečního kapitálu do značné míry závisí na specifikách činnosti, jejím plánovaném rozsahu a zamýšleném cíli. Právě tyto a další vlastnosti subjektu ovlivňují hodnotu nemovitosti, její strukturu, potažmo objem finanční zdroje. Například pro výrobní podniky finanční prostředky jsou nezbytné pro pořízení dlouhodobého majetku (stroje, zařízení, stavby), tvorbu určitých zásob surovin, materiálu a jiných cenností. U obchodních firem je rozhodující podíl finančních prostředků alokován na nákup potřebného zboží, Vozidlo, vytvoření skladu a maloobchodní prostory nebo jejich pronájem.

„Proto nemůže být jeden společný přístup k tvorbě počátečního kapitálu obchodních jednotek, ale zároveň existují hlavní pravidla, hlavní problémy, které je třeba sledovat a řešit při provádění správných manažerských akcí.“ Tyto zahrnují:

1) jasné vymezení předmětu činnosti nové obchodní jednotky, její velikosti a účelu její činnosti;

2) zdůvodnění optimální struktury počátečního kapitálu a hlavních směrů jeho použití zajišťující zahájení ekonomické činnosti;

3) identifikace zdrojů tvorby počátečního kapitálu, optimalizace jejich struktury, jakož i vytvoření racionálního systému pro akumulaci a využití relevantních zdrojů.

Všechny tyto akce jsou vzájemně propojeny a musí být prováděny s ohledem na reálnou situaci, konkrétní příležitosti, společenské potřeby a ekonomické zájmy samotného podnikatele. Možnost akumulace přiměřené výše počátečního kapitálu zároveň omezuje rozsah a někdy i rozsah nového podnikání. Existuje mnoho příkladů podnikání ve všech zemích světa, ale v každé z nich konkrétní případ závisí na dostupnosti počátečního kapitálu, jeho objemu, struktuře a možnostech jeho expanze. V tomto případě může být část kapitálu tvořena ve formě majetku, tzn. k dispozici vlastníkovi budov, prostor, souvisejícího nábytku, vybavení, nářadí a jiných cenností, které mohou být vhodné pro navrhovanou činnost. Pokud podnikatel nedisponuje potřebným dlouhodobým majetkem, ale i surovinami, materiálem, pohonnými hmotami pro výrobu výrobků nebo jiné druhy činností, musí si je pořídit (někdy i pronajmout). Navíc již v počáteční fáze založení a organizace podnikání také vyžaduje peníze na zaplacení řady povinné služby. Jedná se především o notáře, dopravu, veřejné služby, reklama a pokud jsou k dispozici zaměstnanci- odměna.

„Je třeba mít na paměti, že tvorba počátečního kapitálu je odpovědný úkol, první fáze efektivní řízení ekonomický subjekt. Jeho úspěšná implementace vyžaduje nejen jednoduché aritmetické výpočty, ale také rozumné zdůvodnění ekonomická rozhodnutí optimalizovat objem potřebných zdrojů, velikost a strukturu počátečního kapitálu.“

Po výpočtu objemu počátečního kapitálu - základu pro vytvoření a zahájení provozu nového podniku je nutné rozhodnout minimálně komplexní problémy kde tyto zdroje získat, tzn. najít zdroje financování.

Nejjednodušší způsob, jak vyřešit problém tvorby počátečního kapitálu, je, když má podnikatel vlastní prostředky: peníze, cenné papíry, majetek, který lze použít ve výrobě, prodat nebo vyměnit za potřebné zdroje. Hotovost může mít podobu osobních úspor, vkladů, různých vkladů v bankách, finančních společnostech a společných podnicích. Peněžní zdroje zahrnují cenné papíry, tj. doklady potvrzující vlastnická práva vlastníka nebo vztah ohledně půjčování finančních prostředků.

Mezi nejčastější cenné papíry, které je třeba považovat za zdroj financování počátečního kapitálu, patří akcie vydávané prostřednictvím akciových společností. Tyto cenné papíry jsou součástí celkového základního kapitálu, který je tvořen peněžními vklady a majetkem akcionářů. Jejich celková hodnota musí odpovídat celkové výši základního kapitálu schválené statutem společnosti (ve výši ne nižší, než stanoví zákon). Akcie nejen potvrzují akcionářovo vlastnictví části základního kapitálu, ale poskytují mu také široká práva při řízení podniku. Zároveň se objevují i ​​povinnosti vyplývající ze spoluvlastnictví majetku. akciová společnost.

Ve společnostech s omezené ručení(LLC) počáteční kapitál je tvořen převážně z vkladů jejích společníků. Každý z nich se stává spoluvlastníkem majetku této společnosti, uznávaného jako její nedílná součást. Účastníci s. r. o. zodpovídají ze zákona pouze za to, že jejich vklad je splacen ze společných prostředků (majetek) celé společnosti s ručením omezeným.

Státní podniky a organizace tvoří svůj počáteční kapitál na úkor rozpočtu, zvláštního fondu, jakož i těch, které mají k dispozici zdarma pozemky, budovy, stavby, zařízení a další cennosti. Vlastní zdroje financování podniků různých typů majetku jsou tedy různé. V obecný pohled jsou uvedeny v tabulce. 2.

Tabulka 2. Počáteční kapitál (vlastní zdroje)

V transformační ekonomice, zejména v období odnárodňování a decentralizace státu velké podniky, základní kapitál se stává nejdůležitějším zdrojem tvorby počátečního kapitálu. Je to on, jako příspěvky (příspěvky) dobrovolně sdružujících jednotlivců a právnické osoby ve společnostech s ručením omezeným, družstvech, společných podnicích, rozšiřuje reálné možnosti zvýšení velikosti počátečního kapitálu, rozšiřuje odpovědnost za jeho efektivní využití na všechny členy organizace.

To platí i pro společné podniky, ve kterých je určitý podíl kapitálu tvořen vklady (investicemi) zahraničních partnerů. Tato forma činnosti je velmi perspektivní pro oživení ekonomiky, rozšíření možností modernizace výroby a zlepšení její technologie. V podstatě pomáhá navyšovat objem počátečního kapitálu prostřednictvím hotovosti, know-how, někdy i moderního vybavení, vyspělých surovin a technologií.

„Vlastní zdroje financování počátečního kapitálu budou zahrnovat pouze tu část vkladů, která je majetkem tuzemských partnerů. Zbytek zdrojů by měl být klasifikován jako vypůjčené prostředky, protože společnost (společnost) následně hradí jejich použití se svými zahraničními partnery ze všeobecných příjmů.“

Ojediněle se vyskytují bezúplatné finanční výpomoci od jiných podniků a sponzorů, jejichž prostředky lze rovněž zařadit mezi vlastní zdroje financování. V praxi jsou takové případy v tuzemské praxi velmi vzácné při vytváření podniků pro osoby se zdravotním postižením, studentských workshopů nebo veřejných organizací.

V mnoha případech není dostatek vlastních zdrojů k vytvoření počátečního kapitálu v požadované výši k zahájení činnosti. V takových situacích jsou podnikatelé a firmy nuceni nakupovat dodatečné zdroje od bank, finanční společnosti nebo jiné organizace. V zemích s vyspělou tržní ekonomikou mají tyto fondy zpravidla významný podíl na tvorbě počátečního kapitálu mnoha ekonomických subjektů. Tomu napomáhají stabilní pravidla pro vydávání a splácení úvěrů, řada úvěrových institucí nabízejících různé služby za přiměřený poplatek a celková ekonomická situace v těchto zemích.

Během formativního období tržní hospodářství potřeba významné skupiny podnikatelů získat půjčené peníze vytvořit a provozovat své podnikání zvyšuje. Je však stále velmi obtížné jej realizovat. Banky ve většině případů poskytují úvěry na krátkou dobu za vysoké úrokové sazby a musí být zajištěny značným zajištěním nebo zárukou. Postup pro zpracování a vydávání půjček zůstává pro věřitele i dlužníka poměrně pracný a drahý.

Zdrojem pro tvorbu počátečního kapitálu jednotlivých podnikatelských subjektů mohou být i speciální fondy, které nově vzniklým jednotkám poskytují část svých zdrojů za zvýhodněných podmínek. Vyznačují se velkou rozmanitostí, podmínkami poskytování finančních prostředků a cíleností.

Nejběžnější jsou fondy rizikového kapitálu a investiční fondy, které směřují prostředky na vytváření nových rizikových firem, financují high-tech projekty a částečně kryjí riziko souvisejících operací. V mnoha případech jsou také vytvářeny speciální fondy pro rozvoj a pomoc podnikání na makro- a mikroekonomické úrovni.

V posledních letech byla vytvořena a aktivně využívána v celém Evropském společenství i ve světě řada mezinárodních fondů, které zdarma nebo za zvýhodněných úvěrových podmínek poskytují prostředky pro rozvoj podnikání. Například v Polsku byl v roce 1990 vytvořen speciální polsko-americký podnikatelský fond (PAEF), který podporuje rozvoj soukromého sektoru. Tento fond funguje jako organizace (pop zisk), má mnoho společností, které financují různé investiční projekty, a také poskytují půjčky soukromým podnikatelům.

Ve většině republik SNS se vytvářejí speciální fondy pro rozvoj podnikání (na úkor rozpočtové prostředky, zvláštní odpočty), které jsou rovněž poskytovány k poskytování finanční podpory nově vzniklým a rozvíjejícím se malým podnikům. Jejich velikost je však stále malá, což do značné míry snižuje šance na jejich široké využití pro vytvoření počátečního kapitálu nových obchodních jednotek.

To se do značné míry týká vytváření dalších speciálních fondů a také získávání investic od zahraničních partnerů. Pouze v podmínkách stabilizace ekonomická situace v příslušných zemích vytvářením příznivé finanční politiky, která podporuje expanzi podnikatelská činnost, investic, objeví se reálné podmínky pro rozšíření zdrojů tvorby počátečního kapitálu, a tedy možnosti tvorby a úspěšné fungování velké množství ekonomické subjekty.

Při utváření kapitálové struktury podniku se tedy obvykle zvažují dvě hlavní schémata jeho financování - plné a smíšené financování.

"Plné samofinancování zajišťuje tvorbu kapitálu vytvořeného obchodního podniku výhradně na úkor jeho vlastních typů, odpovídajících organizačním a právním formám nového podnikání."

"Smíšené financování zahrnuje tvorbu kapitálu podniku na úkor jeho vlastního i vypůjčeného typu, přitahovaného v různých poměrech."

Volba finančního schématu organizace je neoddělitelně spojena se zohledněním zvláštností použití vlastního i vypůjčeného kapitálu.

Vlastní kapitál se vyznačuje těmito hlavními pozitivními rysy:

1. Jednoduchost přitažlivosti, neboť rozhodnutí o navýšení vlastního kapitálu (zejména prostřednictvím vnitřních zdrojů jeho tvorby) činí vlastníci a manažeři podniku bez nutnosti získat souhlas jiných ekonomických subjektů.

2. Vyšší schopnost generování zisku ve všech oblastech obchodní činnosti, protože při jeho použití není vyžadováno placení úroků z úvěru ve všech jeho podobách.

3. Zajištění finanční udržitelnosti rozvoje obchodního podniku, jeho solventnosti v dlouhodobý a tím snížit riziko úpadku.

Má však následující nevýhody:

1.Omezený objem atraktivity, a tedy možnost výrazného rozšíření provozních a investičních aktivit obchodního podniku v období příznivých tržních podmínek v určitých fázích jeho životní cyklus.

2.Vysoká cena ve srovnání s alternativními vypůjčenými zdroji tvorby kapitálu.

Nevyužitá příležitost zvýšit poměr návratnosti vlastního kapitálu přilákáním vypůjčených prostředků finanční zdroje, protože bez takového zapojení nelze zajistit překročení koeficientu finanční ziskovostčinnost podniku nad ekonomickou.

Vypůjčený kapitál se vyznačuje následujícími pozitivními vlastnostmi:

1. Dost široké možnosti přitažlivost, zejména pokud má obchodní podnik vysoký úvěrový rating, existuje kolaterál nebo záruka ručitele.

2. Zajištění růstu finančního potenciálu obchodního podniku v případě nutnosti výrazného rozšíření jeho majetku a zvýšení tempa růstu objemu jeho obchodní činnosti.

3. Nižší náklady ve srovnání s vlastním kapitálem díky zajištění efektu „daňového štítu“ (odebrání nákladů na jeho údržbu ze základu daně při placení daně z příjmů).

4. Schopnost generovat zvýšení finanční ziskovosti (ukazatel návratnosti vlastního kapitálu).

Současně má použití vypůjčeného kapitálu následující nevýhody:

1. Použití tohoto kapitálu vytváří nejnebezpečnější finanční rizika v hospodářské činnosti obchodního podniku - riziko snížení finanční stability a ztráty platební schopnosti. Míra těchto rizik roste úměrně s růstem specifická gravitace použití vypůjčeného kapitálu.

Aktiva vytvořená z vypůjčeného kapitálu generují nižší (za jinak stejných okolností) míru návratnosti, která je snížena o výši úroků z úvěru placeného ve všech jeho formách (úroky z bankovního úvěru; leasingová sazba; kuponový úrok z dluhopisů; směnkový úrok za obchodní úvěr atd.).

3. Vysoká závislost nákladů na vypůjčený kapitál na výkyvech tržních podmínek finanční trh. V řadě případů, kdy průměrná zápůjční úroková sazba na trhu klesá, se využívání dříve získaných úvěrů (zejména dlouhodobě) stává pro obchodní společnost nerentabilní z důvodu dostupnosti levnějších alternativních zdrojů úvěrových zdrojů.

4. Složitost postupu přitahování (zejména ve velkém měřítku), protože poskytování úvěrových zdrojů závisí na rozhodnutí jiných ekonomických subjektů (věřitelů), vyžaduje v některých případech vhodné záruky nebo zajištění třetích stran (v tomto případě jsou poskytovány záruky od pojišťoven, bank nebo jiných ekonomických subjektů, zpravidla placené).

Závěr

Abychom to shrnuli, je třeba poznamenat, že tvorba počátečního kapitálu pro všechny podnikatelské subjekty je složitý úkol a vyžaduje identifikaci zdrojů financování.

Nejjednodušší způsob, jak vyřešit problém tvorby počátečního kapitálu, je, když má podnikatel vlastní prostředky.

Vlastní zdroje financování počátečního kapitálu budou zahrnovat pouze tu část vkladů, která je majetkem tuzemských partnerů. Zbytek zdrojů by měl být klasifikován jako vypůjčené prostředky, protože společnost (společnost) následně hradí jejich použití u svých zahraničních partnerů ze všeobecných příjmů.

Podnik tedy používá pouze spravedlnost, má nejvyšší finanční stabilita(jeho koeficient autonomie je roven jedné), ale omezuje tempo jeho rozvoje (protože nedokáže zajistit tvorbu potřebného dodatečného objemu aktiv v období příznivých tržních podmínek) a nevyužívá finanční příležitosti ke zvýšení zisku z investovaných prostředků. hlavní město.

Podnik využívající vypůjčený kapitál má tedy vyšší finanční potenciál pro svůj rozvoj (vzhledem k vytvoření dodatečného objemu aktiv) a možnost zvýšení finanční rentability své činnosti, ale generuje více finanční riziko a hrozba bankrotu (rostoucí s rostoucím podílem půjčených prostředků na celkovém objemu použitého kapitálu).

Glosář

Kapitál je zásoba ekonomických statků nashromážděných prostřednictvím úspor ve formě hotovosti a reálných kapitálových statků, které jeho vlastníci zapojují do ekonomického procesu jako investiční zdroj a výrobní faktor za účelem vytváření důchodu.

Počáteční kapitál je spojen s finančními prostředky, které musí mít každý podnikatelský subjekt k zahájení své podnikatelské činnosti. Působí jako rozhodující podmínka pro vznik a zahájení provozu podniku, protože zajišťuje tvorbu povinných prvků výroby.

Plné samofinancování - zajišťuje tvorbu kapitálu vytvořeného obchodního podniku výlučně na náklady jeho vlastních druhů, odpovídajících organizačním a právním formám nového podnikání.

Smíšené financování - zajišťuje tvorbu kapitálu podniku na úkor jeho vlastních i vypůjčených typů, přitahovaných v různých poměrech.

Řízení kapitálu je systém principů a metod pro rozvoj a realizaci manažerských rozhodnutí souvisejících s jeho optimálním formováním z různých zdrojů a zajištěním jeho efektivního využití v různých typech ekonomických činností obchodního podniku.

Bibliografie

1) Belolipetsky V.G. Finanční řízení. – M.: KNORUS, 2006 – 448 s.

2) Formulář I.A. Řízení obchodu. – Kyjev: Nika-Center, 2006. – 780 s.

3) Kuzněcov B.T. Finanční řízení – M.: UNITY-DANA, 2005. – 415 s.

4) Ogarkov A.A. Řízení organizace, - M.: Eksmo, 2006. – 512 s.

5) Tkachuk M.I., Kireeva E.F., Fundamentals finanční řízení. – Minsk: Ekoperspektiva, 2005. – 416 s.

6) Chernyak V.Z. Finanční analýza. - M.: „Zkouška“, 2005. – 416 s.


Blank I.A. Řízení obchodu. – Kyjev: Nika-Center, 2006. – 412 s..

Belolipetsky V.G. Finanční řízení. – M.: KNORUS, 2006. – 130 s.

Blank I.A. Řízení obchodu. – Kyjev: Nika-Center, 2006. – 419 s.

Blank I.A. Řízení obchodu. – Kyjev: Nika-Center, 2006. – 422 s.

Tkachuk M.I., Kireeva E.F., Základy finančního řízení. – Minsk: Ekoperspektiva, 2005. - 81 s.

Tkachuk M.I., Kireeva E.F., Základy finančního řízení. – Minsk: Ekoperspektiva, 2005. - 87 s.

Tkachuk M.I., Kireeva E.F., Základy finančního řízení. – Minsk: Ekoperspektiva, 2005. - 89 s.

Blank I.A. Řízení obchodu. – Kyjev: Nika-Center, 2006. – 425 s.

Blank I.A. Řízení obchodu. – Kyjev: Nika-Center, 2006. – 426 s.

Základní pojmy a definice finanční matematiky:

Zájem– příjmy z poskytování dlužného kapitálu v různých formách (půjčky, úvěry apod.), nebo z investic průmyslového či finančního charakteru.

Počáteční množství peněz (současné, moderní, aktuální, redukované) je množství kapitálu dostupného v počátečním okamžiku (nebo množství kapitálu investovaného do dané operace).

Úroková sazba– hodnota charakterizující intenzitu připisování úroků.

Rozšíření (skládání)– zvýšení původního množství peněz připočtením naběhlých úroků.

Naběhlá (budoucí) částka peněz– původní částka peněz plus naběhlý úrok.

Zlevnění– stanovení aktuálního finančního ekvivalentu budoucí peněžní částky (převedení budoucí peněžní částky do současnosti).

Faktor přírůstku– hodnota ukazující, kolikrát narostl počáteční kapitál.

Časové rozlišení– časové období, během kterého se počítá úrok. Může být vyjádřen ve dnech nebo letech a může to být celé číslo nebo necelé číslo.

Interval časového rozlišení– minimální dobu, po které se úrok počítá. Akruální období se může skládat z jednoho nebo více stejných akruálních intervalů.

Časová základna pro výpočet úroku T - počet dní v roce použitý k výpočtu úroku. V závislosti na způsobu stanovení doby trvání finanční transakce se počítá buď přesný nebo běžný úrok.

Jsou možné následující možnosti:

Existuje několik způsobů, jak vypočítat úrok a podle toho několik typů úrokových sazeb. V závislosti na použité akruální metodě finanční výsledky se může dost lišit. V tomto případě bude rozdíl větší, čím větší bude investovaný kapitál, použitá úroková sazba a délka akruálního období.

Obecná představa o různými způsoby Následující schéma uvádí výpočet úroku:

Metody výpočtu úroků

Dekurzivní
Antisipativní

Jednoduché p/s

Komplexní p/s

Jednoduché p/s

Komplexní p/s

Akruálnínkrát ročně

Nepřetržitý zájem

Nejběžnější je dekurzivní způsob výpočtu úroku. S touto metodou zájem jáčasově rozlišené na konci každého akruálního intervalu. Jejich hodnota je stanovena na základě výše poskytnutého kapitálu P. Dekurzivní úroková sazba (úrok z půjčky) i představuje poměr, vyjádřený v procentech, příjmu naběhlého za daný interval (procento) k částce dostupné na začátku tohoto intervalu. Úroková sazba charakterizuje intenzitu připisování úroků.

Tato přírůstková operace odpovídá následujícímu matematickému výrazu:

S = P + já = P + iP = P (1 + i)

Opakem této operace je operace zlevnění, tj. určení současné hodnoty P ekvivalentní budoucí částce S:

P = S / (1 + i)

Z hlediska pojetí časové hodnoty peněz při dané úrokové sazbě částka P A S jsou ekvivalentní, můžeme také říci, že součet P je aktuální finanční ekvivalent budoucí částka S.

Na antiseptický(předběžná) metoda, úrok se počítá na začátku každého akruálního intervalu. Výše úrokových peněz se určuje na základě částky budoucích peněz. Předběžná úroková sazba (diskontní sazba) d bude existovat procentní poměr výše časově rozlišených příjmů k budoucí peněžní částce.

V tomto případě je vzorec pro stanovení výše naběhlé částky následující:

S = P + já = P / (1 - d)

V souladu s tím pro diskontní operaci, v tomto případě nazývanou bankovní účetnictví:

P = S (1 - d)

V praxi se při eskontu směnek obvykle používají anticipační úrokové sazby. Přijatý úrokový výnos se v tomto případě nazývá diskont – diskont z budoucí částky.

U obou metod výpočtu mohou být úrokové sazby jednoduchý, pokud se vztahují na stejnou počáteční peněžní částku po celé období časového rozlišení, a komplex, pokud se po každém intervalu použijí na výši počátečního kapitálu a úroků naběhlých za předchozí intervaly.

Vzorce pro určení budoucího množství peněz v rámci různých možností výpočtu úroku za období n roky:

S = P (1 + ni) - pro tuto příležitost jednoduchý dekurzivní úrok

S = P (1 + i) n - pro tuto příležitost složené dekurzivní úročení

S = P / (1 - nd) - pro tuto příležitost jednoduchý předvídavý zájem

S = P / (1 - d) n - pro tuto příležitost složený anticipační úrok

Pokud je akruální období vyjádřeno ve dnech, budou mít jednoduché úrokové vzorce tvar:

S = P (1 + t/T i)

S = P / (1 – t/T d),

kde t je doba akruálního období.

Multiplikátory ukazující, kolikrát je budoucí množství peněz větší než množství počátečního kapitálu, se nazývají akumulační faktory. Inverzní k akumulačním faktorům jsou diskontní faktory, které umožňují určit aktuální finanční ekvivalent budoucí peněžní částky.

V některých případech může být při analýze výkonnosti různých finančních transakcí užitečné určit ekvivalentní úrokové sazby. Ekvivalentní úrokové sazby- to jsou úrokové sazby odlišné typy, jehož použití za stejných výchozích podmínek dává stejné finanční výsledky. Za stejných výchozích podmínek v v tomto případě znamená stejnou výši počátečního kapitálu a stejná období akruálního příjmu. Na základě toho lze sestavit rovnice ekvivalence a odvodit poměr pro dané sazby.

Například pro jednoduché půjčky a diskontní sazby budou takové poměry vypadat následujícím způsobem:

d = i / (1 + ni); i = d / (1 - nd).

Zápůjční sazba ekvivalentní diskontní sazbě odráží ziskovost příslušné účetní transakce a je užitečná při porovnávání ziskovosti a účinnosti různých finančních nástrojů.

Účtování inflace ve finančních kalkulacích

Inflace je charakterizována poklesem kupní síly národní měny a všeobecným růstem cen. Inflační proces ovlivňuje různé účastníky finanční transakce různě. Pokud tedy věřitel nebo investor může přijít o část plánovaného příjmu v důsledku znehodnocení finančních prostředků, má dlužník možnost splatit dluh penězi se sníženou kupní silou.

Aby se předešlo chybám a ztrátám, je třeba při plánování finančních transakcí brát v úvahu inflační vlivy.

Označme S a částku, jejíž kupní síla se při zohlednění inflace rovná kupní síle částky S bez inflace. Rychlost inflace A je vztah mezi inflační změnou určité hodnoty za určité období a její počáteční hodnotou, vyjádřený v procentech (při výpočtech se používá relativní ukazatel):

A= (SA- S) / S 100 %

Odtud: Sa = S (1+A)
To znamená, že při míře inflace a stoupnou ceny za dané období o (1 + a) krát. Multiplikátor (1 + a) se nazývá inflační index I a.
Pokud se uvažované období skládá z několika intervalů, v každém z nich je míra inflace hodnotou, ceny jako celek se zvýší o faktor (1 + a) n. Celkový výsledek je vyjádřen následujícím poměrem:
SA= S (1 + A) n
To vede k prvnímu důležitému závěru ohledně procesu inflace:

Inflační růst je obdobný jako navyšování počátečního kapitálu podle pravidla složeného úročení. Pouze v tomto případě příjmy nedostáváme, ale ztrácíme.

Další užitečnou úvahou je výpočet míry návratnosti, která by mohla vyrovnat inflační ztráty a poskytnout kapitálové zisky.

Nechť a je roční míra inflace,

i – požadovaná ziskovost finanční transakce (očištěná od vlivu inflace)

i a - míra návratnosti kompenzující inflaci.

Pak pro zvýšenou částku S, která se za podmínek inflace změní na částku S a, můžeme napsat následující výraz:

Sa = P (1 + i) (1 + a)

Stejný výsledek lze získat i jiným způsobem:

Sa = P (1 + i a)

Porovnáním pravých stran zapsaných rovností dostaneme výraz pro výpočet i a:

iA = i + A + iA

To je známý vzorec I. Fishera, ve kterém je množství (a + i a). "inflační prémie" - nezbytný doplněk ke kompenzaci dopadu inflace.
Nyní můžeme formulovat druhý důležitý závěr:
Pro výpočet úrokové sazby, která kompenzuje inflaci, do k požadované míře návratnosti je nutné připočíst nejen hodnotu úrovně inflace, ale i produktiA.
V reálné praxi se často ukazuje jako užitečná modifikace tohoto vzorce, která umožňuje zjistit skutečnou ziskovost operace v podmínkách inflačního růstu cen:

i = (iA - A) / (1 + A)

Většina operací souvisejících s kapitálovými investicemi znamená v budoucnu nikoli jednorázový příjem zvýšené částky, ale celý peněžní tok příjmů za určité období. Hlavními parametry, které zajímají investora nebo věřitele, jsou v tomto případě moderní (současná) hodnota tok peněz, její budoucí (zvýšená) hodnota, stejně jako ziskovost finanční transakce.

Použijeme následující zápis:

P – výše vloženého kapitálu,

CF k – hodnota k-tého prvku cash flow,

i – diskontní sazba (obvykle složená úroková sazba),

A – současná hodnota (náklady) peněžních toků,

S – budoucí hodnota cash flow,

n – počet prvků peněžních toků.

Současná hodnota peněžní tok je součet všech jeho prvků snížených (diskontovaných) do současnosti:

A = CF1/(1 + i) + CF2/ (1 + i)? + … + CF n / (1 + i) n

Rovněž, budoucí hodnota peněžní tok je součet jeho naběhlých prvků v době poslední platby:

S = CF1(1 + i) n-1 + CF2 (1 + i) n-? + … + CF n

Ziskovost finanční transakce Říká se tomu dekurzivní úroková míra, při níž se současná hodnota peněžního toku z příjmu shoduje s množstvím investovaného kapitálu: P = A. Chcete-li takovou míru najít, musíte v obecném případě vyřešit rovnici n-tého stupně.


Hodnoty akumulačních a diskontních faktorů v případě použití komplexních dekurzivních sazeb naleznete ve speciálních tabulkách uvedených v příloze.

Pro stanovení ziskovosti krátkodobé finanční transakce (méně než jeden rok) se obvykle používá jednoduchá úroková sazba pro dlouhodobou transakci, komplexní.

Počáteční kapitál představuje zdroje nutné k zahájení provozu podniku.

Výše a směr vynaložení počátečního kapitálu do značné míry závisí na specifikách činnosti podnikatelského subjektu, jeho plánovaném rozsahu, vnější podmínky obchodní fungování. Počáteční kapitál zpravidla poskytuje minimální požadavky na pořízení potřebných typů majetku a plnění běžných finančních závazků. Pro stanovení jeho objemu se provádějí ekonomické kalkulace pro potvrzení potřeby financování konkrétních prvků výroby. Tyto výpočty se provádějí přímou nebo analytickou metodou.

Přímá metoda

Odůvodnění potřeby hotovost předchází plánovaná kalkulace výroby na jednotku výkonu. Poté se vypočítá množství finančních prostředků potřebných k výrobě prvních dvou nebo tří šarží. To vám umožní vytvářet zásoby hmotný majetek, které zajišťují stabilitu podniku na počátku jeho existence. Výše finančních prostředků na úhradu požadovaných prioritních služeb je stanovena zpravidla procentem z plánovaných nákladů na dlouhodobý a krátkodobý majetek.

Obecný vzorec pro výpočet objemu počátečního kapitálu je tedy následující:

Kp = Va + Zp + U + T + R.

kde Kp je objem počátečního kapitálu; B a jsou náklady na pořízení (nájem) dlouhodobého majetku; Z p - náklady na minimální výrobní zásoby; U je výše platby za prioritní služby, T je výše nákladů za mzdy výroba a řídící personál; R - výše nákladů na registraci podniku.

Ve víceodvětvovém podniku se pro každý typ činnosti počítají potřebné požadavky na zdroje a jejich celková výše představuje výši počátečního kapitálu.

Analytická metoda

Metoda je založena na statistických datech charakterizujících průměrnou velikost počátečních finančních zdrojů investovaných do podobných podniků. Vzhledem k tomu, že je obtížné získat taková data, je na jejich základě vypočítána přibližně výše počátečního kapitálu, což negativně ovlivňuje fungování podniku.

Po výpočtu požadované výše počátečního kapitálu stojí podnik před úkolem najít zdroje financování:

Inovační fond - fond vytvořený k financování nejnovějšího vědeckého a technického vývoje a rizikové projekty jak na nevratné, tak návratné (úvěrové) bázi. Je tvořena především příspěvky podniků a bank.

Náklady na vlastní počáteční kapitál jsou tedy rozdílem mezi celkovým objemem počátečního kapitálu (K p) a výší půjčených prostředků do něj vložených (úvěr, leasing).

V době realizace státní registrace Základní kapitál podnikatelských subjektů již musí být vytvořen. Podniky různých organizačních a právních forem samostatně určují svou velikost (v zakládací listině nebo ustavující smlouvě).

Příklad. Požadovaná výše počátečního kapitálu pro vytvoření JSC „Put“ je stanovena ve výši 95 milionů rublů. Základní kapitál nově vytvořené JSC „Put“ je registrován ve výši 9 milionů rublů. Rozdíl mezi požadovanou výší počátečního kapitálu a schváleným kapitálem je 86 milionů rublů. (95 milionů rublů - 9 milionů rublů) - zakladatelé musí najít další prostředky z vlastních a vypůjčených zdrojů. Úspory zakladatelů činily 15 milionů rublů, jejich majetek, který lze použít ve výrobě - ​​10 milionů rublů, dlouhodobý majetek (vlastnictví půdy, Informační podpora) -20 milionů rublů. Kromě toho bude společnost muset pro zahájení své činnosti získat půjčku ve výši 41 milionů rublů (86 milionů rublů - 15 milionů rublů - 10 milionů rublů - 20 milionů rublů).

Během životního cyklu podniku může být jeho základní kapitál roztříštěn, zvýšen nebo snížen. Změna základní kapitál povoleno rozhodnutím vlastníků podniku na základě výsledků schůze za rok s povinnými změnami zakládajících dokumentů. Navíc pokud na konci druhého a každého dalšího finanční rok cena čistá aktiva akciová společnost bude mít nižší než její základní kapitál, je společnost rovněž povinna jeho snížení předepsaným způsobem oznámit a zaregistrovat. Pokud je čistá hodnota aktiv nižší minimální velikost základní kapitál, společnost je v likvidaci.

Čtyři podniky, počáteční kapitál každého z nich činil 100 milionů den. jednotek po 10 letech na úkor akumulačního fondu navýšili na 150 mil. den. jednotky, načež se sloučily. Poté toto sdružení pohltilo konkurenční podnik s kapitálem 200 milionů den. Jednotky Vypočítejte změnu výše kapitálu: v důsledku jeho koncentrace; kvůli jeho centralizaci. Dát ekonomické charakteristiky socioekonomické důsledky koncentrace a centralizace kapitálu.

Odpovědi:

Řešení problému: Pro určení vlivu koncentrace a centralizace kapitálu na proces zvyšování kapitálu je třeba pamatovat na to, že koncentrace kapitálu je spojena s jeho „samoexpanzí“ v důsledku části zisku, která směřuje k výrobě, zatímco centralizace kapitálu je důsledkem sloučení (konsolidace) kapitálu a pohlcení jiných podniků. Vlivem koncentrace kapitálu se jeho hodnota u čtyř podniků zvýšila o 200 milionů. Jednotky (150-100)*4 =200 (miliony peněžních jednotek). Jejich celkový kapitál byl obecně 600 milionů den. Jednotky (100*4+200). V důsledku centralizace kapitálu se jeho hodnota zvýšila na 800 milionů den. Jednotky (600+200). Z hlediska dělby práce a socializace výroby probíhá proces socializace vlastnictví výrobních prostředků, socializace práce a socializace samotného výrobního procesu. V důsledku změn, které nastaly ve výši fungujícího kapitálu, došlo k tendenci k monopolizaci trhu a následně k posílení diktatury výrobce komodit. Je to dáno tím, že místo pěti podniků začal na trhu působit jeden. Spotřebitelé (kupující) mají výrazně zúžený výběr produktů a sníženou možnost ovlivnit obchodní cena vyrobené produkty. Ze socioekonomického hlediska může koncentrace a centralizace kapitálu vést ke zhoršení situace obyvatelstva (kupujících) a získání monopolních vysokých zisků sdružením.

Po přečtení této kapitoly budete vědět:

  • Ó dekurzivní a anticipační metody;
  • Ó s přihlédnutím k dopadu inflace.

Výpočet hodnoty podniku (podniku), stejně jako většina ekonomických výpočtů, je založen na výpočtu úroku pomocí dekurzivní nebo anticipační (předběžné) metody a teorie rent.

Zájem- je příjem v různých formách z poskytování finančních prostředků (kapitálu) na dluh nebo investici.

Úroková sazba- ukazatel charakterizující výši příjmu nebo intenzitu připisování úroků.

Faktor přírůstku- hodnota udávající poměr akumulovaného počátečního kapitálu.

Časové rozlišení- časové období, po kterém se úroky připisují (dosahuje se výnos). Časové rozlišení lze rozdělit na časové rozlišení.

Interval časového rozlišení- minimální doba, po jejímž uplynutí se část úroku připisuje. Úrok lze vypočítat na konci akruálního intervalu (dekurzivní metoda) nebo na začátku (předběžná nebo předběžná metoda).

Dekurzivní metoda

Dekurzivní úroková míra (úrok z úvěru) je poměr výše příjmu naběhlého za určité období k částce, která je k dispozici na začátku tohoto období.

Když je po časovém rozlišení výnosů tento příjem vyplacen a v dalším období úrokový výnos časově rozlišen na původní částku, použije se akruální vzorec jednoduché úrokové sazby.

Pokud zadáte zápis:

i (%) - roční úroková sazba úvěru (výnos); i - relativní hodnota roční úroková sazba; já - částka peněžních úroků zaplacených za období (rok);

P - celková částka úrokových peněz za celé akruální období;

R - výše původní peněžní částky (současná hodnota);

F- naběhlá částka (budoucí hodnota);

k n - růstový faktor;

P - počet akruálních období (roky);

d- trvání akruálního období ve dnech;

TO - délka roku ve dnech K = 365 (366), pak dekurzivní úroková sazba (i):

Proto (6.1)

Pak faktor zvýšení:

Pokud je interval růstu kratší než jedno období (rok), pak

Stanovení výše časově rozlišené částky F (budoucí hodnota) se nazývá skládání (skládání).

Příklad. Kredit 25 000 rublů. vydávané na 3 roky s jednoduchou sazbou 12 % ročně. Určete naběhlou částku.

Podle vzorce (6.1):

Příklad. Kredit 25 000 rublů. vydává na 182 dní, běžný rok, s jednoduchou úrokovou sazbou 12 % ročně. Určete naběhlou částku.

Podle vzorce (6.2):

Někdy je potřeba vyřešit inverzní problém: určit hodnotu počáteční (aktuální, snížené) částky R (současná hodnota) s vědomím, jaká by měla být akumulovaná částka F (budoucí hodnota):

Stanovení hodnoty počáteční (aktuální, snížené) částky R (současná hodnota) se nazývá zlevnění (zlevnění).

Příklad. Po 3 letech musíte mít částku 16 500 rublů. Jaká částka by měla být v tomto případě uložena jednoduchou sazbou 12% ročně.

Transformací vzorců 6.1-6.3 můžeme získat

Úrokové sazby se mohou čas od času lišit.

Pokud během různých akruálních období P , P 2 ,..., n N , používají se různé úrokové sazby já 1 , i 2 ,..., v , Kde N- celkový počet akruálních období, pak částka peněžních úroků na konci akruálních období při úrokové sazbě já 1 :

Kde n 1 - počet akruálních období při úrokové sazbě já 1 na konci akruálních období za úrokovou sazbu atd.

Poté, během akruálních období JV, časově rozlišená částka (N- číslo posledního období) pro jakékoli:

kde růstový faktor: (6,5)

Příklad. Půjčka ve výši 250 000 rublů. vydává na 2,5 roku s jednoduchou úrokovou sazbou. Úroková sazba pro první rok i = 18 % a za každých dalších šest měsíců se snižuje o 1,5 %. Určete akruální faktor a naběhlou částku.

Podle vzorce (6.5): k n = 1 + 0,18 + 0,5 (0,165 + 0,15 + 0.135) = 1,405.

Podle vzorce (6.4): F = 250 000 x 1 405 = 351 250 rublů.

Inverzní problém:

Li p do = 1, pak , (6,7)

kde je růstový faktor: (6.8)

Příklad. Půjčka ve výši 250 000 rublů. vydává na 5 let s jednoduchou úrokovou sazbou. Úroková sazba pro první rok i

Podle vzorce (6.8): k n = 1 + 0,18 + 0,165 + 0.15 + 0,135 + 0,12 = 1,75.

Podle vzorce (6.7): F = 250 000 x 1,75 = 437 500 rub.

Když po nahromadění příjmů za určité období není tento příjem vyplacen, ale je připočten k peněžnímu množství, které je k dispozici na začátku tohoto období (k částce, která tento příjem vytvořila), a v dalším období je připisován úrokový výnos dne celou tuto částku, pak se použijí akruální vzorce složený úrok.

Přidáme-li k prezentovaným zápisům:

i c - relativní hodnota roční složené úrokové sazby;

k nc - složený faktor v případě složeného úroku;

j- nominální sazba složeného úročení úvěru, při které se počítá intervalová sazba složeného úročení úvěru, pak pro akruální období rovnající se roku bude naběhlá částka: . Pro druhé období (o rok později): atd.

Přes P let bude akumulovaná částka:

kde je růstový faktor k nc rovná:

Příklad. Kredit 25 000 rublů. vydává na 3 roky se složenou sazbou 12 % ročně. Určete naběhlou částku.

Podle vzorce (6.9)

Řešení inverzního problému:

kde je diskontní faktor.

Diskontní faktor je převrácená hodnota složeného faktoru:

Příklad. Po 3 letech musíte mít částku 16 500 rublů. Jakou částku je v tomto případě třeba uložit se složenou sazbou 12 % ročně.

Porovnáním akumulačních koeficientů při výpočtu jednoduchého a složeného úročení je zřejmé, že kdy p> 1. Čím více akruálních období, tím větší je rozdíl ve výši časově rozlišené částky při výpočtu složeného a jednoduchého úroku.

Lze definovat další parametry:

P není celé číslo, pak může být koeficient zvýšení reprezentován ve dvou formách:

Kde P - není násobkem celého počtu složených období;

Kde P = p c + d- celkový počet akruálních období (roků) skládajících se z celých a neceločíselných akruálních období; p p d- počet dnů neceločíselného (neúplného) časového rozlišení; K = 365 (366) - počet dní v roce; i c - relativní hodnota roční složené úrokové sazby.

Obě možnosti jsou platné, ale dávají různé hodnoty kvůli různé přesnosti výpočtu.

Příklad. Kredit 25 000 rublů. vydává na 3 roky 6 měsíců se složenou sazbou 12 % ročně. Určete naběhlou částku.

  • 1) F= 25 000 (1 + 0,12) 3,5 = 25 000 x 1,4868 = 37 170 rublů;
  • 2) F= 25 000 (1 + 0,12) 3 (1 + (180: 365) 0,12) = 25 000 x 1,4049 x 1,0592 = 37 201 rub.

Roční složená úroková sazba já 1 , já 2 ,..., v se mohou v různých akruálních obdobích lišit n 1 , n 2 ,..., n N .

Poté časově rozlišená částka na konci prvního akruálního období (roku):

Ve druhém období (o rok později):

V období n (pro P období (roky)):

Pak faktor zvýšení:

Příklad. Půjčka ve výši 250 000 rublů. vydává na 5 let se složenou úrokovou sazbou. Úroková sazba pro první rok i = 18 % a v následujícím roce se sníží o 1,5 %. Určete akruální faktor a naběhlou částku.

Podle vzorce (6.14): k nc = (1 + 0,18)(1 + 0,165)(1 + 0,15)(1 + 0,135)(1 + 0,12) = 2,0096.

Podle vzorce (6.13): F = 250 000 x 1,75 = 502 400 rub.

Inverzní problém:

Pokud se složený úrok počítá v intervalech, tzn. několikrát za období, pak akruální vzorec pro interval

Kde j = i - nominální úroková sazba; T - počet akruálních intervalů v období (čtvrtletní, měsíční atd.).

Příjem za interval se přičte k množství peněz, které jsou k dispozici na začátku tohoto intervalu.

Poté časově rozlišená částka během intervalového časového rozlišení za každé období P období (roky) budou

Kromě toho můžete definovat další parametry:

Příklad. Kredit 25 000 rublů. vydáno dne n = 3 roky se složenou sazbou 12 % ročně, platba pololetně t = 2. Určete naběhlou částku.

Podle vzorce (6/16) .

Pokud počet složených období P není celé číslo, pak může být koeficient zvýšení reprezentován jako

Kde p p - počet celých (celých) období (roků) časového rozlišení; R - počet celých (plných) akruálních intervalů, ale menší než celkový počet intervalů v období, tzn. R< m;d - počet dnů časového rozlišení, ale menší než počet dnů časového rozlišení.

Příklad. Kredit 25 000 rublů. vydává se na a = 3 roky 8 měsíců, 12 dní se složenou sazbou 12 % ročně, platba pololetně T = = 2. Určete naběhlou částku.