Agrikultura 

Ang rate ng paglago ng negosyo ay katamtaman at predictable at ginagamit. Diskarte sa kita sa pagtatasa ng halaga ng isang negosyo (negosyo). Maikling pang-organisasyon at pang-ekonomiyang katangian

1. Kapag sinusuri ang mga gastos gamit ang may diskwentong paraan ng daloy ng salapi, dapat mong isaalang-alang:
a) mga inaasahan sa inflation para sa bawat kategorya ng mga gastos;
b) mga prospect sa industriya, na isinasaalang-alang ang kompetisyon;
c) pagkakaisa at mga uso ng mga nakaraang taon;
d) inaasahang pagtaas ng mga presyo ng produkto;

2. Ang halaga ng isang ari-arian, na isinasaalang-alang bilang kabuuang halaga ng mga materyales na nakapaloob dito, mas kaunting mga gastos sa pagtatapon, ay:
a) gastos sa pagpapalit;
b) halaga ng pagpaparami;
c) halaga ng libro;
d) gastos sa pamumuhunan;
d) gastos sa pagtatapon.

3. Nakakaapekto ba ang laki ng negosyo sa antas ng panganib:
a) oo;
b) hindi.

4. Ipinapahiwatig ng appraiser ang petsa ng pagtatasa ng bagay sa ulat ng pagtatasa, na ginagabayan ng prinsipyo:
a) pagsunod;
b) pagiging kapaki-pakinabang;
c) marginal na produktibidad;
d) pagbabago sa halaga.

5. Ang pamamaraang "itinuring na pagbebenta" ay batay sa mga sumusunod na pagpapalagay:
a) sa natitirang panahon, ang mga halaga ng pamumura at pamumuhunan sa kapital ay pantay;
b) ang matatag na pangmatagalang rate ng paglago ay dapat mapanatili sa natitirang panahon;
c) ang may-ari ng negosyo ay hindi nagbabago.

6. Aling paraan ang magbibigay ng mas maaasahang data sa halaga ng isang enterprise kung ito ay kamakailan lamang ay lumitaw at may makabuluhang nasasalat na mga asset:
a) paraan ng halaga ng pagpuksa;

c) paraan ng capitalization ng kita.

7. Kung ang paraan ng may diskwentong cash flow ay gumagamit ng walang utang na daloy ng salapi, ang pagsusuri sa pamumuhunan ay sumusuri:
a) pamumuhunan sa kapital;
b) pagmamay-ari kapital ng paggawa;
c) pagbabago sa balanse ng pangmatagalang utang.

8. Ano ang paraan ng capital market batay sa:
a) sa pagtatasa ng mga minoryang stake sa mga peer na kumpanya;
b) sa pagtatasa ng pagkontrol sa mga stake sa mga peer na kumpanya;
c) sa hinaharap na kita ng kumpanya.

9. Alin sa mga sumusunod na pamamaraan ang ginagamit upang kalkulahin ang natitirang halaga para sa isang patuloy na pag-aalala:
a) modelo ni Gordon;
b) ang "tinuring na pagbebenta" na paraan;
c) ayon sa gastos net asset;

10. Para sa cash flow na walang utang, kinakalkula ang rate ng diskwento:


c) gamit ang modelo ng pagtatasa ng capital asset;
d) b, c.

11. Totoo ba ang pahayag: para sa kaso ng isang matatag na antas ng kita para sa isang walang limitasyong oras, ang halaga ng capitalization ay katumbas ng rate ng diskwento?
a) oo;
b) hindi.

12. Kapag ang rate ng paglago ng isang negosyo ay katamtaman at predictable, pagkatapos ay ang mga sumusunod ay ginagamit:
a) paraang may diskwentong cash flow;
b) paraan ng capitalization ng kita;
c) paraan ng netong asset.

13. Gamit ang anong paraan maaari mong matukoy ang halaga ng isang hindi nagkokontrol na interes:
a) paraan ng mga transaksyon;
b) ang paraan ng halaga ng netong asset;
c) paraan ng capital market.

14. Ang pagbabago ng pag-uulat ay kinakailangan sa proseso ng pagtatasa ng isang negosyo:
a) oo;
b) hindi.

15. Para sa cash flow para sa equity Kinakalkula ang rate ng diskwento:
a) bilang ang average na timbang na halaga ng kapital;
b) pinagsama-samang paraan ng pagtatayo;
c) gamit ang modelo ng pagtatasa ng capital asset.

16. Kailangan bang magsagawa ng pagsusuri ang appraiser? pinansiyal na kalagayan negosyo:
a) oo;
b) hindi.

17. Sa pagtukoy ng halaga sa pamilihan, dapat na maunawaan ang pamilihan bilang:
a) tiyak na nagbebenta at bumibili ng mga katulad na uri ng mga negosyo;
b) lahat ng mga potensyal na nagbebenta at mamimili ng mga katulad na uri ng mga negosyo.

18. Ang mga pagbabahagi na pinahahalagahan sa ilalim ng pamantayan sa halaga ng pamilihan ay halos palaging:
a) isang kumokontrol na taya;
b) hindi nagkokontrol na interes pagbabahagi

19. Anong mga bahagi ang kasama sa pagsusuri sa pamumuhunan para sa mga kalkulasyon gamit ang modelo ng cash flow para sa equity capital:
a) pamumuhunan sa kapital;
b) pagtaas ng sariling kapital sa paggawa;
c) demand para sa mga produkto.

20. Totoo ba ang pahayag: para sa mga kaso ng pagtaas ng cash flow sa paglipas ng panahon, ang ratio ng capitalization ay palaging mas malaki kaysa sa rate ng diskwento:
a) oo;
b) hindi.

21. Ang multiplier ay ang ratio sa pagitan ng presyo ng pagbebenta at anumang tagapagpahiwatig ng pananalapi:
a) oo;
b) hindi.

22. Ang negosyo ay:
a) ang negosyo sa kabuuan;
b) isang negosyo na may mga sangay at subsidiary;
V) tiyak na aktibidad, nakaayos sa loob ng isang tiyak na istraktura.

24. Ang normalisasyon ng pag-uulat ay isinasagawa sa layuning:
a) pagdadala nito sa pare-parehong pamantayan ng accounting;
b) pagpapasiya ng kita at mga gastos na karaniwan para sa isang karaniwang tumatakbong negosyo;
c) pag-streamline ng mga financial statement.

25. Ang pagkalkula ng natitirang halaga ay kinakailangan sa:
a) paraan ng capital market;
b) ang paraan ng labis na tubo;
c) may diskwentong paraan ng daloy ng salapi.

Diskarte sa kita ay batay sa prinsipyo na hindi babayaran ng isang potensyal na mamumuhunan negosyong ito isang halagang mas malaki kaysa sa kasalukuyang halaga ng kita sa hinaharap mula sa negosyong ito, ibig sabihin. ang prinsipyo ng inaasahan (foresight).

Ang pamamaraang ito sa pagsusuri ay itinuturing na pinakakatanggap-tanggap mula sa punto ng view ng mga motibo sa pamumuhunan, dahil ang sinumang mamumuhunan na namumuhunan ng pera sa nagpapatakbo ng negosyo, sa huli, ay hindi bumibili ng isang hanay ng mga asset, ngunit isang stream ng hinaharap na kita, na nagpapahintulot sa kanya na mabawi ang kanyang mga pamumuhunan, kumita at dagdagan ang kanyang kagalingan.

Mayroong dalawang paraan para sa pag-convert ng netong kita sa kasalukuyang halaga: ang paraan ng pag-capitalize ng tubo at ang paraan ng cash flow na may diskwentong hinaharap.

Paraan ng capitalization ng kita ginagamit kapag ang netong kita sa hinaharap ay inaasahang humigit-kumulang katumbas ng kasalukuyang kita o ang rate ng paglago nito ay magiging katamtaman at mahuhulaan. Bukod dito, ang mga kita ay medyo makabuluhang positibong halaga, i.e. patuloy na uunlad ang negosyo.

Discounted future cash flow method ginagamit kapag ang hinaharap na mga antas ng mga daloy ng salapi ay inaasahang malaki ang pagkakaiba sa kasalukuyang mga antas, ang mga daloy ng salapi sa hinaharap ay maaaring makatwirang tantiyahin, ang inaasahang mga daloy ng salapi sa hinaharap ay positibo para sa karamihan ng mga taon ng pagtataya, ang daloy ng salapi sa huling taon ng panahon ng pagtataya ay inaasahang magiging malaki. positibo.

Depende sa likas na katangian ng enterprise na pinahahalagahan, ang bahagi ng mga shareholder sa kapital nito o mahahalagang papel, pati na rin ang iba pang mga salik, maaaring isaalang-alang ng Appraiser ang netong daloy ng pera, mga dibidendo, iba't ibang hugis dumating.

Kapag ginagamit ang paraan ng capitalization, ang kinatawan ng halaga ng kita ay hinati sa capitalization coefficient upang muling kalkulahin ang kita ng enterprise sa halaga nito. Maaaring kalkulahin ang rate ng capitalization batay sa rate ng diskwento (binabawas ang inaasahang average na taunang rate ng paglago ng daloy ng salapi mula sa rate ng diskwento). Ang paraan ng capitalization ng kita ay kadalasang ginagamit sa isang matatag na sitwasyong pang-ekonomiya, na nailalarawan sa pamamagitan ng pare-pareho, pare-parehong mga rate ng paglago ng kita.

Kapag hindi posible na gumawa ng isang pagpapalagay tungkol sa katatagan ng kita at/o ang kanilang pare-parehong pare-parehong rate ng paglago, ginagamit ang mga pamamaraan ng may diskwentong cash flow, na batay sa isang pagtatantya ng kita sa hinaharap para sa bawat isa sa ilang yugto ng panahon. Ang mga kita na ito ay iko-convert sa halaga gamit ang mga rate ng diskwento at mga diskarte sa kasalukuyang halaga.

Ang isang tampok ng paraan ng cash flow na may diskwento at ang pangunahing bentahe nito ay pinapayagan nito ang isa na isaalang-alang ang mga hindi sistematikong pagbabago sa daloy ng kita na hindi maaaring ilarawan ng anumang modelo ng matematika. Ang sitwasyong ito ay ginagawang kaakit-akit na gamitin ang may diskwentong paraan ng daloy ng salapi sa ilalim ng mga kondisyon ekonomiya ng Russia nailalarawan sa pamamagitan ng malakas na pagkasumpungin sa mga presyo para sa mga natapos na produkto, hilaw na materyales, materyales at iba pang mga bahagi na makabuluhang nakakaapekto sa halaga ng negosyong pinahahalagahan.

Ang isa pang argumento na pabor sa paggamit ng diskwentong paraan ng daloy ng salapi ay ang pagkakaroon ng impormasyon na nagpapahintulot sa isa na bigyang-katwiran ang modelo ng kita (mga pahayag sa pananalapi ng negosyo, pagsusuri ng retrospective ng kumpanyang pinahahalagahan, data pananaliksik sa marketing merkado ng mga serbisyo sa komunikasyon, mga plano sa pagpapaunlad ng kumpanya).

Kapag naghahanda ng paunang data para sa pagtatasa gamit ang diskarte sa kita, ang pagsusuri sa pananalapi enterprise, dahil sa tulong nito maaari mong masuri ang mga tampok ng pag-unlad ng enterprise, kabilang ang:

Mga rate ng paglago;

Mga gastos, kakayahang kumita;

Ang kinakailangang halaga ng sariling kapital sa paggawa;

Halaga ng utang;

Rate ng diskwento.

Paraan ng Discounted Cash Flow

Sa pangkalahatan, ang pamamaraan para sa pagtukoy ng halaga ng isang negosyo batay sa paraan ng pagbabawas ng cash flow ay kadalasang kinabibilangan ng mga sumusunod na hakbang:

1. pagpili ng tagal ng panahon ng pagtataya;

2. pagpili ng uri ng cash flow na gagamitin para sa pagkalkula;

3. pagsasagawa ng pagsusuri ng kabuuang kita ng mga negosyo at paghahanda ng isang pagtataya ng kabuuang kita sa hinaharap, na isinasaalang-alang ang mga plano sa pag-unlad ng organisasyong tinasa;

4. pagsasagawa ng pagsusuri ng mga gastos ng negosyo at paghahanda ng isang pagtataya ng mga gastos sa hinaharap, na isinasaalang-alang ang mga plano sa pagpapaunlad ng organisasyong tinasa;

Ipadala ang iyong mabuting gawa sa base ng kaalaman ay simple. Gamitin ang form sa ibaba

Ang mga mag-aaral, nagtapos na mga mag-aaral, mga batang siyentipiko na gumagamit ng base ng kaalaman sa kanilang pag-aaral at trabaho ay lubos na magpapasalamat sa iyo.

Na-post sa http://www.allbest.ru/

Mga isyung teoretikal

1.1 Pag-usbong at pag-unlad mga aktibidad sa pagtatasa sa Russia

Ang pagtatasa ng real estate, bilang isang elemento ng patakaran sa ekonomiya ng estado, ay nagsimulang magkaroon ng hugis sa Russia noong kalagitnaan ng ika-18 siglo na may kaugnayan sa mga pagbabago sa sistemang sosyo-ekonomiko. Una sa lahat, ito ay dahil sa pangangailangan na lumikha ng isang fiscal cadastre, iyon ay, isang paglalarawan at pagtatasa real estate para sa mga layunin ng buwis.

Ang pagbuo ng isang sistema ng pagtatasa ng real estate para sa mga layunin ng buwis ay naganap sa Russia sa ilalim ng direktang impluwensya ng katulad na gawain na natapos na sa mga bansa sa Kanlurang Europa noong panahong iyon.

Ang dahilan para sa paglikha ng mga sistema ng pagbubuwis ng real estate sa karamihan ng mga bansa ay ang hindi pantay na pamamahagi ng mga buwis sa panahon ng paglipat mula sa capitation patungo sa pagbubuwis sa kita. Ang batayan ng naturang mga sistema ay mga cadastres na naglalaman ng mga materyales para sa paglalarawan at pagtatasa ng real estate.

Sa pag-aalis ng serfdom noong 1861 sa Russia, lumitaw ang mga kinakailangan para sa pagsasagawa ng gawaing kadastral, isang mahalagang bahagi. mahalaga bahagi na kung saan ay real estate valuation. Ang "Mga Regulasyon sa Mga Institusyon ng Zemstvo", na inilathala noong 1864, ay nagbigay ng pagbabago sa base ng buwis at isang bahagyang paglipat sa pagbubuwis ng ari-arian ng mga mamamayang Ruso. Upang mapunan muli ang badyet ng estado, ang per capita taxation system ay pinanatili, at para mabuo ang zemstvo budget, ang mga paksa ng pagbubuwis ay “mga lupain, pabrika, pabrika, industriyal at komersyal na mga establisyimento at sa pangkalahatan ay real estate sa mga county at lungsod, gayundin ang mga sertipiko para sa karapatang makipagkalakalan.” Ang halaga ng pagbubuwis ay natukoy na "kakayahang kumita at halaga ng buwis na ari-arian noong 1888, sa wakas ay inalis ang buwis sa botohan."

Mga modernong diskarte sa mga isyu sa pagsusuri, na nilinang sa maunlad na bansa Oh Ekonomiya ng merkado, halos umuulit sa kanilang kaibuturan konseptong probisyon, na inilatag ng mga tagalikha ng mga istatistika ng pagsusuri sa Russia. Sa simula ng ika-20 siglo metodolohikal na pag-unlad At mga diskarte sa organisasyon sa pagpapahalaga sa Russia, na sumisipsip ng mga advanced na ideya at karanasan ng mga binuo na bansa noong panahong iyon, na naging posible upang makamit ang mga natitirang resulta sa mga usapin ng pagpapahalaga sa real estate, madalas na walang mga analogue sa mundo. Ang pagsusuri ng mga makasaysayang katotohanan ay nagpapahintulot sa amin na makatwirang tapusin na, sa pamamagitan ng mga pagsisikap ng mga natitirang siyentipiko, ang Russia, mula sa punto ng view ng pamamaraan at organisasyon ng pagtatasa ng real estate, ay isa sa mga nangungunang bansa.

Ang rurok ng aktibidad ng pagtatasa sa Russia ay naganap sa ikalawang kalahati ng 90s, kapag ang paghahanda mga propesyonal na appraiser Ang Institute ay unang nagsimulang mag-aral pag-unlad ng ekonomiya World Bank for Reconstruction and Development.

Pagbuo ng pagtatasa sa Pederasyon ng Russia Imposibleng walang sistema ng pagsasanay, muling pagsasanay at advanced na pagsasanay ng mga appraiser. Isa sa mahahalagang pangyayari Sa yugto ng pagbuo ng mga aktibidad sa pagtatasa sa Russia, ang mga seminar sa mga aktibidad sa pagtatasa ay ginanap noong 1993, na inayos ng Institute for Economic Development ng World Bank. Ang isang kapansin-pansing impetus sa pag-unlad ng edukasyon sa larangan ng pagtatasa ay ibinigay sa panahon ng pagbuo at pagbuo ng mga kinakailangan sa paglilisensya para sa mga aktibidad ng mga appraiser.

58 structural regional units ang nilikha, na pinagsama ang 70 rehiyon ng Russia at mga kalapit na bansa. Ang organisasyong ito ay lumikha ng Academy of Intellectual Property Valuation, na nagsanay ng 15,000 appraiser noong 2000. lipunang Ruso appraiser, ang simula ng paglikha balangkas ng regulasyon Pagsasanay sa Russia mga pagpapahalaga sa ari-arian.

Noong Hunyo 1994, sa pag-uulat at kumperensya ng halalan ng ROO, ang mga sumusunod ay pinagtibay: Deklarasyon ng ROO, Mga Pamantayan propesyonal na aktibidad sa larangan ng real estate, Code propesyonal na etika Mga miyembro ng ROO. Ang susunod na hakbang noong Hunyo 1995 ay ang pagpaparehistro ng sistema ng standardisasyon sa Pamantayan ng Estado ng Russian Federation. Sa parehong panahon, kasama ang State Property Committee ng Russian Federation at ang Russian Guild of Realtors, ang Mga Regulasyon sa paglilisensya ng mga aktibidad sa real estate sa Russian Federation ay pinagtibay, kung saan ang mga aktibidad sa pagtatasa ay tinukoy bilang isang independiyenteng uri ng aktibidad at tinanggal. mula sa paglilisensya ng mga aktibidad sa real estate.

Noong 1996 ito ay lumitaw bagong organisasyon - Pambansang Kolehiyo appraisers (NPO), na kinabibilangan ng mga kumpanyang kasangkot sa pagtatasa. Mula noong katapusan ng 1996, ang propesyon ng appraiser sa Russia ay mayroon nang opisyal na katayuan. Ministri ng Paggawa at panlipunang pag-unlad Ang Russian Federation, sa pamamagitan ng resolusyon nito noong Nobyembre 27, 1996, No. 11, ay naaprubahan katangian ng kwalipikasyon posisyong “appraiser”, na nagtatatag ng mga responsibilidad sa trabaho at isang listahan ng mga regulasyon, legal at metodolohikal na mga dokumento at iba pang impormasyon na dapat malaman ng appraiser.

Pangunahing mga responsibilidad sa trabaho ang appraiser ay nagtatatag ng halaga sa pamilihan o iba pang halaga ng mga bagay karapatang sibil, pagsasaliksik ng mga pangangailangan sa pagtatasa at pagtatatag ng mga pakikipag-ugnayan sa negosyo sa mga kliyente, paghahanda ng isang nakasulat na ulat ng pagtatasa, gamit ang lahat ng kilalang pamamaraan ng pagtatasa, paglikha base ng impormasyon kinakailangan para sa mga propesyonal na aktibidad. Naka-install at mga kinakailangan sa kwalipikasyon para sa posisyong ito: mas mataas Edukasyong pangpropesyunal, karagdagang edukasyon at karanasan sa trabaho sa profile ng hindi bababa sa 1 taon.

Ngayon sa Russia ang mga aktibidad ng mga appraiser sa pederal na antas ay kinokontrol ng nauugnay na Pederal na Batas ng Hulyo 29, 1998 No. 135 - Pederal na Batas "Sa Mga Aktibidad sa Pagpapahalaga sa Russian Federation".

Ang isang metodolohikal na batayan para sa pagtatasa ay binuo, na isinasaalang-alang ang internasyonal na karanasan, pati na rin ang mga kakaibang katangian ng pag-unlad ng ekonomiya at ligal na regulasyon sa Russia.

Ang isang solong merkado para sa mga serbisyo sa pagtatasa ay lumitaw. Kasalukuyang nasa loob pare-parehong mga kinakailangan Mahigit sa 5,300 kumpanya ang nagsasagawa ng mga aktibidad sa pagtatasa batay sa pederal na lisensya mga legal na entity at mga indibidwal na negosyante.

Isang sistema ang nabuo regulasyon ng pamahalaan mga aktibidad sa pagtatasa batay sa Pederal na batas"Sa mga aktibidad sa pagpapahalaga sa Russian Federation" at kabilang ang kontrol sa pagsunod ng mga appraiser sa mga kinakailangan at kundisyon, mga pamantayan sa pagpapahalaga at mga alituntunin, mga kinakailangan para sa edukasyon ng mga espesyalista.

Ay umuunlad mga organisasyong self-regulatory mga appraiser. Ang kanilang pakikipag-ugnayan ay naitatag sa Russian Ministry of Property sa buong hanay ng mga problema sa pagbuo ng merkado ng pagpapahalaga.

Ngunit maaari rin nating i-highlight ang mga kawalan na likas sa pagsasanay ngayon sa larangan ng pagtatasa ng ari-arian sa Russia:

1.Kakulangan ng metodolohikal na batayan;

2. Hindi pagkakapare-pareho ng dayuhang pamamaraan sa mga relasyon sa merkado sa Russia;

3. Kawalang tiwala ng mga customer sa mga tagapamahala - mga appraiser na kasangkot sa aktibidad na ito sa pagsasanay;

4. Kakulangan ng sapat na bilang ng mga highly qualified expert appraisers sa mga rehiyon;

5. Kakulangan ng praktikal na karanasan sa pagtasa ng trabaho sa mga kumpanya;

6.Kakulangan ng pare-parehong pamantayan sa pagtatasa.

1.1 Ano ang layunin ng inflationary cost adjustment? Ano ang kasama sa inflation cost adjustment? Palawakin ang mga pangunahing paraan ng pagsasaayos ng inflation

Ang layunin ng pagsasaayos ng inflation ng dokumentasyon ay upang dalhin ang retrospective na impormasyon para sa mga nakaraang panahon sa isang maihahambing na anyo; isinasaalang-alang ang mga pagbabago sa inflationary na presyo kapag gumagawa ng mga pagtataya ng mga daloy ng salapi at mga rate ng diskwento.

Ang pinakasimpleng paraan ng pagsasaayos ay muling suriin ang lahat ng mga item sa balanse batay sa mga pagbabago sa halaga ng palitan ng ruble na nauugnay sa halaga ng palitan ng isang mas matatag na pera, tulad ng dolyar ng US. Ang mas tumpak ay ang revaluation ng asset at liability item sa balance sheet batay sa mga pagbabago sa mga antas ng presyo ng bilihin. Maaari itong tumutok pareho sa masa ng kalakal sa kabuuan, at sa bawat partikular na produkto o pangkat ng produkto.

Ang isang karaniwang paraan ng pag-exempt ng mga financial statement mula sa inflation ay ang paraan ng accounting para sa mga pagbabago sa pangkalahatang antas ng presyo.

Paggamit ang pamamaraang ito nagbibigay-daan sa iyo na mag-abstract mula sa materyal na istraktura ng mga ari-arian ng negosyo at tumuon sa pangkalahatang pagtatasa ng lahat ng ari-arian, na isinasaalang-alang ang kapangyarihan sa pagbili ng yunit ng pananalapi at ang mga pagbabago nito sa paglipas ng panahon, na sumasalamin sa mga pagbabago sa average na antas ng presyo. Ang pamamaraang ito ay binubuo sa katotohanan na ang iba't ibang mga item ng mga pahayag sa pananalapi ay kinakalkula sa mga yunit ng pananalapi ng parehong kapangyarihan sa pagbili (sa rubles ng base o kasalukuyang panahon sa petsa ng pag-uulat). Para sa muling pagkalkula, ginagamit ang GNP dynamics index o ang consumer o wholesale price index. Ang unibersal na anyo para sa muling pagkalkula ng mga item sa balanse at mga pahayag sa pananalapi sa mga yunit ng pananalapi ng pantay na kapangyarihan sa pagbili ay ang mga sumusunod:

Bn = Bb/(i1 + i0),

kung saan ang Bp ay ang tunay na halaga ng artikulo, na nababagay para sa inflation, rub.;

Vb - nominal na halaga ng item ayon sa data ng accounting at pag-uulat, kuskusin.;

I0 - index ng inflation sa base period o sa unang petsa ng pagsubaybay sa halaga ng item ng balanse.

Tanging ang mga tinatawag na non-monetary item lang ang dapat sumailalim sa inflation adjustment ayon sa index: fixed assets (kabilang ang intangible assets), inventories, work in progress, tapos na mga produkto, mga obligasyon na dapat bayaran sa pamamagitan ng supply ng ilang mga produkto at (o) ang pagkakaloob ng ilang mga serbisyo. Mga item sa pananalapi ( cash, account receivable at payable, credits, loan, deposits, mga pamumuhunan sa pananalapi) ay hindi napapailalim sa pagsasaayos ng inflation anuman ang mga pagbabago sa pangkalahatang antas ng presyo.

Ang mga di-monetary na asset (mga pananagutan) ay tinasa sa mga yunit ng pera na may pantay na kapangyarihan sa pagbili sa sumusunod na paraan. Nakapangkat ang lahat ng asset ayon sa taon ng kanilang pagkuha (paglabas). Para sa bawat taon, ang pagpapahalaga ng isang pangkat ng mga bagay ay muling kinakalkula gamit ang mga indeks ng presyo ng kasalukuyang taon at ang taon ng pagkuha ng mga bagay, at pagkatapos ay ibubuod ang mga resulta.

Mga gawain sa pagsubok

1. Ang prinsipyong pang-ekonomiya ayon sa kung saan ang pagdaragdag ng mga karagdagang mapagkukunan sa mga pangunahing salik ng produksyon ay epektibo hangga't ang netong output ay tumaas nang mas mabilis kaysa sa pagtaas ng mga gastos ay tinatawag na:

prinsipyo ng mga salik ng produksyon

ang prinsipyo ng proporsyonalidad

prinsipyo ng marginal productivity

prinsipyo ng supply at demand

ang prinsipyo ng kompetisyon.

11. Anong diskarte sa pagtatasa ng negosyo ang batay sa prinsipyong pang-ekonomiya mga inaasahan:

pahambing

mahal

kumikita

ari-arian

21. Kapag nagsasagawa pagtatasa ng buwis Ang ari-arian ay ginagamit:

limitadong halaga sa pamilihan

espesyal na tinukoy na gastos

gastos sa pagpapalit

31. Ang kakanyahan ng paraan ng capitalization ng kita ay ipinahayag ng formula:

gastos = neto tinatayang : rate ng capitalization

gastos = kita: rate ng capitalization

gastos = neto tinatayang x rate ng capitalization

41. Pamilihan ng pamumuhunan?

Market ng mga tunay na bagay sa pamumuhunan

Market para sa mga instrumento sa pamumuhunan sa pananalapi

Ang merkado para sa parehong mga tunay na bagay sa pamumuhunan at mga instrumento sa pamumuhunan sa pananalapi

51. Ang mga pamumuhunan na nagpapahayag ng pamumuhunan ng kapital sa pinakamapanganib na mga ari-arian (mga bahagi ng mga batang kumpanya), kung saan inaasahang matatanggap ang pinakamataas na kita, ay:

Mababang panganib na pamumuhunan

Katamtamang panganib na pamumuhunan

Mga speculative na pamumuhunan

61. Anong uri ng pamumuhunan ang hindi kasama sa pamumuhunan sa mga non-financial asset?

Mga pamumuhunan sa mga fixed asset

Mga pamumuhunan sa hindi nasasalat na mga ari-arian

Mga pamumuhunan sa mga mahalagang papel ng iba pang mga legal na entity, sa mga bono ng lokal at mga pautang ng pamahalaan

Mga pamumuhunan sa malaking pagsasaayos fixed asset

71. Ang mga tungkulin at pananagutan ng lahat ng mga paksa ng aktibidad sa pamumuhunan ay pareho at hindi nakasalalay sa mga mapagkukunan ng pamumuhunan o mga anyo ng pagmamay-ari. nilikhang mga negosyo at produksyon

81. Saklaw ng sirkulasyon ng mga mahalagang papel na hindi pinapapasok sa panipi sa mga stock exchange, - Ito:

stock market

over-the-counter na merkado

derivatives market

91. Ang pagiging epektibo ng proyekto ay tinutukoy ng:

Cost-benefit ratio

Mga tagapagpahiwatig ng kahusayan sa pananalapi (komersyal).

Isang hanay ng mga tagapagpahiwatig ng komersyal, badyet, pambansang kahusayan sa ekonomiya

101. Kung mas mahaba ang panahon ng pagpapatupad ng proyekto hanggang sa buong pagbabayad nito, mas mataas ang antas ng panganib sa pamumuhunan.

111. Ang formula para sa pagtukoy ng IRR (internal rate of return) gamit ang linear approximation method ay may anyo:

121. Sino ang apektado sa mas mababang antas ng plano ng negosyo ng isang proyekto sa pamumuhunan:

Mga mamumuhunan

Mga negosyante

Mga tauhan ng negosyo

131. Ang mekanismo ng pagpopondo sa sarili ay hindi kasama ang:

Mga hiniram na pondo

Paglubog ng pondo

Mga pagbabawas mula sa kita

Mga claim sa insurance

141. Ang pormula para sa pagtukoy ng panloob na rate ng pagbabalik (IRR) ay:

151. Ang pagsasaayos ng mga pahayag sa pananalapi upang dalhin ang mga ito sa magkatulad na pamantayan ng accounting ay ang layunin ng:

mga kalkulasyon ng mga kamag-anak na tagapagpahiwatig sa panahon ng proseso ng pagtatasa

pagbabago ng mga pahayag sa pananalapi

normalisasyon ng mga pahayag sa pananalapi

data ng inflation adjustment

161. Ang pagtatasa ng halaga ng isang negosyo, na napapailalim sa pagkuha ng 100% na kontrol dito, ay maaaring agad na makuha:

paraan ng akumulasyon ng asset

may diskwentong paraan ng daloy ng salapi

paraan ng transaksyon

paraan ng capital market

171. Kapag ang rate ng paglago ng isang negosyo ay katamtaman at predictable, pagkatapos ay ang mga sumusunod ay ginagamit:

may diskwentong paraan ng daloy ng salapi

paraan ng capitalization ng kita

pamamaraan ng net asset

Gawain Blg. 1

Kalkulahin ang tunay na rate ng diskwento para sa kumpanyang binibigyang halaga kung ang nominal na rate ng return sa mga bono ng gobyerno ay 25%. Ang average na return market sa stock market ay 19% sa totoong mga termino. Ang beta coefficient para sa kumpanyang pinapahalagahan ay 1.4.

Ang mga kalkulasyon ay isinasagawa ayon sa pormula:

R = Rf+b(Rm-Rf),

kung saan ang R ay ang kinakailangang discount factor;

Rf - rate ng return na walang panganib (tinukoy bilang pagkakaiba sa pagitan ng nominal rate ng return at rate ng inflation) = 6%;

b - coefficient, na isang sukatan ng market o non-diversifiable na panganib at sumasalamin sa amplitude ng mga pagbabago sa pagbabalik ng isang asset na may kaugnayan sa market sa kabuuan;

Ang Rm ay ang average na market rate ng return, na tinutukoy batay sa pangmatagalang kabuuang return ng market;

(Rm - Rf) - premium para sa panganib ng pamumuhunan sa isang naibigay na asset.

R = 0.06 + 1.4 (0.19 - 0.06) = 0.242 = 24.2%.

Problema Blg. 11

discount rate ng kapital ng negosyo

Ang halaga ng merkado ng mga ordinaryong pagbabahagi ng kumpanya ay 13.6 milyong rubles, ginustong pagbabahagi - 5.1 milyong rubles Ang kabuuang hiniram na kapital ng kumpanya ay 8.5 milyong rubles. Ang gastos (pagbabalik) ng equity ay 18%, ang ginustong stock ay 11%, at ang mga bono ay 9%. Ang tagapagpahiwatig ng panganib para sa negosyo ay 0.5, at ang rate ng interes para sa walang panganib na pamumuhunan sa kapital ay 9%, ang average para sa stock market ay 13%. Kalkulahin ang rate ng diskwento gamit ang weighted average na gastos ng capital model at ang capital asset pricing model. Magbigay ng interpretasyon sa mga resultang nakuha.

Kalkulahin muna natin ang mga bahagi ng bawat bahagi ng kapital. Ang kabuuang halaga ng kumpanya ay:

13.6 + 5.1 + 8.5 = 27.2 milyong rubles.

Wd = 13.6/27.2 = 50%

Wp = 5.1/27.2= 18.75%

Kami = 8.5/27.2 = 31.25%

Ito ay maginhawa upang kalkulahin ang WACC gamit ang isang talahanayan

Kaya, ang pinagsama-samang (weighted average) na halaga ng kapital ng kumpanya ay 11.29 porsyento.

Ayon sa modelo ng pagpepresyo ng capital asset, ang halaga ng kapital ng kumpanya ay katumbas ng:

Sk=0.09+(0.13-0.09)*0.5=11%

Kataga - kahulugan

1) Ang mga annuity ay isang serye ng mga pantay na pagbabayad na natanggap o binayaran sa pantay na pagitan sa isang tinukoy na yugto ng panahon.

11) Pagpuksa gastos - gastos bagay ng pagtatasa kung sakaling ang bagay ay dapat ihiwalay sa isang panahon na mas maikli kaysa sa karaniwang panahon ng pagkakalantad ng mga katulad na bagay

21) Ang market value ay ang pinaka-malamang na presyo kung saan maaaring ihiwalay ang valuation object bukas na palengke sa isang mapagkumpitensyang kapaligiran, kapag ang mga partido sa isang transaksyon ay kumilos nang makatwiran, pagkakaroon ng lahat ng kinakailangang impormasyon, at ang halaga ng transaksyon ay hindi apektado ng anumang hindi pangkaraniwang mga pangyayari

31) Ang isang negosyo ay isang bagay ng ari-arian at isang tiyak na istraktura ng isang organisado aktibidad sa ekonomiya para sa produksyon at (o) pagbebenta ng mga produkto, gawa, serbisyo.

Na-post sa Allbest.ru

Mga katulad na dokumento

    Mga tampok ng mga aktibidad sa pagpapahalaga sa isang ekonomiya ng merkado. pangkalahatang katangian at paghahambing ng mga pangunahing pamamaraan para sa pagtatasa ng halaga ng mga kapirasong lupa. Ang kakanyahan ng muling pagsasaayos ng negosyo, pati na rin ang pagtatasa ng halaga nito at pagsusuri ng direkta at hindi direktang mga benepisyo.

    pagsubok, idinagdag noong 10/04/2010

    Kasaysayan ng pag-unlad ng mga aktibidad sa pagtatasa sa Russia at mga katangian ng estado nito. Ang mekanismo para sa pag-regulate ng mga aktibidad sa pagpapahalaga, ang mga konsepto nito alinsunod sa pederal na batas. Mga paksa, layunin, prinsipyo at diskarte sa pagpapahalaga sa negosyo, mga uri ng halaga.

    course work, idinagdag noong 04/15/2011

    Mga pangunahing kaalaman sa pagpapahalaga sa negosyo. Ang kakanyahan at konsepto ng aktibidad sa pagtatasa. Pagpapasiya ng halaga sa merkado gamit ang halimbawa ng Bryansk-Lada LLC. Mga paraan upang mapabuti ang mga aktibidad sa pagbebenta ng isang negosyo. Mga katangian ng kotse ng Lada Priora at ang gastos nito.

    thesis, idinagdag noong 05/30/2008

    Mga katangian ng mga pangunahing uri ng mga aktibidad sa pagpapahalaga, ang kanilang pang-ekonomiyang nilalaman at mga pamamaraan ng regulasyon ng estado. Pagpapasiya ng mga pamamaraan para sa pagkalkula ng halaga sa merkado ng real estate sa loob ng balangkas ng diskarte sa kita. Pagtataya ng halaga ng isang kapirasong lupa.

    pagsubok, idinagdag noong 10/10/2014

    Legal na regulasyon mga aktibidad sa pagpapahalaga sa Russian Federation, ang mga pangunahing layunin ng pagtatatag ng halaga ng isang negosyo. Mga diskarte sa kita, paghahambing at gastos sa pagtukoy ng halaga ng negosyo. Koordinasyon ng mga resulta at konklusyon tungkol sa halaga ng merkado ng negosyo.

    thesis, idinagdag noong 12/14/2010

    Paglalarawan ng mga pangunahing diskarte at kaukulang pamamaraan para sa pagpapahalaga sa isang negosyo (negosyo): kumikita, merkado, gastos. Ang konsepto ng natitirang kapaki-pakinabang na buhay ng isang negosyo. Mga pamamaraan para sa pagkalkula ng may diskwentong daloy ng salapi. Pag-drawing ng isang assessment sheet.

    abstract, idinagdag noong 02/17/2011

    Metodolohikal na batayan para sa pagsusuri ng mga aktibidad ng isang negosyo, impormasyon tungkol sa halaga ng libro ng bagay sa pagpapahalaga. Pagtataya ng pangunahing mga tagapagpahiwatig ng macroeconomic ng merkado ng industriya ng kuryente. Pagtukoy sa huling halaga ng equity capital ng kumpanya.

    thesis, idinagdag noong 12/11/2010

    Pagbubunyag pang-ekonomiyang kakanyahan ang halaga ng kapital bilang ang kita na nabuo na kinakailangan upang bigyang-katwiran ang pamumuhunan ng mamumuhunan. Mga katangian ng tradisyonal na pamamaraan at modelo para sa pagtatasa ng halaga ng kapital. Ang kasanayan sa pagtukoy ng halaga ng equity capital.

    pagsubok, idinagdag noong 06/16/2011

    Konsepto, layunin at prinsipyo ng pagtatasa ng halaga ng enterprise. Ang kakanyahan ng bawat pamamaraan para sa pagtatasa ng halaga ng isang negosyo sa loob ng balangkas ng kita, gastos at paghahambing na mga diskarte sa pagpapahalaga. Mag-ulat sa pagtukoy ng halaga sa pamilihan ng 1 bloke ng mga pagbabahagi ng ZAO Sibur-Motors.

    thesis, idinagdag noong 07/02/2012

    Pag-unlad ng mga aktibidad sa pagtatasa. Konsepto, layunin at prinsipyo ng pagtatasa ng halaga ng enterprise. Pagsusuri ng mga aktibidad at prospect ng enterprise para sa pag-unlad nito gamit ang halimbawa ng Sweet Paradise LLC. Gastos, kita at paghahambing na diskarte sa pagtatasa ng halaga ng isang negosyo.

Batay sa paghahambing ng kita sa hinaharap ng mamumuhunan sa kasalukuyang mga gastos. Ang paghahambing ng kita sa mga gastos ay isinasagawa na isinasaalang-alang ang oras at panganib na mga kadahilanan. Dynamics ng halaga ng kumpanya, natukoy paraan ng kita, ay nagbibigay-daan sa iyong gawin ang mga tama para sa mga tagapamahala, may-ari, estado, atbp.

Ginagamit ang paraan ng pag-capital kapag ang mga netong kita sa hinaharap ay inaasahan na humigit-kumulang katumbas ng kasalukuyang mga kita o ang kanilang rate ng paglago ay magiging katamtaman at mahuhulaan. Bukod dito, ang mga kita ay medyo makabuluhang positibong halaga, i.e. patuloy na uunlad ang negosyo. Karaniwang ginagamit ang indicator upang suriin ang mga negosyo na ang mga asset ay pinangungunahan ng mga kagamitang naubos. Para sa mga kumpanyang may makabuluhang real estate, ang halaga ng libro na bumababa, ngunit ang aktwal na halaga ay nananatiling halos hindi nagbabago, mas gusto nilang gumamit ng cash flow.

Ang kakanyahan ng paraan ng capitalization ay upang matukoy ang halaga ng taunang kita at ang capitalization rate na naaayon sa mga kita na ito, batay sa kung saan ang presyo ng kumpanya ay kinakalkula.

Ang isang bilang ng mga problema ay lumitaw kapag ginagamit ang pamamaraang ito. Una, kung paano matukoy ang netong kita ng isang negosyo, at pangalawa, kung paano pumili ng isang rate ng capitalization.

Kapag kinakalkula ang netong kita, mahalagang piliin nang tama ang yugto ng panahon kung kailan ginawa ang mga kalkulasyon. Ito ay maaaring ilang panahon sa nakaraan, karaniwan ay lima, o maaari itong gumamit ng data ng kita para sa ilang mga panahon sa nakaraan at mga pagtataya para sa malapit na hinaharap.

Ang isa pang mahirap na aspeto ng pamamaraang ito ay ang pagtukoy sa rate ng capitalization.

Ang capitalization rate ay higit na nakadepende sa sustainability ng kita ng kumpanya.

Kung ang huli ay may matatag na paglago ng kita, ang isang mas mababang rate ng capitalization ay pinili, na humahantong sa isang pagtaas sa kumpanya at, sa kabaligtaran, na may hindi matatag na kita, ang capitalization rate ay nadagdagan.

Sa ilang mga kaso, ang kabuuang kita ay ginagamit upang pahalagahan ang mga kumpanya. Ito ay kadalasang ginagamit upang matukoy ang halaga sa pamilihan ng isang negosyo ng serbisyo.

Minsan para sa pagsusuri pinagsamang mga kumpanya ng stock ginamit . Ang pamamaraang ito ay mas mainam para sa mga shareholder na walang kumokontrol na stake, dahil ang halaga ng mga dibidendo ay pinakamahalaga sa kanila, at hindi nila maimpluwensyahan ang patakaran ng kumpanya sa pagbabayad ng mga dibidendo. Para sa mga shareholder na may kumokontrol na interes, mas mainam na gumamit ng net income capitalization upang matukoy ang market value ng isang enterprise.

Ang pangunahing bentahe ng paraan ng capitalization ng kita ay na ito ay sumasalamin sa potensyal na kakayahang kumita ng isang negosyo at nagbibigay-daan sa isa na isaalang-alang ang panganib ng industriya at ng kumpanya. Gayunpaman, ang pamamaraang ito ay hindi gaanong ginagamit para sa mabilis na lumalagong mga kumpanya.

Ang paraan ng diskwento sa hinaharap na kita ay naging laganap sa pagsasanay sa pagtatasa ng negosyo, dahil pinapayagan nito ang isa na isaalang-alang ang mga prospect ng pag-unlad sa hinaharap.

Pagpapasiya ng kita na matatanggap sa panahon ng post-forecast;

Ang pagtataya ng kita sa hinaharap ay nagsisimula sa pagtukoy sa aktibidad ng panahon ng pagtataya at pagtataya ng abot-tanaw at ang uri ng kita na gagamitin sa mga karagdagang kalkulasyon. Ang horizon ng pagtataya ay nahahati sa dalawang bahagi: pagtataya, kapag tinutukoy ng Appraiser ang dynamics ng pag-unlad ng kumpanya na may sapat na katumpakan, at post-forecast, kapag kinakalkula ng analyst ang isang partikular na average, medyo katamtamang rate ng paglago.

Mahalagang matukoy nang tama ang tagal ng panahon ng pagtataya. Ang isang labis na mahabang panahon ay mangangailangan ng maraming pagsisikap upang makagawa ng isang makatotohanang pagtataya. Kasabay nito, ang artipisyal na pag-ikli ng panahon ay humahantong sa pagbaluktot ng pagtataya, dahil sa mga unang taon ang dynamics ng kita ay lilihis nang malaki mula sa average na gastos mga kumpanya.

Tinutukoy ng uri ng kita ang proseso ng pagtataya at ang pamamaraan para sa pagkalkula ng rate ng diskwento. Kung ang mga kita at dibidendo ay hindi nangangailangan ng mga espesyal na paliwanag, kung gayon ang konsepto ng daloy ng salapi ay kailangang tukuyin. Ang daloy ng pera ay ang resulta ng pagpasok at paglabas ng mga pondo sa isang negosyo.

Ang halaga ng cash flow para sa equity capital ay tinutukoy batay sa sumusunod na data: book profit minus + + pagtaas sa pangmatagalang utang - interes sa pangmatagalang pananagutan - - pagtaas sa equity.

Ang daloy ng pera para sa namuhunan na kapital (ang kabuuang halaga ng equity at pangmatagalang utang) ay nagpapahintulot sa amin na matukoy ang kabuuan halaga sa pamilihan equity at pangmatagalang utang ng kumpanya. Ang halaga ng cash flow na ito para sa invested capital ay tinutukoy ng formula: profit after tax + depreciation - capital investments - increase in equity kapital ng paggawa.

Ang daloy ng pera para sa equity ay iba kaysa sa namuhunan na kapital. Una, netong kita para sa namuhunan na daloy ng salapi ay nadagdagan ng halaga ng interes sa mga pangmatagalang pautang. Pangalawa, kapag kinakalkula ang cash flow para sa equity capital, ang mga pagbabago sa pangmatagalang pananagutan ay isinasaalang-alang, ngunit para sa namuhunan na daloy - hindi. Ang huling pangyayari ay nagpapahintulot sa paggamit ng may diskwentong paraan ng daloy ng salapi sa mga kaso kung saan hindi posibleng mahulaan ang dinamika ng pangmatagalang utang.

Ang isa sa pinakamahirap, ngunit sa parehong oras ang pinakamahalagang aspeto ng pagtatasa ng mga kumpanya gamit ang mga paraan ng daloy ng presyo ay ang pagguhit ng isang forecast ng daloy ng pera para sa susunod na ilang taon. Ang posibilidad ng paglihis mula sa pagtataya ay napakataas, kaya kung minsan ang isang spectrum ng mga pagtataya ay pinagsama-sama - pesimista, makatotohanan at maasahin sa mabuti. Ang isang optimistikong pagtataya ay nangangahulugang isang pagtatasa ng kakayahang kumita ng isang kumpanya kapag ito ay nagpapatakbo sa ilalim ng pinakakanais-nais na mga kondisyon. Ang ibig sabihin ng Real ay isang hula batay sa mga pinakamalamang na kundisyon. Ang pessimistic ay isang pagtataya na nakuha batay sa mga ideya tungkol sa paggana ng mga negosyo sa pinakamasamang kondisyon.

Pagkatapos nito, isang pagsusuri at pagtataya ng gastos ay ginawa. Dahil ang mga rate ng paglago ay pare-pareho at karaniwang naiiba, ang mga rate ng paglago ay hinuhulaan mga nakapirming gastos at hiwalay - paglago variable na gastos. Batay sa pagkakaroon ng nakapirming kapital at mga pagtataya ng mga pamumuhunan sa kapital, ang halaga ng mga singil sa pamumura ay tinutukoy. Batay sa isang pagsusuri ng pamamahala ng kumpanya at mga plano sa pagbebenta, ang mga gastos sa pangangasiwa at mga gastos para sa pagbebenta ng mga produkto (serbisyo) ay tinutukoy. Batay sa mga plano para sa pagkuha ng mga pangmatagalang pautang, kinakalkula ang interes sa utang. Susunod, tinutukoy ang halaga ng mga buwis na kailangang bayaran ng kumpanya.

Bilang resulta ng pagbabawas ng mga fixed at variable na gastos, depreciation at mga gastos sa pagbebenta, interes at mga buwis mula sa kabuuang kita, ang isang pagtataya ng netong kita ay nakuha para sa bawat taon ng panahon ng pagtataya.

Ang isang mahalagang yugto ng paraan ng diskwento sa daloy ng salapi ay, na kinabibilangan ng:

Pagtukoy sa net surplus o deficit ng kumpanya. Ang labis ay nagpapataas ng halaga sa pamilihan ng kumpanya, at ang kakulangan ay dapat gawin, kaya binabawasan nito ang halaga sa pamilihan;
- pagkalkula ng mga pagbabago (pagtaas o pagbaba) sa pangmatagalang utang (para sa modelo ng cash flow na dinala mula sa).

Sa susunod na yugto ng pagsusuri, tinutukoy ang rate ng diskwento. Kung ang valuation ay batay sa cash flow na nabuo ng equity capital, kung gayon ang discount rate ay kinakalkula gamit ang Capital Asset Pricing Mdel (CAPM) o ang paraan ng pagbubuod.

Sa susunod na yugto ng pagkalkula ng halaga ng isang negosyo, gamit ang may diskwentong paraan ng kita sa hinaharap, ang kabuuang halaga ng kita na matatanggap ng may-ari sa panahon ng post-forecast ay tinutukoy. Ang pagkalkula ng kita sa panahon ng post-forecast ay maaaring isagawa sa pamamagitan ng ilang mga pamamaraan, tulad ng paraan ng gastos - ang modelo ng Gordon (ang "tinantyang benta" na pamamaraan).

Ipinapalagay ng paraan ng net asset na alam ang halaga ng mga net asset sa pagtatapos ng huling taon ng pagtataya. Ang laki ng mga net asset sa pagtatapos ng panahon ng pagtataya ay tinutukoy sa pamamagitan ng pagsasaayos ng halaga ng mga net asset sa simula ng unang taon ng panahon ng pagtataya sa pamamagitan ng halaga ng cash flow na natanggap ng kumpanya para sa buong panahon ng pagtataya. Ang paggamit ng pamamaraan ng netong pag-aari ay ipinapayong para sa mga negosyong kabilang sa mga industriyang masinsinang kapital.

Tinutukoy ng modelo ng Gordon ang halaga ng kumpanya sa simula ng unang taon pagkatapos ng panahon ng pagtataya bilang ang halaga ng capitalized na kita pagkatapos ng panahon ng pagtataya (iyon ay, ang kabuuan ng mga halaga ng lahat ng taunang kita sa hinaharap sa post forecast panahon).

Dapat na stable ang rate ng paglago ng kita.

Ang rate ng paglago ng kita ay hindi maaaring mas malaki kaysa sa rate ng diskwento.

Ang mga pamumuhunan sa kapital sa panahon ng post-forecast ay dapat na katumbas ng mga singil sa pamumura(para sa kaso kapag ang cash flow ay nagsisilbing kita).

Ang pagbabawas ng natitirang halaga sa rate ng diskwento na kinuha sa pagtatapos ng panahon ng pagtataya ay dahil sa katotohanan na ang natitirang halaga, anuman ang paraan ng pagkalkula nito, ay palaging kumakatawan sa isang halaga para sa isang tiyak na petsa - ang simula ng post-forecast panahon, iyon ay, ang katapusan ng huling taon ng pagtataya.

Upang makuha ang pangwakas na halaga ng halaga ng merkado ng kumpanya, maraming mga pagbabago ang ginawa.

1. Kung ang isang modelo ng diskwento ay ginamit nang walang utang na namuhunan sa cash flow, kung gayon ang nahanap na halaga ng merkado (PV) ay tumutukoy sa buong namuhunan na kapital, iyon ay, kabilang dito hindi lamang ang halaga ng equity capital, kundi pati na rin ang halaga ng mahabang panahon ng kumpanya. - term na pananagutan. Samakatuwid, upang makuha ang halaga ng equity capital, kinakailangan na ibawas ang halaga ng pangmatagalang utang mula sa halaga na natagpuan.
2. Kinakalkula gamit ang may diskwentong paraan ng daloy ng salapi, ang halaga ay kumakatawan sa halaga ng negosyo, na hindi kasama ang halaga ng labis at hindi gumaganang mga asset na hindi direktang lumahok sa pagbuo ng kita. Ang mga naturang asset ay hiwalay na pinahahalagahan at ang resulta ay idinagdag sa halaga sa merkado ng kumpanya. Mayroong apat na uri ng mga bagay na napapailalim sa hiwalay na pagtatasa at pagtutuos ng halaga: sariling kapital; mga obligasyon na may kaugnayan sa mga hakbang sa pangangalaga sa kapaligiran; mga bagay panlipunang globo; mga fixed asset sa ilalim ng konserbasyon.

Ang paraan ng pagpapahalaga sa mga negosyo batay sa pagbabawas ng kita sa hinaharap ay may ilang mga pakinabang at disadvantages. Ito ay nagpapahintulot sa iyo na ipakita ang hinaharap na kakayahang kumita ng kumpanya, na kung saan ay pinaka-interes sa mamumuhunan. Isinasaalang-alang nito ang panganib ng mga pamumuhunan, posibleng mga rate ng inflation, pati na rin ang sitwasyon sa merkado sa pamamagitan ng rate ng diskwento. Ang pamamaraang ito ay nagpapahintulot sa iyo na isaalang-alang ang pagkaluma ng ekonomiya ng kumpanya, ang tagapagpahiwatig kung saan ay ang labis na halaga ng merkado na nakuha sa pamamagitan ng paraan ng akumulasyon ng asset sa halaga ng merkado na nakuha sa pamamagitan ng paraan ng pagbabawas ng kita sa hinaharap. Ipinakita ng kasanayan sa mundo na ang pamamaraang ito ay pinakatumpak na tinutukoy ang halaga ng merkado ng isang negosyo, ngunit ang paggamit nito ay mahirap dahil sa kahirapan sa paggawa ng sapat na tumpak na mga pagtataya.