Dzieci 

Analiza fundamentalna: wyniki na giełdzie. Metody analizy fundamentalnej i jej krytyka Jakie wskaźniki są ważne w analizie fundamentalnej

Analiza fundamentalna- metoda wyceny przedsiębiorstwa w celu określenia jego potencjalnej wartości cenne papiery.

Kategorie

Analiza fundamentalna bada czynniki wpływające na wartość aktywów. Należą do nich wskaźniki finansowe, miejsce firmy w branży oraz światowe zjawiska gospodarcze.
  1. Oceniony sytuacja ekonomiczna Państwa. Zalety i możliwe ryzyko, które zależą od stabilności politycznej, poziomu inflacji, systemów podatkowych, czynników sezonowych i geograficznych.
  2. Analiza branżowa uwzględnia konkurencyjność przedsiębiorstwa, określa jego miejsce w konkretnym sektorze gospodarki oraz potencjał rozwojowy całej branży.
  3. Analiza finansowa konkretnej spółki opiera się na sprawozdaniach finansowych i zawiera informacje o przychodach, zobowiązaniach dłużnych, wartości aktywów, wypłacie dywidendy itp.
Analiza przeprowadzana jest w oparciu o dane pochodzące z otwartych źródeł publikowanych przez emitenta, a także z niezależnych badań statystycznych.

Najważniejsze wskaźniki

W analizie wykorzystuje się następujące elementy kluczowe wskaźniki spółki, takie jak kapitalizacja, zysk, przychody, wysokość wypłat kuponów i dywidend. Dla struktur bankowych istotny jest poziom zwrotu z aktywów i kapitału trwałego. Dane te są przekształcane w wskaźniki, które można wygodnie studiować i wykorzystywać do tworzenia tabel i wykresów porównawczych.

Najpopularniejsze wskaźniki odzwierciedlające rentowność spółki i wartość akcji:

  • EPS – charakteryzuje zysk za rok przypadający na jedną wyemitowaną akcję;
  • EV to cena firmy biorąc pod uwagę wszystko źródła finansowe, w tym zobowiązania dłużne, liczba akcji zwykłych i uprzywilejowanych, udziałów właścicieli zewnętrznych;
  • P/E to stosunek wartości rynkowej akcji do jej zysków. Indeks jest mnożnikiem spółki. Określa czas, w jakim firma zarobi kwotę równą jej własnej wartości rynkowej;
  • EBITDA (EV/EBITDA) - określa stosunek wartości firmy do osiągniętego zysku przed opodatkowaniem. Daje wyobrażenie o efektywności pracy, niezależnie od długów i obciążeń podatkowych.
Po zebraniu danych specjaliści rozpoczynają analizę metodologiczną.

Metody

Analiza fundamentalna opiera się na ekonomiczno-statystycznym podejściu do gromadzenia i przetwarzania informacji.
  1. Metoda porównawcza ujawnia zalety lub wady badanej firmy w porównaniu z konkurencją lub punktem odniesienia.
  2. Metoda ekstrapolacji pozwala na oszacowanie oczekiwanej wartości przedsiębiorstwa na dzień dzisiejszy, biorąc pod uwagę kombinację czynników pozytywnych i negatywnych.
  3. Korelacja wskaźników pozwala poznać zależność badanej firmy od zmian w ważnych procesach gospodarczych, takich jak spadek lub wzrost cen wykorzystywanych surowców, stopa inflacji, stopy banku centralnego, dewaluacja krajowego kapitału waluta itp.
  4. Konstruowanie związków przyczynowo-skutkowych w celu identyfikacji wzorców funkcjonowania obiektu badań.
W wyniku zastosowania jednej lub kilku metod analitycy otrzymują wartość liczbową, która pozwala im ocenić atrakcyjność określonych wskaźników spółki. Jest to bardzo wygodne, gdyż pozwala na szybką analizę bez konieczności wykonywania skomplikowanych obliczeń ekonomicznych.

Wniosek

Główną zaletą analizy fundamentalnej jest jej obiektywność. Spółki publikują informacje o najważniejszych wskaźnikach swojej działalności w formie obowiązkowych raportów.

Zwykli handlowcy mogą wykorzystać te dane dokonując szybkiej oceny przedsiębiorstwa, zapoznając się jedynie z kluczowymi wskaźnikami.

Najważniejszą umiejętnością gwarantującą skuteczność analizy fundamentalnej jest umiejętność prawidłowej interpretacji uzyskanych danych.

Wadą analizy fundamentalnej jest jej nieprzydatność do podejmowania decyzji operacyjnych i handlu spekulacyjnego ze względu na długi horyzont prognozy.

Przeprowadzenie analizy fundamentalnej akcji jest jak prześwietlenie spółki. Za jego pomocą możesz studiować wnętrze kondycja finansowa organizacji i wyciągnąć wnioski na temat stopnia jej dobrostanu.

Analitycy, przeprowadzając analizę fundamentalną rynku papierów wartościowych, skupiają swoją uwagę na relacji pomiędzy popytem i podażą na produkty (i/lub usługi) spółki. Badają sprawozdania finansowe, takie jak kwartalne zyski i straty, specjalne wskaźniki cena/zysk na akcję (krótkie P/E), dynamika sprzedaży produktów, udział w rynku zajmowany przez firmę, dynamika jej wzrostu. Pod uwagę brane są także oceny spółki nadawane przez innych analityków giełdowych. Gracze na giełdzie, którzy skupiają się na jakości analizy fundamentalnej dla konkretnej spółki, zwykle kupują akcje „na dłuższą metę”. Nie przejmują się dziennymi (i tygodniowymi) skokami na wykresach spółek.

Analizę można przeprowadzić zarówno dla pojedynczego przedsiębiorstwa, jak i dla sektora przemysłu, a nawet gospodarki kraju jako całości. Najczęściej spotykana jest analiza pojedynczego sektora gospodarki. Tutaj główne zadanie analityka - identyfikacja firm, których wyniki finansowe odbiegają od większości.

  • Powyższy wykres wyraźnie pokazuje, że pod koniec 2014 roku, kiedy w związku z polityką sankcji wobec Rosji, zaczęły spadać ceny akcji trzech największych rosyjskich koncernów produkujących ropę naftową. Ale jednocześnie akcje ” Łukoil", W odróżnieniu " Rosnieft„ i „ ” wykazały minimalny spadek, choć do początku listopada wykresy tych trzech spółek charakteryzowały się tą samą dynamiką. Wyjaśnienie tego jest dość proste. Faktem jest, że „” jest kontrolowane przez państwo, ponieważ „ Rosimuszczestwo„, jest głównym akcjonariuszem spółki. To Rosnieft’ znalazła się na liście sankcyjnej Firmy rosyjskie i jej akcje wykazały największy spadek. Z kolei akcje” Łukoil", który ma bliskie powiązania z amerykańskimi finansistami, pozostał w przybliżeniu na tym samym poziomie. Przewidywanie takiej sytuacji z wyprzedzeniem jest przykładem analizy fundamentalnej.

Analiza fundamentalna papierów wartościowych jest jednym z głównych narzędzi udany handel na giełdzie. Jednym z głównych elementów takiego prognozowania handlu jest szczegółowa analiza interesującego go sektora gospodarczego.

Pozycja firmy na rynku

Jednym z głównych wskaźników charakteryzujących działalność firmy jest jej pozycja w branży. Konkurencja występuje niemal we wszystkich obszarach gospodarki, dlatego inwestorzy wybierają najwięcej firmy odnoszące sukcesy które wykazują pozytywną dynamikę swojej działalności produkcyjnej.

  • Jako przykład rozważmy działalności produkcyjnej największych rosyjskich koncernów produkujących ropę naftową w 2014 r. Największy wzrost wydobycia ropy naftowej w ciągu ostatnich kilku lat wykazała firma Basznieft. Wzrost wskaźników produkcyjnych tej spółki w 2014 roku wyniósł 10,8%, w czasie gdy większość firm albo ograniczyła produkcję, albo pozostawiła ją na poziomie z 2013 roku:

Analiza fundamentalna rosyjskich akcji

Dobre wyniki produkcyjne natychmiast znalazły odzwierciedlenie w cenach akcji” Basznieft" Za I półrocze 2014 roku akcje zwykłe” Basznieft„wzrost ceny o 20,23%, podczas gdy koszt podobnych papierów wartościowych lidera rosyjskiego wydobycia ropy” Rosnieft” wzrosła jedynie o 2,35%.

Analiza fundamentalna emitentów papierów wartościowych

Należy jednak zaznaczyć, że wysoka dynamika wzrostu wyników produkcyjnych nie zawsze jest wyznacznikiem dla inwestorów. Na przykład, jeśli firma budowlana wygrała przetarg państwowy, potem ona wskaźniki produkcyjne na określony przedział czasuszybko wzrośnie, ale także szybko spadnie po zakończeniu pracy. Dlatego do inwestycji długoterminowych wybierane są głównie firmy, które od długiego czasu wykazują stabilne wyniki produkcyjne i mocno utrzymują swoją pozycję na rynku branżowym.

Przychody, zysk netto, rentowność

Analiza fundamentalna emitentów

Jednym z głównych narzędzi analizy fundamentalnej papierów wartościowych jest. Publikacja danych dotyczących wskaźników produkcyjnych i finansowych jest obowiązkowa i odbywa się w regulowanym standardzie. Najczęstszym jest Międzynarodowy standard sprawozdania finansowe, MSSF, wskazuje najważniejsze wskaźniki finansowe, takie jak obrót, zysk operacyjny, zysk netto, wydatki, aktywa i pasywa spółki. Z reguły raportowanie odbywa się raz na kwartał, a w okresie styczeń-marzec publikowane jest sprawozdanie z działalności spółki za ubiegły rok. Ponadto część spółek publikuje raporty okresowe i miesięczne.

Przykład handlu po raportowaniu

W kalendarzu raportowania ( Menu - Transmisja na żywo - Harmonogram - Kalendarz raportowania) zaplanowano wydarzenie – po zamknięciu sesji opublikowany zostanie raport za trzeci kwartał spółki Nvidia.

Następnego dnia, kilka minut przed otwarciem notowań o godzinie 16:00, otworzyliśmy Aktualności z ustawieniami wyświetlania wyników w ciągu ostatniej godziny i prośba” Raport Nvidii«:

Wszystkie takie dane są publikowane na język angielski, ale to nie znaczy, że musisz to wiedzieć. Korzystamy z funkcji tłumaczenia na język rosyjski w przeglądarce Chrom, w tym celu kliknij prawym przyciskiem myszy i wybierz Przetłumacz na język rosyjski:

Zysk spółki wyraźnie wzrósł, podobnie jak inne wskaźniki - przychody, dywidendy, dostępne środki i inne. Wpisaliśmy w Google kolejne zapytanie – „akcje Nvidii” (akcje Nvidii) i zobaczyliśmy, jak wczoraj na rynku post-marketowym po zamknięciu głównej sesji giełdowej akcje rosły:

Dziś trend akcji Nvidii jest już z góry określony.

Jeszcze przed dzisiejszym otwarciem giełdy otworzyliśmy oczekującą transakcję zakupu akcji Nvidii.

Cena akcji wzrosła zgodnie z danymi z raportu, spójrz na wykres bezpośrednio po otwarciu notowań:

Akcje Nvidii stale rosły, a my od razu zarobiliśmy 4,69% zysku. Warto dodać, że na analizę poświęciliśmy nie więcej niż dwie minuty – wystarczyło zajrzeć do kalendarza i Google.

Jeśli firma ogłasza wzrosty we wszystkich wskaźnikach, to akcje nie mogą spaść.

A oto odwrotny przykład z negatywnymi wskaźnikami w raporcie firmy. Kurs akcji spółki spada od pół roku w związku z podwyżką ceł na metale. Przed otwarciem giełdy publikowane były wyniki finansowe. Poszliśmy też do Google:

Na jednym z portali podano, że raport pokazał mocny spadek wskaźników, o ponad 6% z poprzedniego okresu dodatkowo zarząd poinformował, że w przyszłym sezonie nie będzie znaczących wzrostów. Już w przedsprzedaży akcje znacząco spadły.

Możesz złożyć zlecenie u brokera przed otwarciem transakcji i zostanie ono zrealizowane po cenie rynkowej zaraz po otwarciu giełd, co też zrobiliśmy.

Tym razem nie kupiliśmy, otworzyliśmy transakcję sprzedaży, licząc na spadek ceny. Po otwarciu handlu na wynik nie trzeba było długo czekać:

Podstawowe wskaźniki

Przychody firmy- podstawowy wskaźnik finansowy charakteryzujące działalność przedsiębiorstwa. Decydującym czynnikiem są przychody z działalności podstawowej, a oprócz nich dochodzą dochody z inwestycji i działalność finansowa. Przychody ogółem są głównym wskaźnikiem finansowym, charakteryzującym działalność firmy.

Kolejnym ważnym wskaźnikiem analizy fundamentalnej papierów wartościowych jest zysk netto.

Zysk netto– są to środki, które pozostają w firmie po opłaceniu wszelkich podatków i opłat.

Wskaźnik ten zależy od wielu czynników i dość często w przypadku firm eksportujących swoje produkty zyski rosną ze względu na różnice kursowe. Jednym z najbardziej uderzających przykładów jest sprawozdanie finansowe spółki Surgutnieftiegaz za 2014 rok. Wyniki finansowe Firma jest po prostu fenomenalna, zysk netto przewyższa przychody i choć w raporcie główny zysk widać w kolumnie „pozostałe przychody”, to został on osiągnięty głównie dzięki różnicy kursowej.

Analiza fundamentalna firmy na przykładzie

Stosunek zysku do przychodów wyznacza kolejny ważny wskaźnik finansowy – rentowność. Zazwyczaj rentowność mierzy się jako stosunek sprzedaży do zysku operacyjnego. To połączenie najskuteczniej charakteryzuje działalność przedsiębiorstwa. Rentowność wyrażana jest w procentach i w zależności od charakteru działalności firmy waha się od 10 do 50%, chociaż w niektórych przypadkach liczba ta może być znacznie wyższa. Dość często rentowność jest ujemna, co z reguły jest typowe dla spółek kontrolowanych agencje rządowe. Na przykład na koniec 2014 roku spółka Rosseti wykazała stratę w wysokości 24,26 miliarda rubli, przy przychodach na poziomie 759,61 miliarda, zatem jej rentowność za ten okres wyniosła (-3,19%).

Gdzie szukać raportów firmowych

Wszystkie spółki notowane na giełdach mają obowiązek ujawniania wszystkich swoich sprawozdań finansowych. Chcesz na przykład znaleźć najnowsze raporty firmowe. Wystarczy wpisać zapytanie w Google - „ Relacje inwestorskie BMW» i znajdź witrynę -

  • http://www.bmwgroup.com/e/0_0_www_bmwgroup_com/investor_relations/ir_2011.html

Każda firma ma swój oddział Relacje Inwestorskie (relacje inwestorskie). Wszystkie raporty firmy publikowane są na tych stronach, gdzie znajdziesz wielkość produkcji, zapasy, przychody, zyski, długi krótko- i długoterminowe - pełna księgowość.

Na takich portalach publikowane są wszelkie aktualności dla inwestorów, daty publikacji raportów, zgromadzenia wspólników, zmiany w zarządzie… wszystko, co może mieć wpływ na cenę akcji spółki.

Przed publikacją ważnych raportów finansowych, np. kwartalnych, akcje spółki mogą ulegać znacznym wahaniom, co może pozwolić jej na zarobienie pieniędzy w krótkim terminie.

  • Najnowszym przykładem jest publikacja raportów kwartalnych (NASDAQ: AAPL). Na 2 dni przed raportem akcje rosły i spadały o 3-4%.
  • Inny przykład: akcje Alibaba (NYSE: BABA) wzrosły o 3,75% przed zgromadzeniem akcjonariuszy.

Te i inne daty oraz aktualności publikowane są na oficjalnych stronach internetowych firm.

Również studiując firmy warto zwrócić uwagę na działalność niektórych firm. To jest o o wydaniu nowych, oczekiwanych produktów. Na przykład w dni, w których rozpoczyna się sprzedaż nowych wersji iPhone'a, akcje Apple rosną, bo popyt i emocje wokół nowego produktu są duże, ludzie stoją w nocnych kolejkach (śmieszny), ale spółka generuje ogromne przychody, co jest dobre dla akcji.

Jest ostatni etap w podstawowej metodzie prognozowania rynków akcji. Najważniejszą rzeczą do zrozumienia są perspektywy rozwoju obiektu. Podstawowa koncepcja jest taka, że ​​wyniki przedsiębiorstwa mają znaczący wpływ na wartość papieru wartościowego.

Mówiąc najprościej, jeśli na podstawie wyników oceny firma stabilne perspektywy dla wzrostu, również będzie rosnąć. Jeśli nie widać takich perspektyw, lepiej powstrzymać się od zakupu papierów wartościowych.

Podstawa analiza fundamentalna spółek jest to, że każda akcja ma swoją własną cenę wewnętrzną. Różni się od wartości rynkowej. Cenę wewnętrzną akcji oblicza się na podstawie rozliczenia przyszłych zysków przedsiębiorstwa po zainwestowaniu kapitału.

Więc, główne zadanie tradera Określ, jak dobrze bieżąca cena rynkowa akcji odpowiada jej wartości wewnętrznej. W związku z tym, jeżeli stopa rynkowa jest wyższa od wartości wewnętrznej, taki papier wartościowy jest uznawany za zawyżony. Jeżeli wartość wewnętrzna jest wyższa od wartości rynkowej, wówczas papier wartościowy jest niedowartościowany.

Rozliczanie wartości wewnętrznej akcji– to dość złożona i przemyślana praca. Jednak przy właściwym podejściu przyniesie bardzo dobre dywidendy w postaci zysku. Aby przeprowadzić jakościową analizę fundamentalną akcji, należy ocenić pięć wskaźników. Należą do nich w szczególności:

  • płynność;
  • działalność gospodarcza spółki;
  • stabilność finansowa;
  • rentowność;
  • działalność rynkowa.

Wskaźniki płynności

Fundamentalna ocena akcji uwzględnia płynność. Czym jest płynność w odniesieniu do jednej konkretnej spółki? To jest w istocie jego wypłacalność. Oznacza to zdolność przedsiębiorstwa do pokrycia swoich kosztów i pokrycia zobowiązań. Aby ocenić ten wskaźnik stosuje się tzw współczynnik płynności. W tym celu stosuje się następujący wzór -

Wskaźnik płynności = aktywa w obiegu / zadłużenie z tytułu kredytów

Jak widać, nie ma tu nic skomplikowanego. Wystarczy mieć dostęp do tego rodzaju informacji. Jest publikowany w otwartych źródłach.

Zmierzyć płynność warto, aby zrozumieć, jak wiarygodny jest emitent. Jeśli według wyników obliczeń wskaźniki są niskie, nie należy kupować takich akcji ani w nie inwestować. Po zidentyfikowaniu tego wskaźnika możesz przejść do następnego.

Działalność gospodarcza firmy

W celu uzyskania tego wskaźnika analizuje się wskaźnik rotacji aktywów, który z kolei oblicza się ze wzoru:

KOA = przychody ze sprzedaży / cena aktywów

Im wyższy jest ten wskaźnik, tym efektywniej firma zarządza własnym majątkiem. W związku z tym dla inwestorów planujących otrzymanie dywidendy czynnik ten jest jednym z decydujących. Na tym nie kończy się analiza fundamentalna rynku papierów wartościowych.

Stabilność finansowa

Współczynnik stabilność finansowa Lub dźwigni finansowej pozwala określić, ile firma jest w stanie samodzielnie spłacić swoje zobowiązania. Działa tu formuła: dźwignia finansowa = Fundusze pożyczkowe/środki firmowe. Im niższy ten wskaźnik, tym lepiej.

Rentowność

Podstawowe badania emitenta

Rentowność przedsiębiorstwa można ocenić za pomocą różnych wskaźników. Najważniejszy jest jednak wskaźnik rentowności. Oblicza się go za pomocą następującego wzoru:

KR = Zysk/przychód ze sprzedaży

W tej części podstawowe badania akcji, obliczany jest także wskaźnik zwrotu z inwestycji. Wskaźnik ten jest również nazywany Zwrot z inwestycji(zysk z inwestycji). Oblicza się go za pomocą następującego wzoru:

ROI=zysk/inwestycja

Aktywność rynkowa

Wskaźnik ten może zainteresować zarówno inwestorów, jak i traderów. Obliczenie wskaźników opiera się na wynikach przedsiębiorstwa w stosunku do jednego udziału. Wynik oceny pozwala określić, jak opłacalna jest inwestycja w spółkę. Dla traderów wskaźnik ten jest ważny z punktu widzenia potencjału wzrostu.

Oto ciekawa formuła:

Wartość księgowa na akcję = kapitał własny / akcje pozostające w obrocie

Wskaźnik ten jest równie interesujący zarówno dla inwestorów, jak i traderów. Pozwala ocenić, jak efektywnie firma rozwija się przy wykorzystaniu środków własnych.

Nazywa się wskaźnik analityczny równy kwocie zysku uzyskanego przed odliczeniem odsetek i podatków, a także amortyzacji EBITDA. Jest to skrót od angielskie słowa « Zysk przed odsetkami, podatkami, amortyzacją" jest jednym z najważniejszych wskaźników, gdyż charakteryzuje efektywność badanej firmy.

Jednak ten wskaźnik finansowy ma jedną istotną wadę, przez co EBITDA nie jest uwzględniana w standardzie raportowanie międzynarodowe. Nie uwzględnia kosztów amortyzacji, co zdaniem wielu analityków nie odzwierciedlarzeczywisty stan rzeczy w firmie. Przecież koszty zakupu nowego sprzętu czy opłacenia usług pomoc techniczna nie są brane pod uwagę, a ta pozycja wydatków może stać się „luką” umożliwiającą pranie pieniędzy.

Czynniki zewnętrzne

Czynnikiem fundamentalnym może stać się także natura, np. tsunami może zalać fabryki lub zakłady produkcyjne np. Toyoty (TSE:7203.T), akcje spółki w tym przypadku mogą spaść.

W ten sam sposób na firmy może wpływać polityka, nowe przepisy, środki ekonomiczne i inne czynniki zewnętrzne.

Aktywa i pasywa

Majątek firmy jest wskaźnikiem finansowym, który określa wartość majątku posiadanego przez daną organizację. Z reguły w różnych postępowaniach sądowych decydująca jest wielkość majątku, ponieważ to właśnie ten wskaźnik określa kwotę Pieniądze, które można odzyskać od firmy. W analizie fundamentalnej papierów wartościowych aktywa są zwykle porównywane z pasywami w celu określenia wypłacalności spółki.

Zobowiązania spółki to nic innego jak zobowiązania spółki. Decyduje różnica pomiędzy aktywami i pasywami pozycja finansowa firmy. Zobowiązania mogą mieć charakter długoterminowy lub krótkoterminowy. Zobowiązania bieżące to długi spółki, które muszą byćzapłacona w ciągu jednego roku. W przypadku większości rosyjskich firm zobowiązania dłużne wynoszą około 70% rocznych obrotów firmy, natomiast zobowiązania krótkoterminowe wynoszą około 25-35% przychodów. Im wyższy procent zadłużenia, tym mniej wiarygodna jest firma jako inwestycja.

  • Na przykład lider rosyjskiego przemysłu metalurgicznego, JSC Nowolipieck Huta żelaza i stali na koniec 2014 roku posiada zobowiązania zadłużone w wysokości 39,26% przychodów, a działająca w tym samym sektorze gospodarki spółka Mechel, borykająca się z istotnymi problemami finansowymi, posiada zadłużenie w wysokości 94,93% obrotów , natomiast 99% zobowiązań Mechela „ma charakter krótkoterminowy. Już na początku 2015 roku było wiadomo, że Mechel jest na skraju bankructwa, a w sierpniu wierzyciele spółki złożyli do Moskiewskiego Sądu Arbitrażowego wniosek o ogłoszenie upadłości rosyjskiego giganta górniczo-hutniczego.

Kapitalizacja oraz wskaźniki P/E i P/S

Kapitalizacja rynkowa to szacunkowa wartość spółki, którą oblicza się jako liczbę wyemitowanych akcji pomnożoną przez ich aktualną cenę. W zależności od notowań papierów wartościowych wskaźnik kapitalizacji zmienia się w górę lub w dół. Kapitalizacja, obok wielkości majątku, jest jednym z głównych wskaźników wiarygodności i stabilności przedsiębiorstwa. Wśród rosyjskich firm największą kapitalizację rynkową mają firmy „” i „Rosnieft’” – 3,33 i 2,68 bln. rubli odpowiednio.

Wskaźnik kapitalizacji rynkowej służy do obliczenia jednego z dwóch głównych wskaźników stosowanych w analizie fundamentalnej. Wskaźnik P/S oblicza się jako stosunek kapitalizacji rynkowej spółki do jej rocznych przychodów. Drugi wskaźnik P/E to stosunek aktualnej ceny akcji do wysokości rocznego zysku przypadającego na papier wartościowy.

Obydwa te wskaźniki są wykorzystywane przez analityków do ocena porównawcza atrakcyjność inwestycyjna przedsiębiorstw. Jeśli wartości współczynników są małe, oznacza to odpowiednio, a duże - o przewartościowaniu.

Nie ma zgody co do tego, który współczynnik najlepiej odzwierciedla obecny stan rzeczy. P/E zależy od zysku i dlatego powinien być decydujący, gdyż to zysk firmy pozwala na inwestycje w przyszłość w celu usprawnienia produkcjidziałalności i wypłaca dywidendę akcjonariuszom. Jednak bardzo często, aby przyciągnąć inwestycje, spółki celowo zawyżają zyski w śródrocznych sprawozdaniach finansowych, dlatego analitycy wraz ze wskaźnikiem P/E koniecznie posługują się wskaźnikiem kapitalizacji i obrotów – P/S.

Oczywiście jest o czym myśleć – analiza fundamentalna właściwości inwestycyjnych papierów wartościowych ma wiele metod, systemów i w zasadzie większość ma wąski charakter.

Film o ocenie kondycji firmy

Zaleca inwestorom inwestowanie pieniędzy w taki sposób, aby dzisiejsze inwestycje przyniosły jutro zysk. Dotyczy to zarówno traderów, jak i inwestorów. W ciągu 35 lat swojej działalności ten wspaniały inwestor mógł się rozwinąć kapitał początkowy o 200 tysięcy procent!

Buffett zaleca także współpracę wyłącznie z firmami, których produkty osobiście znasz i lubisz. Na przykład sam „Wyrocznia z Omaha” kupił kiedyś udziały w firmie Gilette, co bardzo mu się spodobało. Przy ich pomocy znacznie wzmocnił swoją pozycję.

  • Nie powinieneś inwestować pieniędzy w obszary, w których jesteś słabo zorientowany. Takie podejście doprowadzi do strat. Dotyczy to zarówno traderów, jak i inwestorów. O wiele łatwiej jest inwestować w obszary, w których masz doświadczenie. Jeśli np. uważnie śledzisz rozwój rynku surowców, możesz bezpiecznie inwestować w spółki zajmujące się wydobyciem.
  • Inny ważna zasada– nie powinieneś zajmować nierentownych stanowisk. Jeśli się pojawią, lepiej zamknąć transakcję i sprzedać akcje. Nierentowne pozycje jedynie osłabiają nerwy inwestora.
  • Wzrost cen akcji to rozwój całej firmy. Jeśli firma się rozwinie, jej akcje wzrosną. Ta rada jest dość istotna. Nie powinniśmy jednak zapominać, że wzrost akcji może być sztuczny, na tle nadmiernej płynności na rynkach. W takich momentach również można otwierać pozycje, jednak należy uważać na bąbelki.
  • Ważne jest, aby porównywać akcje i znajdować wśród nich zwycięzców. Niektóre firmy mogą rozwijać się szybciej niż inne. To właśnie ich akcje warto kupować, aby uzyskać szybsze zyski. To zalecenie ponownie dotyczy normy stan rynku. Kiedy na rynku pojawi się nadmierna płynność, taka zasada może zrobić okrutny żart traderowi lub inwestorowi.
  • Warren Buffett zaleca również stosowanie obliczeń w analizach. Dzięki temu zarówno inwestor, jak i trader będą mogli wyróżnić się z tłumu niewykształconych kolegów i osiągnąć znaczące wyniki.

Przed zakupem jakichkolwiek akcji należy przestudiować historię spółki i przeprowadzić analizę fundamentalną akcji. Bardzo często wielu inwestorów, a także handlowców, próbuje zbadać jedynie krótki okres działalności przedsiębiorstwa. I to jest błędne z punktu widzenia Warrena Buffetta – klasyka inwestycji.

Jeśli znajdziesz błąd, zaznacz fragment tekstu i kliknij Ctrl+Enter.

Analiza fundamentalna to analiza sytuacji na rynku finansowym i odpowiadające jej prognozy oparte na danych, które nie są powiązane z wykresami ruchów cen.

Analiza fundamentalna pozwala na wyrobienie sobie opinii na temat zmian cen aktywów finansowych w wyniku badania rozwoju konkretnej sytuacji gospodarczej.

Cechy analizy fundamentalnej i jej różnica od analizy technicznej

Analiza fundamentalna zasadniczo różni się od. Analiza fundamentalna jest znacznie bardziej złożona niż analiza techniczna, dlatego jest mniej popularna wśród traderów.

Główny punkt odróżniający te dwa typy analiz można sformułować następująco: zgodnie z zasadami analizy fundamentalnej ceny aktywów finansowych są odzwierciedleniem podaży i popytu, które z kolei zależą od fundamentalnych czynników gospodarki. Zgodnie z zasadami analizy technicznej w ogóle nie należy szukać przyczyn zmian cen; należy studiować wykresy i na ich podstawie przewidywać dalsze ruchy cen.

Analiza techniczna opiera się na badaniu wykresów ruchu cen, trendów i ich kierunków, sygnały handlowe, wskaźniki wskaźników specjalnych. W tego typu analizach wiedza ekonomiczna i finansowa nie jest absolutnie wymagana. Do analizy powyższych czynników potrzebna jest specyficzna wiedza. Idealny dla początkujących traderów.

Aby móc prognozować na podstawie analizy fundamentalnej, potrzebna jest przede wszystkim wiedza z zakresu dyscyplin ekonomicznych. Analiza fundamentalna opiera się na badaniu wydarzeń gospodarczych i politycznych, wskaźniki ekonomiczne, wydarzenia poziom stanu które mają lub mogą mieć wpływ na zmiany cen aktywów finansowych. Wiadomo, że proste logiczne myślenie tutaj nie wystarczy. Trader, który wybiera taktykę handlową w oparciu o analizę fundamentalną, musi posiadać specjalistyczną wiedzę i potrafić poprawnie sformułować konsekwencje, do jakich może doprowadzić to lub inne wydarzenie gospodarcze lub polityczne.

Prognozy uzyskane na podstawie analizy fundamentalnej przeznaczone są do handlu w okresach długoterminowych, często wieloletnich. Takie prognozy nie nadają się do handlu śróddziennego.

Analizę fundamentalną wybierają głównie doświadczeni traderzy lub duże firmy którzy skupiają się na handlu długoterminowym i dysponują znacznym kapitałem handlowym.

Zasady efektywnego wykorzystania analizy fundamentalnej

Traderzy, którzy opierają swoją strategię handlową na analizie fundamentalnej, bezpośrednio łączą swoją pracę z badaniem wydarzeń i wiadomości gospodarczych i politycznych.

Informacje niezbędne do handlu można uzyskać w serwisach informacyjnych, telewizji i gazetach.

Niezbędnym narzędziem dla analityków fundamentalnych jest kalendarz ekonomiczny, który wyświetla ważne dane statystyczne dla każdego wskaźnika w różnych odstępach czasu.

Oczywiście nie da się zbadać wszystkich wskaźników i ich statystyk i nie ma takiej potrzeby. Konieczne jest wybranie wskaźników ekonomicznych i ważne wydarzenia te kraje, które są bezpośrednio powiązane z aktywami będącymi przedmiotem obrotu.

Ważne jest ciągłe monitorowanie danych statystycznych udostępnianych w określonych odstępach czasu. Porównanie danych dotyczących takich wskaźników pozwala na wyciągnięcie pewnych wniosków. Należy przede wszystkim spojrzeć na poprzednią wartość wybranego wskaźnika ekonomicznego, następnie na wartość oczekiwaną, a następnie na wartość rzeczywistą, która pojawia się w kolumnie kalendarza ekonomicznego po publikacji odpowiednich wiadomości. Jeśli rzeczywista wartość jest gorsza od przewidywanej, jest to niekorzystne dla aktywów finansowych, jeśli wręcz przeciwnie, jest dobre. Jeżeli rzeczywista wartość jest w przybliżeniu równa wartości przewidywanej, nie będzie to miało żadnego wpływu na rynek.

Spośród wszystkich wskaźników odzwierciedlonych w kalendarzu ekonomicznym najważniejsze są te, które są oznaczone trzema ikonami ważności (ikony te mogą się różnić w różnych kalendarzach). Na nich należy zwrócić szczególną uwagę, gdyż to one mają największy wpływ na zmiany cen aktywów finansowych.

Stosowanie analizy fundamentalnej w czystej postaci jest znacznie mniej efektywne niż w połączeniu z analizą techniczną.

Analiza fundamentalna i jej najważniejsze wskaźniki

Wszystkie wskaźniki wpływające na rynki finansowe oraz kształtujące podaż i popyt na aktywa można podzielić na kilka grup.

Wskaźniki przepływu kapitału handlowego i inwestycyjnego:

  • Bilans handlowy,
  • aktualny stan konta,
  • saldo rachunków kapitałowych,
  • saldo płatności.

Charakteryzują jaki był i może być popyt i podaż na aktywa ze strony instytucji realizujących działalność eksportowo-importową.

Wskaźniki charakteryzujące stan rynek finansowy Państwa:

  • dynamika indeksów giełdowych,
  • dynamika rentowności średnio- i długoterminowych rządowych papierów wartościowych,
  • dynamika stóp procentowych na rynku kredytów międzybankowych,
  • dynamika oprocentowania kredytów hipotecznych.

Charakteryzują potencjalną i aktualną rentowność inwestycji instytucji inwestycyjnych w aktywa denominowane w walucie krajowej.

Zagregowane wskaźniki makroekonomiczne:

  • Produkt krajowy brutto (PKB),
  • wielkość i dynamika wydatków rządowych,
  • wielkość i dynamika wpływów do budżetu państwa,
  • deficyt/nadwyżka budżetowa kraju,
  • całkowite zużycie,
  • całkowita inwestycja prywatna,
  • poziom oszczędności osobistych,
  • wielkość eksportu,
  • wielkość importu,
  • bezrobocie.

Scharakteryzuj gospodarkę kraju jako całość, dynamikę wzrostu gospodarczego i możliwe zakłócenia.

Wskaźniki dynamiki produkcji i handlu:

  • indeks produkcja przemysłowa,
  • wskaźnik wykorzystania mocy produkcyjnych,
  • wielkość zamówień przemysłowych,
  • akcje przemysłowe,
  • zamówienia na dobra trwałego użytku,
  • sprzedaż detaliczna,
  • wielkość kredytu komercyjnego,
  • wolumen kredytów na nieruchomości,
  • wolumen udzielonych kredytów konsumenckich.

Scharakteryzuj stan i perspektywy rozwoju sektora produkcyjnego i handlowego gospodarki kraju. Odzwierciedlają one popyt krajowy w kraju oraz skłonność przedsiębiorstw i osób prywatnych do wydawania pieniędzy, poziom rozwoju produkcji przemysłowej i jej dynamikę, potencjalny popyt krajowy na walutę krajową ze strony konsumentów.

Wskaźniki statystyki pracy:

  • produktywność pracy,
  • zatrudnienie, zatrudnienie
  • stopa bezrobocia.

Scharakteryzuj sektor siły roboczej, jego stan i dynamikę. Pośrednio pokazują przyszły potencjał popytu konsumenckiego na towary i usługi.

Wskaźniki inflacji:

  • indeks cen konsumpcyjnych,
  • wskaźnik cen przemysłu,
  • deflator cen PKB,
  • wskaźnik cen energii konsumenckiej,
  • wskaźnik cen eksportowych,
  • wskaźnik cen importowych,
  • średnia stawka godzinowa,
  • wskaźnik kosztów pracy,
  • dynamika cen ropy.

Scharakteryzuj obecną i potencjalną presję inflacyjną na gospodarkę.

Wskaźniki monetarnej regulacji gospodarki:

  • stopa dyskontowa Banku Centralnego,
  • planowane wolumeny plasowania i wykupu rządowych papierów wartościowych,
  • planowane wielkości zaciągania lub spłaty pożyczek zewnętrznych przez rząd,
  • wskaźniki podaży pieniądza.

Najważniejszymi wskaźnikami ze wszystkich wymienionych tutaj grup są wskaźniki monetarnej regulacji gospodarki. Pokazują, jaką politykę należy prowadzić na tym etapie cykl gospodarczy Rząd ma zamiar to przeprowadzić i jakimi metodami.

Wskaźniki cykli koniunkturalnych, aktywności gospodarczej i wskaźniki optymizmu:

  • indeks wiodących wskaźników ekonomicznych,
  • indeks zbieżności wskaźników ekonomicznych,
  • indeks opóźnionych wskaźników ekonomicznych,
  • wskaźnik optymizmu biznesowego menedżerów ds. zakupów,
  • wskaźnik optymizmu biznesowego menedżerów przedsiębiorstw usługowych,
  • wskaźnik zaufania konsumentów (optymizmu),
  • wskaźnik zaufania (optymizmu) biznesu.

Do obliczenia wskaźników cykli koniunkturalnych wykorzystuje się głównie średnie wartości wskaźników innych sektorów gospodarki. Wskaźniki aktywności i optymizmu to wskaźniki ankietowe, których wartości kształtują się na podstawie wyników badań inwestorów, konsumentów i innych grup podmiotów gospodarczych dotyczących ich obecnej sytuacji i przyszłych oczekiwań. Z reguły takie indeksy wyprzedzają cykl gospodarczy o okres od miesiąca do roku.

Wskaźniki przemysł budowlany :

  • liczba domów w budowie,
  • liczba wydanych pozwoleń na budowę,
  • sprzedaż nowych domów,
  • sprzedaż domów nienowych,
  • koszty budowy.

Jako wiodący wskaźnik wykorzystuje się wyniki branży budowlanej, ponieważ ogólnie przyjmuje się, że budownictwo wyprzedza cały cykl biznesowy.

Czynniki, które należy wziąć pod uwagę analizując wskaźniki ekonomiczne

Analizując wskaźniki ekonomiczne, należy wziąć pod uwagę następujące czynniki:

  • Co i jak mierzy wskaźnik, jakie dane wykorzystuje się do jego obliczenia, jaka jest zmienność w momencie jego udostępnienia, w jakich jednostkach obliczany jest wskaźnik.
  • Do jakiego rodzaju wskaźników w odniesieniu do cyklu gospodarczego należy dany wskaźnik: wiodący, opóźniony czy zbieżny.
  • Jak często i o której godzinie jest uwalniany wskaźnik?
  • Czy wskaźnik jest publikowany jednorazowo, czy też zawiera dane wstępne i skorygowane (ostateczne)?
  • W jakich przedziałach waha się wskaźnik w poszczególnych okresach cyklu gospodarczego kraju?
  • Jaki wpływ wskaźnik ma na inne czynniki fundamentalne?
  • Jakie podstawowe wskaźniki mają krytyczny wpływ na rozpatrywany wskaźnik.

Analizując wskaźniki gospodarcze, należy koniecznie wziąć pod uwagę sytuację polityczną w kraju i kurs polityczny władz państwa.

Jeżeli jako aktywo handlowe wybiera się walutę i sporządza się prognozy analizy fundamentalnej w celu określenia dynamiki zmian notowań walut, należy zwrócić szczególną uwagę na politykę, która w ogromnym stopniu wpływa przede wszystkim na walutę jako aktywo finansowe.

Rozważając walutę w ramach państwa i jego gospodarki wewnętrznej, należy wziąć pod uwagę, że realna podaż pieniądza w gospodarce wpływa na wartość waluty. Państwo posiada wiele mechanizmów wpływania na wartość waluty krajowej.

W rządzie ważne jest utrzymanie kontroli nad wzrostem podaży pieniądza (podaż pieniądza to całkowita ilość pieniądza dostępna w gospodarce). Jeśli podaż pieniądza wzrasta, następuje odpowiedni wzrost ilości pieniędzy dostępnych na inwestycje i wydatki, co stymuluje gospodarkę. Jeśli podaż pieniądza spadnie, wystąpi efekt odwrotny. Zachowanie równowagi w tej kwestii jest najważniejszym czynnikiem utrzymania zdrowej sytuacji gospodarczej kraju. Naruszenie tej równowagi pociąga za sobą negatywne konsekwencje w gospodarce państwa: także duża oferta może doprowadzić do wzrostu inflacji do poziomu, który może zaszkodzić gospodarce, zbyt niska podaż może zahamować wzrost i rozwój gospodarki.

Analiza wskaźników ekonomicznych w analizie fundamentalnej prowadzona jest w celu podjęcia dwóch rodzajów decyzji:

  1. Decyzje o długoterminowej inwestycji w walucie danego kraju.
  2. Rozwiązania dotyczące handlu wiadomościami.

Analiza fundamentalna rynku Forex to metoda oceny sytuacji rynkowej, która opiera się na fakcie, że wpływ na rynek walutowy mają podstawowe czynniki gospodarki. Zadaniem analizy fundamentalnej jest właśnie badanie takich czynników i identyfikacja wzorców.

Przedmiot analizy fundamentalnej

Przedmiotem analizy fundamentalnej są przyczyny wpływające na dynamikę cen na rynku walutowym. Jest to dość złożony i czasochłonny proces oceny. Tak jak maklerzy giełdowi oceniają kondycję spółki notowanej na giełdzie, badając jej bilans, zadłużenie i statystyki przepływów pieniężnych, inwestor na rynku Forex ocenia kondycję gospodarki narodowej, przyglądając się takim czynnikom, jak różnice w stopach procentowych banku centralnego (co stanowi różnicę między koszty kredytu ustalane przez banki centralne różne kraje), nadwyżki lub deficyty w handlu, wraz z tendencjami w zakresie zatrudnienia, wydajnością i wieloma innymi czynnikami.

Analiza fundamentalna ujawnia przyczyny podstawowych ruchów cen w bezpośredni i jasny sposób. Na przykład, ze względu na łatwość zaciągania pożyczek i wynikającą z niej obfitość globalnej płynności w ostatnich latach, różnica stóp procentowych pomiędzy bankami centralnymi dwóch krajów była najważniejszym wskaźnikiem określającym trendy cenowe na rynku walutowym. Jest mało prawdopodobne, aby stopy procentowe pozostały jednym z najważniejszych czynników na rynku walutowym tak długo, jak podmioty finansowe będą mogły swobodnie przepływać kapitał przez granice państw.

Analiza fundamentalna stara się odkryć i przewidzieć przyczyny trendów na rynku Forex, wykorzystując w tym celu wiele wskaźników, aby przedstawić kompleksowy obraz światowych finansów. Ale poza samymi wskaźnikami, co tak naprawdę sprawia, że ​​waluta porusza się w określonym kierunku? Czy wahania kursów walut naprawdę rozwiązuje się jedynie na podstawie statystyk i przepływu wiadomości?

Analiza fundamentalna próbuje przewidzieć przepływy pieniężne w formie i podstawie określonej waluty. Statystyki są istotne tylko w takim stopniu, w jakim rynki traktują je jako podstawę kierunku międzynarodowych przepływów pieniężnych. Kraj może mieć bardzo niskie bezrobocie, doskonałe wskaźniki produktywności i ogólnie bardzo dobre statystyki, a jego waluta może nadal mieć silny wpływ – jeśli pomimo tych wszystkich zalet zagregowana podaż przewyższa popyt na walutę. Innymi słowy, żaden wskaźnik, statystyka ani standard nie są wystarczające, aby w pełni ocenić wyższość jednej waluty nad drugą, jeśli ogólne otoczenie gospodarcze (tj. rynki finansowe jako całość) nie jest skłonne do korzystania z korzyści, jakie zapewnia zamożna gospodarka.

Wskaźniki analizy podstawowej

Podstawowe wskaźniki analizy obejmują:

  • Wskaźniki przepływu kapitału handlowego i inwestycyjnego (bilans handlowy, saldo obrotów bieżących, saldo rachunku kapitałowego, bilans płatniczy)
  • Wskaźniki charakteryzujące stan rynku finansowego kraju (ilość uplasowanych amerykańskich obligacji skarbowych oraz kurs i dynamika wolumenu i kursu plasowania, dynamika indeksów giełdowych, dynamika stóp procentowych na międzybankowym rynku kredytów, dynamika rentowności średnich i średnich terminowe i długoterminowe rządowe papiery wartościowe)
  • Zagregowane wskaźniki makroekonomiczne (PKB, wielkość i dynamika wydatków rządowych, wielkość i dynamika wpływów do budżetu państwa, deficyt/nadwyżka budżetowa państwa itp.)
  • Wskaźniki dynamiki produkcji i handlu
  • Wskaźniki statystyki pracy
  • Wskaźniki inflacji
  • Wskaźniki monetarnej regulacji gospodarki

i inni.

Związek strategii z analizą fundamentalną

Siła analizy fundamentalnej leży w jej powiązaniach z wydarzeniami gospodarczymi jako całością. A faktem jest, że o głównych trendach decydują przesłanki fundamentalne rynki walutowe, bezsporne. Trader dysponuje bardzo niezawodnym narzędziem w tego typu analizach. Z drugiej strony problem z analizą fundamentalną jest dwojaki: nie ma wyraźnego powiązania z czynnikiem czasu; a rynki nie zawsze reagują na czynniki w sposób racjonalny. O czym warto pamiętać kiedy Cena rynkowa waluta znacznie różni się od jej wartości bazowej, chodzi o to, że rynek nie pozwoliłby na ustalenie irracjonalnej ceny, gdyby określone osoby nie otrzymywały duży zysk od tego. Dlatego konieczne jest, aby analityk zidentyfikował tę rozbieżność, zbadał jej przyczyny i sformułował strategię jej wykorzystania.

Różnica między analizą fundamentalną a analizą techniczną

Analiza techniczna różni się od analizy fundamentalnej, która opiera się na analizie par walutowych. Analiza techniczna analizuje cenę, wolumen i inne informacje rynkowe, podczas gdy analiza fundamentalna koncentruje się na faktach dotyczących firmy, rynku, waluty lub towaru. Większość głównych domów maklerskich grupy handlowe, Lub instytucje finansowe z reguły zawierają działy przeprowadzające zarówno analizę techniczną, jak i analizę fundamentalną.

Analiza techniczna jest szeroko stosowana przez traderów i profesjonalistów finansowych, a także bardzo często przez aktywnych day traderów, animatorów rynku i brokerów towarowych. Użytkownicy uważają, że nawet jeśli analiza techniczna nie jest w stanie przewidzieć przyszłości, pomaga zidentyfikować możliwości handlowe.

Na rynkach walutowych jej zastosowanie może być szersze niż analiza fundamentalna. Nie oznacza to, że analiza techniczna ma większe zastosowanie na rynkach zagranicznych, ale że analiza techniczna jest bardziej rozpoznawalna i dlatego można ją skutecznie zastosować tutaj niż gdziekolwiek indziej. Chociaż niektóre niepotwierdzone badania wykazały, że techniczne zasady handlu mogą generować stałe zyski w okresie przed 1987 rokiem, większość prac teoretycznych skupiała się na naturze nieprawidłowości na rynku walutowym. Założono, że anomalia ta wynika z interwencji banku centralnego, której analiza techniczna oczywiście nie była w stanie przewidzieć. Ostatnie badania pokazują, że łącząc różne sygnały handlowe w jedno podejście, można zwiększyć rentowność i zmniejszyć zależność od jednej reguły.

Wskaźniki

Okres bazowy

Obecny okres

1. Kapitalizacja rynkowa, tysiące rubli (MCAP-P):

1.1 Cena rynkowa akcje, tysiące rubli

1.2 Liczba akcji, szt.

2. Przychody, tysiące rubli (S)

3. Koszty operacyjne (bez amortyzacji), tysiące rubli.

4. Zysk przed amortyzacją, odsetki od pożyczek i podatków, tysiące rubli. (EBITDA)

5. Amortyzacja, tysiące rubli

6. Zysk przed opodatkowaniem i odsetkami od pożyczek, w tysiącach rubli. (EBIT)

7. Odsetki od pożyczek, tysiące rubli.

8. Zysk przed opodatkowaniem, tysiące rubli. (EBT)

9. Zysk netto, tysiące rubli. (E), T=24%

11. P/E: Cena rynkowa akcji zwykłej/Zysk netto na akcję

12. Kapitał własny, tysiące rubli.

15. ROA: E/Aktywa ogółem

16. Rentowność ROE słuszność: E/kapitał własny

Temat 4. Przepływy pieniężne:

    Przepływ środków pieniężnych(Przepływ środków pieniężnych).

    Wolne przepływy pieniężne (FCF).

    Bieżąca działalność operacyjna.

    Działalność inwestycyjna.

    Działalność finansowa.

    Sprawozdanie z przepływów pieniężnych.

Wytyczne

Przepływy pieniężne przedsiębiorstwa to:

Przepływy pieniężne = Zysk netto + Amortyzacja aktywów trwałych i niematerialnych (koszty niepieniężne).

Wolne przepływy pieniężne (FCF) – Przepływ środków dostępnych do podziału wśród inwestorów po inwestycjach w środki trwałe i kapitał obrotowy.

Wolne przepływy pieniężne = Przepływy pieniężne – Inwestycje w operacyjne aktywa obrotowe i trwałe.

Sprawozdanie z przepływów pieniężnych (metoda pośrednia) . Aby opracować raport, ostateczne dane księgowe są pogrupowane według rodzaju działalności. Całą działalność przedsiębiorstwa można podzielić na trzy kategorie.

Działalność operacyjna: zyski zatrzymane netto, amortyzacja oraz zmiany aktywów i pasywów obrotowych z wyłączeniem środków pieniężnych w kasie i inwestycji krótkoterminowych . Wzrost zapasów i należności zmniejsza rezerwy gotówkowe spółki, a spadek tych aktywów zwiększa je . Wraz ze wzrostem zobowiązań przedsiębiorstwo oszczędza własne środki, a zmniejszenie zobowiązań wiąże się z wydatkowaniem środków na spłatę długów wobec dostawców i innych zobowiązań.

Działalność inwestycyjna – inwestycje w środki trwałe lub sprzedaż środków trwałych.

Działalność finansowa: otrzymanie (wydatkowanie) środków w wyniku operacji związanych z krótkoterminowymi inwestycjami finansowymi, emisja akcji lub wykup akcji pozostających w obrocie, zmiany zobowiązań długoterminowych, wypłata dywidend .

Ćwiczenie 1. Sporządź raport o przepływach pieniężnych przedsiębiorstwa za dany rok (w formie tabeli 6), korzystając z danych ze sprawozdania finansowego przedsiębiorstwa (załącznik nr 1, wersja indywidualna) i przeanalizuj jego wyniki. Oblicz przepływy pieniężne netto i wolne przepływy pieniężne, ocenić uzyskane wyniki.

Przykład. Działalność przedsiębiorstwa w okresie sprawozdawczym charakteryzują następujące dane księgowe (tabela 5).