ფუნდამენტური ანალიზი: საფონდო ბაზრის შესრულება. ფუნდამენტური ანალიზის მეთოდები და მისი კრიტიკა რა თანაფარდობებია მნიშვნელოვანი ფუნდამენტურ ანალიზში

ფუნდამენტური ანალიზი- კომპანიის შეფასების მეთოდი მისი პოტენციური ღირებულების დასადგენად ძვირფასი ქაღალდები.

კატეგორიები

ფუნდამენტური ანალიზი სწავლობს ფაქტორებს, რომლებიც გავლენას ახდენენ აქტივების ღირებულებაზე. ეს მოიცავს ფინანსურ მაჩვენებლებს, კომპანიის ადგილს ინდუსტრიაში და გლობალურ ეკონომიკურ მოვლენებს.

შეაფასა ეკონომიკური მდგომარეობაქვეყნები. უპირატესობები და შესაძლო რისკები, რომლებიც დამოკიდებულია პოლიტიკურ სტაბილურობაზე, ინფლაციის დონეებზე, საგადასახადო სისტემებზე, სეზონურ და გეოგრაფიულ მახასიათებლებზე.
ინდუსტრიის ანალიზი ითვალისწინებს კომპანიის კონკურენტუნარიანობას, განსაზღვრავს მის ადგილს ეკონომიკის კონკრეტულ სექტორში და მთლიანობაში ინდუსტრიის განვითარების პოტენციალს.
კონკრეტული კომპანიის ფინანსური ანალიზი ეფუძნება ფინანსურ ანგარიშგებას და მოიცავს ინფორმაციას შემოსავლების, სავალო ვალდებულებების, აქტივების ღირებულების, დივიდენდების გადახდის და ა.შ.

ანალიზი ხორციელდება ემიტენტის მიერ გამოქვეყნებული ღია წყაროებიდან მიღებული მონაცემების, ასევე დამოუკიდებელი სტატისტიკური კვლევის საფუძველზე.

ყველაზე მნიშვნელოვანი მაჩვენებლები

ანალიზი იყენებს შემდეგს ძირითადი ინდიკატორებიკომპანიები, როგორიცაა კაპიტალიზაცია, მოგება, შემოსავალი, კუპონის ოდენობა და დივიდენდის გადახდა. საბანკო სტრუქტურებისთვის აქტუალურია აქტივებისა და ძირითადი კაპიტალის ანაზღაურების დონე. ეს მონაცემები გარდაიქმნება ინდექსებში, რომლებიც მოსახერხებელია შესასწავლად და გამოსაყენებლად შედარებითი ცხრილებისა და გრაფიკების შედგენისთვის.

ყველაზე პოპულარული ინდიკატორები, რომლებიც ასახავს კომპანიის მომგებიანობას და აქციების ღირებულებას:

EPS - ახასიათებს წლის მოგებას ერთ გამოსულ აქციაზე;
EV არის კომპანიის ფასი ყველაფრის გათვალისწინებით ფინანსური წყაროებისავალო ვალდებულებების ჩათვლით, საერთო და პრივილეგირებული აქციების რაოდენობა, გარე მფლობელების აქციები;
P/E არის აქციების საბაზრო ღირებულების თანაფარდობა მის მოგებასთან. ინდექსი არის კომპანიის მულტიპლიკატორი. ის განსაზღვრავს დროს, რომელიც დასჭირდება კომპანიას საკუთარი საბაზრო ღირებულების ტოლი თანხის მოსაპოვებლად;
EBITDA (EV/EBITDA) - განსაზღვრავს კომპანიის ღირებულების თანაფარდობას მიღებულ მოგებასთან, გადასახადამდე. იძლევა წარმოდგენას მუშაობის ეფექტურობაზე, მიუხედავად ვალებისა და საგადასახადო ტვირთისა.

როდესაც მონაცემები გროვდება, სპეციალისტები იწყებენ მეთოდოლოგიურ ანალიზს.

მეთოდები

ფუნდამენტური ანალიზი ეფუძნება ინფორმაციის შეგროვებისა და დამუშავების ეკონომიკურ-სტატისტიკურ მიდგომას.

შედარების მეთოდი ავლენს შესწავლილი კომპანიის უპირატესობებსა თუ ნაკლოვანებებს კონკურენტებთან ან ეტალონთან შედარებით.
ექსტრაპოლაციის მეთოდი აფასებს კომპანიის მოსალოდნელ ღირებულებას დღეს დადებითი და უარყოფითი ფაქტორების ერთობლიობის გათვალისწინებით.
ინდიკატორების კორელაცია საშუალებას იძლევა გაირკვეს შესწავლილი კომპანიის დამოკიდებულება მნიშვნელოვანი ეკონომიკური პროცესების ცვლილებებზე, როგორიცაა გამოყენებული ნედლეულის ფასის შემცირება ან ზრდა, ინფლაციის მაჩვენებელი, ცენტრალური ბანკის განაკვეთები, ეროვნული დევალვაცია. ვალუტა და ა.შ.
მიზეზ-შედეგობრივი კავშირების აგება კვლევის ობიექტის ფუნქციონირების ნიმუშების დასადგენად.

ერთი ან რამდენიმე მეთოდის გამოყენების შედეგად, ანალიტიკოსები იღებენ ციფრულ მნიშვნელობას, რომელიც საშუალებას აძლევს მათ შეაფასონ კომპანიის გარკვეული ინდიკატორების მიმზიდველობა. ეს ძალიან მოსახერხებელია, რადგან შესაძლებელს ხდის სწრაფი ანალიზის ჩატარება რთული ეკონომიკური გამოთვლების საჭიროების გარეშე.

დასკვნა

ფუნდამენტური ანალიზის მთავარი უპირატესობა მისი ობიექტურობაა. კომპანიები აქვეყნებენ ინფორმაციას მათი საქმიანობის ყველაზე მნიშვნელოვანი მაჩვენებლების შესახებ სავალდებულო ანგარიშგების სახით.

ჩვეულებრივ ტრეიდერებს შეუძლიათ გამოიყენონ მონაცემები საწარმოს სწრაფი შეფასებით, მხოლოდ ძირითადი კოეფიციენტების გაცნობის შემდეგ.

ყველაზე მნიშვნელოვანი უნარი, რომელიც უზრუნველყოფს ფუნდამენტური ანალიზის ეფექტურობას, არის მიღებული მონაცემების სწორად ინტერპრეტაციის უნარი.

ფუნდამენტური ანალიზის მინუსი არის მისი გამოუყენებლობა საოპერაციო გადაწყვეტილებების მიღებისა და სპეკულაციური ვაჭრობისთვის ხანგრძლივი პროგნოზის ჰორიზონტის გამო.

აქციების ფუნდამენტური ანალიზის ჩატარება კომპანიის რენტგენის გადაღებას ჰგავს. მისი დახმარებით შეგიძლიათ შეისწავლოთ შინაგანი ფინანსური მდგომარეობაორგანიზაცია და გამოიტანე დასკვნები მისი კეთილდღეობის ხარისხის შესახებ.

ანალიტიკოსები, რომლებიც აწარმოებენ ფასიანი ქაღალდების ბაზრის ფუნდამენტურ ანალიზს, ყურადღებას ამახვილებენ კომპანიის პროდუქტებზე (ან/და სერვისებზე მოთხოვნასა და მიწოდებაზე) ურთიერთობაზე. ისინი სწავლობენ ფინანსურ ანგარიშგებას, როგორიცაა კვარტალური მოგება და ზარალი, სპეციალური ფასი/მოგება აქციაზე (მოკლე P/E), პროდუქციის გაყიდვების დინამიკა, კომპანიის მიერ დაკავებული ბაზრის წილი, მისი ზრდის ტემპი. ასევე გათვალისწინებულია კომპანიის რეიტინგები, რომლებსაც სხვა საფონდო ანალიტიკოსები აძლევენ. საფონდო მოთამაშეები, რომლებიც მუშაობენ კონკრეტული კომპანიისთვის ფუნდამენტური ანალიზის ხარისხზე ორიენტირებულად, ჩვეულებრივ ყიდულობენ აქციებს „გრძელვადიან პერსპექტივაში“. მათ არ აინტერესებთ ყოველდღიური (და ყოველკვირეული) ნახტომები კომპანიების ჩარტებზე.

ანალიზი შეიძლება განხორციელდეს როგორც ცალკეული კომპანიისთვის, ასევე ინდუსტრიის სექტორისთვის, ან თუნდაც მთლიანად ქვეყნის ეკონომიკისთვის. ყველაზე გავრცელებულია ეკონომიკის ერთი სექტორის ანალიზი. Აქ მთავარი ამოცანაანალიტიკა - კომპანიების იდენტიფიცირება, რომელთა ფინანსური მაჩვენებლები განსხვავდება ძირითადისგან.

ზემოაღნიშნული დიაგრამა ნათლად აჩვენებს, რომ 2014 წლის ბოლოს, როდესაც რუსეთის წინააღმდეგ მიმართული სანქციების პოლიტიკის გამო, ნავთობის მწარმოებელი სამი უმსხვილესი რუსული კომპანიის აქციების ფასებმა დაიწყო კლება. მაგრამ ამავე დროს, აქციები " ლუკოილი"განსხვავებით" როსნეფტი"-მა და ""-მა მინიმალური კლება აჩვენეს, თუმცა ნოემბრის დასაწყისამდე ამ სამი კომპანიის ჩარტებს იგივე დინამიკა ჰქონდა. ამის ახსნა საკმაოდ მარტივია. ფაქტია, რომ "" კონტროლდება სახელმწიფოს მიერ, ვინაიდან " როსიმუშჩესტვო“, არის კომპანიის მთავარი აქციონერი. სანქციების სიაში სწორედ როსნეფტი მოხვდა რუსული კომპანიებიხოლო მისმა აქციებმა ყველაზე დიდი კლება აჩვენა. თავის მხრივ, აქციები " ლუკოილი“, რომელსაც მჭიდრო კავშირები აქვს ამერიკელ ფინანსისტებთან, დაახლოებით იმავე დონეზე დარჩა. ასეთი სიტუაციის წინასწარ პროგნოზირება ფუნდამენტური ანალიზის მაგალითია.

ფასიანი ქაღალდების ფუნდამენტური ანალიზი ერთ-ერთი მთავარი ინსტრუმენტია წარმატებული ვაჭრობასაფონდო ბირჟაზე. და ასეთი ვაჭრობის პროგნოზირების ერთ-ერთი მთავარი ელემენტია საინტერესო ეკონომიკური სექტორის დეტალური ანალიზი.

კომპანიის პოზიცია ბაზარზე

კომპანიის საქმიანობის ერთ-ერთი მთავარი მაჩვენებელია მისი პოზიცია ინდუსტრიაში. კონკურენცია არის ეკონომიკის თითქმის ყველა სფეროში, ამიტომ ინვესტორები ყველაზე მეტს ირჩევენ წარმატებული კომპანიებირომლებიც აჩვენებენ დადებით დინამიკას მათ საწარმოო საქმიანობაში.

მაგალითად, განიხილეთ საწარმოო საქმიანობაუმსხვილესი რუსული ნავთობის მწარმოებელი კომპანიები 2014 წელს. ნავთობის მოპოვების ყველაზე დიდი ზრდა ბოლო რამდენიმე წლის განმავლობაში აჩვენა კომპანია Bashneft-მა. ამ კომპანიის წარმოების მაჩვენებლების ზრდამ 2014 წელს 10.8% შეადგინა, იმ დროს, როდესაც კომპანიების უმეტესობამ ან შეამცირა წარმოება ან დატოვა 2013 წლის დონეზე:

რუსული აქციების ფუნდამენტური ანალიზი

კარგი წარმოების შედეგები მაშინვე აისახა აქციების ფასებზე. ბაშნეფტი" 2014 წლის პირველი ნახევრისთვის ჩვეულებრივი აქციები " ბაშნეფტი„ფასი გაიზარდა 20,23%-ით, ხოლო რუსეთის ნავთობის წარმოების ლიდერის მსგავსი ფასიანი ქაღალდების ღირებულება“ როსნეფტიგაიზარდა მხოლოდ 2,35%-ით.

ფასიანი ქაღალდების ემიტენტების ფუნდამენტური ანალიზი

მაგრამ უნდა აღინიშნოს, რომ წარმოების შედეგების ზრდის მაღალი დინამიკა ყოველთვის არ არის განმსაზღვრელი მაჩვენებელი ინვესტორებისთვის. მაგალითად, თუ სამშენებლო კომპანიამოიგო სახელმწიფო ტენდერი, შემდეგ მან წარმოების მაჩვენებლებიგარკვეული დროის ინტერვალითსწრაფად გაიზრდება, მაგრამ ასევე სწრაფად დაეცემა სამუშაოს შესრულებისას. ამიტომ, გრძელვადიანი ინვესტიციებისთვის ძირითადად შეირჩევა კომპანიები, რომლებმაც დიდი ხნის განმავლობაში აჩვენეს სტაბილური წარმოების შედეგები და მყარად იკავებდნენ თავიანთ პოზიციებს ინდუსტრიის ბაზარზე.

შემოსავალი, წმინდა მოგება, მომგებიანობა

ემიტენტების ფუნდამენტური ანალიზი

ფასიანი ქაღალდების ფუნდამენტური ანალიზის ერთ-ერთი მთავარი ინსტრუმენტია. საწარმოო და ფინანსური მაჩვენებლების შესახებ მონაცემების გამოქვეყნება სავალდებულოა და ხორციელდება რეგულირებული სტანდარტით. ყველაზე გავრცელებული არის საერთაშორისო სტანდარტიფინანსური ანგარიშგება, IFRS, იგი მიუთითებს ყველაზე მნიშვნელოვან ფინანსურ მაჩვენებლებზე, როგორიცაა ბრუნვა, საოპერაციო მოგება, წმინდა მოგება, ხარჯები, აქტივები და ვალდებულებები. როგორც წესი, ანგარიშგება ხდება კვარტალში ერთხელ, ხოლო იანვარ-მარტში ქვეყნდება ანგარიში კომპანიის გასული წლის საქმიანობის შესახებ. გარდა ამისა, ზოგიერთი კომპანია აქვეყნებს შუალედურ და ყოველთვიურ ანგარიშებს.

ანგარიშგებაზე ვაჭრობის მაგალითი

საანგარიშო კალენდარში ( მენიუ - პირდაპირი ტრანსლაცია - განრიგი - საანგარიშო კალენდარი) დაიგეგმა ღონისძიება - ვაჭრობის დახურვის შემდეგ გამოქვეყნდება კომპანიის მესამე კვარტლის ანგარიში Nvidia.

მეორე დღეს, 16:00 საათზე ვაჭრობის გახსნამდე რამდენიმე წუთით ადრე, გავხსენით სიახლეები შედეგების ჩვენების პარამეტრებით. ბოლო საათშიდა თხოვნა" Nvidia-ს ანგარიში«:

ყველა ასეთი მონაცემი გამოქვეყნებულია ინგლისური ენა, მაგრამ ეს არ ნიშნავს რომ თქვენ უნდა იცოდეთ ეს. ბრაუზერში ვიყენებთ რუსული თარგმანის ფუნქციას Chrome, ამისათვის დააწკაპუნეთ მარჯვენა ღილაკით და აირჩიეთ თარგმნეთ რუსულად:

შესამჩნევად გაიზარდა კომპანიის მოგება, ისევე როგორც სხვა მაჩვენებლები - შემოსავალი, დივიდენდები, ხელმისაწვდომი სახსრები და სხვა. ჩვენ ავკრიფეთ კიდევ ერთი შეკითხვა Google-ში - „Nvidia stocks“ (Nvidia აქციები) და დავინახეთ, როგორ გაიზარდა გუშინ პოსტ-მარკეტში, ძირითადი სავაჭრო სესიის დახურვის შემდეგ აქციები:

დღეს Nvidia-ს აქციების ტენდენცია უკვე წინასწარ არის განსაზღვრული.

ჯერ კიდევ სანამ საფონდო ბირჟები დღეს გაიხსნებოდა, ჩვენ გავხსენით მომლოდინე გარიგება Nvidia-ს აქციების შესაძენად.

აქციის ფასი გაიზარდა ანგარიშის მონაცემების მიხედვით, შეხედეთ სქემას ვაჭრობის გახსნისთანავე:

Nvidia-ს აქციები სტაბილურად იზრდებოდა და ჩვენ მყისიერად მივიღეთ 4.69% მოგება. უნდა დავამატო, რომ ანალიზს არაუმეტეს ორი წუთი დავხარჯეთ - უბრალოდ გადავხედეთ კალენდარს და გუგლს.

თუ კომპანია აცხადებს ზრდას ყველა მაჩვენებლით, მაშინ აქციები ვერ დაეცემა.

და აი, საპირისპირო მაგალითი უარყოფითი მაჩვენებლებით კომპანიის ანგარიშში. კომპანიის აქციების ფასი ლითონებზე გაზრდილი გადასახადის გამო ნახევარი წელია იკლებს. ბირჟის გახსნამდე ფინანსური შედეგები გამოქვეყნდა. ჩვენც წავედით Google:

ერთ-ერთმა საიტმა თქვა, რომ მოხსენებამ აჩვენა მაჩვენებლების ძლიერი ვარდნა, მეტით 6% წინა პერიოდიდან, გარდა ამისა, მენეჯმენტმა განაცხადა, რომ მომავალ სეზონში მნიშვნელოვანი ზრდა არ იქნება. უკვე პრემარკეტში აქციები საგრძნობლად დაეცა.

ვაჭრობის გახსნამდე შეგიძლიათ ბროკერთან შეკვეთა განათავსოთ და ის შესრულდება საბაზრო ფასით ბირჟების გახსნისთანავე, რაც ჩვენ გავაკეთეთ.

ამჯერად ჩვენ არ ვიყიდეთ, გავხსენით გაყიდვის გარიგება, ფასის დაცემაზე ვიმედოვნებთ. ვაჭრობის გახსნის შემდეგ შედეგი არ დააყოვნა:

ძირითადი ინდიკატორები

კომპანიის შემოსავალი- ძირითადი ფინანსური მაჩვენებელი, საწარმოს საქმიანობის დამახასიათებელი. განმსაზღვრელი ფაქტორია შემოსავალი ძირითადი საქმიანობიდან და გარდა ამისა არის შემოსავალი ინვესტიციიდან და ფინანსური საქმიანობა. მთლიანი შემოსავალი არის მთავარი ფინანსური მაჩვენებელი, რადგან ის ახასიათებს კომპანიის საქმიანობას.

ფასიანი ქაღალდების ფუნდამენტური ანალიზისთვის კიდევ ერთი მნიშვნელოვანი მაჩვენებელია წმინდა მოგება.

Წმინდა მოგება- ეს არის ის თანხები, რომლებიც რჩება კომპანიაში ყველა გადასახადისა და მოსაკრებლის გადახდის შემდეგ.

ეს მაჩვენებელი ბევრ ფაქტორზეა დამოკიდებული და საკმაოდ ხშირად კომპანიებისთვის, რომლებიც ექსპორტზე ახორციელებენ თავიანთ პროდუქტებს, მოგება იზრდება გაცვლითი კურსის სხვაობის გამო. ერთ-ერთი ყველაზე ნათელი მაგალითია კომპანია Surgutneftegaz-ის ფინანსური ანგარიში 2014 წლისთვის. ფინანსური შედეგებიკომპანია უბრალოდ ფენომენალურია, წმინდა მოგება აღემატება შემოსავალს და მიუხედავად იმისა, რომ ანგარიში აჩვენებს მთავარ მოგებას სვეტში „სხვა შემოსავალი“, ეს ძირითადად მიღწეული იქნა გაცვლითი კურსების სხვაობის გამო.

კომპანიის ფუნდამენტური ანალიზი მაგალითის გამოყენებით

მოგებისა და შემოსავლის თანაფარდობა განსაზღვრავს კიდევ ერთ მნიშვნელოვან ფინანსურ მაჩვენებელს - მომგებიანობას. როგორც წესი, მომგებიანობა იზომება როგორც გაყიდვების თანაფარდობა საოპერაციო მოგებასთან. ეს კომბინაცია ყველაზე ეფექტურად ახასიათებს საწარმოს საქმიანობას. მომგებიანობა მითითებულია პროცენტულად და, კომპანიის საქმიანობის ხასიათიდან გამომდინარე, მერყეობს 10-დან 50%-მდე, თუმცა ზოგიერთ შემთხვევაში ეს მაჩვენებელი შეიძლება გაცილებით მაღალი იყოს. ხშირად, მომგებიანობა უარყოფითია, როგორც წესი, ეს დამახასიათებელია კონტროლირებადი კომპანიებისთვის სამთავრობო სააგენტოები. მაგალითად, 2014 წლის ბოლოს კომპანია Rosseti-მ 24,26 მილიარდი რუბლის ზარალი აჩვენა, შემოსავალი 759,61 მილიარდი, შესაბამისად, მისი მომგებიანობა ამ პერიოდისთვის იყო (-3,19%).

სად უნდა ვეძებოთ კომპანიის ანგარიშები

ყველა კომპანია, რომელიც ჩამოთვლილია საფონდო ბირჟებზე, ვალდებულია გაამჟღავნოს ყველა თავისი ანგარიში. მაგალითად, გსურთ იპოვოთ კომპანიის უახლესი ანგარიშები. თქვენ უბრალოდ უნდა აკრიფოთ მოთხოვნა Google-ში - ” BMW-ს ინვესტორებთან ურთიერთობა» და იპოვეთ საიტი -

http://www.bmwgroup.com/e/0_0_www_bmwgroup_com/investor_relations/ir_2011.html

თითოეულ კომპანიას აქვს ფილიალი ინვესტორებთან ურთიერთობა (ინვესტორებთან ურთიერთობა). კომპანიის ყველა ანგარიში გამოქვეყნებულია ამ საიტებზე, სადაც ნახავთ წარმოების მოცულობას, ინვენტარს, შემოსავალს, მოგებას, მოკლევადიანი და გრძელვადიანი ვალები - სრული აღრიცხვა.

ასეთი საიტები აქვეყნებენ ყველა სიახლეს ინვესტორებისთვის, ანგარიშების გამოქვეყნების თარიღებს, აქციონერთა შეკრებებს, მენეჯმენტის ცვლილებებს... ყველაფერს, რაც შეიძლება გავლენა იქონიოს კომპანიის აქციების ფასზე.

მნიშვნელოვანი ფინანსური ანგარიშების გამოქვეყნებამდე, როგორიცაა კვარტალური, კომპანიის აქციები შეიძლება მნიშვნელოვნად მერყეობდეს, რაც მათ საშუალებას მისცემს მოკლევადიან პერიოდში გამოიმუშაონ ფული.

უახლესი მაგალითია კვარტალური ანგარიშების გამოშვება (NASDAQ: AAPL). ანგარიშგებამდე 2 დღით ადრე აქციები გაიზარდა და დაეცა 3-4%-ით.
სხვა მაგალითში, Alibaba-ს (NYSE: BABA) აქციები აქციონერთა კრების წინ გაიზარდა 3.75%-ით.

ეს და სხვა თარიღები და სიახლეები ქვეყნდება კომპანიების ოფიციალურ ვებგვერდებზე.

ასევე, კომპანიების შესწავლისას, ღირს ყურადღება მიაქციოთ ზოგიერთი კომპანიის საქმიანობას. ეს დაახლოებითახალი მოსალოდნელი პროდუქტების გამოშვების შესახებ. მაგალითად, იმ დღეებში, როდესაც იწყება iPhone-ის ახალი ვერსიების გაყიდვები, Apple-ის აქციები იზრდება, რადგან მოთხოვნა და მღელვარება ახალი პროდუქტის ირგვლივ დიდია, ხალხი ღამით რიგებში დგას. (სასაცილო), მაგრამ კომპანია გამოიმუშავებს უზარმაზარ შემოსავალს და ეს კარგია აქციებისთვის.

არის ბოლო ეტაპისაფონდო ბაზრების პროგნოზირების ფუნდამენტურ მეთოდში. ყველაზე მნიშვნელოვანი, რაც უნდა გვესმოდეს, არის ობიექტის განვითარების პერსპექტივები. ძირითადი კონცეფცია არის ის, რომ საწარმოს საქმიანობას აქვს მნიშვნელოვანი გავლენა ფასიანი ქაღალდის ღირებულებაზე.

მარტივად რომ ვთქვათ, თუ შეფასების შედეგების საფუძველზე კომპანია სტაბილური პერსპექტივებიზრდისთვის, ასევე გაიზრდება. თუ ასეთი პერსპექტივები არ ჩანს, უმჯობესია თავი შეიკავოთ ფასიანი ქაღალდების შეძენისგან.

საფუძველი კომპანიების ფუნდამენტური ანალიზიარის ის, რომ თითოეულ აქციას აქვს თავისი შიდა ფასი. იგი განსხვავდება საბაზრო ღირებულებისგან. აქციის შიდა ფასი გამოითვლება საწარმოს მოგების აღრიცხვის საფუძველზე სამომავლოდ კაპიტალის დაბანდების შემდეგ.

Ისე, ტრეიდერის მთავარი ამოცანაგანსაზღვრეთ რამდენად შეესაბამება აქციის მიმდინარე საბაზრო ფასი მის შინაგან ღირებულებას. შესაბამისად, თუ საბაზრო განაკვეთი უფრო მაღალია, ვიდრე შიდა ღირებულება, ასეთი ფასიანი ქაღალდი ითვლება გადაჭარბებულად. თუ შიდა ღირებულება უფრო მაღალია, ვიდრე საბაზრო ღირებულება, მაშინ ფასიანი ქაღალდი არ არის შეფასებული.

აქციების შინაგანი ღირებულების აღრიცხვა- ეს საკმაოდ რთული და გააზრებული ნამუშევარია. მაგრამ კომპეტენტური მიდგომით, ეს მოგების სახით ძალიან კარგ დივიდენდებს მოიტანს. მარაგის თვისებრივი ფუნდამენტური ანალიზის ჩასატარებლად აუცილებელია ხუთი კოეფიციენტის შეფასება. ეს მოიცავს, კერძოდ:

ლიკვიდურობა;
კომპანიის ბიზნეს საქმიანობა;
ფინანსური სტაბილურობა;
მომგებიანობა;
ბაზრის აქტივობა.

ლიკვიდობის მაჩვენებლები

აქციების ფუნდამენტური შეფასება მოიცავს ლიკვიდურობას. რა არის ლიკვიდურობა ერთ კონკრეტულ კომპანიასთან მიმართებაში? ეს, ფაქტობრივად, მისი გადახდისუნარიანობაა. ანუ საწარმოს უნარი გადაიხადოს თავისი ხარჯები და დაფაროს ვალდებულებები. ამ მაჩვენებლის შესაფასებლად ე.წ ლიკვიდობის კოეფიციენტი. ამისათვის გამოიყენება შემდეგი ფორმულა -

ლიკვიდურობის კოეფიციენტი = მიმოქცევაში არსებული აქტივები / სესხებზე ვალი

როგორც ხედავთ, აქ არაფერია რთული. საკმარისია მხოლოდ ამ სახის ინფორმაციაზე წვდომა. ის გამოქვეყნებულია ღია წყაროებში.

გასაზომად ლიკვიდურობაღირს იმის გასაგებად, თუ რამდენად სანდოა ემიტენტი. თუ გაანგარიშების შედეგების მიხედვით, ინდიკატორები დაბალია, მაშინ არ უნდა იყიდოთ ასეთი აქციები ან ჩადოთ ინვესტიცია. ამ ინდიკატორის იდენტიფიცირების შემდეგ, შეგიძლიათ გადახვიდეთ შემდეგზე.

კომპანიის ბიზნეს საქმიანობა

ამ ინდიკატორის მისაღებად გაანალიზებულია აქტივების ბრუნვის კოეფიციენტი, რომელიც, თავის მხრივ, გამოითვლება ფორმულის გამოყენებით:

KOA = გაყიდვების შემოსავალი / აქტივის ფასი

რაც უფრო მაღალია ეს კოეფიციენტი, მით უფრო ეფექტურად მართავს კომპანია საკუთარ აქტივებს. შესაბამისად, ინვესტორებისთვის, რომლებიც გეგმავენ დივიდენდების მიღებას, ეს ფაქტორი ერთ-ერთი განმსაზღვრელია. ფასიანი ქაღალდების ბაზრის ფუნდამენტური ანალიზი ამით არ მთავრდება.

Ფინანსური სტაბილურობა

კოეფიციენტი ფინანსური სტაბილურობაან ფინანსური ბერკეტებისაშუალებას გაძლევთ განსაზღვროთ, რამდენად შეუძლია კომპანიას დამოუკიდებლად გადაიხადოს გადასახდელები. აქ მუშაობს შემდეგი ფორმულა: ფინანსური ბერკეტი = სასესხო სახსრები / კომპანიის სახსრები. რაც უფრო დაბალია ეს მაჩვენებელი, მით უკეთესი.

მომგებიანობა

ემიტენტების ფუნდამენტური კვლევა

კომპანიის მომგებიანობა შეიძლება შეფასდეს სხვადასხვა კოეფიციენტების გამოყენებით. თუმცა, მთავარი არის მომგებიანობის კოეფიციენტი. იგი გამოითვლება შემდეგი ფორმულის გამოყენებით:

KR = მოგება / გაყიდვების შემოსავალი

ამ ნაწილში ძირითადი კვლევააქციები, ასევე გამოითვლება ინვესტიციის დაბრუნების კოეფიციენტი. ეს მაჩვენებელი ასევე ცნობილია როგორც ROI(საინვესტიციო შემოსავალი). იგი გამოითვლება შემდეგი ფორმულის გამოყენებით:

ROI=მოგება/ინვესტიცია

ბაზრის აქტივობა

ეს მაჩვენებელი შეიძლება საინტერესო იყოს როგორც ინვესტორებისთვის, ასევე ტრეიდერებისთვის. კოეფიციენტების გაანგარიშება ეფუძნება საწარმოს მუშაობას ერთ აქციასთან მიმართებაში. შეფასების შედეგი საშუალებას გაძლევთ განსაზღვროთ რამდენად მომგებიანია კომპანიაში ინვესტირება. ტრეიდერებისთვის ეს მაჩვენებელი მნიშვნელოვანია ზრდის პოტენციალის თვალსაზრისით.

მოდით მივცეთ საინტერესო ფორმულა:

საანგარიშო ღირებულება თითო აქციაზე = კაპიტალი / აქციები

ეს მაჩვენებელი ერთნაირად საინტერესოა როგორც ინვესტორებისთვის, ასევე ტრეიდერებისთვის. ეს საშუალებას გაძლევთ შეაფასოთ რამდენად ეფექტურად ვითარდება კომპანია საკუთარი სახსრებით.

ანალიტიკურ ინდიკატორს, რომელიც უდრის პროცენტისა და გადასახადების დაკლებამდე, ასევე ამორტიზაციამდე მიღებული მოგების ოდენობას, ე.წ. EBITDA. ეს არის აბრევიატურა ინგლისური სიტყვები « შემოსავალი პროცენტის, გადასახადების, ცვეთა და ამორტიზაციამდე" ერთ-ერთი უმნიშვნელოვანესი მაჩვენებელია, რადგან ახასიათებს შესწავლილი კომპანიის ეფექტურობას.

მაგრამ ამ ფინანსურ მაჩვენებელს აქვს ერთი მნიშვნელოვანი ნაკლი, რის გამოც EBITDA არ შედის სტანდარტში საერთაშორისო ანგარიშგება. იგი არ ითვალისწინებს ამორტიზაციის ხარჯებს, რაც, მრავალი ანალიტიკოსის აზრით, არ ასახავსკომპანიის საქმეების რეალური მდგომარეობა. ყოველივე ამის შემდეგ, ახალი აღჭურვილობის შეძენის ან მომსახურების გადახდის ხარჯები ტექნიკური მხარდაჭერამხედველობაში არ მიიღება და ეს ხარჯის პუნქტი შეიძლება გახდეს ფულის გათეთრების „ღვრელი“.

Გარეგანი ფაქტორები

ბუნება ასევე შეიძლება გახდეს ფუნდამენტური ფაქტორი, მაგალითად, ცუნამმა შეიძლება დატბოროს ქარხნები ან საწარმოო ობიექტები, ვთქვათ, Toyota-ს (TSE:7203.T), კომპანიის აქციები ამ შემთხვევაში შეიძლება დაქვეითდეს.

ანალოგიურად, კომპანიებზე შეიძლება გავლენა იქონიოს პოლიტიკამ, ახალმა კანონებმა, ეკონომიკურმა ზომებმა და სხვა გარე ფაქტორებმა.

Აქტივებისა და ვალდებულებების

კომპანიის აქტივები არის ფინანსური მაჩვენებელი, რომელიც განსაზღვრავს მოცემული ორგანიზაციის საკუთრებაში არსებული ქონების ღირებულებას. როგორც წესი, ქონების ოდენობა გადამწყვეტია სხვადასხვა სასამართლო პროცესებში, რადგან სწორედ ეს მაჩვენებელი განსაზღვრავს ოდენობას. ფული, რომლის ამოღება შესაძლებელია კომპანიისგან. ფასიანი ქაღალდების ფუნდამენტური ანალიზის დროს აქტივები ჩვეულებრივ შედარებულია ვალდებულებებთან, რათა დადგინდეს კომპანიის გადახდისუნარიანობა.

კომპანიის ვალდებულებები სხვა არაფერია, თუ არა კომპანიის გადასახდელები. აქტივებსა და ვალდებულებებს შორის განსხვავება განსაზღვრავს ფინანსური პოზიციაკომპანიები. ვალდებულებები შეიძლება იყოს გრძელვადიანი ან მოკლევადიანი. მიმდინარე ვალდებულებები არის კომპანიის ვალი, რომელიც უნდა იყოსგადახდილი ერთი წლის განმავლობაში. რუსული კომპანიების უმეტესობისთვის სავალო ვალდებულებები შეადგენს კომპანიის წლიური ბრუნვის დაახლოებით 70%-ს, ხოლო მოკლევადიანი ვალდებულებები შეადგენს შემოსავლის დაახლოებით 25-35%-ს. რაც უფრო მაღალია დავალიანების პროცენტი, მით უფრო ნაკლებად საიმედოა კომპანია ინვესტიციისთვის.

მაგალითად, რუსეთის მეტალურგიული ინდუსტრიის ლიდერი OJSC Novolipetsk რკინისა და ფოლადის სამუშაოები, 2014 წლის ბოლოს სავალო ვალდებულებები აქვს შემოსავლის 39,26%-ის ოდენობით, ხოლო ეკონომიკის ამავე სექტორში მოქმედ კომპანია მეჩელს, რომელსაც მნიშვნელოვანი ფინანსური პრობლემები აქვს, ბრუნვის 94,93%-ის ოდენობით დავალიანება აქვს. , ხოლო მეჩელის ვალდებულებების 99% „მოკლევადიანია. უკვე 2015 წლის დასაწყისში ცხადი იყო, რომ მეჩელი გაკოტრების ზღვარზე იყო, ხოლო აგვისტოში კომპანიის კრედიტორებმა მოსკოვის საარბიტრაჟო სასამართლოში შეიტანეს სარჩელი რუსეთის სამთო და მეტალურგიული გიგანტის გაკოტრების შესახებ.

კაპიტალიზაცია და P/E და P/S კოეფიციენტები

საბაზრო კაპიტალიზაცია არის კომპანიის სავარაუდო ღირებულება, რომელიც გამოითვლება მოქმედი აქციების რაოდენობაზე გამრავლებული მათ მიმდინარე ფასზე. ფასიანი ქაღალდების კოტირებიდან გამომდინარე, კაპიტალიზაციის მაჩვენებელი იცვლება ზემოთ ან ქვევით. აქტივების რაოდენობასთან ერთად, კაპიტალიზაცია კომპანიის საიმედოობისა და სტაბილურობის ერთ-ერთი მთავარი მაჩვენებელია. რუსულ კომპანიებს შორის ყველაზე დიდი საბაზრო კაპიტალიზაცია აქვთ კომპანიებს """ და "როსნეფტს", 3.33 და 2.68 ტრილიონი. რუბლები შესაბამისად.

საბაზრო კაპიტალიზაციის ინდიკატორი გამოიყენება ფუნდამენტურ ანალიზში გამოყენებული ორი ძირითადი კოეფიციენტიდან ერთ-ერთის გამოსათვლელად. P/S კოეფიციენტი გამოითვლება როგორც კომპანიის საბაზრო კაპიტალიზაციის თანაფარდობა მის წლიურ შემოსავალთან. მეორე P/E კოეფიციენტი არის აქციების მიმდინარე ფასის თანაფარდობა ფასიანი ქაღალდის წლიური მოგების ოდენობასთან.

ორივე ეს კოეფიციენტი გამოიყენება ანალიტიკოსების მიერ შედარებითი შეფასებაკომპანიების საინვესტიციო მიმზიდველობა. თუ კოეფიციენტების მნიშვნელობები მცირეა, მაშინ ეს მიუთითებს და დიდზე, შესაბამისად, გადაფასებაზე.

არ არსებობს კონსენსუსი იმაზე, თუ რომელი კოეფიციენტი ასახავს ყველაზე მკაფიოდ არსებულ მდგომარეობას. P/E დამოკიდებულია მოგებაზე და, შესაბამისად, გადამწყვეტი უნდა იყოს, რადგან კომპანიის მოგებაა, რომელიც საშუალებას აძლევს ინვესტიციებს მომავალში გააუმჯობესოს წარმოება.საქმიანობას და აქციონერებს დივიდენდების გადახდას. მაგრამ ძალიან ხშირად, ინვესტიციების მოზიდვის მიზნით, კომპანიები მიზანმიმართულად აჭარბებენ მოგებას შუალედურ ფინანსურ ანგარიშგებებში, ამიტომ ანალიტიკოსები, P/E თანაფარდობასთან ერთად, აუცილებლად იყენებენ კაპიტალიზაციისა და ბრუნვის თანაფარდობას - P/S.

რა თქმა უნდა, საფიქრალიც არის – ფასიანი ქაღალდების საინვესტიციო თვისებების ფუნდამენტურ ანალიზს აქვს მრავალი მეთოდი, სისტემა და ძირითადად უმეტესობა ვიწრო ხასიათისაა.

ვიდეო კომპანიის მდგომარეობის შეფასების შესახებ

ინვესტორებს ურჩევს ფულის დაბანდებას ისე, რომ დღევანდელმა ინვესტიციებმა ხვალ მოგება მოიტანონ. ეს ეხება როგორც ტრეიდერებს, ასევე ინვესტორებს. თავისი საქმიანობის 35 წლის განმავლობაში ამ დიდმა ინვესტორმა შეძლო გაზრდა საწყისი კაპიტალი 200 ათასი პროცენტით!

ბაფეტი ასევე გირჩევთ იმუშაოთ მხოლოდ იმ კომპანიებთან, რომელთა პროდუქტებიც თქვენ პირადად იცით და მოგწონთ. მაგალითად, თავად "ომაჰას ორაკულმა" ერთხელ იყიდა აქციები Gilette-ში, რომელიც მას ძალიან მოეწონა. მათი დახმარებით მან საგრძნობლად გააძლიერა თავისი პოზიცია.

არ უნდა ჩადოთ ფული იმ სფეროებში, სადაც ცუდად ხართ გათვითცნობიერებული. ეს მიდგომა გამოიწვევს დანაკარგებს. ეს ეხება როგორც ტრეიდერებს, ასევე ინვესტორებს. ბევრად უფრო ადვილია ინვესტირება იმ სფეროებში, სადაც თქვენ გაქვთ გამოცდილება. თუ, მაგალითად, ყურადღებით ადევნებთ თვალყურს სასაქონლო ბაზრის განვითარებას, მაშინ შეგიძლიათ უსაფრთხოდ ინვესტიცია განახორციელოთ კომპანიებში, რომლებიც ეწევიან მაინინგს.
სხვა მნიშვნელოვანი წესი- არ უნდა დაიჭიროთ წამგებიანი პოზიციები. თუ რომელიმე გამოჩნდება, სჯობს დახუროთ გარიგება და გაყიდოთ აქციები. წამგებიანი პოზიციები მხოლოდ ასუსტებს ინვესტორს ნერვებს.
აქციების ფასების ზრდა არის მთლიანი კომპანიის ზრდა. თუ კომპანია განვითარდება, მაშინ მისი აქციები გაიზრდება. ეს რჩევა საკმაოდ აქტუალურია. მაგრამ არ უნდა დაგვავიწყდეს, რომ აქციების ზრდა შეიძლება იყოს ხელოვნური, ბაზრებზე ჭარბი ლიკვიდობის ფონზე. ასეთ დროს პოზიციების გახსნაც შეგიძლიათ, მაგრამ ბუშტებს უნდა აკონტროლოთ.
მნიშვნელოვანია აქციების შედარება და მათ შორის გამარჯვებულების პოვნა. ზოგიერთი კომპანია შეიძლება უფრო სწრაფად გაიზარდოს, ვიდრე სხვები. სწორედ მათი აქციები ღირს ყიდვა უფრო სწრაფი მოგების მისაღებად. ეს რეკომენდაცია, ისევ და ისევ, ნორმალურია ბაზრის პირობები. როდესაც ჭარბი ლიკვიდობა ჩნდება ბაზარზე, ასეთმა წესმა შეიძლება სასტიკი ხუმრობა მოახდინოს ტრეიდერს ან ინვესტორს.
უორენ ბაფეტი ასევე გირჩევს გამოთვლების გამოყენებას თქვენს ანალიზში. ამრიგად, როგორც ინვესტორი, ასევე ტრეიდერი შეძლებს გამოირჩეოდეს გაუნათლებელი კოლეგების ბრბოდან და მიაღწიოს მნიშვნელოვან შედეგებს.

ნებისმიერი აქციის შეძენამდე საჭიროა შეისწავლოთ კომპანიის ისტორია და ჩაატაროთ აქციების ფუნდამენტური ანალიზი. ძალიან ხშირად, ბევრი ინვესტორი და ასევე ტრეიდერი ცდილობს შეისწავლოს საწარმოს საქმიანობის მხოლოდ მოკლე პერიოდი. და ეს არასწორია უორენ ბაფეტის თვალსაზრისით - საინვესტიციო კლასიკა.

თუ შეცდომას იპოვით, გთხოვთ, მონიშნეთ ტექსტის ნაწილი და დააწკაპუნეთ Ctrl+Enter.

ფუნდამენტური ანალიზი არის ფინანსურ ბაზარზე არსებული ვითარების ანალიზი და შესაბამისი პროგნოზები, რომლებიც არ არის დაკავშირებული ფასების მოძრაობის დიაგრამებთან.

ფუნდამენტური ანალიზი საშუალებას გაძლევთ ჩამოაყალიბოთ აზრი ფინანსურ აქტივებზე ფასების მოძრაობაზე კონკრეტული ეკონომიკური სიტუაციის განვითარების შესწავლის შედეგად.

ფუნდამენტური ანალიზის თავისებურებები და მისი განსხვავება ტექნიკური ანალიზისგან

ფუნდამენტური ანალიზი ძირეულად განსხვავდება. ფუნდამენტური ანალიზი გაცილებით რთულია, ვიდრე ტექნიკური ანალიზი, რის გამოც იგი ნაკლებად პოპულარულია ტრეიდერებში.

ძირითადი პუნქტი, რომელიც განასხვავებს ამ ორი ტიპის ანალიზს, შეიძლება ჩამოყალიბდეს შემდეგნაირად: ფუნდამენტური ანალიზის პრინციპების მიხედვით, ფინანსური აქტივების ფასები არის მიწოდებისა და მოთხოვნის ასახვა, რაც თავის მხრივ დამოკიდებულია ეკონომიკის ფუნდამენტურ ფაქტორებზე. ტექნიკური ანალიზის პრინციპების მიხედვით, თქვენ საერთოდ არ უნდა ეძებოთ ფასების ცვლილების მიზეზები, თქვენ უნდა შეისწავლოთ სქემები და მათზე დაყრდნობით იწინასწარმეტყველოთ ფასების შემდგომი მოძრაობა.

ტექნიკური ანალიზი ეფუძნება ფასების მოძრაობის დიაგრამების, ტენდენციების და მათი მიმართულებების შესწავლას, სავაჭრო სიგნალები, სპეციალური მაჩვენებლების ინდიკატორები. ამ ტიპის ანალიზში ეკონომიკური და ფინანსური ცოდნა აბსოლუტურად არ არის საჭირო. ზემოაღნიშნული ფაქტორების გასაანალიზებლად საჭიროა სპეციფიკური ცოდნა. იდეალურია დამწყებთათვის ვაჭრობისთვის.

ფუნდამენტურ ანალიზზე დაფუძნებული პროგნოზების გასაკეთებლად, პირველ რიგში, საჭიროა ეკონომიკური დისციპლინების ცოდნა. ფუნდამენტური ანალიზი ეფუძნება ეკონომიკური და პოლიტიკური მოვლენების შესწავლას, ეკონომიკური მაჩვენებლები, ივენთი სახელმწიფო დონეზერომელსაც აქვს ან შეიძლება ჰქონდეს გავლენა ფინანსური აქტივების ფასების მოძრაობაზე. გასაგებია, რომ აქ მარტივი ლოგიკური აზროვნება საკმარისი არ არის. ტრეიდერს, რომელიც ფუნდამენტური ანალიზის საფუძველზე ირჩევს სავაჭრო ტაქტიკას, უნდა ჰქონდეს სპეციალური ცოდნა და შეძლოს სწორად ჩამოაყალიბოს რა შედეგები შეიძლება მოჰყვეს ამა თუ იმ ეკონომიკურ თუ პოლიტიკურ მოვლენას.

ფუნდამენტური ანალიზის საფუძველზე მიღებული პროგნოზები განკუთვნილია ვაჭრობისთვის გრძელვადიან, ხშირად მრავალწლიან პერიოდებზე. ასეთი პროგნოზები არ არის შესაფერისი შიდადღიური ვაჭრობისთვის.

ფუნდამენტურ ანალიზს ირჩევენ ძირითადად გამოცდილი ტრეიდერები ან დიდი კომპანიებირომლებიც ორიენტირებულნი არიან გრძელვადიან ვაჭრობაზე და ხელთ აქვთ მნიშვნელოვანი სავაჭრო კაპიტალი.

ფუნდამენტური ანალიზის ეფექტური გამოყენების წესები

ტრეიდერები, რომლებიც თავიანთ სავაჭრო სტრატეგიას ფუნდამენტურ ანალიზზე აყალიბებენ, პირდაპირ უკავშირებენ თავიანთ საქმიანობას ეკონომიკური და პოლიტიკური მოვლენებისა და სიახლეების შესწავლასთან.

ვაჭრობისთვის საჭირო ინფორმაციის მიღება შესაძლებელია ახალი ამბების საიტებიდან, ტელევიზიიდან და გაზეთებიდან.

ფუნდამენტური ანალიტიკოსებისთვის შეუცვლელი ინსტრუმენტია ეკონომიკური კალენდარი, რომელიც აჩვენებს მნიშვნელოვან სტატისტიკურ მონაცემებს თითოეული ინდიკატორისთვის სხვადასხვა ინტერვალებით.

რა თქმა უნდა, შეუძლებელია ყველა ინდიკატორისა და მათი სტატისტიკის შესწავლა და ამის საჭიროება არ არის. აუცილებელია ეკონომიკური მაჩვენებლების შერჩევა და მნიშვნელოვანი მოვლენებიის ქვეყნები, რომლებიც პირდაპირ კავშირშია ვაჭრობის აქტივთან.

მნიშვნელოვანია გარკვეული ინტერვალებით გამოქვეყნებული სტატისტიკური მონაცემების მუდმივი მონიტორინგი. ასეთი ინდიკატორების მონაცემების შედარება საშუალებას გვაძლევს გამოვიტანოთ გარკვეული დასკვნები. თქვენ უნდა დაათვალიეროთ, პირველ რიგში, შერჩეული ეკონომიკური ინდიკატორის წინა მნიშვნელობა, შემდეგ მოსალოდნელი და შემდეგ ფაქტობრივი მნიშვნელობა, რომელიც გამოჩნდება ეკონომიკური კალენდრის სვეტში შესაბამისი ამბების გამოქვეყნების შემდეგ. თუ რეალური ღირებულება პროგნოზირებულზე უარესია, მაშინ ეს ცუდია ფინანსური აქტივისთვის, თუ პირიქით, კარგია. თუ რეალური ღირებულება დაახლოებით უდრის პროგნოზირებულ მნიშვნელობას, მაშინ ეს არანაირად არ იმოქმედებს ბაზარზე.

ეკონომიკურ კალენდარში ასახული ყველა ინდიკატორიდან ყველაზე მნიშვნელოვანია ის, რაც სამი მნიშვნელობის ხატებით არის მითითებული (ეს ხატები შეიძლება განსხვავდებოდეს სხვადასხვა კალენდარში). განსაკუთრებული ყურადღება უნდა მიექცეს მათ, რადგან მათ აქვთ ყველაზე მნიშვნელოვანი გავლენა ფინანსური აქტივების ფასების ცვლილებაზე.

ფუნდამენტური ანალიზის გამოყენება მისი სუფთა სახით გაცილებით ნაკლებად ეფექტურია, ვიდრე ტექნიკურ ანალიზთან კომბინაციაში.

ფუნდამენტური ანალიზი და მისი ყველაზე მნიშვნელოვანი ინდიკატორები

ყველა ინდიკატორი, რომელიც გავლენას ახდენს ფინანსურ ბაზრებზე და აყალიბებს აქტივებზე მიწოდებასა და მოთხოვნას, შეიძლება დაიყოს რამდენიმე ჯგუფად.

სავაჭრო და საინვესტიციო კაპიტალის მოძრაობის ინდიკატორები:

სავაჭრო ბალანსი,
მიმდინარე ანგარიშის ბალანსი,
კაპიტალის ანგარიშების ბალანსი,
გადახდის ბალანსი.

ისინი ახასიათებენ რა იყო და რა შეიძლება იყოს მოთხოვნა და მიწოდება აქტივებზე ექსპორტ-იმპორტის ოპერაციების განმახორციელებელი დაწესებულებების მხრიდან.

მდგომარეობის დამახასიათებელი ინდიკატორები ფინანსური ბაზარიქვეყნები:

საფონდო ინდექსების დინამიკა,
საშუალო და გრძელვადიანი სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების შემოსავლიანობის დინამიკა,
საპროცენტო განაკვეთების დინამიკა ბანკთაშორის საკრედიტო ბაზარზე,
იპოთეკური განაკვეთების დინამიკა.

ისინი ახასიათებენ საინვესტიციო ინსტიტუტების ინვესტიციების პოტენციურ და მიმდინარე მომგებიანობას ეროვნულ ვალუტაში დენომინირებულ აქტივებში.

აგრეგირებული მაკროეკონომიკური მაჩვენებლები:

მთლიანი შიდა პროდუქტი (მშპ),
სახელმწიფო ხარჯების მოცულობა და დინამიკა,
ქვეყნის ბიუჯეტში შემოსავლების მოცულობა და დინამიკა,
ქვეყნის ბიუჯეტის დეფიციტი/პროფიციტი,
მთლიანი მოხმარება,
მთლიანი კერძო ინვესტიცია,
პირადი დანაზოგის დონე,
ექსპორტის მოცულობა,
იმპორტის მოცულობა,
უმუშევრობა.

დაახასიათეთ ქვეყნის ეკონომიკა მთლიანობაში, ეკონომიკური ზრდის დინამიკა და შესაძლო დამახინჯება.

წარმოებისა და ვაჭრობის დინამიკის ინდიკატორები:

ინდექსი სამრეწველო წარმოება,
სიმძლავრის გამოყენების ინდექსი,
სამრეწველო შეკვეთების მოცულობა,
სამრეწველო მარაგები,
გრძელვადიანი საქონლის შეკვეთები,
საცალო გაყიდვები,
კომერციული სესხის მოცულობა,
უძრავი ქონების სესხების მოცულობა,
გაცემული სამომხმარებლო სესხების მოცულობა.

ქვეყნის ეკონომიკის წარმოებისა და ვაჭრობის დარგების მდგომარეობისა და განვითარების პერსპექტივების დახასიათება. ისინი ასახავს ქვეყანაში შიდა მოთხოვნას და კომპანიების და კერძო პირების სურვილს ფულის დახარჯვისთვის, სამრეწველო წარმოების განვითარების დონეს და მის დინამიკას, პოტენციურ შიდა მოთხოვნას ეროვნულ ვალუტაზე მომხმარებლების მხრიდან.

შრომის სტატისტიკის მაჩვენებლები:

შრომის პროდუქტიულობა,
დასაქმება, დასაქმება
უმუშევრობის დონე.

დაახასიათეთ სამუშაო ძალის სექტორი, მისი მდგომარეობა და დინამიკა. ირიბად აჩვენებს სამომხმარებლო მოთხოვნის სამომავლო პოტენციალს საქონელსა და მომსახურებაზე.

ინფლაციის მაჩვენებლები:

სამომხმარებლო ფასის ინდექსი,
სამრეწველო ფასების ინდექსი,
მშპ ფასის დეფლატორი,
სამომხმარებლო ენერგიის ფასების ინდექსი,
საექსპორტო ფასების ინდექსი,
იმპორტის ფასების ინდექსი,
საშუალო საათობრივი ხელფასი,
შრომის ღირებულების ინდექსი,
ნავთობის ფასის დინამიკა.

დაახასიათეთ მიმდინარე და პოტენციური ინფლაციური ზეწოლა ეკონომიკაზე.

ეკონომიკის ფულადი რეგულირების ინდიკატორები:

ცენტრალური ბანკის დისკონტის განაკვეთი,
სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების განთავსებისა და გამოსყიდვის დაგეგმილი მოცულობები,
მთავრობის მიერ საგარეო სესხების მოზიდვის ან დაფარვის დაგეგმილი მოცულობები,
ფულის მიწოდების მაჩვენებლები.

ეკონომიკის მონეტარული რეგულირების ინდიკატორები არის აქ ჩამოთვლილი ყველა ჯგუფის ყველაზე მნიშვნელოვანი მაჩვენებელი. ისინი აჩვენებენ რა პოლიტიკას ამ ეტაპზე ეკონომიკური ციკლიმთავრობა აპირებს მის განხორციელებას და რა მეთოდებით.

ბიზნეს ციკლის მაჩვენებლები, ეკონომიკური აქტივობა და ოპტიმიზმის მაჩვენებლები:

წამყვანი ეკონომიკური მაჩვენებლების ინდექსი,
დამთხვევა ეკონომიკური მაჩვენებლების ინდექსი,
ჩამორჩენილი ეკონომიკური მაჩვენებლების ინდექსი,
შესყიდვების მენეჯერების ბიზნესის ოპტიმიზმის ინდექსი,
მომსახურების საწარმოების მენეჯერების ბიზნეს ოპტიმიზმის ინდექსი,
მომხმარებელთა ნდობის ინდექსი (ოპტიმიზმი),
ბიზნეს ნდობის (ოპტიმიზმის) ინდექსი.

ბიზნეს ციკლის ინდიკატორების გამოსათვლელად ძირითადად გამოიყენება ეკონომიკის სხვა სექტორების ინდიკატორების საშუალო მნიშვნელობები. აქტივობისა და ოპტიმიზმის ინდექსები არის კვლევის ინდიკატორები, რომელთა მნიშვნელობები ყალიბდება ინვესტორების, მომხმარებლების და ეკონომიკური აგენტების სხვა ჯგუფების გამოკითხვის შედეგების მიხედვით, მათი არსებული მდგომარეობისა და სამომავლო მოლოდინების შესახებ. როგორც წესი, ასეთი ინდექსები უსწრებს ეკონომიკურ ციკლს ერთი თვიდან ერთ წლამდე პერიოდის განმავლობაში.

ინდიკატორები სამშენებლო ინდუსტრია :

მშენებარე სახლების რაოდენობა,
გაცემული სამშენებლო ნებართვების რაოდენობა,
ახალი სახლის გაყიდვები,
არაახალი სახლების გაყიდვა,
მშენებლობის ხარჯები.

სამშენებლო ინდუსტრიის ეფექტურობა გამოიყენება როგორც წამყვანი მაჩვენებელი, რადგან საყოველთაოდ მიღებულია, რომ მშენებლობა აღემატება მთლიან ბიზნეს ციკლს.

ეკონომიკური მაჩვენებლების გაანალიზებისას გასათვალისწინებელი ფაქტორები

ეკონომიკური მაჩვენებლების გაანალიზებისას მხედველობაში უნდა იქნას მიღებული შემდეგი ფაქტორები:

რას და როგორ ზომავს ინდიკატორი, რა მონაცემები გამოიყენება მის გამოსათვლელად, რა ცვალებადობაა მისი გამოშვებისას, რა ერთეულებშია გამოთვლილი ინდიკატორი.
ეკონომიკურ ციკლთან მიმართებაში რა ტიპის ინდიკატორებს განეკუთვნება ინდიკატორი: წამყვანი, ჩამორჩენილი თუ დამთხვევა.
რამდენად ხშირად და რა დროს იხსნება ინდიკატორი?
ინდიკატორი ერთხელ არის გამოქვეყნებული თუ აქვს წინასწარი და შესწორებული (საბოლოო) მონაცემები?
რა დიაპაზონში მერყეობს ინდიკატორი ქვეყნის ეკონომიკური ციკლის სხვადასხვა პერიოდში?
რა გავლენას ახდენს ინდიკატორი სხვა ფუნდამენტურ ფაქტორებზე?
რომელი ფუნდამენტური მაჩვენებლები ახდენს კრიტიკულ გავლენას განსახილველ ინდიკატორზე.

ეკონომიკური მაჩვენებლების გაანალიზებისას აუცილებელია გავითვალისწინოთ ქვეყანაში არსებული პოლიტიკური ვითარება და სახელმწიფო ხელისუფლების მიერ გატარებული პოლიტიკური კურსი.

თუ ვალუტა არჩეულია სავაჭრო აქტივად და ხდება ფუნდამენტური ანალიზის პროგნოზები ვალუტის კოტირების მოძრაობის დინამიკის დასადგენად, განსაკუთრებული ყურადღება უნდა მიაქციოთ პოლიტიკას, რომელიც დიდ გავლენას ახდენს, პირველ რიგში, ვალუტაზე, როგორც ფინანსურ აქტივზე.

სახელმწიფოს და მისი შიდა ეკონომიკის ფარგლებში ვალუტის განხილვისას უნდა გავითვალისწინოთ, რომ ეკონომიკაში ფულის რეალური მიწოდება გავლენას ახდენს ვალუტის ღირებულებაზე. სახელმწიფოს აქვს მრავალი მექანიზმი, რომ გავლენა მოახდინოს ეროვნული ვალუტის ღირებულებაზე.

მთავრობის შიგნით მნიშვნელოვანია კონტროლის შენარჩუნება ფულის მიწოდების ზრდაზე (ფულის მიწოდება არის ეკონომიკაში არსებული ფულის მთლიანი რაოდენობა). თუ ფულის მასა იზრდება, შესაბამისად იზრდება ინვესტიციებისთვის და ხარჯვისთვის ხელმისაწვდომი ფულის რაოდენობა, რაც ასტიმულირებს ეკონომიკას. თუ ფულის მიწოდება მცირდება, საპირისპირო ეფექტი ხდება. ამ საკითხში ბალანსის დაცვა ყველაზე მნიშვნელოვანი ფაქტორია ქვეყანაში ჯანსაღი ეკონომიკური მდგომარეობის შესანარჩუნებლად. ამ ბალანსის დარღვევა იწვევს უარყოფით შედეგებს სახელმწიფოს ეკონომიკაში: ასევე დიდი შეთავაზებაშეიძლება გამოიწვიოს ინფლაციის იმ დონემდე მატება, რამაც შეიძლება ზიანი მიაყენოს ეკონომიკას, ძალიან დაბალმა მიწოდებამ შეიძლება შეაჩეროს ეკონომიკის ზრდა და განვითარება.

ეკონომიკური ინდიკატორების ანალიზი ფუნდამენტურ ანალიზში ხორციელდება ორი ტიპის გადაწყვეტილების მიღების მიზნით:

გადაწყვეტილებები კონკრეტული ქვეყნის ვალუტაში გრძელვადიანი ინვესტიციების შესახებ.
ახალი ამბების სავაჭრო გადაწყვეტილებები.

ფორექსის ფუნდამენტური ანალიზიარის საბაზრო მდგომარეობის შეფასების მეთოდი, რომელიც ეფუძნება იმ ფაქტს, რომ სავალუტო ბაზარზე ზემოქმედება ეკონომიკის ფუნდამენტური ფაქტორებია. ფუნდამენტური ანალიზის ამოცანაა სწორედ ასეთი ფაქტორების შესწავლა და შაბლონების იდენტიფიცირება.

ფუნდამენტური ანალიზის საგანი

ფუნდამენტური ანალიზის საგანია მიზეზები, რომლებიც გავლენას ახდენენ სავალუტო ბაზარზე ფასების დინამიკაზე. ეს საკმაოდ რთული და შრომატევადი შეფასების პროცესია. ისევე, როგორც საფონდო ბროკერები აფასებენ საჯარო ვაჭრობის კომპანიის ჯანმრთელობას მისი ბალანსის, ვალების და ფულადი ნაკადების სტატისტიკის შემოწმებით, ფორექსის ტრეიდერი აფასებს ეროვნული ეკონომიკის სიმტკიცეს, ათვალიერებს ისეთ საკითხებს, როგორიცაა ცენტრალური ბანკის საპროცენტო განაკვეთის განსხვავება (რაც განსხვავებაა მათ შორის ცენტრალური ბანკების მიერ გადაწყვეტილი სესხების ხარჯები სხვა და სხვა ქვეყნები), სავაჭრო ჭარბი ან დეფიციტი, დასაქმების ტენდენციებთან ერთად, პროდუქტიულობა და მრავალი სხვა ფაქტორი.

ფუნდამენტური ანალიზი ავლენს ფასების ძირითადი მოძრაობის მიზეზებს პირდაპირ და ნათლად. მაგალითად, სესხის აღების სიმარტივის და შედეგად მიღებული გლობალური ლიკვიდობის სიუხვის გამო ბოლო წლებში, საპროცენტო განაკვეთის განსხვავება ორი ქვეყნის ცენტრალურ ბანკებს შორის ყველაზე მნიშვნელოვანი მაჩვენებელია სავალუტო ბაზარზე ფასების ტენდენციების განსაზღვრაში. ნაკლებად სავარაუდოა, რომ საპროცენტო განაკვეთები დარჩება ერთ-ერთი ყველაზე მნიშვნელოვანი ფაქტორი სავალუტო ბაზარზე მანამ, სანამ ფინანსური მოთამაშეები შეძლებენ კაპიტალის თავისუფლად გადაადგილებას ეროვნულ საზღვრებში.

ფუნდამენტური ანალიზი ცდილობს ფორექსის ტენდენციების გამომწვევი მიზეზების აღმოჩენას და პროგნოზირებას და ამაში იყენებს მრავალ ინდიკატორს გლობალური ფინანსების ყოვლისმომცველი სურათის წარმოსაჩენად. მაგრამ თავად ინდიკატორების მიღმა, რა აიძულებს ვალუტას კონკრეტული მიმართულებით მოძრაობას? არის თუ არა სავალუტო რყევების გადაჭრა მხოლოდ სტატისტიკით და ახალი ამბების ნაკადით?

ფუნდამენტური ანალიზი ცდილობს წინასწარ განსაზღვროს ფულადი ნაკადები კონკრეტული ვალუტის სახით და საფუძველზე. სტატისტიკა მნიშვნელოვანია მხოლოდ იმდენად, რამდენადაც ბაზრები მას მიიჩნევენ საერთაშორისო ფულადი ნაკადების მიმართულების საფუძვლად. ქვეყანას შეიძლება ჰქონდეს ძალიან დაბალი უმუშევრობა, შესანიშნავი პროდუქტიულობის მაჩვენებლები და ძალიან კარგი სტატისტიკა მთლიანობაში, ხოლო მის ვალუტას შეიძლება ჰქონდეს ძლიერი გავლენა - თუ, მიუხედავად ყველა ამ უპირატესობისა, მთლიანი მიწოდება აღემატება მოთხოვნას ვალუტაზე. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, არც ერთი ინდიკატორი, სტატისტიკა ან სტანდარტი არ არის საკმარისი იმისათვის, რომ სრულად შეაფასოს ერთი ვალუტის უპირატესობა მეორეზე, თუ მთლიან ეკონომიკურ გარემოს (ე.ი. მთლიანად ფინანსურ ბაზრებს) არ სურს ისარგებლოს იმ სარგებლით, რასაც აყვავებული ეკონომიკა იძლევა.

ფუნდამენტური ანალიზის ინდიკატორები

ფუნდამენტური ანალიზის ინდიკატორები მოიცავს:

სავაჭრო და საინვესტიციო კაპიტალის მოძრაობის ინდიკატორები (სავაჭრო ბალანსი; მიმდინარე ანგარიშის ბალანსი; კაპიტალის ანგარიშის ბალანსი; საგადასახდელო ბალანსი)
ქვეყნის ფინანსური ბაზრის მდგომარეობის დამახასიათებელი ინდიკატორები (აშშ-ს სახაზინო ობლიგაციების ოდენობა და მოცულობის და განლაგების კურსი და დინამიკა; საფონდო ინდექსების დინამიკა; საპროცენტო განაკვეთების დინამიკა ბანკთაშორის საკრედიტო ბაზარზე; შემოსავლიანობის დინამიკა საშუალო ვადიანი და გრძელვადიანი სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდები)
აგრეგირებული მაკროეკონომიკური მაჩვენებლები (მშპ, სახელმწიფო ხარჯების მოცულობა და დინამიკა, ქვეყნის ბიუჯეტში შემოსავლების მოცულობა და დინამიკა, ქვეყნის ბიუჯეტის დეფიციტი/პროფიციტი და ა.შ.)
წარმოებისა და ვაჭრობის დინამიკის ინდიკატორები
შრომის სტატისტიკის მაჩვენებლები
ინფლაციის მაჩვენებლები
ეკონომიკის ფულადი რეგულირების ინდიკატორები

და სხვა.

სტრატეგიასა და ფუნდამენტურ ანალიზს შორის კავშირი

ფუნდამენტური ანალიზის ძალა მდგომარეობს მის კავშირში მთლიან ეკონომიკურ მოვლენებთან. და ფაქტია, რომ ფუნდამენტური მიზეზები წყვეტს მთავარ ტენდენციებს სავალუტო ბაზრებზე, უდავო. ტრეიდერს აქვს ძალიან საიმედო ინსტრუმენტი ამ ტიპის ანალიზში. მეორე მხრივ, ფუნდამენტური ანალიზის პრობლემა ორმხრივია: არ არსებობს მკაფიო კავშირი დროის ფაქტორთან; და ბაზრები ყოველთვის არ რეაგირებენ ფაქტორებზე რაციონალურად. რამ უნდა გახსოვდეთ როდის მარკეტის ფასივალუტა მნიშვნელოვნად განსხვავდება მისი ძირითადი ღირებულებისგან, ეს არის ის, რომ ბაზარი არ დაუშვებს ირაციონალური ფასის დაწესებას, თუ გარკვეული ადამიანები არ იღებდნენ დიდი მოგებააქედან. ამიტომ აუცილებელია, რომ ანალიტიკოსმა გამოავლინოს ეს შეუსაბამობა, გამოიკვლიოს მისი მიზეზები და ჩამოაყალიბოს მისი გამოყენების სტრატეგია.

განსხვავება ფუნდამენტურ ანალიზსა და ტექნიკურ ანალიზს შორის

ტექნიკური ანალიზი განსხვავდება ფუნდამენტური ანალიზისგან, რომელიც ეფუძნება სავალუტო წყვილების ანალიზს. ტექნიკური ანალიზი აანალიზებს ფასს, მოცულობას და სხვა საბაზრო ინფორმაციას, ხოლო ფუნდამენტური ანალიზი ფოკუსირებულია კომპანიის, ბაზრის, ვალუტის ან სასაქონლო ფაქტებზე. ყველაზე მსხვილი საბროკერო სავაჭრო ჯგუფები, ან ფინანსური ინსტიტუტებიროგორც წესი, შეიცავს განყოფილებებს, რომლებიც ატარებენ როგორც ტექნიკურ, ასევე ფუნდამენტურ ანალიზს.

ტექნიკური ანალიზი ფართოდ გამოიყენება ტრეიდერებისა და ფინანსური პროფესიონალების მიერ და ასევე ძალიან ხშირად გამოიყენება აქტიური დღის ტრეიდერების, მარკეტ მეიკერებისა და სასაქონლო ბროკერების მიერ. მომხმარებლები თვლიან, რომ მაშინაც კი, თუ ტექნიკურ ანალიზს არ შეუძლია მომავლის პროგნოზირება, ის ეხმარება სავაჭრო შესაძლებლობების იდენტიფიცირებას.

სავალუტო ბაზრებზე მისი გამოყენება შეიძლება უფრო ფართო იყოს, ვიდრე ფუნდამენტური ანალიზი. ეს არ ნიშნავს, რომ ტექნიკური ანალიზი უფრო მეტად გამოიყენება უცხოურ ბაზრებზე, მაგრამ ტექნიკური ანალიზი უფრო ცნობადია აქ ეფექტური გამოყენებისთვის, ვიდრე სხვაგან. მიუხედავად იმისა, რომ ზოგიერთმა ანეკდოტურმა კვლევამ აჩვენა, რომ ტექნიკური ვაჭრობის წესებს შეუძლიათ თანმიმდევრული შემოსავალი მოახდინოს 1987-მდე პერიოდში, თეორიული სამუშაოების დიდი ნაწილი ფოკუსირებულია სავალუტო ბაზრის არანორმალურობის ბუნებაზე. ეს ანომალია ივარაუდება ცენტრალური ბანკის ჩარევით, რისი პროგნოზირებაც ტექნიკურმა ანალიზმა, ცხადია, ვერ შეძლო. ბოლო კვლევებმა აჩვენა, რომ სხვადასხვა სავაჭრო სიგნალების ერთ მიდგომაში გაერთიანებით, შეგიძლიათ გაზარდოთ მომგებიანობა და შეამციროთ დამოკიდებულება რომელიმე წესზე.

ინდიკატორები	საბაზისო პერიოდი	Მიმდინარე პერიოდი
1. საბაზრო კაპიტალიზაცია, ათასი რუბლი (MCAP-P): 1.1 Მარკეტის ფასიაქციები, ათასი რუბლი 1.2 აქციების რაოდენობა, ც.
2. შემოსავალი, ათასი რუბლი (S)
3. საოპერაციო ხარჯები (ამორტიზაციის გამოკლებით), ათასი რუბლი.
4. მოგება ამორტიზაციამდე, პროცენტები სესხებზე და გადასახადებზე, ათასი რუბლი. (EBITDA)
5. ამორტიზაცია, ათასი რუბლი
6. მოგება გადასახადამდე და სესხებზე პროცენტები, ათასი რუბლი. (EBIT)
7. სესხების პროცენტი, ათასი რუბლი.
8. მოგება გადასახადამდე, ათასი რუბლი. (EBT)
9. წმინდა მოგება, ათასი რუბლი. (E), T=24%

11. P/E: საერთო აქციის საბაზრო ფასი/წელი წმინდა მოგება
12. საკუთარი კაპიტალი, ათასი მანეთი.




15. ROA: E/სულ აქტივები
16. ROE მომგებიანობა კაპიტალი: E/კაპიტალი

თემა 4. ფულადი ნაკადები:

Ფულადი სახსრების დინება(Ფულადი სახსრების დინება).

უფასო ფულადი ნაკადები (FCF).

მიმდინარე საოპერაციო საქმიანობა.

საინვესტიციო საქმიანობა.

საფინანსო საქმიანობა.

Ფულადი ნაკადის განცხადება.

გაიდლაინები

საწარმოს ფულადი ნაკადი არის:

ფულადი ნაკადები = წმინდა მოგება + მატერიალური და არამატერიალური აქტივების ცვეთა (არანაღდი დანახარჯები).

უფასო ფულადი ნაკადი (FCF) – ინვესტორებისთვის გასანაწილებლად ხელმისაწვდომი სახსრების ნაკადი ძირითად აქტივებსა და საბრუნავ კაპიტალში ინვესტიციების შემდეგ.

ფულადი სახსრების თავისუფალი ნაკადები = ფულადი ნაკადები – ინვესტიციები საოპერაციო მიმდინარე და არამიმწოდებელ აქტივებში.

Ფულადი ნაკადის განცხადება (არაპირდაპირი მეთოდი) . ანგარიშის შესამუშავებლად ხდება საბოლოო ბუღალტრული მონაცემების დაჯგუფება საქმიანობის ტიპის მიხედვით. საწარმოს ყველა ოპერაცია იყოფა სამ კატეგორიად.

საოპერაციო საქმიანობა: წმინდა გაუნაწილებელი მოგება, ცვეთა და ცვლილებები მიმდინარე აქტივებსა და ვალდებულებებში, ფულადი სახსრებისა და მოკლევადიანი ინვესტიციების გამოკლებით. . მარაგებისა და დებიტორული ანგარიშების ზრდა ამცირებს კომპანიის ფულადი რეზერვებს, ხოლო ამ აქტივების შემცირება ზრდის მას. . გადასახდელების ზრდით, საწარმო ზოგავს საკუთარ სახსრებს, ხოლო გადასახდელების შემცირება გულისხმობს სახსრების ხარჯვას მიმწოდებლების წინაშე დავალიანების და სხვა ვალდებულებების დასაფარად.

საინვესტიციო საქმიანობა – ინვესტიციები ძირითად აქტივებში ან ძირითადი საშუალებების გაყიდვა.

საფინანსო საქმიანობა: სახსრების მიღება (გახარჯვა) მოკლევადიანი ფინანსური ინვესტიციებით ოპერაციების შედეგად, აქციების გამოშვება ან გამოსყიდული აქციები, ცვლილებები გრძელვადიან ვალდებულებებში, დივიდენდების გადახდა. .

სავარჯიშო 1.საწარმოს ფინანსური ანგარიშგების (დანართი 1, ინდივიდუალური ვერსია) მონაცემების გამოყენებით შეადგინეთ ანგარიში საწარმოს ფულადი ნაკადების შესახებ წლის განმავლობაში (ცხრილი 6-ის სახით) და გააანალიზეთ მისი შედეგები. გამოთვალეთ წმინდა ფულადი ნაკადები და თავისუფალი ფულადი ნაკადები, შეაფასეთ მიღებული შედეგები.

მაგალითი.საწარმოს საქმიანობა საანგარიშო პერიოდისთვის ხასიათდება შემდეგი სააღრიცხვო მონაცემებით (ცხრილი 5).