რა ფაქტორები ახდენს გავლენას კაპიტალის ანაზღაურებაზე. წარმოების ორგანიზაციის პროგრესული ფორმები ბელგოროდის ცივი შემნახველი ქარხნის OJSC-ის მაგალითით. კაპიტალის უკუგების ანალიზი და ფაქტორების გავლენა მის ცვლილებაზე
თანაფარდობის ტოლი კოეფიციენტი წმინდა მოგებაგაყიდვებიდან სააქციო კაპიტალის საშუალო წლიურ ღირებულებამდე. მონაცემები გაანგარიშებისთვის - ბალანსი.
ის გამოითვლება FinEkAnalysis პროგრამაში მომგებიანობის ანალიზის ბლოკში, როგორც Return on equity.
კაპიტალის დაბრუნება - რას აჩვენებს
გვიჩვენებს მოგების ოდენობას, რომელსაც კომპანია მიიღებს კაპიტალის ღირებულების ერთეულზე.
უკუგება კაპიტალზე - ფორმულა
კოეფიციენტის გამოთვლის ზოგადი ფორმულა:
გაანგარიშების ფორმულა ძველი ბალანსის მონაცემების საფუძველზე:
კაპიტალზე დაბრუნება - მნიშვნელობა
(K rsk) არსებითად მთავარი მაჩვენებელია სტრატეგიული ინვესტორებისთვის (რუსული გაგებით - სახსრების ინვესტორები ერთ წელზე მეტი ხნის განმავლობაში). ინდიკატორი განსაზღვრავს საწარმოს მფლობელების მიერ ჩადებული კაპიტალის გამოყენების ეფექტურობას. მფლობელები იღებენ ინვესტიციის დაბრუნებას საწესდებო კაპიტალში შენატანების სახით. ისინი აბარებენ იმ თანხებს, რომლებიც ქმნიან ორგანიზაციის საკუთარ კაპიტალს და სანაცვლოდ იღებენ უფლებებს მოგების შესაბამის წილს.
მფლობელების პერსპექტივიდან, მომგებიანობა ყველაზე საიმედოდ აისახება კაპიტალის ანაზღაურების სახით. ეს მაჩვენებელი მნიშვნელოვანია კომპანიის აქციონერებისთვის, რადგან ის ახასიათებს მოგებას, რომელსაც მფლობელი მიიღებს საწარმოში რუბლის ინვესტიციიდან.
არსებობს შეზღუდვები ამ კოეფიციენტის გამოყენებასთან დაკავშირებით. შემოსავალი არ მოდის აქტივებიდან, არამედ გაყიდვებიდან. შეუძლებელია კომპანიის ბიზნესის ეფექტურობის შეფასება K rsk-ზე დაყრდნობით. გარდა ამისა, კომპანიების უმეტესობა სავალო კაპიტალის მნიშვნელოვან ნაწილს იყენებს. როგორც სააღრიცხვო მეტრიკა, კაპიტალის ანაზღაურება იძლევა ხედვას კომპანიის მიერ მიღებული მოგების შესახებ აქციონერებისთვის.
კაპიტალზე შემოსავალი შედარებულია შესაძლო ალტერნატიულ ინვესტიციებთან სხვა საწარმოების აქციებში, ობლიგაციებთან, საბანკო დეპოზიტებთან და ა.შ.
სამეწარმეო ბიზნესის მომგებიანობის მინიმალური (ნორმატიული) დონე არის საბანკო დეპოზიტის პროცენტის დონე. კაპიტალის დაბრუნების ინდიკატორის მინიმალური სტანდარტული მნიშვნელობა (K rsk) განისაზღვრება შემდეგი ფორმულით:
K rna = Cd*(1-Snp)
- K rnk – სააქციო კაპიტალის უკუგების სტანდარტული ღირებულება, ფარდობითი ერთეული;
- SD – საანგარიშო პერიოდის საბანკო დეპოზიტების საშუალო განაკვეთი;
- STP – საშემოსავლო გადასახადის განაკვეთი.
თუ საანალიზო პერიოდის K rsk მაჩვენებელი მინიმალურ K rsk-ზე დაბალი აღმოჩნდა ან თუნდაც უარყოფითი, მაშინ მფლობელებისთვის მომგებიანი არ არის კომპანიაში ინვესტირება. ინვესტორმა უნდა განიხილოს ინვესტიცია სხვა კომპანიებში.
კომპანიის კაპიტალიდან გასვლის შესახებ საბოლოო გადაწყვეტილების მისაღებად, უმჯობესია გავაანალიზოთ RSC ბოლო წლებში და შევადაროთ იგი ამ პერიოდის მომგებიანობის მინიმალურ დონეს.
კაპიტალის ანაზღაურება - დიაგრამა
იყო გვერდი სასარგებლო?
სინონიმები
მეტი მოიძია კაპიტალის უკუგების შესახებ
- რუსული სააქციო კომპანიების მომგებიანობის მაჩვენებლების მიმდინარე დონის, მახასიათებლებისა და ტენდენციების ანალიზი
როგორც მოგების მაჩვენებელი რუსული პრაქტიკაროგორც წესი, წმინდა მოგება უცხოურ პრაქტიკაში არის წმინდა მოგება, მოგება პროცენტამდე და გადასახადამდე, მოგება გადასახადამდე, წმინდა აქტივების ინვესტიციების დაბრუნება - მოგების თანაფარდობა სააქციო კაპიტალისა და გრძელვადიანი ვალდებულებების ჯამთან. - კონსოლიდირებული ანგარიშგების ანალიზის თავისებურებები (ფინანსური ბერკეტების ინდიკატორების ანალიზის მაგალითის გამოყენებით)
ამ გაანგარიშების შესასრულებლად საჭიროა ჯერ საბაზრო საპროცენტო განაკვეთების საფუძველზე გადასახდელი პროცენტის გამოთვლა, როგორც კორპორაციის ნასესხები კაპიტალისა და საბაზრო საპროცენტო განაკვეთების პროდუქტი, შემდეგ კი განისაზღვროს პირობითი წმინდა მოგება კორპორაციის მიერ პროცენტის გადახდის გათვალისწინებით. საბაზრო განაკვეთებით და კაპიტალის პირობითი ანაზღაურებით ფინანსური ბერკეტების ინდიკატორების გაანგარიშება საწარმოს კონცეფციის შესაბამისად საშუალებას გაძლევთ გააკეთოთ მთელი რიგი - სასოფლო-სამეურნეო საწარმოს კაპიტალის სტრუქტურის ოპტიმიზაციის პრინციპები
მაისკის კოოპერატივმა მიიღო 52 მილიონი რუბლი მოგება საკუთარი კაპიტალის ექსპლუატაციის წყალობით; მისი მომგებიანობა, ისევე როგორც მისი ეკონომიკური მომგებიანობა, იყო 6,2%. - სასოფლო-სამეურნეო საწარმოსთვის ოპტიმალური კაპიტალის სტრუქტურის ფორმირების გზები
ვოლოგდა მუნიციპალური რაიონიაჩვენა, რომ მისი სტრუქტურა ნასესხები სახსრებიიკავებს მთლიანი კაპიტალის საშუალოდ 30%-ს და უკუგება კაპიტალზე იყო 7.6%, თუმცა ცალკეული საწარმოებისთვის ეს მაჩვენებლები მნიშვნელოვნად განსხვავდება. - საწარმოს საკუთარი და ნასესხები კაპიტალის გამოყენების ეფექტურობის შეფასება
ეს ტენდენცია შეიძლება ჩაითვალოს პოზიტიურ ტენდენციად. 3.3 კაპიტალის ანაზღაურება აჩვენებს შემოსავალს წმინდა მოგების სახით კაპიტალის თითოეული რუბლიდან Rск - ფაქტორების გავლენის შეფასება მომგებიანობის მაჩვენებლებზე
ფაქტორული ანალიზის ალგორითმი 1 სააქციო კაპიტალის უკუგების ზრდა სააქციო კაპიტალის მულტიპლიკატორის გამო, სადაც ΔΦ არის მულტიპლიკატორის ზრდა აბსოლუტურ მაჩვენებლებში - სამრეწველო საწარმოს კაპიტალის სტრუქტურის ოპტიმიზაციის მოდელის შემუშავება არასტაბილური ფინანსური განვითარების პირობებში
დამოკიდებულია კაპიტალის და სავალო კაპიტალის ოპტიმალური თანაფარდობის იდეიდან თანამედროვეში ფინანსური და ეკონომიკურილიტერატურაში ჩამოყალიბდა ოპტიმიზაციის შემდეგი პრაქტიკული კრიტერიუმები: სააქციო კაპიტალის ანაზღაურების მაქსიმიზაციის კრიტერიუმი ფინანსური ბერკეტის ეფექტის ინდიკატორის საფუძველზე 2, 8, 7, 11 ფოკუსირებული მიდგომა. - ნასესხები (მოზიდული) კაპიტალის მდგომარეობისა და გამოყენების ანალიზი სააღრიცხვო (ფინანსური) ანგარიშგების საფუძველზე
ფინანსური ბერკეტის ეფექტი ასევე შეიძლება დახასიათდეს, როგორც სააქციო კაპიტალის უკუგების ზრდა, სესხის გამოყენების გამო, მიუხედავად მისი ღირებულებისა. - რუსეთის საწარმოებში საკუთრების უფლების არასრულყოფილ დაზუსტებასა და ეკონომიკური მაჩვენებლების დინამიკას შორის კავშირის შეფასება.
როგორც მარკერი ეკონომიკური მაჩვენებლებიჩვენ ავირჩიეთ ეკონომიკური მომგებიანობა და კაპიტალის ანაზღაურება. ეკონომიკური მომგებიანობა აჩვენებს ორგანიზაციის ყველა აქტივის გამოყენების ეფექტურობას. ეს არის ყველაზე ზოგადი მაჩვენებელი - ფინანსური რისკებისა და სადაზღვევო კომპანიის ფინანსური მდგომარეობის მაჩვენებლებს შორის ურთიერთობა
გადამზღვეველთა წილის ზრდა, ანუ საკრედიტო რისკის ზრდა და ლიკვიდობის რისკის შემცირება, უარყოფითად იმოქმედა მომგებიანობაზე, ხოლო შემცირება ფულიანუ, საკრედიტო რისკის შემცირებამ გაზარდა მომგებიანობა 2 კაპიტალის ანაზღაურება კაპიტალის ანაზღაურების ფაქტორული ანალიზისთვის გამოყენებული იქნა ინტეგრალური მეთოდი. დამახასიათებელი ინდიკატორები - საწარმოს გაკოტრების ალბათობის პროგნოზირების ვექტორული მეთოდი
მეორე მაგალითში, წყვილი ურთიერთდამოკიდებული კოეფიციენტები ხდება მათი წილის კოეფიციენტები. საბრუნავი კაპიტალიაქტივებში და აქტივების ბრუნვაში, უკუგება კაპიტალზე და უკუგება საოპერაციო ხარჯებზე.მესამე მაგალითში, ურთიერთდამოკიდებული კოეფიციენტები წარმოდგენილია ყველა კოეფიციენტით. - ნასესხები კაპიტალის გამოყენების ეფექტურობა
ROA > SPav კრედიტის გამოყენების გამო კაპიტალის ანაზღაურების ზრდის გამო უარყოფითი EFR მნიშვნელობა ჩნდება, თუ აქტივებზე ანაზღაურება დაბალია - კორპორატიული ფინანსური მენეჯმენტი
ამავდროულად, კორპორაციას, რომელიც იზიდავს ნასესხებ სახსრებს სესხის ან ობლიგაციების ემისიის სახით, აქვს უფრო მაღალი ფინანსური პოტენციალი მისი ეკონომიკური ზრდისთვის და შესაძლებლობა გაზარდოს თავისი სააქციო კაპიტალი, თუმცა, ნასესხები წილის ზრდით. ფონდები, კორპორატიული ჯგუფი კარგავს ფინანსურ დამოუკიდებლობას - საწარმოს ფინანსური და ეკონომიკური მდგომარეობის სარეიტინგო შეფასების ფორმირებისას კოეფიციენტების სტანდარტული მნიშვნელობების შესახებ
Ra შემოსავალი კაპიტალზე Rk პროდუქციის მომგებიანობა Rп მომგებიანობის კოეფიციენტების სტანდარტული დიაპაზონი შეიძლება ჩამოყალიბდეს საფუძველზე - კორპორაციის გრძელვადიანი ფინანსური გადაწყვეტილებების ანალიზი კონსოლიდირებულ ანგარიშგებაზე დაყრდნობით
კორპორატიული საქმიანობის ინდიკატორების მეორე ფაქტორი მოიცავს ინვესტირებულ კაპიტალზე შემოსავალს, რომელიც განისაზღვრება, როგორც წმინდა საოპერაციო მოგების თანაფარდობა ინვესტირებულ კაპიტალთან; წმინდა აქტივების შემოსავალი, რომელიც განისაზღვრება, როგორც მოგების თანაფარდობა პროცენტამდე და გადასახადამდე. წმინდა აქტივებიშემოსავალი კაპიტალზე, რომელიც განისაზღვრება, როგორც წმინდა მოგების თანაფარდობა კაპიტალთან, ინვესტირებულ კაპიტალზე შემოსავალი მთლიან შემოსავალზე, გამოითვლება როგორც წლის მთლიანი შემოსავლის თანაფარდობა - რუსეთში კაპიტალის მართვის ინდიკატორებისა და საჯარო კომპანიების საბაზრო ღირებულების ურთიერთკავშირის სტატისტიკური ანალიზი
2004, 2006 და 2007 წლებში იყო პირდაპირი არაწრფივი სუსტი კავშირი კაპიტალის ღირებულებასა და კომპანიის ღირებულებას შორის 2006 წელს - მსგავსი კავშირი ამ მაჩვენებლების აბსოლუტურ ზრდას შორის. ანაზღაურება კაპიტალზე ROE 2002- პერიოდში. 2008 წელი დადებითსაც და უარყოფითსაც იღებს - დიუპონის მოდელი
შემოსავალი აქტივებზე % -4.726 26.454 31.18 -559.755 8 ანაზღაურება კაპიტალზე % -11.63 50.344 61.974 -432.88 9 ანაზღაურება გაყიდვებზე % -1.611 7.281 8. - მომგებიანობა: იმისათვის რომ იმართებოდეს, ის სწორად უნდა გაიზომოს.
ამ შემთხვევაში, შესაძლებელია გამოვთვალოთ მომგებიანობის კოეფიციენტი არა მხოლოდ რესურსების ან ხარჯების მთლიან ოდენობასთან, არამედ მათ გარკვეულ ნაწილთან მიმართებაში; ძირითადი საშუალებების საბრუნავი კაპიტალის წარმოებისა და მიმოქცევის ხარჯები შრომის ხარჯების ამორტიზაცია. - რუსული ნავთობისა და გაზის წამყვანი საწარმოების კაპიტალის სტრუქტურისა და მომგებიანობის ანალიზი
გაყიდვებზე დაბრუნება საშუალებას გაძლევთ გაიგოთ რამდენი მოგებაა ერთეულზე გაყიდული პროდუქტებიკაპიტალის ანაზღაურება ახასიათებს სააქციო კაპიტალის გამოყენების ეფექტურობას და გავლენას ახდენს აქციების ფასის დონეზე - რეგიონული აგრარული სექტორის ორგანიზაციების ფინანსური რესურსების გამოყენების ეფექტურობის შეფასება
ეს მიუთითებს სააქციო კაპიტალის გამოყენების ეფექტურობის ზრდაზე.გაყიდვებზე ანაზღაურება გამოითვლება მთლიანი მოგების გაყოფით გაყიდული პროდუქციის მოცულობაზე.2011წ.
ნ.ვ. კლიმოვა
ეკონომიკურ მეცნიერებათა დოქტორი,
პროფესორი, ეკონომიკური ანალიზისა და გადასახადების დეპარტამენტის ხელმძღვანელი,
მარკეტინგისა და სოციალური საინფორმაციო ტექნოლოგიების აკადემია,
ქალაქი კრასნოდარი
ეკონომიკური ანალიზი: თეორია და პრაქტიკა
20 (227) – 2011
შემოთავაზებულია მომგებიანობის ინდიკატორების გამოთვლის მეთოდოლოგია, ასახულია მომგებიანობის ფაქტორული ანალიზი დუ პონტის მოდელის მიხედვით და გაყიდვებზე ანაზღაურება, მათ შორის გარკვეული სახეობებისაქონელი, მოცემულია საგადასახადო ფაქტორების გავლენის შეფასების მაგალითები კაპიტალზე დაბრუნებაზე, ჩამოთვლილია მომგებიანობის ინდიკატორების ზრდის ნიმუშები და მოცემულია წინადადებები მათი გაზრდის შესახებ.
მომგებიანობა ასახავს ეკონომიკური ეფექტურობაორგანიზაციის საქმიანობა, ეს აჩვენებს შედეგების თანაფარდობას ხარჯებთან. მომგებიანობის დონის გამოსათვლელად საჭიროა მოგების, ხარჯების, შემოსავლების, აქტივებისა და კაპიტალის ინდიკატორების მნიშვნელობები.
საკმაოდ ბევრი მომგებიანობის ინდიკატორია, მათი გამოთვლა შესაძლებელია ნებისმიერი ტიპის რესურსთან მიმართებაში. მაგალითად, მატერიალური რესურსების გამოყენების მომგებიანობა განისაზღვრება გადასახადამდე მოგების გაყოფით მატერიალური რესურსების ღირებულებაზე.
საბრუნავი კაპიტალის გამოყენების მომგებიანობა გამოითვლება გადასახადამდე მოგების ოდენობაზე გაყოფით მიმდინარე აქტივები. ან თუ ცდილობთ შემცირების მეთოდს (გაყავით მრიცხველი და მნიშვნელი შემოსავალზე), მაშინ შეგიძლიათ გამოიყენოთ შემდეგი ფაქტორების მოდელი: გაამრავლეთ გაყიდვებიდან შემოსავალი მიმდინარე აქტივების ბრუნვის კოეფიციენტზე. გაყიდვიდან მიღებული მოგება გამრავლებული ყველა აქტივის ბრუნვის კოეფიციენტზე აყალიბებს აქტივებზე დაბრუნების ინდიკატორს.
ძირითადი საშუალებების მომგებიანობა განისაზღვრება გადასახადამდე მოგების გაყოფით საშუალო წლიური ღირებულებაძირითადი საშუალებები და შედეგი მრავლდება 100%-ით. თუ მრიცხველი და მნიშვნელი იყოფა შემოსავალზე, მაშინ ფაქტორების მოდელი ჰგავს გაყიდვებზე ანაზღაურების თანაფარდობას კაპიტალის ინტენსივობასთან.
ორგანიზაციის მომგებიანობა გამოითვლება გადასახადამდე მოგების ან წმინდა მოგების გაყოფით სრულ ღირებულებაზე (ღირებულება კომერციულ და ადმინისტრაციულ ხარჯებთან ერთად), შედეგი მრავლდება 100%-ზე.
გამოთვლილი ღირებულება გვიჩვენებს, თუ რამდენი მოგება აქვს კომპანიას გადასახადამდე, თითოეული რუბლისთვის, რომელიც დახარჯულია პროდუქციის წარმოებასა და რეალიზაციაზე.
A/K - კაპიტალის მულტიპლიკატორი;
B/A - აქტივების ბრუნვა;
P h /B - წმინდა ზღვარი.
ფაქტორების ანალიზის ალგორითმი:
1) კაპიტალის ანაზღაურების ზრდა კაპიტალის მულტიპლიკატორის გამო:
სადაც ΔΦ არის მულტიპლიკატორის ზრდა აბსოლუტურ მაჩვენებლებში;
Ф 0 - მულტიპლიკატორის მნიშვნელობა წინა (საბაზისო) პერიოდში;
R 0 - უკუგება კაპიტალზე წინა (საბაზისო) პერიოდში;
2) მომგებიანობის ზრდა ბრუნვის გამო:
სადაც Δk არის ბრუნვის ზრდა აბსოლუტურ მაჩვენებლებში;
k 0 - ბრუნვა წინა (საბაზო) პერიოდში;
3) მომგებიანობის ზრდა წმინდა მარჟის გამო:
სადაც ΔM არის მარჟის ზრდა აბსოლუტური თვალსაზრისით;
M 0 - ზღვარი წინა (საბაზისო) პერიოდში.
ფიგურაში ნაჩვენებია მომგებიანობის ფაქტორული ანალიზის დიაგრამა, რომელშიც ორგანულად არის დაკავშირებული ორგანიზაციის საქმიანობის თითოეული სფეროს დამახასიათებელი ინდიკატორები.
დუ პონტის ტექნიკა საშუალებას გაძლევთ გასცეთ ყოვლისმომცველი შეფასებაძირითადი ფაქტორები, რომლებიც გავლენას ახდენენ ორგანიზაციის ეფექტურობაზე, შეფასებული კაპიტალის ანაზღაურების მიხედვით, კერძოდ, ფაქტორები, როგორიცაა კაპიტალის მულტიპლიკატორი, ბიზნეს აქტივობა და მოგების მარჟა. სამი ჩამოთვლილი ფაქტორიდან გამომდინარე მომგებიანობის გაზრდის სტრატეგია მჭიდრო კავშირშია ორგანიზაციის საქმიანობის სპეციფიკასთან. ამიტომ, ორგანიზაციის მენეჯმენტის ეფექტურობის ანალიზის პროცესში აუცილებელია შეფასდეს მენეჯმენტის მიერ გამოყენებული სტრატეგიის ადექვატურობა ორგანიზაციის ფუნქციონირების გარე და შიდა ფაქტორებთან.
მარჟის გამო, ორგანიზაციამ, რომელიც აწარმოებს მაღალი ხარისხის პროდუქტებს იმ სეგმენტისთვის, რომელიც ხასიათდება საკმაოდ მაღალი შემოსავლით და მოთხოვნის დაბალი ფასის ელასტიურობით, შეუძლია გაზარდოს მომგებიანობა. აშკარაა, რომ ხვედრითი წონა ფიქსირებული ხარჯებიუნდა იყოს საკმაოდ დაბალი, რადგან მაღალ მარჟას, როგორც წესი, ახლავს წარმოების და გაყიდვების დაბალი მოცულობა. გარდა ამისა, იმის გამო, რომ მაღალი მარჟები ყოველთვის არის სტიმული კონკურენტებისთვის ბაზარზე შესვლისთვის, მარჟების მეშვეობით კაპიტალის ანაზღაურების გაზრდის სტრატეგია გამოიყენება, თუ ბაზარი საკმარისად არის დაცული პოტენციური მწარმოებლებისგან.
თუ კაპიტალზე ანაზღაურების გაზრდის მიმართულება არის აქტივების ბრუნვა, მაშინ მომსახურე ბაზრის სეგმენტი უნდა ხასიათდებოდეს მოთხოვნის მაღალი ფასის ელასტიურობით და პოტენციური მყიდველების დაბალი შემოსავლებით, ე.ი. ამ შემთხვევაში ჩვენ ვსაუბრობთმასობრივი ბაზრის შესახებ. ამიტომ, საწარმოო სიმძლავრე უნდა იყოს საკმარისი მოთხოვნის დასაკმაყოფილებლად.
კაპიტალზე მოგების გაზრდა მულტიპლიკატორის გამო, ე.ი. ვალდებულებების გაზრდით შესაძლებელია მხოლოდ იმ შემთხვევაში, თუ, პირველ რიგში, ორგანიზაციის აქტივების მომგებიანობა აღემატება მოზიდული ვალდებულებების ღირებულებას და მეორეც, მისი აქტივების სტრუქტურაში გრძელვადიანი აქტივები იკავებს მცირე წილს, რაც ორგანიზაციას აძლევს საშუალებას ქონდეს მნიშვნელოვანი წილი დაფინანსების წყაროების სტრუქტურაში არამუდმივი წყაროების წონაში.
მარჟის ფაქტორული ანალიზისთვის (გაყიდვაზე ანაზღაურება) შეგიძლიათ გამოიყენოთ შემდეგი მოდელი:
სადაც k pr - კოეფიციენტი წარმოების ხარჯები(გაყიდული საქონლის ღირებულების თანაფარდობა შემოსავალთან);
k у - მართვის ხარჯების კოეფიციენტი (მენეჯმენტის ხარჯების თანაფარდობა შემოსავალთან);
k k - კომერციული დანახარჯების თანაფარდობა (კომერციული ხარჯების თანაფარდობა შემოსავალთან).
მიღებული მნიშვნელობების ინტერპრეტაციისა და მათი დინამიკის გაანალიზების პროცესში აუცილებელია გავითვალისწინოთ, რომ წარმოების ღირებულების კოეფიციენტის ზრდა მიუთითებს წარმოების სექტორში ეფექტურობის შემცირებაზე პროდუქციის რესურსის ინტენსივობის ზრდის გამო. და რომელი რესურსები გამოიყენება ნაკლებად ეფექტურად, ნაჩვენებია მარჟის დამოკიდებულების ანალიზით რესურსების ინტენსივობის ინდიკატორებზე:
სადაც ME არის მატერიალური ინტენსივობა (ნედლეულისა და მარაგის ხარჯების თანაფარდობა შემოსავალთან);
WE - ხელფასის ინტენსივობა (შრომის ხარჯების თანაფარდობა გამოქვითვასთან და შემოსავალთან);
AE - ამორტიზაციის მოცულობა (თანხის თანაფარდობა ამორტიზაციის ხარჯებიშემოსავალზე);
RE pr - რესურსის ინტენსივობა სხვა ხარჯებისთვის (სხვა დანახარჯების ღირებულების თანაფარდობა შემოსავალთან).
მენეჯმენტის ხარჯების კოეფიციენტის ზრდა მიუთითებს ორგანიზაციების მართვის ფუნქციის ღირებულების შედარებით ზრდაზე, მაქსიმალური მნიშვნელობა ითვლება 0,1-0,15. ამავდროულად, არსებობს შემდეგი ნიმუში: მენეჯმენტის დანახარჯების წილი შემოსავალში ზრდისა და განვითარების ეტაპზე მცირდება, სიმწიფის ეტაპზე სტაბილიზდება და კლების ბოლო ფაზაში იზრდება. ბიზნესის ხარჯების კოეფიციენტის ზრდა მიუთითებს შედარებით ზრდაზე მარკეტინგის ხარჯები, რაც შეიძლება გამართლდეს, თუ ამას თან ახლავს გაყიდვების შემოსავლის შესამჩნევი ზრდა, ახალ ბაზრებზე შესვლა და ბაზარზე ახალი პროდუქტების პოპულარიზაცია.
უფრო დეტალური ანალიზისთვის, ფაქტორების გავლენა გაყიდვების მომგებიანობის დონეზე პროდუქციის ცალკეული ტიპებისთვის ფასდება ფაქტორული მოდელის გამოყენებით:
სადაც P i არის i-ე პროდუქტის გაყიდვიდან მიღებული მოგება;
B i - შემოსავალი i-ე პროდუქტის რეალიზაციიდან;
T i არის i-ე პროდუქტის გასაყიდი ფასი;
C i არის გაყიდული მე-ე პროდუქტის ღირებულება.
ფაქტორების რაოდენობრივი გავლენის გამოთვლის ალგორითმი გაყიდვების მომგებიანობის ცვლილებაზე გარკვეული ტიპის საქონელზე:
1. დგინდება გაყიდვების მომგებიანობა საბაზისო (0) და საანგარიშო (1) წლისთვის.
2. გამოითვლება გაყიდვებიდან ანაზღაურების პირობითი მაჩვენებელი.
3. განსაზღვრული საერთო ცვლილებაგაყიდვების მომგებიანობის დონე
4. გაყიდვების მომგებიანობის ცვლილება განისაზღვრება: ცვლილებების გამო:
ერთეულის ფასები:
წარმოების ერთეულის ღირებულება:
გაანგარიშების შედეგების საფუძველზე შესაძლებელია განისაზღვროს ფაქტორების გავლენის ხარისხი და მიმართულება გაყიდვების მომგებიანობაზე, ასევე დადგინდეს რეზერვები მისი გაზრდისთვის.
მომგებიანობის ინდიკატორების ზრდის ნიმუშები:
გაყიდვების მომგებიანობის ზრდა, რაც ექვემდებარება გაყიდვების მოცულობის ზრდას, მიუთითებს პროდუქციის კონკურენტუნარიანობის ზრდაზე, ისეთი ფაქტორებით, როგორიცაა ხარისხი, მომხმარებელთა მომსახურება და არა ფასის ფაქტორი;
აქტივების მომგებიანობის ზრდა არის მათი გამოყენების ეფექტურობის გაზრდის მაჩვენებელი; გარდა ამისა, აქტივების ანაზღაურება ასახავს ორგანიზაციის კრედიტუნარიანობის ხარისხს: ორგანიზაცია კრედიტუნარიანია, თუ მისი აქტივების მომგებიანობა აღემატება პროცენტს. მოზიდული ფინანსური რესურსები;
კაპიტალის შემოსავლის ზრდა ასახავს ორგანიზაციის საინვესტიციო მიმზიდველობის ზრდას: კაპიტალის ანაზღაურება უნდა აღემატებოდეს რისკის შესადარებელი დონის მქონე ალტერნატიულ ინვესტიციებზე შემოსავალს. უნდა აღინიშნოს, რომ კაპიტალზე დაბრუნება არის ინდიკატორი, რომელიც ტენდენციურად იკლებს მთელ ეკონომიკას, ე.ი. ამ ინდიკატორის დაბალი მნიშვნელობა დიდი ხნის განმავლობაში შეიძლება ჩაითვალოს ანგარიშგების დამახინჯების არაპირდაპირ ნიშნად;
ინვესტირებული კაპიტალის უკუგების ზრდა ასახავს ბიზნესის ღირებულების შექმნის უნარის ზრდას, ე.ი. გააუმჯობესოს მფლობელების კეთილდღეობა; დაბანდებულ კაპიტალზე შემოსავალი უნდა აღემატებოდეს საწარმოს კაპიტალის საშუალო შეწონილ ფასს, გათვლილი გათვალისწინებით საბაზრო ფასებიწყაროებს ფინანსური რესურსები. კაპიტალის ანაზღაურება საფუძვლად უდევს ორგანიზაციის მდგრადი ზრდის ტემპს და შიდა დაფინანსების გზით განვითარების უნარს.
კაპიტალის დაბრუნებაზე საგადასახადო ფაქტორების გავლენის შეფასებისას განსაკუთრებული ყურადღება უნდა მიექცეს საშემოსავლო გადასახადს. კაპიტალზე ანაზღაურება შეიძლება გამოითვალოს როგორც გადასახადამდე, ასევე წმინდა მოგების გამოყენებით. ამ ორი ინდიკატორის ზრდის ტემპების შედარება საშუალებას მოგვცემს მივცეთ საგადასახადო ფაქტორის გავლენის წინასწარი ზოგადი შეფასება.
მაგალითი 1.
გეგმიური და ფაქტობრივი მოგების ოდენობა გადასახადამდე ერთნაირია და ბუღალტრული აღრიცხვის მონაცემებით 3500 ათასს შეადგენს. რუბლს შეადგენს. მოგების საგადასახადო ბაზა: გეგმის მიხედვით - 3,850 ათ. რუბ., რეალურად -4,200 ათასი. რუბლს შეადგენს. საშემოსავლო გადასახადის განაკვეთი არის 20%. კაპიტალის საშუალო წლიური ღირებულება უცვლელი დარჩა და შეადგინა 24 600 ათასი რუბლი. მოდით შევაფასოთ საშემოსავლო გადასახადის გავლენა კაპიტალის ანაზღაურების დონეზე.
1. საშემოსავლო გადასახადი იქნება:
გეგმის მიხედვით: 3,850 * 0.24 = 924 ათასი რუბლი;
სინამდვილეში: 4200 * 0.24 = 1008 ათასი რუბლი.
2. წმინდა მოგება ტოლი იქნება:
გეგმის მიხედვით: 3,500 - 924 = 2,576 ათასი რუბლი;
სინამდვილეში: 3,500 - 1,008 = 2,492 ათასი რუბლი.
3. ფაქტობრივი მოგების გადახრა მისი დაგეგმილი მნიშვნელობიდან არის: ΔP = 2,492 - 2,576 = - 84 ათასი რუბლი.
4. კაპიტალის დაბრუნება იქნება:
გეგმის მიხედვით: 2,576 / 24,600 100%= 10,47%;
რეალურად: 2,492 / (24,600 - 84) 100% = = 10,16%.
შედეგების ანალიზმა აჩვენა, რომ ფაქტობრივი მოგების ზრდა აღებულია როგორც საგადასახადო ბაზა, მის დაგეგმილ ღირებულებასთან შედარებით 9,09%-ით (4,200 / 3,850,100%) გამოიწვია კაპიტალის უკუგების შემცირება 0,31%-ით.
მაგალითი 2.
მოდით შევაფასოთ გაყიდული საქონლის ღირებულებაში შემავალი საგადასახადო ხარჯების შემცირების, აგრეთვე მათ გაყიდვასთან დაკავშირებული კომერციული და ადმინისტრაციული ხარჯების გავლენა გადასახადის გადამხდელი ორგანიზაციისთვის გაყიდვების მომგებიანობაზე.
ორგანიზაციის საგადასახადო ხარჯებმა 7 537 ათასი შეადგინა. რუბლს შეადგენს. და შემცირდა გაანალიზებული პერიოდის განმავლობაში 563 ათასი რუბლით.
შემოსავალი (წმინდა) საქონლის გაყიდვიდან ამ ორგანიზაციისთვის გაანალიზებული პერიოდისთვის არის 55,351 ათასი რუბლი. დადგენილი გადასახადების გარეშე გაყიდული საქონლის ღირებულება 23 486 ათასია. რუბ., კომერციული და ადმინისტრაციული ხარჯების ოდენობა (გადასახადების გარეშე) - 3,935 ათასი. რუბლს შეადგენს.
1. განვსაზღვროთ დაგეგმილი საგადასახადო ხარჯები: 7,537 - 563 = 6,974 ათასი რუბლი.
2. დაგეგმვის პერიოდის ჯამური ხარჯები: 23,486 + 3,935 = 27,421 ათასი რუბლი.
3. დაგეგმილი მოგება: 55,351 - 27,421 - 6,974 = 20,956 ათასი რუბლი.
4. დაგეგმილი ანაზღაურება გაყიდვებზე: 20,956 / 55,351 * 100% = 37,86%.
5. საანგარიშო პერიოდის გაყიდვებიდან ანაზღაურება: (55,351-23,486 - 3,935 - 7,537) / 55,351,100% = 20,393/55,351,100% = 36,84%.
6. მომგებიანობის დაგეგმილი ზრდა: 37,86 -36,84= 1,02%.
დასკვნა. საგადასახადო ხარჯების 563 ათასი რუბლით შემცირების შედეგად. გაყიდვებიდან ანაზღაურება გაიზრდება 1,02%-ით.
მომგებიანობის ინდიკატორების გასაზრდელად შესაძლებელია შემოგთავაზოთ არასაჭირო ხარჯების შემცირება (დამატებითი საოფისე ფართი, ჭარბი კომპენსაციის პაკეტები, გასართობი ხარჯები, ავეჯის, საოფისე ტექნიკის, სახარჯო მასალების შესაძენად და ა.შ.), კომპეტენტური კომპეტენტურის შემუშავება. ფასების პოლიტიკა, ასორტიმენტის დიფერენციაცია. არანაკლებ მნიშვნელოვანია ბიზნეს პროცესების ოპტიმიზაცია (კომპანიის ძირითადი შიდა ბიზნეს პროცესების იდენტიფიცირება და ოპტიმიზაცია კრიზისში; შრომის ბაზარზე საუკეთესო სპეციალისტების შერჩევა, ოპტიმიზაცია. პერსონალის შემადგენლობა; გამკაცრდეს სახსრების ხარჯვაზე კონტროლის პროცესები, შეწყვიტოს ბოროტად გამოყენება).
პოსტკრიზისულ გარემოში ორგანიზაციებს სჭირდებათ თავდასხმის სტრატეგია, რომლის შეცვლა შეუძლებელია გრძელვადიანი დაგეგმვადა ხარჯების დაზოგვის ღონისძიებები, რადგან ისინი არ გამოიწვევს წარმატებას. ჩვენ გვჭირდება ბრძოლა ახალ ბაზრებზე გამარჯვებისთვის, სპეციალური დაფინანსების რეჟიმი, განსაკუთრებული მარკეტინგული გეგმადა გაძლიერებული ძალისხმევა გაყიდვების გაზრდის მიზნით.
ბიბლიოგრაფია
1. ბონდაჩუკი ნ.ვ. ფინანსური და ეკონომიკური ანალიზი საგადასახადო საკონსულტაციო მიზნებისთვის / N. V. Bondarchuk, M. E. Gracheva, A.F. იონოვა, 3. მ.კარპასოვა, ნ.ნ.სელეზნევა. მ.: საინფორმაციო ბიურო, 2009 წ.
2. დონცოვა ლ.ვ., ნიკიფოროვა ნ.ა. ანალიზი ფინანსური ანგარიშგება: სახელმძღვანელო / L. V. Dontsova, N. A. Nikiforova. M.: DIS, 2006 წ.
3. Melnik M.V., Kogdenko V.G. ეკონომიკური ანალიზი აუდიტში. მ.: ერთობა-დანა, 2007 წ.
ორგანიზაციის სააქციო კაპიტალის ანაზღაურებაზე მოქმედი ფაქტორების ანალიზი შეიძლება განხორციელდეს აქტივებზე ანაზღაურების ფაქტორული ანალიზის მეთოდის მსგავსი მეთოდის გამოყენებით.
ანალიზის ტექნიკის ალგორითმი
სად არის შემოსავალი კაპიტალზე, %; N P - წმინდა მოგების ოდენობა პერიოდისთვის, ათასი რუბლი; SK - სააქციო კაპიტალის საშუალო ოდენობა პერიოდისთვის, ათასი რუბლი.
ფაქტორული ანალიზისთვის, ჩვენ შევდივართ ფორმულაში გაყიდვებიდან შემოსავლის (წმინდა) ინდიკატორი (B):
სადაც პირველი ფაქტორია: – უკუგება სააქციო კაპიტალზე; მეორე ფაქტორი: – გაყიდვების მომგებიანობის პროცენტი.
გარდაქმნების შედეგად მიიღეს ორფაქტორიანი მულტიპლიკაციული მოდელი, რომელიც შესაძლებელს ხდის ანალიზისთვის ჯაჭვის ჩანაცვლების მეთოდის გამოყენებას.
ძირითადი ვარიანტი: 
მოხსენების ვარიანტი: 
ფაქტორული ანალიზიკაპიტალის ანაზღაურება წარმოდგენილია ცხრილში. 11.6.
ცხრილი 11.6
სააქციო კაპიტალის ანაზღაურების დინამიკის ფაქტორული ანალიზი
|
ინდიკატორები |
ლეგენდა |
წინა მსგავსი პერიოდისთვის |
საანგარიშო პერიოდში |
|
|
წმინდა მოგება, ათასი რუბლი. |
||||
|
კაპიტალის საშუალო ოდენობა, ათასი რუბლი. |
||||
|
ანაზღაურება კაპიტალზე, % (პუნქტი 1: პუნქტი 2 × x 100) |
||||
|
შემოსავალი (წმინდა) გაყიდვებიდან, ათასი რუბლი. |
||||
|
კაპიტალის უკუგების კოეფიციენტი (პუნქტი 4: პუნქტი 2) |
||||
|
გაყიდვების მომგებიანობის პროცენტი, % (პუნქტი 1: პუნქტი 4 × 100) |
საბაზისო შემთხვევა: 2,0778 × 12,11% = 25,16%.
ანგარიშის ვარიანტი: 2,1872 × 12,79% = 27,97%.
მათ შორის შემდეგი ფაქტორების ზემოქმედება კაპიტალზე:
1) ცვლილებები სააქციო კაპიტალის ანაზღაურებაში:
2) გაყიდვების მომგებიანობის პროცენტული ცვლილებები:
ვერიფიკაცია: (+1,32%)+(+1,49%)= 27,97% – 25,16%, ანუ +2,81% = +2,81%.
ანალიზმა აჩვენა, რომ ორი ძირითადი ფაქტორიდან თითოეულმა დადებითი გავლენა მოახდინა კაპიტალზე ანაზღაურების პროცენტის დინამიკაზე.
ტექნიკა გვთავაზობს ანალიზის გაღრმავების შესაძლებლობას. პირველი მთავარი ფაქტორის გავლენა, ე.ი. კაპიტალის დაბრუნების კოეფიციენტი შეიძლება დეტალურად იყოს აღწერილი კომპონენტებისააქციო კაპიტალი (ავტორი კაპიტალი, დამატებითი კაპიტალი, გადაუნაწილებელი მოგებადა ა.შ.). მეორე მთავარი ფაქტორის გავლენა, ე.ი. გაყიდვებზე ანაზღაურების პროცენტი დეტალურად შეიძლება განისაზღვროს წმინდა მოგების ცვლილების ფაქტორებით.
პროდუქტის მომგებიანობა და მისი გაუმჯობესების გზები
პროდუქტის მომგებიანობის ინდიკატორები მიზნად ისახავს პროდუქციის, სამუშაოების და მომსახურების წარმოებისა და გაყიდვების ეფექტურობის დონის დახასიათებას.
იმის მიხედვით, თუ რომელი პროდუქტის მომგებიანობა უნდა გაიზომოს, შეიძლება განვასხვავოთ ინდიკატორების სამი ჯგუფი:
- 1) გაყიდვების მთლიანი მოცულობის მომგებიანობის მაჩვენებლები;
- 2) საანგარიშგებო სეგმენტების მომგებიანობის ინდიკატორები;
- 3) მომგებიანობის მაჩვენებლები კონკრეტული ტიპებიპროდუქტები. გაყიდვების მთლიანი მოცულობის მომგებიანობის ინდიკატორები შეიძლება გამოითვალოს „ანგარიში ფინანსური შედეგების შესახებ“ ფორმის (ცხრილი 11.7) მონაცემების გამოყენებით.
ცხრილი 11.7
მომგებიანობის ინდიკატორების გაანგარიშების მაგალითები გაყიდვების მთლიანი მოცულობისთვის
ანგარიშგების სეგმენტების მომგებიანობის ინდიკატორები გამოითვლება იმავე მეთოდოლოგიით, როგორც მომგებიანობის ინდიკატორები გაყიდვების მთლიანი მოცულობისთვის. განსხვავება ისაა, რომ გაანგარიშება ითვალისწინებს მონაცემებს შემოსავლის, მთლიანი ღირებულებისა და მოგების შესახებ კონკრეტული საანგარიშო სეგმენტისთვის. გაანგარიშებისთვის საჭირო ინფორმაციის მიღება შესაძლებელია ბუღალტრული აღრიცხვის რეესტრებიდან.
სასურველია განისაზღვროს მომგებიანობის ინდიკატორები კონკრეტული ტიპის პროდუქციისთვის წარმოების ერთეულზე ორი გზით:
- 1) წარმოების ერთეულის სრულ ღირებულებასთან მიმართებაში;
- 2) მწარმოებლის პროდუქციის ერთეულის ფასზე (აქციზის, დღგ-ის გარეშე); საბაჟო მოსაკრებლებიდა ა.შ.).
ანალიზის დროს საინტერესოა კონკრეტული ტიპის პროდუქციის მომგებიანობის მაჩვენებლების შედარება მთლიანი გაყიდვების მოცულობის მომგებიანობის პროცენტთან. ეს საშუალებას მოგცემთ ამოიცნოთ მაღალი და დაბალი მოგების პროდუქტები.
მომგებიანობის ინდიკატორების გამოთვლების მაგალითები კონკრეტული ტიპის პროდუქტებისთვის მოცემულია ცხრილში. 11.8.
ცხრილი 11.8
მოხსენებული მომგებიანობის ინდიკატორები კონკრეტული ტიპის პროდუქტებისთვის
|
პროდუქციის სახეები |
ინდიკატორები წარმოების ერთეულზე, რუბლს შეადგენს. |
მომგებიანობა წარმოების ერთეულზე, % |
კონკრეტული პროდუქტების მომგებიანობის გადახრა გაყიდვების მთლიანი მოცულობის მომგებიანობიდან, |
||||
|
მწარმოებლის ფასი (ACC, დღგ-ის გარეშე) |
მოგება ერთეულის ფასში |
სრული ღირებულებით |
მწარმოებლის ფასზე |
მომგებიანობით სრულ ღირებულებამდე |
ფასებთან მომგებიანობით |
||
კონკრეტული ტიპის პროდუქტების მომგებიანობის ინდიკატორების დინამიკის ანალიზის მეთოდოლოგია წარმოდგენილია ცხრილში. 11.9.
ანალიზის დროს შესაძლებელია გამოითვალოს საპროექტო, დაგეგმილი, მარეგულირებელი, საანგარიშო და ძირითადი მომგებიანობის ინდიკატორები კონკრეტული ტიპის პროდუქციისთვის. შესაძლებელია მათი შედარება და დასკვნების გამოტანა მოხსენებულ ინდიკატორებში საბაზისო ინდიკატორებთან შედარებით ცვლილებების შესახებ. ანალიზის გაღრმავებისას სასურველია გაირკვეს ცალკეული პროდუქტების მომგებიანობის დონის ცვლილების მიზეზები. ისინი შეიძლება იყვნენ:
- წარმოების ერთეულის მთლიანი ღირებულების ზრდა ან შემცირება (მათ შორის, მატერიალური დანახარჯების, შრომის დანახარჯების, ინტეგრირებული ხარჯების და ა.შ. ცვლილების გამო);
- ერთეულის ფასის შემცირება ან გაზრდა (ბაზრის პირობებიდან გამომდინარე).
ცხრილი 11.9
კონკრეტული ტიპის პროდუქტების მომგებიანობის მაჩვენებლების დინამიკის ანალიზი
|
პროდუქციის სახეები |
მომგებიანობა მთლიან ღირებულებასთან მიმართებაში, % |
მომგებიანობა ფასებთან მიმართებაში, % |
ცალკეული პროდუქციის მომგებიანობის გადახრა გაყიდვების მთლიანი მოცულობის მომგებიანობიდან, % (+, -) |
|||||||
|
წინა პერიოდისთვის |
საანგარიშო პერიოდში |
ცვლილება (+.-) |
წინა პერიოდისთვის |
საანგარიშო პერიოდში |
ცვლილება (+,-) |
წინა პერიოდისთვის |
საანგარიშო პერიოდში |
|||
|
მომგებიანობით ღირებულებამდე |
მომგებიანობით ხარჯებთან |
ფასებთან მომგებიანობით |
||||||||
|
გაყიდვების მთელი მოცულობა |
||||||||||
გაყიდვების მომგებიანობის ანალიზის შედეგების საფუძველზე, შესაძლებელია შემდეგი მენეჯმენტის გადაწყვეტილებების მიღება:
- 1) გაყიდვების მოცულობის გაზრდა, რისთვისაც აუცილებელია განხორციელდეს მარკეტინგული კვლევაბაზრის ახალი სეგმენტების მოსაძებნად, მიაღწიეთ კონკურენტული უპირატესობაბაზრებზე და ა.შ.
- 2) გაყიდვების სტრუქტურის ცვლილება გაზრდისკენ სპეციფიკური სიმძიმეუაღრესად მომგებიანი პროდუქციის, სამუშაოების, მომსახურების სახეობები (ბაზრის ხელსაყრელი პირობების გათვალისწინებით);
- 3) გაყიდვების, მართვის და კომერციული ხარჯების შემცირება;
- 4) გაყიდულ საქონელზე, პროდუქტზე, სამუშაოზე, მომსახურებაზე ფასების და ტარიფების დასაშვები (არაკრიტიკული) ზრდა ინფლაციური ხარჯების კომპენსაციის მიზნით.
- იხილეთ ცხრილი. 11.7, მე-4 და მე-5 პუნქტები საანგარიშო პერიოდისთვის.
ხარჯ-სარგებლის ანალიზის მიზანი- შეაფასოს საწარმოს შესაძლებლობა, გამოიმუშაოს შემოსავალი საწარმოში ჩადებული კაპიტალიდან.
ორგანიზაციის საინვესტიციო მიმზიდველობა და დივიდენდის გადახდის ოდენობა დამოკიდებულია მომგებიანობის დონეზე.
საწარმოს მომგებიანობის მახასიათებლები ემყარება სამი ძირითადი ინდიკატორის გაანგარიშებას - მთლიანი კაპიტალის ანაზღაურება, სააქციო კაპიტალი და სააქციო კაპიტალი(ცხრილი 19 გვ. 205).
მთლიანი კაპიტალის დაბრუნებაყველა აქტივიდან გვიჩვენებს, თუ რამდენი წმინდა მოგებაა ნასესხები კაპიტალის ღირებულების გათვალისწინების გარეშე, საწარმოში ინვესტირებული კაპიტალის რუბლზე. ფინანსური ანალიზის საერთაშორისო პრაქტიკაში მთლიანი კაპიტალის შემოსავალი განისაზღვრება ფორმულით:
სად პროცენტი 2- გაანალიზებულ პერიოდში დარიცხული პროცენტის ოდენობა სესხებზე, რომლებიც ამცირებს დასაბეგრ მოგებას, დენომინირებული. ერთეულები;
პროცენტი 1- გაანალიზებულ პერიოდში დარიცხულ სესხებზე პროცენტი, რომელიც არ ამცირებს დასაბეგრი მოგებას, დენ. ერთეულები
NP განაკვეთი- მოგების გადასახადის განაკვეთი, %.
ბალანსი ვალუტაგანსაზღვრული როგორც საშუალო ღირებულებაგანსახილველ პერიოდში ვალდებულებების ჯამური ოდენობა, ანუ როგორ
[მთლიანი ვალდებულებები (პერიოდის დასაწყისში) + მთლიანი ვალდებულებები (პერიოდის ბოლოს)]/2
გამოთვლები იყენებს პერიოდს მონაცემებს (არა დარიცხვის საფუძველზე).
ამჟამად, არ არის იშვიათი სიტუაცია, როდესაც მთლიანი კაპიტალის ანაზღაურების გაანგარიშებისას ისინი გარკვეულწილად გადახრილი არიან კლასიკური გაანგარიშების ალგორითმიდან - ფორმულის მრიცხველი ითვალისწინებს მხოლოდ წმინდა მოგებას.ეს ნაბიჯი უფრო შესადარებელს ხდის მომგებიანობის სამ მთავარ ინდიკატორს, ვინაიდან ამ შემთხვევაში გამოიყენება ერთიანი საანგარიშო ბაზა - წმინდა მოგების ოდენობა.
კაპიტალის დაბრუნებაახასიათებს მასში ჩადებული კომპანიის საკუთარი სახსრების გამოყენების ეფექტურობას. კაპიტალზე დაბრუნება გვიჩვენებს, თუ რამდენი წმინდა მოგებაა კაპიტალის რუბლზე.
გამოთვალეთ ანალოგიურად კაპიტალზე შემოსავალი ინტერპრეტირებულია,განისაზღვრება, როგორც წმინდა მოგების თანაფარდობა ორგანიზაციის წილის (ავტორიზებული) კაპიტალის ოდენობასთან .
საქმიანობის შედეგების შესაფასებლად ინდივიდუალური საწარმოებიდა საწარმოების ერთმანეთთან შედარება აუცილებელია, რომ მომგებიანობის ინდიკატორები წარმოდგენილი იყოს შედარებისთვის ადეკვატური ფორმით.
ვინაიდან მომგებიანობის ინდიკატორების გამოთვლები იყენებს მონაცემებს გაანალიზებული პერიოდისთვის, გამოთვლების შედეგი პირდაპირ იქნება დამოკიდებული ამ პერიოდის ხანგრძლივობაზე. მომგებიანობის ინდიკატორების შედარება Re1 = 5% (საწარმო 1) და Re2 = 8% (საწარმო 2) სწორია მხოლოდ იმ შემთხვევაში, თუ ორივე კოეფიციენტი განისაზღვრება იმავე საანალიზო პერიოდებისთვის - ანუ, ორივე ინდიკატორი გამოითვლება თვეში, კვარტალში, ნახევარზე. - წელი, წელი.
თუ საწარმო 1-მა ჩაატარა გამოთვლები კვარტალურად, ხოლო საწარმო 2 - წლების მიხედვით, მაშინ შედარებითი ფორმით მომგებიანობის მაჩვენებლებს ექნებათ მნიშვნელობები Re1 = 5%* = 20%, Re2 = 8%. ამრიგად, მომგებიანობის ინდიკატორების შედარება უზრუნველყოფილი იქნება, თუ ინდიკატორები მიიყვანენ ერთ საანალიზო ინტერვალამდე, მაგალითად, ერთ წლამდე.
ყველაზე მოსახერხებელია მომგებიანობის მაჩვენებლების წლიური კუთხით წარდგენა. კაპიტალის ღირებულება ბაზარზე (საპროცენტო და სადეპოზიტო განაკვეთები) და მაკროეკონომიკური გარემო (ინფლაცია, რეფინანსირების განაკვეთი) ხასიათდება წლიური მაჩვენებლებით. წლიური თვალსაზრისით მომგებიანობის გაანგარიშებისას იქმნება ადეკვატური საფუძველი კონკრეტული საწარმოს საქმიანობის შესაფასებლად და შედარებისთვის. სხვადასხვა საწარმოებიმათ შორის.
საწარმოს დაფინანსების წყაროების სტრუქტურის მართვის ეფექტურობის გასაანალიზებლად ე.წ ბერკეტის ეფექტი.ბერკეტის ეფექტის არსი შემდეგია:
საწარმო, ნასესხები სახსრების გამოყენებით, ზრდის ან ამცირებს კაპიტალზე შემოსავალს. კაპიტალის ანაზღაურების შემცირება ან ზრდა დამოკიდებულია ნასესხები კაპიტალის საშუალო ღირებულებაზე (საშუალო საპროცენტო განაკვეთი) და ფინანსური ბერკეტის ოდენობაზე.
Ფინანსური ბერკეტებიეწოდება ორგანიზაციის სავალო და სააქციო კაპიტალის თანაფარდობა:
რეკომენდირებულია გამოთვლებში გამოვიყენოთ ვალისა და სააქციო კაპიტალის საშუალო მნიშვნელობები საანალიზო პერიოდში - (მონაცემები პერიოდის დასაწყისში + მონაცემები პერიოდის ბოლოს)/2. თუმცა, არსებობს მიდგომა, რომელიც იყენებს არა საშუალო, არამედ სააქციო კაპიტალის აბსოლუტურ მნიშვნელობებს კონკრეტული გაანალიზებული თარიღისთვის. გაანგარიშების მეთოდის არჩევანი - დაფუძნებული საშუალო მნიშვნელობებზე ან მნიშვნელობებზე კონკრეტული საანგარიშო თარიღისთვის - ხორციელდება ინდივიდუალურად.
არ არის ძნელი შესამჩნევი, რომ ფინანსური ბერკეტი არის ავტონომიის კოეფიციენტის შებრუნებული მაჩვენებელი (1/Autonomy კოეფიციენტი).
საშუალო საპროცენტო განაკვეთიგამოითვლება გაანალიზებულ პერიოდში ნასესხები კაპიტალის მთლიანი ღირებულების თანაფარდობით ნასესხები კაპიტალის ოდენობასთან.
სად ინტერესი SB- გაანალიზებულ პერიოდში დარიცხული პროცენტი
წარმოების ღირებულებაში შემავალ სესხებზე, დენ. ერთეულები;
პროცენტი მოგებიდან- გაანალიზებულ პერიოდში დარიცხულ სესხებზე პროცენტი, რომელიც მიეკუთვნება ფინანსურ შედეგებს, დენ. ერთეულები; ფინანსურ შედეგებზე გამოყოფილი პროცენტები არ იხსნება საშემოსავლო გადასახადის განაკვეთით.
ნასესხები კაპიტალიგანისაზღვრება როგორც [ნასესხები კაპიტალი (პერიოდის დასაწყისში) + ნასესხები კაპიტალი (პერიოდის ბოლოს)]/2
სხვაობა მთლიან კაპიტალზე შემოსავალსა და საშუალო საპროცენტო განაკვეთს შორის ე.წ ბერკეტის დიფერენციალი. ბერკეტის დიფერენციალი გვაწვდის ინფორმაციას დაფინანსების წყაროების შესაბამისი სტრუქტურის შესარჩევად. IN ამ შემთხვევაშიდაფინანსების წყაროების შესაბამისი სტრუქტურის არჩევა ნიშნავს ორგანიზაციისთვის ყველაზე „იაფი“ წყაროების არჩევას.
ფინანსური ბერკეტის პროდუქტი და მისი დიფერენციალი განსაზღვრავს ბერკეტის ეფექტის სიდიდეს
ბერკეტის ეფექტის ნიშანი (ბერკეტის დიფერენციალი) ასახავს ნასესხები კაპიტალის გაზრდის შესაძლებლობას:
- დადებითი ბერკეტის ეფექტი- სავალო კაპიტალის ზრდა ზრდის კაპიტალის ანაზღაურებას.
- უარყოფითი ბერკეტის ეფექტი- ნასესხები კაპიტალის გაზრდა შეუსაბამოა, ეს ამცირებს კაპიტალის ანაზღაურებას.
ანუ, თუ მთლიანი კაპიტალის ანაზღაურება ნაკლებია ნასესხები დაფინანსების წყაროების ღირებულებაზე, მიზანშეწონილია გაიზარდოს კაპიტალის წილი.
ბერკეტის ეფექტის აბსოლუტური მნიშვნელობა ასახავს დაფინანსების წყაროების სტრუქტურის გავლენის ხარისხს კაპიტალის ანაზღაურებაზე.
დაფინანსების წყაროების სტრუქტურის გავლენა კაპიტალის ანაზღაურებაზე შეიძლება წარმოდგენილი იყოს ფორმულის სახით:
მომგებიანობის ინდიკატორების გაანგარიშებისას აუცილებელია ერთიანი მიდგომის გამოყენება - განახორციელოს გამოთვლები ანალიზის პერიოდის საშუალო მნიშვნელობებზე ან კონკრეტული საანგარიშგებო თარიღისთვის ღირებულებებზე დაყრდნობით. ეს უზრუნველყოფს გაანგარიშების შედეგების შედარებას.
ფაქტორების ანალიზი, რომლებმაც გავლენა მოახდინეს კაპიტალის უკუგების ცვლილებაზე, ხორციელდება DUPONT ფორმულის გამოყენებით. DUPONT-ის ფორმულა ადგენს კავშირს კაპიტალის ანაზღაურებასა და სამ ძირითადს შორის ფინანსური მაჩვენებლებისაწარმოები: გაყიდვების მომგებიანობა, ყველა აქტივის ბრუნვა და ფინანსური ბერკეტებიმის ერთ-ერთ მოდიფიკაციაში.
ჩამოთვლილ ინდიკატორებში ცვლილებების გავლენა კაპიტალის ანაზღაურებაზე შეფასებულია ჯაჭვის ჩანაცვლების გამოყენებით. ამ ტექნიკის მიხედვით, მაჩვენებელი, რომელსაც აქვს მაქსიმალური აბსოლუტური მნიშვნელობაგავლენის კოეფიციენტი.
კაპიტალის ანაზღაურება და ფინანსური სტაბილურობა საპირისპირო ურთიერთობაა. საკმარისია ყურადღება მიაქციოთ ავტონომიის კოეფიციენტისა და სააქციო კაპიტალის ანაზღაურების ფორმულებს.
კაპიტალის მატებასთან ერთად იზრდება ორგანიზაციის ფინანსური სტაბილურობა და მცირდება კაპიტალის შემოსავალი. ამასთან დაკავშირებით განცხადება, რომ საწარმოს ყოველთვის მიზანშეწონილია საკუთარი კაპიტალის გაზრდა, ბუნდოვანია. საკუთარი სახსრები საკმარისი უნდა იყოს ფინანსური სტაბილურობის უზრუნველსაყოფად. დავალება ფინანსური მენეჯმენტისაწარმოში - უზრუნველყოფა ფინანსური სტაბილურობა, წვლილი შეიტანოს კაპიტალის ანაზღაურების ზრდაში.
გვერდი 2
გაყიდვების მომგებიანობის ცვლილებების ეფექტი კაპიტალზე ანაზღაურებაზე გამოითვლება საანგარიშო წლის ფინანსური დამოკიდებულების კოეფიციენტის პროდუქტით საანგარიშო წლის ბრუნვის კოეფიციენტით და გაყიდვების შემოსავლის ცვლილებაზე.
დამრგვალების გამო შეიძლება მოხდეს მცირე შეცდომები. აღსანიშნავია, რომ კაპიტალის უკუგების ზრდაზე გავლენას ახდენს გაყიდვების მომგებიანობის ცვლილება, ბრუნვის აჩქარება 0.16-ით.
დასკვნა
არჩეული თემის აქტუალობა განპირობებულია იმით, რომ აქტივობა კომერციული ორგანიზაციაუშუალოდ დაკავშირებულია სამრეწველო ეკონომიკის შედეგად მოგების მიღებასთან და ფინანსური საქმიანობა. მოგება წარმოების გაფართოებაზე, განხორციელებაზე გავლენის ფაქტორია უახლესი ტექნოლოგიებიეკონომიკური სტაბილურობა. საწარმოს პერსპექტივები მთლიანად დამოკიდებულია მოგების მიღების უნარზე, ე.ი. გაზარდოს აქციონერთა საკუთრება. ინვესტორი მზადაა განახორციელოს თავისი სახსრები ბიზნესში მხოლოდ იმ შემთხვევაში, თუ ის მოელის, რომ მათზე საკმარისი შემოსავალი მიიღებს და უფრო მეტს, ვიდრე სხვა კომპანიებში ან ბანკში ინვესტირებისას. გარდა ამისა, ეს დამატებითი მოგება შექმნილია თითოეული კონკრეტული კომპანიის შესაბამისი რისკების კომპენსაციისთვის.
ამ სამუშაოს დროს განვიხილე შემდეგი კითხვები:
ფორმირების თეორიული ასპექტები ფინანსური შედეგები:. ფინანსური შედეგების ფორმირების ეკონომიკური საფუძველი;. მოგების ინდიკატორების ღირებულებაში თანამედროვე პირობები;. ორგანიზაციის მომგებიანობის ინდიკატორების სისტემა და მათი გაანგარიშების მეთოდები.
ფინანსური შედეგების ანალიზის სხვადასხვა ტექნიკის შესწავლა:. სავიცკაიას მეთოდოლოგია გ.ვ. მაზუროვას მეთოდოლოგია I.I. კალინინას მეთოდოლოგია A.P.
შედეგად, მე გადავწყვიტე Kalinina A.P.-ს მიერ შემოთავაზებული მეთოდოლოგია, რომლის საფუძველზეც გავაანალიზე OJSC Salavatnefteorgsintez-ის ფინანსური შედეგები.
OJSC Salavatnefteorgsintez-ის ფინანსური შედეგების ანალიზი და მომგებიანობის მაჩვენებლების გაანგარიშება:. მოკლე აღწერა OJSC "Salavatnefteorgsintez";. სს Salavatnefteorgsintez-ის 2008-2009 წლების დაბეგვრამდე მოგების სტრუქტურისა და დინამიკის ანალიზი; ფაქტორების გავლენის ანალიზი საქონლის, პროდუქციის, (სამუშაო, მომსახურება) გაყიდვიდან მოგების დინამიკაზე; წმინდა მოგების ფორმირებაზე ფაქტორების გავლენის ანალიზი და მისი დინამიკა;. პროდუქტების, სამუშაოების, მომსახურების მომგებიანობაზე ფაქტორების გავლენის ანალიზი; კომერციული ორგანიზაციის აქტივების (ქონების) მომგებიანობაზე ფაქტორების გავლენის ანალიზი; კომერციული ორგანიზაციის კაპიტალის ანაზღაურების ფაქტორული ანალიზი.
კვლევის დროს მიღებული იქნა შემდეგი ძირითადი დასკვნები და წინადადებები:
პირველი, სააღრიცხვო მოგების ოდენობა საანგარიშო წელიგაიზარდა წინა პერიოდთან შედარებით 2,460,479 ათასი რუბლით, ანუ 46,31%-ით. ძირითადი ფაქტორები, რომლებმაც განსაზღვრეს სააღრიცხვო მოგების ზრდა, იყო გაყიდვების მოგების ზრდა 8,310,620 ათასი რუბლით, ანუ 56%, და სხვა შემოსავლების ზრდა 7,183,532 ათასი რუბლით, ანუ 35,21%. სააღრიცხვო მოგების ზრდაზე უკიდურესად უარყოფითად იმოქმედა სხვა ხარჯების ზრდამ 13,293,625 ათასი რუბლით. (150,22%).
მეორეც, წმინდა მოგების ოდენობა საანგარიშო პერიოდში გაიზარდა წინასთან შედარებით 1,755,941 ათასი რუბლით. (44%): მიმდინარე მოგების გადასახადის ოდენობის შემცირებამ უზრუნველყო წმინდა მოგების ზრდა, გადავადებული საგადასახადო ვალდებულებების ოდენობის შემცირება ასევე დადებითად იმოქმედა მის ოდენობაზე.
ორგანიზაციის ქონების ღირებულება 2009 წლის ბოლოს. შეადგინა 59 მილიარდი რუბლი. სს Salavatnefteorgsintez-ის ძირითადი საშუალებები 2009 წლის ბოლოს. შეფასებულია 17 მილიარდ რუბლზე. კომპანიის წმინდა მოგებამ 2010 წლის იანვარ-თებერვალში 500 მილიონი რუბლი შეადგინა. კომპანიის რეზერვები ფულადი თვალსაზრისით 6 მილიარდ რუბლს შეადგენს. წმინდა მოგება - 5,7 მლრდ. რუბლი პერსონალის რაოდენობა 12,5 ათასი ადამიანია.
გაყიდვებიდან ანაზღაურება გაყიდვიდან მიღებული მოგების თვალსაზრისით გაიზარდა 7,45%-ით. წმინდა მოგების იგივე მაჩვენებელი 4.23%-ით გაიზარდა. ხარჯების მომგებიანობა გაიზარდა 9.2%-ით. ეს გამოწვეულია იმით, რომ მთლიანი ღირებულება უფრო სწრაფად შემცირდა, ვიდრე გაყიდვების შემოსავალი. ზოგადად, შემოსავალი უფრო სწრაფად გაიზარდა, ვიდრე ხარჯები.
გაყიდვებზე უკუგების ზრდამ 1,95 პუნქტით განაპირობა აქტივების ანაზღაურება 3,76%-ით. აქტივების რენტაბელობის 0,4%-ით ზრდაზე დადებითად მოქმედებს საბალანსო აქტივის შემოსავლის ცვლილება, ე.ი. ქონებაში ჩადებული სახსრების ბრუნვის დაჩქარება.