Jak otevřít 

Analýza obratu aktiv kapitálu podniku. Analýza obratu podnikových aktiv. Analytická informační základna

Analýza obratu je jednou z předních oblastí analytického studia finanční aktivity organizací. Na základě výsledků analýzy jsou vyhodnocena podnikatelská aktivita a efektivnost řízení aktiv a/nebo kapitálových fondů.

Analýza obratu pracovního kapitálu dnes vyvolává mnoho sporů mezi praktickými ekonomy a teoretickými ekonomy. Toto je nejzranitelnější bod v celé technice. finanční analýzačinnosti organizace.

Čím se vyznačuje analýza obratu

Hlavním účelem, pro který se provádí, je posoudit, zda je podnik schopen dosáhnout zisku dokončením obratu „peníze-produkt-peníze“. Po nezbytných kalkulacích se vyjasní podmínky dodávek materiálu, vypořádání s dodavateli a odběrateli, odbyt vyrobených výrobků atd.

Co je tedy obrat?

Jedná se o ekonomickou veličinu, která charakterizuje určité časové období, během kterého dochází k úplnému oběhu. Peníze a produkt nebo počet těchto požadavků za přidělené časové období.

Obratový poměr, jehož vzorec je uveden níže, je tedy roven třem (analyzovaným obdobím je rok). To znamená, že za rok fungování podnik vydělá více peněz, než je hodnota jeho majetku (tj. třikrát za rok se obrátí).

Výpočty jsou jednoduché:

K asi = tržby z prodeje / průměrná hodnota aktiva.

Často je nutné zjistit počet dní, které trvá dokončení jedné otáčky. K tomu se počet dní (365) vydělí obratovým poměrem za analyzovaný rok.

Běžně používané ukazatele obratu

Jsou nezbytné pro analýzu podnikatelské činnosti organizace. Ukazatele obratu fondu vyjadřují intenzitu využití závazků nebo určitých aktiv (tzv. rychlost obratu).

Při analýze obratu se tedy používají následující poměry obratu:

Vlastní kapitál podniku,

aktiva provozního kapitálu,

Plná aktiva

zásoby,

Dluhy vůči věřitelům,

Pohledávky.

Čím vyšší je vypočítaný ukazatel obratu celkových aktiv, tím intenzivněji pracují a tím vyšší je ukazatel podnikatelské aktivity podniku. Charakteristiky odvětví nemají vždy pozitivní vliv na obrat. Takže dovnitř obchodní organizace, kterými procházejí velké objemy peněz, bude obrat vysoký, zatímco v kapitálově náročných podnicích bude výrazně nižší.

Při porovnání obratových poměrů dvou podobných podniků patřících do stejného odvětví můžete vidět rozdíl, někdy významný, v efektivitě správy majetku.

Pokud analýza ukazuje vysokou obrátkovost pohledávek, pak je důvod hovořit o výrazné efektivitě inkasa plateb.

Tento koeficient charakterizuje rychlost pohybu pracovního kapitálu, počínaje okamžikem přijetí platby za hmotný majetek a konče vrácením prostředků za prodané zboží (služby) na bankovní účty. Výše pracovního kapitálu je rozdíl mezi celkovou výší pracovního kapitálu a zůstatkem finančních prostředků na bankovních účtech podniku.

Pokud se při stejném objemu prodaného zboží (služeb) zvyšuje míra obratu, organizace využívá menší množství pracovního kapitálu. Z toho můžeme usoudit, že materiální a finanční zdroje budou využívány efektivněji. Ukazatel obratu pracovního kapitálu tedy udává celý soubor procesů ekonomická aktivita, jako například: snížení kapitálové náročnosti, zvýšení míry růstu produktivity atd.

Faktory ovlivňující akceleraci obratu pracovního kapitálu

Tyto zahrnují:

Snížení celkového času stráveného na technologickém cyklu,

Zdokonalování technologií a produkční proces,

zlepšení nabídky a marketingu zboží,

Transparentní platební a zúčtovací vztahy.

Peněžní cyklus

Nebo, jak se také říká, pracovní kapitál je časové období hotovostního obratu. Jeho počátkem je okamžik pořízení práce, materiálu, surovin atd. Jeho koncem je příjem peněz za prodané zboží nebo poskytnuté služby. Hodnota tohoto období ukazuje, jak efektivní je řízení pracovního kapitálu.

Krátký peněžní cyklus (pozitivní charakteristika činnosti organizace) umožňuje rychle vrátit prostředky investované do oběžných aktiv. Mnoho podniků, které mají silnou pozici na trhu, obdrží po analýze svého obratu záporný koeficient pracovní kapitál. Vysvětluje se to například tím, že takové organizace mají možnost klást své podmínky jak dodavatelům (dostávají různé odklady plateb), tak odběratelům (výrazně zkracují platební lhůtu za dodané zboží (služby)).

Obrat zásob

Jedná se o proces výměny a/nebo úplné (částečné) obnovy zásob. Dochází k němu převodem hmotných aktiv (tj. kapitálu do nich vloženého) ze skupiny zásob do výrobního a/nebo prodejního procesu. Z analýzy obratu zásob je zřejmé, kolikrát za zúčtovací období byl použit zbytek zásob.

Nezkušení manažeři vytvářejí přebytečné rezervy pro zajištění, aniž by si mysleli, že tento přebytek vede k „zmrazení“ finančních prostředků, nadměrným výdajům a poklesu zisků.

Ekonomové radí vyhýbat se takovým vkladům zásob, které mají nízkou obrátkovost. A místo toho zrychlením obratu zboží (služeb), uvolněním zdrojů.

Ukazatel obratu zásob je jedním z důležitých kritérií pro hodnocení činnosti podniku

Pokud výpočet ukazuje poměr, který je příliš vysoký (ve srovnání s průměry nebo předchozím obdobím), může to znamenat značný nedostatek zásob. Pokud naopak, pak zásoby zboží nejsou poptávané nebo jsou velmi velké.

Charakteristiku mobility finančních prostředků vložených do tvorby zásob je možné získat pouze výpočtem obrátkovosti zásob. A čím vyšší je obchodní činnost organizace, tím rychleji se finanční prostředky vracejí ve formě výnosů z prodeje zboží (služeb) na účty podniku.

Neexistují žádné obecně uznávané standardy pro poměr peněžního obratu. Jsou analyzovány v rámci jednoho odvětví a perfektní možnost- v dynamice jednoho podniku. I sebemenší pokles tohoto poměru ukazuje na nadměrné hromadění zásob, neefektivní skladové hospodářství nebo hromadění nepoužitelných či zastaralých materiálů. Na druhou stranu vysoký ukazatel ne vždy dobře charakterizuje podnikatelskou činnost podniku. Někdy to znamená vyčerpání zásob, což může způsobit narušení procesu.

Ovlivňuje obrat zásob a činnost marketingového oddělení organizace, od r vysoká ziskovost prodej znamená nízký obrat.

Obrat pohledávek

Tento poměr charakterizuje rychlost splácení pohledávek, to znamená, že ukazuje, jak rychle organizace obdrží platbu za prodané zboží (služby).

Počítá se na jediné období, nejčastěji na rok. A ukazuje, kolikrát organizace obdržela platby za produkty ve výši průměrného zůstatku dluhu. Charakterizuje také politiku prodeje na úvěr a efektivitu práce se zákazníky, tedy jak efektivně jsou vymáhány pohledávky.

Ukazatel obratu pohledávek nemá standardy a normy, protože závisí na odvětví a technologických vlastnostech výroby. Ale každopádně čím je vyšší, tím rychleji jsou pohledávky kryty. Efektivita podniku přitom není vždy doprovázena vysokým obratem. Například prodeje produktů na úvěr vedou k vysokému zůstatku pohledávek, zatímco míra jeho obratu je nízká.

Splatný obrat

Tento koeficient ukazuje vztah mezi množstvím peněz, které je třeba zaplatit věřitelům (dodavatelům) do sjednaného data, a částkou vynaloženou na nákupy nebo na nákup zboží (služeb). Z výpočtu obratu závazků je zřejmé, kolikrát byla jeho průměrná hodnota během analyzovaného období splacena.

S vysokým podílem závazků se snižuje finanční stabilita a solventnost. Zároveň vám dává možnost využívat peníze „zdarma“ po celou dobu jejich existence.

Výpočet je jednoduchý

Počítá se přínos následujícím způsobem: rozdíl mezi částkou úroku z půjčky rovnající se částce dluhu (tj. hypoteticky přijaté půjčky) za dobu, kdy je uvedena v rozvaze organizace, a samotným objemem splatných účtů.

Za pozitivní faktor v činnosti podniku je považováno převýšení podílu pohledávek nad ukazatelem obratu závazků. Věřitelé preferují vyšší obrat, ale pro společnost je výhodné tento poměr držet na nižší úrovni. Neuhrazené částky na účtech jsou totiž volným zdrojem pro financování běžné činnosti organizace.

Efektivita zdrojů neboli obrat aktiv

Umožňuje vypočítat počet obratu kapitálu za určité období. Tento obratový poměr, vzorec existuje ve dvou verzích, charakterizuje využití všech aktiv organizace bez ohledu na zdroje jejich příjmu. Důležitým faktem je, že pouze stanovením poměru účinnosti zdrojů lze zjistit, kolik rublů zisku připadá na každý rubl investovaný do aktiv.

Ukazatel obratu aktiv se rovná podílu výnosů děleno průměrnou hodnotou aktiv za rok. Pokud potřebujete vypočítat obrat ve dnech, pak je třeba počet dní v roce vydělit poměrem obratu aktiv.

Předstihovými ukazateli pro tuto kategorii obratu jsou doba a rychlost obratu. Druhý je počet kapitálového obratu organizace za určité časové období. Tímto obdobím se rozumí průměrné období, za které dochází k návratu prostředků investovaných do výroby zboží nebo služeb.

Analýza obratu aktiv není založena na žádných normách. Ale fakt, že v kapitálově náročných odvětvích je obrat výrazně nižší než například v sektoru služeb, je rozhodně pochopitelný.

Nízká fluktuace může naznačovat nedostatečnou efektivitu práce s aktivy. Nezapomeňte, že normy ziskovosti prodeje ovlivňují i ​​tuto kategorii obratu. Vysoká ziskovost tedy znamená pokles obratu aktiv. A naopak.

Obrat vlastního kapitálu

Vypočítává se pro stanovení míry vlastního kapitálu organizace za určité období.

Kapitálový obrat vlastních prostředků organizace má charakterizovat různé aspekty finanční činnosti podniku. Například z ekonomického hlediska tento koeficient charakterizuje aktivitu peněžního obratu vloženého kapitálu, z finančního hlediska - rychlost jednoho obratu vložených prostředků a z obchodního hlediska - přebytek nebo nedostatek odbyt.

Pokud tento ukazatel ukazuje výrazný převis úrovně prodeje zboží (služeb) nad investovanými prostředky, pak v důsledku toho začne růst úvěrových zdrojů, což zase umožňuje dosáhnout hranice, za kterou bude se zvyšuje aktivita věřitelů. V tomto případě se zvyšuje poměr pasiv k vlastnímu kapitálu a zvyšuje se úvěrové riziko. A to s sebou nese neschopnost hradit tyto závazky.

Nízký kapitálový obrat vlastních zdrojů svědčí o jejich nedostatečném investování do výrobního procesu.

Finanční pozice podniku, jeho likvidita a solventnost přímo závisí na tom, jak rychle se prostředky investované do aktiv promění ve skutečné peníze.

Různé míry obratu jednotlivé druhy aktiv se vysvětluje kombinovaným vlivem různých vnějších a vnitřních faktorů. Mezi vnější faktory patří typ činnosti, rozsah podniku a ekonomická situace v zemi. V procesu analýzy již byla těmto faktorům věnována pozornost v jiných zkoumaných aspektech. Zmíněny byly i vnitřní faktory, např. efektivita správy majetku organizace.

Účelem analýzy obratu aktiv je posoudit schopnost podnikových prostředků generovat zisk jejich obratem podle klasického schématu "Peníze - Produkt - Peníze".

Analýza obratu umožňuje doplnit studie struktury rozvahy o otázky charakterizující podmínky dodávek materiálu, které se vyvinuly v organizaci, prodej zboží a podmínky vypořádání s odběrateli a dodavateli.

Analýza obratu zahrnuje:

studium obratu aktiv (aktuálního a trvalého);

analýza krátkodobých závazků;

analýza „čistého cyklu“.

Při analýze obratu podniku se používají ukazatele obratu.

Ukazatel obratu aktiv ukazuje, kolikrát se dané aktivum během období „obrátilo“.

Míra obratu aktiv přímo souvisí s ukazateli rentability vlastního kapitálu. Hlavním ukazatelem charakterizujícím obrat aktiv je doba obratu – doba trvání jednoho obratu aktiv ve dnech.

Analýza obratu všech aktiv TambovAvtoservice LLC ukázala pokles efektivity využívání majetku podniku: především z hlediska stálých a oběžných aktiv. Za celé sledované období se doba obratu stálých aktiv zvýšila z 0,47 na 1,02 dne, což bylo důsledkem nárůstu podílu stálých aktiv podniku.

Analýza obratu oběžných aktiv prokázala během analyzovaného období zhoršení využití podnikových prostředků. Tato skutečnost se projevila zvýšením doby obratu zboží a v konečném důsledku i zvýšením „nákladového“ cyklu (celkové doby obratu složek oběžných aktiv).

Největší specifická gravitace v „nákladovém“ cyklu, nepočítaje obrat ostatních zásob, dochází k obratu zboží k dalšímu prodeji. Jinými slovy, v řetězci „zásoby – náklady na prodané zboží – zboží – pohledávky“ má zboží maximální lhůtu pro vázání finančních prostředků. Během analyzovaného období se rychlost obratu zboží snížila 19krát. Získané hodnoty naznačují, že vzhledem k aktuální situaci k 31. V roce 2007 se na úrovni objemu prodeje soustředila velká zásoba zboží ve skladu TambovAvtoservice LLC.

Nárůst objemu zásob zboží je způsoben tím, že TambovAvtoservice LLC aktivně využívá vypůjčené zdroje ve formě krátkodobých bankovních úvěrů k doplnění provozního kapitálu. Pro zajištění závazků ze smluv o úvěru ze smluv o zajištění je prezentováno zboží skladované ve skladech podniku. TambovAvtoservis LLC je nucena držet určitou zásobu zboží na skladech, což prodlužuje dobu vázání finančních prostředků a v konečném důsledku zhoršuje pozici TambovAvtoservis LLC.

Obrat vystavených faktur (odložená doba splatnosti pro kupující) v analyzovaném období mírně vzrostl z 29,3 na 30,5. TambovAvtoservice LLC snižuje pro své zákazníky – dlužníky odložené platby, čímž zkracuje dobu obratu a zvyšuje obratovost pohledávek. To je pozitivní faktor, který charakterizuje správnou prodejní strategii.

Jak již bylo uvedeno výše, součet dob ​​obratu jednotlivých složek oběžných aktiv, s výjimkou hotovosti, tvoří „nákladový cyklus“. Čím větší je "nákladový cyklus". menší rychlost obrat oběžných aktiv, a tím více finančních prostředků společnost potřebuje k financování svého oběžného výrobní činnosti podniky. Ve sledovaném období se doba obratu veškerého majetku podniku zvýšila z 23,59 na 31,97 dne. Tato skutečnost svědčí o poklesu efektivity využití pracovního kapitálu společnosti.

Analýza obratu krátkodobých závazků nám umožňuje odhadnout průměrnou dobu trvání odložených plateb, které společnosti poskytují její věřitelé. Za sledované období se obrat předložených faktur snížil ze 49,07 na 40,14 dne. To je pozitivní faktor.

Porovnání doby obratu předložených a vystavených faktur umožňuje vyhodnotit podmínky vypořádání podniku s dodavateli a zákazníky. Překročení doby obratu předložených faktur nad dobou obratu vystavených faktur naznačuje, že společnost má výhody pro své finanční situace vztahy s dodavateli a zákazníky.

Přínosem situací je, že odklad platby přijatých faktur od dodavatelů převyšuje odklad poskytnutý kupujícím. V tomto případě společnost obdrží zisk ve volné hotovosti.

Na konci roku 2007 měla TambovAvtoservice LLC poměr plateb za faktury předložené zákazníkům 30,5 a poměr plateb předložených faktur byl 40,14 (1,3krát méně). V důsledku toho nemá podnik žádnou časovou ztrátu, a tudíž ani příležitost využít volné finanční prostředky. Tato situace se vyvíjela po celé sledované období.

Součet období obratu složek krátkodobých závazků se nazývá „úvěrový“ cyklus. Během období studie se „úvěrový“ cyklus společnosti TambovAvtoservice LLC snížil z 197,93 na 86,49 dnů.

Čím větší je hodnota „úvěrového“ cyklu, tím efektivněji podnik využívá příležitosti k získání finanční zdroje od účastníků výrobního procesu (dodavatelů a odběratelů). Čím delší je „úvěrový“ cyklus, tím nižší jsou náklady na zdroje financování běžných výrobních činností.

Rozdíl mezi „nákladovým“ a „úvěrovým“ cyklem se nazývá „čistý“ cyklus. Tento ukazatel charakterizuje organizaci financování výrobního procesu. Pozitivní hodnota„čistý cyklus“ během sledovaného období může znamenat, že půjčky od dodavatelů a kupujících plně nepokryly potřebu podniku na financování provozního kapitálu. Za období 2006 - 2007 se hodnota „čistého cyklu“ podniku zvýšila 26 689,4krát. Tato skutečnost svědčí o tendenci k výraznému nárůstu potřeby financování podniku ze zdrojů mimo výrobní proces (v r. v tomto případě jedná se o půjčky). Důvodem těchto změn je výrazné tempo nárůstu „nákladového“ cyklu a poklesu „úvěrového“ cyklu.

K optimalizaci financování běžné výrobní činnosti podniku by mělo dojít především zvýšením obratu oběžných aktiv. Nejúčinnějším způsobem řešení tohoto problému je snížení objemu zásob a snížení pohledávek. V reálné situaci to znamená opatrnější přístup k plánování obstaravatelských činností a zpřísnění podmínek smluv na dodávky zboží.

Obrat prostředků investovaných do majetku organizace spočívá ve studiu úrovní dynamiky různých ukazatelů finančního obratu, které nám umožňují posoudit, jak efektivně organizace využívá svůj majetek.

Ekonomická hodnota obratu:

  • 1) na tom závisí hodnota potřebné pro organizaci aktiva pro provádění procesu výroby a marketingu výrobků (zboží, prací a služeb);
  • 2) zrychlení kapitálového obratu pomáhá snižovat potřebu pracovního kapitálu ( absolutní uvolnění), zvýšení objemu výroby (relativní vydání) a zvýšení zisku. Výsledkem je zlepšení finanční situace organizace a posílení její solventnosti.

Pro ocenění jsou důležité ukazatele obratu finanční situaci organizace, od míry obratu kapitálu, tedy rychlosti jeho přeměny v peněžní forma, má přímý dopad na solventnost organizace. Kromě toho zvýšení míry obratu kapitálu odráží, za jinak stejných okolností, zvýšení produkčního a technického potenciálu organizace. K tomu se vypočítávají hlavní ukazatele obratu a jeden komplexní ukazatel „index obchodní činnosti“, který poskytuje nejobecnější představu o ekonomické činnosti organizace.

Ukazatele obratu aktiv

Při analýze ekonomických činností organizace se při finanční analýze používá ukazatel obratu aktiv k posouzení intenzity využití dlouhodobého majetku.

Ukazatel obratu aktiv (obrátkovost, ukazatel produktivity kapitálu) odráží efektivitu využití všech existujících aktiv organizací bez ohledu na zdroje jejich vzniku.

Tento koeficient charakterizuje počet obratů a ukazuje, kolik peněžních jednotek prodaných produktů přinesla každá jednotka investovaná do aktiv. Zvýšení ukazatele obratu aktiv ve vykazovaném období znamená zrychlení obratu aktiv, což naznačuje více efektivní řízení majetek organizace pouze v případě, že je organizace zisková.

Další charakteristikou obratu aktiv je doba trvání jednoho obratu ve dnech.

Snížení doby trvání jednoho obratu majetku znamená zrychlení obratu a zvýšení znamená zpomalení obratu majetku.

Hlavní faktory ovlivňující velikost a rychlost obratu aktiv organizace jsou:

  • - rozsah činností organizace (malý podnik, střední, velký);
  • -- povaha podnikání nebo činnosti, tj. oborová příslušnost organizace (obchod, průmysl, stavebnictví);
  • -- doba trvání výrobního cyklu (počet a doba trvání technologických operací na výrobu výrobků, poskytování služeb, prací);
  • -- množství a rozmanitost spotřebovávaných druhů zdrojů;
  • – geografie spotřebitelů produktů a geografie dodavatelů a subdodavatelů;
  • -- platební styk za zboží, práce, služby;
  • -- solventnost klientů;
  • -- kvalita bankovních služeb;
  • - tempa růstu výroby a prodeje výrobků;
  • -- podíl přidané hodnoty na ceně produktu;
  • -- účetní politika organizace;
  • -- kvalifikace manažerů;
  • -- inflace.

Ukazatel obratu fixních aktiv.

Obrat fixních aktiv představuje produktivitu kapitálu, to znamená, že charakterizuje efektivitu využití fixních výrobních aktiv (fondů) organizace za určité období. Vypočítá se vydělením objemu čistého výnosu z prodeje průměrnou hodnotou dlouhodobého majetku za období:

Ukazatel obratu fixních aktiv ukazuje, kolik peněžních jednotek produktů prodaných na jednotku investice do fixních aktiv. Tento ukazatel umožňuje posoudit schopnost organizace získat zpět investice do dlouhodobého majetku.

Hlavní podmínkou růstu produktivity kapitálu je převis růstu produktivity práce nad tempem růstu jejího poměru kapitál/práce.

Ukazatel obratu oběžných aktiv

Odráží efektivitu využití oběžných aktiv.

Koeficient ukazuje, kolik jednotek produktů prodaných na jednotku investice do oběžná aktiva. Dynamika tohoto ukazatele má přímý vliv na finanční výsledky a finanční situaci organizace. Negativní dynamika ukazuje na zhoršení finanční pozice organizace. V tomto případě k udržení normálu podnikatelská činnost organizace je nucena přilákat další finanční zdroje.

Zpomalení obratu oběžných aktiv vede ke zvýšení jejich zůstatků, zatímco zrychlení vede k jejich snížení. Když se tedy jejich obrat zpomalí, má organizace potřebu dodatečně přilákat finanční zdroje, a když se obrat zrychlí, prostředky se uvolní z oběhu. Výši dodatečných prostředků získaných jedním obratem lze vypočítat pomocí vzorce

P(V) - přitažlivost v důsledku změn obratu oběžných aktiv

VR – tržby z prodeje

D - délka analyzovaného období

TOA - období obratu oběžných aktiv v analyzovaném období

TOP - období obratu oběžných aktiv v předchozím období

Poměr obratu zásob

Zobrazuje rychlost obratu zásob během období přehledu

Růst ukazatele v dynamice je považován za pozitivní trend a je charakterizován jako zrychlení obratu prostředků v zásobách. Snížení obrátky zásob odráží rychlejší růst zásob ve srovnání s růstem prodeje výrobků.

Ukazatel obratu pohledávek

Ukazuje průměrný počet případů, kdy byly pohledávky během vykazovaného období převedeny na hotovost.

obchodní činnost rentabilita kapitálu

Zvýšení tohoto poměru může odrážet zlepšení situace ve vypořádání s dlužníky a/nebo snížení objemu prodeje s odloženou platbou, snížení může odrážet zhoršení platební disciplíny dlužníků nebo zvýšení počtu vyrovnání s odloženou splátkou; Způsob platby.

Ukazatele obratu odpovědnosti.

Ukazatele obratu odpovědnosti umožňují posoudit, jak efektivně organizace využívá prostředky získané za různých podmínek. Ukazatel obratu závazků se počítá jak pro celou výši závazků, tak pro jeho jednotlivé druhy.

Poměr obratu úvěrů a půjček.

Odráží efektivitu organizace při využívání všech dlouhodobých a krátkodobých půjček a výpůjček.

Dynamika obratu úvěrů odráží změny platební disciplíny ve vztazích s věřiteli a pokles je zhoršením.

Ukazatel obratu závazků se vypočítá podobným způsobem.

Nárůst obratu závazků naznačuje zlepšení platební disciplíny ve vztazích s věřiteli nebo snížení nákupů s odloženou platbou.

Obratové poměry aktiv, vlastního kapitálu a pasiv a doba jejich obratu shodně odrážejí podnikatelskou činnost organizace, a proto je použití toho či onoho ukazatele dáno volbou finančního analytika.

Stabilitu finanční pozice organizace a její podnikatelskou činnost charakterizuje také poměr doby obratu pohledávek a závazků. Porovnání obratových poměrů umožňuje porovnat podmínky pro poskytování a přijímání úvěrů

Zahraniční zkušenosti s posuzováním podnikatelské činnosti podniku

K charakterizaci podnikatelské činnosti akciových společností v účetní a analytické praxi ekonomicky vyspělých zemí využívají kromě ukazatelů míry také koeficient udržitelnosti ekonomického růstu vypočítaný podle vzorce:

Vlastní kapitál akciové společnosti může narůstat buď dodatečnou emisí akcií, nebo reinvesticí získaných zisků. Koeficient tedy ukazuje, jakou rychlostí se průměr zvyšuje spravedlnost prostřednictvím finančních a ekonomických činností, nikoli prostřednictvím získávání dalšího akciového kapitálu.

Koeficient udržitelnosti ekonomického růstu tedy ukazuje, jakým průměrným tempem se může vyvíjet obchodní organizace v budoucnu, aniž by se měnily již zavedené vztahy mezi různými zdroji financování, produktivitou kapitálu, rentabilitou výroby, dividendovou politikou atd. Vztah tohoto koeficientu k těmto ukazatelům lze popsat striktně stanoveným faktorovým modelem

Ekonomický výklad:

první faktor modelu charakterizuje dividendovou politiku v komerční organizaci, vyjádřenou volbou ekonomicky přijatelného poměru mezi vyplácenými dividendami a kumulovanou částí zisku;

druhý faktor charakterizuje ziskovost tržeb;

třetí faktor charakterizuje produktivitu zdrojů (obdoba ukazatele „produktivity kapitálu“ známého v domácí statistice);

čtvrtý faktor, kterým je koeficient finanční závislosti, charakterizuje poměr mezi půjčenými a vlastními zdroji finančních prostředků.

Daný faktorový model popisuje jak výrobní (druhý a třetí faktor), tak finanční (první a čtvrtý faktor) aktivity komerční organizace. Z toho vyplývá, že komerční organizace může zvolit jeden ze dvou přístupů ke zvýšení svého ekonomického potenciálu. Prvním přístupem je zaměření na stávající proporce ve struktuře a dynamice produkce, přičemž tempo růstu objemů produkce je dáno aktuální nebo dynamicky zprůměrovanou hodnotou koeficientu IUER. Podle druhého přístupu se předpokládá rychlejší tempo rozvoje. Přitom, jak vyplývá z modelu, může komerční organizace použít určité ekonomická páka: snížení podílu vyplácených dividend, zlepšení výrobního procesu (snížení kapitálové náročnosti, zvýšení ziskovosti), nalezení možnosti získání ekonomicky schůdných úvěrů, dodatečná emise akcií.

Uvažovaný model je nesmírně důležitý nejen pro analytika, ale také pro Finanční manažer, protože vám umožňuje porozumět logice působení hlavních faktorů rozvoje organizace, kvantifikovat jejich vliv, pochopit, které faktory a v jakém poměru je možné a vhodné mobilizovat ke zvýšení efektivity výroby.

Kromě uvažovaných finančních poměrových ukazatelů je stanoven ukazatel, který charakterizuje míru zajištění vlastním pracovním kapitálem.

Existují dva způsoby, jak to vypočítat:

Dalším ukazatelem, který zajišťuje solventnost a likviditu podniku, je vlastní pracovní kapitál, který je definován jako rozdíl mezi oběžnými aktivy a krátkodobými závazky. Podnik má svůj vlastní provozní kapitál, pokud oběžná aktiva převyšují krátkodobé závazky. V praxi finanční analýzy se tento ukazatel také nazývá čistá oběžná aktiva, pracovní kapitál, pracovní kapitál.

Finanční pozice podniku, jeho likvidita a solventnost přímo závisí na tom, jak rychle se prostředky investované do aktiv promění ve skutečné peníze. Tento vliv je vysvětlen skutečností, že rychlost obratu finančních prostředků je spojena s:

  • maximální požadovaná výše zálohového (vloženého) kapitálu a souvisejících hotovostních plateb (úroky za čerpání bankovních úvěrů, dividendy z akcií apod.);
  • potřeba dalších zdrojů financování a plateb za ně;
  • výši nákladů spojených s vlastnictvím inventárních položek a jejich skladováním;
  • výše zaplacených daní atd.

Různé druhy aktiv mají jiná rychlost obrat.

Doba trvání peněžních prostředků v oběhu je určena kombinovaným vlivem řady vícesměrných vnějších a vnitřních faktorů. První by měla zahrnovat oblast činnosti podniku (výroba, dodávka a prodej, zprostředkovatel atd.), průmyslová příslušnost, rozsah podniku (v malých podnicích je míra obratu výrazně vyšší - to je jejich hlavní výhoda). Ekonomická situace v zemi as ní související provozní podmínky podniků mají významný vliv na obrat aktiv. Inflační procesy a nedostatek navázaných ekonomických vztahů s dodavateli a odběrateli tak ve většině podniků vedou k nucenému hromadění zásob, což výrazně zpomaluje proces obratu finančních prostředků.

Doba, po kterou jsou peněžní prostředky v oběhu, do značné míry závisí na vnitřních podmínkách podniku, strategii a efektivitě hospodaření s jeho majetkem. Podle použitého Cenová politika, struktura majetku, způsoby oceňování zásob, má podnik větší či menší volnost ovlivňovat dobu obratu svých prostředků.

Obrat prostředků investovaných do majetku je ukazatel charakterizující efektivitu řízení pracovního kapitálu a lze jej hodnotit pomocí následujících hlavních ukazatelů:

míra obratu (počet obratů uskutečněných za analyzované období kapitálem podniku nebo jeho složkami) a doba obratu - průměrné období, za které se podniku vrátí peníze investované do výroby a obchodních operací. Pro výpočet ukazatelů obratu se používají následující vzorce:

Informace o výši výnosů je obsažena ve formuláři 2 „Výkaz zisků a ztrát“.

Při analýze obratu fondů obchodní podnik Tržby z prodeje se vztahují k prodejní ceně prodané zboží nebo obchodní obrat.

Průměrná hodnota aktiv podle rozvahy se stanoví pomocí vzorce aritmetického průměru:

kde O n a O k jsou hodnota aktiv na začátku a na konci období.

Pokud je analýza prováděna za období delší než čtvrtletí (šest měsíců, rok), může takový způsob výpočtu průměrné hodnoty vést k výrazným zkreslením. Přesnější výpočet průměrného majetku bude získán z měsíčních údajů o stavu majetku. Potom se hodnota majetku určí podle vzorce

kde 0„ je hodnota aktiv v P-tý měsíc.

Poté se vypočítá doba trvání jedné otáčky ve dnech:

Příklad analýzy dynamiky ukazatelů obratu aktiv pro podmíněný podnik je uveden v tabulce. 11.2.

Tabulka 11.2. Dynamika ukazatelů obratu aktiv ve srovnání s předchozím rokem

Pojďme si analyzovat ukazatele obratu uvedené v tabulce. 11.2.

Oproti loňskému roku se doba obratu oběžných aktiv prodloužila o 12,7 dne, což svědčí o zhoršení finanční situace podniku (prostředky investované do oběžných aktiv během analyzovaného období procházejí celým cyklem a opět nabývají peněžní formy 12,7 dne déle než v předchozím roce). V důsledku toho byly zapotřebí další finanční prostředky na pokračování výrobních a obchodních aktivit minimálně na úrovni předchozího roku.

Vypočítejme množství dalších finančních prostředků přitažených do oběhu pomocí vzorce

Zpomalení obratu o 12,7 dne si tedy vyžádalo přilákání dalších prostředků do oběhu ve výši 43 932,3 tisíc rublů. Vzhledem k tomu, že obrat oběžných aktiv v analyzovaném roce byl 2 198, byly tedy za celý rok získány dodatečné prostředky ve výši 96 563,1 tisíc rublů. (43 932,3 x 2,198). Jak ukázala analýza rozvahových pasiv, takovými prostředky pro podnik se staly především krátkodobé bankovní úvěry.

Pro zjištění příčin poklesu celkového obratu oběžných aktiv je nutné analyzovat změny rychlosti a doby obratu hlavních druhů pracovního kapitálu (zásoby, hotové výrobky nebo zboží a pohledávky). Pro odhad obratu zboží a pohledávek se používají vzorce 11.3 a 11.7 při výpočtu obratu zásob a hotových výrobků se používají vzorce jim blízké, a to na základě hodnoty nákladů na prodané zboží (místo tržeb) :

Průměrná výše rezerv je určena již diskutovanou metodou:

Přesnější výpočet průměrné zásoby je založen na údajích o měsíčních materiálových bilancích:

Je třeba mít na paměti, že vzorce 11.3 a 11.7, které se nejsnáze vypočítají (na základě finančních výkazů), přesně necharakterizují dobu trvání finančních prostředků ve fázích výrobního a obchodního cyklu. Ano, prof. S. B. Barngolts v navrhovaném systému klasifikace pracovního kapitálu nazývá takové ukazatele obecnými nebo zobecňujícími.

Přesnější výpočet doby obratu vložených prostředků konkrétní typy majetku, lze provést pomocí vzorce mobility účtu prof. Sherra, který obdržel další vývoj v dílech S. B. Barngoltse.

Průměrné zůstatky zde představují aritmetický průměr zůstatků majetku nebo závazků evidovaných na konkrétním účetním účtu.

Pod obrat označuje výši kreditního obratu konkrétního materiálového účtu za analyzované období, která je převzata z hlavní knihy (obratového listu). Pokud nás skutečně zajímá, jak dlouho ten či onen typ nemovitosti (bez ohledu na to mluvíme o tomÓ materiální hodnoty nebo závazky dlužníků) je zohledněna v rozvaze podniku (tedy doba skladování zásob zboží a materiálu nebo doba splácení pohledávek), pak je nutné operovat s částkami „odcházející“ účtu, to znamená, že se odráží na úvěru (protože debetní obrat charakterizuje akumulaci majetku nebo zvýšení závazků kupujícího).

Vzorec 11.12 je univerzální a lze jej použít pro stanovení doby obratu nejen aktiv, ale i závazků (závazků) podniku. V tomto případě se berou průměrné zůstatky na analyzovaném pasivním účtu („Vypořádání s dodavateli a dodavateli“, „Krátkodobé bankovní úvěry“) a obratem se rozumí hodnota jeho debetního obratu za období.

Doba obratu pasivního účtu tedy představuje průměrnou dobu splácení závazků, která se v podniku vyvinula. Pro jeho výpočet je tedy nutné vzít obrat, který charakterizuje „odchod“ částek závazků z účtu, tedy debetní obrat.

Hlavní výhodou vzorce 11.12 je, že umožňuje odhadnout dobu trvání jednotlivých fází oběhu podnikových prostředků při zajištění větší přesnosti výpočtů.

Pro většinu průmyslové podniky Typické je následující schéma výrobního a obchodního cyklu pohybu finančních prostředků: obstarávání zásob; Výroba; skladování hotových výrobků; implementace.

Pro stanovení reálné hodnoty obratu na účtu (čistého obratu) je nutné vyloučit částky za vnitřní obrat spojený se stornováním účtů nebo pohybem po homogenních účtech (například peněžní účty).

Hodnota obratu oběžných aktiv je přímo ovlivněna metodikou jejich hodnocení přijatou v účetní politice podniku. Nejrozšířenější metodou u nás byla dosud metoda posouzení na základě skutečných nákladů na pořízení. Při použití za podmínek dlouhodobé skladování zásoby, což je pro mnoho podniků typické, za prvé jsou podhodnoceny náklady na prodané zboží (a následně je nadhodnocen zisk a daň z něj zaplacená), za druhé jsou výrazně podhodnoceny náklady na zbývající materiál, což znamená jejich obrat je uměle navyšován.

Ocenění zásob zboží a materiálu náklady prvních nákupů (FIFO) vede k tomu, že náklady na prodané zboží se tvoří na základě nejnižších (v podmínkách inflace) cen materiálu a jejich zůstatky jsou oceněny max. (Tržní hodnota. Obrat oběžných aktiv tedy v tomto případě bude objektivně nižší než při použití dříve diskutovaných metod oceňování zásob.

Pro aktuální výrobní a obchodní cyklus si můžete spočítat potřebu vlastního pracovního kapitálu. Pro tento účel uvádíme příklad s údaji v tabulce. 11.3 o průměrných zůstatcích oběžných aktiv.

Tabulka 11.3. Výpočet potřeby vlastního pracovního kapitálu

Číslo řádku

Indikátory

Částka, tisíc rublů

Průměrná výše záloh vystavených dodavatelům

Průměrná hodnota zásob

Průměrné zůstatky nedokončené výroby

Průměrné zůstatky hotových výrobků

Průměrné pohledávky

Průměrná výše pohledávek bez zisku v nich obsaženého (24,4 %)

Celková průměrná výše kapitálu investovaného do oběžných aktiv (řádek 1 + řádek 2 + řádek 3 + řádek 4 + řádek 6)

Průměrné zůstatky na účtech

Zálohy přijaté od kupujících

Potřeba vlastního pracovního kapitálu (pracovního kapitálu) (str. 7 - str. 8 - str. 9)

Jak vyplývá z výše uvedeného výpočtu, současný objem činnosti vyžaduje vlastní kapitál (směřující do tvorby pracovního kapitálu) ve výši 274 616 tisíc rublů.

V tabulce V tabulce 11.4 jsou uvedeny kalkulační vzorce a doporučené trendy obratových ukazatelů.

Tabulka 11.4. Výpočet obratových ukazatelů

Index

Obrat pracovního kapitálu

Tržby (nepo) z prodeje: : Průměrné náklady za období oběžná aktiva

Zrychlení obratu – pozitivní trend

Obrat vlastního kapitálu

Tržby (nepo) z prodeje: Průměrná výše vlastního kapitálu za období

Celkový obrat dluhu

Tržby (nepo) z prodeje: : Průměrná výše přitaženého a vypůjčeného kapitálu za období

Obrat úvěrového dluhu

Výnosy (nepo) z prodeje: : Průměrná výše dluhu z úvěrů za období
  • Při účtování prodaných výrobků metodou časového rozlišení (dopravou) je kromě nákladů zahrnut do pohledávek také zisk. Zahrnutí částek potenciálního zisku do výpočtu výše investovaného kapitálu nelze považovat za legitimní.
  • Průměrné procento zisk jako součást příjmů získaných z konkrétní kalkulace.

Obratový poměr pracovního kapitálu a doba jejich obratu.

K ob.oa = Tržby z prodeje / OA prům. (2,15)

Kvol.oa2010= 35507/1137,5=31,21

K ob.oa2011=78025/2023,5=38,55

K ob.oa2012=147010/7454,5=19,72

Obrat za analyzovaná období nadále stabilně klesal o 2,196, 0,77 a 1,87 obratu, což je negativní trend a ukazuje na pokles tempa výroby a prodeje, snížení efektivity využívání zdrojů, celkové ziskovosti výroby , stejně jako zvýšení nestability finanční situace podniků. Obrat se navíc snížil jak kvůli nárůstu oběžných aktiv, tak kvůli poklesu výnosů.

Doba obratu je dekódováním rychlosti obratu a ukazuje, kolik dní trvá, než oběžný majetek projde celým cyklem. Vyjadřuje se ve dnech a počítá se takto:

Voa = T / K obj. oa = T * OA prům. / Tržby z prodeje (2,16)

Boa2010=365/31,21=11,69

Boa2011=365/38,55=9,46

Boa2012=365/19,72=18,51

Jestliže v roce 2008 byla doba jedné revoluce mnohem méně než měsíc, tak v roce 2009 to bylo téměř půl měsíce.

Když se obrat zpomalí, další atrakce pracovní kapitál na údržbu výroby, tedy nadměrné výdaje.

Další přitahování pracovního kapitálu v důsledku zpomalení obratu se vypočítá takto:

Akt = (Boa 1 - Boa 0) * Ext.r 1 / T 1 (2.17)

Akt 2011 = (9,46-11,69)*(78025/365) = -2,23*213,76 = -476,7

Akt 2012 = (18,51-9,46)*(147010/365) = 9,05*402,76 = 3645,1

V roce 2012 se dodatečná přitažlivost oběžných aktiv zvýšila na 3645,1 tr, což ukazuje na zhoršení racionality ekonomických aktivit podniku a ještě větší pokles ziskovosti výroby.

Poměr obratu zásob.

Rychlost obratu zásob (kvol. zásoby) je jedním z nejdůležitějších faktorů ovlivňujících celkovou obrátku pracovního kapitálu.

Doba obratu zásob (Vzap. c/c) je průměrná doba potřebná k přeměně surovin na hotové výrobky a následnému prodeji.

K ob. zap. = Náklady na prodané produkty / Zp. St (2,18)

K ob. zap.2010=32165/1248=25,77

K ob. zap.2011=68571/2062=33,25

K ob. zap.2012=11187/119908=0,09

V roce 2011 se obrat zásob zvýšil o 7,48 obratu (z 25,77 na 33,25) - dokonce více než celkový obrat oběžných aktiv, což svědčí o nárůstu produkčních temp, efektivním využívání zásob a iracionální hospodářské politice v oblasti nákupu materiálu a marketingu. hotových výrobků.

V průběhu roku 2012 se tempo zpomalení obrátky zásob výrazně snížilo. Obrat se zpomalil o 33,16 otáčky na 0,09 otáčky za rok. Během tří analyzovaných období se obrátka zásob zpomalila, proto společnost musí přehodnotit svůj marketing a prodejní politiku a zabránit hromadění velkých zásob materiálu a hotových výrobků ve skladech.

Najednou c/c = T * Záp. St / Náklady na prodané zboží (2.19)

Najednou c/c2010=365*(1248/32165)=14,16

Najednou c/c2011=365*(2062/68571)=10,97

Najednou c/c2012=365*(119908/11187)=3912,2

S klesající obrátkou zásob se odpovídajícím způsobem prodlužuje doba jednoho obratu. Nejedná se o pozitivní změnu a naznačuje to, že společnost využívá zdroje iracionálně. Oběžná aktiva jsou soustředěna v nejméně likvidní formě a to vede ke zpomalení jejich obratu a ztrátě zisku.

Ukazatele pohledávek a obratu hotovosti.

Doba splácení pohledávek je poměrem délky analyzovaného období k obratu pohledávek a počítá se:

Vdz = T * DZ. St / Tržby z prodeje (2,20)

Vdz2010=365*(468/35507)=4,81

Vdz2011=365*(917/78025)=4,28

Vdz2012=365*(1513/147010)=3,75

V roce 2011 se doba splácení pohledávek zkrátila, a proto se zvýšil její obrat. To naznačuje snížení komerčního úvěru poskytovaného podnikem, návrat přesměrovaných prostředků do oběhu a především zrychlení platebního procesu. prodané produkty. V roce 2012 se doba obratu snížila téměř o celý den.

Doba obratu hotovosti je následující:

Vds = T * DS. St / Tržby z prodeje (2,21)

Gds2010=365*(4/35507)=0,04

Gds2011=365*(202/78025)=0,9

Gds2012=365*(810/147010)=2,01

Období hotovostního obratu za rok 2008 se mírně zvýšilo (z 0,04 na 0,9 obratu), což svědčí o poklesu efektivnosti jejich využití, mírném poklesu likvidity pracovního kapitálu a jeho obratu a svědčí i o stahování finančních prostředků z oběhu.

V roce 2012 se doba obratu hotovosti zvýšila o 1,11, což lze považovat za pozitivní změnu a zvýšení efektivity využívání hotovosti, ale jejich podíl na oběžných aktivech je příliš malý (pod 1 %), aby to bylo možné považovat za významné. Analýza ukazatelů obratu je uvedena v tabulce 2.12.

Tabulka 2.12. Analýza ukazatelů obratu společnosti Livadia LLC za roky 2010-2012.

K ob.oa (počet otáček za rok)

Voa (dny)

Zákon (tisíc rublů)

K ob. zap.

Pro zvýšení ziskovosti provozního kapitálu musí společnost využívat efektivněji pracovní kapitál a měnit výši obchodního obratu a jeho strukturu, využívat progresivní způsoby prodeje produktů.

Ve vykazovaném období se tedy příjmy z hlavních činností společnosti Livadia LLC výrazně zvýšily: příjmy v roce 2011 činily 78 025 tisíc rublů, v roce 2012 - 147 010 (míra růstu 188,41 %), což naznačuje zvýšení výrobní kapacity podniku. .

Výrobní náklady se také odpovídajícím způsobem zvýšily: 1961 tisíc rublů. v roce 2011 a 7124 - v roce 2012 (tempo růstu 363,28 %, což je vyšší než tempo růstu výnosů). Ostatní příjmy podniku jsou nevýznamné.

Zisk organizace ve vykazovaném období činil 4364,32 tisíc rublů, což je 3179,66 tisíc rublů. vyšší než zisk roku 2011 (tempo růstu 368,41 %).

Počet zaměstnanců v roce 2011 je 47 osob, v roce 2012 se zvýšil o 2 osoby. a činil 49 osob.

Průměrně měsíčně mzda vzrostla o 116,13 % (z 9687 na 11250 rublů měsíčně).

V LLC Livadia v roce 2011 došlo k nárůstu nehmotných aktiv o 1 tisíc rublů, oběžných aktiv o 23 tisíc rublů. současně byl nárůst způsoben nárůstem zásob o 18 tisíc rublů, krátkodobý finanční investice o 7 tisíc rublů. prostředky na 2 tisíce rublů.

Tyto údaje pozitivně charakterizují činnost podniku.

Vlastní kapitál společnosti Livadia LLC se zvýšil o 103,6 %, což bylo způsobeno růstem nerozdělený zisk. Výše dlouhodobých závazků se snížila o 2 tisíce rublů. závazky vzrostly o 21 tisíc rublů, nárůst byl způsoben zvýšením dluhu vůči dodavatelům a dodavatelům o 11 tisíc rublů, zaměstnancům organizace o 5 tisíc rublů, na daních a poplatcích o 9 tisíc rublů.