Výpočet finančního cyklu podniku. Peněžní cyklus (cyklus pracovního kapitálu). Vysvětlení indikátoru
V tomto článku se podíváme na délku finančního cyklu podniku a vzorec pro výpočet ukazatele pro podnikatelský plán.
Doba trvání finančního cyklu
Doba trvání finančního cyklu (analog: hotovostní cyklus) – zobrazuje dobu trvání peněžního toku v podniku od platby surovin dodavatelům po tržby hotové výrobky. Jinými slovy, trvání finančního cyklu charakterizuje počet dní mezi splacením závazků a pohledávek.
Vzorec pro výpočet doby trvání finančního cyklu
Finanční cyklus je rozdíl mezi dobou oběhu zásob a pohledávek a dobou oběhu účtů závazků. Výpočtový vzorec je následující:
T z – doba obratu zásob podniku;
T dz – doba obratu pohledávek;
T kz – doba obratu účtů;
Výpočet obratových poměrů
Obratové ukazatele odrážejí intenzitu a aktivitu podnikového využívání zdrojů a ukazují rychlost přeměny aktiv na hotovost. Koeficienty jsou vypočteny na základě dat rozvaha za vykazované období, obvykle jeden rok.
Ukazatel obratu zásob se vypočítá jako poměr tržeb z prodeje hotových výrobků k průměrnému objemu zásob:
Ukazatel obratu pohledávek ukazuje poměr příjmů z prodeje hotových výrobků k průměrnému objemu pohledávek:
Ukazatel obratu závazků charakterizuje poměr tržeb z prodeje hotových výrobků k průměrnému objemu závazků:
Video lekce: „Finanční cyklus společnosti: řízení kapitálu“
Výrobní cyklus podniky představuje období od příjmu materiálů po expedici hotových výrobků.
Provozní cyklus podniku– časový úsek od příjmu surovin a materiálů do prodeje výrobků a přijetí finančních prostředků.
Obrázek níže ukazuje vztah mezi různými cykly společnosti.
Výrobní, provozní a finanční cyklus
Analýza délky finančního cyklu
Doba trvání finančního cyklu je analyzována v čase. Čím delší je finanční cyklus, tím delší je časové období pro „výběr“ prostředků. Trend změn ve finančním cyklu přímo ovlivňuje finanční stabilita organizací.
Pokud má doba trvání finančního cyklu zápornou hodnotu, znamená to, že doba oběhu závazků je delší než doba trvání provozního cyklu. Analýza finančního cyklu se provádí prostřednictvím faktorová analýza doba obratu zásob, závazky a pohledávky.
souhrn
Řízení délky finančního cyklu je úkolem finančního manažera. Včasné vyhodnocení negativního trendu změn ve finančním cyklu sníží riziko poklesu solventnosti (bonity) a likvidity (viz →).
Jedním z ukazatelů, které udávají stupeň „zdraví“ organizace, je délka finančního cyklu. K jeho výpočtu budete potřebovat údaje o délce výrobního cyklu a také o obratových obdobích závazků a pohledávek. Pokles této hodnoty v čase ukazuje na efektivní manažerská rozhodnutí ohledně využití pracovního kapitálu společnosti a činí ji atraktivní v očích bank a partnerů.
Finanční cyklus podniku(angl. Cash Conversion Cycle) je finanční ukazatel, charakterizující dobu trvání časového intervalu ve dnech mezi úhradou závazků a vrácením pohledávek organizace.
Jinými slovy, jedná se o počet dní mezi platbou za suroviny od naší organizace dodavatelům a přijetím peněz za hotové výrobky námi dodané zákazníkům.
Podívejme se na detaily na příkladu zemědělského podniku Farmer LLC, který se zabývá rostlinnou výrobou.
Existují tři hlavní typy cyklů:
- Provozní cyklus.
Představuje čas, který uplyne od nákupu surovin a materiálů, například osiva a hnojiv, po příjem peněz za produkty z nich vypěstované a prodané. V tomto případě se datum nákupu surovin nemusí shodovat s datem platby za ně prodávajícímu. Takto se tvoří závazky.
Odkaz. Závazky jsou dluhem vůči účastníkovi transakce, který musí být splacen. Je zvykem nazývat to „věřitel“.
Den odeslání hotových výrobků společnosti Farmer LLC, například pšenice, se také nemusí shodovat se dnem přijetí finančních prostředků za ně od kupujícího. V tomto případě vznikají pohledávky.
Odkaz. Pohledávky jsou dluhy zákazníků za poskytnuté služby a dodané zboží. Běžně se nazývá „dlužník“.
- Výrobní cyklus.
Časové období od přijetí surovin společností Farmer LLC do vydání hotového výrobku a jeho umístění na sklad. Tento ukazatel je spojen s pohybem zásob od výsevu semen až po sklizeň hotové plodiny. Nakoupená semena vstupují do skladu ve formě surovin, poté se při výsevu přemění na nedokončenou výrobu (období růstu), poté se v době sběru z pole stávají hotovými produkty a jsou umístěny ve skladu k dalšímu prodeji.
Důležité. Finanční a výrobní cykly podniku jsou zpravidla obsaženy v provozním cyklu.
- Finanční cyklus.
Počet dní, během kterých se peníze přesouvají od platby dodavatelům k přijetí finančních prostředků od zákazníků. Zatímco fondy Farmer LLC jsou v tomto cyklu, nejsou to přesně peníze v obvyklém smyslu. Peníze jsou uzamčeny uvnitř procesu. Nelze je odstranit, aniž by došlo k poškození celého mechanismu. Jsou považovány za pracovní kapitál.
Odkaz. Pracovní kapitál jsou prostředky, které jsou zapojeny a zcela vynaloženy v rámci jednoho výrobního cyklu.
Vzorec pro výpočet finančního cyklu:
Finanční cyklus (ve dnech) = výrobní cyklus (ve dnech) + PODZ - POCZ
PODZ - doba obratu pohledávek;
POKZ - doba obratu splatných účtů.
Vzorec pro výpočet výrobního cyklu:
PC = doba trvání technologického cyklu + doba přestávek + doba přírodních procesů
RAP = pohledávky (částka k určitému datu): výnos: 365 (počet dní v roce).
Vzorec pro výpočet doby obratu věřitele:
POKZ = splatné účty (částka k určitému datu): nákup: 365 (počet dní v roce).
Jako příklad použijeme ukazatele Farmer LLC
Například v dubnu začala společnost Farmer LLC setí kukuřice, ale neměla vlastní prostředky na nákup osiva, hnojiv a paliva. Suroviny „na sklizeň“ jsme museli odebírat od dodavatelů 195 dní. Polní práce byly dokončeny a o 6 měsíců později, v říjnu, nastal čas sklizně. Generálnímu řediteli se podařilo dohodnout s kupcem na prodeji veškeré kukuřice za příznivá cena, ale s podmínkou obdržení peněz pouze 15 dní po odeslání produktů. V tomto případě je finanční cyklus nulový.
To je příklad ideální efektivity hospodaření s penězi. Farmer LLC využívá při své činnosti vypůjčené zdroje přesně do doby, než musely být zaplaceny účty. Splnil závazky vůči dodavateli surovin a získal zisk z transakce za prodej úrody, aniž by si v rámci cyklu „zmrazil“ vlastní peníze.
Li výkonný ředitel Farmer LLC využíval pouze vlastní zdroje, nebyl by zatížen riziky nesplácení dluhu například v případě neúrody. V tomto případě by byly peníze organizace uzamčeny uvnitř cyklu na 195 dní – toto je příklad neefektivní použití hlavní město. V takových případech říkají „neriskovali dostatečně“.
Kladné a záporné hodnoty finančního cyklu
Není správné to jednoznačně tvrdit kladná hodnota při výpočtu finančního cyklu je to špatné a záporné je dobré. Tento indikátor je potřeba finanční manažeři společnosti, aby to spravovaly.
Pokud má ukazatel zápornou hodnotu, znamená to, že organizace má spoustu vlastních peněz a nepotřebuje doplňování pracovní kapitál. Může dokonce poskytovat půjčky sama.
To zní dobře a spolehlivě, ale naznačuje to, že organizace minimalizuje rizika, jedná příliš obezřetně, a proto promarňuje příležitosti. Účinnost klesá.
Kladná hodnota naopak ukazuje na vysokou závislost na věřitelích a dlužnících. Příliš mnoho peněz uvězněných uvnitř cyklu ztrácí svou likviditu.
Pokud se společnost Farmer LLC ocitne v takové situaci, pak i malá zpoždění plateb od zákazníků povedou k nedostatku hotovosti. To se rovná sevřené obchodní tepně. S ještě větším zpožděním si budete muset půjčit peníze od banky nebo hledat dodavatele.
Ideální situace v podniku se dosahuje optimalizací závazků a pohledávek. Snížení pohledávek bez ohrožení služeb a loajality pro zákazníky a zvýšení závazků bez rizika zhoršení platební schopnosti.
Odkaz. Likvidita je schopnost aktiv přeměnit se v peníze. Například peníze jako aktivum jsou co nejlikvidnější, ale stará budova skladiště uprostřed lesa je málo likvidní, protože je téměř nemožné ji prodat.
Kdo počítá finanční cyklus a proč?
Tento ukazatel používají analytici a finančníci k získání co nejpřesnějšího obrazu o výkonnosti podniku. Je to zajímavé ve spojení s dalšími koeficienty a ukazateli, které nám umožňují vyvodit závěr o finanční situaci konkrétní organizace.
Mnoho bank například hodnotí před vydáním úvěru finanční pozici potenciálního dlužníka. Informace o dobách cyklu využívají k rozhodování i manažeři firem. manažerská rozhodnutí.
Důležité: ukazatel délky finančního cyklu je nejzajímavější při posuzování v čase. Pokud při analýze několika dat podávání zpráv existuje tendence ke zvýšení její hodnoty, může to znamenat problémy ve vztazích s partnery. Dlužníci například neplatí včas složenky, nebo naopak sama organizace umožňuje prodlení s plněním závazků.
Tatyana Manets - kandidátka ekonomických věd, auditorka a konzultantka s patnáctiletou praxí ve svém videu hovoří o tom, co je finanční cyklus, jaké ukazatele se podílejí na jeho výpočtu a co lze s jeho pomocí identifikovat.
Finanční nebo peněžní cyklus ( Angličtina Cyklus konverze hotovosti) charakterizuje trvání časového úseku ve dnech, který uplyne od okamžiku platby za suroviny a materiál do přijetí platby za prodané výrobky. Jinými slovy, je to časové období, během kterého je hotovost ve formě pracovního kapitálu.
Délka finančního cyklu určuje potřebu podniku na pracovní kapitál. Čím vyšší, tím větší potřeba a naopak.
Vzorec
Pro výpočet trvání finančního cyklu můžete použít jeden z níže uvedených vzorců:
nebo v rozšířené podobě
Doba obratu zásob (TMZ) ve dnech se vypočítá jako poměr průměrného zůstatku na účtu „Zásoby“ ve vykazovaném období k pořizovací ceně prodané produkty za vykazované období vynásobené počtem dní ve vykazovaném období (T).
Doba splácení pohledávek ve dnech se vypočítá jako poměr průměrného zůstatku na účtu pohledávek k výnosu z prodeje produktů na úvěr, vynásobený počtem dnů ve vykazovaném období.
Dobu splácení závazků lze naopak vypočítat jako poměr průměrného zůstatku na účtu závazků ve vykazovaném období k množství nákupů na úvěr za vykazované období, vynásobený počtem dní ve vykazovaném období. .
Plán
Struktura a doba trvání finančního cyklu je schematicky znázorněna na obrázku níže.
Negativní finanční cyklus
Jak bylo uvedeno výše, čím kratší je trvání finančního cyklu společnosti, tím menší je potřeba provozního kapitálu. V některých případech může mít i zápornou hodnotu. To znamená, že doba splácení závazků překračuje dobu trvání provozního cyklu a v důsledku toho společnost nejenže nepotřebuje provozní kapitál, ale má také volnou hotovost.
Příklad výpočtu
Analytik má k dispozici následující informace o činnosti společnosti Silur-Lex.
Ve vykazovaném období přitom tržby společnosti činily 5 475 tis. (veškerý prodej byl uskutečněn na úvěr), náklady na prodané výrobky byly 3 285 tis. krychlových a objem nákupů na úvěr 2 920 tis.
Pro výpočet doby trvání finančního cyklu společnosti Silur-Lex je nutné určit dobu oběhu zásob, splatnost pohledávek a splatnost závazků.
V důsledku toho je trvání finančního cyklu společnosti 70 dní (60+50-40).
Jednotka měření: dny
Vysvětlení indikátoru
Období finančního cyklu (anglický ekvivalent je Cash Conversion Cycle (Net Trade Cycle)) je období, během kterého vlastní pracovní kapitál dosáhne jednoho plného obratu. Ukazatel se vypočítá jako rozdíl mezi provozním cyklem a průměrnou dobou splácení. splatné účty.
Standardní hodnota finančního cyklu:
Pozitivním trendem je snižování ukazatele. Pro zjištění aktuální pozice podniku je nutné porovnat období finančního cyklu s konkurencí. Pokud je však hodnota indikátoru pod nulou, znamená to problémy s likviditou. Společnost přitahuje velké množství závazků, což může mít negativní dlouhodobé důsledky.
Pokyny pro řešení problému nalezení ukazatele mimo standardní limity
Pokud je hodnota ukazatele pod nulou, pak je nutné přijmout opatření k obnovení likvidity podniku, např. vypůjčené prostředky. Pokud je hodnota ukazatele příliš vysoká, pak stojí za to zavést soubor opatření, která umožní:
- zkrátit dobu výrobního cyklu;
- zkrátit dobu splácení pohledávek;
- zvýšit dobu splácení splatných účtů.
Vzorec pro výpočet finančního cyklu:
Období finančního cyklu = Období provozního cyklu – období splatnosti účtů (1)
Období finančního cyklu = Období jednoho obratu zásob + Období splácení pohledávek - Období splácení závazků (2)
Období finančního cyklu = (360 * Průměrná roční částka zásob) / Náklady) + (360 * Průměrná roční částka pohledávek) / Výnosy) - (360 * Průměrná roční částka splatných účtů) / Náklady) (3)
Průměrnou roční částku aktiva nebo závazku lze zjistit takto:
Průměrný roční objem položky rozvahy (nejsprávnější metoda) = Součet velikosti položky rozvahy na konci každého pracovního dne / Počet pracovních dnů (4)
Průměrný roční objem položky rozvahy (pokud jsou k dispozici pouze měsíční údaje) = součet velikosti položky rozvahy na konci každého měsíce / 12 (5)
Průměrný roční objem položky rozvahy (pokud jsou k dispozici pouze roční údaje) = (Velikost položky rozvahy na začátku roku + velikost položky rozvahy na konci roku) / 2 (6)
Příklad výpočtu finančního cyklu:
Společnost OJSC "Web-Innovation-plus"
Jednotka měření: tisíc rublů.
Období finančního cyklu (2016) = (360*(164/2+137/2))/ 2309+ (360*(178/2+168/2))/ 2945 - (360*(155/2+195 /2) ))/ 2309 = 17,33 dne
Období finančního cyklu (2015) = (360*(137/2+112/2))/ 2254+ (360*(168/2+156/2))/ 2983 - (360*(195/2+251 /2) ))/ 2254 = 3,82 dne
V roce 2016 se období finančního cyklu Web-Innovation-plus OJSC výrazně zvýšilo - o 13,51 dne ve srovnání s rokem dříve. Důvodem tohoto trendu je nárůst výrobního cyklu a nárůst obratu závazků. Neustálé zvyšování obratu pohledávek mělo pozitivní dopad na hospodaření společnosti. Pro zkrácení finančního cyklu je nutné hledat rezervy pro zkrácení doby produkčního cyklu a zvýšení doby splácení pohledávek.
Pro běžný provoz podniku musí být pracovní kapitál (aktiva) umístěn ve všech fázích výrobního (provozního) cyklu a ve všech formách (komoditní, výrobní a peněžní). Absence jakéhokoli prvku oběžných aktiv v jedné z fází vede k zastavení výroby. Pokud se zboží prodává na úvěr, pak společnost potřebuje provozní kapitál na pokrytí pohledávek, dokud kupující nezaplatí za produkty.
Celý cyklus obratu oběžných aktiv se měří dobou od okamžiku nákupu surovin od dodavatelů do platby za produkty spotřebiteli. Podnik ne vždy obdrží finanční prostředky od zákazníků v době platby dodavatelům za suroviny. Proto vyvstává problém správy oběžného majetku.
Výrobní cyklus organizace je charakterizována obdobím plného obratu pracovního kapitálu použitého na obsluhu produkční proces, počínaje okamžikem příjmu surovin, materiálů a polotovarů v podniku a konče vydáním hotových výrobků.
Trvání výrobního cyklu podniku je určeno vzorcem:
PPV = PO + WIP + GP
PO PP - doba obratu zásob surovin, materiálů a polotovarů, dny;
PO WIP - doba obratu nedokončené výroby, dny;
PO GP - doba obratu zásob hotových výrobků, dny.
Finanční cyklus- jedná se o časový úsek mezi lhůtou pro zaplacení vašich závazků vůči dodavatelům a přijetím peněz od zákazníků. Jinými slovy, jedná se o období, do kterého jsou prostředky investovány oběžná aktiva, udělat jednu úplnou revoluci.
Trvání finančního cyklu v organizaci je určeno vzorcem:
PFC = PPC + PO DZ - PO KZ
PO DZ - průměrná doba obratu pohledávek, dny;
PO KZ - průměrná doba obratu splatných účtů, dny.
Provozní cyklus charakterizuje celkový čas, při které jsou peněžní prostředky vázány v zásobách a pohledávkách. Vzhledem k tomu, že organizace platí dodavatelské účty s časovým zpožděním, je finanční cyklus kratší než provozní cyklus po dobu oběhu splatných účtů. Provozní cyklus charakterizuje dobu obratu celkového pracovního kapitálu organizace a počítá se pomocí následujícího vzorce:
POC = PCP + PO DZ
PO DZ - doba obratu pohledávek, dny.
Řízení finančního cyklu je hlavní náplní finančního řízení podniku a jeho tok peněz. Optimalizace finančního cyklu je jedním z hlavních cílů činnosti finanční služby podniky.
Je zřejmé, že způsoby zkrácení finančního cyklu jsou spojeny se zkrácením výrobního cyklu, snížením doby obratu pohledávek a zvýšením doby obratu závazků.
Zkrácení provozních a finančních cyklů je pozitivní trend správy majetku, který může nastat v důsledku:
Zkrácení doby výrobního procesu (doba skladování zásob);
Racionální zkrácení výrobního času dokončený produkt a dobu jejího uložení ve skladu;
Použití progresivní formy logistika;
Zrychlení obratu pohledávek;
Zpomalení obratu závazků.