Үндсэн шинжилгээ: хөрөнгийн зах зээлийн гүйцэтгэл. Суурь шинжилгээний аргууд ба түүний шүүмжлэл Суурь шинжилгээнд ямар харьцаа чухал байдаг

Үндсэн шинжилгээ- компанийн боломжит үнэ цэнийг тодорхойлох үнэлгээний арга үнэт цаас.

Ангилал

Үндсэн шинжилгээ нь хөрөнгийн үнэ цэнэд нөлөөлж буй хүчин зүйлсийг судалдаг. Үүнд санхүүгийн үзүүлэлтүүд, компанийн салбар дахь эзлэх байр суурь, дэлхийн эдийн засгийн үзэгдлүүд орно.

1. Үнэлгээ хийсэн эдийн засгийн байдалулс орнууд. Давуу тал ба болзошгүй эрсдэлүүд, улс төрийн тогтвортой байдал, инфляцийн түвшин, татварын тогтолцоо, улирлын болон газарзүйн онцлогоос хамаардаг.
2. Салбарын шинжилгээ нь тухайн компанийн өрсөлдөх чадварыг харгалзан үзэж, эдийн засгийн тодорхой салбарт эзлэх байр суурь, салбарын хөгжлийн чадавхийг тодорхойлдог.
3. Тодорхой компанийн санхүүгийн шинжилгээ нь санхүүгийн тайланд үндэслэсэн бөгөөд орлого, өрийн үүрэг, хөрөнгийн үнэ цэнэ, ногдол ашгийн төлбөр гэх мэт мэдээллийг агуулдаг.

Шинжилгээг үнэт цаас гаргагчийн нийтэлсэн нээлттэй эх сурвалжаас авсан мэдээлэл, түүнчлэн бие даасан статистик судалгаанд үндэслэн хийдэг.

Хамгийн чухал үзүүлэлтүүд

Шинжилгээнд дараахь зүйлийг ашигладаг гол үзүүлэлтүүдкапиталжуулалт, ашиг, орлого, купоны хэмжээ, ногдол ашгийн төлбөр зэрэг компаниуд. Банкны бүтцийн хувьд хөрөнгө, үндсэн хөрөнгийн өгөөжийн түвшин хамааралтай. Энэ өгөгдлийг харьцуулсан хүснэгт, графикийг бүрдүүлэхэд ашиглах, судлахад тохиромжтой индекс болгон хувиргадаг.

Компанийн ашиг орлого, хувьцааны үнэ цэнийг харуулсан хамгийн алдартай үзүүлэлтүүд:

• EPS - нэг хувьцаанд ногдох жилийн ашгийг тодорхойлдог;
• EV бол бүгдийг тооцсон компанийн үнэ юм санхүүгийн эх үүсвэр, үүнд өрийн үүрэг, энгийн болон давуу эрхийн хувьцааны тоо, гадаад эзэмшигчийн хувьцаа;
• P/E нь хувьцааны зах зээлийн үнийг ашиг орлоготой харьцуулсан харьцаа юм. Индекс нь компанийн үржүүлэгч юм. Энэ нь компани өөрийн зах зээлийн үнэтэй тэнцэх хэмжээний орлого олоход шаардагдах хугацааг тодорхойлдог;
• EBITDA (EV/EBITDA) - компанийн үнэ цэнийг татварын өмнөх ашигт харьцуулсан харьцааг тодорхойлдог. Өр, татварын дарамтаас үл хамааран ажлын үр ашгийн талаар ойлголт өгдөг.

Мэдээлэл цуглуулсны дараа мэргэжилтнүүд арга зүйн шинжилгээ хийж эхэлдэг.

Арга зүй

Үндсэн шинжилгээ нь мэдээлэл цуглуулах, боловсруулах эдийн засаг-статистикийн аргад суурилдаг.

1. Харьцуулах арга нь судалж буй компанийн давуу болон сул талуудыг өрсөлдөгчидтэй эсвэл жишиг үзүүлэлттэй харьцуулан харуулдаг.
2. Экстраполяцийн арга нь эерэг ба сөрөг хүчин зүйлсийн хослолыг харгалзан өнөөгийн компанийн хүлээгдэж буй үнэ цэнийг тооцдог.
3. Шалгуур үзүүлэлтүүдийн харилцан хамаарал нь ашигласан түүхий эдийн үнийн бууралт, өсөлт, инфляцийн түвшин, төв банкны хүү, үндэсний үнэ цэнийн бууралт зэрэг эдийн засгийн чухал үйл явцын өөрчлөлтөөс судалж буй компанийн хамаарлыг олж мэдэх боломжийг олгодог. валют гэх мэт.
4. Судалгааны объектын үйл ажиллагааны хэв маягийг тодорхойлохын тулд шалтгаан-үр дагаврын холбоог бий болгох.

Нэг буюу хэд хэдэн аргыг хэрэглэсний үр дүнд шинжээчид компанийн тодорхой үзүүлэлтүүдийн сэтгэл татам байдлыг үнэлэх боломжийг олгодог тоон утгыг авдаг. Энэ нь эдийн засгийн нарийн төвөгтэй тооцоололгүйгээр хурдан дүн шинжилгээ хийх боломжийг олгодог тул маш тохиромжтой.

Дүгнэлт

Суурь шинжилгээний гол давуу тал нь түүний бодитой байдал юм. Компаниуд өөрсдийн үйл ажиллагааны хамгийн чухал үзүүлэлтүүдийн талаархи мэдээллийг заавал тайлагнах хэлбэрээр нийтэлдэг.

Энгийн худалдаачид зөвхөн гол харьцаатай танилцсаны дараа тухайн аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагааг хурдан үнэлж, өгөгдлийг ашиглаж болно.

Суурь шинжилгээний үр нөлөөг баталгаажуулдаг хамгийн чухал ур чадвар бол олж авсан өгөгдлийг зөв тайлбарлах чадвар юм.

Суурь шинжилгээний сул тал нь урт хугацааны таамаглалтай тул үйл ажиллагааны шийдвэр гаргах, таамаглалын арилжаа хийхэд ашиглах боломжгүй юм.

Хувьцааны суурь шинжилгээ хийх нь компанийн рентген зураг авахтай адил юм. Түүний тусламжтайгаар та дотоод сэтгэлийг судлах боломжтой санхүүгийн байдалзохион байгуулалтад орж, түүний сайн сайхан байдлын талаар дүгнэлт гаргах.

Үнэт цаасны зах зээлийн үндсэн шинжилгээг хийж буй шинжээчид компанийн бүтээгдэхүүн (ба/эсвэл үйлчилгээний) эрэлт, нийлүүлэлтийн хоорондын хамааралд анхаарлаа төвлөрүүлдэг. Тэд улирлын ашиг, алдагдал, тусгай үнэ/нэг хувьцаанд ногдох ашгийн харьцаа зэрэг санхүүгийн тайланг судалдаг. (богино P/E), бүтээгдэхүүний борлуулалтын динамик, компанийн эзэлсэн зах зээлд эзлэх хувь, түүний өсөлтийн хурд. Бусад хувьцааны шинжээчдийн өгсөн компанийн үнэлгээг мөн харгалзан үздэг. Тодорхой компанийн үндсэн шинжилгээний чанарт анхаарч ажилладаг хувьцааны тоглогчид ихэвчлэн "урт хугацаанд" хувьцаа худалдаж авдаг. Тэд компаниудын график дээр өдөр бүр (болон долоо хоног бүр) үсрэлт хийх нь хамаагүй.

Шинжилгээг тухайн компани, аж үйлдвэрийн салбар, тэр байтугай улс орны эдийн засгийн хувьд ч хийж болно. Хамгийн түгээмэл нь эдийн засгийн нэг салбарын шинжилгээ юм. Энд гол ажиланалитик - санхүүгийн үзүүлэлтүүд нь нийт дүнгээс ялгаатай компаниудыг тодорхойлох.

• Дээрх графикаас харахад 2014 оны эцсээр Оросын эсрэг чиглэсэн хориг арга хэмжээний бодлогын улмаас Оросын нефтийн гурван томоохон компанийн хувьцааны үнэ буурч эхэлсэн. Гэхдээ үүнтэй зэрэгцэн хувьцаанууд " Лукойл", ялгаатай" Роснефть 11-р сарын эхэн хүртэл эдгээр гурван компанийн график ижил динамиктай байсан ч " ба " " нь хамгийн бага уналтыг харуулсан. Үүний тайлбар нь маш энгийн. Үнэн хэрэгтээ "" нь төрөөс хянагддаг, учир нь " Росимушчество", компанийн гол хувьцаа эзэмшигч юм. Хориг арга хэмжээний жагсаалтад Роснефть орсон Оросын компаниудболон хувьцааных нь ханш хамгийн их уналтыг үзүүлэв. Хариуд нь хувьцаанууд " Лукойл"Америкийн санхүүчидтэй ойр дотно харилцаатай байсан нь ойролцоогоор ижил түвшинд байсан. Ийм нөхцөл байдлыг урьдчилан таамаглах нь суурь шинжилгээний жишээ юм.

Үнэт цаасны үндсэн шинжилгээ нь гол хэрэгслүүдийн нэг юм амжилттай арилжаахөрөнгийн зах зээл дээр. Ийм худалдааны урьдчилсан мэдээний гол элементүүдийн нэг бол сонирхсон эдийн засгийн салбарын нарийвчилсан дүн шинжилгээ юм.

Компанийн зах зээл дээрх байр суурь

Компанийн үйл ажиллагааг тодорхойлдог гол үзүүлэлтүүдийн нэг бол тухайн салбарт эзлэх байр суурь юм. Өрсөлдөөн эдийн засгийн бараг бүх салбарт байдаг учраас хөрөнгө оруулагчид хамгийн ихийг сонгодог амжилттай компаниудүйлдвэрлэлийн үйл ажиллагаандаа эерэг динамикийг харуулдаг.

• Жишээ болгон авч үзье үйлдвэрлэлийн үйл ажиллагаа 2014 онд Оросын хамгийн том газрын тос олборлогч компаниуд. Сүүлийн хэдэн жилийн хугацаанд газрын тосны үйлдвэрлэлийн хамгийн их өсөлтийг "Башнефть" компани харуулж байна. Энэ компанийн үйлдвэрлэлийн үзүүлэлтийн өсөлт 2014 онд 10.8% байсан бөгөөд ихэнх компаниуд үйлдвэрлэлээ бууруулсан эсвэл 2013 оны түвшинд үлдээсэн үед:

Оросын хувьцааны үндсэн шинжилгээ

Үйлдвэрлэлийн сайн үр дүн хувьцааны үнэд шууд тусгагдсан " Башнефть" 2014 оны эхний хагас жилийн байдлаар энгийн хувьцаа " Башнефть"Үнэ 20.23 хувиар өссөн бол Оросын газрын тосны үйлдвэрлэлд тэргүүлэгч ижил төстэй үнэт цаасны үнэ" РоснефтьЗөвхөн 2.35 хувиар өссөн.

Үнэт цаас гаргагчдын үндсэн шинжилгээ

Гэхдээ үйлдвэрлэлийн үр дүнгийн өсөлтийн өндөр динамик нь хөрөнгө оруулагчдын хувьд үргэлж тодорхойлогч үзүүлэлт биш гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй. Жишээлбэл, хэрэв Барилгын компаниулсын тендерт ялсан, дараа нь тэр үйлдвэрлэлийн үзүүлэлтүүдтодорхой хугацааны интервалдхурдацтай өсөх боловч ажил дууссаны дараа хурдан унах болно. Тиймээс урт хугацааны хөрөнгө оруулалт хийхдээ үйлдвэрлэлийн тогтвортой үр дүнд хүрсэн, салбарын зах зээлд байр сууриа баттай хадгалсан компаниудыг голчлон сонгодог.

Орлого, цэвэр ашиг, ашигт ажиллагаа

Үнэт цаас гаргагчийн үндсэн шинжилгээ

Үнэт цаасны үндсэн шинжилгээ хийх гол хэрэгслүүдийн нэг юм. Үйлдвэрлэлийн болон санхүүгийн үзүүлэлтүүдийн талаархи мэдээллийг нийтлэх нь заавал байх ёстой бөгөөд зохицуулалттай стандартын дагуу явагддаг. Хамгийн түгээмэл нь олон улсын стандартСанхүүгийн тайлан, СТОУС нь компанийн эргэлт, үйл ажиллагааны ашиг, цэвэр ашиг, зардал, хөрөнгө, өр төлбөр зэрэг санхүүгийн хамгийн чухал үзүүлэлтүүдийг харуулдаг. Дүрмээр бол тайланг улиралд нэг удаа гаргадаг бөгөөд 1-3-р сард компанийн өнгөрсөн жилийн үйл ажиллагааны тайланг нийтэлдэг. Түүнчлэн зарим компаниуд завсрын болон сар бүр тайлангаа гаргадаг.

Тайлангийн арилжааны жишээ

Тайлангийн хуанлид ( Цэс - Шууд нэвтрүүлэг - Цагийн хуваарь - Тайлангийн календарь) арга хэмжээ төлөвлөсөн байсан - арилжаа дууссаны дараа компанийн 3-р улирлын тайланг нийтлэх болно. Nvidia.

Маргааш нь 16:00 цагт арилжаа нээгдэхээс хэдхэн минутын өмнө бид үр дүнг харуулах тохиргоотой мэдээг нээв. сүүлийн нэг цагтмөн хүсэлт" Nvidia тайлан«:

Ийм бүх өгөгдлийг нийтэлсэн Англи хэл, гэхдээ энэ нь та үүнийг мэдэх хэрэгтэй гэсэн үг биш юм. Бид хөтөч дээр орос хэлний орчуулгын функцийг ашигладаг Chrome, үүнийг хийхийн тулд хулганы баруун товчийг дараад сонгоно уу Орос хэл рүү орчуулах:

Компанийн ашиг орлого, ногдол ашиг, бэлэн хөрөнгө болон бусад үзүүлэлтүүдийн нэгэн адил мэдэгдэхүйц өссөн байна. Бид Google-д өөр нэг асуулга - "Nvidia хувьцаанууд" (Nvidia хувьцаанууд) бичээд, өчигдөр үндсэн арилжаа хаагдсаны дараа зах зээлд хувьцаа хэрхэн өссөнийг харлаа.

Өнөөдөр Nvidia хувьцааны чиг хандлага аль хэдийн тодорхойлогдсон байна.

Өнөөдөр хөрөнгийн биржүүд нээгдэхээс өмнө бид Nvidia-ийн хувьцааг худалдаж авах хүлээгдэж буй хэлэлцээрийг нээсэн.

Тайлангийн мэдээллийн дагуу хувьцааны үнэ өссөн бол арилжаа нээгдсэн даруйд графикаас харна уу.

Nvidia-ийн хувьцаа тогтмол өсч, бид даруй 4.69%-ийн ашиг олсон. Бид дүн шинжилгээ хийхэд хоёр минутаас илүүгүй зарцуулсан гэдгийг нэмж хэлэх нь зүйтэй юм - бид зүгээр л хуанли болон Google-ийг харлаа.

Хэрэв компани бүх үзүүлэлтээрээ өсөлтөө зарласан бол хувьцаа нь унах боломжгүй.

Компанийн тайланд сөрөг үзүүлэлт бүхий эсрэг жишээ энд байна. Металлын татвар нэмэгдсэнтэй холбоотойгоор тус компанийн хувьцааны үнэ хагас жил унасан. Бирж нээгдэхээс өмнө санхүүгийн үр дүнг нийтэлсэн. Бид бас очсон Google:

Сайтуудын нэг нь тайланд үзүүлэлтүүд нь илүү их хэмжээгээр буурч байгааг харуулсан гэж мэдэгдэв 6% өмнөх үеийнхээс гадна ирэх улиралд мэдэгдэхүйц өсөлт гарахгүй гэж удирдлага мэдээлэв. Урьдчилан зах зээлд аль хэдийн хувьцааны ханш нэлээд унасан.

Та арилжаа нээгдэхээс өмнө брокерт захиалга өгөх боломжтой бөгөөд бирж нээгдэнгүүт зах зээлийн үнээр гүйцэтгэгдэх болно, үүнийг бид хийсэн.

Энэ удаад бид худалдаж аваагүй, үнэ буурна гэж тооцож худалдах гэрээ нээсэн. Арилжааны нээлтийн дараа үр дүн нь удахгүй гараагүй:

Үндсэн үзүүлэлтүүд

Компанийн орлого- үндсэн санхүүгийн үзүүлэлт, аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагааг тодорхойлдог. Тодорхойлох хүчин зүйл нь үндсэн үйл ажиллагааны орлого бөгөөд үүнээс гадна хөрөнгө оруулалтын орлого болон санхүүгийн үйл ажиллагаа. Нийт орлого нь компанийн үйл ажиллагааг тодорхойлдог санхүүгийн гол үзүүлэлт юм.

Үнэт цаасны суурь шинжилгээний өөр нэг чухал үзүүлэлт бол цэвэр ашиг юм.

Цэвэр ашиг– Эдгээр нь бүх татвар, хураамжийг төлсний дараа компанид үлдэх хөрөнгө юм.

Энэ үзүүлэлт нь олон хүчин зүйлээс шалтгаалдаг бөгөөд ихэвчлэн бүтээгдэхүүнээ экспортолж буй компаниудын хувьд ханшийн зөрүүгээс болж ашиг нь өсдөг. Хамгийн тод жишээ бол Сургутнефтегаз компанийн 2014 оны санхүүгийн тайлан юм. Санхүүгийн үр дүнТус компани нь ердөө л гайхалтай, цэвэр ашиг нь орлогоосоо давсан бөгөөд тайланд "бусад орлого" баганад үндсэн ашгийг харуулсан боловч ханшийн зөрүүгээс болж голчлон хүрсэн.

Жишээ ашиглан компанийн үндсэн шинжилгээ

Ашиг ба орлогын харьцаа нь өөр нэг чухал санхүүгийн үзүүлэлт болох ашигт ажиллагааг тодорхойлдог. Ерөнхийдөө ашигт ажиллагааг борлуулалтын ашиг ба үйл ажиллагааны ашигт харьцуулсан харьцаагаар хэмждэг. Энэхүү хослол нь аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагааг хамгийн үр дүнтэй тодорхойлдог. Ашигт ажиллагааг хувиар илэрхийлсэн бөгөөд компанийн үйл ажиллагааны онцлогоос хамааран 10-50% хооронд хэлбэлздэг боловч зарим тохиолдолд энэ үзүүлэлт хамаагүй өндөр байж болно. Ихэнхдээ ашигт ажиллагаа нь сөрөг байдаг бөгөөд энэ нь хяналтанд байдаг компаниудын хувьд ердийн зүйл юм төрийн байгууллагууд. Жишээлбэл, 2014 оны эцэст Россети компани 24.26 тэрбум рублийн алдагдалтай ажиллаж, 759.61 тэрбумын орлоготой байсан бол энэ хугацааны ашиг нь (-3.19%) байв.

Компанийн тайланг хаанаас хайх вэ

Хөрөнгийн биржид бүртгэлтэй бүх компаниуд бүх тайлангаа ил болгох шаардлагатай. Жишээлбэл, та хамгийн сүүлийн үеийн компанийн тайланг олохыг хүсч байна. Та Google-д асуулга бичихэд л хангалттай - " BMW хөрөнгө оруулагчдын харилцаа» мөн сайтыг олоорой -

• http://www.bmwgroup.com/e/0_0_www_bmwgroup_com/investor_relations/ir_2011.html

Компани бүр салбартай Хөрөнгө Оруулагчдын Харилцаа (Хөрөнгө Оруулагчдын Харилцаа). Компанийн бүх тайланг эдгээр сайтууд дээр нийтэлсэн бөгөөд та үйлдвэрлэлийн хэмжээ, бараа материал, орлого, ашиг, богино болон урт хугацааны өр төлбөр - нягтлан бодох бүртгэлийн бүрэн бүртгэлийг олох болно.

Ийм сайтууд хөрөнгө оруулагчдад зориулсан мэдээ, тайлан гаргах хугацаа, хувьцаа эзэмшигчдийн хурал, удирдлагын өөрчлөлт... компанийн хувьцааны үнэд нөлөөлж болох бүхий л зүйлийг нийтэлдэг.

Улирал тутам гаргадаг санхүүгийн чухал тайлангуудыг гаргахаас өмнө компанийн хувьцааны ханш маш их хэлбэлзэж магадгүй бөгөөд энэ нь богино хугацаанд мөнгө олох боломжийг олгодог.

• Хамгийн сүүлийн жишээ бол улирлын тайлангуудыг гаргах явдал юм (NASDAQ: AAPL). Тайлан гарахаас 2 хоногийн өмнө хувьцааны ханш өсч, 3-4%-иар буурчээ.
• Өөр нэг жишээ дурдахад Алибаба (NYSE: BABA) компанийн хувьцаа эзэмшигчдийн хурал болохын өмнө 3.75%-иар өссөн байна.

Эдгээр болон бусад огноо, мэдээг компаниудын албан ёсны вэб сайтад нийтэлдэг.

Мөн компаниудыг судлахдаа зарим компаниудын үйл ажиллагаанд анхаарлаа хандуулах нь зүйтэй. Энэ талаар юмшинэ хүлээгдэж буй бүтээгдэхүүн гаргах тухай. Жишээлбэл, iPhone-ийн шинэ хувилбаруудын борлуулалт эхэлсэн өдрүүдэд Apple-ийн хувьцаанууд өсдөг, учир нь шинэ бүтээгдэхүүний эрэлт хэрэгцээ, сэтгэл хөдлөл их байдаг тул хүмүүс шөнийн цагаар оочерлож зогсдог. (инээдтэй), гэхдээ компани асар их орлого олж байгаа бөгөөд энэ нь хувьцааны хувьд сайн.

байна сүүлчийн шатхөрөнгийн зах зээлийг урьдчилан таамаглах үндсэн аргад . Ойлгох ёстой хамгийн чухал зүйл бол байгууламжийн хөгжлийн хэтийн төлөв юм. Үндсэн ойлголт бол үнэт цаасны үнэ цэнэд аж ахуйн нэгжийн гүйцэтгэл чухал нөлөө үзүүлдэг.

Энгийнээр хэлбэл, хэрэв үнэлгээний үр дүнд үндэслэн компани тогтвортой хэтийн төлөвөсөлтийн хувьд бас өсөх болно. Хэрэв ийм хэтийн төлөв харагдахгүй бол үнэт цаас худалдаж авахаас татгалзах нь дээр.

суурь компаниудын үндсэн шинжилгээхувьцаа бүр өөрийн гэсэн үнэтэй байдаг. Энэ нь зах зээлийн үнээс ялгаатай. Хувьцааны дотоод үнийг компанийн хөрөнгө оруулалт хийсний дараа ирээдүйд олох ашгийн бүртгэлд үндэслэн тооцдог.

Тэгэхээр, худалдаачин хүний ​​гол үүрэгХувьцааны одоогийн зах зээлийн үнэ нь түүний дотоод үнэд хэр нийцэж байгааг тодорхойл. Үүний дагуу зах зээлийн ханш нь дотоод үнэ цэнээс өндөр байвал ийм үнэт цаасыг хэт үнэлэгдсэн гэж үздэг. Хэрэв дотоод үнэ нь зах зээлийн үнээс өндөр байвал үнэт цаасыг дутуу үнэлнэ.

Хувьцааны дотоод үнэ цэнийн бүртгэл- Энэ бол нэлээд төвөгтэй, бодолтой ажил юм. Гэхдээ чадварлаг арга барилаар энэ нь ашиг хэлбэрээр маш сайн ногдол ашиг авчрах болно. Хувьцааны чанарын суурь шинжилгээг хийхийн тулд таван харьцааг үнэлэх шаардлагатай. Үүнд, ялангуяа:

• хөрвөх чадвар;
• компанийн бизнесийн үйл ажиллагаа;
• санхүүгийн тогтвортой байдал;
• ашигт ажиллагаа;
• зах зээлийн үйл ажиллагаа.

Хөрвөх чадварын үзүүлэлтүүд

Хувьцааны үндсэн үнэлгээнд хөрвөх чадвар орно. Тодорхой нэг компанитай холбоотой хөрвөх чадвар гэж юу вэ? Энэ нь үнэндээ түүний төлбөрийн чадвар юм. Энэ нь аж ахуйн нэгжийн зардлаа төлөх, үүргээ биелүүлэх чадвар юм. Энэ үзүүлэлтийг үнэлэхийн тулд гэж нэрлэгддэг хөрвөх чадварын харьцаа. Үүний тулд дараахь томъёог ашиглана.

Хөрвөх чадварын харьцаа = эргэлтэд байгаа хөрөнгө / зээлийн өр

Таны харж байгаагаар энд ямар ч төвөгтэй зүйл байхгүй. Ийм мэдээлэлтэй байхад л хангалттай. Үүнийг нээлттэй эх сурвалжид нийтэлдэг.

Хэмжих хөрвөх чадварҮнэт цаас гаргагч нь хэр найдвартай болохыг ойлгохын тулд үнэ цэнэтэй юм. Хэрэв тооцооллын үр дүнгээс харахад үзүүлэлтүүд бага байвал та ийм хувьцаа худалдаж авах эсвэл хөрөнгө оруулах ёсгүй. Энэ үзүүлэлт тодорхойлогдсоны дараа та дараагийнх руу шилжиж болно.

Компанийн бизнесийн үйл ажиллагаа

Энэ үзүүлэлтийг олж авахын тулд хөрөнгийн эргэлтийн харьцаанд дүн шинжилгээ хийдэг бөгөөд энэ нь эргээд дараахь томъёогоор тооцоологддог.

KOA = борлуулалтын орлого / хөрөнгийн үнэ

Энэ харьцаа өндөр байх тусам компани өөрийн хөрөнгөө илүү үр ашигтай удирддаг. Үүний дагуу ногдол ашиг авахаар төлөвлөж буй хөрөнгө оруулагчдын хувьд энэ хүчин зүйл нь тодорхойлох хүчин зүйлүүдийн нэг юм. Үнэт цаасны зах зээлийн үндсэн шинжилгээ үүгээр дуусахгүй.

Санхүүгийн тогтвортой байдал

Коэффицент санхүүгийн тогтвортой байдалэсвэл санхүүгийн хөшүүрэгкомпани нь өр төлбөрөө хэдий хэмжээний бие даан төлөх чадвартай болохыг тодорхойлох боломжийг танд олгоно. Дараах томъёо энд ажиллана: санхүүгийн хөшүүрэг = Зээлийн сан / компанийн хөрөнгө. Энэ үзүүлэлт бага байх тусмаа сайн.

Ашигтай байдал

Үнэт цаас гаргагчдын суурь судалгаа

Компанийн ашигт ажиллагааг янз бүрийн харьцаагаар үнэлж болно. Гэхдээ хамгийн гол нь ашигт ажиллагааны харьцаа юм. Үүнийг дараахь томъёогоор тооцоолно.

KR = Ашиг / борлуулалтын орлого

Энэ хэсэгт суурь судалгаахувьцаа, хөрөнгө оруулалтын өгөөжийн харьцааг мөн тооцдог. Энэ үзүүлэлтийг мөн гэж нэрлэдэг ROI(хөрөнгө оруулалтын орлого). Үүнийг дараахь томъёогоор тооцоолно.

ROI=ашиг/хөрөнгө оруулалт

Зах зээлийн үйл ажиллагаа

Энэ үзүүлэлт нь хөрөнгө оруулагчид болон худалдаачдын аль алинд нь сонирхолтой байж магадгүй юм. Харьцааг тооцоолохдоо нэг хувьцаанд хамаарах аж ахуйн нэгжийн гүйцэтгэлд үндэслэнэ. Үнэлгээний үр дүн нь компанид хөрөнгө оруулах нь хэр ашигтай болохыг тодорхойлох боломжийг олгодог. Худалдаачдын хувьд энэ үзүүлэлт өсөлтийн боломжийн хувьд чухал юм.

Сонирхолтой томьёо өгье:

Хувьцааны дансны үнэ = өмч ​​/ хувьцаа

Энэ үзүүлэлт хөрөнгө оруулагчид болон худалдаачдын аль алинд нь адилхан сонирхолтой байдаг. Энэ нь компани өөрийн хөрөнгөө ашиглан хэр үр дүнтэй хөгжиж байгааг үнэлэх боломжийг олгодог.

Хүү, татвар, элэгдлийг хассанаас өмнө олж авсан ашгийн хэмжээтэй тэнцэх аналитик үзүүлэлтийг гэнэ. EBITDA. Энэ нь товчилсон үг юм Англи үгс « Хүү, татвар, элэгдэл, хорогдлын өмнөх ашиг" Энэ нь судалж буй компанийн үр ашгийг тодорхойлдог хамгийн чухал үзүүлэлтүүдийн нэг юм.

Гэхдээ энэ санхүүгийн үзүүлэлт нь нэг чухал сул талтай тул EBITDA стандартад ороогүй болно олон улсын тайлан. Энэ нь олон шинжээчдийн үзэж байгаагаар элэгдлийн зардлын зардлыг тооцдоггүй.компанийн бодит байдал. Эцсийн эцэст, шинэ тоног төхөөрөмж худалдан авах эсвэл үйлчилгээний төлбөрийг төлөх зардал техникийн дэмжлэгтооцдоггүй бөгөөд энэ зардлын зүйл нь мөнгө угаах "цоорхой" болж болзошгүй юм.

Гадаад хүчин зүйлүүд

Байгаль нь мөн үндсэн хүчин зүйл болж чадна, жишээлбэл, цунами нь Тоёота (TSE:7203.T) компанийн үйлдвэр, үйлдвэрлэлийн байгууламжийг үерт автуулж, энэ тохиолдолд компанийн хувьцаа буурч магадгүй юм.

Үүнтэй адил улс төр, шинэ хууль тогтоомж, эдийн засгийн арга хэмжээ болон бусад гадны хүчин зүйлс компаниудад нөлөөлж болно.

Хөрөнгө болон өр төлбөр

Компанийн хөрөнгө гэдэг нь тухайн байгууллагын эзэмшиж буй хөрөнгийн үнэ цэнийг тодорхойлдог санхүүгийн үзүүлэлт юм. Дүрмээр бол, хөрөнгийн хэмжээ нь янз бүрийн хуулийн процессуудад шийдвэрлэх үүрэг гүйцэтгэдэг, учир нь энэ үзүүлэлт нь хэмжээг тодорхойлдог. Мөнгө, үүнийг компаниас буцааж авах боломжтой. Үнэт цаасны үндсэн шинжилгээнд компанийн төлбөрийн чадварыг тодорхойлохын тулд хөрөнгийг ихэвчлэн өр төлбөртэй харьцуулдаг.

Компанийн өр төлбөр нь компанийн өглөгөөс өөр зүйл биш юм. Хөрөнгө болон өр төлбөрийн ялгааг тодорхойлдог санхүүгийн байрлалкомпаниуд. Өр төлбөр нь урт болон богино хугацаатай байж болно. Богино хугацааны өр төлбөр нь компанийн байх ёстой өр юмнэг жилийн дотор төлнө. Оросын ихэнх компаниудын хувьд өрийн үүрэг нь компанийн жилийн эргэлтийн 70 орчим хувийг эзэлдэг бол богино хугацааны өр төлбөр нь орлогын 25-35 орчим хувийг эзэлдэг. Өрийн хувь өндөр байх тусам тухайн компанийг хөрөнгө оруулалтад найдвартай гэж үзэхгүй.

• Жишээлбэл, Оросын металлургийн салбарын тэргүүлэгч ХК Новолипецк Төмөр ба гангийн үйлдвэр, 2014 оны жилийн эцсийн орлогын 39.26%-ийн өрийн үлдэгдэлтэй, мөн эдийн засгийн ижил салбарт үйл ажиллагаа явуулж буй санхүүгийн томоохон асуудалтай байгаа Мечел компани эргэлтийн 94.93%-ийн өртэй байна. , харин Мечелийн өр төлбөрийн 99% нь "богино хугацаатай. 2015 оны эхээр Мечел дампуурлын ирмэг дээр байгаа нь тодорхой болсон бөгөөд 8-р сард тус компанийн зээлдүүлэгчид Оросын уул уурхай, металлургийн аварга компанийг дампуурал зарлахаар Москвагийн Арбитрын шүүхэд нэхэмжлэл гаргасан.

Капиталжуулалт ба P/E болон P/S харьцаа

Зах зээлийн үнэлгээ гэдэг нь хувьцааны эргэлтийн тоог одоогийн үнээр нь үржүүлсэнээр тооцдог компанийн тооцоолсон үнэ цэнэ юм. Үнэт цаасны үнийн саналаас хамааран капиталжуулалтын үзүүлэлт дээш эсвэл доош өөрчлөгддөг. Хөрөнгийн хэмжээнээс гадна капиталжуулалт нь компанийн найдвартай, тогтвортой байдлын гол үзүүлэлтүүдийн нэг юм. Оросын компаниудын дунд "" болон "Роснефть" компаниуд хамгийн том зах зээлийн үнэлгээтэй, 3.33 ба 2.68 их наяд. рубль тус тус.

Зах зээлийн үнэлгээний үзүүлэлтийг үндсэн шинжилгээнд ашигладаг хоёр үндсэн харьцааны аль нэгийг тооцоход ашигладаг. P/S харьцаа нь компанийн зах зээлийн үнэлгээг жилийн орлогод харьцуулсан харьцаагаар тооцоологддог. Хоёрдахь P/E харьцаа нь хувьцааны одоогийн үнийг үнэт цаасны жилийн ашгийн хэмжээтэй харьцуулсан харьцаа юм.

Эдгээр хоёр харьцааг шинжээчид ашигладаг харьцуулсан үнэлгээкомпаниудын хөрөнгө оруулалтын сонирхол. Хэрэв коэффициентүүдийн утга бага байвал энэ нь хэт үнэлэмжийн тухай, том нь тус тусад нь дохио өгдөг.

Одоогийн нөхцөл байдлыг аль коэффициент хамгийн тодорхой илэрхийлж байгаа талаар зөвшилцөлд хүрээгүй байна. P/E нь ашгаас хамаардаг тул шийдвэрлэх ач холбогдолтой байх ёстой, учир нь энэ нь компанийн ашиг нь ирээдүйд хөрөнгө оруулалт хийхэд үйлдвэрлэлийг сайжруулах боломжийг олгодог.үйл ажиллагаа явуулж, хувьцаа эзэмшигчдэд ногдол ашиг төлөх. Гэхдээ ихэнхдээ хөрөнгө оруулалт татахын тулд компаниуд завсрын санхүүгийн тайланд ашгаа зориудаар хэтрүүлсэн байдаг тул шинжээчид P/E харьцаатай хамт капиталжуулалт ба эргэлтийн харьцаа - P/S-ийг заавал ашигладаг.

Мэдээжийн хэрэг, бодох зүйл бий - үнэт цаасны хөрөнгө оруулалтын шинж чанарын үндсэн шинжилгээ нь олон арга, системтэй бөгөөд үндсэндээ ихэнх нь явцуу шинж чанартай байдаг.

Компанийн нөхцөл байдлыг үнэлэх тухай видео

Өнөөдрийн хөрөнгө оруулалт маргааш ашиг авчрахаар хөрөнгө оруулахыг хөрөнгө оруулагчдад зөвлөж байна. Энэ нь худалдаачид болон хөрөнгө оруулагчдад хамаатай. Түүний үйл ажиллагааны 35 жилийн хугацаанд энэ агуу хөрөнгө оруулагч өсөж чадсан анхны капитал 200 мянган хувиар!

Мөн Баффет зөвхөн таны мэддэг, бүтээгдэхүүн нь таалагддаг компаниудтай ажиллахыг зөвлөж байна. Жишээлбэл, "Омахагийн Оракл" өөрөө нэг удаа Жилетт компанийн хувьцааг худалдаж авсан нь түүнд үнэхээр таалагдсан. Тэдний тусламжтайгаар тэрээр байр сууриа нэлээд бэхжүүлэв.

• Та өөрийн мэдлэг муутай газарт мөнгө оруулах ёсгүй. Энэ арга нь алдагдалд хүргэх болно. Энэ нь худалдаачид болон хөрөнгө оруулагчдад хамаатай. Мэргэшсэн салбартаа хөрөнгө оруулалт хийх нь илүү хялбар байдаг. Жишээлбэл, хэрэв та түүхий эдийн зах зээлийн хөгжлийг анхааралтай ажиглавал уул уурхай эрхэлдэг компаниудад найдвартай хөрөнгө оруулалт хийх боломжтой.
• Өөр чухал дүрэм- Та ашиггүй албан тушаалд суух ёсгүй. Хэрэв ямар нэгэн зүйл гарч ирвэл хэлцлийг хааж, хувьцаагаа зарах нь дээр. Ашиггүй албан тушаал нь хөрөнгө оруулагчийн мэдрэлийг л сулруулдаг.
• Хувьцааны үнийн өсөлт нь компанийн нийт өсөлт юм. Компани хөгжвөл хувьцаа нь өснө. Энэ зөвлөгөө нэлээд хамааралтай. Гэхдээ зах зээл дээрх хөрвөх чадвар илүүдэлтэй байгаа нөхцөлд хувьцааны өсөлт зохиомлоор байж магадгүй гэдгийг мартаж болохгүй. Ийм үед та бас албан тушаал нээж болно, гэхдээ та бөмбөлгийг мэддэг байх ёстой.
• Хувьцааг харьцуулж, тэдний дунд ялагчийг олох нь чухал юм. Зарим компаниуд бусдаасаа илүү хурдан хөгжиж магадгүй юм. Илүү хурдан ашиг олохын тулд тэдний хувьцааг худалдаж авах нь зүйтэй. Энэ зөвлөмж нь дахин хэвийн зүйлд хамаатай зах зээлийн нөхцөл байдал. Зах зээл дээр илүүдэл хөрвөх чадвар гарч ирэхэд ийм дүрэм нь худалдаачин эсвэл хөрөнгө оруулагчдад хэрцгий хошигнол тоглож болно.
• Уоррен Баффет дүн шинжилгээ хийхдээ тооцоолол ашиглахыг зөвлөж байна. Ингэснээр хөрөнгө оруулагч ч, худалдаачин ч боловсролгүй хамт олны дундаас ялгарч, мэдэгдэхүйц үр дүнд хүрэх боломжтой болно.

Хувьцаа худалдаж авахаасаа өмнө компанийн түүхийг сайтар судалж, хувьцааны үндсэн шинжилгээг хийх хэрэгтэй. Ихэнхдээ олон хөрөнгө оруулагчид, худалдаачид аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагааг зөвхөн богино хугацаанд судлахыг хичээдэг. Энэ нь хөрөнгө оруулалтын сонгодог Уоррен Баффетийн үүднээс буруу юм.

Хэрэв та алдаа олсон бол текстийн хэсгийг тодруулж, товшино уу Ctrl+Enter.

Үндсэн шинжилгээ гэдэг нь үнийн хөдөлгөөний графиктай холбоогүй мэдээлэлд үндэслэн санхүүгийн зах зээлийн нөхцөл байдалд дүн шинжилгээ хийх, холбогдох таамаглал юм.

Үндсэн шинжилгээ нь эдийн засгийн тодорхой нөхцөл байдлын хөгжлийг судалсны үр дүнд санхүүгийн хөрөнгийн үнийн хөдөлгөөний талаар дүгнэлт гаргах боломжийг олгодог.

Суурь шинжилгээний онцлог, техникийн шинжилгээнээс ялгаатай

Үндсэн шинжилгээ нь үндсэн шинжилгээнээс ялгаатай. Үндсэн шинжилгээ нь техникийн шинжилгээнээс хамаагүй илүү төвөгтэй байдаг тул худалдаачдын дунд түгээмэл байдаггүй.

Эдгээр хоёр төрлийн шинжилгээг ялгаж буй гол санааг дараах байдлаар томъёолж болно: суурь шинжилгээний зарчмуудын дагуу санхүүгийн хөрөнгийн үнэ нь эрэлт нийлүүлэлтийн тусгал бөгөөд энэ нь эргээд эдийн засгийн суурь хүчин зүйлээс хамаардаг. Техникийн шинжилгээний зарчмуудын дагуу та үнийн өөрчлөлтийн шалтгааныг огт хайх ёсгүй бөгөөд графикийг судалж, тэдгээрийн үндсэн дээр үнийн цаашдын хөдөлгөөнийг урьдчилан таамаглах хэрэгтэй.

Техникийн шинжилгээ нь үнийн хөдөлгөөний график, чиг хандлага, тэдгээрийн чиглэлийг судлахад суурилдаг. худалдааны дохио, тусгай үзүүлэлтүүдийн үзүүлэлтүүд. Энэ төрлийн шинжилгээнд эдийн засаг, санхүүгийн мэдлэгийг огт шаарддаггүй. Дээрх хүчин зүйлсийг шинжлэхийн тулд тусгай мэдлэг хэрэгтэй. Худалдааны эхлэгчдэд тохиромжтой.

Суурь шинжилгээнд үндэслэн таамаглал гаргахын тулд юуны түрүүнд эдийн засгийн салбарын мэдлэг хэрэгтэй. Суурь шинжилгээ нь эдийн засаг, улс төрийн үйл явдлыг судлахад суурилдаг. эдийн засгийн үзүүлэлтүүд, үйл явдал улсын түвшиндсанхүүгийн хөрөнгийн үнийн хөдөлгөөнд нөлөөлж болох эсвэл нөлөөлж болзошгүй. Энд энгийн логик сэтгэлгээ хангалтгүй гэдэг нь ойлгомжтой. Суурь шинжилгээнд үндэслэн арилжааны тактикийг сонгосон худалдаачин нь тусгай мэдлэгтэй байх ёстой бөгөөд энэ эсвэл эдийн засаг, улс төрийн үйл явдал ямар үр дагаварт хүргэж болзошгүйг зөв томъёолж чаддаг байх ёстой.

Суурь шинжилгээний үндсэн дээр олж авсан таамаглал нь урт хугацааны, ихэвчлэн олон жилийн хугацаанд арилжаалагдах зориулалттай. Ийм урьдчилсан мэдээ нь өдрийн арилжаа хийхэд тохиромжгүй.

Үндсэн шинжилгээг ихэвчлэн туршлагатай худалдаачид сонгодог эсвэл томоохон компаниудурт хугацааны арилжаанд анхаарлаа төвлөрүүлж, арилжааны томоохон хөрөнгөтэй.

Үндсэн шинжилгээг үр дүнтэй ашиглах дүрэм

Худалдааны стратегиа үндсэн шинжилгээнд үндэслэдэг худалдаачид эдийн засаг, улс төрийн үйл явдал, мэдээний судалгаатай ажлаа шууд холбодог.

Арилжаа хийхэд шаардлагатай мэдээллийг мэдээллийн сайт, телевиз, сониноос авч болно.

Үндсэн шинжээчдийн зайлшгүй шаардлагатай хэрэгсэл бол үзүүлэлт бүрийн чухал статистик мэдээллийг өөр өөр интервалаар харуулдаг эдийн засгийн хуанли юм.

Мэдээжийн хэрэг, бүх үзүүлэлт, тэдгээрийн статистикийг судлах боломжгүй, үүнийг хийх шаардлагагүй. Эдийн засгийн үзүүлэлтүүдийг сонгох шаардлагатай ба чухал үйл явдлуударилжаалагдаж буй хөрөнгөтэй шууд холбоотой улс орнууд.

Тодорхой интервалаар гаргасан статистик мэдээллийг байнга хянаж байх нь чухал. Ийм үзүүлэлтүүдийн талаархи мэдээллийг харьцуулах нь тодорхой дүгнэлт гаргах боломжийг бидэнд олгодог. Та юуны түрүүнд сонгосон эдийн засгийн үзүүлэлтийн өмнөх үнэ цэнэ, дараа нь хүлээгдэж буй үнэ цэнэ, дараа нь холбогдох мэдээ гарсны дараа эдийн засгийн хуанлийн баганад гарч буй бодит үнэ цэнийг харах хэрэгтэй. Хэрэв бодит үнэ цэнэ нь таамаглаж байснаас муу байвал энэ нь эсрэгээрээ сайн байвал санхүүгийн хөрөнгийн хувьд муу байна; Хэрэв бодит үнэ цэнэ нь таамагласан утгатай ойролцоо байвал энэ нь зах зээлд ямар ч байдлаар нөлөөлөхгүй.

Эдийн засгийн хуанлид тусгагдсан бүх үзүүлэлтүүдээс хамгийн чухал нь гурван чухал тэмдэгт (эдгээр дүрс нь өөр өөр хуанли дээр өөр байж болно). Санхүүгийн хөрөнгийн үнийн өөрчлөлтөд хамгийн их нөлөө үзүүлдэг тул тэдэнд онцгой анхаарал хандуулах хэрэгтэй.

Үндсэн шинжилгээг цэвэр хэлбэрээр ашиглах нь техникийн шинжилгээтэй хослуулахаас хамаагүй бага үр дүнтэй байдаг.

Үндсэн шинжилгээ ба түүний хамгийн чухал үзүүлэлтүүд

Санхүүгийн зах зээлд нөлөөлж, хөрөнгийн эрэлт нийлүүлэлтийг бүрдүүлдэг бүх үзүүлэлтүүдийг хэд хэдэн бүлэгт хувааж болно.

Худалдаа, хөрөнгө оруулалтын хөрөнгийн хөдөлгөөний үзүүлэлтүүд:

• худалдааны тэнцэл,
• харилцах дансны үлдэгдэл,
• хөрөнгийн дансны үлдэгдэл,
• төлбөрийн тэнцэл.

Эдгээр нь экспорт-импортын үйл ажиллагаа эрхэлдэг байгууллагуудын хөрөнгийн эрэлт, нийлүүлэлт юу байсан, ямар байж болохыг тодорхойлдог.

Нөхцөл байдлыг тодорхойлдог үзүүлэлтүүд санхүүгийн зах зээлулс орнууд:

• хувьцааны индексийн динамик,
• Засгийн газрын дунд болон урт хугацааны үнэт цаасны өгөөжийн динамик,
• банк хоорондын зээлийн зах зээлийн хүүгийн динамик,
• ипотекийн зээлийн хүүгийн динамик.

Эдгээр нь хөрөнгө оруулалтын байгууллагуудын үндэсний мөнгөн тэмдэгтээр илэрхийлэгдсэн хөрөнгөд оруулах хөрөнгө оруулалтын боломж ба одоогийн ашигт байдлыг тодорхойлдог.

Макро эдийн засгийн нэгдсэн үзүүлэлтүүд:

• Дотоодын нийт бүтээгдэхүүн (ДНБ),
• Засгийн газрын зардлын хэмжээ, динамик,
• улсын төсөвт орох орлогын хэмжээ, динамик,
• улсын төсвийн алдагдал/давдал,
• нийт хэрэглээ,
• нийт хувийн хөрөнгө оруулалт,
• хувийн хадгаламжийн түвшин,
• экспортын хэмжээ,
• импортын хэмжээ,
• ажилгүйдэл.

Улс орны эдийн засгийг бүхэлд нь, эдийн засгийн өсөлтийн динамик, болзошгүй гажуудлыг тодорхойлох.

Үйлдвэрлэл, худалдааны динамикийн үзүүлэлтүүд:

• индекс аж үйлдвэрийн үйлдвэрлэл,
• хүчин чадал ашиглалтын индекс,
• аж үйлдвэрийн захиалгын хэмжээ,
• аж үйлдвэрийн нөөц,
• удаан эдэлгээтэй барааны захиалга,
• Жижиглэн худалдаа,
• арилжааны зээлийн хэмжээ,
• үл хөдлөх хөрөнгийн зээлийн хэмжээ,
• олгосон хэрэглээний зээлийн хэмжээ.

Улс орны эдийн засгийн үйлдвэрлэл, худалдааны салбарын төлөв байдал, хөгжлийн хэтийн төлөвийг тодорхойлох. Эдгээр нь тухайн улсын дотоодын эрэлт хэрэгцээ, аж ахуйн нэгж, хувь хүмүүсийн мөнгө зарцуулах хүсэл эрмэлзэл, аж үйлдвэрийн үйлдвэрлэлийн хөгжлийн түвшин, түүний динамик байдал, үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн дотоодын эрэлт хэрэгцээг хэрэглэгчдээс харуулдаг.

Хөдөлмөрийн статистик үзүүлэлтүүд:

• хөдөлмөрийн бүтээмж,
• ажил эрхлэлт, ажил эрхлэлт
• Ажилгүйдлийн түвшин.

Ажиллах хүчний салбар, түүний нөхцөл байдал, динамикийг тодорхойлох. Хэрэглэгчийн бараа, үйлчилгээний эрэлт хэрэгцээний ирээдүйн боломжийг шууд бусаар харуулах.

Инфляцийн үзүүлэлтүүд:

• хэрэглээний үнийн индекс,
• аж үйлдвэрийн үнийн индекс,
• ДНБ-ий үнийн дефлятор,
• хэрэглээний эрчим хүчний үнийн индекс,
• экспортын үнийн индекс,
• импортын үнийн индекс,
• цагийн дундаж цалин,
• хөдөлмөрийн зардлын индекс,
• газрын тосны үнийн динамик.

Эдийн засагт үзүүлж буй инфляцийн өнөөгийн болон болзошгүй дарамтыг тодорхойл.

Эдийн засгийн мөнгөний зохицуулалтын үзүүлэлтүүд:

• Төв банкны хөнгөлөлтийн хувь,
• Засгийн газрын үнэт цаасыг байршуулах, эргүүлэн авахаар төлөвлөсөн хэмжээ,
• Засгийн газраас гадаад зээлийг татах, төлөхөөр төлөвлөсөн хэмжээ,
• мөнгөний нийлүүлэлтийн үзүүлэлтүүд.

Эдийн засгийн мөнгөний зохицуулалтын үзүүлэлтүүд нь энд жагсаасан бүх бүлгүүдийн хамгийн чухал үзүүлэлт юм. Тэд энэ үе шатанд ямар бодлого явуулж байгааг харуулж байна эдийн засгийн мөчлөгЗасгийн газар үүнийг ямар арга замаар хэрэгжүүлэх гэж байна.

Бизнесийн мөчлөгийн үзүүлэлтүүд, эдийн засгийн идэвхжил, өөдрөг байдлын индексүүд:

• эдийн засгийн тэргүүлэх үзүүлэлтүүдийн индекс,
• эдийн засгийн үзүүлэлтүүдийн давхцах индекс,
• эдийн засгийн хоцрогдсон үзүүлэлтүүдийн индекс,
• худалдан авалтын менежерүүдийн бизнесийн өөдрөг байдлын индекс,
• үйлчилгээний аж ахуйн нэгжийн менежерүүдийн бизнесийн өөдрөг байдлын индекс,
• хэрэглэгчийн итгэлийн индекс (өөдрөг үзэл),
• бизнесийн итгэлийн (өөдрөг үзэл) индекс.

Бизнесийн мөчлөгийн үзүүлэлтүүдийг тооцоолохдоо эдийн засгийн бусад салбарын үзүүлэлтүүдийн дундаж утгыг голчлон ашигладаг. Идэвх ба өөдрөг үзлийн индексүүд нь хөрөнгө оруулагчид, хэрэглэгчид болон бусад бүлгийн эдийн засгийн төлөөлөгчдийн өнөөгийн байдал, ирээдүйн хүлээлттэй холбоотой санал асуулгын үр дүнд бий болсон судалгааны үзүүлэлтүүд юм. Дүрмээр бол ийм индексүүд нь нэг сараас нэг жилийн хугацаанд эдийн засгийн мөчлөгөөс түрүүлж байдаг.

Үзүүлэлтүүд Барилгын үйлдвэрлэл :

• баригдаж буй байшингийн тоо,
• олгосон барилгын зөвшөөрлийн тоо,
• шинэ орон сууцны борлуулалт,
• шинэ бус байшингийн борлуулалт,
• барилгын зардал.

Барилгын салбарын гүйцэтгэлийг ерөнхийд нь хүлээн зөвшөөрдөг тул барилгын салбарын гүйцэтгэлийг тэргүүлэх үзүүлэлт болгон ашигладаг.

Эдийн засгийн үзүүлэлтүүдэд дүн шинжилгээ хийхдээ анхаарах хүчин зүйлүүд

Эдийн засгийн үзүүлэлтүүдийг шинжлэхдээ дараахь хүчин зүйлсийг харгалзан үзэх шаардлагатай.

• Индикатор нь юуг, хэрхэн хэмждэг, түүнийг тооцоолохдоо ямар өгөгдөл ашигладаг, гарах үед ямар хэлбэлзэл байдаг, ямар нэгжээр үзүүлэлтийг тооцдог.
• Энэ үзүүлэлт нь эдийн засгийн мөчлөгтэй холбоотой ямар төрлийн үзүүлэлтүүдэд хамаарах вэ: тэргүүлэх, хоцрогдсон эсвэл давхцах.
• Заагчийг хэдэн удаа, хэдэн цагт гаргадаг вэ?
• Шалгуур үзүүлэлтийг нэг удаа нийтэлсэн үү эсвэл урьдчилсан болон шинэчилсэн (эцсийн) өгөгдөлтэй юу?
• Улс орны эдийн засгийн мөчлөгийн янз бүрийн үеүүдэд үзүүлэлт ямар мужид хэлбэлздэг вэ?
• Шалгуур үзүүлэлт бусад үндсэн хүчин зүйлүүдэд ямар нөлөө үзүүлдэг вэ?
• Ямар суурь үзүүлэлтүүд авч үзэж буй үзүүлэлтэд чухал нөлөө үзүүлж байна.

Эдийн засгийн үзүүлэлтүүдэд дүн шинжилгээ хийхдээ улс орны улс төрийн нөхцөл байдал, төрийн засгийн газрын баримталж буй улс төрийн чиг хандлагыг харгалзан үзэх зайлшгүй шаардлагатай.

Хэрэв арилжааны хөрөнгө болгон валютыг сонгож, валютын ханшийн хөдөлгөөний динамикийг тодорхойлохын тулд үндсэн дүн шинжилгээ хийх урьдчилсан таамаглалыг хийсэн бол та юуны түрүүнд валютыг санхүүгийн хөрөнгийн хувьд ихээхэн нөлөөлдөг бодлогод онцгой анхаарал хандуулах хэрэгтэй.

Улс орны дотоод эдийн засгийн хүрээнд валютыг авч үзэхдээ эдийн засаг дахь мөнгөний бодит нийлүүлэлт нь валютын үнэ цэнэд нөлөөлдөг гэдгийг анхаарч үзэх хэрэгтэй. Төрд үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханшид нөлөөлөх олон механизм бий.

Засгийн газрын хүрээнд мөнгөний нийлүүлэлтийн өсөлтийг хянах нь чухал (мөнгөний нийлүүлэлт нь эдийн засагт байгаа нийт мөнгөний хэмжээ юм). Мөнгөний нийлүүлэлт нэмэгдвэл хөрөнгө оруулалт, зарцуулалтад зарцуулах мөнгөний хэмжээ ч тэр хэмжээгээр нэмэгдэж, эдийн засгийг идэвхжүүлдэг. Мөнгөний нийлүүлэлт буурвал эсрэгээрээ үр дүн гарна. Энэ асуудалд тэнцвэртэй байх нь улс орны эдийн засгийн байдлыг эрүүл байлгах хамгийн чухал хүчин зүйл юм. Энэ тэнцвэрийг зөрчих нь улсын эдийн засагт сөрөг үр дагаварт хүргэдэг: мөн том саналИнфляцийг эдийн засагт хохирол учруулахуйц хэмжээнд хүргэж, хэт бага нийлүүлэлт нь эдийн засгийн өсөлт, хөгжлийг зогсоож болзошгүй.

Суурь шинжилгээнд эдийн засгийн үзүүлэлтүүдийн шинжилгээг хоёр төрлийн шийдвэр гаргах зорилгоор хийдэг.

1. Тухайн улсын мөнгөн тэмдэгтээр урт хугацааны хөрөнгө оруулалт хийх тухай шийдвэр.
2. Мэдээний арилжааны шийдлүүд.

Forex-ийн үндсэн шинжилгээвалютын зах зээлд үзүүлэх нөлөөлөл нь эдийн засгийн суурь хүчин зүйл болдогт үндэслэсэн зах зээлийн нөхцөл байдлыг үнэлэх арга юм. Суурь шинжилгээний даалгавар бол ийм хүчин зүйлийг нарийн судалж, зүй тогтлыг тодорхойлох явдал юм.

Үндсэн шинжилгээний сэдэв

Суурь шинжилгээний сэдэв нь валютын зах зээл дэх үнийн динамикад нөлөөлж буй шалтгаанууд юм. Энэ бол нэлээд төвөгтэй бөгөөд цаг хугацаа шаардсан үнэлгээний үйл явц юм. Хөрөнгийн брокерууд олон нийтэд арилжаалагдаж буй компанийн баланс, өр, мөнгөн гүйлгээний статистикийг судалж эрүүл мэндийг нь үнэлдэгтэй адил Форекс арилжаачин нь төв банкны хүүгийн зөрүү (энэ нь хоёр дахь ялгаа юм) гэх мэт зүйлсийг харж, үндэсний эдийн засгийн тогтвортой байдлыг үнэлдэг. Төв банкны шийдвэрээр зээлийн зардал өөр өөр улс орнууд), худалдааны ашиг буюу алдагдал, ажил эрхлэлтийн чиг хандлага, бүтээмж болон бусад олон хүчин зүйлс.

Суурь шинжилгээ нь үнийн суурь өөрчлөлтийн шалтгааныг шууд бөгөөд тодорхой байдлаар илрүүлдэг. Тухайлбал, сүүлийн жилүүдэд зээл авахад хялбар болсон, үүний үр дүнд дэлхийн хэмжээнд хөрвөх чадвар элбэг болсон тул хоёр улсын төв банкуудын хүүгийн зөрүү нь валютын зах зээлийн үнийн чиг хандлагыг тодорхойлоход хамгийн чухал үзүүлэлт болж байна. Санхүүгийн тоглогчид хөрөнгөө улсын хилээр чөлөөтэй хөдөлгөх боломжтой бол зээлийн хүү нь валютын зах зээлийн хамгийн чухал хүчин зүйлүүдийн нэг хэвээр үлдэх нь юу л бол.

Суурь шинжилгээ нь Forex-ийн чиг хандлагын шалтгааныг олж мэдэх, урьдчилан таамаглахыг оролддог бөгөөд үүнийг хийхдээ дэлхийн санхүүгийн цогц дүр зургийг харуулахын тулд олон үзүүлэлтийг ашигладаг. Гэхдээ индикаторуудаас гадна валютыг тодорхой чиглэлд хөдөлгөдөг зүйл юу вэ? Валютын ханшийн хэлбэлзлийг үнэхээр статистик мэдээлэл, мэдээллийн урсгалаар шийддэг үү?

Үндсэн шинжилгээ нь тодорхой мөнгөн тэмдэгтийн хэлбэр, суурь дахь мөнгөн гүйлгээг урьдчилан таамаглах оролдлого юм. Статистик тоо баримт нь зах зээл үүнийг олон улсын мөнгөн гүйлгээний чиглэлийн үндэс болгон авч үзэхэд л чухал юм. Тухайн улс ажилгүйдэл маш бага, бүтээмжийн түвшин маш сайн, ерөнхийдөө маш сайн статистик үзүүлэлттэй байж болох бөгөөд хэрэв тэр бүх давуу талуудыг үл харгалзан нийт нийлүүлэлт нь валютын эрэлтээс давсан тохиолдолд валют нь хүчтэй нөлөө үзүүлж чадна. Өөрөөр хэлбэл, эдийн засгийн ерөнхий орчин (өөрөөр хэлбэл санхүүгийн зах зээл бүхэлдээ) цэцэглэн хөгжиж буй эдийн засгийн үр өгөөжийг ашиглах хүсэлгүй байвал нэг валют нөгөө мөнгөн тэмдэгтээс давуу байдлыг бүрэн үнэлэхэд ямар ч үзүүлэлт, статистик, стандарт хангалтгүй.

Шинжилгээний үндсэн үзүүлэлтүүд

Шинжилгээний үндсэн үзүүлэлтүүдэд дараахь зүйлс орно.

• Худалдаа, хөрөнгө оруулалтын хөрөнгийн хөдөлгөөний үзүүлэлтүүд (худалдааны тэнцэл; харилцах дансны үлдэгдэл; хөрөнгийн дансны үлдэгдэл; төлбөрийн тэнцэл)
• Улс орны санхүүгийн зах зээлийн төлөв байдлыг тодорхойлсон үзүүлэлтүүд (АНУ-ын Төрийн сангийн бондын байршуулсан хэмжээ ба хэмжээ, байршуулалтын хувь хэмжээ, динамик; хувьцааны индексийн динамик; банк хоорондын зээлийн зах зээлийн хүүгийн динамик; дунд зэргийн өгөөжийн динамик. Засгийн газрын урт болон хугацаат үнэт цаас)
• Макро эдийн засгийн нэгдсэн үзүүлэлтүүд (ДНБ, Засгийн газрын зарлагын хэмжээ, динамик, улсын төсөвт төвлөрүүлэх орлогын хэмжээ, динамик, улсын төсвийн алдагдал/давдал гэх мэт)
• Үйлдвэрлэл, худалдааны динамикийн үзүүлэлтүүд
• Хөдөлмөрийн статистик үзүүлэлтүүд
• Инфляцийн үзүүлэлтүүд
• Эдийн засгийн мөнгөний зохицуулалтын үзүүлэлтүүд

мөн бусад.

Стратеги ба суурь шинжилгээний хоорондын хамаарал

Суурь шинжилгээний хүч нь бүхэлдээ эдийн засгийн үйл явдлуудтай уялдаа холбоотой байдаг. Үндсэн шалтгаан нь гол чиг хандлагыг тодорхойлдог нь үнэн юм гадаад валютын зах зээл, маргаангүй. Худалдаачин энэ төрлийн шинжилгээнд маш найдвартай хэрэгсэлтэй байдаг. Нөгөө талаас суурь шинжилгээний асуудал хоёр талтай: цаг хугацааны хүчин зүйлтэй тодорхой холбоо байхгүй; мөн зах зээл нь хүчин зүйлд үргэлж оновчтой байдлаар хариу үйлдэл үзүүлдэггүй. Хэзээ санах хэрэгтэй зүйлс зах зээлийн үнэвалют нь үндсэн үнэ цэнээсээ эрс ялгаатай бөгөөд хэрэв тодорхой хүмүүс хүлээн авахгүй байсан бол зах зээл үндэслэлгүй үнэ тогтоохыг зөвшөөрөхгүй. их ашигэндээс. Тиймээс шинжээч энэ зөрүүг тодорхойлж, түүний шалтгааныг судалж, түүнийг ашиглах стратеги боловсруулах нь зайлшгүй шаардлагатай.

Үндсэн шинжилгээ ба техникийн шинжилгээний ялгаа

Техникийн шинжилгээ нь валютын хосын шинжилгээнд үндэслэсэн суурь шинжилгээнээс ялгаатай. Техникийн шинжилгээ нь үнэ, хэмжээ болон зах зээлийн бусад мэдээлэлд дүн шинжилгээ хийдэг бол үндсэн шинжилгээ нь компани, зах зээл, валют эсвэл түүхий эдийн баримтуудад төвлөрдөг. Ихэнх томоохон брокерууд худалдааны бүлгүүд, эсвэл санхүүгийн байгууллага, дүрмээр бол техникийн дүн шинжилгээ болон үндсэн шинжилгээ хийдэг хэлтэсүүдийг агуулдаг.

Техникийн шинжилгээг худалдаачид, санхүүгийн мэргэжилтнүүд өргөн ашигладаг бөгөөд идэвхтэй өдрийн арилжаачид, зах зээлдүүлэгчид, барааны брокерууд ихэвчлэн ашигладаг. Техникийн шинжилгээ нь ирээдүйг урьдчилан таамаглах боломжгүй байсан ч арилжаа хийх боломжийг тодорхойлоход тусалдаг гэж хэрэглэгчид итгэдэг.

Валютын зах зээл дээр түүний хэрэглээ суурь шинжилгээнээс илүү өргөн хүрээтэй байж болно. Энэ нь техникийн шинжилгээг гадаад зах зээлд илүү ашиглах боломжтой гэсэн үг биш, харин техникийн шинжилгээг энд бусад газраас илүү үр дүнтэй ашиглах боломжтой гэсэн үг юм. Техникийн арилжааны дүрэм нь 1987 оноос өмнөх хугацаанд тогтвортой ашиг авчирдаг болохыг зарим онолын судалгаагаар нотолсон боловч онолын ажлын ихэнх хэсэг нь валютын зах зээлийн хэвийн бус байдлын мөн чанарт анхаарлаа хандуулсан. Энэ гажиг нь төв банкны хөндлөнгийн оролцоотой холбоотой гэж таамаглаж байсан бөгөөд үүнийг техникийн шинжилгээгээр урьдчилан таамаглах аргагүй юм. Сүүлийн үеийн судалгаагаар арилжааны янз бүрийн дохиог нэг арга барилд нэгтгэснээр та ашигт ажиллагааг нэмэгдүүлж, аль нэг дүрмийн хамаарлыг бууруулж чадна гэдгийг харуулж байна.

Үзүүлэлтүүд	Үндсэн хугацаа	Одоогийн үе
1. Зах зээлийн үнэлгээ, мянган рубль (MCAP-P): 1.1 Зах зээлийн үнэхувьцаа, мянган рубль 1.2 Хувьцааны тоо, ширхэг.
2. Орлого, мянган рубль (S)
3. Үйл ажиллагааны зардал (элэгдэл тооцохгүй), мянган рубль.
4. Элэгдлийн өмнөх ашиг, зээл, татварын хүү, мянган рубль. (EBITDA)
5. Элэгдэл, мянган рубль
6. Татвар төлөхөөс өмнөх ашиг, зээлийн хүү, мянган рубль. (EBIT)
7. Зээлийн хүү, мянган рубль.
8. Татвар төлөхөөс өмнөх ашиг, мянган рубль. (EBT)
9. Цэвэр ашиг, мянган рубль. (E), T=24%
11. P/E: Энгийн хувьцааны зах зээлийн үнэ/Нэг хувьцаанд ногдох цэвэр ашиг
12. Өөрийн хөрөнгө, мянган рубль.
15. ROA: Д/Нийт хөрөнгө
16. ROE ашигт ажиллагаа өмч: Д/Өмч

Сэдэв 4. Мөнгөн гүйлгээ:

Бэлэн мөнгөний урсгал(Бэлэн мөнгөний урсгал).

Чөлөөт мөнгөн гүйлгээ (FCF).

Одоогийн үйл ажиллагааны үйл ажиллагаа.

Хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаа.

Санхүүжилтийн үйл ажиллагаа.

Мөнгөн гүйлгээний тайлан.

Удирдамж

Аж ахуйн нэгжийн мөнгөн гүйлгээ нь:

Мөнгөн гүйлгээ = Цэвэр ашиг + Биет болон биет бус хөрөнгийн элэгдэл (бэлэн бус зардал).

Чөлөөт мөнгөн гүйлгээ (FCF) – Үндсэн хөрөнгө болон эргэлтийн хөрөнгөд хөрөнгө оруулсны дараа хөрөнгө оруулагчдад хуваарилах боломжтой хөрөнгийн урсгал.

Чөлөөт мөнгөн гүйлгээ = Мөнгөн гүйлгээ – Үйл ажиллагааны эргэлтийн болон эргэлтийн бус хөрөнгийн хөрөнгө оруулалт.

Мөнгөн гүйлгээний тайлан (шууд бус арга) . Тайланг боловсруулахын тулд нягтлан бодох бүртгэлийн эцсийн өгөгдлийг үйл ажиллагааны төрлөөр бүлэглэнэ. Аж ахуйн нэгжийн бүх үйл ажиллагааг гурван төрөлд хуваадаг.

Үйл ажиллагааны үйл ажиллагаа: цэвэр хуримтлагдсан ашиг, элэгдэл, эргэлтийн хөрөнгө, өр төлбөрийн өөрчлөлт, гар дээрх бэлэн мөнгө болон богино хугацааны хөрөнгө оруулалтыг оруулаагүй болно. . Бараа материал болон дансны авлагын өсөлт нь компанийн бэлэн мөнгөний нөөцийг бууруулж, эдгээр хөрөнгийн хэмжээ буурахад хүргэдэг. . Дансны өглөг нэмэгдэхийн хэрээр аж ахуйн нэгж өөрийн хөрөнгөө хэмнэж, өглөгийн бууралт нь ханган нийлүүлэгчид болон бусад үүрэг хариуцлагаа төлөхөд хөрөнгө зарцуулдаг.

Хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаа - үндсэн хөрөнгөд оруулсан хөрөнгө оруулалт эсвэл үндсэн хөрөнгийн борлуулалт.

Санхүүжилтийн үйл ажиллагаа: богино хугацааны санхүүгийн хөрөнгө оруулалт, хувьцаа гаргах, эргэлтэд байгаа хувьцааг эргүүлэн худалдаж авах, урт хугацааны өр төлбөрийг өөрчлөх, ногдол ашиг төлөх үйл ажиллагааны үр дүнд хөрөнгө хүлээн авах (зарцах) .

Дасгал 1.Аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн тайлангийн өгөгдлийг ашиглан тухайн жилийн мөнгөн гүйлгээний тайланг (хүснэгт 6 хэлбэрээр) гаргаж (Хавсралт 1, бие даасан хувилбар), үр дүнд нь дүн шинжилгээ хийнэ. Тооцоол цэвэр мөнгөн гүйлгээ ба чөлөөт мөнгөн урсгал, олж авсан үр дүнг үнэлэх.

Жишээ.Тайлант хугацааны аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагааг дараахь нягтлан бодох бүртгэлийн мэдээллээр тодорхойлно (Хүснэгт 5).