-ийн зардлаар хувьцаат компанийн дүрмийн санг бүрдүүлдэг. Денис Шевчук олон улсын нягтлан бодох бүртгэл (СТОУС). Давуу эрхтэй хувь нийлүүлсэн хөрөнгө

2.2.1. Өөрийн хөрөнгийн бүтэц.

Компанийн өөрийн хөрөнгийг бүрдүүлэх, нэмэгдүүлэхэд зориулагдсан үнэт цаас;чиглэсэн Ашиг хүртэх, Тэд дараа нь эдгээр үнэт цаас эзэмшигчидтэй хуваалцах болно гэж нэрлэдэг хөрөнгийн үнэт цаас. Үүнд хувьцаа, бонд, хоршоодын хувьцаа, хөрөнгө оруулалтын гэрчилгээ, моргейжийн бичиг, тэдгээрийн төрөл зүйл орно.

Хөрөнгийн үнэт цаасны зах зээл нь хөрөнгө бүрдүүлэх үндэс суурь болдог хувьцаат компани.

Хувьцаат компанийн өөрийн хөрөнгөд дараахь зүйлс орно.

– хувь нийлүүлсэн хөрөнгө өөрөө болон ашгаас суутгал хийх замаар бий болсон нөөц хөрөнгө (хэрэглэдэг нөөц сан) зах зээлийн хямралын үед өөрийн хөрөнгө олж авах, ногдол ашиг төлөх.

Үнэт цаас бол компанийн өөрийн хөрөнгийн урьдчилгаа хэсэг юм.Урьдчилгаа хөрөнгө нь дараахь бүтэцтэй байна.

– дүрмийн сан (нэрлэсэн үнээр гаргасан хувьцаа);

– хувьцааг нэрлэсэн үнээс (хувьцааны урамшуулал) давсан үнээр худалдах үед хувьцаат компанийн хүлээн авсан дүн;

– нэрлэсэн үнээр ногдол ашиг болгон хувьцаа эзэмшигчдэд олгосон, хуваарилсан хувьцаа;

-захиалга хийгдсэн боловч хувьцаа эзэмшигчид бүрэн төлөөгүй хувьцааны үнийг төлсөн хөрөнгийн хэмжээнээс хассан;

– үүсгэн байгуулагчидтай тохиролцсон үнээр хувьцаа эзэмшигчдээс худалдаж авсан өөрийн гаргасан хувьцааны өртгийг төлсөн хөрөнгийн хэмжээнээс хасна.

Өөрийн хөрөнгийн урьдчилгаа хэсгийг (эрх олгосон, хувь нийлүүлсэн, нэмэлт хөрөнгө оруулалт хийсэн, төлөгдөөгүй, татан авсан) ангилах нь түүнийг компанийн нягтлан бодох бүртгэлийн данс, балансад тусгах зарчимд суурилдаг.

Барууны ихэнх өндөр хөгжилтэй орнуудын нэгэн адил Их Британид компанийн эрх зүйн хэлбэр нь хувьцаат компани, нөхөрлөл юм. Энэ нь өөрийн хөрөнгөд оруулсан хөрөнгө оруулалтын хувь хэмжээ давамгайлж байгааг харуулж байна. Тиймээс өөрийн хөрөнгийг ихэвчлэн компаниас зээлсэн бөгөөд ирээдүйд эргэн төлөгдөх нөхцөлтэй гэж үздэг. Санхүүгийн эх үүсвэрийг хоёр бүлэгт хуваадаг - өөрийн (хувьцаат) болон зээлийн (босгосон) хөрөнгө. Эхний болон хоёр дахь хоёулаа хувьцаат компанийн үүрэг, өр, учир нь эрт орой хэзээ нэгэн цагт хүлээн авсан мөнгөө буцааж өгөх шаардлагатай болно. Ийм пүүсүүдийн өмчийн капиталд өчүүхэн хувийг эзэлдэг урьдчилгаа капиталыг санхүүгийн тайланд нэлээд сүйрсэн хэлбэрээр (гол төлөв дүрмийн сан, нэмэлт капитал) тусгасан болно.

Үүний нэгэн адил, урьдчилгаа капиталыг Франц, Грек (хувь нийлүүлсэн хөрөнгө ба хувьцааны урамшуулал), Австри, Швед (хувьцаат хөрөнгө), Австрали (зарласан хувь нийлүүлсэн хөрөнгө ба хувь нийлүүлсэн хөрөнгө), Чех (дүрийн хөрөнгө, хөрөнгийн сан, хувьцааны шимтгэлийг оруулаад) , Герман (эрх бүхий капитал), Орос (эрх бүхий капитал ба нэмэлт хөрөнгө).

Эстонид дэвшилтэт капиталыг дараахь байдлаар хуваадаг.

Хувьцаат капитал эсвэл нэрлэсэн үнээр хувь нийлүүлсэн хөрөнгө;

Агио (нэрлэсэн үнийг хэтрүүлэх/дутуу илэрхийлэх);

Бэлэглэлийн гэрээгээр шилжүүлсэн хөрөнгө;

Хувьцаа эзэмших эсвэл хувьцаа эзэмших (урьдчилсан хөрөнгийн хэмжээг багасгах).

Францын компаниуд зөвхөн тодорхой нөхцлөөр өөрийн хувьцааг эргүүлэн худалдаж авч, зарж болно: ажилчдад шилжүүлэх, хувь нийлүүлсэн хөрөнгийн хэмжээг бууруулах, эсвэл компани нь бүртгэлтэй бол зах зээлийн нөхцөл байдлыг зохицуулах зорилгоор (энэ тохиолдолд бусадтай гэрээ байгуулж болно. хувьцааны 10%-иас дээш). Буцааж авсан төрийн сангийн хувьцааг балансад хөрөнгө болгон харуулна.

Бельгид өөрийн хөрөнгийн дэвшилтэт хэсгийг дараахь байдлаар төлөөлдөг.

Хувь нийлүүлсэн хөрөнгө;

Хувьцааны урамшуулал (хувьцааны үнэ болон хуваарилагдах боломжгүй нэрлэсэн үнийн зөрүү);

Хөрөнгө оруулалтын татаас.

Эрх бүхий капиталын төлөөгүй дүнг Бельгид авлагад тооцдог.

Украинд, үүсэх үе шатаас хамааран дүрмийн санг зарласан, гарын үсэг зурсан, төлсөн, эргүүлэн авсан байж болно. Өөрийн хөрөнгийн бүтцийг Зураг дээр үзүүлэв. 2.15.

Өмч гэдэг нь хувьцаат компанийн эзэмшигчдийн эзэмшиж буй хөрөнгийн хийсвэр үнэ цэнэ юм. Баланс дээр харуулсан өөрийн хөрөнгийн хэмжээ нь хөрөнгө, өр төлбөрийн үнэлгээнээс хамаарна. Дүрмээр бол өөрийн хөрөнгийн нийлбэр дүн нь зөвхөн компанийн хувьцааны нийт зах зээлийн үнэ эсвэл цэвэр хөрөнгийг хэсэгчлэн эсвэл хувьцаат компанийг бүхэлд нь тасралтгүй зарж борлуулснаар олж болох хэмжээтэй давхцдаг.

Цагаан будаа. 2.15.ХК-ийн өөрийн хөрөнгийн бүтэц

Нэгэн цагт марксист уран зохиолд "зохиомол капитал" гэсэн ойлголтыг хүлээн зөвшөөрч байсан бөгөөд энэ нь бодит капиталыг үйлдвэр, үйлдвэр, бараа материал, машин, тоног төхөөрөмж, алт, мөнгө хэлбэрээр илэрхийлсэн, харин үнэт цаасны тусгалыг илэрхийлдэг. Хувьцааны мөн чанарыг марксист тайлбарласнаар тэдгээрийг илчилдэг үнэт цаас, эдгээр нь үнэ цэнэ, илүүдэл үнэ цэнийг бий болгодоггүй боловч хувьцаанд дүрслэгдсэн зохиомол капитал нь үйлдвэрлэлийн капиталтай нягт холбоотой бөгөөд энэ нь эргээд өөрийгөө тэлэх, үнэ цэнийг бий болгох чадвартай болохыг харуулж байна. Хувьцаагаар илэрхийлэгдсэн зохиомол капитал нь "үйлдвэрлэлийн капиталын үндсэн дээр бий болж, хөгжиж, хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг өөрчлөх үйл явцад нөлөөлдөг."

Сүүлийнх нь үнэт цаасны баримтат хэлбэрээр төлөөлдөг бодит капиталаас тусгаарлагдсан бие даасан хөдөлгөөнийг хүлээн авдаг. Санхүү, зээлийн хэрэгслийг баримтат болон баримтат бус (цахим файл хэлбэрээр) хэлбэрээр гүйлгээний өнөөгийн үе шат нь тэдний өмнөх төлөв - зохиомол капиталаас эрс ялгаатай юм. Хэдэн арван жилийн өмнө үнэт цаасны бэлэн бус хэлбэрээр оршин тогтнох нь тусгай бүртгэгчдийн хадгалдаг тусгай дэвтэрт бичилт хийх гэсэн үг юм. Одоогийн байдлаар бэлэн бус баримт бичгийн менежментийг ихэвчлэн цахим бүртгэл хэлбэрээр явуулдаг бөгөөд энэ нь виртуал шинж чанартай байдаг. Виртуал төлөв нь өмнөх зохиомол нийслэлээс хязгаарлалтыг (нутаг дэвсгэрийн болон цаг хугацааны) бүрмөсөн арилгаж, энгийн цаасан баримтаас илүү мэдээлэл-космополит ангилалд хамаарах шинэ элементүүдийг өгдөг.

Хувьцаа гаргах, худалдах замаар бүрдсэн хувьцаат компанийн үндсэн, үндсэн, анхны хөрөнгө нь хувь нийлүүлсэн хөрөнгө юм. Энэ нь ашиг олох зорилгоор нэгтгэсэн хувьцаа эзэмшигчдийн хөрөнгөөс бүрдэнэ. Үндсэндээ энэ нь өмчийн холимог хэлбэр юм. Ерөнхийдөө энэ нь хувьцаат компанийн өмч бөгөөд энэ нь хувийн өмчийн нэг хэлбэр, хувь хүн эсвэл хамтын дэд хэлбэрийг хувьцаат буюу корпораци гэж нэрлэдэг.

Хувьцаат капиталыг бүрдүүлэх явцад дараахь зүйлс орно.

1) цалингүй– хувьцаа эзэмшигчид төлж амжаагүй хувьцааны хэсэг;

2) бүрэн төлсөнny– хувьцаа эзэмшигчид худалдаж авсан хувьцаагаа бүрэн төлсний үр дүнд бий болсон дүрмийн сан.

Одоогийн байдлаар хувьцаа хэлбэрээр капитал хамгийн түгээмэл байдаг Юухувь нийлүүлсэн хөрөнгийн хэд хэдэн давуу талуудаар тодорхойлогддог. Хувьцаат компани байгуулах нь богино хугацаанд их хэмжээний мөнгө цуглуулах боломжийг олгодог бөгөөд энэ нь шинэ үйлдвэрлэл эсвэл одоо байгаа байгууллагуудыг хөгжүүлэх үндэс суурь болдог. Тийм ээ, орос төмөр замуудхувьцаат компани байгуулах замаар голчлон хөгжиж байна. Хувьцаа нь нэг салбараас нөгөө салбар руу болон компаниудын хооронд хөрөнгийг хурдан шилжүүлэх боломжийг олгодог тул эдийн засаг хурдацтай хөгждөг. Хувьцаат компаниуд үүсч хөгжих, тэдгээрийн хоорондын харилцаа нь өмчийн харилцааг ч өөрчилсөн. Үндсэндээ хувьцаа нь хувийн өмчийн нэг төрөл бөгөөд тэдгээр нь хөрөнгө оруулагчдын (хувьцаа эзэмшигчдийн) хамтын өмч юм; Хувьцаа худалдах, худалдан авах гүйлгээгээр хөрөнгийн эзэд өөрчлөгддөг боловч энэ нь компаниудын оршин тогтнох, сайн сайхан байдалд ямар ч байдлаар нөлөөлөхгүй. Энэ нь үүнийг тодорхой харуулж байна Үндсэн хөрөнгө нь нөхөн үржихүйд шаардлагагүй, зөвхөн байгууллага бий болгоход л шаардлагатай.Хувьцаат компани нь үйлдвэрлэлийн хэрэгслийг компанийн ажилчдад өөрсдөө шилжүүлэх боломжийг олгодог бөгөөд энэ нь ногдол ашиг төлөх шаардлагагүй болж, ашгийг хадгалах боломжийг олгодог. Хөгжил хувьцааны хэлбэрКапитал нь эдийн засгийн янз бүрийн салбарт үйл ажиллагаа явуулж буй капиталуудыг нэгтгэхэд ихээхэн дэмжлэг үзүүлсэн.

Ашигласан дүрмийн сан – Эдгээр нь хувьцаат компанийн байршуулсан хувьцааны төлбөрт хувьцаа эзэмшигчдээс хүлээн авсан, компанийн хууль тогтоомжийн дагуу үйл ажиллагаа явуулах, ашиг олоход ашигладаг шимтгэл юм.

Хөрөнгө оруулалт хийсэн хөрөнгө- эдгээр нь хувьцаа эзэмшигчдийн хувьцааны оронд компанийн хөрөнгөд оруулсан хөрөнгө бөгөөд хувьцаат компанийн өөрийн хөрөнгийн нэг хэсгийг бүрдүүлдэг. Хувьцаа эзэмшигчдийн ашгийг хуваахдаа оруулсан хөрөнгийн хэмжээг үндэс болгон авч, хөрөнгө оруулагчийн худалдаж авсан хувьцааны өртгөөс ашгийн тодорхой хувийг тооцдог. Хадгаламжийн хэмжээг үүсгэн байгуулах гэрээ болон хадгаламж эзэмшигчдийн жагсаалтад заасан байдаг. Тиймээс , хувьцаа эзэмшигчид хувьцаат компанийн дүрмийн санд хувьцаа эзэмших эрхийг баталгаажуулдаг гол баримт бичиг бол хувьцаа буюу эцсийн хугацаа нь байхгүй үнэт цаас юм.

Хувьцаанд оруулсан хөрөнгийг эзэмшигч (хувьцаат компани татан буугдсанаас бусад тохиолдолд) буцааж авах боломжгүй. Гэхдээ энэ цаасыг зарж мөнгө болгож болно. Хувьцаа эзэмшигч нь хязгаарлагдмал хариуцлагатай байдаг, өөрөөр хэлбэл компанийн үүрэг хариуцлагыг бүхэлд нь хариуцдаггүй. Хөрөнгө оруулагч хувьцаанд оруулсан хөрөнгө оруулалтаасаа илүү алдагдал хүлээх ёсгүй.

Хувьцаат компани байгуулах үеийн дүрмийн сан нь хувьцаат компанийн гаргасан хувьцаанд төлсөн хөрөнгийн нийлбэр бөгөөд тэдгээрийн нийт нэрлэсэн үнэтэй тэнцүү байна.

Волкова О.Н. Их Британи дахь нягтлан бодох бүртгэл // Нягтлан бодох бүртгэл. 1999. No 9. P. 96–102; Ричард Ж.Нягтлан бодох бүртгэл: онол ба практик / Орч. франц хэлнээс; засварласан Ю.В.Соколова. М.: Санхүү, статистик, 2000. 160 х.; Островский О.М., Ковалев В.В.. ОХУ-ыг олон улсын нягтлан бодох бүртгэлийн нийгэмлэгт нэгтгэх нь // Нягтлан бодох бүртгэл. 2002. No 5. P. 73–78; Hammer Ya.V. Консерватизм нь нягтлан бодох бүртгэлийн үндсэн зарчим: Германы туршлага // Нягтлан бодох бүртгэл. 1999. No 8. 105–108-р тал.

Линнакс Э.Нягтлан бодох бүртгэлийн дансны тухай ном / Орч. Эстони хэлнээс А.Свирина; ed.: V. Weingort, L. Павлова. Таллин: Анхны гар хэвлэлийн газар, 1996. 212 х.

Соколов Я В., Семенова М.В.Франц дахь нягтлан бодох бүртгэл // Нягтлан бодох бүртгэл. 2000. № 5. P. 69–77.

Өмнөх

Хувьцаа эзэмшигчдийн хөрөнгө гэдэг нь компанийн цэвэр хөрөнгийг илэрхийлдэг, өөрөөр хэлбэл бүх өрийг төлж дууссан тохиолдолд юу үлдэх вэ. Үлдсэн хэсэг нь хувьцаа эзэмшигчдийн эзэмшиж буй компанийн эзлэх хувь, энгийн болон давуу эрхийн хувьцаагаар дамжуулан санхүүжилтийн тогтолцоо болон бусад талуудын талаархи ойлголтыг бидэнд өгдөг.

Хувьцаа эзэмшигчдийн өмч нь хөрөнгө оруулагчдын бизнест шууд оруулсан хөрөнгө, эсвэл компанийн олсон орлого болон бизнест дахин хөрөнгө оруулсан орлогоос (мөн "хуримтлагдсан ашиг" гэж нэрлэдэг) бүрдэх боломжтой.

Хувьцаа эзэмшигчдийн өмчийг компанийн "эзэмшигчийн өмч", "хувьцаа эзэмшигчийн өмч" эсвэл "цэвэр хөрөнгө" гэж нэрлэдэг.

Хувь нийлүүлсэн хөрөнгө гэдэг нь хувьцаа, бонд худалдах замаар жижиг хөрөнгө оруулагчдаас мөнгөн хуримтлал татах замаар олон хувь хүний ​​капиталыг нэгтгэж бий болсон хувьцаат компанийн дүрмийн сан юм. Хувь нийлүүлсэн хөрөнгө нь хувь хүний ​​бус капиталыг төлөөлдөг, учир нь энэ нь хувьцаат компанийн хувь хүний ​​өмч биш харин бүхэлдээ хувьцаат компанийн өмч юм. Уг нь хяналтын багцаар дамжуулан санхүүгийн томоохон магнатуудын мэдэлд байдаг.

Хувь нийлүүлсэн хөрөнгө нь нэг талаас үйлдвэрлэлд үйл ажиллагаа явуулж буй бодит бүтээмжтэй капитал (хөдөлмөрийн хэрэгсэл, объект, үйлдвэрлэлийн барилга гэх мэт) хэлбэрээр үйлчилдэг.

Нөгөөтэйгүүр, энэ нь хувьцаат компанийн үнэт цаас болох хувьцаа, бонд зэрэгт тусгагдсан байдгийг олж хардаг бөгөөд эдгээр нь тусгай "өмчлөх эрх" бөгөөд ингэснээр бодит хөрөнгийн цаасан хуулбар болж үйлчилдэг. Эзэмшигчиддээ орлого бий болгодог хувьцаа, бонд болон бусад үнэт цаас нь хуурамч капиталыг бүрдүүлдэг. Хувьцаа, бонд нь аж ахуйн нэгжүүдийн бодит хөрөнгийн хөдөлгөөнөөс үл хамааран эргэлддэг.

Үнэт цаасаар төлөөлүүлсэн хөрөнгийн хэмжээ нь ихэвчлэн хувьцаат компаниудын аж ахуйн нэгжүүдэд оруулсан бодит хөрөнгөөс хамаагүй их байдаг. Үүнийг капиталист үйлдвэрлэлийн өсөлтийн үед хувьцааны үнэ их хэмжээний ногдол ашгийн улмаас нэрлэсэн үнээсээ хамаагүй өндөр байсан, мөн зээлийн хүүгийн дундаж хүү буурах хандлагатай байгаатай холбон тайлбарлаж байна.

Эрх бүхий капиталыг хуулийн этгээдийн дүрмээр тогтоосон бөгөөд түүний доод хэмжээ, хувьцаат компанийн дүрмийн санг бүрдүүлэх журам, түүнчлэн түүнийг нэмэгдүүлэх журмыг Бүгд Найрамдах Улсын хууль тогтоомжоор тогтоодог. Казахстаны.

Эрх бүхий хөрөнгийн эдийн засгийн ойлголт. Эрх бүхий капитал нь бүрдсэн эсвэл бүрдсэн капитал юм. Энэ нь үйлдвэрлэл, худалдаа гэх мэт шууд үйл ажиллагаа явуулдаг капиталыг төлөөлдөггүй. Энэ капитал нь үйлдвэрлэлийн материаллаг хэрэгслийг олж авахад зарцуулсан хөрөнгө биш, цалин хөлс гэх мэт.

Эрх бүхий капитал гэдэг нь хуулийн этгээдийн оролцогчдын хөрөнгөөс бүрдүүлсэн, "хувь нэмэр" гэж нэрлэгддэг хөрөнгө юм.

Хувьцаат компанийн дүрмийн сан. Ийм хөрөнгө нь зөвхөн компанийн дүрэмд заасан, гишүүдийн оруулсан хувь нэмэрээс бүрдсэн дүрмийн сан биш юм. Мөн үүнээс үл хамааран оршин тогтнох тодорхой тооны хувьцаанд заавал хуваагддаг. Хуулийн томъёололд хувьцаат компанийг "эрх бүхий хөрөнгө нь хувьцаанд хуваасан бизнесийн компани" гэж нэрлэдэг. Харин бизнесийн компанид дүрмийн санг оролцогчдын оруулсан хувь нэмрээс бүрдүүлдэг бол хувьцаат компанид ижил хөрөнгө нь хувьцаанд хуваагддаг. Үүнтэй ижил тохиолдолд капиталыг хэсгүүдээс (хувь нэмэр) нэгэн зэрэг нэгтгэж, хэсэг болгон хуваадаг.

Иймд бид дараах тодорхойлолтыг өгч болно: Хувьцаат компанийн дүрмийн сан гэдэг нь оролцогчдын оруулсан хувь нэмрийг хувьцаагаар солих замаар бий болсон хуулийн этгээдийн дүрмийн сан юм.

тоо хэмжээхувьцаат компанийн дүрмийн сан.

Дүрмийн санг хувьцаанд хуваах мөн чанар нь:

Оролцогчийн оруулсан хувь нэмэр (хувь нэмэр) нь хувьцаат компанийн хувьцааны хэлбэрээр; хувьцаа нь дүрмийн санд оруулсан хувь нэмэр байх хэлбэр боловч энэ хувь нэмэр өөрөө биш;
хадгаламжийн тоо нь хувьцааны тоотой тэнцүү боловч хадгаламж, хувьцааны үнэ нь давхцаж чадахгүй (хэлбэр нь түүний агуулгатай давхцаж болохгүй);
Хувьцаа нь дүрмийн санд, түүгээр дамжуулан тухайн байгууллага өөрөө хувьцаат компанид оролцох цорын ганц нотолгоо болдог (хувьцааны нягтлан бодох бүртгэлийн дүрмийг хуулиар тогтоосон байдаг).

Компанийн дүрмийн сангийн доод хэмжээ нь 50,000 буюу тухайн санхүүгийн жилийн төсвийн тухай хуулиар тогтоосон сарын тооцооны индексийн үржвэртэй тэнцүү байна.

Компанийн дүрмийн санг үүсгэн байгуулагчид хувьцааг нэрлэсэн үнээр нь төлж, хөрөнгө оруулагчдад хувьцааг энэ хуулийн шаардлагад нийцүүлэн тогтоосон байршуулах үнээр худалдах замаар бүрдүүлдэг.

Үүсгэн байгуулагчдын төлсөн дүрмийн сангийн хэмжээ нь компанийн дүрмийн сангийн доод хэмжээнээс багагүй байх ёстой бөгөөд компанийг хуулийн этгээдээр улсын бүртгэлд бүртгүүлснээс хойш гуч хоногийн дотор үүсгэн байгуулагчид бүрэн төлсөн байна.

Хувьцаа эзэмшигчдийн нэгдсэн хурлын шийдвэрээр гаргахаар зарласан бүх хувьцааг байршуулж, төлсний дараа хувьцаат компанийн зарласан дүрмийн санг нэмэгдүүлэхийг зөвшөөрнө.

Хувьцаат компанийн зарласан дүрмийн санг зарласан болон гаргасан (төлсөн) хөрөнгийн зөрүүний хэмжээгээр бууруулж болно. Зарлагдсан дүрмийн санг доод хэмжээнээс доош бууруулахыг зөвшөөрөхгүй. Хувьцаат компанийн зарласан дүрмийн санг бууруулах шийдвэрийг хувьцаа эзэмшигчдийн нэгдсэн хурлын шийдвэрээр мөн гаргадаг. Зарлагдсан дүрмийн санг бууруулахыг хувьцаат компанийн бүх зээлдүүлэгчид мэдэгдсэнээс хойш 30-аас доошгүй хоногийн дотор хэвлэмэл хэвлэлд нийтлэх, (эсвэл) бичгээр мэдэгдэл илгээх замаар зөвшөөрнө. Энэ тохиолдолд зээлдүүлэгчид холбогдох үүргээ хугацаанаас нь өмнө дуусгавар болгох буюу биелүүлэх, хохирлыг нөхөн төлүүлэхийг шаардах эрхтэй. Компанийн гаргасан (төлсөн) дүрмийн санг шинээр хувьцаа гаргах эсвэл эргүүлэн худалдаж авах, дараа нь гаргасан хувьцааг цуцлах замаар өөрчилж болно. Энэ тохиолдолд гаргасан хувьцааны нийт нэрлэсэн үнэ нь тухайн төрлийн хувьцаат компанийн гаргасан (төлсөн) дүрмийн санд тогтоосон доод хэмжээнээс доогуур байж болохгүй. Хэрэв хоёр дахь болон дараагийн төгсгөлд байвал санхүүгийн жилхувьцаат компанийн цэвэр хөрөнгийн үнэ цэнэ нь гаргасан (төлсөн) дүрмийн сангийн хэмжээнээс бага байвал компани түүнийг бууруулах шийдвэр гаргах үүрэгтэй.

Хувьцаат компанийн дүрмийн санг төлөх журам. Хувьцаат компани байгуулахаас өмнө өөрийн дүрмийн санг мөнгө байршуулах замаар төлөхийн тулд үүсгэн байгуулагчид үүсгэн байгуулах гэрээнд өөрийн нэр дээр данс нээлгэх этгээдийг энэ дансанд зохих мөнгөн хөрөнгийг шилжүүлэхээр томилж болно. Банкинд данс нээлгэх, хаах эрх бүхий үүсгэн байгуулагчийг томилсон тухай шийдвэрийг мөн үүсгэн байгуулах хурлын тэмдэглэлд тусгана. Хувьцаат компанийн үүсгэн байгуулагчдын сонгосон арилжааны банк нь банкны хадгаламжийн гэрээний үндсэн дээр түр хадгаламжийн данс нээлгэдэг (болзолт хадгаламж), түүний дагуу шинээр үүсгэн байгуулагдсан хуулийн этгээдийн дүрмийн санг бүрдүүлэх, төлбөр төлөхтэй холбоотой үйл ажиллагаа явуулдаг. банкны хадгаламжийн гэрээний дагуу үзүүлэх банкны үйлчилгээг түр хадгаламжийн данс ашиглан гүйцэтгэдэг.

Түр хадгаламжийн данс нээхийн тулд томилогдсон үүсгэн байгуулагч банкинд дараахь зүйлийг ирүүлэх ёстой.

1) түр хадгаламжийн данс нээх өргөдөл;
2) гарын үсгийн загвар бүхий баримт бичиг;
3/түр хадгаламж нээх, хаах эрх бүхий иргэнийг томилсон тухай үүсгэн байгуулж буй хуулийн этгээдийн үүсгэн байгуулагчдын протоколын хуулбар.

Нэр нь түр хадгаламжийн данс нээлгэсэн үүсгэн байгуулагч нь хувьцаат компани байгуулж, өөрийн дансаа нээлгэсний дараа ажлын тав хоногийн дотор уг данснаас хувьцаат компанийн данс руу мөнгө шилжүүлэх үүрэгтэй. Хэрэв компанийн дүрмээр үүсгэн байгуулагчид нь дүрмийн санд мөнгө бус, харин бусад эд хөрөнгө оруулахаар заасан бол компанийн үүсгэн байгуулагчид үүсгэн байгуулах гэрээнд тухайн үүсгэн байгуулагч, гуравдагч этгээдийн аль нь өмч хөрөнгө оруулах ёстойг зааж өгч болно. нийгэм бий болохоос өмнөх ба дараах хугацаанд итгэлцлийн удирдлагад шилжүүлнэ.

Компанийн дүрмийн санд оруулсан хувь нэмэр болгон тодорхой хугацааны дараа ашиглах боломжтой эд хөрөнгийг оруулахыг зөвшөөрнө.

Ерөнхий хурлын шийдвэрээр ийм хувь нэмрийг компанийн оролцогч нотариатаар гэрчлүүлсэн вексель хүлээн авсан өдрөөс эхлэн дүрмийн санд оруулсан гэж хүлээн зөвшөөрч болох бөгөөд энэ нь шимтгэлийн шинж чанар, түүний мөнгөн үнэ, бодит нөхцөлийг тусгасан болно. гурван жилээс илүүгүй байх ёстой хувь нэмэр.

Хувь нийлүүлсэн хөрөнгийн өсөлт

Хувь нийлүүлсэн хөрөнгийн хэмжээг нэмэгдүүлэх дараах аргуудыг мэддэг.

1) шинэ хувьцаа гаргах;
2) олгох урамшуулал;
3) үнэгүй хувьцаа тараах;
4) үнэт цаасыг хөрвүүлэх.

1. Шинээр хувьцаа гаргах (тэргүүлэх эрх). Хувьцаа эзэмшигч нь тухайн аж ахуйн нэгжийн эзэмшилд өөрийн эзэмшиж буй хувьцааны тоотой пропорциональ хэмжээгээр тодорхойлогддог хувьцааг хэвээр үлдээх эрхтэй. Дараагийн арилжааны үед хувьцаа эзэмшигчдэд шинэ хувьцааг давуу үнээр худалдан авах давуу эрх олгож болох бөгөөд энэ нь зөвхөн захиалгын хугацаанд хүчинтэй байна. Хувьцаа эзэмшигчид хувьцаа худалдаж авах эсвэл давуу эрх авах эрхийг бусад хүмүүст (одоо байгаа эсвэл боломжит хөрөнгө оруулагчид) шилжүүлэх боломжтой.

Захиалгын эрхийн зардлыг дараахь томъёогоор тооцоолно.

Захиалгын эрхийн үнэ = (хуучин хувьцааны үнэ - гаргах үнэ) / нэг хувьцааг худалдан авахад шаардагдах эрхийн тоо + 1

ЖИШЭЭ. А компанийн хувьцааг 52 долларын үнээр үнэлдэг бөгөөд нэг хувьцааг 40 долларын үнээр авахын тулд та гурван хуучин хувьцаатай байх ёстой.

Нэг хувьцааг захиалах эрхийн өртөг нь:

($52 - $40) : 3 + 1 = 5 доллар

Шинэ хувьцаа гаргахтай холбогдуулан компани тодорхой зардал гаргадаг, үүнд:

Хувьцааны гэрчилгээний маягт үйлдвэрлэх зардал;
- сурталчилгааны зардал;
- зуучлагчдад өгөх комисс гэх мэт.

Шинэ хувь нийлүүлсэн хөрөнгийн үнэ цэнийг тооцох арга. Шинэ хувьцаа гаргахтай холбоотой зардал нь аж ахуйн нэгжийн мэдэлд үлдсэн ашгийг бууруулдаг бөгөөд үүний нэг хэсэг нь хувьцаа эзэмшигчдийн дунд ногдол ашиг хэлбэрээр хуваарилагддаг. Ашиг буурах нь ногдол ашиг буурахад хүргэж болзошгүй нь ойлгомжтой. Санхүүжилт босгосон шинэ хөрөнгө оруулалтын үр ашгийг нэмэгдүүлэх замаар гаргах зардлыг нөхөх боломжтой.

Шинэ хувьцааны өртгийг дараахь томъёогоор тооцоолно.

Шинэ хувьцааны өртөг = ирээдүйн үеийн ногдол ашиг / ашиг (1 - гаргах зардал) + ногдол ашгийн өсөлт (%)

2. Үнэт цаасны үнэ (борлуулалтын үнэ) болон хувьцааны нэрлэсэн үнийн зөрүү юм. Нэрлэсэн үнэтэй харьцуулахад хувьцааны борлуулалтын үнэ өсөх нь аж ахуйн нэгжийн хөрвөх чадвартай хөрөнгийн өсөлтөд хүргэдэг. Аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагаанд нэмэлт хөрөнгө оруулалт хийдэг.

Хувьцаа гаргах үнийг банкуудын зөвлөмжийн дагуу тогтоодог.

1) хувьцааны нэрлэсэн үнээс өндөр;
2) хуучин хувьцааны үнээс доогуур. Шинэ үнэт цаасны үнэ болон хуучин хувьцааны үнийн хоорондын хамаарал нь үнэт цаасны хэмжээ, зах зээлийн дундаж өгөөж гэх мэт янз бүрийн хүчин зүйлээс хамаардаг.
3. Үнэгүй хувьцааг хуваарилах нь өөрийн хөрөнгийн нөөцийн зардлаар хийгддэг. "Нөөц"-ийг багасгаж, "дүрийн хөрөнгө"-ийг үнэ төлбөргүй тараасан хувьцааны хэмжээгээр нэмэгдүүлсэн. Хувьцаа эзэмшигч нь үнэ төлбөргүй хувьцаа худалдан авах эрхээ өөр этгээдэд шилжүүлж (худалдаж) болно.

Ийм гүйлгээний зардлыг дараахь томъёогоор тодорхойлно.

Үнэгүй хувьцааг худалдан авах эрхийн үнэ цэнэ = Үнэгүй худалдан авахаас өмнөх хувьцааны үнэ - (үнэгүй худалдан авахаас өмнөх хувьцааны үнэ хуучин хувьцааны тоо) / (хуучин хувьцааны тоо + шинэ хувьцааны тоо)

4. Өрийн хөрвүүлэлт. Хэрэв аж ахуйн нэгж ханган нийлүүлэгчид, зээлдүүлэгчид, бонд, давуу эрхийн хувьцаа эзэмшигчдийн өмнө хүлээсэн үүргээ цаг тухайд нь, бүрэн төлж чадахгүй бол талуудын тохиролцоогоор эсвэл хөрөнгө оруулагчийн зөвшөөрөлгүйгээр өрийг энгийн хувьцаа болгон хөрвүүлж болно. Өрийг энгийн хувьцаа болгон хөрвүүлэх гэдэг нь зээлсэн хөрөнгийг гадаад гүйлгээгүйгээр өөрийн хөрөнгө болгон хувиргах (тухайн аж ахуйн нэгжийн үнэт цаасыг нөгөө компанийн үнэт цаасаар сольж болох биржээс ялгаатай) гэсэн үг юм. Үүний үр дүнд зээлсэн хөрөнгийн эзлэх хувь буурч, өөрийн хөрөнгийн эзлэх хувь нэмэгдэж байгаа нь аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдалд эерэг нөлөө үзүүлдэг гадаад санхүүжилтийн эх үүсвэрээс хараат байдал суларч байна гэсэн үг юм.

Хөрөнгө оруулагчийн (эсвэл зээлдүүлэгчийн) зөвшөөрөл шаардлагатай хөрвүүлэлтийг сайн дурын (Voluntari) гэж нэрлэдэг бол хөрөнгө оруулагч (эсвэл зээлдүүлэгч) -ийн зөвшөөрөл шаарддаггүйг албадан (Involuntari) гэж нэрлэдэг.

Хөрвөх өрийн хамгийн түгээмэл төрөл бол хөрвөх үнэт цаас (бонд ба давуу эрхийн хувьцаа) юм. Хөрвөх үнэт цаасны эргэлтийн нөхцөл нь дүрмээр бол тэдгээрийг эргүүлэн авах боломжийг илэрхийлдэг (тогтмол хугацаатай үнэт цаасны бондтой холбоотой - эрт эргүүлэн авах). Хөрвөх бондыг зах зээлийн үнэ нь тодорхой түвшинд (хөдөлгөөний үнэ) хүрсэн тохиолдолд эрт эргүүлэн худалдаж авах шийдвэрийг гаргадаг. Хөрвөх давуу эрхийн хувьцааг эргүүлэн татах шийдвэр нь энгийн хувьцааны үнэ нь энгийн хувьцааны хувь нийлүүлсэн хөрөнгийн үнэ цэнэ нь давуу эрхийн хувьцааны хувь нийлүүлсэн хөрөнгийн үнээс бага буюу тэнцүү байх хэмжээнд хүрсэн тохиолдолд гарна.

Давуу эрхийн хувьцааны эргэлтийн нөхцөлд дараахь зүйлийг тэмдэглэнэ.

1) эргүүлэн авах үнийн талаар (ихэвчлэн нэрлэсэн үнээс өндөр);
2) эсхүл давуу эрхийн хувьцааг энгийн хувьцаагаар солих харьцааны тухай.

Хөрвөх үнэт цаасны хувьд хөрвүүлэхээс өмнө төрөлд нь тохируулан ердийн аргаар, хөрвүүлсний дараа шинэ төрлөөр тооцдог.

Хөрвөх давуу эрхийн хувьцааны хувь нийлүүлсэн хөрөнгийн өртгийг дараахь байдлаар тооцно.

1) хөрвүүлэхээс өмнө - давуу эрхийн хувьцааны томъёоны дагуу;
2) хөрвүүлсний дараа - энгийн хувьцааны томъёоны дагуу.

Хөрвөх бонд дахь зээлсэн хөрөнгийн өртгийг дараахь байдлаар тооцно.

1) хөрвүүлэхээс өмнө - бондын томъёоны дагуу;
2) хөрвүүлсний дараа - энгийн хувьцааны томъёоны дагуу.

Хувьцаат компанийн дүрмийн сан

Хувьцаат компанийн (ХК) дүрмийн сан (АС) нь бизнесийн үйл ажиллагаа эхлүүлэхэд шаардагдах материаллаг хамгийн бага нөхцөл юм. Эрүүгийн хуулийн эрх зүйн ач холбогдол нь түүний хэмжээ нь компанийн үүргийнхээ дагуу эд хөрөнгийн доод хэмжээний хариуцлагын хязгаарыг тодорхойлдог явдал юм. Удирдлагын компанийг байгууллагын бүх өмч хөрөнгөтэй гэж ялгах ёсгүй, үнэ цэнэ нь удирдлагын хөрөнгийн хэмжээнээс ялгаатай байж болох юм.

Хувьцаат компанийн дүрмийн сан нь компанийн хөрөнгийн өсөлтөөс хамаарч өөрчлөгддөггүй тогтмол үнэ цэнэ юм. Хувьцаат компанийн хувьд хувьцааны бодит үнэ нь хувьцаат компанийн ашигт ажиллагаанаас хамаарч өөр өөр байдаг тул дүрмийн сан нь хувьцааны нэрлэсэн үнээс бүрддэг.

Хуульд заасны дагуу хувьцаат компани нь үүсгэн байгуулагдсаны дараа хувьцаагаа улсын бүртгэлд бүртгүүлэх үүрэгтэй бөгөөд худалдан авагч нь эргээд энэ компанийн хувьцаа эзэмшигч (үүсгэн байгуулагч) юм. Хувьцаат компанийн хувьцааг бүртгэх үйл явцын талаар та "Хаалттай хувьцаат компанийн хувьцааны бүртгэл" нийтлэлээс уншиж болно.

Хувьцаат компаниудын дүрмийн сангийн доод хэмжээ

Хувьцаат компаниудын тухай Холбооны хуулийн 26-р зүйлд хувьцаат компаниудын хувьд дараахь доод хэмжээг тогтоодог.

нээлттэй хувьцаат компанийн хувьд - хөдөлмөрийн хөлсний доод хэмжээг 1000 дахин нэмэгдүүлсэнтэй тэнцэх хэмжээний;
-хаалттай хувьцаат компанийн хувьд хөдөлмөрийн хөлсний доод хэмжээг 100 дахин нэмэгдүүлсэнтэй тэнцэх хэмжээний.

Хувьцаат компанийн хувьцааны төлбөр

Хувьцаат компанийн тухай хуулийн 34 дүгээр зүйлд заасны дагуу хувьцаат компанийг үүсгэн байгуулагчдын дунд тараасан хувьцааны төлбөрийг мөнгө, үнэт цаас, эд хөрөнгө, эд хөрөнгийн эрхээр төлж болно.

Компани байгуулахдаа хувьцааны төлбөрт оруулсан хөрөнгийн мөнгөн үнэлгээг үүсгэн байгуулагчдын тохиролцоогоор хийдэг. Хувьцааны төлбөрийг бэлэн мөнгөөр ​​​​төлөхдөө холбооны хуульд өөрөөр заагаагүй бол үл хөдлөх хөрөнгийн зах зээлийн үнийг тодорхойлохын тулд бие даасан үнэлгээчин оролцох ёстой.

Хувьцаат компанийн тухай хуулийн 77 дугаар зүйлд зааснаар хөрөнгийн үнэ (мөнгөн үнэлгээ), түүнчлэн компанийн хувьцааны үнэт цаасыг байршуулах буюу эргүүлэн авах үнийг төлөөлөн удирдах зөвлөлийн (хяналтын) шийдвэрээр тогтоосон тохиолдолд удирдах зөвлөл) компанийн зах зээлийн үнэ цэнэд үндэслэн тодорхойлох ёстой.

Компанийн хувьцаа эзэмшигчдээс хувьцаагаа эргүүлэн худалдаж авах үнийг тодорхойлохын тулд зах зээлийн үнийг тодорхойлоход хөндлөнгийн үнэлгээчний оролцоо заавал байх ёстой.

Компанийг үүсгэн байгуулах тухай гэрээнд үүнээс богино хугацаа заагаагүй бол компанийг үүсгэн байгуулах үед тараасан хувьцаа нь компанийг улсын бүртгэлд бүртгүүлснээс хойш нэг жилийн дотор бүрэн төлсөн байх ёстой.

Компанийг үүсгэн байгуулах үед тараасан хувьцааны 50-иас доошгүй хувийг улсын бүртгэлд бүртгүүлсэн өдрөөс хойш гурван сарын дотор төлсөн байх ёстой.

Компанийг үүсгэн байгуулагчийн эзэмшиж буй хувьцаа нь компанийн дүрэмд өөрөөр заагаагүй бол түүнийг бүрэн төлөх хүртэл саналын эрхийг олгохгүй.

Хувьцаат компанийн дүрмийн сан дахь хувь

Хэрэв хувьцаат компанийг хэд хэдэн үүсгэн байгуулагч (1-ээс дээш үүсгэн байгуулагч) байгуулсан бол дүрмийн санг бүх үүсгэн байгуулагчид оруулсан болно. Дүрмийн санд эзлэх хувь хэмжээг хувьцаат компанийн дүрмийн санд оруулсан мөнгөн дүнтэй тэнцүү хэмжээгээр тодорхойлно.

Хувьцаа гаргахыг улсын бүртгэлд бүртгүүлсний дараа хувьцаа нь дүрмийн санд эзлэх хувь хэмжээний дагуу компанийн үүсгэн байгуулагчдын өмч болно.

3.2.2-т заасны дагуу. Хувьцаат компани байгуулахдаа хувьцаа гаргах улсын бүртгэлийн “Үнэт цаас гаргах стандарт, үнэт цаасны танилцуулга бүртгэх” баримт бичгийг бүртгэлийн байгууллагад ирүүлнэ ( холбооны үйлчилгээсанхүүгийн зах зээлд - FFMS) хувьцаат компанийг улсын бүртгэлд бүртгэсэн өдрөөс хойш нэг сарын дотор.

ХК-ийг үүсгэн байгуулахдаа үнэт цаас гаргах ажлыг улсын бүртгэлд бүртгүүлэхээс өмнө, гаргасан үр дүнгийн тайлангийн улсын бүртгэлийг хувьцааны улсын бүртгэлтэй нэгэн зэрэг явуулдаг.

Тохиромжтой болгох үүднээс бид нийтээр хүлээн зөвшөөрөгдсөн нэр томъёог танилцуулж байна:

Үнэт цаас гаргагч - хувьцаа (үнэт цаас) гаргасан байгууллага.

Хувьцаа (үнэт цаас) гаргах - хувьцаа эзэмшигчдэд ижил хэмжээний эрх олгож, ижил нэрлэсэн үнэ бүхий нэг үнэт цаас гаргагчийн бүх хувьцааны багц.

Хувьцаа гаргахад улсын бүртгэлийн нэг дугаар олгогдсон бөгөөд энэ дугаар нь энэ удаагийн бүх хувьцаанд хамаарна.

Хувьцаа (үнэт цаас) гаргах - хувьцааг байршуулах үнэт цаас гаргагчийн үйл ажиллагааны дараалал.

Хувьцаа (үнэт цаас) байршуулах гэдэг нь хувьцааг анхны эзэмшигчид нь шилжүүлэхэд чиглэсэн хэлцэл хийх хувьцаа гаргах үе шат, өөрөөр хэлбэл компанийн хувьцаа эзэмшигчид (үүсгэн байгуулагчид) оруулсан хувь нэмрийн оронд хувьцааг олж авах үе шат юм. менежментийн компанид.

Хувьцаат компанийн үндсэн хөрөнгө

Хувьцаат компанийн үндсэн хөрөнгө нь хувьцаанд хуваагдана. Хувьцааны нэрлэсэн дүн нь дүрмийн сангийн хэмжээтэй тохирч байх ёстой. Эдийн засгийн үүднээс авч үзвэл хувьцаа гэдэг нь компанийн өмчийн тодорхой хэсгийг илэрхийлсэн үнэт цаас юм. Хувьцаа нь энгийн бөгөөд давуу эрхтэй, бүртгэлтэй эсвэл эзэмшигч байж болно. Хөрөнгийн бирж дээр худалдаж авч, зарж байгаа хувьцааг биржийн үнийг зааж, хөрөнгийн биржийн үнийн саналд нийтэлдэг.

Хувьцаат компаниудын үндсэн хөрөнгөд оруулсан хөрөнгө оруулалт нь хүнсний үйлдвэр 50.3 дахин, металлурги, металл боловсруулалт 46.3 дахин, харилцаа холбоо 37.4 дахин, худалдаа 29.8 дахин, төрийн болон хотын аж ахуйн нэгжүүдийн эдийн засгийн үйл ажиллагааны төрөлд оруулсан хөрөнгө оруулалтаас ихээхэн давамгайлж байна. барилга - 15 дахин, целлюлозын үйлдвэрлэл - 12.4 дахин, хөдөө аж ахуй - 9.1 дахин, мод, модон эдлэлийн үйлдвэрлэл - 2 дахин.

Хувь нийлүүлсэн хөрөнгө гэдэг нь хувьцаа гаргах замаар бүрдсэн хувьцаат компанийн үндсэн хөрөнгө юм. Үүнд: үндсэн хөрөнгө, хэмжээ нь дүрэмд бичигдсэн; захиалсан - захиалгаар дайчлагдсан; төлбөртэй - захиалга хийх үед төлсөн. Компанийн хөрөнгийн бодит үнээс хамаагүй их хэмжээгээр бүрдүүлэгч хувьцаа гаргах боломжтой. Илүүдэл нь үүсгэн байгуулагчийн ашгийг бүрдүүлдэг бөгөөд энэ нь компанийн нэмэлт капиталыг бүрдүүлдэг.

Хувь нийлүүлсэн хөрөнгө гэдэг нь дүрмээр хэмжээг нь зохицуулсан хувьцаат компанийн үндсэн хөрөнгө юм.

Хувьцаат компанийн дүрмээр хэмжээг нь тодорхойлсон үндсэн хөрөнгө нь хувь нийлүүлсэн хөрөнгө юм. улмаас үүссэн мөнгө зээлсэнболон хувьцаа гаргах (гаргах). Хувьцаа гэдэг нь хувьцаат компаниас гаргасан үнэт цаасыг өмчлөгчдөө эрх олгодог.

Хувь нийлүүлсэн хөрөнгө гэдэг нь хувьцаа гаргах замаар бүрддэг хувьцаат компанийн үндсэн хөрөнгө юм. Хэмжээ нь компанийн дүрмээр тодорхойлогддог тул энэ нь дүрмийн сан юм.

Хувь нийлүүлсэн хөрөнгө гэдэг нь хувьцаа гаргах замаар бүрддэг хувьцаат компанийн үндсэн хөрөнгө юм. Хэмжээ нь компанийн дүрмээр тодорхойлогддог тул энэ нь дүрмийн сан юм.

Эрх бүхий хөрөнгө гэдэг нь үүсгэн байгуулах гэрээгээр тогтоосон хувьцаат компанийн үндсэн хөрөнгийн доод хэмжээг хэлнэ. Эрх бүхий капитал нь өөрийн хөрөнгийн үндсэн эх үүсвэр бөгөөд үүнээс үндсэн болон эргэлтийн хөрөнгө.

ХБНГУ-д хувьцаат компаниудын үндсэн хөрөнгийн нийт дүнгийн 18 тэрбум маркийн 2/2 тэрбум хүртэл нь Химийн болон Гангийн трестүүдэд хамаардаг. Гангийн үйлдвэрлэлийн 2/3 хувийг эзэлдэг Ган трест нь бүх зүйлийг захирч, улс орны улс төрийн амьдралын гол чиглэлийг тодорхойлдог.

Ногдол ашгийг капиталжуулсан:

1/ хувьцаа эзэмшигчдийн шийдвэрээр хувьцаат компанийн үндсэн хөрөнгийг нэмэгдүүлэхэд чиглэсэн ногдол ашиг;
2) хувьцааны үнэ, энэ нь зээлсэн тохиолдолд хувьцаанаас авсан ногдол ашигтай тэнцэх хэмжээний орлого өгдөг мөнгөн хөрөнгийн хэмжээ.

Бодит засвар, солих, хадгалах зардал ба солихтой холбоотой зардлын хоорондох шугам нь их бага дур зоргоороо байдаг. Эндээс, тухайлбал, төмөр замын тээвэрт тодорхой зардал нь засвар, солих зардал мөн үү, түүнийг урсгал зардлаас гаргах уу, эсвэл хувьцаат компанийн үндсэн хөрөнгөөс гаргах уу гэдэг мөнхийн маргаан үүснэ. Засварын зардлыг орлогод биш капиталд тооцож байгаа нь төмөр замын компаниудын ТУЗ-үүд ногдол ашгаа зохиомлоор өсгөдөг арга хэрэгсэл юм.

Бодит засвар, солих, хадгалах зардал ба солихтой холбоотой зардлын хоорондох шугам нь их бага дур зоргоороо байдаг. Эндээс, тухайлбал, төмөр замын тээвэрт тодорхой зардал нь засвар, солих зардал мөн үү, түүнийг урсгал зардлаас гаргах уу, эсвэл хувьцаат компанийн үндсэн хөрөнгөөс гаргах уу гэдэг мөнхийн маргаан үүснэ.

Засвар өөрөө ба нөхөн олговор, хадгалалтын зардал ба шинэчлэлтийн зардлын хоорондох шугам нь дур зоргоороо байдаг. Эндээс, тухайлбал, төмөр замын тээвэрт тодорхой зардал нь засварын зардал уу, нөхөх зардал уу, түүнийг урсгал зардлаас гаргах уу, хувьцаат компанийн үндсэн хөрөнгөөс гаргах уу гэдэг мөнхийн маргаан үүсдэг. Засварын зардлыг орлогод биш капиталд тооцож байгаа нь төмөр замын компаниудын ТУЗ-үүд ногдол ашгаа зохиомлоор өсгөдөг арга хэрэгсэл юм.

Хувь нийлүүлсэн хөрөнгийн хувь

Компанийн дүрмийн сан дахь хувьцаа эзэмшигчийн хувь гэдэг нь нээлттэй болон хаалттай хувьцаат компанийн нийт хөрөнгөд хувь нийлүүлэгчээс оруулсан хөрөнгийн хэмжээг хэлнэ. Компани нь нэмэлт үнэт цаас гаргаагүй бол тухайн хувьцаа нь хувьцаа эзэмшигчийн эзэмшиж буй хувьцааны тоотой хатуу пропорциональ байна. Дахин гаргах тохиолдолд хувьцааны харьцааг дахин тооцоолох шаардлагатай.

Хувьцаа эзэмшигч болон аж ахуйн нэгжийн хувьд оруулсан хөрөнгийн эзлэх хувь чухал ач холбогдолтой

Их хэмжээний хөрөнгө оруулалт нь хууль эрх зүйн нэмэлт үр дагаварт хүргэж болзошгүй тул хувьцаат компанид оруулсан хөрөнгийн хувийг тооцоолох чадвар нь маш чухал юм. Хувьцаа эзэмшигчийн саналын жин, хүлээн авсан ногдол ашгийн хэмжээнд хөрөнгийн эзлэх хувь нөлөөллийг үнэлэх чадвартай байх нь маш чухал юм.

Нээлттэй болон хаалттай хувьцаат компанид эдийн засгийн шийдвэрийг төлөөлөн удирдах зөвлөл олонхийн саналаар гаргадаг. Хөрөнгө оруулагч компанид хэдий чинээ их хөрөнгө оруулах тусам түүний саналын жин нэмэгдэх болно. Энгийн нөхцөл байдлыг авч үзье: хорин хувьцаа эзэмшигчид энэ жил ногдол ашиг төлөхийг дэмжиж байгаа бол хорин хувьцаа эзэмшигч нь төлбөрийн эсрэг байна. Эхний хорин хувьцаа эзэмшигчид гучин хувь, хоёр дахь нь далан хувьтай байна. Мэдээжийн хэрэг, энэ жил ногдол ашиг өгөхгүй байх шийдвэр хоёр дахь хорин хүмүүсийн талд гарах болно. Өөрөөр хэлбэл, Төлөөлөн удирдах зөвлөлд тэнцүү тооны санал авсан тохиолдолд хүн бүрийн саналын жин өөр бөгөөд компанид оруулсан хөрөнгийн хувьтай шууд пропорциональ байна.

Хэрэв хөрөнгө оруулагч компанийн хувьцааны талаас илүү хувийг худалдаж авбал тэр (ихэнхдээ) албан тушаалд томилогддог. Ерөнхий захиралхувьцаат компани.

Хоёр дахь нь ногдол ашгийн хэмжээ юм. Мөн хөрөнгө оруулсан хөрөнгийн хэмжээнээс шууд хамааралтай. Хэрхэн илүү мөнгөХөрөнгө оруулагч хөрөнгө оруулалт хийсэн бол тэр илүү их шимтгэл авна. Нэг хөрөнгө оруулагч өөрийн хөрөнгийн гучин хувийг, хоёр дахь нь далан хувийг эзэмшиж байгаа бол ногдол ашгийг 70:30 харьцаагаар хуваарилна.

Хувьцаат компанид хөрөнгө оруулалт хийх боломж нь хөрөнгийн бүрэн хэмжээгээр биш, харин түүний зарим хэсэг буюу хөрөнгийн хувь нь хөрөнгө оруулагчид санхүүгийн сүйрлээс өөрийгөө хамгаалах боломжийг олгодог: хэрэв компани дампуурвал хувьцаа эзэмшигч нь зөвхөн нэг хэсгийг нь алдах болно. оруулсан хөрөнгийн .

Аж ахуйн нэгж хувьцаагаа дахин гаргах тохиолдолд үндсэн хувьцаа өөрчлөгдөх тул хувьцаа эзэмшигч бүрийн саналын жин, ногдол ашгийн хэмжээ өөрчлөгдөнө. Хувьцаа худалдаж авах, худалдах боломжтой бол хувьцааны капиталын хувь хэмжээг нэмэгдүүлэх эсвэл бууруулах боломжтой бөгөөд үнэт цаасны худалдан авах/худалдааны ханш өөрчлөгдөхөд өөрчлөгдөнө.

Банкны дүрмийн сан

Банкны хөрөнгө гэдэг нь банкнаас босгосон мөнгөн хөрөнгө юм өөр өөр эх сурвалжмөн банкны гүйлгээнд ашигладаг. Банкны хөрөнгө нь банкны санхүүгийн эх үүсвэрийг бүрдүүлдэг.

Банкны капитал (Англи банкны капитал) гэдэг нь түүний үйл ажиллагааны санхүүгийн үндэс, эх үүсвэрийг бүрдүүлдэг банкны өөрийн хөрөнгийн хэмжээ юм. К.б. Банкинд итгэх харилцагчийн итгэлийг хадгалах, зээлдүүлэгчдийг итгүүлэх зорилготой санхүүгийн тогтвортой байдал. К.б. Банк нь тааламжгүй нөхцөлд ч зээлийн хэрэгцээгээ хангах чадвартай гэдэгт зээлдэгчдэд итгэх хангалттай том байх ёстой. эдийн засгийн хөгжилулс орнууд. Энэ нь төрийн хяналтын байгууллагуудын анхаарлыг нэмэгдүүлэхэд хүргэдэг. болон олон улсын байгууллагуудын хэмжээ, бүтцэд K. b. Өөрийн хөрөнгийн хүрэлцээний үзүүлэлт нь банкны найдвартай байдлыг үнэлэх хамгийн чухал үзүүлэлтүүдийн нэг гэж тооцогддог (Банкуудын үнэлгээг үзнэ үү). К.б-ийн онцгой ач холбогдол. функцээр тодорхойлогддог.

K.-ийн хамгаалалтын гол үүрэг b. гарч болзошгүй алдагдлыг шингээх замаар хэрэгжиж, хөрөнгө оруулагчдын эрх ашгийг хамгаална. K.b-ийн үйл ажиллагааны функц. банкны активын хангалттай өсөлтийн суурийг бий болгодог, i.e. үйл ажиллагаагаа өргөжүүлэх боломж. Тиймээс консерватив үйл ажиллагаатай банкууд K.b. үйл ажиллагаа нь эрсдэл нэмэгддэг банкуудынхаас бага байж болно.

К.б-ийн зохицуулалтын чиг үүрэг. Энэ нь банкуудыг амжилттай ажиллуулах нийгмийн онцгой сонирхолтой холбоотой юм. Банкны хэвийн үйл ажиллагааг хангахтай холбогдсон дүрэмд банкны тусгай зөвшөөрөл авахад шаардагдах дүрмийн сангийн доод хэмжээнд тавигдах шаардлагыг; зээлдүүлэгч болон зээлдэгчид ногдох эрсдэлийн дээд хэмжээ; өөр банкны хөрөнгийг худалдан авах үед хөрөнгийн хязгаарлалт.

Олон улсын. Практикт Базельд батлагдсан K.b-ийг тооцоолох нэгдсэн аргачлалыг ашигладаг (Базелийн гэрээ). Хөрөнгийн тооцоо, хөрөнгийн стандартын олон улсын нэгдмэл байдлын тухай хэлэлцээр нь хөрөнгийн бүтэц (I ба II түвшний капитал, тэдгээрийн хоорондын харьцаа), балансын хөрөнгийн эрсдэлийн жингийн хэмжээ, балансын гадуурх хөрөнгийг дахин тооцоолох тогтолцоог тодорхойлоход нэгдмэл байдлыг бий болгосон. хуудасны зүйл болон I, II түвшний хөрөнгийн актив болон эрсдэлээр жигнэсэн балансын гадуурх гүйлгээний хамгийн бага харьцааны стандарт.

1997 онд Базелийн хороо Крымын К.б.-ийн дагуу шинэ шийдвэр гаргажээ. зах зээлийн эрсдэлийг харгалзан тооцсон байх ёстой. III зэрэглэлийн хөрөнгийг зах зээлийн эрсдэлийг нөхөх зорилгоор хуваарилдаг. I зэрэглэлийн капитал (үндсэн, үндсэн) нь: төлсөн дүрмийн сан (энгийн хувьцаа); мөнхийн хуримтлагддаггүй давуу эрх. хувьцаа; цэвэр ашгаас бүрдсэн нээлттэй нөөц; энгийн хувьцааг анхны эзэмшигчид нэрлэсэн үнээс нь хэтрүүлэн худалдсанаас олсон орлого; нийтлэгдсэн хуримтлагдсан ашгийн үлдэгдэл.

II түвшний капитал (нэмэлт) нь дараахь зүйлийг агуулна.

далд нөөц (цэвэр ашгаас бий болсон, чиглэл нь балансад тусгагдаагүй нөөц); тодорхой хөрөнгийн дахин үнэлгээ хийх нөөц; зээлийн эрсдэлийг нөхөх ерөнхий нөөц;
эрлийз өрийн хэрэгслүүд (жишээ нь, мөнхийн өрийн хэрэгсэл);
хоёрдогч хугацаатай өр.

Үнэлгээ нь нэмэлт байх бөгөөд өөрийн хөрөнгө нь үндсэн хөрөнгөөс ихгүй, хоёрдогч өр нь I түвшний хөрөнгийн 50 хувиас хэтрэхгүй байх ёстой.

111-р түвшний капитал нь богино хугацаат хоёрдогч өрөөс (2-оос доошгүй жил) бүрдэх ба I түвшний хөрөнгийн 250%-иас хэтрэхгүй байх ёстой. Дотоодын практикт K. b-ийн тооцоолол. аль болох ойр олон улсын стандарт. ОХУ-ын одоогийн зохицуулалтын заалтуудын дагуу К.б. Заавал хэрэгжүүлэх эдийн засгийн стандартын тооцоонд ашигласан I түвшинд: эрх бүхий, нөөцийн сан, хувьцааны урамшуулал; үнэ төлбөргүй хүлээн авсан эд хөрөнгийн үнэ цэнэ; хуримтлалын сан; аудиторуудын баталгаажуулсан хуримтлагдсан ашиг.

Нэгдүгээр түвшний капитал нь учирсан болон худалдан авсан үл хөдлөх хөрөнгийн алдагдлын хэмжээгээр буурдаг. хувьцаа, биет бус хөрөнгийн үлдэгдэл үнэ II зэрэглэлийн капитал (нэмэлт)-д үндсэн хөрөнгийн бүрэлдэхүүнд ороогүй давуу эрхийн хувьцаанууд багтана. I түвшин, үндсэн хөрөнгийн дахин үнэлгээ; I бүлгийн зээлийн нөөц; тухайн жилийн ашиг; дүрмийн сан (хувьцаат бус банкны хувь нийлүүлсэн хөрөнгө); хоёрдогч зээл. Энэ хөрөнгө нь үндсэн хөрөнгөөс хэтрэхгүй байх ёстой (илүүдэл нь тооцохгүй). Хүлээн авсан дүнг үүсгээгүй нөөц, авлага гэх мэт хэмжээгээр бууруулна. зардал. Банкны хөрөнгийг дараахь зүйлийг харгалзан тооцдог: зээлийн эрсдэл; балансын гадуурх дансанд бүртгэгдсэн гүйлгээний эрсдэл; деривативын гүйлгээний эрсдэл ба зах зээлийн эрсдэл (хөрөнгө оруулалтын багцын өөрийн хөрөнгөөс хоёр дахин их хэмжээтэй банкуудын хувьд).

Банкны практикт: хуулиар тогтоосон; хувьцаат хувьцаа; хуваалцах; нөөц; зарласан; төлсөн капитал.

Эрх бүхий капитал (цаашид Их Британи гэх) нь капиталын зохион байгуулалт, эрх зүйн хэлбэр бөгөөд хэмжээ нь банк байгуулах тухай үүсгэн байгуулах гэрээгээр тодорхойлогддог бөгөөд дүрэмд тусгагдсан байдаг. Үүнд гаргасан хувьцаа болон оруулсан хувьцааны нэрлэсэн үнэ багтсан бөгөөд хувьцаат банк байгуулахдаа хувьцаа гаргах, хувьцаат бус банкинд оролцогчдын хувь нийлүүлэх замаар бүрддэг. Хэрэв нийтлэг ашиг сонирхолд хамаарах нэг оролцогч эсвэл банкны оролцогчийн олж авсан хувьцаа, хувьцааны хэмжээ 20 ° C-аас дээш байвал. ОХУ-ын Төв банкны зөвшөөрлийг авах шаардлагатай.

U.k-ийн үнэ цэнэ. хуулиар хязгаарлагдахгүй. Гол хэлбэр нь хувь нийлүүлсэн хөрөнгө юм. Их Британи хувьцаат банкууд нь энгийн болон давуу эрхтэй банкуудаас бүрдэнэ. (тэдгээрийн нэрлэсэн үнэ нь банкны Их Британийн 25 хувиас хэтрэхгүй байх ёстой) хувьцаа, U.K. хувьцаат бус банкууд нь үүсгэн байгуулах баримт бичгийн дагуу банкны оролцогчдын оруулсан хувьцаанаас бүрдэнэ. Европын эдийн засгийн нийгэмлэг 12-р сард. 1989 онд Их Британийн хамгийн бага үнэ цэнийг тогтоосон. арилжааны банкуудад: 5 сая ЭКЮ (1999 оноос хойш - евро). Шинээр байгуулагдсан арилжааны банкуудын хувьд ОХУ-ын Төв банк нь эдгээр стандартад нийцсэн хамгийн бага хэмжээний шаардлагыг тогтоодог. Их Британи тайлан балансын пассив хэсэгт тусгагдсан бөгөөд үндэсний мөнгөн тэмдэгтэд оруулсан мөнгөн шимтгэлээр бүрддэг. ОХУ-ын мөнгөн тэмдэгт, материаллаг хөрөнгө (банкны үйл ажиллагаанд шаардлагатай барилга, тоног төхөөрөмж, барилга байгууламж барих газар). Зохицуулалтын актуудОХУ-ын Төв банк нь Их Британи дахь биет хөрөнгийн эзлэх хувь. шинээр байгуулагдсан банкуудын хувьд үйл ажиллагааныхаа эхний 2 жилд 20% -иас хэтрэхгүй байх ёстой (дараа нь 10% -иас ихгүй).

Их Британи - банкны өөрийн хөрөнгийн бүрэлдэхүүн хэсэг. U.k нэмэгдүүлэх. үйл ажиллагаа явуулж буй банкууд өөрийн хөрөнгө (нөөцийн сан; үндсэн хөрөнгийн дахин үнэлгээний үнийн өсөлт; хувьцааны урамшуулал; хадгаламжийн болон тусгай сангийн хөрөнгө; өмнөх жилүүдийн ашиглагдаагүй ашиг) ашиглаж болно. Банкны оролцогчдын шийдвэрээр У.Ц. ажлын үр дүнд үндэслэн хуримтлагдсан боловч төлөөгүй ногдол ашиг өнгөрсөн жил. U.k-г томилох. Дараах нэр томъёог мөн ашигладаг: "үндсэн", "зөвшөөрөгдсөн", "бүртгүүлсэн", "захиалагдсан", "нэрлэсэн".

Хувьцаат компани (цаашид А.К гэх) нь хувьцаат компанийн хэлбэрээр байгуулагдсан банкны дүрмийн сан юм. Үнэт цаас гаргагч банкны хувьцааг худалдах замаар бий болсон. А.к. энгийн ба давуу эрхээс бүрдэнэ. хувьцаа Хувьцааг нэрлэсэн үнээс нь өндөр үнээр худалдах үед хувьцаат банк нь хувьцааны урамшуулал (үүсгэн байгуулагчийн ашиг) авдаг бөгөөд энэ нь А.К. Эрх бүхий капитал, төлсөн хөрөнгө гэж байдаг. А.к. хувьцааны хүрээнд “Энгийн хувьцаанаас бүрдсэн хувьцаат банкны дүрмийн сан”, “Давуу эрхийн хувьцаанаас бүрдсэн хувьцаат банкны дүрмийн сан” дансны банкны балансын пассив хэсэгт харгалзан үзнэ. эзэд. А.к-ийн өсөлт. өмнөх жилүүдийн хуримтлагдсан ашиг болон бусад эд хөрөнгийг капиталжуулах замаар үүсдэг. банкны хөрөнгө, ногдол ашиг болон нэмэгдэл, хувьцаа гаргах.

Зарлагдсан хөрөнгө (цаашид Об.c гэх) нь үүсгэн байгуулах баримт бичигт, эсвэл дараа нь нэмэгдүүлэх замаар ОХУ-ын Төв банкны Ерөнхий газарт өгсөн танилцуулга эсвэл мэдэгдлийн захидалд заасан банкны дүрмийн сан юм. U.c-ийн хэмжээгээр. сав. Ob.c. Шинээр байгуулагдсан банкны хэмжээ нь түүнийг бүртгүүлэх, банкны үйл ажиллагаа эрхлэх тусгай зөвшөөрөл авахад шаардагдах Их Британийн доод хэмжээнээс бага байж болохгүй. U.k-ийн дараагийн өсөлтөөр. нэмэх, хувьцаат банкууд хувьцаа гаргах, эсвэл хувьцаат бус банкны оролцогчдын хувьцааг оруулах замаар Об.к. гаргасан хувьцааны хэмжээ буюу U.C-ийн өсөлтийн хэмжээтэй тэнцүү байх болно. хувьцаат банк биш. Хувьцаат капитал (цаашид П.к гэх) нь хязгаарлагдмал хариуцлагатай компани (хувьцаат банк биш) хэлбэрээр байгуулагдсан банкны дүрмийн сан юм. Хуваалцсан, төлсөн (өөрөөр хэлбэл, банкны оролцогчдын холбогдох банкны дансанд оруулсан хувьцаа) болон бүртгэлтэй (жишээ нь ОХУ-ын Төв банкны холбогдох газраас баталсан) хөрөнгө байдаг. Капитал нь банкны оролцогчдын ОХУ-ын мөнгөн тэмдэгт, биет хөрөнгийн хэлбэрээр оруулсан хувь нэмэрээс бүрддэг. Үүнийг банкны өр төлбөрт "Хувьцаат бус банкуудын дүрмийн сан" гэсэн тусдаа дансанд тусгаж, хувьцаа эзэмшигчдээс ангилсан болно. P.c-ийн өсөлт банкны шинэ оролцогчдыг татах, хөрөнгийн капиталжуулалт зэргээс шалтгаалан үүсч болно. банкны хөрөнгө, ногдол ашиг. Оролцогчид банкнаас гарах эсвэл татан буугдах үед оруулсан хувьцааг банкны дүрэм, ОХУ-ын Иргэний хуульд заасан журмын дагуу эзэмшигчиддээ буцааж өгнө. Банкны оролцогчид оруулсан хувьцааны хэмжээгээр ногдол ашиг (хувьцаа) -ийн дүнгийн хувиар авдаг. Ногдол ашгийн хэмжээг жил бүр банкны оролцогчдын хурлаар тогтоодог.

Төлбөртэй капитал (цаашид ТӨХ гэх) - бүрдүүлэх явцад хувьцаа, хувьцааг худалдан авах гэрээний дагуу хувьцаа эзэмшигчид эсвэл банкны оролцогчдын хувьцаа, хувьцааны төлбөрт бодитоор шилжүүлсэн буюу оруулсан бэлэн мөнгө, биет хөрөнгийн дүн. P.c. сав. Оп.к. банкны балансын пассив хэсэгт "Энгийн хувьцаанаас бүрдсэн хувьцаат банкуудын дүрмийн сан" дансанд тусгагдсан; “Давуу эрхийн хувьцаанаас бүрдсэн хувьцаат банкуудын дүрмийн сан”; “Хувьцаат бус банкуудын дүрмийн сан.” Банкны хувьцаа эзэмшигчид болон оролцогчдын төлөөгүй хөрөнгийн хэмжээ - мэдүүлсэн дүн ба бодит шилжүүлсэн дүнгийн зөрүүг "Хувьцаат банкны дүрмийн сангийн төлөгдөөгүй дүн" балансын гадуурх дансанд тооцно. “Хувьцаат бус банкны дүрмийн сангийн төлөгдөөгүй дүн”. Банкнаас гаргасан хувьцааны төлбөрийг төлж, төлөгдөөгүй хувьцааны төлбөрийг төлөх хөрөнгө орж ирэхийн хэрээр балансын гадуурх дансанд бүртгэгдсэн хөрөнгийн хэмжээ буурч, Op.c. харгалзах балансын дансны өсөлт. Зарлагдсан хөрөнгийн хэмжээг бүрэн төлсөн тохиолдолд хөрөнгийн төлөгдөөгүй хэсгийг бүртгэх балансаас гадуурх дансуудыг хаадаг. U.K.-ийн дансанд орсон хөрөнгийн хэмжээ. Op.k-тай тэнцүү байх болно.

Нөөц хөрөнгө (сан) (цаашид Р.к гэх) нь цэвэр ашгаас суутгал хийх замаар бүрдсэн арилжааны банкны өөрийн хөрөнгийн нэг хэсэг юм. R.k-ийн хамгийн бага утга. төлсөн үнийн дүнгийн 15% -иар тогтоосон U.C. Банкны үйл ажиллагааны алдагдлыг нөхөх, бэлэн мөнгөний үлдэгдлийг нөхөх, давуу эрхтэй дансны ногдол ашиг төлөхөд ашигладаг. тухайн жилийн ашиг нь эдгээр зорилгод хүрэлцэхгүй тохиолдолд хувьцаа. Р.К.-ийг нөхөх, ашиглах журам. банкны хувьцаа эзэмшигчдийн (оролцогчдын) хурлаас баталсан ашгийг хуваарилах журмаар тогтоосон. Банкны балансыг "Нөөцийн сан" гэсэн тусдаа дансанд өр төлбөр болгон бүртгэнэ. R.k бий болгох хэрэгцээ. зах зээлийн нөхцөл байдлын тогтворгүй байдал, арилжааны банкуудын санхүүгийн тогтвортой байдлыг хангах зорилтуудаас үүдэлтэй.

Банкны өөрийн хөрөнгө, түүний бүтэц

Банкны өөрийн хөрөнгө гэдэг нь банкны эдийн засгийн бие даасан байдал, тогтвортой байдал, тогтвортой үйл ажиллагааг хангах янз бүрийн зориулалтын бүрэн төлсөн элементүүдийн нэгдэл юм. Шаардлагатай нөхцөлЗарим сангуудын өөрийн хөрөнгийн бүрэлдэхүүнд орох нь банкны үйл ажиллагааны явцад үүсэх урьдчилан тооцоолоогүй алдагдлыг нөхөх даатгалын сангийн үүрэг гүйцэтгэх чадвар бөгөөд ингэснээр банк үүссэн тохиолдолд одоогийн үйл ажиллагаагаа үргэлжлүүлэх боломжийг олгоно. Гэсэн хэдий ч өөрийн хөрөнгийн бүх элементүүд ижил хэмжээгээр ийм хамгаалалтын шинж чанартай байдаггүй. Тэдний олонх нь өөрийн гэсэн өвөрмөц шинж чанартай байдаг бөгөөд энэ нь элементийн гэнэтийн гэнэтийн зардлыг нөхөх чадварт нөлөөлдөг. Энэ нөхцөл байдал нь банкны өөрийн хөрөнгийн бүтцэд үндсэн хөрөнгө буюу нэгдүгээр түвшний капитал болон нэмэлт хөрөнгө буюу хоёрдугаар түвшний капитал гэсэн хоёр түвшинг хуваарилах шаардлагатай болсон.

ОХУ-ын Банкны № 159-P "Зээлийн байгууллагуудын өөрийн хөрөнгийг (капитал) тооцох аргачлалын тухай" журмын дагуу үндсэн хөрөнгийн эх үүсвэрт арилжааны банк ямар ч нөхцөлд байж болох хамгийн байнгын шинж чанартай хөрөнгийг багтаана. нөхцөл байдал, гэнэтийн алдагдлыг нөхөхийн тулд чөлөөтэй ашиглах. Эдгээр элементүүдийг банкнаас нийтэлсэн тайланд тусгаж, банкны ажлын чанарын олон үнэлгээнд үндэслэсэн үндэс суурь болж, эцэст нь түүний ашиг орлого, өрсөлдөх чадварын түвшинд нөлөөлдөг. Нэмэлт хөрөнгөд тодорхой хязгаарлалтын дагуу байнгын шинж чанар багатай, зөвхөн тодорхой нөхцөлд дээрх зорилгод чиглүүлэх боломжтой сангууд багтана. Ийм сангийн зардал цаг хугацааны явцад өөрчлөгдөж болно.

Тодруулбал, банкны үндсэн хөрөнгийн эх үүсвэрт дараахь зүйлс орно.

Хувьцаат арилжааны банкны дүрмийн сан нь энгийн хувьцаа, түүнчлэн хуримтлагдсан ангилалд хамаарахгүй хувьцаа;
- хязгаарлагдмал хариуцлагатай компанийн хэлбэрээр байгуулагдсан арилжааны банкны дүрмийн сан;
- өмнөх болон тухайн жилийн ашгаас бүрдсэн арилжааны банкны хөрөнгө (нөөц болон бусад) (аудитын байгууллагаас баталгаажуулсан мэдээлэлд үндэслэн);
- хувьцаат компанийн хэлбэрээр байгуулагдсан банкны хувьцааны урамшуулал;
- хязгаарлагдмал хариуцлагатай компанийн хэлбэрээр байгуулагдсан банкны хувьцааны урамшуулал;
- өмнөх жилүүд болон тухайн жилийн ашиг, тухайн үеийн хуваарилсан хөрөнгийн дүнгээр бууруулсан, өгөгдөл нь аудиторын дүгнэлтээр нотлогдсон, өөрөөр хэлбэл. хуримтлагдсан ашиг;
- үнэт цаас, хувьцаа, оролцоонд оруулсан хөрөнгө оруулалтын элэгдлийн нөөцийн нэг хэсэг.

Үндсэн хөрөнгөд ашиглах нь банкны хөрөнгийн үнэ цэнийг бууруулдаггүй хөрөнгө орно.

Банкны нэмэлт хөрөнгийн эх үүсвэр нь:

Дахин үнэлгээ хийснээс үл хөдлөх хөрөнгийн үнэ нэмэгдэх;
- болзошгүй зээлийн алдагдлыг арилгах нөөцийн хэсэг;
- тухайн жилд бий болсон хөрөнгө, тухайн жилийн ашиг;
- хоёрдогч зээл;
- хуримтлагдсан элемент бүхий давуу эрхийн хувьцаа.

Өмнөх жилийн ашгийг аудитаар баталгаажуулахаас өмнө нэмэлт капиталд оруулж болно.

Анх арилжааны банк байгуулах үе шатанд өөрийн хөрөнгийн цорын ганц эх үүсвэр нь дүрмийн сан юм. Үлдсэн эх үүсвэрүүд нь банкны үйл ажиллагааны явцад шууд үүсдэг. Тэдгээрийг бий болгосноор дүрмийн сан нь банкны өөрийн хөрөнгийн нэг хэсэг болох боловч түүний үндсэн элемент хэвээр байна.

Өөрийн хөрөнгийн гол цөмийг бүрдүүлдэг дүрмийн сан нь арилжааны банкны үйл ажиллагаанд чухал үүрэг гүйцэтгэдэг. Тэр бол банкны хадгаламж эзэмшигчид болон зээлдүүлэгчдийн ашиг сонирхлыг баталгаажуулж, түүний үүргийн баталгаа болох эд хөрөнгийн доод хэмжээг тодорхойлдог. Энэ нь арилжааны банкийг урьдчилан тооцоолоогүй их хэмжээний зардал гарсан тохиолдолд үйл ажиллагаагаа үргэлжлүүлэх боломжийг олгодог бөгөөд эдгээр зардлыг санхүүжүүлэхэд банкинд байгаа нөөц хөрөнгө хангалтгүй тохиолдолд тэдгээрийг нөхөхөд ашигладаг. Банкны шинжээчид уг банк бусдаас ялгаатай байдаг арилжааны аж ахуйн нэгжүүддүрмийн сан нь хэвээрээ л байвал төлбөрийн чадвараа хадгална.

Арилжааны банкууд үйл ажиллагааныхаа явцад ашиг хуримтлуулахын хэрээр түүний зардлаар арилжааны банкны өөрийн хөрөнгийн өөр эх үүсвэрийг бий болгодог - янз бүрийн сангууд: нөөцийн сан, сан. тусгай зориулалт, хуримтлалын сан гэх мэт. Эдгээр хөрөнгийг аудитын байгууллагаар баталгаажуулсан банкны жилийн нягтлан бодох бүртгэлийн тайлангийн мэдээлэлд үндэслэн үндсэн хөрөнгөд оруулсан болно. Нөөц сан нь банкны одоогийн үйл ажиллагаанаас үүсэх алдагдлыг нөхөх, нөхөх зорилготой бөгөөд ингэснээр банкны тогтвортой үйл ажиллагааг хангахад чиглэгддэг. Банкны нөөцийн сан нь дүрмийн сангийн 15 хувиас бага байж болохгүй.

Тусгай зориулалтын сан, хуримтлалын сангууд нь тухайн банкны үйлдвэрлэл, нийгмийн хөгжлийг хангахад чиглэгдсэн байдаг. -ын дагуу зориулалтын зорилготэдгээрийг шинэ хүчин чадал (тоног төхөөрөмж, компьютерийн технологи, компьютер гэх мэт) банкны өсөлтийн үед, i.e. Банкны өөрийн хөрөнгийн үйл ажиллагааны чиг үүргийг гүйцэтгэхээс гадна багийн нийгмийн хөгжилд чиглэгддэг; санхүүгийн урамшуулалбанкны ажилтнууд, тэтгэмжийн төлбөр болон бусад зорилгоор.

Банкны өөрийн хөрөнгийн онцгой бүрэлдэхүүн хэсэг нь тодорхой үйл ажиллагаа явуулах явцад арилжааны банкны тогтвортой үйл ажиллагааг хангах зорилгоор банкнаас бүрдүүлсэн даатгалын нөөц юм. Энэ нь үнэт цаасанд оруулсан хөрөнгө оруулалтын элэгдлийн нөөц ба зээлийн болзошгүй алдагдлын нөөц юм. Ийм нөөц бүрдүүлэх нь заавал байх ёстой бөгөөд ОХУ-ын Банкны хатуу хяналтанд байдаг.

Үнэт цаасны хөрөнгө оруулалтын үнэ цэнийн бууралтын нөөцийн зорилго нь банкны худалдан авсан үнэт цаасны үнийн уналттай холбоотой сөрөг үр дагаврыг арилгахад оршино, харин зээлийн болзошгүй алдагдлын нөөцийг харилцагчдын үндсэн өрийг нөхөхөд ашигладаг. Түүгээр ч зогсохгүй эхнийх нь илүү байнгын шинж чанартай (банк нь үнэт цаасанд оруулсан хөрөнгө оруулалтыг зах зээлийн үнээр сар бүр дахин үнэлдэг) бөгөөд хоёр дахьоос ялгаатай нь банкны үндсэн хөрөнгөд багтдаг.

Хоёрдогч зээл зэрэг эрлийз хэрэгсэл нь хоёр дахь түвшний капитал (нэмэлт капитал) болж чаддаг. Арилжааны банкинд таваас доошгүй жилийн хугацаатай олгох бөгөөд гэрээний хугацаа дуусмагц, банк татан буугдсан тохиолдолд бусад зээлдүүлэгчийн шаардлагыг бүрэн хангасны дараа л зээлдүүлэгч шаардаж болно.

Гэсэн хэдий ч хоёрдогч зээл нь эзэмшигчийн санаачилгаар эргэн төлөгдөхгүй боловч тодорхой хугацаатай өрийн үүрэг хэвээр байгаа бөгөөд дүрмээр бол банкны алдагдлыг нөхөхөд бүрэн ашиглаж чадахгүй байна. хэмжээний нэмэлт хязгаарлалтыг нэвтрүүлэх үндэслэл. Тодруулбал, хоёрдогч зээлийг нэмэлт хөрөнгийн элемент болгон ашигладаг бөгөөд үндсэн хөрөнгийн үнийн дүнгийн 50 хувиас хэтрэхгүй бөгөөд хорогдуулах ёстой. Иймд хоёрдогч зээлийг таван жилээс дээш хугацаагаар олгосон бол гэрээний хугацаа дуусах хүртэл таван жилээс дээш хугацаагаар, мөн хугацаа дуусахаас өмнөх сүүлийн таван жилд нэмэлт хөрөнгийн тооцоонд тусгана. гэрээний - үлдэгдэл үнээр .

Хувьцаа бүрдүүлэх

Хувьцаат компанийн дүрмийн санг хуваах замаар болон (эсвэл) эх үүсвэрийн зардлаар өөрчлөн байгуулагдсан арилжааны байгууллагын дүрмийн санг зохих хэмжээгээр бууруулах замаар бий болгох боломжтой. .

Хувьцаат компанийн дүрмийн санг бүрдүүлэх нь хувьцааны урамшуулал хэлбэрээр нэмэлт хөрөнгийн эх үүсвэр бий болгох замаар дагалдаж болно. Энэ эх үүсвэр нь хувьцааг анх удаа олон нийтэд санал болгох үед нэрлэсэн үнээс дээгүүр үнээр зарагдсан үед үүсдэг.

Хувьцаат компанийн дүрмийн санг бүрдүүлэх нь хувьцаа гаргах, худалдах замаар явагддаг. Одоогийн хууль тогтоомжийн дагуу хувьцаат компанийн дүрмийн сан нь бүх төрлийн гаргасан хувьцааны нийт нэрлэсэн үнэтэй тэнцүү байх ёстой. Эрх бүхий капиталыг бууруулахыг хориглоно. Хувь нийлүүлэгчдийн дүрмийн санг нэмэгдүүлэх, бууруулах тухай шийдвэрийг түүний дүрэм, улсын бүртгэлийн бүртгэлд тусгана.

Хувьцаа байршуулах замаар хувьцаат компанийн дүрмийн санг бүрдүүлэхдээ (хувьцааг анх гаргах үед болон хувь нийлүүлсэн хөрөнгийг нэмэгдүүлэх үед дараагийн хувьцаа гаргах үед) хувьцааны бодит байршуулах үнэ болон хувьцааны нэрлэсэн үнийн зөрүүний хэмжээ. хувьцааны урамшуулал гэж үзэж, нэмэлт хөрөнгөд тусгагдсан бөгөөд орлогын албан татварын суурьт ороогүй болно.

Хуулийн этгээдийг өөрчлөн байгуулах явцад шинээр байгуулагдсан хувьцаат компани болон хувьцаат компанийн дүрмийн санг бүрдүүлэх нягтлан бодох бүртгэлийн журмыг тайлбарласан; дүрмийн санг нэмэгдүүлэх, бууруулах журам, өөрийн хувьцаагаар хийх хэлцэл. Материалын танилцуулгыг дижитал жишээнүүд дагалддаг.

ОХУ-ын Иргэний хуулийн 66 дугаар зүйлийн 6 дахь хэсэгт зааснаар хувьцаат компани (ХК эсвэл ХК) эсвэл хязгаарлагдмал хариуцлагатай компанийн (ХХК) дүрмийн санг бүрдүүлэхдээ үүсгэн байгуулагчид хөрөнгө, үнэт цаас оруулах эрхтэй. , эд зүйл, эд хөрөнгө (үндсэн хөрөнгийг оруулаад) дүрмийн санд ) болон мөнгөн дүнтэй бусад эрх. Мөнгөний үнэ цэнийг үргэлж компанийг үүсгэн байгуулагчдын тохиролцоогоор тодорхойлдог. Түүнчлэн, хэрэв хувьцааны нэрлэсэн үнэ (ХК, ХК-ийн хувьд) эсвэл үл хөдлөх хөрөнгийн оронд худалдаж авсан хувьцааны үнэ (ХХК-ийн хувьд) 200-аас дээш байвал. хуулиар тогтоосонхөдөлмөрийн хөлсний доод хэмжээ (хөдөлмөрийн хөлсний доод хэмжээ), хувьцааг (хувьцаа) солиход оруулсан хувь нэмрийг мөнгөн дүнгээр үнэлэх ёстой. бие даасан үнэлгээчин. ХК, ХХК-ийн дүрмийн санг бүрдүүлэхдээ үүсгэн байгуулагчдын тохиролцоогоор тогтоосон хувь нэмрийн тооцоолсон үнэ нь шилжүүлсэн хөрөнгийн дансны үнэд тохирохгүй байж болно. Тиймээс хувь нэмэр болгон оруулсан үндсэн хөрөнгийг шимтгэлийг шилжүүлж буй аж ахуйн нэгжийн нягтлан бодох бүртгэлийн дансанд тусгагдсан үлдэгдэл өртөгөөс бага эсвэл өндөр үнэлж болно.

Хувьцаа гэдэг нь нээлттэй буюу хаалттай хувьцаат компанийн дүрмийн санг бүрдүүлэхэд эзэмшигчийн оролцоог хангаж, ашгийнхаа зохих хувийг ногдол ашиг хэлбэрээр авах эрхийг олгосон үнэт цаас юм.

Хувьцаа, бонд, хадгаламжийн гэрчилгээ, опцион гэх мэт гүйлгээний талаархи дэлгэрэнгүй тайлбар бүхий зар сурталчилгааны жишээг өгсөн болно. Хувьцаат компанийн дүрмийн санг бүрдүүлэх, ногдол ашиг, хүүгийн хуримтлал, төлбөрийг тооцохдоо нягтлан бодох бүртгэлд онцгой анхаарал хандуулдаг. , түүнчлэн вексельтэй хийсэн гүйлгээ.

Үүний зэрэгцээ өөрийн хувьцаа болон бусад үнэт цаас (гуравдагч этгээдийн хувьцааг оролцуулан) хоорондын ялгаа нь хувьцаат компанийн дүрмийн санг бүрдүүлэх явцад гаргасан бөгөөд өөрийн хувьцаа эзэмшигчдийн өмнө хүлээсэн үүрэг юм.

Төрийн өмчит үйлдвэрийн газар хувьчлахдаа татан буулгах баланс гэгчийг гаргаж, түүний үзүүлэлтүүд нь хөрөнгийн үнэлгээний акттай ижил байх ба түүнийг баталгаажуулдаг. Хувьцаат компанийн дүрмийн сан бүрэлдэх үед шилжүүлэх (хаалтын) балансыг бүрдүүлдэг.

Хувь нийлүүлсэн хөрөнгийн бүтэц

Хувьцаат компанийн үүсэх эх үүсвэр, түүний үйл ажиллагаанд гүйцэтгэх үүргийн үүднээс авч үзвэл хувь нийлүүлсэн хөрөнгийн бүтэц бүрэлдэхүүн хэсэг нь онцгой анхаарал татаж байна. Үүнийг эрх бүхий, нэмэлт, нөөц хөрөнгө, түүнчлэн хуримтлагдсан ашиг, тусгай зориулалтын сан гэсэн таван элементээр төлөөлдөг. Бүх элементүүд нь боловсролын эх сурвалж, эдийн засгийн мөн чанар, хувьцаат компани байгуулах, түүнийг хөгжүүлэхэд тэдэнд оногдуулсан үүргээрээ ялгаатай байдаг.

Орлуулсан хувьцааны нэрлэсэн үнийг илэрхийлдэг дүрмийн сан нь хувьцаат компанийн үйл ажиллагааны эдийн засгийн үндэс, эд хөрөнгийн үндэс юм.

Хувьцаат компани байгуулахдаа дүрмийн санг бүрдүүлдэг үүсгэн байгуулагчдаас оруулсан хувь нэмрийн дүнгээр үндсэн үйлдвэрлэлийн хөрөнгийг худалдаж авдаг.

Хувь нийлүүлсэн хөрөнгийн дараагийн элемент нь нэмэлт хөрөнгө юм. Энэ нь дахин үнэлгээ хийсний үр дүнд аж ахуйн нэгжийн үнэ цэнийн өсөлт (бууралт) нөлөөн дор үүсдэг, хууль ёсны болон хуулийн этгээдээс үнэ төлбөргүй хүлээн авсан эд хөрөнгө. хувь хүмүүс, нэрлэсэн болон худалдах үнийн зөрүүгээс хувьцаа борлуулснаас олсон орлого, өөрийн өмчийг өөр хүнд үнэ төлбөргүй шилжүүлсэн.

Энэ тохиолдолд нэмэлт хөрөнгийн элементүүдийн үнэ цэнийн өөрчлөлт нь дүрмийн сангийн өсөлт, бууралтаас шууд хамаарна.

Тиймээс аж ахуйн нэгжийн үнэ цэнийг дахин үнэлсний үр дүнд дүрмийн санг зохих хэмжээгээр өөрчилдөг. Гэсэн хэдий ч хувьцаа эзэмшигчдийн бүрэлдэхүүн хэвээр байна. Өөрчлөлтийн дүнгээр эргэлтэд байгаа хувьцааны нэрлэсэн үнийг нэмэгдүүлж (бууруулсан), эсвэл дахин үнэлгээний үр дүнд хувьцааны нэмэлт гаралтыг зарлаж, өмнөх хувьцаа эзэмшигчдийн дунд эрх бүхий хувьцаат компанийн хувьцааны хувь тэнцүүлэн хуваарилна. нийслэл.

Дүрмийн санг эд хөрөнгийн үнэ цэнэ, хувьцааг борлуулснаас олсон мөнгөн орлоготой уялдуулах зорилгоор бусад хүчин зүйлийн нөлөөгөөр нэмэлт хөрөнгө нэмэгдсэн хэмжээгээр хувьцаа шинээр гаргахыг зарлаж байна.

Нөөц капитал нь өөр байдаг эдийн засгийн мөн чанар. Энэ нь цэвэр ашгаас бүрдэх бөгөөд тодорхой хязгаарлагдмал зорилгоор ашиглагддаг: алдагдлыг нөхөх; ХК-ийн бондыг шингээх; компанийн хувьцааг эргүүлэн худалдаж авах. ОХУ-ын "Хувьцаат компаниудын тухай" хуульд зааснаар нөөцийн сангийн хэмжээ 15 хувиас бага байж болохгүй. эрх бүхий капитал. Дэлхийн практикт нөөц хөрөнгийн дээд хэмжээ нь дүрмийн сангийн 10-40% хооронд хэлбэлздэг.

Хуримтлагдсан ашиг нь аж ахуйн нэгжийг хөгжүүлэх санхүүжилтийн гол эх үүсвэр болох хувь нийлүүлсэн хөрөнгийн элемент юм. Эрх бүхий капитал нь хөгжих, эерэгээр нэмэгддэг санхүүгийн үнэлгээ хөрөнгө оруулалтын төсөлхуримтлагдсан ашгийг ашиглахад чиглэгдсэн. Ийм төсөлд асуудал зарлаж, гаргасан хувьцааны нэрлэсэн үнийг дүрмийн сангийн үнэд оруулдаг.

Тусгай зориулалтын болон зорилтот санхүүжилтийн сангууд нь ашиг, үүсгэн байгуулагчдын хөрөнгө болон бусад эх үүсвэрээс бүрддэг. Эдгээр сангуудын гол зорилго нь хувьцаат компанийн техник, нийгмийн хөгжил юм.

Тиймээс хуримтлалын санг техникийн дахин тоног төхөөрөмж, одоо байгаа аж ахуйн нэгжийг өргөтгөх, сэргээн босгох, шинэ бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэх, хамгийн сүүлийн үеийн тоног төхөөрөмж худалдан авах, судалгааны ажил явуулах, үнэт цаас гаргах ажлыг зохион байгуулах гэх мэт ажилд зарцуулдаг.

Эргээд сангийн хөрөнгө нийгмийн хөгжилаж ахуйн нэгжийн нийгмийн орчныг санхүүгийн дэмжлэг үзүүлэх зорилготой.

Давуу эрхтэй хувь нийлүүлсэн хөрөнгө

Хувь нийлүүлсэн хөрөнгө нь ихэвчлэн энгийн ба давуу эрхтэй гэсэн хоёр хэсгээс бүрдэнэ. Энэ хуваагдал нь нэлээд үндэслэлтэй, учир нь Энэ нь эзэмшигчдэд олгогдсон өөр өөр эрх, энгийн болон давуу эрхийн хувьцаа эзэмшигчдэд ногдуулах эрсдэлийн түвшин, эдгээр бүрэлдэхүүн хэсгүүдийн үйлчилгээний зардал зэргээс шалтгаална.

Дүрмээр бол хувь нийлүүлсэн хөрөнгийн давуу эрхтэй хэсэг нь тогтмол ногдол ашигтай байдгаараа онцлог бөгөөд ихэнх тохиолдолд давуу эрхийн хувьцааны нэрлэсэн үнийн дүнгийн %% -иар тодорхойлогддог бөгөөд үүнийг үнэ цэнэ болгон ашигладаг.

Хамгийн хэцүү зүйл бол энгийн дүрмийн сангийн үнэ цэнийг тодорхойлох явдал юм. Энгийн хувьцааны үнийг гаргагч компанийн хувьцааны хүлээгдэж буй өгөөжөөр тодорхойлно. Энэ төрлийн үнэт цаасны таамагласан ашиг нь бодит ашиг орлоготой давхцахгүй байж болох тул энэ үнэ цэнэ нь зарим талаараа нөхцөлтэй байдаг.

Хатуухан хэлэхэд хувь нийлүүлсэн хөрөнгө нь нэг талаас аж ахуйн нэгжийн хувьд компанид харьяалагддаг, нөгөө талаас өмнө нь хувьцаа эзэмшигчдийн өмч байсан бөгөөд үүсгэн байгуулах баримт бичигт тодорхой нөхцлөөр татагдсан байдаг.

Санхүүжилтийн бусад эх үүсвэрээс ялгаатай нь дүрмийн сан байгаа нь компанид татсан болон зээлсэн хөрөнгийг ашиглахтай адил орлого төлөх хатуу үүрэг хүлээдэггүй боловч энэ нь түүнийг тодорхой түвшний өгөөжийг хангах хувьцаа эзэмшигчдийн өмнө хүлээсэн үүргээс чөлөөлөхгүй. хувьцаа.

Өмчийн менежмент

Өмчийн менежмент гэдэг нь санхүүжилтийн бүтэц, хөрөнгийн өртгийг оновчтой болгох, хувьцаа эзэмшигчийн үнэ цэнийг бий болгоход чиглэгдсэн компанийн өөрийн хөрөнгө буюу түүний бүрэлдэхүүн хэсгүүдийг нэмэгдүүлэх, бууруулах зорилтот арга хэмжээний цогц юм.

Хувьцаа бүрдүүлэх үйл явц нь анх харахад тийм ч хялбар биш юм. Оршихуй янз бүрийн төрөлхувьцааны төрөл нь компанид өөрийн хөрөнгөө бүрдүүлэх янз бүрийн хувилбаруудыг бий болгож, үнэлэх боломжийг олгодог.

Компанийн шийдвэр гаргах нь дараахь зүйл дээр суурилдаг.

Хувь нийлүүлсэн хөрөнгийн оновчтой бүтцийг бий болгох, энгийн болон давуу эрхийн хувьцааны хоорондын хамаарлыг тодорхойлох, түүнчлэн эрх олгох үүднээс тэдгээрийн төрлийг тодорхойлох зорилгоор эрх зүйн шинжилгээ. IN гадаадын практикТөрөл бүрийн энгийн хувьцааг бий болгох боломжтой бол компани нь үнэт цаас бий болгох илүү их боломжоор хангагдсан байдаг бол Орост тодорхой хэрэгслийг сонгох нь тийм ч өргөн биш юм.
- эдийн засгийн шинжилгээХувь нийлүүлсэн хөрөнгийг бүрдүүлэх нэг буюу өөр аргыг ашиглан хөрөнгө босгох боломжтой хэмжээ, түүнийг бүрдүүлэх зардлыг тодорхойлоход чиглэгддэг.

“Компанийн засаглал” гэдэг ойлголт нь “өмчийн менежмент” гэсэн ойлголттой нягт холбоотой. Компанийн засаглалын хамгийн чухал үүрэг бол хувьцаа эзэмшигчдийн эрх ашгийг хангах, тэдний эрхийг зөрчихөөс урьдчилан сэргийлэх, удирдлагын урвуулан ашиглахтай тэмцэх явдал юм. Практикт компанийн засаглал гэдэг нь хувьцаат компанийн нээлттэй, хаалттай хэлбэр, үүсгэн байгуулах баримт бичиг, дүрэмд тусгагдсан компанийн удирдлагын онцлогоор тодорхойлогддог үүрэг, хариуцлагын хуваарилалт, ногдол ашгийн бодлого гэх мэт.

Мөн хувь нийлүүлсэн хөрөнгийг өмчлөх, захиран зарцуулах объект болгон тодорхойлохдоо дараахь зүйлийг анхаарч үзэх хэрэгтэй. Бизнесийн үйл ажиллагааны эдийн засгийн объектын хувьд капитал нь өмчлөх, хянах эрхийг эзэмшигч юм. Эзэмшигч нь оруулсан хөрөнгөө - капиталыг эрсдэлд оруулдаг боловч компанийн үйл ажиллагаанд зөвхөн хязгаарлагдмал нөлөө үзүүлэх боломжтой. Түүний хувьд компани бол хөрөнгө оруулалтын объект юм. Хөрөнгийн эзэд гэдэг нь зөвхөн өөрийн хөрөнгийг эзэмшдэг хувьцаа эзэмшигчид төдийгүй компанид зээлсэн хөрөнгийг нийлүүлдэг зээлдүүлэгчид гэдгийг анхаарна уу. Эзэмшигчдээс ялгаатай нь агентууд (менежерүүд) хувьцааны эзэмшлийг компанитай харилцах харилцааны зөвхөн нэг тал гэж үздэг. Тэдний хувьд компани нь цалин хөлс, нэмэлт төлбөр, холболтыг олж авах, өөрийн хүний ​​нөөцийг бий болгох гэх мэт эх үүсвэр юм. Менежер тодорхойгүй нөхцөл байдалд шийдвэр гаргадаг тул түүний үйлдэл үргэлж хүссэн үр дүнд хүргэдэггүй. Түүний нөлөөлж чадахгүй хэсэг, түүний хяналтаас гадуур эрсдэлийн төрлүүд байдаг. Гэсэн хэдий ч менежерийн цалин хөлс болон бусад ашиг тус нь хөрөнгө оруулалт, хүчин чармайлтаас бус харин гаргасан шийдвэрийн гадаад үр дүнгээс хамаардаг.

Эрсдэлээс зайлсхийж, ашиг тусын олон эх үүсвэрийг (хувьцаа бол тэдгээрийн зөвхөн нэг нь) хамгаалахын тулд менежерүүд заримдаа өмчлөгчийн ашиг сонирхлыг хохироож, хувь хүнд ашигтай шийдвэр гаргадаг. Ашиг сонирхлын зөрчил үүснэ. Эдийн засагчид гол төлөөлөгчийн харилцаанаас үүссэн зөрчилдөөнийг агентлагийн асуудал эсвэл агентлагийн зөрчил гэж нэрлэдэг.

Өөрийн хөрөнгийн менежментийн хувьд тоон болон чанарын өөрчлөлтөөс хамааран гурван үндсэн чиглэлийг ялгаж салгаж болно.

Хувь нийлүүлсэн хөрөнгийн хэмжээг нэмэгдүүлэх арга хэмжээ;
- хувь нийлүүлсэн хөрөнгийн хэмжээг бууруулах арга хэмжээ;
- хувь нийлүүлсэн хөрөнгийн бүтцийн өөрчлөлтийн арга хэмжээ.

Аж ахуйн нэгжийн хувь нийлүүлсэн хөрөнгөтэй холбоотой тодорхой арга хэмжээг компанийн өөрийн эзэмшлийн хувьцаатай холбоотой ерөнхий стратегиар тодорхойлдог бөгөөд компанийг шинээр хувьцаа гаргах, эсвэл хуучин хувьцаагаа эргүүлэн худалдаж авах, эргүүлэн авахыг өдөөж буй тодорхой шалтгаанууд байдаг.

Хэрэв компанид урт хугацааны санхүүжилт шаардлагатай бол хөрөнгө босгох боломжит арга замууд нь өр эсвэл өмчийн санхүүжилт байж болно. Хэд хэдэн хэрэгслүүд нь өр болон хөрөнгийн санхүүжилтийн шинж чанаруудыг нэгтгэж, нийлээд холимог санхүүгийн бүлгийг бүрдүүлдэг.

Өрийн санхүүжилтээс ялгаатай нь өмчийн санхүүжилт нь компанийн нээлттэй байдлыг ихээхэн хэмжээгээр агуулдаг бөгөөд энэ нь дайсагналцаж авах шалтгаан болдог. Тиймээс ийм санаа зовнил нь компанийн эзэд санхүүжилтийн энэ аргыг ашиглахыг зогсоодог бөгөөд энэ нь жишээлбэл, эзэд нь чөлөөтэй эргэлтэд оруулахад бэлэн байгаа хувьцааны бага хэмжээгээр илэрдэг.

Компанийг хөгжүүлэх сонирхлыг өдөөхөд чиглэсэн үнэт цаас гаргагчийн сонголт, баталгааг хувьцааны хөрөнгийг удирдах тодорхой хэрэгсэл гэж үзэж болно.

Үнэт цаас гаргагчийн опцион гэдэг нь эзэмшигч нь түүнд заасан хугацаанд болон/эсвэл тэнд заасан нөхцөл байдал үүссэн тохиолдолд ийм опцион гаргагчийн тодорхой тооны хувьцааг худалдан авах эрхийг баталгаажуулсан үнэт цаас юм. үнэт цаас гаргагчийн сонголтод заасан үнэ. Үнэт цаас гаргагчийн сонголт нь бүртгэлтэй үнэт цаас юм. Үнэт цаас гаргагчийн опционд тавигдах шаардлагын дагуу хувьцааны байршуулах үнийг тухайн опционд заасан үнийн дагуу тогтооно.

Варрант гэдэг нь үнэт цаас гаргагчийн өөрийн үнэт цаас, тухайлбал, хувьцаа дээр бичсэн Америкийн опцион юм. Ордер нь эргэлтийн хэмжээгээрээ опционоос ялгаатай. Гадаадын практикт ордерийн гол зорилго нь түүнийг дайсагнасан булаан авалтыг эсэргүүцэх хэрэгсэл болгон ашиглах явдал байв.

Хувь нийлүүлсэн хөрөнгийн өсөлтийн нэгэн адил хувь нийлүүлсэн хөрөнгийн бууралт нь үндсэндээ дүрмийн сангийн бууралтаас үүдэлтэй байж болно.

Энэ тохиолдолд дүрмийн санг дараахь байдлаар бууруулж болно.

Хувьцааны нэрлэсэн үнийг бууруулах замаар;
- нийт хувьцааны тоог бууруулах замаар.

Хувь нийлүүлсэн хөрөнгийн бүтцийг капиталын удирдлагын үйл явц болгон өөрчлөх нь хувь нийлүүлсэн хөрөнгийн нийт хэмжээг өөрчлөхөд хүргэдэггүй, харин түүний дотоод бүрэлдэхүүн хэсгүүдийг мэдэгдэхүйц өөрчлөхөд чиглэгддэг. Хувьцааг бүрдүүлэх арга хэрэгсэлд хувьцааг нэгтгэх, хуваах, шийдвэр нь хувьцаа эзэмшигчдийн хуралд итгэмжлэгдсэн байдаг.

Хувьцааны хуваагдал гэдэг нь нэг хувьцааг ижил ангилал, төрлийн жижиг нэрлэсэн хэд хэдэн хувьцаанд хөрвүүлэх үйл явц юм. Хуваалтын үр дүнд хувьцаа эзэмшигчдийн эзэмшиж буй шинэ хувьцааны тоог хуваах харьцаагаар тогтоодог.

Хувьцаа хуваах нь хувь нийлүүлсэн хөрөнгийн менежментийн хэрэгсэл болох арилжаа, төлбөр тооцоог оновчтой болгох, бизнесийг нэгтгэх журмыг хялбарчлахад зайлшгүй шаардлагатай. Юуны өмнө бас үнэтэй хувьцааХөрөнгө оруулагчид ихэвчлэн өндөр хэлбэлзэлтэй байдаг тул ихээхэн эрсдэлтэй байдаг. Хоёрдугаарт, нэгдэж байгаа компаниудын хувьцааны үнэд нэлээд зөрүү гарсан тохиолдолд хувьцааг үнэлэх журмын дагуу үнэн зөв тооцоо хийх боломжгүй. Тиймээс илүү том нэрлэсэн үнэ бүхий хувьцааг жижиг хувьцаагаар солих нь нэг хувьцааг бий болгох үүднээс бизнесийг нэгтгэх журмыг ихээхэн хялбаршуулж чадна.

Хувьцаа нэгтгэх гэдэг нь тодорхой тооны хувьцааг ижил төрлийн нэг ангилалд нэгтгэсэн хувьцааг хөрвүүлэх үйл явц юм. Хуваах үйл явцын нэгэн адил хувьцаа эзэмшигчдийн эзэмшиж буй хувьцааны тоог дахин тооцоолохын тулд тусгай тооцооны хүчин зүйл шаардлагатай. Энэ процедурын хувьд энэ коэффициентийг урвуу бутлах коэффициент гэж нэрлэдэг.

Хувьцааны нэгдлийн хувьд ийм журмын зорилго нь үнэ цэнэгүй үнэт цааснаас зайлсхийдэг хөрөнгө оруулагчдын аюулгүй байдлыг нэмэгдүүлэх явдал юм (үнэт цаасны үнэ цэнэ нь үргэлж дутуу үнэлэгддэггүй). энэ тохиолдолднэгтгэх нь компанийн хувьцааны зах зээлийн талаар хөрөнгө оруулагчдын дунд илүү таатай үзэл бодлыг бий болгоход тусална. Үндсэндээ хувьцаа эзэмшигчдийн тав тухыг хангах үүднээс нэгтгэх шийдвэр гаргасан.

Хувьцаа хуваах, нэгтгэх хоёрын хослолыг хувь нийлүүлсэн хөрөнгийн менежментийн боломжит хэрэгсэл гэж үзэж болно. Жишээлбэл, нэгдэх журмыг хялбарчлахын тулд хувьцааг хуваах, дараа нь хөрөнгө оруулалтын нийгэмлэгийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг хадгалахын тулд хувьцааг нэгтгэх.

Хувьцааг эргүүлэн худалдаж авах нэг сонголт бол хувьцааг албадан худалдаж авах буюу шахах явдал юм. Эхлээд харахад энэ хэрэгсэл нь дүрмийн санг бууруулах арга хэмжээний ангилалд багтах ёстой. Гэсэн хэдий ч, шахалтыг хөрөнгийн бүтцийн арга хэмжээ гэж ангилах хууль ёсны талаар тайлбарлая. Энэ журмыг хэд хэдэн улсын хууль тогтоомжид заасан байдаг бөгөөд жижиг хувьцаа эзэмшигчдийн хувьцааг тэдний зөвшөөрөлгүйгээр томоохон хувьцаа эзэмшигчид заавал худалдах явдал юм. Албадан худалдан авах механизм нь томоохон хувьцаа эзэмшигчдэд сайн дурын эсвэл заавал санал болгох журмаар нэгдлээ дуусгах боломжийг олгодог. Шахалтын босго утга нь дүрмийн сангийн 90-98% -ийн багц байгаа эсэх - тодорхой утгыг энэ хэрэгслийг хэрэглэж буй улсын хууль тогтоомжоор тогтоодог.

Иймд хувьцааг албадан эргүүлэн худалдаж авах нь хувь нийлүүлсэн хөрөнгийн бүтцэд өөрчлөлт оруулахад хүргэдэг тул үүнийг хувь нийлүүлсэн хөрөнгийн бүтцийн бодлогын нэг хэсэг болгон ангилах нь зүй ёсны хэрэг гэж бид үзэж байна.

Цөөнхийн хувьцаа эзэмшигчдийн хувьцааг эргүүлэн авахыг хүсвэл томоохон хувьцаа эзэмшигчээс шаардах эрх нь шахалтын эсрэг заалт юм. Цөөнхийн хувьцаа эзэмшигчдэд шахах эрх бий болсон ижил нөхцлөөр шаардах эрхийг олгодог. томоохон хувьцаа эзэмшигчид.

Ашиг бүрдүүлэх, хуваарилах нь үнэндээ хөрөнгийн эргэлтийн эцсийн шат учраас ногдол ашгийн бодлогыг хувь нийлүүлсэн хөрөнгийн менежментийн хамгийн чухал хэрэгслийн нэг гэж үзэж болно. Үнэн хэрэгтээ цаашид авч үзэхэд ногдол ашгийн төлбөрийн хэмжээ, давтамжийг тодорхойлох нь гүйлгээнээс мөнгө гаргах явдал бөгөөд энэ нь хувь нийлүүлсэн хөрөнгийн үнэ цэнийг өөрчлөхөд хувь нэмэр оруулдаг. Тиймээс хувь нийлүүлсэн хөрөнгийн менежментийн асуудлыг авч үзэхэд ногдол ашгийн бодлого чухал байр суурь эзэлнэ.

Ногдол ашгийн бодлого яагаад ийм чухал вэ? Баримт нь ногдол ашгийн төлбөр, төлбөрийн баримт болон тэдгээрийн нийт хэмжээ, нэгж хувьцаанд ногдох болон динамик байдлаар компанийн хөгжил, нөхцөл байдлыг илэрхийлдэг.

Ногдол ашгийн төлбөр нь хөрөнгийн бүтцэд нөлөөлдөг: хуримтлагдсан ашиг нь өөрийн болон өрийн харьцааг нэмэгдүүлдэг; хуримтлагдсан ашгаас санхүүжүүлэх нь өөрийн хөрөнгийн нэмэлт санхүүжилтээс хямд байдаг.

Тиймээс ногдол ашгийн бодлого нь эдийн засгийн ерөнхий утгаараа компанийн нөхөн үржихүйн үйл явцын онцлогийг тодорхойлж, хувь нийлүүлсэн хөрөнгийн менежментийн үр ашигт нөлөөлдөг. Гэхдээ үүнээс гадна компанид хөрөнгө оруулагчидтай харилцах хандлагын онцлог, компанийн засаглалын онцлог, урт хугацааны зорилгыг тусгасан болно.

Хувьцаат компанийн нөөц хөрөнгө

Хямрал үүсч болзошгүй тул урьдчилан тооцоолоогүй зардлыг нөхөхөд шаардлагатай аж ахуйн нэгжийн нөөц нь хөрөнгийн салшгүй хэсэг юм. Аливаа бизнесийн шийдвэр гаргах нь их эсвэл бага эрсдэлтэй холбоотой байдаг нь мэдэгдэж байна. авсан үйлдлээс болж болзошгүй хохиролтой. Эдгээр алдагдал нь объектив болон субъектив хүчин зүйлээс үүдэлтэй байж болно.

Эдийн засгийн хөгжлийн тогтвортой байдлыг хангахын тулд аж ахуйн нэгж нь олж авсан үр дүнгийн тодорхой хэсгийг нөөцөд оруулах ёстой. Хөрөнгийн балансад эдгээр хадгалагдсан үнэт зүйлс нь одоогийн эргэлтэд байгаа боловч өр төлбөрийн тал дээр 82 "Нөөц капитал" дансны зээлийн үлдэгдэл байх болно. Хөрөнгийн нэг хэсгийг, энэ нь хүрч болохгүй, багасгах боломжгүй юм - энэ бол нөөц эсвэл нөөц капитал юм.

Ерөнхийдөө нөөц хөрөнгө нь хуваарилах ёстой аж ахуйн нэгжийн ашгийн нэг хэсэг гэж хэлж болно. боломжит сонголтуудХуулиар эсвэл өмчлөгчийн хүслээр хязгаарлагдмал хуваарилалт, i.e. нөөц бүрдүүлсэн ашгийг ашиглах хувилбарт хуулиар буюу байгууллагын өмчлөгчөөс тогтоосон хязгаарлалтыг тогтоох.

Ашиг орлогоос нөөц хөрөнгийн суутгалуудыг “Нөөц капитал” 82 дугаар дансны кредитэд тусгаж, нөөц хөрөнгийн зарцуулалтыг энэ дансны дебетэд 84 дүгээр “Хуримтлагдсан ашиг (байгаагүй алдагдал)” дансны корреспондентоор тусгана.

Нөөц хөрөнгийн санг ашиглах журамд онцгой анхаарал хандуулах хэрэгтэй: бондыг эргүүлэн төлөх, хувьцааг эргүүлэн худалдаж авахад нөөц хөрөнгийг ашиглахыг санал болгодог. Гэхдээ нягтлан бодох бүртгэлийн логикийн үүднээс авч үзвэл арга зүйн баримт бичигт санал болгосон захидал харилцааг үл харгалзан ийм үйлдэл хийх боломжгүй юм. Ийм гүйлгээний алдагдлыг эхлээд дансанд тусгах ёстой санхүүгийн үр дүн, дараа нь нөөц хөрөнгө ашиглан нөхнө.

Үүнээс гадна аж ахуйн нэгжийн нөөц хөрөнгө нь 82-р "Нөөц капитал" дансны кредитэд их хэмжээний байж болох ч үнэндээ банкны данс, кассанд мөнгө байхгүй тул эргэн төлөх тухай ярих боломжгүй юм. бонд эсвэл өөрийн хувьцааг эргүүлэн худалдаж авах.

Урлагийн 1-р зүйлийн дагуу. ОХУ-ын "Хувьцаат компаниудын тухай" хуулийн 35-т хувьцаат компанид бий болсон нөөц хөрөнгийн хэмжээг компанийн дүрмээр тогтоодог. Түүнчлэн, доод хэмжээ нь түүний дүрмийн сангийн 5% -иас багагүй байх ёстой. Нэмж дурдахад, мөн хуулийн хэм хэмжээ нь хувьцаат компанийн нөөц хөрөнгөд оруулсан хувь нэмрийн хэмжээг тогтоодог. Урлагийн 1-р зүйлийн дагуу. Хуулийн 35-д зааснаар компанийн нөөц хөрөнгийг дүрмээр тогтоосон хэмжээнд хүрэх хүртэл жил бүр заавал оруулах шимтгэлээр бүрдүүлдэг. Жилийн шимтгэлийн хэмжээг компанийн дүрэмд заасан боловч компанийн дүрэмд заасан хэмжээнд хүрэх хүртэл цэвэр ашгийн 5 хувиас бага байж болохгүй. Урлагийн тусгай заалт. ОХУ-ын "Хувьцаат компаниудын тухай" хуулийн 35-р зүйлд компанийн нөөц хөрөнгө нь алдагдлыг нөхөх, түүнчлэн бусад хөрөнгө байхгүй тохиолдолд компанийн бондыг эргүүлэн төлөх, хувьцаагаа эргүүлэн худалдаж авахад зориулагдсан болохыг тогтоосон. Нөөц капиталыг өөр зориулалтаар ашиглах боломжгүй.

Ихэнх байгууллагууд нөөц хөрөнгө бүрдүүлэх шаардлагагүй боловч үүсгэн байгуулах баримт бичигт заасан журмын дагуу хийж болно нягтлан бодох бүртгэлийн бодлого. Тиймээс, Урлагт. "Хязгаарлагдмал хариуцлагатай компанийн тухай" хуулийн 30 дугаар 14-ФЗ-д хязгаарлагдмал хариуцлагатай компаниудад компанийн дүрэмд заасан хэлбэрээр, хэмжээгээр нөөц хөрөнгийг бий болгож болно гэж заасан байдаг.

Хувьцааны хөрөнгийн үнэ

Хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааг санхүүжүүлэх эх үүсвэр болох өөрийн хөрөнгийн үнэ нь жигнэсэн арифметик дундажаар тооцсон давуу эрхийн болон энгийн хувьцаанд төлсөн ногдол ашгийн түвшинтэй тэнцүү байна.

Өөрийн хөрөнгийн үнэ өөрчлөгддөг, эсвэл өсдөг, гэхдээ бага зэрэг. Зээлдүүлэгчид зээлсэн хөрөнгийн үнийг хараахан нэмээгүй байгаа тул хөрөнгийн жигнэсэн дундаж өртөг буурдаг.

Энгийн хувьцаагаар төлөөлүүлсэн өөрийн хөрөнгийн үнийг нарийн тодорхойлох боломжгүй, учир нь ногдол ашгийн хэмжээ нь урьдчилан мэдэгддэггүй бөгөөд аж ахуйн нэгжийн үр дүнгээс хамаарна. Энэ эх үүсвэрийн өртөг нь энгийн хувьцаанд ногдох хөрөнгө оруулагчийн шаардлагатай өгөөжтэй тэнцүү байна гэж үздэг.

Үүний үр дүнд өөрийн хөрөнгийн үнэ татвар ногдуулахгүй байх үеийнхээс бага хувиар өсдөг тул хөрөнгийн бүтцэд өрийн эзлэх хувь нэмэгдэх нь татан төвлөрүүлсэн хөрөнгийн өртөг буурч, пүүсийн үнэ цэнийг нэмэгдүүлэхэд хүргэдэг. санхүүгийн хөшүүргийн түвшин нэмэгдэж байна.

Хувьцаат компанийн хувьд хувь нийлүүлсэн хөрөнгийн үнийг энгийн болон давуу эрхийн хувьцааны харьцаагаар тодорхойлдог.

Иймд дээрх эх үүсвэрийн үнэ нь тухайн аж ахуйн нэгжийн дүрмийн сангийн үнийг дээрх аргуудаар тооцдог.

Эдгээр бүх эрсдэл нь өөрийн хөрөнгийн үнэ болон өрийн хөрөнгийн үнэд хоёуланд нь тусгагдсан байдаг.

Татваргүй тохиолдолд хуримтлагдсан ашгийг хувьцаа эзэмшигчдэд ногдол ашиг хэлбэрээр төлж, үүнтэй ижил төстэй компанийн хувьцаанд хөрөнгө оруулах боломжтой тул тухайн жилийн хуримтлагдсан ашгийн үнэ нь хувь нийлүүлсэн хөрөнгийн үнэтэй тэнцүү байх ёстой. . Тиймээс энэ мөнгийг ашиглан компани хувьцаа эзэмшигчдэд нэмэлт ногдол ашгаас өөрсдөдөө авах боломжтой орлогоосоо багагүй ирээдүйн орлоготой болгох ёстой.

Ийнхүү хувьцаа байршуулах ийм хурдацтай байдал нь хувьцааны урамшууллын бууралттай холбоотой бөгөөд энэ нь дүрмийн сангийн үнийг нэмэгдүүлдэг. Хөрөнгийн санхүүжилт нь энгийн хувьцаа болон давуу эрхийн хувьцаа гэсэн хоёр төрлийн хувьцаанд тохирсон хоёр төрөл байдаг.

Нөгөөтэйгүүр, компанийн үнэ нь өөрийн хөрөнгийн үнээс бага байдаг тул хувьцаа эзэмшигчид өрийн капиталыг ашигласнаар ашиг хүртдэг. Бүх нэмэлт ашиг хувьцааны капиталд хуримтлагдана.

Тодорхой үнийн саналаас гадна хөрөнгийн бирж дээр худалдаж авсан, худалдсан хувьцааны үнээс гадна тусгайлан тооцсон индексүүд нь хувь нийлүүлсэн хөрөнгийн үнийн харьцангуй үзүүлэлт юм. Хамгийн түгээмэл хэрэглэгддэг индекс бол Dow Jones Industrial Average бөгөөд хамгийн том 30 хувьцааны үнийн мэдээлэлд үндэслэдэг. аж үйлдвэрийн компаниудАНУ.

Зээлийн хөрөнгийг ашиглахтай холбоотой хувьцаа эзэмшигчдэд үзүүлэх аливаа ашиг тусыг өөрийн хөрөнгийн үнийн өсөлтөөр нөхдөг. Түүгээр ч зогсохгүй хувь нийлүүлсэн хөрөнгийн үнийн өсөлт нь хувьцаа эзэмшигчдийн хөрөнгө оруулалтын найдвартай байдал буурсантай холбоогүй юм.

Хөрөнгийн үнийг илүү нарийн төвөгтэй аргуудыг ашиглан олдог. Тиймээс хувь нийлүүлсэн хөрөнгийн үнийг ихэвчлэн алдагдсан ашгийн үүднээс авч үздэг: хувьцааг худалдаж авахдаа эзэмшигч нь ногдол ашиг хэлбэрээр ирээдүйн орлогыг хүлээж байгаа тул хувьцааг нь гаргасан аж ахуйн нэгжид хөрөнгө оруулалт хийдэг. хувьцаа, түүний эрсдлийг нөхөх.

Өрийн оновчтой харьцаа (d3) болсны дараа хувьцаа эзэмшигчид өрийн санхүүжилтийн эрсдэлийг тооцож эхэлдэг. d3 цаашид өсөх тусам өөрийн хөрөнгийн үнэ өсөж эхэлдэг бөгөөд энэ нь харьцангуй хямд хэвээр байгаа өрийг ашиглахтай холбоотой ашиг тусыг нөхөх болно. Хөрөнгийн жигнэсэн дундаж үнэ хэсэг хугацаанд тогтмол байж болох ба дараа нь өсөж эхэлдэг. Тиймээс d3-ийн оновчтой утга нь өвөрмөц биш байж болох ч тодорхой утгын хүрээг илэрхийлдэг. Хөрөнгийн бүтцийн оновчтой утгын хүрээнд (d3-аас d3 хүртэл) хөрөнгийн жигнэсэн дундаж өртөг хамгийн бага, аж ахуйн нэгжийн үнэ цэнэ хамгийн их байна. Аж ахуйн нэгжүүд энэ талбарыг хамгийн оновчтой d3 утгыг олохыг хичээж, хөрөнгө оруулалтыг өөрийн хөрөнгө, өрийн хөрөнгийн тэнцүү хэмжээгээр санхүүжүүлэх замаар энэ байр сууриа хадгалахыг хичээх хэрэгтэй. Тухайн аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн бүтцийн оновчтой үнэ цэнэ нь тухайн аж ахуйн нэгжийн түвшин, үйлдвэрлэлийн эрсдэлээс хамаарна.

Аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн тогтвортой байдлын төрөл, төлбөрийн чадварын зэрэг нь компанийн хувьцаа эзэмшигчид болон зээлдүүлэгчдийн үнэлгээнд нөлөөлдөг. Буурах чиглэлд харгалзах шинж чанаруудын хэвийн утгаас хазайх нь нэмэгддэг санхүүгийн эрсдэлулмаар өөрийн хөрөнгийн үнэ болон зээлийн эх үүсвэрийн зээлийн хүүг нэмэгдүүлдэг.

Сануулахад, зах зээлийн эрсдэл нь харьцуулсан үнэлгээ бөгөөд Хамада ашигт ажиллагааны тооцооны загвар (CAPM)-ийг татварыг харгалзан Модильяни-Миллерийн загвартай хослуулж, өөрийн хөрөнгийн үнийг тодорхойлох томъёог гаргаж авсан. санхүүгийн хувьд хамааралтай аж ахуйн нэгж.

Агентлагийн зардал гэдэг нь аж ахуйн нэгжийн менежментийг хангах, түүний үр нөлөөг хянах зардал юм. Түүнчлэн хувьцаа эзэмшигчид болон бонд эзэмшигчдийн ашиг сонирхлын зөрчилдөөн нь менежерүүдэд тодорхой хязгаарлалт тавьж, тэдгээрийн хэрэгжилтийг хянах нэмэлт зардал гарах болно. Үүний үр дүнд өрийн хөрөнгийн үнэ өсч, өөрийн хөрөнгийн үнэ буурч, зээлийн эх үүсвэрийг бүрдүүлэх үр ашгийг бууруулна. Агентлагийн зардлын үнэлгээ нь нэлээд төвөгтэй бөгөөд тодорхой субъектив шинж чанартай байдаг боловч хөрөнгийн үнийг тодорхойлохдоо тэдгээрийг анхаарч үзэх хэрэгтэй.

Сүүлчийн нэр томъёог ихэвчлэн өөрийн хөрөнгө эсвэл өрийн капиталтай холбоотой ашигладаг. Ялангуяа бид эдгээр эх сурвалжийн хоёр үнэлгээний талаар ярьж болно: нягтлан бодох бүртгэл, зах зээл; Энэ нь капиталын бүтцийн онолд хамгийн чухал зүйл юм. Иймээс өөрийн хөрөнгийн зах зээлийн үнэлгээг (пүүсийн энгийн хувьцааны үнэ цэнэ) үнээр хямдруулсан ногдол ашгийн урсгал болон пүүсийн өмчийн капиталыг мөнхийн аннуитетийн үнэ цэнэ гэж үзэж болно.

Үндсэн онолын хөгжилЭнэхүү онолын хүрээнд 1961 онд Франко Модильяни, Мертон Миллер нар хэрэгжүүлсэн. Тэд үйлчлүүлэгчийн эффект гэж нэрлэгддэг үзэл санааг дэвшүүлсэн бөгөөд үүний дагуу хувьцаа эзэмшигчид ногдол ашгийн бодлогын тогтвортой байдлыг илүүд үздэг. зарим нэг онцгой орлого олж авах. Нэмж дурдахад, Модильяни, Миллер нар бүх эрх бүхий төслүүдийн ашгаас санхүүжүүлсний дараа энгийн хувьцааны хямдралтай үнэ, хүлээн авсан үлдэгдэл ногдол ашиг нь ашгийг хуваарилахаас өмнөх хувьцааны үнэтэй тэнцэнэ гэж үзэж байна. Өөрөөр хэлбэл, төлсөн ногдол ашгийн хэмжээ нь энэ тохиолдолд нэмэлт санхүүжилтийн эх үүсвэр олоход шаардагдах зардалтай ойролцоо байна. Гэсэн хэдий ч Модильяни, Миллер нар ногдол ашгийн бодлого нь хувь нийлүүлсэн хөрөнгийн үнэд тодорхой нөлөө үзүүлж байгааг хүлээн зөвшөөрч байгаа боловч үүнийг ногдол ашгийн бодит нөлөөлөл биш, харин мэдээллийн нөлөөлөл - ногдол ашгийн талаарх мэдээлэл, ялангуяа тэдний өсөлт, хувьцааны үнийг өсгөхөд хувь нийлүүлэгчдийг турхирдаг. Эдгээр эрдэмтдийн хийсэн гол дүгнэлт бол ногдол ашгийн бодлого хэрэггүй гэсэн.

Хувь нийлүүлсэн хөрөнгийн төрлүүд

Хувь нийлүүлсэн хөрөнгийн төрлүүд:

Үндсэн хөрөнгө гэдэг нь тухайн аж ахуйн нэгжийн дүрэмд үнэ цэнийг нь хэсэгчлэн шилжүүлж, үйлдвэрлэлд ашиглаж болох хөрөнгийн хэсэг;
хувь нийлүүлэгчдийн компаниас тогтоосон хугацаанд гаргасан, худалдан авахаар тохиролцож, хөрөнгө оруулагчид захиалсан хувьцааг хувь нийлүүлсэн хөрөнгө;
Төлбөртэй хөрөнгө гэдэг нь дүрмийн сангийн тодорхой хэсэг бөгөөд төлсөн хувьцааны нийт үнийг илэрхийлдэг.

Хувьцааг хоёр талаас нь харж болно.

1. үйлдвэрлэлийн хөрөнгө - үйлдвэрлэлийн барилга, тоног төхөөрөмж, багаж хэрэгсэл;
2. үнэт цаас - хувьцаа эзэмшигчийн хөрөнгө байгаа эсэхийг нотлох аж ахуйн нэгжийн хувьцаа, бонд.

Хуульд зааснаар хувьцаат компанийн дүрмийн сан нь хувьцаа эзэмшигчдийн худалдаж авсан компанийн хувьцааны нэрлэсэн үнийн дүнгээс бүрдэнэ.

ОХУ-ын хууль тогтоомжид ижил хувьцаат компаниас гаргасан хувьцаа эзэмшигчдийн хувьцааны нэрлэсэн үнэ нь бизнес эрхлэгчийн эдгээр хувьцааг эзэмших замаар олж авсан эрхтэй ижил байх ёстой гэж заасан байдаг. Энэхүү тэгш байдлыг хөрөнгийн зах зээлийн төлөөлөгчдийн санаачилгаар хуульд тусгаж өгсөн бөгөөд тэдний хувьд нэг компани байгуулах нь илүү ашигтай байдаг. зах зээлийн үнэ, нэгэн зэрэг зах зээл дээр бие биенээсээ ялгаатай энгийн хувьцаанууд байхаас илүү.

Хувьцаат компани нь бүрэн өрсөлдөх чадвартай, зээлдүүлэгчдийн ашиг сонирхлыг баталгаажуулах, хамгаалах чадвартай байхын тулд хувьцаат компани үйл ажиллагаандаа байх ёстой доод хэмжээг дүрмийн санг ашиглан тогтоодог.

Хувьцаа эзэмшигчдийн хөрөнгийг бүрдүүлэхийн тулд хоёр аргыг ашигладаг.

1. нэг удаагийн сан - бүртгэлийг жигд явуулахын тулд энэ аж ахуйн нэгж нь хууль тогтоомжид нийцсэн дүрмийн сантай байх ёстой;
2. дэс дараалсан суурь - аж ахуйн нэгжийн бүртгэлийн үйл явц явагдаж байгаа энэ мөчид дүрмийн сангийн хэмжээ, хууль тогтоомжоор тогтоосон тогтолцоо, шаардлага байхгүй.

Орос улсад хувьцаа эзэмшигчдийн хөрөнгийг бүрдүүлэх хамгийн үр дүнтэй, харгис хэлбэрийг бий болгосон (ОХУ-ын "Хувьцаат компаниудын тухай" хууль). Энэ маягтын дагуу хувьцаа эзэмшигчдийн компани нь бүртгүүлэх үедээ эрх бүхий хөрөнгийн доод хэмжээг эзэмшсэн тохиолдолд л үйл ажиллагаагаа эхлүүлж болно.

Хувьцаат компани өөрийн хөрөнгийн доод хэмжээг хууль тогтоомжид үндэслэн тогтоодог бөгөөд ингэснээр тогтоосон доод хэмжээ нь хуульд заасан хэмжээнээс доогуур байх ёсгүй. Хамгийн бага хэмжээ нь өөрөө санхүүгийн байдалхувьцаат компани бүрийн хувьд өөрийн гэсэн утгатай. Ийнхүү нээлттэй хувьцаат компанийн хөрөнгийн доод хэмжээ нь мянган доод хэмжээтэй тэнцүү байна цалин, хаалттай хувьцаат компанийн хувьд хөдөлмөрийн хөлсний доод хэмжээг нэг зуу.

Хувьцаат компанийн дүрмийн сан нь хувьцаа эзэмшигчдийн эзэмшиж буй хувьцааны нэрлэсэн үнэтэй тэнцүү байна. Харин дүрмийн санг нэмэгдүүлэх шаардлагатай бол хувьцааг нэмж гаргах тухай хувьцаат компанийн нэгдсэн хуралдаанаас шийдвэр гаргах шаардлагатай. Тодорхой бус хуваарийн дагуу хувьцаа эзэмшигчдийн хурал хийх нь нэмэлт цаг хугацаа, хөрөнгө мөнгө шаарддаг тул валютыг хувьцаа болгон хөрвүүлэхийн тулд хувьцаа эзэмшигчдийн хөрөнгийг нэг буюу хэд хэдэн удаа нэмэгдүүлэх талаар урьдчилан шийдвэр гаргах шаардлагатай гэж үзэн хувьцаа эзэмшигчид жилд нэг удаа хуралддаг. Аж ахуйн нэгжийн дүрэмд заасан хүрээнд шийдвэр гаргах шаардлагатай бол хувьцаат компанийн төлөөлөн удирдах зөвлөлийн шийдвэрт үндэслэн хувьцаа эзэмшигчдийн хурлыг хуралдуулахгүйгээр гаргаж болно.

Үүсгэсэн хөрөнгөтэй холбоотой хувьцаа нь хэд хэдэн төрөлтэй.

Оруулсан хувьцаа гэдэг нь хувьцаат компанийн гаргаж, хувьцаа эзэмшигчдийн худалдан авсан хувьцаа юм. Тэдний нэрлэсэн үнийн тусламжтайгаар компанийн дүрмийн санг бүрдүүлдэг;
зарласан хувьцаа - хувьцаат компани эдгээр хувьцааг аль хэдийн байршуулсан хувьцаанаас гадна байршуулж болно. Тэдний нэрлэсэн үнэ нь хувьцаат капиталыг бүрэн нэмэгдүүлэхийн тулд компанийн дүрэмд аль хэдийн тогтоосон хүрээг илэрхийлдэг;
нэмэлт хувьцаа нь ихэвчлэн зах зээл дээр тавигддаг хувьцааны нэг хэсэг юм. Хувьцааны нэрлэсэн үнийн нэг хэсэг бөгөөд үүний тусламжтайгаар шинээр хувьцаа гаргах, бүрдүүлэх замаар дүрмийн сан нэмэгддэг.

Хувьцаат компани нь бүх төрлийн хувьцаа гаргах боломжтой тул хувь нийлүүлсэн хөрөнгийн бүтэц нь огт өөр байж болно.

Хувьцаат банкуудын дүрмийн сан

Хувьцаат компани (нээлттэй эсвэл хаалттай хэлбэрийн) хэлбэрээр байгуулагдсан арилжааны банк нь хувьцаа эзэмшигчдийн худалдаж авсан хувьцааны нэрлэсэн үнээр өөрийн дүрмийн санг бүрдүүлдэг.

Зээлийн байгууллагууд хувьцаа гаргахдаа ОХУ-ын 208-ФЗ "Хувьцаат компаниудын тухай" хууль, ОХУ-ын Төв банкны №5 "Хувьцаа гаргах, бүртгэх журмын тухай" зааврыг баримтална. ОХУ-ын нутаг дэвсгэр дэх зээлийн байгууллагуудын үнэт цаас" (шинэчилсэн найруулга, нэмэлт).

Хувьцаа гэдэг нь эзэмшигчийн банкны өөрийн хөрөнгөөс хувь эзэмших, ногдол ашиг хэлбэрээр ашиг авах, дүрмээр бол банкны удирдлагад оролцох эрхийг баталгаажуулсан үнэт цаас юм. Хувьцаа нь мөнхийн үнэт цаас, i.e. гаргасан банк байгаа цагт эргэлддэг. Арилжааны банкууд нэрийн хувьцаа (баримт болон гэрчилгээгүй) болон үнэт цаас (зөвхөн баримтат) гаргаж болно. Баримт бичгийн хэлбэрээр гаргахад нэг гэрчилгээ нь нэг, хэд хэдэн эсвэл бүх үнэт цаасны улсын бүртгэлийн дугаартай эрхийг баталгаажуулж болно. ОХУ-ын Үнэт цаасны зах зээлийн холбооны комиссоос тогтоосон стандартын дагуу эзэмшигчийн хувьцааг төлсөн дүрмийн сангийн хэмжээтэй тодорхой харьцаагаар гаргахыг зөвшөөрдөг.

Гаргасан хувьцаа нь энгийн болон давуу эрхтэй байж болно. Энгийн хувьцаа нь эзэмшигчдээ дээр дурдсан бүх эрхийг олгодог. Эдгээр хувьцаанууд нь серийн дугаар, гаргасан хугацаанаас үл хамааран ижил нэрлэсэн үнэ (рубль) байх ёстой бөгөөд эзэмшигчдэдээ ижил эрх олгох ёстой.

Энгийн хувьцаа гаргахын зэрэгцээ хувьцаат банкууд давуу эрхийн хувьцааг байршуулах эрхтэй бөгөөд тэдгээрийн эзлэх хувь нь нийт дүрмийн сангийн 25 хувиас хэтрэхгүй байх ёстой. Эдгээр хувьцааг янз бүрийн хэлбэрээр гаргаж болно. Ижил төрлийн давуу эрхийн хувьцаа нь ижил нэрлэсэн үнэтэй байх ёстой бөгөөд эзэмшигчдэдээ ижил эрхийг олгоно. Давуу эрхийн хувьцаа нь дүрмээр бол эзэмшигчдэдээ хувьцаа эзэмшигчдийн хурлын санал хураалтад оролцох эрхийг олгодоггүй (эдгээр хувьцааг эзэмшигчдийн эд хөрөнгийн ашиг сонирхол, банкийг өөрчлөн байгуулах, татан буулгахтай холбоотой асуудлаас бусад). Хэрэв давуу эрхийн хувьцаанд саналын эрх олгосон бол энэ тухай банкны дүрэмд тусгасан байх ёстой. ОХУ-ын хууль тогтоомжийн дагуу ногдол ашгийн хэмжээг тодорхойлсон эсвэл тогтоогоогүй давуу эрхийн хувьцааг гаргаж болно. Сүүлчийн тохиолдолд хувьцааны ногдол ашиг нь энгийн хувьцааны ногдол ашгаас бага байж болохгүй. Хэмжээ нь тодорхойлогдсон ногдол ашгийг дор хаяж хэсэгчлэн төлөх ёстой. Ийм нөхцөлд банк эхний жилүүдэд заавал хүү төлөхгүй байж болзошгүй тул эхний ээлжинд давуу эрхийн хувьцаа байхгүй болно. Хувьцаа гаргах нь дараах үе шатуудыг агуулна: Тухайн асуудлаар шийдвэр гаргах. Үнэт цаасны танилцуулга бэлтгэх. Үнэт цаас, танилцуулга гаргах бүртгэл. Бүртгэлийн баримт бичигт агуулагдсан мэдээллийг задруулах. Хувьцааны гэрчилгээний үйлдвэрлэл. Үнэт цаас байршуулах. Хувилбарын үр дүнг бүртгэх. Хувилбарын үр дүнг нийтлэх!

Эдгээр үе шатуудыг авч үзье.

Эхний шат. Үнэт цаас гаргах шийдвэрийг одоогийн хууль тогтоомж, банкны хууль тогтоомжийн дагуу зохих эрх мэдэл бүхий банкны удирдлагын байгууллага гаргадаг. Банкны хувьцаа эзэмшигчдийн хурал нь хувьцаа эзэмшигчдийн жилийн хурлын хоорондох завсарлагааны хугацаанд хувьцаа гаргах хугацаа, түүний хэмжээг тогтоох, дүрмийн санг нэмэгдүүлэх дээд хэмжээг тогтоох шийдвэрийг банкны ТУЗ-д (захирлуудад) олгож болно.

Хувьцаа гаргах ажлыг банкууд гүйцэтгэдэг.

Банк үүсгэх үед; банкийг өөрчлөн байгуулах үед (нэгдэх, хуваах, задрах, хувь нийлүүлэгчдээс хувьцаат компанид шилжих);
- дүрмийн санг нэмэгдүүлэх үед.

Хоёр дахь үе шат. Үнэт цаасны танилцуулгыг тус банкны ТУЗ боловсруулдаг. Үүнд тухайн банк, санхүүгийн байдал, гаргасан үнэт цаасны төрөл, тараах нөхцөл, журам, үнэт цааснаас орлого хүлээн авах тухай мэдээлэл багтсан болно. Дүрмийн санг нэмэгдүүлэхтэй холбоотой хувьцаа гаргах, банкийг хувьцаат банкнаас хувьцаат банк болгон өөрчлөх, хувьцаат банкийг нэгдэх, хуваах, ээрэх замаар өөрчлөн байгуулах үед үнэт цаасны танилцуулгыг аудитын байгууллага баталгаажуулна. унтраах. Дараахь нөхцлүүдийн аль нэгийг хангасан тохиолдолд үнэт цаасны танилцуулгыг заавал гаргана: үнэт цаасны нийт хэмжээ хөдөлмөрийн хөлсний доод хэмжээний 50 мянгаас хэтэрсэн бол; Хувьцаа байршуулах нь хязгааргүй тооны хүмүүс эсвэл урьд өмнө мэдэгдэж байсан хүмүүсийн хүрээний дунд хүлээгдэж байгаа бөгөөд тэдгээрийн тоо 500-аас дээш байна.

Хэрэв ийм нөхцөл хангагдаагүй бол үнэт цаасны танилцуулгыг бэлтгээгүй бөгөөд энэ баримт бичигтэй холбоотой хоёр үе шатыг гаргах журамаас хасна.

Гурав дахь шат. Хөрөнгө оруулагчдын тоо хэмжээ, тоо хэмжээнээс үл хамааран банкуудын гаргасан үнэт цаасны бүх асуудал улсын бүртгэлд заавал хамрагдах ёстой. Бүртгэлийг ОХУ-ын Банкны Зээлийн байгууллага, аудитын компаниудын үйл ажиллагааны лицензийн хэлтэс эсвэл түүний нутаг дэвсгэрийн албанд хийж болно. Лицензийн хэлтэс нь 400 сая рублийн дүрмийн сантай банкуудын хувьцааны бүх асуудлыг бүртгэдэг. ба түүнээс дээш буюу хувьцаатай гадаадын оролцоо(ТУХН-ийн орнуудын хувь хүн, хуулийн этгээдийг оруулаад) 50% -иас дээш; 100 сая рублийн бонд гаргах. ба түүнээс дээш; хөрвөх үнэт цаасны асуудал; ОХУ-ын Үнэт цаасны зах зээлийн холбооны комиссоос зөвшөөрөл олгосон ОХУ-аас гадуур байршуулах үнэт цаасны асуудал; банкуудыг өөрчлөн байгуулах явцад үнэт цаасны асуудал. Үлдсэн үнэт цаасыг ОХУ-ын Банкны нутаг дэвсгэрийн салбаруудад бүртгэдэг. Шаардлагатай бол Лицензийн хэлтэс нь үнэт цаасны гаралтыг бүртгэх эрх мэдлээ ОХУ-ын Банкны нутаг дэвсгэрийн салбаруудад шилжүүлж, арилжааны банкуудын үнэт цаасны аливаа асуудлыг бүртгэх бүрэн эрхийг нь авч болно.

Үнэт цаас гаргахыг бүртгүүлэхийн тулд үнэт цаас гаргагч банк шаардлагатай баримт бичгийн багцыг бүрдүүлнэ.

Бүртгүүлэх өргөдөл;
- тухайн асуудлаар гаргасан шийдвэрийн хамт хувьцаа эзэмшигчдийн хурлын тэмдэглэлийн хуулбар;
- танилцуулга (хэрэв үүнийг боловсруулсан бол);
- гэрчилгээний тодорхойлолт (загвар) (баримт бичгийн хэлбэрээр);
- ОХУ-ын Монополийн эсрэг бодлого, аж ахуй эрхлэхийг дэмжих яам эсвэл түүний нутаг дэвсгэрийн байгууллагатай (банк байгуулах, дүрмийн санг өөрчлөх үед) хувьцаа гаргахыг зөвшөөрсөн баримт бичиг;
- хөөсөн үнэт цаастай хийсэн гүйлгээний татвар төлөх төлбөрийн даалгаврын хуулбар (давтан гаргах) болон бусад баримт бичиг.

Бүртгэлийн байгууллага нь одоо байгаа хаалттай хэлбэрийн арилжааны банкууд болон нээлттэй хувьцаат банк байгуулахдаа охин болон бие биенээсээ хараат байгаа хувьцаа эзэмшигч, хэлцлээр холбогдсон хувьцаа эзэмшигчдийн бүлэг түүнээс дээш хувийг худалдан авах зөвшөөрөл заавал өгөх ёстой. хувьцааны 20 хувиас дээш (байруулсан хувьцааг оруулаад) эсвэл ийм тохиолдолд хувьцааны 5 хувийг худалдан авах тухай бүртгэлийн байгууллагад мэдэгдэх ёстой.

Банкнаас ирүүлсэн баримт бичгийг бүртгэлийн байгууллага хүлээн авснаас хойш нэг сарын дотор одоогийн хууль тогтоомж, банкны дүрэм, зааварт нийцэж байгаа эсэхийг хянадаг. Үнэт цаасыг бүртгэхдээ энэ асуудалд улсын бүртгэлийн дугаар олгоно.

Бүртгүүлсэн баримт бичиг, бүртгэлийн хуудсыг гаргагч банкинд олгоно. Үүний зэрэгцээ банк нь үндсэн корреспондент дансыг хөтөлж байгаа газарт ОХУ-ын Төв банкны RCC-д үнэт цаасны төлбөр болгон хүлээн авсан мөнгөө цуглуулахын тулд хадгаламжийн данс нээх тухай захидал илгээдэг.

Худалдсан хувьцааны төлбөрийг санхүүжүүлэх зорилгоор хадгаламжийн данс нээлгэсэн нь хувьцааны худалдан авагчид хувьцааны арилжаа дуусах хүртэл бүрэн хувьцаа эзэмшигч биш байгаатай холбоотой. Хувьцаа гаргах, байршуулах нь ямар нэгэн шалтгаанаар хүчингүй болсон гэж үзвэл хувьцааны төлбөрт оруулсан хөрөнгийг бүрэн буцаан олгох ёстой.

Үнэт цаас гаргах улсын бүртгэл, танилцуулга, аудит нь хувьцааг худалдан авагчдын өмнө банк гаргах хариуцлагыг нэмэгдүүлэх, хөрөнгө оруулагчдын итгэлийг бэхжүүлэх, хөрөнгө оруулагчдыг бий болгоход чиглэгддэг. хэвийн нөхцөлзах зээл дээр үнэт цаасны хоёрдогч эргэлтэд .

Дөрөв дэх үе шат. Нээлттэй (олон нийтэд) гаргасан тохиолдолд үнэт цаас гаргагч банк нь танилцуулгад тусгагдсан мэдээллийг 50 мянгаас доошгүй хувь хэвлэсэн тогтмол хэвлэлд нийтлэх үүрэгтэй. Нийтлэлийг улсын бүртгэлээс хойш нэг сарын дотор хийх ёстой.

Хэвлэсэн мэдээлэл нь дараахь зүйлийг агуулсан байх ёстой.

Гаргагч банкны нэр;
- гаргасан үнэт цаасны төрөл, ангилал, байршуулах хэлбэрийг харуулсан нийт хэмжээ;
- байршуулах нөхцөл;
- боломжит худалдан авагчдын тойрог";
- худалдан авагчид үнэт цаас худалдаж авсан газар;
- бүртгүүлсэн дүрмийн сангийн хэмжээ;
- одоогийн хууль тогтоомжтой харшлахгүй бусад мэдээлэл.

Үнэт цаасыг байршуулах үнийн талаарх мэдээллийг байршуулалт эхэлсэн өдөр гаргаж болно. Нээлттэй асуудал гарсан тохиолдолд мэдээллийг задруулах ажлыг интернетээр хийх ёстой.

Мэдээллийг задруулах нь ОХУ-ын Төв банкны № 43-P "ОХУ-ын Банк ба зээлийн байгууллагууд - санхүүгийн зах зээлд оролцогчдын мэдээллийг задруулах тухай" журмын дагуу хийгддэг. Одоогийн байдлаар мэдээллийн ил тод байдлыг AZIPI вэб сайтад (Хөрөнгө оруулагчдын хөрөнгө оруулалтын эрхийг хамгаалах холбоо) бүртгэлийн байгууллагад илгээсэн мэдээллийн ил тод байдлын мэдэгдлийг гаргагчид интернетээр хийж байна. Тав дахь шат. Улсын бүртгэлд бүртгүүлсний дараа банк нь хувьцааны гэрчилгээний маягтуудыг дараа нь борлуулах зорилгоор гаргах баримт бичгийн хэлбэрээр гаргадаг.

Зургаа дахь шат. Үнэт цаасыг байршуулах гэдэг нь иргэний гүйлгээгээр тэдний анхны эзэмшигчийг өмчлөх явдал юм. Хувьцаа байршуулах нь хувьцаат банкны төрөл, гаралтын шинж чанараас хамааран нээлттэй, хаалттай захиалгаар явагддаг.

Нээлттэй хувьцаат компанийн хэлбэрээр байгуулагдсан зээлийн байгууллага нь нээлттэй болон хаалттай захиалгаар хувьцаагаа байршуулах эрхтэй. Хувьцааг хувийн захиалгаар байршуулах шийдвэрийг зөвхөн нийт хувьцаа эзэмшигчдийн хурал (саналын гуравны хоёр ба түүнээс дээш) гаргадаг. Хаалттай хувьцаат компанийн хэлбэрээр байгуулагдсан зээлийн байгууллага нь хувьцаагаа нээлттэй захиалгаар байршуулах, хязгааргүй тооны хүмүүст өөр хэлбэрээр худалдаж авахыг санал болгох эрхгүй.

Хувьцаат банк (хаалттай, нээлттэй) байгуулах, эсвэл хувьцаат банкнаас хувьцаат банк болгон өөрчлөн байгуулахдаа бүх хувьцааг үүсгэн байгуулагчдын дунд нэрлэсэн үнээр хувиарладаг. Нэгдэх, хуваагдах, задрах үед хувьцаа гаргах, хөрвүүлэх журмыг өөрчлөн байгуулагдсан зээлийн байгууллагын төлөөлөн удирдах зөвлөл (хяналтын зөвлөл) тогтоож, хувьцаа эзэмшигчдийн нэгдсэн хурлаар батална.

Дүрмийн санг нэмэгдүүлэх нь нэмэлт хувьцаа гаргах замаар, зөвхөн өмнө нь гаргасан бүх хувьцааг бүрэн төлсний дараа хийгддэг. Хувьцааны нэмэлт байршуулалтыг үүсгэн байгуулагчид болон бусад хөрөнгө оруулагчид - өөрсдийн нэрийн өмнөөс болон өөрийн зардлаар үнэт цаас худалдаж авдаг хувь хүмүүсийн дунд явуулдаг. Гуравдагч этгээдийн хөрөнгө оруулагчдад анх удаа санал болгох үед хувьцааг нэрлэсэн үнээсээ дээгүүр худалдах нь банкны хувьцааны урамшууллыг бүрдүүлэх боломжийг олгодог.

Эрх бүхий капиталыг нэмэгдүүлэх нь түүнийг капиталжуулах замаар хийж болно, жишээлбэл. өөрсдийн зардлаар. Энэхүү өсөлтийг тогтоосон журмаар бүртгүүлсний дараа хөрөнгийн эх үүсвэрийн тооцоонд харгалзан үзнэ.

Том үсгийн хувьд дараахь зүйлийг ашиглаж болно.

Бодит төлсөн дүрмийн сангийн 15 хувиас дээш нөөцийн сангийн хөрөнгө;
- эдийн засгийн урамшууллын сангийн (тусгай зориулалтын болон хуримтлалын) жилийн эцсийн үлдэгдэл;
- хувьцааг анхны эзэмшигчдэдээ нэрлэсэн үнээс (хувьцааны урамшуулал) зарснаас олсон хөрөнгө;
- банкны хувьцаа эзэмшигчдэд хуримтлагдсан боловч төлөгдөөгүй ногдол ашиг (хувьцаа эзэмшигчдийн зөвшөөрлөөр, банк тэдэнд татвар суутган шилжүүлсний дараа);
- ОХУ-ын Засгийн газрын шийдвэрээр үндсэн хөрөнгийн дахин үнэлгээ хийх арга хэрэгсэл;
- өмнөх жилүүдийн хуримтлагдсан ашиг.

Капиталжуулалтын улмаас дүрмийн сангийн өсөлтийг хувьцаа эзэмшигчдийн нэгдсэн хурлын шийдвэрийг үндэслэн хувьцааг нэрлэсэн үнээр байршуулах замаар үүсгэн байгуулагчдын дунд хуваарилах ёстой.

Оруулсан хувьцааны төлбөрт дараахь зүйлийг хүлээн зөвшөөрч болно: рубль дэх бэлэн болон бэлэн бус хөрөнгө; иргэний гадаад валют дахь бэлэн болон бэлэн бус хөрөнгө, хуулийн этгээдийн бэлэн бус гадаад валют; банкны барилга болон бусад эд хөрөнгө мөнгөн бус хэлбэрээр. Банкны дүрмийн сан дахь банкны барилга хэлбэрийн эд хөрөнгийн дээд хэмжээ 20 хувиас хэтрэхгүй байх ёстой; мөнгөн бус хэлбэрээр бусад эд хөрөнгө. Хувьцааны төлбөрт оруулсан мөнгөн бус хөрөнгийн бүрэлдэхүүн, тэдгээрийн хэмжээ (банкны барилгаас бусад) -ийг ОХУ-ын Төв банкны 474-р зааврын дагуу ОХУ-ын Банкны Төлөөлөн Удирдах Зөвлөл тогтооно. У "Мөнгөн бус хөрөнгөтэй зээлийн байгууллагын дүрмийн санг бүрдүүлэх тухай"; бонд холбооны зээлтогтмол купоны орлоготой. Бонд бүхий хувьцааны төлбөрийн дээд хэмжээ нь банкны дүрмийн сангийн 25% -иас ихгүй байна (ОХУ-ын Төв банкны 571-U-ын удирдамж).

Хувьцаа байршуулах нь дараахь зүйлийг орлуулж болно.

Өмнө нь гаргасан хөрвөх бондын хувьд:
- шинээр гаргасан нэрлэсэн үнээр өссөн хувьцааны хувьд бага нэрлэсэн үнээр гаргасан хувьцаа (нэгтгэх);
- өмнө нь гаргасан өндөр нэрлэсэн үнэ бүхий хувьцааг шинээр гаргасан бага нэрлэсэн үнэ бүхий хувьцаа болгон (хуваах).

Сүүлийн хоёр солих үед банк өмнөх нэрлэсэн үнэтэй хувьцааг хүчингүй болгож, шинэ нэрлэсэн үнэтэй хувьцааг хувьцаа эзэмшигчдэд олгодог.

Борлуулсан хувьцааны тоо нь бүртгэлийн баримт бичигт заасан тооноос хэтрэхгүй байх ёстой. Банк байршуулах хугацаанд цөөн тооны хувьцааг зарж болно. Гэхдээ эхний гаргасан хувьцааны төлбөрийг бүрэн төлөх ёстой.

Хувьцааны борлуулалтын хэмжээнээс гадна ОХУ-ын Төв банкны 8-р заавар нь хувьцааны төлбөрийн нөхцөлийг тодорхойлдог.

Эхний дугаар - бүртгүүлсэн өдрөөс хойш нэг сарын дотор;
- дараагийн асуудлууд - тэдгээрийг байршуулах тухай шийдвэрийн дагуу тогтоосон хугацаанд, гэхдээ тэдгээрийг байршуулсан (худалдан авсан) өдрөөс хойш нэг жилийн дотор.

Банкууд хэсэгчлэн төлөхдөө үүссэн болон төлсөн дүрмийн санг ялгадаг.

Долоо дахь шат. Хувьцааг худалдах үйл явц дууссаны дараа гаргагч банк 30-аас доошгүй хоногийн дараа гаргасан үр дүнгийн талаар тайлан гаргаж, бүртгэлийн байгууллагад хүргүүлнэ. Сүүлийнх нь тайланг хоёр долоо хоногийн дотор хянаж, бүртгэнэ (гомдол байхгүй бол). Үнэт цаас гаргагч банкинд хувьцаа гаргах улсын бүртгэлийн дугаарыг баталгаажуулсан бүртгэлийн бичиг олгоно. Үүний зэрэгцээ бүртгэлийн байгууллага нь үнэт цаас гаргагч банкинд гүйлгээнд байгаа хадгаламжийн дансны хөрөнгийг ерөнхий харилцах дансанд шилжүүлэх замаар ашиглахыг зөвшөөрдөг.

Найм дахь шат. Үнэт цаас гаргагч банк нь хувьцаа гаргасны үр дүнг уг зарыг нийтэлсэн хэвлэлд нийтлэх ёстой. Арилжааны банкууд бонд гаргах, байршуулах замаар үйл ажиллагаагаа санхүүжүүлэх боломжтой. Бонд гэдэг нь эзэмшигч болон үнэт цаас гаргагчийн хоорондын зээлийн харилцааг гэрчлэх тогтмол хугацаатай өрийн үнэт цаас юм. Татсан эх үүсвэрийг бий болгох зорилгоор бонд гаргадаг гэсэн үг. Бонд нь хөрвөх эсвэл хөрвөх чадваргүй байдаг. Хөрвөх бонд нь эзэмшигчид нь ижил үнэт цаас гаргагчийн хувьцаагаар солих эрхийг өгдөг. Хөрвүүлэлт нь банк өөрийн эх үүсвэрийг бүрдүүлэх боломжийг олгодог. Хөрвөх боломжгүй бондыг солих боломжгүй бөгөөд тодорхой хугацааны дараа эсвэл эрт эргүүлэн төлөх ёстой.

Хувьцаат банкууд өөрийн хувьцааг хоёрдогч зах зээл дээр худалдаж авах, дараа нь цуцлах эсвэл хувьцааны нэрлэсэн үнийг бууруулах замаар дүрмийн сангийнхаа хэмжээг бууруулж болно. Сүүлчийн тохиолдолд үнэт цаас гаргагч банк нь хямдарсан нэрлэсэн үнэ бүхий хувьцааг бүртгүүлж, байршуулах ёстой. Нэрлэсэн үнэтэй хувьцааг хямдруулсан хувьцаагаар сольж, гаргасан үр дүнг бүртгэсний дараа хүчингүй болно. Банкны дүрмийн санг бууруулах шийдвэрийг хувьцаа эзэмшигчдийн нэгдсэн хурлаас гаргадаг.

Хэрэв арилжааны банк нь хязгаарлагдмал хариуцлагатай компани хэлбэрээр байгуулагдсан бол ийм банкны дүрмийн санг үүсгэн байгуулагчдын оруулсан хувь нэмэрээс бүрддэг. Банкны дүрмийн санг нэмэгдүүлэх нь үүсгэн байгуулагчдын нэмэлт шимтгэл, шинэ оролцогчдыг элсүүлэх (банкны ихэнх оролцогчдын зөвшөөрлөөр) эсвэл капиталжуулах замаар явагддаг.

- энэ нь тухайн аж ахуйн нэгжийн хувьцаа гаргах замаар бүрддэг аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн нэг төрөл юм.

Хувьцаат капитал нь өр, өмч гэсэн хоёр төрөлтэй.

1. Өмч гэдэг нь одоогийн өөрийн хөрөнгөөс илүү олон үнэт цаас гаргаж, худалддаг дүрмийн сангийн нэг хэлбэр бөгөөд нэг төрлийн эргүүлгийг санагдуулдаг. Ийм ашгаас хувьцаа эзэмшигчид жил бүр ногдол ашиг авдаг боловч татвар, цалингаа төлсний дараа л авдаг.
2. Зээлийн хөрөнгө гэдэг нь ихэвчлэн мөнгө зээлэх замаар бүрддэг хөрөнгийн нэг төрөл юм. Тэд банкны зээл, зээл байж болно.

Хувьцаат капитал гэдэг ойлголтыг ашиглан хувьцаат компанийн өөрийн хөрөнгийг тодорхойлж болно. Хамгийн гол нь цэвэр хөрөнгө, өөрийн хөрөнгийг андуурч болохгүй. Цэвэр хөрөнгө нь хөрөнгө учраас баланс дээрх компанийн хөрөнгө болон түүнд байгаа бүх өр төлбөрийн зөрүүг илэрхийлдэг.

Хувь нийлүүлсэн хөрөнгийн бүтэц

Хувь нийлүүлсэн хөрөнгийн хувьд:

• эрх бүхий капитал;
• нэмэлт хөрөнгө (орлого гаргах замаар бий болсон хөрөнгө);
• хуримтлагдсан ашиг (ийм капитал нь аж ахуйн нэгжийн үр дүнтэй үйл ажиллагааны үр дүнд бий болсон);
• нөөц хөрөнгө (цэвэр ашгийн санг ашигласан хөрөнгө).

Хувьцаат компанигүйгээр хувь нийлүүлсэн хөрөнгө оршин тогтнох боломжгүй.

Хувьцаат компани нь өмч хөрөнгө, хөрөнгөө дүрмийн сан болгон нэгтгэж, тэнцүү хувьцаанд хувааж, үнэт цаасаар баталгаажсан өмчийн хэлбэрүүдийн нэг юм.

Хувьцаат компанийг нээхэд зарим хүндрэл гардаг: аж ахуйн нэгжийн бүртгэл; ийм аж ахуйн нэгж хувьцаат компани байгуулахдаа давхар татвар ногдуулах болно, олон хувьцаа эзэмшигчид зөвхөн хувийн ашиг сонирхлын үүднээс ажилладаг;

Гэсэн хэдий ч ийм бэрхшээлийг үл харгалзан өмчийн ийм хэлбэрийг бий болгох нь асар их ашиг авчрах болно. Нийгмийн хэрэгцээг хангах, ашиг олох зорилгоор ийм хүмүүсийн зохион байгуулалт үүсдэг.

Хувьцаа эзэмшигчид

Хувьцаат компани нь хуулийн этгээд бөгөөд түүний оролцогчид нь хувьцаа эзэмшигчид юм. Хувьцаа эзэмшигчийн хариуцлага нь хувьцааны тоо, үнэ цэнээр тодорхойлогддог. Хувьцааны үнэ нь өөрөө нэрлэсэн боловч зах зээл дээр ийм хувьцааг тодорхой үнээр зарах болно.

Хувьцаанаас гадна бусад төрлийн үнэт цаасыг худалдах, худалдан авах боломжтой: үнэт цаас, бонд гэх мэт. Ийм үнэт цаас гаргах нь орлого олох зорилготой санхүүгийн хөрөнгийн бүрэлдэхүүн хэсгүүдийн нэг юм.

Хувьцаат компани байгуулах хэд хэдэн арга байдаг. Тухайлбал: шинээр бий болсон; хуулийн этгээдийг нэгтгэсний үр дүнд бий болсон; хуулийн этгээдийг өөрчлөх, хуваах, салгасны үр дүнд.

Нээлттэй, хаалттай гэсэн хоёр төрлийн хувьцаат компани байдаг. Хувьцаат компани нь өөрийн дүрмийн сантай байдаг бөгөөд үүнийг хувь нийлүүлсэн хөрөнгө гэж нэрлэдэг, учир нь түүний хэмжээг байгууллагын дүрмээр тогтооно. Хувьцаа эзэмшигчдийн капиталыг компанийн өмч гэж нэрлэсэн капитал гэж нэрлэж болно.

Тэгэхээр хувь нийлүүлсэн хөрөнгө гэдэг нь хувьцаат компанийн мөнгө юм.

Өмчийн өгөөжийн томъёо

Өөрийн хөрөнгийн өгөөж = Цэвэр ашиг / Хувьцаа эзэмшигчдийн өмч.

Өмчлөлийн энэ хэлбэрийн хөрөнгийг нэмэгдүүлэхийн тулд ийм компанийг удирдах үр дүнтэй тогтолцоо, менежментийг хянах ижил үр дүнтэй тогтолцоо байх ёстой. Хувь нийлүүлсэн хөрөнгө бий болсноос хойш уруудах, сэргэх, зогсонги байдалд орсон.

Хувьцаат компани нь янз бүрийн төрлийн капиталыг нэгтгэсэн өмчийн хэлбэр юм. Энэ компанийн амжилт нь ашгийг зөв хуваарилахаас хамаарна.

Хувьцаат компанийн капитал үүсэх нь түүнийг үүсгэн байгуулах үед үүсдэг. Хувьцаат компани байгуулах, түүний үнэт цаас гаргах, компанийн доторх харилцааны онцлогийг зохицуулах журамд заасны дагуу явагдана. Холбооны хууль 1995 оны 12-р сарын 26-ны өдрийн 208-ФЗ "Хувьцаат компаниудын тухай" (цаашид ХК-ийн тухай хууль гэх).

Хувьцаат компанийн төрлүүд.Орос улсад хоёр төрлийн хувьцаат компанийг зохион байгуулж болно.

1. Төрийн бус хувьцаат компани.

Онцлог:

• ? хөрөнгийн доод хэмжээ - хөдөлмөрийн хөлсний доод хэмжээг 100 дахин нэмэгдүүлсэн;
• ? хувьцаа эзэмшигчид зөвхөн бусад хувьцаа эзэмшигчдийн зөвшөөрлөөр хувьцаагаа зах зээлд борлуулах боломжтой. Үүний тулд хувьцаагаа худалдахдаа хувьцаа эзэмшигчид хувьцаагаа бусад бүх хувьцаа эзэмшигчдэд санал болгож, хувьцаат компанид өргөдөл илгээх шаардлагатай. Хэрэв хуульд заасан хугацаанд хувьцаа эзэмшигчдийн хэн нь ч хувьцаа худалдаж авах хүсэлтээ илэрхийлээгүй бол хувьцаа эзэмшигч нь хувьцааг өөрийн саналд заасан үнээс өндөргүй үнээр зах зээл дээр зарж болно;
• ? шинэ хувьцааг зөвхөн дунд байршуулах боломжтой алдартай жагсаалтхөрөнгө оруулагчид (хаалттай захиалга).
• 2. Олон нийтийн хувьцаат компани.

Онцлог:

• ? хөрөнгийн доод хэмжээ - хөдөлмөрийн хөлсний доод хэмжээг 1000 дахин нэмэгдүүлсэн;
• ? хувьцаа эзэмшигчид бусад хувьцаа эзэмшигчийн зөвшөөрөлгүйгээр хувьцаагаа зах зээлд зарж болно;
• ? шинэ хувьцааг хаалттай эсвэл нээлттэй захиалгаар байршуулж болно.

Эрх бүхий, гаргасан болон төрийн сангийн хувьцаа.Компани байгуулахдаа дүрмийн санг бүрдүүлэх шийдвэрийг үүсгэн байгуулагчид гаргаж, компанийг бүртгүүлснээс хойш хувьцаа эзэмшигчийн статусыг авдаг. Хувьцаа шинээр гаргах шийдвэрийг хувьцаа эзэмшигчдийн нэгдсэн хурал гаргадаг. Компани нь зөвхөн дүрэмдээ заасан тооны хувьцаа буюу зөвшөөрөгдсөн хувьцааг гаргах эрхтэй. Компанийн дүрэмд эдгээр заалт байхгүй бол байршуулах нэмэлт хувьцаазөвшөөрөгдөөгүй.

Хувьцаа зарласан- хувьцаат компанийн нэмж гаргаж болох хувьцааны тоо.

Хувьцаа эзэмшигчдэд зарагдсан бүх хувьцааг гүйлгээнд байгаа хувьцаа гэж нэрлэдэг бөгөөд тэдгээрийн нэрлэсэн үнийн нийлбэр нь компанийн дүрмийн санг бүрдүүлдэг бөгөөд энэ нь дүрэмд тусгагдсан байдаг.

Оруулсан (гаргасан) хувьцаа, эргэлтэд байгаа хувьцаа- хувьцаа эзэмшигчдийн худалдаж авсан хувьцаа.

Хувьцаат компани өөрийн эзэмшиж буй хувьцаатай холбоотойгоор хөрөнгө оруулагчаар ажиллах, өөрөөр хэлбэл хувьцаагаа худалдаж авах тохиолдол байдаг. Ийм худалдан авалтын зорилго өөр байж болно, жишээлбэл:

• 1) ханшийн зөрүүгээс ашиг олох;
• 2) сандрах үед хувьцааны зарим хэсгийг эргүүлэн худалдаж авах нь зах зээлийн үнэ цэнийг тогтворжуулах, бүр нэмэгдүүлэхэд тусалдаг зах зээл дээрх өөрийн хувьцааны үнийг хадгалах;
• 3) компанийг авахаас урьдчилан сэргийлэх. Хувьцааны зарим хэсгийг зах зээлээс эргүүлэн авах нь гадны хөрөнгө оруулагчид компанид хяналт тавихад саад болдог;
• 4) нэгж хувьцаанд ногдох ногдол ашгийн хэмжээг нэмэгдүүлэх;
• 5) одоо байгаа хувьцаа эзэмшигчдийн дунд хуваарилах зорилгоор хувьцааг эргүүлэн худалдаж авах;
• 6) хувьцааг эргүүлэн худалдаж авах (хөрөнгө бууруулах);
• 7) бусад шалтгаанууд.

Төрийн сангийн хувьцаа-хувьцаат компанийн гадны хөрөнгө оруулагчдаас худалдаж авсан, өөрийн эзэмшиж буй хувьцааг эзэмших.

Хувьцаат компани нь хувьцаагаа эзэмшиж байгаа нь тэдний үнийг хуурах, бусад хүсээгүй үр дагаварт хүргэж болзошгүй ер бусын нөхцөл байдал юм. Тухайлбал, компанийн удирдлагууд өөрийн хөрөнгийн зардлаар хувьцааг нь худалдан авч, хяналтаа тогтоох боломжтой. Тиймээс төрөөс эдгээр хувьцааны эрхэд хязгаарлалт тавьдаг.

Төрийн сангийн хувьцаа:

• ? санал өгөх эрх өгөхгүй байх;
• ? ногдол ашиг авах эрх өгөхгүй байх;
• ? компанийн балансад нэг жилээс дээш хугацаагаар байж болохгүй.

ОХУ-ын хувьцаат компаниуд дараахь зүйлийг байрлуулж болно.

• 1) энгийн хувьцаа;
• 2) нэг буюу хэд хэдэн төрлийн давуу эрхийн хувьцаа.

Саналын эрх тэгш байх зарчмын дагуу энгийн хувьцаа нь бие биенээсээ ялгаатай байж болохгүй тул дараагийн (нэмэлт) энгийн хувьцаа гаргах бүр өмнөхтэй ижил шинж чанартай байх ёстой. Жишээлбэл, бүх энгийн хувьцаа нь ижил нэрлэсэн үнэ, дүрмийн санд эзлэх хувь ижил байх ёстой.

Давуу эрхтэй хувьцаа нь өөр өөр эрх олгож, нэрлэсэн үнэ, ногдол ашгийн төлбөрийн хэмжээ өөр байж болно. Гэхдээ үүнтэй зэрэгцэн ижил төрлийн давуу эрхийн хувьцааны нэрлэсэн үнэ ижил байх ёстой.

ОХУ-д энгийн болон давуу эрхийн хувьцаагаар төлөөлүүлсэн дүрмийн сангийн хэмжээ хоорондын харьцааг хуулиар тогтоосон байдаг. Бүх давуу эрхийн хувьцааны нэрлэсэн үнэ нь компанийн дүрмийн сангийн 25 хувиас хэтрэхгүй байх ёстой.

Давуу эрхтэй хувьцаа- дүрмийн сангийн үнийн дүнгийн 25 хувиас хэтрэхгүй.

Хувьцааны тоо.ОХУ-ын хууль тогтоомжийн дагуу нэг үнэт цаас гаргагчаас гаргаж болох хувьцааны хамгийн бага тоо нь нэг юм. Хувьцаат компани байгуулж болно цорын ганц үүсгэн байгуулагч(хувь хүн эсвэл хуулийн этгээд). Гэсэн хэдий ч компанийн цорын ганц үүсгэн байгуулагч нь өөрөө нэг үүсгэн байгуулагчаас бүрдсэн хуулийн этгээд байж болохгүй.

Хувьцаа эзэмшигчдийн дээд хязгаарыг хязгаарлаагүй.

Хувьцааны үнэ.Хувьцаат компани байгуулахдаа үүсгэн байгуулагчдын хувьцааны төлбөрийг нэрлэсэн үнээр хийдэг. Дараагийн бүх хувьцааг байршуулах үнээр худалдах ёстой, гэхдээ нэрлэсэн үнээс доогуур биш.

Компанийг үүсгэн байгуулагчдын дунд тараасан хувьцааны төлбөр, захиалгын дагуу байршуулсан нэмэлт хувьцааг мөнгө, үнэт цаас, бусад зүйл, эд хөрөнгийн эрх, мөнгөн дүнтэй бусад эрхээр төлж болно.

Хөрвүүлэлт- нэг компанийн үнэт цаасыг бусдад солилцох. Хөрвүүлэлтийг зөвхөн эрхийг нэмэгдүүлэх замаар л хийж болно.

Хөрвөх үнэт цаас гаргах нь компанийн хувьцаа тогтвортой буюу өсөж буй зах зээлийн үнэлгээтэй, хангалттай хэмжээний ногдол ашиг хүртэнэ гэдэгт итгэлгүй байгаа хөрөнгө оруулагчийн эрсдэлийг бууруулах нэг арга юм. Энэ тохиолдолд тэрээр энэ гаргагчийн хөрвөх бонд эсвэл түүний хөрвөх давуу эрхийн хувьцааг худалдан авах боломжтой бөгөөд энэ нь тогтмол орлогыг тэргүүлэх дарааллаар төлөх үүрэгтэй (энгийн хувьцааны дунджаас арай бага ч гэсэн). Хэрэв компани үйл ажиллагаа явуулж, санхүүгийн хувьд тогтвортой ажиллаж, энгийн хувьцааны ногдол ашиг нь тодорхой хугацаанд тогтмол өндөр байгаа бол хөрөнгө оруулагч нь бонд эсвэл давуу эрхийн хувьцааг энэ компанийн энгийн хувьцаанд хөрвүүлэхийг илүүд үздэг.

Хөрвүүлэлтийг бусад тохиолдолд хийж болно:

• ? компанийг өөрчлөн байгуулах үед. Бүх энгийн хувьцаа ижил эрхтэй байх ёстой тул нэгдэх, нэгдэх, задрах, хуваагдах үед хувьцааг хөрвүүлэх шаардлагатай;
• ? хувьцааг хуваах (хуваах) эсвэл нэгтгэх (нэгтгэх);
• ? бондыг хувьцаагаар солих, өөрөөр хэлбэл. зээлдүүлэгчид өмчлөгч болсон үед.

Хөрвүүлэх төрлүүд:

• 1) хуваах - ижил хэмжээний дүрмийн санг хадгалахын зэрэгцээ нэг компанийн хувьцааг тоогоор нь нэмэгдүүлэх замаар бусдад солилцох;
• 2) нэгтгэх (урвуу хуваагдал) - компанийн зарим хувьцааг тогтмол дүрмийн сантай тоо нь цөөрсөн бусад хувьцаагаар солилцох.

Компани нь 1: 100 харьцаатай хувьцаа хуваах ажлыг хийсэн. Үйл ажиллагаа эхлэхээс өмнө хувьцаа эзэмшигч нь нийт 300 рублийн нэрлэсэн үнэ бүхий 50 ширхэг хувьцааг эзэмшиж байсан. Хуваагдсаны дараах хувьцааны тоо болон багцын нийт нэрлэсэн үнийг ол.

Шийдэл".

• 1) хуваагдсаны дараах хувьцааны тоо:
• 50 ширхэг. x 100 = 5000 ширхэг;
• 2) хуваагдсаны дараа нийт мөнгөн тэмдэгт нь 300 рубль байна.

Хувьцаат компанид дүрмийн санг байршуулсан (борлогдсон) хувьцааны нэрлэсэн үнээр бүрдүүлдэг.

Эрх бүхий капитал- эргэлтэнд байгаа хувьцааны нэрлэсэн үнийн нийлбэр.

Компанийг байгуулах үед бүх хувьцааг нэрлэсэн үнээр байршуулдаг. Гэсэн хэдий ч бизнес нь хөгжихийн хэрээр хувьцааны үнэ нэмэгдэж, илүү өндөр үнээр зарагдах боломжтой. Борлуулалтын үед зөвхөн хувьцааны нэрлэсэн үнийг дүрмийн санд оруулах боломжтой тул илүү гарсан дүнг нэмэлт капиталд оруулна. Нэмэлт капиталд үндсэн хөрөнгийн дахин үнэлгээний дүн орно.

Нэмэлт хөрөнгө (хувьцааны урамшуулал)- хувьцааны худалдах үнэ болон нэрлэсэн үнийн зөрүү.

Ашиг нь хэрэглээ (ногдол ашиг төлөх) болон хуримтлалд (аж ахуйн нэгжийн мэдэлд үлдэх) ашиглагдаж болно.

ОХУ-ын хувьцаат компани бүр нөөцийн санг бүрдүүлэх шаардлагатай. Энэ нь компанийн дүрэмд заасан хэмжээгээр, гэхдээ түүний дүрмийн сангийн 5 хувиас багагүй хэмжээгээр үүсдэг.

Нөөц капитал (сан) нь алдагдлыг нөхөх, түүнчлэн бусад хөрөнгө байхгүй тохиолдолд компанийн бондыг эргүүлэн төлөх, компанийн хувьцааг эргүүлэн худалдаж авахад зориулагдсан.

Дээрээс нь бид компанийн хөрөнгийн дансны үнэ цэнийг, өөрөөр хэлбэл компанид янз бүрийн эх үүсвэрээс ирсэн, өөрийн хөрөнгө (ашиг, хувьцааны нэрлэсэн үнэ гэх мэт) -ийг авч үзсэн.

Гэхдээ компани зах зээлд орж ирмэгц хөрөнгө оруулагчид үүнийг өөрсдөө үнэлж эхэлдэг бөгөөд энэ нь зах зээлийн үнэлгээтэй бараг хэзээ ч давхцдаггүй.

Компанийн үйл ажиллагааны гол үзүүлэлтүүдийн нэг бол капиталжуулалт буюу хувьцааны зах зээлийн үнэ юм.

Том үсгээр бичих- компанийн хувьцааны зах зээлийн үнийн нийлбэр.

Капиталжуулалт нь компанийн балансад тусгагдаагүй бөгөөд өдөр бүр өөрчлөгдөж болно.

Хаана TO- компанийн капиталжуулалт;

Р- хувьцааны зах зээлийн үнэ;

П- хувьцааны тоо.

Байгуулагдахдаа хувьцаат компани нь 100 рублийн нэрлэсэн үнэ бүхий 10,000 энгийн хувьцааг байршуулсан. Дүрэмд 1000 рублийн нэрлэсэн үнэ бүхий зарласан 10,000 давуу эрхийн хувьцааг тодорхойлсон. Хоёрдогч зах зээл дээрх компанийн энгийн хувьцааны зах зээлийн үнэ 1200 рубль байна.

Шийдэл".

• ? эрх бүхий капитал = 10,000 x 00 = 1 сая рубль. Эрх бүхий хувьцааг байршуулаагүй тул тооцохгүй;
• ? зах зээлийн үнэ = 10,000 x 1200 = 60 сая рубль.

Хариулах. 1 сая рубль; 60 сая рубль.

2 сая рублийн дүрмийн сантай, энгийн хувьцаанаас бүрдсэн, бүрэн төлсөн компани 10,000 хувьцааг нэмж байршуулсан. 100 рублийн нэрлэсэн үнэ бүхий энгийн хувьцаа. Байрлуулалтын үр дүнд хувьцааны 10 хувийг байршуулаагүй гэж цуцалсан.

Шийдэл".

• ? шинээр байршуулах зардал:
  • 10,000 x YuO = 1,000,000 урэх. - тэнцүү,
  • 1000000-10% = 900000 - бодитоор байршуулсан хувьцаа;
• ? 900,000 + 2,000,000 = 2,900,000 - дүрмийн сангийн хэмжээ.

Хариулах. 2,900,000 рубль

Корпорацын дүрмийн сан нь 10,000,000 рубль юм. - 12 мянган ширхэг хувьцаанаас бүрдэхийн 8 мянга нь энгийн хувьцаа. Хуулиар зөвшөөрөгдсөн давуу эрхийн хувьцааны дээд хязгаарыг гаргасан. Энгийн хувьцааны нэрлэсэн үнийг тооцоол.

Шийдэл:

• ? давуу эрхийн хувьцааны нэрлэсэн үнэ - нийт хувьцааны 25%:
  • 10000000 x 0.25 = 2500000;
• ? энгийн хувьцааны нийт үнэ:
  • 10000 000-2 500 000 = 7 500 000;
• ? нэг энгийн хувьцааны нэрлэсэн үнэ:
  • 7500000: 8000 = 937,5.

Хариулт: 937.5 рубль.

Удирдлагын бүтэц.Хувьцаат компанийн удирдлагын байгууллагууд нь тодорхой эрх мэдлийг хэрэгжүүлэх зорилгоор байгуулагдсан (Зураг 6.2), тэдгээрийн жагсаалтыг ХК-ийн тухай хуульд тусгасан болно.

Энэ жагсаалтыг томруулж танилцуулбал дээд байгууллага хамгийн их шийддэг гэж хэлж болно чухал асуултуудхөрөнгийн хөдөлгөөн, олж авсан үр дүнгийн хуваарилалттай холбоотой. Эдгээр нь өөрчлөн байгуулах, татан буулгах, бусад удирдлагын байгууллага, хяналтын байгууллагуудыг томилох, хөрөнгийн өөрчлөлтийн тухай шийдвэр, шинээр хувьцаа гаргах, ногдол ашиг хуваарилахтай холбоотой асуудлууд юм. Дээд биеудирдлага хөндлөнгөөс оролцох эрхгүй одоогийн үйл ажиллагаакомпаниуд.

Хяналтын байгууллагахолбоотой асуудлыг зохицуулдаг том наймаа, хөгжлийн төлөвлөгөө, стратегийн төслүүдийн хэрэгжилт. Хяналтын байгууллага нь дээд байгууллагын зарим чиг үүргийг гүйцэтгэж болох боловч зөвхөн хуулиар зөвшөөрөгдсөн үүргийг гүйцэтгэдэг.

Гүйцэтгэх агентлагкомпанийн одоогийн үйл ажиллагааг зохион байгуулдаг, өөрөөр хэлбэл түүний өдөр тутмын үйл ажиллагааг хангадаг үр дүнтэй ажил. Гүйцэтгэх байгууллагад дээд шатны удирдлагын эрх мэдлийг шилжүүлж болохгүй.

Хувьцаат компанийн удирдлагын дээд байгууллага нь хувьцаа эзэмшигчдийн хурал бөгөөд жилд нэгээс доошгүй удаа хуралдах ёстой. Хяналтын удирдлагын байгууллага нь төлөөлөн удирдах зөвлөл юм. Энэ нь шаардлагатай бол уулзах ёстой, гэхдээ дор хаяж хоёр сард нэг удаа.

Одоогийн буюу гүйцэтгэх удирдлагын байгууллага нь цорын ганц гүйцэтгэх байгууллага (захирал) эсвэл коллегиаль байгууллагаудирдлага (захирал) (Зураг 6.2). Гүйцэтгэх байгууллагууд байнга ажилладаг.

Цагаан будаа. 6.2.

Санал өгөх систем.Удирдлагын дээд байгууллагын гишүүд нь зөвхөн одоогийн хувьцаа эзэмшигчид (жагсаалтын дагуу - тодорхой өдөр бүртгэгдсэн бүртгэл) эсвэл тэдгээрийн төлөөлөгч байж болно. Эдгээр нь хувь хүн болон хуулийн этгээд байж болно.

Бүх хувьцаа эзэмшигчдийг олонх ба цөөнх гэж хоёр бүлэгт хувааж болно.

Олонхи болон цөөнхийн хувьцаа эзэмшигчдийн статусыг хуулиар тогтоогоогүй тул тэдгээрийн тодорхойлолт нь маш тодорхой бус боловч ерөнхийд нь хэлэхэд ихэнх хувьцаа эзэмшигчид нь компанийн удирдлагад нөлөөлж чадах хувьцаа эзэмшигчид, цөөнхийн хувьцаа эзэмшигчид нь хэрэгжүүлэх боломжгүй хувьцаа эзэмшигчид багтдаг гэж хэлж болно. ийм нөлөө.

ОХУ-ын хууль тогтоомжийн дагуу хувьцаат компанид санал өгөх хоёр системийг (хуулийн болон хуримтлагдсан) ашиглаж болох боловч ТУЗ-ийн гишүүдийг сонгохдоо хуримтлагдсан системийг ашиглах ёстой.

• 1. Хуулийн тогтолцоо (олонхи, хууль ёсны). Хуулийн тогтолцооны хүрээнд “нэг санал – нэг хувьцаа” гэсэн зарчим үйлчилдэг. Тухайлбал, долоон асуудал шийдэгдэж байгаа бөгөөд хувьцаа эзэмшигч нь 1000 саналын эрхтэй хувьцаа эзэмшиж байгаа бол жагсаалт дуустал нэгдүгээрт, дараа нь хоёрдугаарт гэх мэт долоон саналын төлөө 1000 саналаа өгч болно. Хуулийн тогтолцоо нь томоохон эзэмшигчдэд хяналтаа хадгалахад тусалдаг.
• 2.Компанийн захирлыг сонгохдоо саналын хуримтлагдсан систем нь хувьцаа эзэмшигчийн саналын тоог түүний эзэмшиж буй хувьцааны тоотой тэнцүү байх ба дүрмээр тогтоосон төлөөлөн удирдах зөвлөлийн гишүүдийн тоогоор үржүүлсэн байна гэж үздэг. ТУЗ-ийн гишүүдийн тоо долоо байдаг хувьцаат компанид хуримтлагдсан саналын системтэй бол хувьцаа эзэмшигч нь 7000 санал (нэг санал х 100 хувьцаа х 7) байна. Үүний зэрэгцээ тэрээр нэг нэр дэвшигчийн төлөө 4000, хоёр дахь нь 2000 гэх мэт санал өгөх, эсвэл нэг нэр дэвшигчийн төлөө бүх саналаа өгөх эрхтэй. Хувьцаа эзэмшигч саналаа аль ч хувь хэмжээгээр захиран зарцуулах эрхтэй. Хуримтлагдсан систем нь жижиг хувьцаа эзэмшигчдэд илүү тохиромжтой бөгөөд саналаа нэг саналд төвлөрүүлж, төлөөлөгчөө захиргаанд томилохыг хичээдэг.

Хаана г- хувьцаа эзэмшигчийн төлөөлөн удирдах зөвлөлд томилуулахыг хүссэн нэр дэвшигчдийн тоо; с- нийт хувьцааны тоо;

Д

Н- хөрөнгө оруулагч шийдвэр гаргахад шаардагдах хувьцааны тоо.

ХУУЛИЙН ЗАХИДАЛ

Хуримтлагдсан санал хураалтаар хувьцаа эзэмшигч тус бүрийн саналын тоог компанийн төлөөлөн удирдах зөвлөл (хяналтын зөвлөл)-д сонгогдох ёстой хүмүүсийн тоогоор үржүүлж, хувьцаа эзэмшигч нь авсан саналаа өгөх эрхтэй. бүхэлд нь нэг нэр дэвшигчийн төлөө эсвэл хоёр ба түүнээс дээш нэр дэвшигчийн хооронд хуваарилах.

150 хувьцаа эзэмшигчтэй компанид 12 хүний ​​бүрэлдэхүүнтэй ТУЗ-ийг сонгодог. Нэр дэвшигчдийн тоо 18 байна.

Энэ компанийн 15 мянган энгийн хувьцаа эзэмшигч хувьцаа эзэмшигчдийн хуралд оролцдог. Энэ хувьцаа эзэмшигч ТУЗ-ийг сонгоход хэдэн санал авсан бэ?

Шийдэл.Санал хураалтын хуримтлагдсан системийн дагуу:

Хувьцаа эзэмшигч нь ТУЗ-д нэрээ дэвшүүлэх ёстой. Жилийн хуралхувьцаа эзэмшигчид ТУЗ-ийн долоон гишүүнийг арван нэр дэвшигчээс сонгодог бөгөөд санал хураалтыг хуримтлагдах аргаар явуулдаг. Нийт энгийн хувьцааны тоо 1 сая. ТУЗ-д сонгогдохын тулд хувьцаа эзэмшигч хэдэн хувьцаа худалдаж авах ёстой вэ?

Шийдэл".

Хаана г- Төлөөлөн удирдах зөвлөлд нэр дэвших ёстой хүмүүсийн тоо;

с- нийт хувьцааны тоо;

Д- ТУЗ-ийн суудлын тоо;

N-шийдвэр гаргахад хувьцаа эзэмшигчид шаардагдах хувьцааны тоо.

Хариулт: 125,001 ширхэг.

хувьцаа эзэмшигчдийн хурлаар шийдвэрээ эзэндээ хүргүүлэх. Бага хэмжээний гадасны хувьцаа ч гэсэн хяналт тавьж болно. АНУ-д хяналтын багцад 5-10% хувьцаа багтдаг;

• ? 75% + 1 хувьцаа - бүрэн хяналтхувьцаат компани дээр;
• ? 95% - үлдсэн хувьцаа эзэмшигчдээс хувьцааг албадан худалдаж авах эрх.

Саналын эрхтэй хувьцааны тооцоо.Хувьцаат компанийн хувьд эргэлтэд байгаа хувьцааны тоо нь сонгогчдын тоотой тэнцүү байж болохгүй, өөрөөр хэлбэл хувьцаа бүр хувьцаа эзэмшигчид санал өгөх эрхгүй. Юуны өмнө саналын эрхтэй хувьцаанд давуу эрхийн хувьцаа хамаарахгүй.

• 1/ хувьцаа эзэмшигчдийн эрх зөрчигдсөн давуу эрхийн хувьцааны тоогоор нэмэгдэх;
• 2) төрийн сангийн хувьцааны тоогоор буурна.

Томъёо:

ХК-ийн дүрмийн сан нь 100 мянган энгийн, 15 мянган давуу эрхийн хувьцаанаас бүрдэнэ. Хөрөнгө оруулагч нэхэмжлэхийн тулд хэдэн ширхэг хувьцаа худалдаж авах ёстой вэ ээлжит бус хуралКомпанийн дүрэмд ногдол ашгийн хэмжээг заагаагүй, хувьцаа эзэмшигчдийн сүүлчийн хурлаар давуу эрхийн хувьцаанд ногдол ашиг олгоогүй зэргийг харгалзан одоогийн байдлаар 11,000 энгийн, 1,000 давуу эрхийн хувьцаатай бол хувьцаа эзэмшигчид үү?

Шийдэл".

• 1) саналын эрхтэй хувьцааны тоо:
• 100000 + 15000= 115000;
• 2) хурлын хэлэлцэх асуудалд оруулахын тулд саналын эрхтэй хувьцааны 10 хувь, тухайлбал 115,000 х 0,1 = 11,500 байх шаардлагатай;
• 3) хувьцаа эзэмшигчийн багц: 11000+ 1000 = 12000.

Хариулт: худалдан авах шаардлагагүй.

• 1. Төлбөрийн тухай шийдвэр (ногдол ашгийн мэдүүлэг). Ногдол ашиг олгох шийдвэрийг хувьцаа эзэмшигчдийн нэгдсэн хурал гаргадаг. Ногдол ашиг нь компанийн төлөөлөн удирдах зөвлөлөөс санал болгосон хэмжээнээс их байж болохгүй. Төлөөлөн удирдах зөвлөлөөс ногдол ашиг олгохыг санал болгоогүй бол хувьцаа эзэмшигчдийн хурал ногдол ашиг олгох шийдвэр гаргах боломжгүй. Энэ заалтыг хуульд тусгасан бөгөөд хувьцаа эзэмшигчдийн хурал нь хөрөнгө оруулалтаас орлого (хувьцааны ногдол ашиг) авахаас бүрдэх хувийн ашиг сонирхлыг голчлон баримталдаг бөгөөд энэ нь бизнесийн хөгжлийн ашиг сонирхолд харшлах (ашиг хөрөнгө оруулалт хийх) байдагтай холбоотой юм. шинэ төслүүдийн хэрэгжилт). Тиймээс ТУЗ нь компанийн удирдлагад ойр байгаа байгууллагын хувьд ногдол ашгийн хэмжээг санал болгодог. Төлөөлөн удирдах зөвлөл нь хувьцаа эзэмшигчдийн эрх ашгийг тооцохгүй бол татан буулгана. Тиймээс ТУЗ нь “хоёр галын дунд”: нэг талаас ирээдүйд ногдол ашиг авахын тулд бизнесээ хөгжүүлэх шаардлагатай; нөгөө талаас одоогийн ногдол ашгаа төлөх. Ашигтай байсан ч хувьцааны ногдол ашиг төлөх нь хувьцаат компанийн хувьд заавал байх албагүй. Хувьцаа эзэмшигчдийн хурлаас зөвхөн энгийн хувьцаанаас гадна давуу эрхийн хувьцаанд ногдол ашиг олгохгүй байх шийдвэр гаргаж болно.
• 2. Төлбөрийн хэлбэр. Ногдол ашгийг бэлнээр болон бусад эд хөрөнгөөр ​​төлж болно. Хэрэв ногдол ашгийг хувьцаагаар төлсөн бол татварын зорилгоор ногдол ашиг гэж хүлээн зөвшөөрөхгүй (татвар ногдуулахгүй).

ХУУЛИЙН ЗАХИДАЛ

ОХУ-ын хууль тогтоомж нь ногдол ашгийг хувьцаат компанийн хувьцаа эзэмшигчдэд шилжүүлэх хэлбэрээр төлдөггүй.

Давуу эрхийн хувьцааны хувьд ногдол ашгийн хэмжээ болон татан буулгах үнэ цэнийг дүрэмд заасан бөгөөд дараахь байдлаар илэрхийлж болно.

• ? тогтмол хэмжээний мөнгөөр ​​(жишээлбэл, нэгж хувьцаанд жил бүр 100 рублийн ногдол ашиг төлдөг);
• ? нэрлэсэн үнийн хувь (жишээлбэл, нэрлэсэн үнийн 50%);
• ? Тооцооллын журам нь тогтмол байж болно (жишээлбэл, цэвэр ашгийн 50% нь давуу эрхийн хувьцаанд ногдол ашиг төлөхөд зарцуулагддаг).

Хэрэв дүрэмд ногдол ашгийн хэмжээ, татан буулгах үнийн дүнгийн талаар юу ч заагаагүй бол давуу эрхийн хувьцааны ногдол ашиг нь энгийн хувьцааны ногдол ашиг, татан буулгах үнэ нь нэрлэсэн үнэтэй тэнцүү байна.

• 3. Төлбөрийн эх үүсвэр. Ногдол ашгийг тухайн жилийн цэвэр ашгаас төлдөг. Ногдол ашгийг эхлээд давуу эрхийн хувьцаанд, дараа нь энгийн хувьцаанд төлдөг. Давуу эрхийн хувьцааны ногдол ашгийг энэ зорилгоор тусгайлан олгосон хөрөнгөөс болон цэвэр ашгаас төлж болно. Энгийн хувьцааны ногдол ашгийг зөвхөн цэвэр ашгаас төлдөг.
• 4. Давтамж. Хуульд заасны дагуу компани улирал тутам (эхний улирал, зургаан сар, есөн сарын үр дүнгээр) болон жилд нэг удаа ногдол ашиг олгох боломжтой. Хэрэв завсрын ногдол ашиг зарласан бол тэдгээрийг төлөх шийдвэрийг холбогдох улирал дууссанаас хойш гурван сарын дотор гаргах ёстой.
• 5. Эцсийн хугацаа. Ногдол ашиг олгох журам хэд хэдэн үе шаттайгаар явагддаг.

Удирдах зөвлөл дараахь зүйлийг тогтооно.

• ? ногдол ашиг авах эрхтэй хүмүүсийг тогтоосон огноо (бүртгэл хаах өдөр);
• ? хувьцааны төрөл тус бүрийн ногдол ашгийн хэмжээ;
• ? ногдол ашиг олгох хэлбэр;
• ? ногдол ашиг зарлахаар төлөвлөж буй хувьцаа эзэмшигчдийн хурлын огноо.

Тооллогын огноо (бүртгэл хаах)- зарласан ногдол ашиг авах эрхтэй хувьцаа эзэмшигчдийг бүртгэсэн өдөр.

Бүртгэлийн хаалтын хугацааг ногдол ашиг зарласан өдрөөс хойш арав хоногийн өмнө, 20-иос доошгүй хоногийн дотор (хувьцаа эзэмшигчдийн хурлын огноо) тогтоож болохгүй. Гэсэн хэдий ч Оросын практикт бүртгэлийн хаалтын огноог хувьцаа эзэмшигчдийн хурлын өмнө тогтоодог. Энэ өдөр нь хоёрдогч зах зээл дээрх хувьцааны зах зээлийн үнийг тодорхойлоход чухал ач холбогдолтой (ногдол ашиг зарлах үед хоёрдогч зах зээл дээрх хувьцааны үнэ ихэвчлэн ногдол ашгийн хэмжээгээр буурдаг).

Ногдол ашиг зарласан өдөр- энэ өдөр хувьцаа эзэмшигчдийн хурал ногдол ашиг төлөх, түүний хэмжээ, тооллого, төлөх хугацааг шийдвэрлэсэн (зарласан) өдөр юм.

Тооллогын огноо, ногдол ашгийн хэмжээг хувьцаа эзэмшигчдийн хурлаар шийдвэрлэсэн боловч зөвхөн төлөөлөн удирдах зөвлөлийн санал болгосноор шийдвэрлэнэ. Энэ нь хувьцаа эзэмшигчдийн хурал товыг өөрчлөх боломжгүй, зөвхөн батална гэсэн үг. Мөн ногдол ашгийн хэмжээний хувьд хувьцаа эзэмшигчдийн хурал нь зөвхөн ТУЗ-ийн санал болгож буй ногдол ашгийг бууруулах эсвэл ногдол ашиг зарлах, төлөхөөс бүрэн татгалзаж болно.

Төлбөрийн хугацаа- энэ бол ногдол ашгийг бодитоор олгох өдөр юм.

Ногдол ашиг төлөх хугацаа нь дараахаас хэтрэхгүй.

• 1) хувьцааны нэрлэсэн эзэмшигч, итгэмжлэгдсэн төлөөлөгчийн хувьд - тооллого явуулсан өдрөөс хойш ажлын арав хоног;
• 2) бусад бүх хувьцаа эзэмшигчид - тооллого явуулсан өдрөөс хойш ажлын 25 хоног.
• 6. Хариуцлага. Компани нь энгийн болон давуу эрхийн хувьцаанд ногдол ашиг төлөх үүрэг хүлээхгүй боловч давуу эрхийн хувьцаанд тогтоосон тогтмол ногдол ашгийг төлөөгүй тохиолдолд хувьцаа эзэмшигчид эрхээ зөрчиж, давуу эрхийн хувьцаа саналын эрхтэй болно. Үүнийг хувьцаа эзэмшигчдийн хурал ногдол ашиг зарлах (төлөх) шийдвэр гаргахдаа харгалзан үзэх ёстой.

Компани нь зарласан ногдол ашгаа төлөх үүрэгтэй. Өөрөөр хэлбэл, хувьцаа эзэмшигчдийн нэгдсэн хурал ногдол ашиг төлөх шийдвэр гаргасан боловч хугацаандаа төлөөгүй бол ногдол ашгийн хэмжээ нь хугацаа хэтэрсэн өглөг болж, хувьцаа эзэмшигчид ногдол ашгийн нөхөн төлбөрийг шүүхэд шаардах эрхтэй.

• 7. Хязгаарлалт. Компани нь ногдол ашиг төлөх тухай шийдвэр гаргах эрхгүй.
  • ? дүрмийн санг бүрэн төлөх хүртэл;
  • ? компанийн эргүүлэн авах үүрэгтэй бүх хувьцааг эргүүлэн худалдаж авах;
  • ? хэрэв шийдвэр гаргасан өдөр компани нь төлбөрийн чадваргүй (дампуурлын) шинж тэмдэг илэрвэл эсвэл ногдол ашиг төлсний үр дүнд үүссэн бол;
  • ? шийдвэр гарсан өдөр компанийн цэвэр хөрөнгийн үнэ нь түүний дүрмийн сан, нөөц сангаас бага, давуу эрхийн хувьцааны татан буулгах үнэ нэрлэсэн үнээс давсан бол;
  • ? хувьцааны дүрэмд ногдол ашгийн хэмжээг тогтоосон бүх төрлийн давуу эрхийн хувьцаанд ногдол ашгийг бүхэлд нь олгох шийдвэр гаргаагүй бол ногдол ашгийн хэмжээ тогтоогдоогүй энгийн болон давуу эрхийн хувьцааны хувьд. компани;
  • ? төлбөрийн дарааллаар давуу эрхтэй хувьцааны ногдол ашгийг бүрэн төлөх шийдвэр гаргаагүй бол ногдол ашгийн хэмжээг дүрмээр тогтоосон давуу эрхийн хувьцаа.

Дээрх жагсаалтын 3, 4-т заасан шаардлагыг хангасан тохиолдолд аль хэдийн зарласан ногдол ашгийг олгох боломжгүй.

Өмчлөх эрх нь түүнд шилжсэн хувьцаанд (төрийн сангийн хувьцаа) ногдол ашиг хуримтлагддаггүй.

Хувьцаат компани нь ногдол ашиг олгохдоо дараахь журмыг баталсан.

• 1) төлбөрийн давтамж - жил бүр;
• 2) тооллогын огноо - 5-р сарын 10;
• 3) ногдол ашгийг зарласан өдөр - 5-р сарын 16;
• 4) төлбөрийн огноо - 6-р сарын 10.

Дараагийн ногдол ашиг хүртэхийн тулд хөрөнгө оруулагч хэзээ хувьцаа худалдаж авах ёстой вэ?

Шийдэл.Жил бүрийн ногдол ашиг төлөх хувьцаа эзэмшигчдийн нэгдсэн хуралд оролцох эрх бүхий хүмүүсийн нэрсийн жагсаалтыг гаргасан өдөр хувьцаа эзэмшигчдийн бүртгэлд орсон хувьцаа эзэмшигчид болон нэрлэсэн эзэмшигчид ногдол ашиг авах эрхтэй.

• Хөрвүүлэх дүрэм.
• Энгийн хувьцааг давуу эрхийн хувьцаа, бонд болон бусад үнэт цаас болгон хөрвүүлэхийг зөвшөөрөхгүй.
• Хувьцаанаас бусад давуу эрхийн хувьцааг бонд болон бусад үнэт цаас болгон хөрвүүлэхийг зөвшөөрөхгүй.
• Бондыг хувьцаа болгон хөрвүүлэх нь хувьцаа эзэмшигчдийн нэгдсэн хурлын шийдвэр эсвэл компанийн төлөөлөн удирдах зөвлөл (хяналтын зөвлөл) -ийн санал нэгтэй шийдвэрээр хийгдэх ёстой.
• Компанийн тодорхой ангилал, төрлийн албан ёсны эрх бүхий хувьцааны тоо нь эдгээр ангилал, төрлийн хувьцааны тооноос бага бол компанийн хувьцаанд хөрвөх үнэт цаас болон бусад гаргасан үнэт цаасыг байршуулах эрхгүй. худалдан авах эрхийг ийм үнэт цаасаар хангасан. Хувьцаат компанийн хөрөнгө. Компанийн хөрөнгө нь түүний санхүүжилтийн эх үүсвэр юм. Бизнес эрхлэхийн тулд олж авч болох аливаа зүйлийг хөрөнгө гэж нэрлэдэг бөгөөд хөрөнгөөр ​​санхүүждэг. Аливаа хөрөнгө нь эрх эдэлдэг бол өр төлбөр (капитал) нь хувьцаа эзэмшигчид эсвэл зээлдүүлэгчдийн өмнө хүлээсэн үүрэг юм. Компанийн хөрөнгө (хөрөнгө) нь ихэвчлэн биет хэлбэртэй (мөнгө, барилга байгууламж, түүхий эд, бараа) эсвэл албан ёсны өр нэхэмжлэх эрхтэй (авлага). Компанийн өр төлбөр нь хэн нэгний өмнө хүлээсэн үүргээ илэрхийлж, "хэнийх вэ?" Гэсэн асуултад хариулдаг. Хэрэв та компанийн балансыг бүдүүвчээр дүрсэлсэн бол капитал нь түүний баруун талыг бүрдүүлнэ. Капитал нь хоёр хэсэгт хуваагдана: ? өөрийн - бүх хувьцаа эзэмшигчдийн өмч юм. Гэсэн хэдий ч үүнийг үнэ төлбөргүй гэж үзэх боломжгүй, учир нь үр ашиггүй менежментийн тохиолдолд хувьцаа эзэмшигчид үүнийг сольж болно; ? зээлсэн - компаний зээлдүүлэгчид төлөх өрийг илэрхийлнэ (дансны өглөг).
• ОХУ-ын Татварын хуулийн 43 дугаар зүйл.