Хөдөө аж ахуй 

Анхны капиталыг бүрдүүлэх. Анхны аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн хэмжээг тодорхойлох Анхны хөрөнгийн хэмжээг тодорхойлох жишээ

Анхны хөрөнгийн эх үүсвэр


Оршил

1. Капиталын шинж чанар, мөн чанар

3. Анхны хөрөнгийн бүрдүүлэлтийн эх үүсвэр

Дүгнэлт

Тайлбар толь

"Хөрөнгийн хүчин зүйлийг тайлан тэнцэлд тусгай хэлбэрээр тусгасан болно: өр төлбөрийн тал дээр - тухайн компанийн эзэмшигч, түүний хөрөнгийн бүтцийн талаар тодорхой ойлголт өгдөг хөрөнгө-өмч (өөрийн болон өрийн харьцаа). капитал). Эндээс нэг чухал үр дүн: капиталын бүтэц нь эрх мэдлийн бүтцийн мөн чанар юм. Энэ бол капитал нь эзэндээ шинэ үнэ цэнийг авчирдаг мөнгө болох анхны үүргийн илэрхийлэл юм.”

Шинэ үнэ цэнийг олж авах үйл явцын үндсэн тал нь хөрөнгөөр ​​илэрхийлэгддэг бөгөөд капитал нь түүний хоёр дахь үүрэг болох капитал функцээр илэрхийлэгддэг. Тэр бол компанийн танилцуулга, технологийн онцлог, бусад компаниудаас ялгарах бизнесийн бусад шинж чанаруудын талаар тодорхой ойлголт өгдөг. Хөрөнгийн хоёр гипостаз нь капитал болон түүний бүрэлдэхүүн хэсгүүдийг ашиглах боломжийг олгодог бөгөөд үүнийг балансын баруун талд өмч (эрх олгосон, нэмэлт хөрөнгө гэх мэт), балансын зүүн талд функцээр тодорхойлдог. (үндсэн, эргэлтийн хөрөнгө).

“Хөрөнгийн менежмент нь боловсруулах, хэрэгжүүлэх зарчим, аргын систем юм удирдлагын шийдвэрүүдянз бүрийн эх үүсвэрээс оновчтой бүрдүүлэх, түүнчлэн янз бүрийн хэлбэрээр үр дүнтэй ашиглахтай холбоотой эдийн засгийн үйл ажиллагаа худалдааны аж ахуйн нэгж” .

Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн менежмент нь шаардлагатай өсөлтийн хурдыг хангахын тулд хангалттай хэмжээний хөрөнгийг бий болгоход чиглэгддэг. эдийн засгийн хөгжилаж ахуйн нэгжүүд. Энэ даалгавар нь санхүүжилтийн нийт хөрөнгийн хэмжээг тодорхойлох замаар хэрэгждэг аж ахуйн нэгжид шаардлагатайхөрөнгө, эргэлтийн болон эргэлтийн бус хөрөнгийн санхүүжилтийн схемийг бүрдүүлэх, олгосон эх үүсвэрээс хөрөнгийн янз бүрийн хэлбэрийг татах арга хэмжээний тогтолцоог боловсруулах.

Аж ахуйн нэгжийн удахгүй болох эдийн засгийн үйл ажиллагааны үр ашгийн түвшин нь түүний хөрөнгийн зорилтот бүрдүүлэлтээс ихээхэн хамаардаг.

"Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийг бүрдүүлэх гол зорилго нь шаардлагатай хөрөнгийг олж авахад хангалттай хэмжээний хөрөнгийг татах, түүнчлэн дараа нь үр дүнтэй ашиглах нөхцөлийг хангах үүднээс түүний бүтцийг оновчтой болгох явдал юм."

Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн бүрдүүлэлтийн удирдлагын тогтолцоонд схемийн үндэслэл, түүний санхүүжилтийн эх үүсвэрийг сонгох нь чухал үүрэг гүйцэтгэдэг.

2. Анхны капитал үүсэх онцлог

Бүх аж ахуйн нэгжийн анхны хөрөнгийн эх үүсвэрийг бүрдүүлэх нь нарийн төвөгтэй ажил бөгөөд түүний оновчтой хэмжээ, санхүүжилтийн эх үүсвэр, ирээдүйн орлогыг бий болгох хамгийн ашигтай байршуулалтыг тодорхойлох шаардлагатай.

Анхны хөрөнгийн хэмжээ, бүтэц нь үйл ажиллагааны онцлог, түүний төлөвлөсөн цар хүрээ, зорьж буй зорилгоос ихээхэн хамаардаг гэдгийг онцлон тэмдэглэх нь зүйтэй. Энэ нь эд хөрөнгийн үнэ цэнэ, түүний бүтэц, улмаар эзлэхүүнд нөлөөлдөг субъектын эдгээр болон бусад шинж чанарууд юм санхүүгийн эх үүсвэр. Жишээ нь, төлөө үйлдвэрлэлийн аж ахуйн нэгжүүдҮндсэн хөрөнгө (машин, тоног төхөөрөмж, бүтэц) олж авах, түүхий эд, материал, бусад үнэт зүйлийн тодорхой нөөцийг бий болгоход хөрөнгө шаардлагатай. Худалдааны пүүсүүдийн хувьд хөрөнгийн шийдвэрлэх хувийг шаардлагатай бараа бүтээгдэхүүн худалдан авахад хуваарилдаг. Тээврийн хэрэгсэл, агуулах байгуулах ба жижиглэн худалдааны байрэсвэл тэдний түрээс.

"Тиймээс нэг нь байж болохгүй нийтлэг хандлагабизнесийн нэгжийн анхны капиталыг бүрдүүлэх, гэхдээ тэр үед байдаг ерөнхий дүрэм, зөв ​​менежментийн үйл ажиллагаа явуулахад анхаарах, анхаарах ёстой гол асуудлууд." Үүнд:

1) шинэ бизнесийн нэгжийн үйл ажиллагааны цар хүрээ, түүний хэмжээ, үйл ажиллагааны зорилгыг тодорхой тодорхойлсон байх;

2) анхны хөрөнгийн оновчтой бүтэц, түүнийг ашиглах үндсэн чиглэл, эдийн засгийн үйл ажиллагааны эхлэлийг хангах үндэслэл;

3) анхны хөрөнгийн эх үүсвэрийг тодорхойлох, тэдгээрийн бүтцийг оновчтой болгох, түүнчлэн холбогдох нөөцийг хуримтлуулах, ашиглах оновчтой тогтолцоог бүрдүүлэх.

Эдгээр бүх үйлдлүүд нь харилцан уялдаатай бөгөөд бодит байдал, тодорхой боломж, нийгмийн хэрэгцээ, бизнес эрхлэгчийн өөрийнх нь эдийн засгийн ашиг сонирхлыг харгалзан үзэх ёстой. Үүний зэрэгцээ зохих хэмжээний анхны хөрөнгө хуримтлуулах боломж нь шинэ бизнесийн цар хүрээ, заримдаа цар хүрээг хязгаарладаг. Дэлхийн бүх улс оронд бизнесийн олон жишээ байдаг ч тус бүрдээ байдаг тодорхой тохиолдолЭдгээр нь анхны хөрөнгийн боломж, түүний хэмжээ, бүтэц, түүнийг тэлэх боломжоос хамаарна. Энэ тохиолдолд хөрөнгийн нэг хэсгийг өмч хэлбэрээр бүрдүүлж болно, i.e. Төлөвлөж буй үйл ажиллагаанд тохиромжтой байж болох барилга, байр, холбогдох тавилга, тоног төхөөрөмж, багаж хэрэгсэл болон бусад үнэт зүйлсийг эзэмшигчид авах боломжтой. Хэрэв бизнес эрхлэгч өөрийн мэдэлд шаардлагатай үндсэн хөрөнгө, түүнчлэн бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэх эсвэл бусад төрлийн үйл ажиллагаанд шаардлагатай түүхий эд, материал, түлш байхгүй бол түүнийг худалдаж авах (заримдаа түрээслэх) ёстой. Үүнээс гадна, аль хэдийн үед эхний шатБизнесийг бий болгох, зохион байгуулахад хэд хэдэн төлбөр төлөх шаардлагатай байдаг заавал хийх үйлчилгээ. Үүнд юуны түрүүнд нотариат, тээвэр, нийтийн аж ахуй, зар сурталчилгаа, хэрэв байгаа бол ажилчид- шагнал.

“Анхны хөрөнгийг бүрдүүлэх нь хариуцлагатай ажил, эхний шат гэдгийг санах хэрэгтэй үр дүнтэй менежментэдийн засгийн нэгж. Үүнийг амжилттай хэрэгжүүлэхийн тулд зөвхөн энгийн арифметик тооцоолол төдийгүй үндэслэлтэй үндэслэлийг шаарддаг эдийн засгийн шийдвэрүүдшаардлагатай нөөцийн хэмжээ, анхны хөрөнгийн хэмжээ, бүтцийг оновчтой болгох."

Анхны хөрөнгийн хэмжээг тооцоолсны дараа - шинэ бизнесийг бий болгох, эхлүүлэх үндэс суурь болохын тулд дор хаяж шийдэх шаардлагатай. нарийн төвөгтэй асуудлуудэдгээр нөөцийг хаанаас авах вэ, өөрөөр хэлбэл. санхүүжилтийн эх үүсвэрийг олох.

Анхны капиталыг бүрдүүлэх асуудлыг шийдэх хамгийн хялбар арга бол бизнес эрхлэгч өөрийн гэсэн хөрөнгөтэй байх явдал юм: мөнгө, үнэт цаас, үйлдвэрлэлд ашиглах, худалдах, солих боломжтой эд хөрөнгө. шаардлагатай нөөц. Бэлэн мөнгө нь хувийн хадгаламж, хадгаламж, банк, санхүүгийн компани, хамтарсан үйлдвэрт янз бүрийн хадгаламж хэлбэрээр байж болно. Мөнгөний нөөц үүнд орно үнэт цаас, өөрөөр хэлбэл өмчлөгчийн эд хөрөнгийн эрхийг баталгаажуулсан баримт бичиг, эсвэл хөрөнгийн зээлтэй холбоотой харилцаа.

Анхны хөрөнгийг санхүүжүүлэх эх үүсвэр гэж үзэх хамгийн түгээмэл үнэт цаас бол хувьцаат компаниар дамжуулан гаргасан хувьцаанууд юм. Эдгээр үнэт цаас нь хувьцаа эзэмшигчдийн мөнгөн хөрөнгө, эд хөрөнгийн оруулсан хувь нэмэрээр бүрддэг нийт дүрмийн сангийн нэг хэсэг юм. Тэдний нийт үнэ нь компанийн статусаар батлагдсан дүрмийн сангийн нийт хэмжээтэй тохирч байх ёстой (хуулиар тогтоосон хэмжээнээс багагүй хэмжээгээр). Хувьцаа нь хувьцаа эзэмшигчийн анхны хөрөнгийн тодорхой хэсгийг эзэмших эрхийг баталгаажуулаад зогсохгүй аж ахуйн нэгжийг удирдах өргөн эрхийг тэдэнд олгодог. Үүний зэрэгцээ өмч хөрөнгийг хамтран өмчлөхөөс үүсэх үүрэг хариуцлага бас гарч ирдэг. хувьцаат компани.

-тэй нийгэмд хязгаарлагдмал хариуцлагатай(ХХК)-ийн анхны капиталыг голчлон түншүүдийн оруулсан хувь нэмэрээс бүрдүүлдэг. Тэд тус бүр нь энэ компанийн салшгүй хэсэг гэж хүлээн зөвшөөрөгдсөн өмч хөрөнгийн хамтран өмчлөгч болж байна. ХХК-ийн оролцогчид зөвхөн оруулсан хувь нэмэрийнхээ төлөө хуулийн өмнө хариуцлага хүлээнэ; санхүүгийн өрийг бүхэл бүтэн хязгаарлагдмал хариуцлагатай компанийн нийтлэг нөөцөөс (өмч) төлдөг.

Төрийн аж ахуйн нэгж, байгууллагууд анхны хөрөнгөө төсөв, тусгай сан, түүнчлэн өөрийн мэдэлд үнэ төлбөргүй олгосон зардлаар бүрдүүлдэг. газар, барилга байгууламж, тоног төхөөрөмж болон бусад үнэт зүйлс. Тиймээс янз бүрийн өмчийн аж ахуйн нэгжүүдийн санхүүжилтийн эх үүсвэр нь янз бүр байдаг. IN ерөнхий үзэлтэдгээрийг хүснэгтэд үзүүлэв. 2.

Хүснэгт 2. Анхны хөрөнгө (өөрийн эх үүсвэр)

Өөрчлөлтийн эдийн засагт, ялангуяа төрийн харьяалалгүй, төвлөрлийг сааруулах үед томоохон аж ахуйн нэгжүүд, хувь нийлүүлсэн хөрөнгөанхны капитал бүрдүүлэх хамгийн чухал эх үүсвэр болдог. Тэр бол сайн дурын үндсэн дээр хувь хүмүүсийг нэгтгэсэн хувь нэмэр (хувь нэмэр) шиг юм хуулийн этгээдХязгаарлагдмал хариуцлагатай компани, хоршоо, хамтарсан үйлдвэрүүдэд анхны хөрөнгийн хэмжээг нэмэгдүүлэх бодит боломжийг өргөжүүлж, байгууллагын бүх гишүүдэд үр дүнтэй ашиглах үүрэг хариуцлагыг өргөжүүлдэг.

Энэ нь хөрөнгийн тодорхой хувийг гадаадын түншүүдийн оруулсан хувь нэмэр (хөрөнгө оруулалт) -аас бүрдүүлдэг хамтарсан үйлдвэрүүдэд мөн хамаарна. Энэхүү үйл ажиллагааны хэлбэр нь эдийн засгийг сэргээх, үйлдвэрлэлийг шинэчлэх боломжийг өргөжүүлэх, технологийг сайжруулахад ихээхэн ирээдүйтэй юм. Үндсэндээ энэ нь бэлэн мөнгө, ноу-хау, заримдаа орчин үеийн тоног төхөөрөмж, дэвшилтэт түүхий эд, технологиор дамжуулан анхны хөрөнгийн хэмжээг нэмэгдүүлэхэд тусалдаг.

“Анхны хөрөнгийг санхүүжүүлэх өөрийн эх үүсвэрт зөвхөн дотоодын түншүүдийн өмч болох ордуудын хэсгийг л оруулна. Компани (компани) нь дараа нь гадаад түншүүдтэйгээ ерөнхий орлогоос ашиглалтын төлбөрийг төлдөг тул үлдсэн нөөцийг зээлсэн хөрөнгө гэж ангилах ёстой."

Бусад аж ахуйн нэгж, ивээн тэтгэгчдээс мөнгөн тусламж үзүүлэх нь ховор байдаг бөгөөд тэдгээрийн хөрөнгийг өөрсдийн санхүүжилтийн эх үүсвэр гэж ангилж болно. Практикт ийм тохиолдол дотоодын практикт маш ховор тохиолддог бөгөөд хөгжлийн бэрхшээлтэй хүмүүст зориулсан аж ахуйн нэгж, оюутны цех, олон нийтийн байгууллага байгуулах үед тусгаарлагдсан тохиолдол гардаг.

Ихэнх тохиолдолд аливаа үйл ажиллагааг эхлүүлэхийн тулд шаардлагатай хэмжээгээр анхны хөрөнгийг бий болгох өөрийн нөөц хангалтгүй байдаг. Ийм нөхцөлд бизнес эрхлэгчид, пүүсүүд банкнаас нэмэлт эх үүсвэр худалдаж авахаас өөр аргагүй болдог. санхүүгийн компаниудэсвэл бусад байгууллага. Зах зээлийн эдийн засагтай орнуудад эдгээр сангууд нь дүрмээр бол олон аж ахуйн нэгжийн анхны капиталыг бүрдүүлэхэд ихээхэн хувийг эзэлдэг. Үүнд зээл олгох, эргэн төлөх тогтвортой дүрэм журам, боломжийн шимтгэлээр төрөл бүрийн үйлчилгээг санал болгодог олон зээлийн байгууллагууд, эдгээр орнуудын эдийн засгийн ерөнхий байдал зэрэг нь тус дөхөм болж байна.

Үүсэх үеийн үед зах зээлийн эдийн засагчухал бүлэг бизнес эрхлэгчид олж авах хэрэгцээ мөнгө зээлсэнбизнесээ бий болгож, ажиллуулахын тулд нэмэгддэг. Гэсэн хэдий ч үүнийг хэрэгжүүлэхэд маш хэцүү хэвээр байна. Ихэнх тохиолдолд зээлийг банкууд богино хугацаанд өндөр хүүтэй олгодог бөгөөд ихээхэн хэмжээний барьцаа, баталгаатай байх ёстой. Зээл боловсруулах, олгох журам нь зээлдүүлэгч болон зээлдэгчийн хувьд нэлээд хөдөлмөр их шаарддаг бөгөөд үнэтэй хэвээр байна.

Хувийн аж ахуйн нэгжийн анхны хөрөнгийг бүрдүүлэх эх үүсвэр нь шинээр бий болсон нэгжүүдэд эх үүсвэрийнхээ тодорхой хэсгийг хөнгөлөлттэй нөхцлөөр олгодог тусгай сангууд байж болно. Тэд маш олон янз байдал, санхүүжилтийн нөхцөл, зорилтот шинж чанараараа ялгагдана.

Хамгийн түгээмэл нь венчур капитал ба хөрөнгө оруулалтын сангууд бөгөөд хөрөнгө оруулалтыг шинэ венч фирмүүд бий болгох, өндөр технологийн төслүүдийг санхүүжүүлэх, холбогдох үйл ажиллагааны эрсдэлийг хэсэгчлэн нөхөхөд чиглүүлдэг. Ихэнх тохиолдолд макро болон микро эдийн засгийн түвшинд бизнес эрхлэлтийг хөгжүүлэх, туслах тусгай сангууд бий болдог.

Сүүлийн жилүүдэд Европын хамтын нийгэмлэг төдийгүй дэлхий даяар бизнес эрхлэлтийг хөгжүүлэх нөөцийг үнэ төлбөргүй эсвэл хөнгөлөлттэй зээлийн нөхцөлөөр хангадаг олон улсын сангууд байгуулагдаж, идэвхтэй ашиглагдаж байна. Жишээлбэл, Польшид 1990 онд Польш-Америкийн бизнес эрхлэх тусгай сан (PAEF) байгуулагдсан бөгөөд энэ нь хувийн хэвшлийн хөгжлийг дэмжинэ. Энэ сан нь байгууллага (поп ашиг) хэлбэрээр үйл ажиллагаа явуулдаг бөгөөд янз бүрийн санхүүжүүлдэг олон компаниудтай хөрөнгө оруулалтын төслүүд, мөн хувиараа бизнес эрхлэгчдэд зээл олгох.

ТУХН-ийн ихэнх бүгд найрамдах улсад бизнес эрхлэлтийг хөгжүүлэх тусгай сангууд (зардлаар) үүсдэг. төсвийн хөрөнгө, тусгай суутгалууд), шинээр бий болсон болон хөгжиж буй жижиг бизнесүүдэд санхүүгийн дэмжлэг үзүүлэх зорилгоор олгодог. Гэсэн хэдий ч тэдний хэмжээ бага хэвээр байгаа нь шинэ бизнесийн нэгжүүдийн анхны капиталыг бүрдүүлэхэд өргөнөөр ашиглах боломжийг ихээхэн бууруулдаг.

Энэ нь бусад тусгай сангуудыг бүрдүүлэх, мөн гадаадын түншүүдийн хөрөнгө оруулалтыг татахад ихээхэн хамаарна. Зөвхөн тогтворжуулах нөхцөлд л эдийн засгийн байдалхолбогдох улс орнуудад өргөжин тэлэхийг дэмжсэн санхүүгийн таатай бодлогыг бий болгох бизнес эрхлэх үйл ажиллагаа, хөрөнгө оруулалт, анхны хөрөнгийн эх үүсвэрийг өргөжүүлэх бодит нөхцөл бүрдэж, улмаар бий болгох, амжилттай ажиллах их хэмжээнийэдийн засгийн байгууллагууд.

Тиймээс аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн бүтцийг бүрдүүлэхдээ түүний санхүүжилтийн хоёр үндсэн схемийг ихэвчлэн авч үздэг - бүрэн ба холимог санхүүжилт.

"Өөрийгөө бүрэн санхүүжүүлэх нь шинэ бизнесийн зохион байгуулалт, эрх зүйн хэлбэрт тохирсон өөрийн төрлийн зардлаар байгуулагдсан худалдааны аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийг бүрдүүлэх боломжийг олгодог."

"Холимог санхүүжилт нь аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийг өөрийн болон зээлсэн төрлүүдийн зардлаар бүрдүүлэх, янз бүрийн хувь хэмжээгээр татах явдал юм."

Байгууллагын санхүүжилтийн схемийг сонгох нь өөрийн болон зээлсэн хөрөнгийн ашиглалтын онцлогийг харгалзан үзэхтэй салшгүй холбоотой юм.

Өөрийн хөрөнгө нь дараахь үндсэн эерэг шинж чанаруудаар тодорхойлогддог.

1.Таталцлын энгийн байдал, учир нь өөрийн хөрөнгийг нэмэгдүүлэхтэй холбоотой шийдвэрийг (ялангуяа түүнийг бүрдүүлэх дотоод эх үүсвэрээр) бусад аж ахуйн нэгжийн зөвшөөрлийг авахгүйгээр аж ахуйн нэгжийн өмчлөгч, менежерүүд гаргадаг.

2.Бүх салбарт өндөр ашиг олох чадвар худалдааны үйл ажиллагаа, учир нь Үүнийг ашиглахдаа зээлийн хүүг бүх хэлбэрээр төлөх шаардлагагүй.

3. Худалдааны аж ахуйн нэгжийн хөгжлийн санхүүгийн тогтвортой байдлыг хангах, түүний төлбөрийн чадвар урт хугацааны, улмаар дампуурлын эрсдэлийг бууруулах.

Гэсэн хэдий ч энэ нь дараахь сул талуудтай.

1.Таталцлын хэмжээ хязгаарлагдмал, улмаар зах зээлийн таатай нөхцөл байдлын үед арилжааны аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагаа, хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааг тодорхой үе шатанд мэдэгдэхүйц өргөжүүлэх боломж. амьдралын мөчлөг.

2.Хөрөнгө бүрдүүлэх өөр зээл авсан эх үүсвэртэй харьцуулахад өндөр өртөгтэй.

Зээлийн эх үүсвэр татах замаар өөрийн хөрөнгийн өгөөжийг нэмэгдүүлэх ашиглагдаагүй боломж санхүүгийн эх үүсвэр, учир нь ийм оролцоогүйгээр коэффициентийг хэтрүүлсэн эсэхийг баталгаажуулах боломжгүй юм санхүүгийн ашигт ажиллагаааж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагаа эдийн засгийн үйл ажиллагаанаас илүү.

Зээлийн капитал нь дараахь эерэг шинж чанаруудаар тодорхойлогддог.

1. Хангалттай өргөн боломжуудтатах, ялангуяа худалдааны байгууллага өндөр зээлжих зэрэглэлтэй бол барьцаа эсвэл батлан ​​даагчийн баталгаа байдаг.

2. Худалдааны аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийг мэдэгдэхүйц өргөжүүлэх, арилжааны үйл ажиллагааныхаа өсөлтийн хурдыг нэмэгдүүлэх шаардлагатай бол санхүүгийн чадавхийн өсөлтийг хангах.

3. "Татварын хамгаалалт"-ын нөлөөгөөр (орлогын татвар төлөх үед түүнийг хадгалах зардлыг татварын баазаас гаргах) улмаас өөрийн хөрөнгөтэй харьцуулахад өртөг бага байх.

4. Санхүүгийн ашигт ажиллагааны өсөлтийг бий болгох чадвар (өөрийн хөрөнгийн өгөөжийн харьцаа).

Үүний зэрэгцээ зээлсэн хөрөнгийг ашиглах нь дараахь сул талуудтай.

1. Энэ хөрөнгийг ашиглах нь хамгийн аюултайг бий болгодог санхүүгийн эрсдэлхудалдааны аж ахуйн нэгжийн эдийн засгийн үйл ажиллагаанд - санхүүгийн тогтвортой байдал буурах, төлбөрийн чадвараа алдах эрсдэл. Эдгээр эрсдлийн түвшин өсөлттэй пропорциональ нэмэгддэг тодорхой татах хүчзээлсэн хөрөнгийн ашиглалт.

Зээлийн хөрөнгөөр ​​бий болсон хөрөнгө нь бүх хэлбэрээр төлсөн зээлийн хүүгийн хэмжээгээр (банкны зээлийн хүү; лизингийн хүү; бондын купоны хүү; үнэт цаасны хүү) бага (бусад зүйл тэнцүү) өгөөжийг бий болгодог. худалдааны зээл гэх мэт).

3. Зээлийн хөрөнгийн өртөг зах зээлийн нөхцөл байдлын хэлбэлзлээс ихээхэн хамааралтай санхүүгийн зах зээл. Зах зээл дээрх зээлийн дундаж хүү буурах хэд хэдэн тохиолдолд зээлийн эх үүсвэрийн хямд эх үүсвэр байгаа тул урьд өмнө авсан зээлийг (ялангуяа урт хугацааны) ашиглах нь худалдааны байгууллагад ашиггүй болдог.

4. Зээлийн эх үүсвэрийг хангах нь бусад аж ахуйн нэгжийн (зээлдүүлэгчдийн) шийдвэрээс хамаардаг тул таталцлын журмын нарийн төвөгтэй байдал (ялангуяа том хэмжээний хувьд) нь зарим тохиолдолд гуравдагч этгээдийн зохих баталгаа, барьцааг шаарддаг (энэ тохиолдолд, даатгалын компани, банк эсвэл бусад аж ахуйн нэгжийн баталгааг ихэвчлэн төлбөртэй хэлбэрээр олгодог).

Дүгнэлт

Дүгнэж хэлэхэд бүх аж ахуйн нэгжийн анхны хөрөнгийг бүрдүүлэх нь нарийн төвөгтэй ажил бөгөөд санхүүжилтийн эх үүсвэрийг тодорхойлох шаардлагатай гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй.

Анхны хөрөнгийг бүрдүүлэх асуудлыг шийдэх хамгийн хялбар арга бол бизнес эрхлэгч өөрийн хөрөнгөтэй байх явдал юм.

Анхны хөрөнгийн санхүүжилтийн эх үүсвэрт зөвхөн дотоодын түншүүдийн өмч болох хадгаламжийн хэсгийг л оруулна. Компани (компани) нь дараа нь гадаад түншүүдтэйгээ ерөнхий орлогоос ашиглах төлбөрийг төлдөг тул үлдсэн нөөцийг зээлсэн хөрөнгө гэж ангилах ёстой.

Тиймээс зөвхөн ашиглаж байгаа аж ахуйн нэгж өмч, хамгийн өндөр байна санхүүгийн тогтвортой байдал(түүний бие даасан байдлын коэффициент нь нэгтэй тэнцүү), гэхдээ түүний хөгжлийн хурдыг хязгаарладаг (зах зээлийн таатай нөхцөл байдлын үед шаардлагатай нэмэлт хөрөнгийн хэмжээг бүрдүүлэх боломжгүй тул) хөрөнгө оруулалтаас ашгийг нэмэгдүүлэх санхүүгийн боломжийг ашигладаггүй. нийслэл.

Тиймээс зээлсэн хөрөнгийг ашигладаг аж ахуйн нэгж нь түүнийг хөгжүүлэх санхүүгийн өндөр чадавхитай (нэмэлт хөрөнгийн хэмжээ бий болсноор), үйл ажиллагааныхаа санхүүгийн ашгийг нэмэгдүүлэх боломжтой боловч илүү ихийг бий болгодог. санхүүгийн эрсдэлболон дампуурлын аюул (ашигласан хөрөнгийн нийт хэмжээн дэх зээлсэн хөрөнгийн эзлэх хувь нэмэгдэх тусам нэмэгдэх).

Тайлбар толь

Капитал гэдэг нь орлого бүрдүүлэх зорилгоор хөрөнгө оруулалтын нөөц, үйлдвэрлэлийн хүчин зүйл болгон эдийн засгийн үйл явцад эзэд нь оролцуулж, мөнгөн хөрөнгө, бодит хөрөнгийн хэлбэрээр хуримтлал үүсгэн хуримтлуулсан эдийн засгийн бүтээгдэхүүний нөөц юм.

Анхны хөрөнгө гэдэг нь аливаа аж ахуйн нэгж бизнесээ эхлүүлэхийн тулд заавал байх ёстой хөрөнгөтэй холбоотой байдаг. Энэ нь үйлдвэрлэлийн зайлшгүй элементүүдийг бүрдүүлэхийг баталгаажуулдаг тул аж ахуйн нэгжийг бий болгох, ажиллуулах шийдвэрлэх нөхцөл болдог.

Бүрэн өөрийгөө санхүүжүүлэх - шинэ бизнесийн зохион байгуулалт, хууль эрх зүйн хэлбэрт тохирсон өөрийн төрлийн зардлаар үүсгэн байгуулагдсан худалдааны аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийг бүрдүүлэх боломжийг олгодог.

Холимог санхүүжилт - янз бүрийн хувь хэмжээгээр татсан өөрийн болон зээлсэн төрлүүдийн зардлаар аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийг бүрдүүлэх боломжийг олгодог.

Хөрөнгийн менежмент гэдэг нь түүнийг янз бүрийн эх сурвалжаас оновчтой бүрдүүлэх, түүнчлэн арилжааны аж ахуйн нэгжийн янз бүрийн төрлийн эдийн засгийн үйл ажиллагаанд үр дүнтэй ашиглахтай холбоотой удирдлагын шийдвэрийг боловсруулах, хэрэгжүүлэх зарчим, аргуудын систем юм.

Ном зүй

1) Белолипецкий В.Г. Санхүүгийн менежмент. – М.: KNORUS, 2006 – 448 х.

2) Маягт I.A. Худалдааны менежмент. – Киев: Ника-Төв, 2006. – 780 х.

3) Кузнецов Б.Т. Санхүүгийн удирдлага.– М.: UNITY-DANA, 2005. – 415 х.

4) Огарков А.А. Байгууллагын менежмент, - М.: Эксмо, 2006. – 512 х.

5) Ткачук М.И., Киреева Е.Ф., Үндэс Санхүүгийн менежмент. – Минск: Экперспектив, 2005. – 416 х.

6) Черняк В.З. Санхүүгийн шинжилгээ. - М.: “Шалгалт”, 2005. – 416 х.


Хоосон I.A. Худалдааны менежмент. – Киев: Ника-Төв, 2006. – 412 х..

Белолипецкий В.Г. Санхүүгийн менежмент. – М.: KNORUS, 2006. – 130 х.

Хоосон I.A. Худалдааны менежмент. – Киев: Ника-Төв, 2006. – 419 х.

Хоосон I.A. Худалдааны менежмент. – Киев: Ника-Төв, 2006. – 422 х.

Ткачук М.И., Киреева Е.Ф., Санхүүгийн удирдлагын үндэс. – Минск: Экперспектив, 2005. - 81 х.

Ткачук М.И., Киреева Е.Ф., Санхүүгийн удирдлагын үндэс. – Минск: Экперспектив, 2005. - 87 х.

Ткачук М.И., Киреева Е.Ф., Санхүүгийн удирдлагын үндэс. – Минск: Экперспектив, 2005. - 89 х.

Хоосон I.A. Худалдааны менежмент. – Киев: Ника-Төв, 2006. – 425 х.

Хоосон I.A. Худалдааны менежмент. – Киев: Ника-Төв, 2006. – 426 х.

Санхүүгийн математикийн үндсэн ойлголт, тодорхойлолтууд:

Сонирхол- янз бүрийн хэлбэрээр (зээл, зээл гэх мэт) өр хэлбэрээр капитал олгох, эсвэл үйлдвэрлэлийн болон санхүүгийн шинж чанартай хөрөнгө оруулалтаас олсон орлого.

Мөнгөний анхны хэмжээ (одоогийн, орчин үеийн, одоогийн, бууруулсан) нь тухайн үеийн эхний үед бэлэн байгаа хөрөнгийн хэмжээ (эсвэл тухайн үйл ажиллагаанд оруулсан хөрөнгийн хэмжээ) юм.

Хүү– хүүгийн хуримтлалын эрчмийг тодорхойлсон утга.

Өргөтгөл (нийлмэл)– хуримтлагдсан хүүг нэмснээр анхны мөнгөний хэмжээг нэмэгдүүлэх.

Хуримтлагдсан (ирээдүйд) мөнгө– мөнгөний анхны дүн болон хуримтлагдсан хүү.

Хөнгөлөлт- ирээдүйн мөнгөн дүнгийн одоогийн санхүүгийн эквивалентыг тодорхойлох (ирээдүйн мөнгөний хэмжээг одоогийн цаг хүртэл авчрах).

Өсөх хүчин зүйл– анхны хөрөнгө хэд дахин өссөнийг харуулсан утга.

Хуримтлуулах хугацаа– хүү тооцох хугацаа. Үүнийг өдөр, жилээр илэрхийлж болох ба бүхэл тоо эсвэл бүхэл бус тоо байж болно.

Аккруэл интервал– хүү тооцсон хамгийн бага хугацаа. Хуримтлуулах хугацаа нь нэг буюу хэд хэдэн тэнцүү хуримтлалын интервалаас бүрдэж болно.

Хүүг тооцох цаг хугацааны суурь T -хүү тооцоход ашигласан жилийн өдрийн тоо. Санхүүгийн гүйлгээний үргэлжлэх хугацааг тодорхойлох аргаас хамааран яг эсвэл энгийн хүүг тооцдог.

Дараах сонголтууд боломжтой.

Хүүг тооцоолох хэд хэдэн арга байдаг бөгөөд үүний дагуу хэд хэдэн төрлийн хүүг тооцдог. Ашигласан тооцооны аргаас хамаарна санхүүгийн үр дүнмаш их ялгаатай байж болно. Энэ тохиолдолд зөрүү их байх тусам оруулсан хөрөнгө, ашигласан хүү, хуримтлагдах хугацааны үргэлжлэх хугацаа их байх болно.

тухай ерөнхий санаа янз бүрийн аргаарДараахь схем нь хүүгийн тооцоог өгдөг.

Хүү тооцох арга

Декурсив
Антисепатив

Энгийн p/s

Нарийн төвөгтэй p/s

Энгийн p/s

Нарийн төвөгтэй p/s

Хуримтлалжилд n удаа

Тасралтгүй сонирхол

Хамгийн түгээмэл нь декурсивхүүг тооцох арга. Энэ аргын тусламжтайгаар сонирхол Iаккруэл интервал бүрийн төгсгөлд хуримтлагдсан. Тэдний үнэ цэнийг олгосон хөрөнгийн хэмжээгээр тодорхойлно П. Декурсив хүү (зээлийн хүү) битухайн интервалын (хувь) хуримтлагдсан орлогын энэ интервалын эхэнд байгаа дүнтэй харьцуулсан харьцааг хувиар илэрхийлнэ. Зээлийн хүү нь хүүгийн хуримтлалын эрчмийг тодорхойлдог.

Энэхүү нэмэгдэл үйлдэл нь дараах математик илэрхийлэлтэй тохирч байна.

С = П + I = П + биП = П (1 + би)

Энэ үйлдлийн урвуу нь үйл ажиллагаа юм хөнгөлөлт, өөрөөр хэлбэл Ирээдүйн S хэмжээтэй тэнцэх одоогийн P утгыг тодорхойлох:

П = С / (1 + би)

Мөнгөний цаг хугацааны үнэ цэнийн тухай ойлголтын үүднээс авч үзвэл тухайн хүүгийн хувьд хэмжээ ПТэгээд Стэнцүү байна, бид бас нийлбэр гэж хэлж болно Пбайна одоогийн санхүүгийн эквивалент ирээдүйн хэмжээ С.

At антисептик(урьдчилсан) арга, хүүг хуримтлуулах интервал бүрийн эхэнд тооцдог. Хүүгийн мөнгөний хэмжээг ирээдүйн мөнгөний хэмжээгээр тодорхойлно. Урьдчилан тооцоолсон хүү (хөнгөлөлтийн хувь) гхуримтлагдсан орлогын дүнг ирээдүйн мөнгөний хэмжээтэй харьцуулсан харьцаа байх болно.

Энэ тохиолдолд хуримтлагдсан дүнгийн хэмжээг тодорхойлох томъёо нь дараах байдалтай байна.

С = П + I = П / (1 - г)

Үүний дагуу, энэ тохиолдолд банкны нягтлан бодох бүртгэл гэж нэрлэгддэг хөнгөлөлтийн үйл ажиллагааны хувьд:

П = С (1 - г)

Бодит байдал дээр векселийг хөнгөлөхдөө урьдчилан тооцсон хүүг ихэвчлэн ашигладаг. Энэ тохиолдолд авсан хүүгийн орлогыг хөнгөлөлт гэж нэрлэдэг - ирээдүйн үнийн хөнгөлөлт.

Тооцооллын хоёр аргын хувьд хүүгийн түвшин байж болно энгийн, хэрэв тэдгээр нь хуримтлагдсан хугацааны туршид ижил мөнгөн дүнгээр тооцогдох бол, мөн цогцолбор, хэрэв завсарлага бүрийн дараа тэдгээрийг анхны капиталын хэмжээ болон өмнөх интервалд хуримтлагдсан хүүгийн хэмжээнд хэрэглэнэ.

Хугацааны хүүг тооцоолох янз бүрийн хувилбаруудын ирээдүйн мөнгөний хэмжээг тодорхойлох томъёо nжил:

С = П (1 + nби) - тохиолдуулан энгийн декурсив сонирхол

С = П (1 + би) n - тохиолдуулан нийлмэл декурсив сонирхол

С = П / (1 - nг) - тохиолдуулан энгийн урьдчилан таамаглах сонирхол

С = П / (1 - г) n - тохиолдуулан нийлмэл хүлээлтийн хүү

Хэрэв хуримтлагдах хугацааг хоногоор илэрхийлбэл хүүгийн энгийн томъёо нь дараах хэлбэртэй байна.

S = P (1 + т/Т i)

S = P / (1 – t/T d),

Энд t нь хуримтлагдах хугацааны үргэлжлэх хугацаа.

Ирээдүйн мөнгөний хэмжээ нь анхны хөрөнгийн хэмжээнээс хэд дахин их болохыг харуулсан үржүүлэгчийг хуримтлалын хүчин зүйл гэнэ. Хуримтлуулах хүчин зүйлсийн урвуу хүчин зүйл нь хөнгөлөлтийн хүчин зүйлүүд бөгөөд ирээдүйн мөнгөн дүнгийн өнөөгийн санхүүгийн тэнцлийг тодорхойлох боломжтой болгодог.

Зарим тохиолдолд янз бүрийн санхүүгийн гүйлгээний гүйцэтгэлд дүн шинжилгээ хийхдээ түүнтэй адилтгах хүүг тодорхойлох нь ашигтай байж болох юм. Тэнцвэртэй хүү- Эдгээр нь зээлийн хүү юм янз бүрийн төрөл, ижил анхны нөхцөлд ашиглах нь ижил санхүүгийн үр дүнг өгдөг. Эхний ижил нөхцөлд энэ тохиолдолдижил хэмжээний анхны хөрөнгийн хэмжээ, орлогын хуримтлалын ижил хугацаа гэсэн үг. Үүн дээр үндэслэн зурж болно эквивалентийн тэгшитгэлмөн тухайн ханшийн харьцааг гаргана.

Жишээлбэл, энгийн зээлийн болон хөнгөлөлтийн хүүгийн хувьд ийм харьцаа иймэрхүү харагдах болно дараах байдлаар:

г = би / (1 + nби); би = г / (1 - nг).

Хөнгөлөлтийн хүүтэй дүйцэх зээлийн хүү нь нягтлан бодох бүртгэлийн харгалзах гүйлгээний ашиг орлогыг тусгадаг бөгөөд янз бүрийн санхүүгийн хэрэгслийн ашигт ажиллагаа, үр ашгийг харьцуулахад тустай.

Санхүүгийн тооцоонд инфляцийг тооцох

Инфляци нь үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн худалдан авах чадвар буурч, үнийн ерөнхий өсөлтөөр тодорхойлогддог. Инфляцийн үйл явц нь санхүүгийн гүйлгээний янз бүрийн оролцогчдод өөр өөрөөр нөлөөлдөг. Тиймээс, хэрэв зээлдүүлэгч эсвэл хөрөнгө оруулагч нь хөрөнгийн элэгдлээс болж төлөвлөсөн орлогынхоо нэг хэсгийг алдаж болзошгүй бол зээлдэгч худалдан авах чадвараа бууруулсан мөнгөөр ​​өрийг төлөх боломжтой болно.

Алдаа, алдагдлаас зайлсхийхийн тулд санхүүгийн гүйлгээг төлөвлөхдөө инфляцийн нөлөөллийг харгалзан үзэх шаардлагатай.

Инфляци байхгүй үед инфляцийг харгалзан худалдан авах чадвар нь S үнийн дүнтэй тэнцэх хэмжээг S a гэж тэмдэглэе. Инфляцийн түвшин а Энэ нь тодорхой хугацааны инфляцийн өөрчлөлт ба түүний анхны утгын харьцааг хувиар илэрхийлдэг (тооцоололд харьцангуй үзүүлэлтийг ашигладаг):

а= (Са- S) / S 100%

Эндээс: Сa = S (1 +а)
Энэ нь инфляцийн түвшин a үед үнэ (1 + a) дахин өсдөг гэсэн үг юм. Үржүүлэгчийг (1 + a) инфляцийн индекс I a гэж нэрлэдэг.
Хэрэв авч үзэж буй хугацаа нь хэд хэдэн интервалаас бүрдэх бөгөөд тус бүр нь инфляцийн түвшин нь үнэ цэнэ юм бол үнэ бүхэлдээ (1 + a) n дахин нэмэгдэнэ. Нийт үр дүнг дараах харьцаагаар илэрхийлнэ.
Са= С (1 + а) n
Энэ нь инфляцийн үйл явцтай холбоотой анхны чухал дүгнэлтэд хүргэдэг.

Инфляцийн өсөлт нь нийлмэл хүүгийн дүрмийн дагуу анхны хөрөнгийн өсөлттэй төстэй юм.Зөвхөн энэ тохиолдолд бид орлого хүлээн авахгүй, харин алдах болно.

Өөр нэг ашигтай зүйл бол инфляцийн алдагдлыг нөхөж, хөрөнгийн ашиг олох боломжтой өгөөжийн түвшинг тооцоолох явдал юм.

Жилийн инфляцийн түвшинг a гэж үзье.

i – санхүүгийн гүйлгээний хүссэн ашиг орлого (инфляцийн нөлөөллөөс ангид байх)

i a - инфляцийг нөхөх өгөөжийн түвшин.

Инфляцийн нөхцөлд S a хэмжээ болж хувирах нэмэгдсэн S дүнгийн хувьд бид дараах илэрхийллийг бичиж болно.

S a = P (1 + i) (1 + a)

Үүнтэй ижил үр дүнг өөр аргаар авч болно:

S a = P (1 + i a)

Бичсэн тэгш байдлын баруун талыг тэгшитгэснээр бид i a-г тооцоолох илэрхийлэлийг олж авна.

биа = би + а + биа

Энэ нь (a + i a) хэмжигдэхүүн нь I. Fisher-ийн сайн мэддэг томьёо юм "инфляцийн шимтгэл" - инфляцийн нөлөөллийг нөхөх зайлшгүй шаардлагатай нэмэлт.
Одоо бид хоёр дахь чухал дүгнэлтийг гаргаж болно:
Инфляцийг нөхөх хүүг тооцох, шаардлагатай өгөөжийн түвшинд зөвхөн түвшний үнэ цэнийг нэмэх шаардлагатай инфляци, гэхдээ бас бүтээгдэхүүнбиа.
Бодит практикт энэ томъёоны өөрчлөлт нь ихэвчлэн ашигтай байдаг бөгөөд энэ нь инфляцийн үнийн өсөлтийн нөхцөлд үйл ажиллагааны бодит ашиг орлогыг олох боломжийг олгодог.

би = (биа - а) / (1 + а)

Хөрөнгийн хөрөнгө оруулалттай холбоотой ихэнх ажил гүйлгээ нь ирээдүйд нэмэгдсэн дүнгийн нэг удаагийн орлого биш харин тодорхой хугацааны орлогын бүхэл бүтэн мөнгөн урсгалыг илэрхийлдэг. Энэ тохиолдолд хөрөнгө оруулагч эсвэл зээлдүүлэгчийн сонирхдог гол үзүүлэлтүүд нь орчин үеийн (одоогийн) үнэ цэнэ юм бэлэн мөнгөний урсгал, түүний ирээдүйн (өссөн) үнэ цэнэ, түүнчлэн санхүүгийн гүйлгээний ашигт ажиллагаа.

Бид дараах тэмдэглэгээг ашиглана.

P - оруулсан хөрөнгийн хэмжээ,

CF k – мөнгөн гүйлгээний k-р элементийн үнэ цэнэ,

i – хөнгөлөлтийн хувь (ихэвчлэн нийлмэл хүү),

A – мөнгөн гүйлгээний өнөөгийн үнэ цэнэ (өртөг),

S - мөнгөн гүйлгээний ирээдүйн үнэ цэнэ,

n – мөнгөн гүйлгээний элементүүдийн тоо.

Одоогийн үнэ цэнэ Мөнгөн гүйлгээ нь одоогийн байдлаар буурсан (хөнгөлөлттэй) бүх элементүүдийн нийлбэр юм.

A = CF 1 / (1 + i) + CF 2 / (1 + i)? + … + CF n / (1 + i) n

Үүний нэгэн адил, ирээдүйн үнэ цэнэ Мөнгөн гүйлгээ нь сүүлийн төлбөр хийх үеийн хуримтлагдсан элементүүдийн нийлбэр юм.

S = CF 1 (1 + i) n-1 + CF 2 (1 + i) n- ? + … + CF n

Санхүүгийн гүйлгээний ашиг Орлогын мөнгөн урсгалын өнөөгийн үнэ цэнэ нь оруулсан хөрөнгийн хэмжээтэй давхцах үед үүнийг декурсив хүү гэж нэрлэдэг: P = A. Ийм хувь хэмжээг олохын тулд ерөнхий тохиолдолд тэгшитгэлийг шийдэх хэрэгтэй. n-р зэргийн.


Нарийн төвөгтэй декурсив ханшийг ашиглах тохиолдолд хуримтлал ба хөнгөлөлтийн хүчин зүйлийн утгыг хавсралтад өгсөн тусгай хүснэгтээс олж болно.

Богино хугацааны санхүүгийн гүйлгээний (нэг жилээс бага) ашиг орлогыг тодорхойлохын тулд энгийн хүүг ихэвчлэн ашигладаг бол урт хугацааны гүйлгээний хувьд цогцыг ашигладаг.

Анхны хөрөнгө гэдэг нь аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагааг эхлүүлэхэд шаардлагатай нөөцийг илэрхийлдэг.

Анхны хөрөнгийн зарцуулалтын хэмжээ, чиглэл нь аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагааны онцлог, түүний төлөвлөсөн цар хүрээ, гадаад нөхцөлбизнесийн үйл ажиллагаа. Дүрмээр бол анхны хөрөнгө нь шаардлагатай эд хөрөнгийг олж авах, одоогийн санхүүгийн үүргээ биелүүлэхэд тавигдах хамгийн бага шаардлагыг хангадаг. Түүний эзлэхүүнийг тодорхойлохын тулд үйлдвэрлэлийн тодорхой элементүүдийг санхүүжүүлэх хэрэгцээг баталгаажуулахын тулд эдийн засгийн тооцооллыг хийдэг. Эдгээр тооцоог шууд эсвэл аналитик аргаар хийдэг.

Шууд арга

Хэрэгцээний үндэслэл бэлэн мөнгөнэгж бүтээгдэхүүнд ногдох үйлдвэрлэлийн өртгийг төлөвлөхөөс өмнө. Дараа нь эхний хоёр, гурван багцыг үйлдвэрлэхэд шаардагдах хөрөнгийн хэмжээг тооцоолно. Энэ нь танд хувьцаа үүсгэх боломжийг олгодог материаллаг хөрөнгө, энэ нь аж ахуйн нэгжийн оршин тогтнох эхэн үед тогтвортой байдлыг хангадаг. Шаардлагатай тэргүүлэх үйлчилгээнд төлөх хөрөнгийн хэмжээг дүрмээр бол урт болон богино хугацааны хөрөнгийн төлөвлөсөн үнийн дүнгийн хувиар тогтоодог.

Тиймээс анхны хөрөнгийн хэмжээг тооцоолох ерөнхий томъёо нь дараах байдалтай байна.

K p = V a + Z p + U + T + R.

энд K p нь анхны хөрөнгийн хэмжээ; B a - урт хугацааны хөрөнгийг олж авах (түрээслэх) зардал; Z p - үйлдвэрлэлийн хамгийн бага бараа материалын өртөг; U - тэргүүлэх үйлчилгээний төлбөрийн хэмжээ, T - зардлын хэмжээ цалинүйлдвэрлэл ба удирдлагын боловсон хүчин; R - аж ахуйн нэгжийг бүртгэх зардлын хэмжээ.

Олон салбартай аж ахуйн нэгжид шаардлагатай нөөцийн хэрэгцээг үйл ажиллагааны төрөл тус бүрээр тооцдог бөгөөд тэдгээрийн нийт дүн нь анхны хөрөнгийн хэмжээг илэрхийлдэг.

Аналитик арга

Энэ арга нь ижил төстэй аж ахуйн нэгжүүдэд оруулсан анхны санхүүгийн эх үүсвэрийн дундаж хэмжээг тодорхойлсон статистик мэдээлэлд үндэслэсэн болно. Ийм өгөгдлийг олж авахад хэцүү байдаг тул үүн дээр үндэслэн анхны хөрөнгийн хэмжээг ойролцоогоор тооцдог бөгөөд энэ нь аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагаанд сөргөөр нөлөөлдөг.

Анхны хөрөнгийн шаардлагатай хэмжээг тооцоолсны дараа аж ахуйн нэгж санхүүжилтийн эх үүсвэрийг олох үүрэгтэй.

Инновацийн сан - шинжлэх ухаан, техникийн сүүлийн үеийн хөгжлийг санхүүжүүлэх зорилгоор байгуулагдсан сан эрсдэлтэй төслүүдбуцаан олгогдохгүй, эргэн төлөгдөх (зээлийн) үндсэн дээр аль алинд нь. Энэ нь голчлон аж ахуйн нэгж, банкуудын хандиваар бүрддэг.

Тиймээс өөрийн анхны хөрөнгийн өртөг нь анхны хөрөнгийн нийт хэмжээ (K p) ба түүнд оруулсан зээлсэн хөрөнгийн хэмжээ (зээл, түрээс) хоорондын зөрүү юм.

Хэрэгжүүлэх үед улсын бүртгэлАж ахуйн нэгжийн дүрмийн санг нэгэнт бүрдүүлсэн байх ёстой. Төрөл бүрийн зохион байгуулалт, эрх зүйн хэлбэрийн аж ахуйн нэгжүүд өөрсдийн хэмжээг бие даан тодорхойлдог (дүрэм эсвэл үүсгэн байгуулах гэрээнд).

Жишээ."Пут" ХК-ийг бий болгоход шаардагдах анхны хөрөнгийн хэмжээг 95 сая рубль гэж тодорхойлсон. Шинээр байгуулагдсан "Пут" ХК-ийн дүрмийн сан 9 сая рубльтэй байна. Анхны хөрөнгийн шаардагдах хэмжээ болон дүрмийн сангийн хоорондох зөрүү нь 86 сая рубль юм. (95 сая рубль - 9 сая рубль) - үүсгэн байгуулагчид өөрсдийн болон зээлсэн эх үүсвэрээс нэмэлт хөрөнгө олох ёстой. Үүсгэн байгуулагчдын хадгаламж нь 15 сая рубль, үйлдвэрлэлд ашиглах боломжтой эд хөрөнгө - 10 сая рубль, урт хугацааны хөрөнгө (газар өмчлөх, Мэдээллийн дэмжлэг) -20 сая рубль. Үүнээс гадна, үйл ажиллагаагаа эхлүүлэхийн тулд компани 41 сая рублийн (86 сая рубль - 15 сая рубль - 10 сая рубль - 20 сая рубль) зээл татах шаардлагатай болно.

Аж ахуйн нэгжийн амьдралын мөчлөгийн туршид түүний дүрмийн сан хуваагдаж, нэмэгдэж, буурч болно. Өөрчлөх эрх бүхий капиталүүсгэн байгуулах баримт бичигт заавал өөрчлөлт оруулах замаар тухайн жилийн хурлын үр дүнгийн дагуу аж ахуйн нэгжийн эздийн шийдвэрээр зөвшөөрөгдсөн. Үүнээс гадна, хэрэв хоёр дахь болон дараагийнх бүрийн төгсгөлд байвал санхүүгийн жилҮнэ цэвэр хөрөнгөхувьцаат компани нь өөрийн дүрмийн сангаас бага байх тохиолдолд компани нь мөн бууруулсан тухайгаа тогтоосон журмаар зарлаж, бүртгүүлэх үүрэгтэй. Хэрэв цэвэр хөрөнгийн үнэ цэнэ бага бол хамгийн бага хэмжээдүрмийн сан, компани татан буугдаж байна.

Дөрвөн аж ахуйн нэгж, тус бүрийн анхны хөрөнгө нь 100 сая ден. нэгж, 10 жилийн дараа хуримтлалын сангийн зардлаар тэд үүнийг 150 сая ден болгон нэмэгдүүлсэн. нэгж, дараа нь тэд нэгтгэсэн. Дараа нь энэ холбоо 200 сая дэнийн хөрөнгөтэй өрсөлдөгч үйлдвэрийг өөртөө шингээсэн. нэгж Капиталын хэмжээний өөрчлөлтийг тооцоолох: түүний төвлөрлөөс шалтгаална; төвлөрсөн байдалтай холбоотой. Өгөх эдийн засгийн шинж чанархөрөнгийн төвлөрөл, төвлөрлийн нийгэм-эдийн засгийн үр дагавар.

Хариултууд:

Асуудлын шийдэл: Капиталын төвлөрөл, төвлөрөл нь капиталыг нэмэгдүүлэх үйл явцад үзүүлэх нөлөөг тодорхойлохын тулд хөрөнгийн төвлөрөл нь ашгийн нэг хэсэг нь "өөрийгөө тэлэх" -тэй холбоотой гэдгийг санах нь зүйтэй. капиталын төвлөрөл нь капиталыг нэгтгэх (нэгжүүлэх) болон бусад аж ахуйн нэгжүүдийн шингээлтийн үр дагавар юм. Хөрөнгийн төвлөрлөөс болж дөрвөн аж ахуйн нэгжийн үнэлгээ 200 саяар өссөн. нэгж (150-100)*4 =200 (сая мөнгөний нэгж). Ерөнхийдөө тэдний нийт хөрөнгө 600 сая дэн байв. нэгж (100*4+200). Хөрөнгийн төвлөрлийн үр дүнд түүний үнэ цэнэ 800 сая дэн болж өссөн. нэгж (600+200). Хөдөлмөрийн хуваагдал, үйлдвэрлэлийг нийгэмшүүлэх үүднээс үйлдвэрлэлийн хэрэгслийн өмчийг нийгэмчлэх, хөдөлмөрийг нийгэмшүүлэх, үйлдвэрлэлийн үйл явцыг нийгэмжүүлэх үйл явц байдаг. Ажиллаж буй хөрөнгийн хэмжээнд гарсан өөрчлөлтийн үр дүнд зах зээлийг монопольчлох, улмаар түүхий эд үйлдвэрлэгчийн дарангуйллыг бэхжүүлэх хандлага ажиглагдаж байна. Энэ нь таван үйлдвэр биш нэг үйлдвэр зах зээлд үйл ажиллагаа явуулж эхэлсэнтэй холбоотой. Хэрэглэгчид (худалдан авагчид) бүтээгдэхүүний сонголтын хүрээг мэдэгдэхүйц нарийсгаж, нөлөөлөх чадвар нь буурдаг зах зээлийн үнэүйлдвэрлэсэн бүтээгдэхүүн. Нийгэм, эдийн засгийн хувьд капиталын төвлөрөл, төвлөрөл нь хүн амын (худалдан авагчдын) байдал муудаж, холбоо монополь өндөр ашиг олж авахад хүргэдэг.

Энэ бүлгийг уншсаны дараа та дараахь зүйлийг мэдэх болно.

  • о декурсив ба урьдчилан таамаглах аргууд;
  • о инфляцийн нөлөөллийг харгалзан .

Ихэнх эдийн засгийн тооцооллын нэгэн адил аж ахуйн нэгжийн (бизнесийн) үнэ цэнийг тооцоолох нь декурсив эсвэл урьдчилан таамаглах (урьдчилсан) арга, аннуитийн онол ашиглан хүүгийн тооцоонд суурилдаг.

Сонирхол- санхүүгийн эх үүсвэрийг (капитал) өр эсвэл хөрөнгө оруулалтаар хангахаас олсон янз бүрийн хэлбэрийн орлого юм.

Хүү- орлогын хэмжээ эсвэл хүүгийн хуримтлалын эрчмийг тодорхойлсон үзүүлэлт.

Өсөх хүчин зүйл- хуримтлагдсан анхны хөрөнгийн харьцааг харуулсан утга.

Хуримтлуулах хугацаа- хүү хуримтлагдсан хугацаа (орлого авсан). Хуримтлуулах хугацааг хуримтлуулах интервалд хувааж болно.

Аккруэл интервал- хүүгийн нэг хэсэг хуримтлагдсан хамгийн бага хугацаа. Хүүг хуримтлуулах интервалын төгсгөлд (декурсив арга) эсвэл эхэнд (урьдчилан таамаглах эсвэл урьдчилсан арга) тооцож болно.

Декурсив арга

Декурсив хүү (зээлийн хүү) нь тодорхой хугацаанд хуримтлагдсан орлогын дүнг энэ хугацааны эхэнд байгаа дүнтэй харьцуулсан харьцаа юм.

Орлогыг тодорхой хугацаанд хуримтлуулсны дараа энэ орлогыг төлж, дараагийн хугацаанд хүүгийн орлогыг анхны дүнгээр нь хуримтлуулах тохиолдолд хуримтлалын томъёог ашиглана. энгийн хүү.

Хэрэв та тэмдэглэгээг оруулбал:

би (%) - жилийн зээлийн хүү (орлого); би - харьцангуй үнэ цэнэжилийн хүү; би - тухайн хугацаанд (жил) төлсөн хүүгийн мөнгөний хэмжээ;

П - нийт хуримтлагдсан хугацааны хүүгийн мөнгөний нийт дүн;

R - анхны мөнгөний хэмжээ (одоогийн үнэ цэнэ);

F- хуримтлагдсан дүн (ирээдүйн үнэ цэнэ);

к н - өсөлтийн хүчин зүйл;

P - хуримтлагдах хугацааны тоо (жил);

d- хуримтлагдсан хугацааны үргэлжлэх хугацаа хоногоор;

ТО - жилийн уртыг хоногоор илэрхийлнэ K = 365 (366), дараа нь декурсив хүүгийн түвшин (i):

Тиймээс (6.1)

Дараа нь өсөлтийн хүчин зүйл:

Хэрэв өсөлтийн интервал нь нэг үе (жил) -ээс бага байвал

Хуримтлагдсан дүнгийн хэмжээг тодорхойлох Ф (ирээдүйн үнэ цэнэ) гэж нэрлэдэг нэгтгэх (нийлмэл).

Жишээ.Зээл 25,000 рубль. жилийн 12%-ийн энгийн хүүтэй 3 жилийн хугацаатай олгосон. Хуримтлагдсан дүнг тодорхойлох.

(6.1) томъёоны дагуу:

Жишээ.Зээл 25,000 рубль. энгийн жилийн 182 хоногийн хугацаатай, жилийн 12%-ийн энгийн хүүтэй гаргасан. Хуримтлагдсан дүнг тодорхойлох.

Томъёоны дагуу (6.2):

Заримдаа урвуу асуудлыг шийдэх шаардлагатай байдаг: анхны (одоогийн, буурсан) үнийн дүнг тодорхойлох Р (одоогийн үнэ цэнэ), хуримтлагдсан дүн ямар байх ёстойг мэдэх Ф (ирээдүйн үнэ цэнэ):

Анхны (одоогийн, бууруулсан) үнийн дүнг тодорхойлох Р (одоогийн үнэ цэнэ) гэж нэрлэдэг хөнгөлөлт (хөнгөлөлт).

Жишээ. 3 жилийн дараа та 16,500 рубльтэй байх хэрэгтэй. Энэ тохиолдолд жилийн 12% -ийн энгийн хүүтэй ямар хэмжээний мөнгө байршуулах ёстой вэ.

6.1-6.3 томъёог хувиргаснаар бид авах боломжтой

Зээлийн хүү нь үе үе өөр өөр байж болно.

Хэрэв хуримтлагдах өөр өөр хугацаанд П , П 2 ,..., н Н , өөр өөр хүү ашигладаг би 1 , би 2 ,..., би Н , Хаана N- хуримтлагдах хугацааны нийт тоо, дараа нь хүүгийн хэмжээгээр хуримтлагдсан хугацааны эцэст хүүгийн мөнгөний дүн би 1 :

Хаана n 1 - хүүгийн хэмжээгээр хуримтлагдсан хугацааны тоо би 1 хуримтлагдсан хугацааны эцэст хүүгийн хэмжээгээр гэх мэт.

Дараа нь, JV хуримтлагдах хугацаанд хуримтлагдсан дүн (Н- сүүлийн үеийн тоо) аль нэг нь:

Энд өсөлтийн хүчин зүйл: (6.5)

Жишээ. 250,000 рубльтэй тэнцэх хэмжээний зээл. энгийн хүүтэй 2.5 жилийн хугацаатай олгосон. Эхний жилийн зээлийн хүү би = 18%, дараагийн зургаан сар тутамд 1.5% -иар буурдаг. Хуримтлуулах хүчин зүйл болон хуримтлагдсан дүнг тодорхойлно.

Томъёоны дагуу (6.5): к н = 1 + 0,18 + 0,5 (0,165 + 0,15 + 0.135) = 1,405.

Томъёоны дагуу (6.4): Ф = 250,000 x 1,405 = 351,250 рубль.

Урвуу асуудал:

Хэрэв p to = 1, дараа нь , (6.7)

өсөлтийн хүчин зүйл хаана байна:. (6.8)

Жишээ. 250,000 рубльтэй тэнцэх хэмжээний зээл. энгийн хүүтэй 5 жилийн хугацаатай олгосон. Эхний жилийн зээлийн хүү би

(6.8) томъёоны дагуу: к н = 1 + 0,18 + 0,165 + 0.15 + 0,135 + 0,12 = 1,75.

(6.7) томъёоны дагуу: Ф = 250,000 x 1.75 = 437,500 урэх.

Орлогыг тодорхой хугацаанд хуримтлуулсны дараа энэ орлогыг төлөхгүй, харин энэ хугацааны эхэнд байгаа мөнгөн дүнг (энэ орлогыг бий болгосон дүнгээр) нэмж, дараагийн хугацаанд хүүгийн орлогыг хуримтлуулна. Энэ дүнг бүхэлд нь, дараа нь аккруэл томъёог ашиглана нийлмэл хүү.

Хэрэв бид танилцуулсан тэмдэглэгээн дээр нэмбэл:

би в - жилийн нийлмэл хүүгийн харьцангуй үнэ цэнэ;

k nc - нийлмэл хүүгийн тохиолдолд нийлмэл хүчин зүйл;

j- нийлмэл зээлийн хүүгийн интервалын хувь хэмжээг тооцдог нийлмэл зээлийн хүүгийн нэрлэсэн хувь, дараа нь жилтэй тэнцэх хуримтлагдсан хугацаанд хуримтлагдсан дүн нь: . Хоёр дахь үе (жилийн дараа): гэх мэт.

дамжуулан П жил, хуримтлагдсан дүн нь:

өсөлтийн хүчин зүйл хаана байна k nc тэнцүү:

Жишээ.Зээл 25,000 рубль. жилийн 12%-ийн нийлмэл хүүтэй 3 жилийн хугацаатай гаргасан. Хуримтлагдсан дүнг тодорхойлох.

Томъёоны дагуу (6.9)

Урвуу асуудлыг шийдэх нь:

хөнгөлөлтийн хүчин зүйл хаана байна.

Хөнгөлөлтийн хүчин зүйл нь нийлмэл хүчин зүйлийн эсрэг юм:

Жишээ. 3 жилийн дараа та 16,500 рубльтэй байх хэрэгтэй. Энэ тохиолдолд жилийн 12% -ийн нийлмэл хүүтэй ямар хэмжээний мөнгө байршуулах шаардлагатай вэ?

Энгийн болон нийлмэл хүүг тооцохдоо хуримтлалын коэффициентүүдийг харьцуулж үзвэл хэзээ гэдэг нь тодорхой байна p> 1. Нийлмэл болон энгийн хүүг тооцохдоо хуримтлагдсан дүнгийн зөрүү их байх тусам хуримтлагдах хугацаа их байна.

Бусад параметрүүдийг тодорхойлж болно:

П бүхэл тоо биш бол өсөлтийн коэффициентийг хоёр хэлбэрээр илэрхийлж болно.

Хаана P - нийлмэл үеүүдийн бүхэл тооны үржвэр биш;

Хаана П = p c + d- бүхэл ба бүхэл бус хуримтлалын хугацаанаас бүрдэх хуримтлагдах хугацааны (жил) нийт тоо; х х d- бүхэл бус (бүрэн бус) хуримтлагдах хугацааны өдрийн тоо; K = 365 (366) - жилийн өдрийн тоо; би в - жилийн нийлмэл хүүгийн харьцангуй үнэ цэнэ.

Хоёр сонголт хоёулаа хүчинтэй боловч тооцооллын нарийвчлал өөр тул өөр өөр утгыг өгдөг.

Жишээ.Зээл 25,000 рубль. жилийн 12%-ийн нийлмэл хүүтэй 3 жил 6 сарын хугацаатай олгосон. Хуримтлагдсан дүнг тодорхойлох.

  • 1) Ф= 25,000 (1 + 0,12) 3,5 = 25,000 x 1,4868 = 37,170 рубль;
  • 2) F= 25,000 (1 + 0,12) 3 (1 + (180: 365) 0,12) = 25,000 x 1,4049 x 1,0592 = 37,201 урэх.

Жилийн нийлмэл хүү би 1 , би 2 ,..., би Н өөр өөр хуримтлалын хугацаанд өөр өөр байж болно n 1 , n 2 ,..., н Н .

Дараа нь эхний хуримтлагдсан хугацааны (жил) эцэст хуримтлагдсан дүн:

Хоёр дахь үед (жилийн дараа):

n-үеэд (for П үе (жил)):

Дараа нь өсөлтийн хүчин зүйл:

Жишээ. 250,000 рубльтэй тэнцэх хэмжээний зээл. нийлмэл хүүгээр 5 жилийн хугацаатай олгосон. Эхний жилийн зээлийн хүү би = 18%, дараа жил нь 1.5% -иар буурна. Хуримтлуулах хүчин зүйл болон хуримтлагдсан дүнг тодорхойлно.

(6.14) томъёоны дагуу: k nc = (1 + 0,18)(1 + 0,165)(1 + 0,15)(1 + 0,135)(1 + 0,12) = 2,0096.

(6.13) томъёоны дагуу: Ф = 250,000 x 1.75 = 502,400 урэх.

Урвуу асуудал:

Нийлмэл хүүг интервалаар тооцдог бол, i.e. хугацаанд хэд хэдэн удаа, дараа нь интервалын аккруэл томъёо

Хаана j = би - нийлмэл хүүгийн нэрлэсэн хувь; Т - тухайн үеийн аккруэл интервалын тоо (улирал, сар гэх мэт).

Интервалын орлогыг энэ интервалын эхэнд байгаа мөнгөний хэмжээгээр нэмнэ.

Дараа нь үе шат бүрийн хугацаанд хуримтлагдсан дүн П хугацаа (жил) байх болно

Үүнээс гадна та бусад параметрүүдийг тодорхойлж болно:

Жишээ.Зээл 25,000 рубль. дээр гаргасан n = Жилийн 12%-ийн нийлмэл хүүтэй 3 жил, хагас жилд нэг удаа төлнө t = 2. Хуримтлагдсан дүнг тодорхойлох.

Томъёоны дагуу (6/16) .

Хэрэв нийлмэл үеүүдийн тоо П бүхэл тоо биш бол өсөлтийн коэффициентийг дараах байдлаар илэрхийлж болно

Хаана х х - хуримтлагдсан бүхэл бүтэн (бүрэн) хугацааны (жилийн) тоо; Р - бүхэл (бүрэн) хуримтлагдсан интервалын тоо, гэхдээ тухайн үеийн нийт интервалын тооноос бага, i.e. Р< m;d - хуримтлагдсан өдрийн тоо, гэхдээ хуримтлалын интервал дахь өдрийн тооноос бага.

Жишээ.Зээл 25,000 рубль. ба = 3 жил 8 сар, 12 хоног, жилийн 12%-ийн нийлмэл хүүтэй, хагас жил тутам төлнө Т = = 2. Хуримтлагдсан дүнг тодорхойлно.