Rosneft는 Bashneft를 인수하고 그 주식을 매입하고 있습니다. 석유 사업 상어. Sechin이 Bashneft를 인수하는 이유는 무엇입니까? Bashneft를 Rosneft에 매각
몇 달 간의 논쟁 끝에 정부는 Rosneft 이사회의 대표자들에게 Bashneft의 주 지분 매입을 승인하도록 지시했습니다. Rosneft는 가장 높은 가격을 제시했지만 주정부는 그로부터 돈을 압류할 수 있는 다른 방법이 있었다고 전문가들은 지적합니다.
RBC 소식통에 따르면 Bashneft의 민영화에 관한 지침은 Igor Shuvalov 제1부총리가 국영 지분 매각 절차 재개를 발표한 다음 날인 10월 1일에 서명되었다고 합니다. 사진 속 : Rosneft Igor Sechin (오른쪽)과 Shuvalov의 머리 (사진: 막심 셰메토프/TASS)
한 손에 Bashneft?
Igor Shuvalov 제1부총리는 다음과 같은 지시를 승인했습니다. 전무이사 Rosneft Igor Sechin은 10월 15일까지 Bashneft의 50.08%에 대한 구매 및 판매 계약을 체결하고 모든 규제 승인을 받아야 한다고 정부가 목요일에 발표했습니다(지침 내용은 웹사이트에 게시됨).
이 지침은 Shuvalov가 8월 중순에 무기한 연기되었던 Bashneft의 민영화 재개를 발표한 다음 날인 10월 1일 토요일에 서명되었다고 경제 개발부와 가까운 두 소식통이 RBC에 말했습니다. 바로 토요일에 Rosneft 이사회 회의가 열렸고 회사의 언론 서비스인 15억 달러가 넘는 "중요한 거래"가 승인되었습니다. 관계자는 거래 내용을 공개하지 않았지만 국영 기업과 가까운 소식통에 따르면 우리 얘기 중이야 Bashneft 구매에 관한 것입니다.
Shuvalov의 두 번째 지시는 Rosneft 이사회의 주 대표에게 Bashneft의 주 지분 매입에 투표하도록 지시하며 가격은 3,300억 루블을 초과해서는 안 됩니다. 이는 여름 E&Y가 정부 명령에 따라 회사의 50.08%를 추정한 2,970~3,150억 루블보다 높은 수치입니다. 그러나 세친은 8월 말 정부에 이 자산을 50억 달러(현재 환율로 3,123억 루블)에 매각할 것을 제안했다고 블룸버그가 보도했습니다.
이러한 지시에 따라 모스크바 거래소의 Bashneft 주식은 처음에 가격이 소폭 상승한 후 하락하기 시작했습니다. 보통주는 2.49%, 우선주는 6.45%(모스크바 시간 18시 37분). 결과적으로 50.08%는 시장에서 2,779억 7천만 루블로 평가되었습니다. Raiffeisenbank의 분석가인 Andrey Polishchuk은 소액주주들이 Rosneft에 지배권이 이전되면 제안을 발표하지 않거나 현재 주가보다 낮아질 것을 우려하고 있다고 말했습니다. 제안에 명시된 주식의 가격은 지난 6개월 동안의 가중 평균 가치보다 낮을 수 없다고 Padva 및 Epstein 법률 사무소의 파트너인 Pavel Gerasimov는 덧붙입니다(이 기간 동안 Bashneft의 보통주의 가격은 54.5% 상승했습니다). 예를 들어 지역 가스 회사의 주식을 Gazprom으로 양도할 때 그러한 제안은 이루어지지 않았으며 Rosneft 자체는 2013~2014년에 소액 주주로부터 TNK-BP Holding의 주식을 판매자가 예상한 것보다 낮은 가격으로 구매했습니다.
그러나 Shuvalov의 지시는 Bashneft가 공개 경매를 실시하지 않고 한 손에 매각된다는 것을 의미하지는 않는다고 연방 관리는 RBC에 말하고 경제 개발부의 소식통을 확인했습니다. 두 대담자는 지침이 본질적으로 허용적이라고 주장합니다. 이는 Rosneft가 Bashneft를 민영화하기 위한 거래에 참여할 수 있음을 나타냅니다. 그러나 입찰 또는 직접 판매 여부를 포함한 거래의 모든 세부 사항은 별도로 발표될 정부 명령입니다. 차관은 RBC에 “Bashneft 지분 매각 방식은 해당 최종 정부 명령에 반영될 것”이라고 확인했다. 경제 발전엘레나 라쉬키나.
정부 대변인은 그러한 명령이 언제 발표될지는 명시하지 않았습니다.
모든 사람에 대한 Rosneft
러시아 당국은 2월 1일 다른 자산과 함께 Bashneft를 민영화하기로 결정했습니다. 그런 다음 블라디미르 푸틴 대통령은 민영화 거래 시 "최대한의 투명성"을 보장해야 한다고 말했으며 또한 "투자자의 자질"에 더 많은 관심을 기울여야 한다고 지적했습니다. 자원 또는 신용 자원은 주 은행으로부터는 제외됩니다. 이건 별로 쓸모가 없을 거야." 곧 Rosneft의 언론 비서인 Mikhail Leontyev는 RBC에 회사가 이 자산을 구매하지 않을 것이라고 말했습니다. “한 국영 기업이 어떻게 다른 국영 기업을 인수할 수 있습니까? 우리는 이러한 사건에 스스로 만족하지 않습니다.”라고 그는 말했습니다.
여름이 되자 상황은 극적으로 바뀌었습니다. Bashneft 매각을 위한 정부 투자 컨설턴트로 선정된 VTB Capital은 LUKOIL, Tatneft, Russian Direct Investment Fund(RDIF), Nezavisimaya 등 지원자 10여 명으로부터 신청서를 수집했습니다. 석유 및 가스 회사, Rosneft Eduard Khudainatov의 전 회장이 관리합니다. 그리고 역시 신청서를 제출한 Rosneft는 Rosneft(지분 69.5%가 Rosneftegaz를 보유한 국가에 속함)가 민영화에 참여할 권리가 있는지를 놓고 정부 및 대통령 행정부와 공개 토론을 벌였습니다. “Rosneft가 참여하는 것은 다소 어리석은 일입니다. 국영 기업 Rosneft Andrei Belousov의 대통령 보좌관이자 이사회 의장은 기자들에게 말했습니다. 하지만 국영기업은 신청을 철회하지 않았다. “그런데 정부에서는 민영화에 참여하지 말라는 지시를 내렸나요? 아니요!" -세친이 반박했습니다.
이 분쟁을 부분적으로 해결하기 위해 정부는 8월 중순에 거래를 연기했습니다. 그리고 9월 30일 갑자기 민영화가 재개된 후 Rosneft는 Bashneft 경쟁에서 가장 좋아하는 기업으로 불리기 시작했습니다. 이것은 Bashkiria Rustem Khamitov의 수장과 전 에너지 장관 Igor Yusufov가 소유한 경쟁자 중 하나인 에너지 기금이 밝혔습니다. “현재 상황에서 가장 매력적인 제안은 이 자산(Bashneft의 50.08%)에 대해 50억 달러(가장 높은 금액)를 초과하는 금액을 지불할 수 있는 Rosneft 회사의 제안이라고 생각합니다. 높은 보너스러시아 연방 정부를 위해)”라고 화요일에 발표된 그의 메시지에서. 그리고 RDIF와 그 국제 파트너들은 Bashneft의 지분 요청 금액이 초기 추정치를 크게 초과했기 때문에 신청을 철회하기로 결정했다고 펀드 책임자인 Kirill Dmitriev가 목요일 저녁에 말했습니다.
지난 8월, 경제 개발부 장관 Alexey Ulyukaev에게 보낸 서한에서 Sechin은 Bashneft의 국유 지분을 매각하면 Rosneft 자체의 19.5% 지분을 더 수익성 있게 매각할 수 있게 될 것이라고 설명했습니다. 또한 2016년 말까지 민영화될 예정이라고 Vedomosti는 편지 사본 링크와 함께 보고했습니다. "Bashneft의 후속 Rosneft 주식 매각과의 통합은 Bashneft 자산의 무결성을 보존할 뿐만 아니라 시너지 효과를 창출하여 현재 시장 가치에 프리미엄을 더해 Rosneft의 민영화 계획을 뒷받침할 것입니다."라고 그는 지적했습니다. Sechin은 시너지 효과를 1,600억 루블로 추정했습니다.
GL Asset Management Sergei Vakhrameev의 포트폴리오 관리자는 가능한 시너지 효과에 대한 평가가 과대평가되었다고 생각하며, 한 국영 기업을 정부 참여를 통해 다른 기업에 매각하는 것을 "비시장 단계"라고 부릅니다. 또한 Vakhrameev는 Rosneft가 Bashneft의 지배 지분을 직접 구매하는 경우 Rosneft 자체의 주식 가치는 현재 시장 가치를 초과하지 않을 것이라고 경고합니다. 순 부채는 증가하고 현금계정에. 그러나 Raiffeisenbank에 따르면 이 자산을 구매한다고 해서 Rosneft가 새로운 차입을 유치할 필요는 없습니다. 2016년 2분기 말에 회사의 계좌에는 224억 달러가 있었고 Vankorneft 및 Taas의 주식 매각으로 인해 발생했습니다. 인도 투자자들에게 Yuryakh는 추가로 40억 달러를 받게 됩니다. 이는 올해 하반기에 거의 모든 부채를 상환할 것입니다(회사는 47억 달러를 지불해야 함).
Bashneft에 대해 Rosneft가 제시한 가격이 가장 큰 것으로 판명되었지만 주정부는 배당금 증가와 같은 다른 방법으로 이 자금을 예산으로 인출할 수 있다고 Raiffeisenbank의 Polishchuk은 말합니다. 그러나 그렇게 되면 영국 BP(지분 19.75% 소유)를 포함한 다른 주주들과 공유해야 한다고 그는 덧붙였습니다. 그러나 올해 정부는 반대로 Rosneft에 양보하여 배당금 형태로 35 %만을 가져갔습니다. 순이익이전에 계획된 50%(RUB 1,775억) 대신 IFRS(RUB 1,245억)에 따라.
Bashneft의 민영화에 대한 Rosneft의 접근 문제에 대한 정부의 입장이 어떻게 바뀌었나요?
이고르 슈발로프(Igor Shuvalov) 정부 제1부총리 (7월 11일, BFM.ru): “그런 상황에서 아주 최근에 Rosneft가 TNK-BP를 인수했을 때 회사가 또 다른 민간 플레이어를 인수해야 합니까? 이에 대한 의문이 있습니다. 왜냐하면 우리는 단지 예산에 돈을 투자하기 위해 민영화를 수행하는 것이 아니라 경제 구조의 변화를 보고 싶고 회사가 성장을 위한 충분한 인센티브를 갖기를 원하기 때문입니다.”
아르카디 드보르코비치 정부 부총리(Vedomosti 7월 28일): "국영 기업이 민영화에 참여하는 것을 허용하지 않기로 결정했으며 우리는 직간접적인 통제에 대해 이야기하고 있습니다."
드미트리 페스코프 대통령 대변인(RIA Novosti, 7월 22일): “국영기업이 직접 참여할 수 없다는 점은 실제로 양해가 있었고, 실제로 이 문제에 대한 논의가 있었고, 그러한 양해가 정부와 행정부 모두에 기록되었습니다... 이것은 명령이나 법령이 아닙니다. , 이것은 이해입니다.”
드미트리 페스코프(7월 26일, RIA 노보스티): “공식적인 관점에서 볼 때 Rosneft는 국영 기업이 아니며 이는 즉시 명확하게 말할 수 있습니다. 그러나 물론 이 문제에 대해서는 다른 관점이 있다”고 말했다.
안드레이 벨루소프(Andrey Belousov) 대통령 보좌관(인터팩스, 7월 28일): "Rosneft가 참여하는 것은 일종의 어리석은 일입니다. 한 국영 기업이 다른 국영 기업의 민영화에 참여했습니다."
러시아 연방의 이익을 대표합니다. 특히 이 이사회 구성원들은 Rosneft가 3,300억 루블 이하의 가격으로 후자 주식의 50.0755%를 인수함으로써 수도 Bashneft에 참여하는 것을 승인하는 결정 초안에 투표해야 한다고 명시되어 있습니다.
또한 유일한 임무에 대해서도 집행 기관 Rosneft는 올해 10월 15일까지 구매 및 판매 계약에 서명해야 합니다.
이 지침은 정부의 첫 번째 부의장의 승인을 받았습니다. Rosneft는 아직 상황에 대해 언급하지 않았지만 목요일 초 Rosneft의 첫 번째 부사장은 회사 이사회가 Bashneft 인수와 관련하여 "필요한 모든 결정을 내렸다"고 말했습니다.
Moskovskaya에서 Bashneft의 대문자화 증권 거래소목요일 모스크바 시간 16시 20분에 4,695억 6천만 루블이었습니다. (주당 RUB 3,181.5, -0.98%). 즉, 회사가 소유한 지분의 50.08%에 대한 시장 가치가 있습니다. 러시아 정부(또 다른 25%는 Bashkiria 당국에 속함)는 약 2,351억 5,500만 달러입니다.
3,300억 루블을 기준으로 하면 시장 프리미엄은 40% 이상이 될 수 있습니다.
그건 그렇고, 10 월 3 일 모스크바 은행의 Bashneft 보통주 가격은 3,339 루블에 도달했습니다. 조각당, 즉 그것을 고려하면 주식 자본회사는 147,846,489 주로 나누어졌으며 당시 자본금은 4936억 5900만 루블이었습니다.
따라서 단 3일 만에 Bashneft의 가격은 200억 루블 이상 하락했습니다.
러시아 석유 산업의 가장 매력적인 자산 중 하나로 간주되는 Bashneft 회사(주로 정제 능력으로 인해)는 원래 국가 소유였습니다. 2009년에 Bashkiria 전 대통령인 Ural Rakhimov의 아들은 Bashkir 연료 및 에너지 단지(Bashneft, Ufaneftekhim, Novoil, Ufaorgsintez, Ufa Oil Refinery, Bashkirnefteprodukt) 기업의 지배 지분을 4개 회사로 이전했습니다. 자선 재단, 한 버전에 따르면 그에 의해 제어되었습니다. 나중에 Vladimir A는 20억 달러를 지불하고 Bashkir 연료 및 에너지 단지 기업의 지배 지분을 인수하고 Bashneft를 기반으로 단일 회사를 설립했습니다.
당국은 한 국영 기업이 다른 국영 기업의 민영화에 참여할 수 있는지 여부에 대해 Rosneft에 대해 오랫동안 논쟁을 벌였습니다. 한 버전에 따르면 이것이 8 월 러시아 연방 총리가 발표 한 민영화 연기 이유였습니다. 9월 말, Igor Shuvalov는 Bashneft 매각 준비 재개를 발표하고 Rosneft 참여에 제한이 없다고 말했습니다.
이사회 의장은 "경매 없이 Bashneft를 직접 판매하는 것은 최적의 시장 솔루션처럼 보이지 않습니다."라고 말합니다. 엔지니어링 회사"2K". "반면에 Rosneft가 제시한 가격은 이 거래에 대한 정부의 재정적 기대치를 훨씬 초과합니다(당국은 2,970억~3,150억 루블을 계산했습니다 - Gazeta.Ru)."
전문가는 "입찰 과정에서 Rosneft의 제안이 더 높은 가격으로 제시될 가능성은 거의 없습니다"라고 믿습니다.
앞서 Gazeta.Ru 정부 소식통은 당국이 늘어나는 예산 비용을 충당하기 위해 Bashneft의 민영화로 복귀하기로 결정했다고 설명했습니다(그런데 Rosneft의 매각 속도를 높이기도 했습니다). 우리는 국방 명령 자금 조달에 대해 이야기하고 있습니다.
"Bashneft 및 Rosneft 매각으로 인한 수입을 고려한 2016년 예산의 최근 수정안이 주로 방위 산업의 비용 증가도 고려하지 않았다면 예산 적자는 더 작았을 것입니다." 경제전문가그룹. "그러나 이제 민영화를 하더라도 그 규모는 약 3조 루블에 달할 것입니다."
또한 Suslina가 지적한 것처럼 정부 자산 매각은 일회성 수입을 제공합니다. 내년남지 않을 것입니다.
그건 그렇고, Ivan Andrievsky는 Bashneft의 매각이 Rosneft의 민영화를 늦출 것이라고 믿습니다. 왜냐하면 Rosneft가 Bashkir 자산을 흡수하고 구조에 통합하는 데 시간이 필요하기 때문입니다. 그 후에도 스스로 재평가를 수행해야 합니다.
국영 기업은 거래를 종료하고 거의 3,300억 루블을 예산으로 이체했다고 보고했습니다. 이는 경제개발부가 확인한 내용이다. 몇 시간 전에 블라디미르 푸틴 대통령은 이 거래에 대해 논평했습니다. 사건은 어떻게 전개되고 예측이 실현되었습니까?
2016년 10월 12일부터 Bashneft에 대해 이야기할 때는 Rosneft를 의미합니다. 국영 기업은 거래를 종료하고 그 돈을 재무부에 이체했습니다. 루블은 반응하지 않았습니다. 분석가들 사이에는 대규모 민영화 거래가 국가 통화 하락으로 이어질 수 있다는 우려가 있었지만 중앙 은행이 Rosneft에서 달러를 구매하여 붕괴를 유발할 것이라고 주장했기 때문입니다. 하지만 국영 기업이 오랫동안 구매를 준비해 왔으며 필요한 금액을 모으고 있었던 것 같습니다. 무엇에 독점 인터뷰비즈니스 FM은 VTB Andrey Kostin 이사회 회장 겸 회장에 의해 확인되었습니다.
VTB 은행 회장 겸 이사회 의장“우리는 이 상황을 내부에서 조금 알고 있습니다. Rosneft는 오랫동안 돈을 축적해 왔으며 자체 자금은 루블이라고 말할 수 있습니다. 그리고 마지막 날 거래가 완료되기 1분 전에는 어떤 교환도 하지 않았는데 거래가 완료된 것을 확인할 수 있습니다. 시장 변동은 없었다”고 말했다.
협상이 어떻게 진행되었고 거래가 어떻게 준비되었는지 누구도 알 수 없을 것 같지만 공개 영역에서는 모든 것이 빠르게 이루어졌습니다. 정부는 10월 6일 Rosneft의 Bashneft 인수에 대한 지침을 발표했습니다. 그리고 가장 큰 것까지 이 순간올해의 거래는 일주일도 채 걸리지 않았습니다. 경쟁이 없었습니다. VTB Capital 포럼 "Russia Calling"에서 Vladimir Putin은 거래에 대해 논평했습니다.
대통령 러시아 연방 “이상하게 보일 수도 있습니다. 나 자신도 이러한 정부 입장에 조금 놀랐습니다. 그러나 이것은 실제로 러시아 연방 정부, 주로 금융 및 경제 블록의 입장입니다. "Rosneft는 3,300억 루블이라는 최고 가격을 제시했습니다."
내각의 입장은 분명히 바뀌었다. 예를 들어, 최근까지 경제 개발부는 Rosneft를 부적절한 구매자라고 불렀습니다. 하지만 얼마 전 부서에서는 이번 거래가 가져올 시너지 효과에 대해 이미 언급했습니다. 결국 Bashneft 이후 그들은 Rosneft의 지분도 매각할 예정이며 이제는 더 많은 비용이 듭니다. Vladimir Putin은 또한 포럼에서 이러한 영향을 회상했다고 Rosneft 부사장 Mikhail Leontyev는 Business FM과의 인터뷰에서 언급했습니다.
Rosneft의 언론 비서 겸 부사장“Bashneft 민영화에 관한 정부 법령이 공포 된 직후 주가가 급격하게 증가하기 시작했고 이틀 동안 상당히 급격하게 증가하여 특정 일시적인 정체기에 도달하고 예기치 않게 증가하기 시작했으며 다음과 같은 대통령의 발언과 관련하여 다시 증가하기 시작했습니다. 이번 거래는 시너지 효과를 제공하고 회사의 자본화에 반영될 것입니다."
푸틴 대통령은 Bashneft 매각에 대해 논평하면서 패자들을 위한 말을 찾았습니다. 우선, 한때 주요 경쟁자로 간주되었던 LUKOIL의 경우. 국가 원수는 라이센스를 통해 다른 석유 회사를 지원하겠다고 약속했습니다. 그건 그렇고, Bashneft의 소유권 변경 역사는 6 년 전 Trebs와 Titov가 유망 분야에 대한 라이센스를 구입 한 후 시작되었다는 의견이 있습니다. 그리고 첫 번째 뜨거운 단계는 2014년이었습니다. Vladimir Yevtushenkov가 가택 연금을 받은 후 Bashneft를 주정부로 반환했을 때였습니다. 그런 다음 Interfax는 Igor Sechin의 말을 인용했습니다. "Rosneft가 상황에 관심이 있다는 사실은 신화입니다." 그리고 Business FM의 정치학자들은 나중에 Bashneft의 새로운 소유자가 알려지면 이 단어에 대해 논의할 것을 제안했습니다. 그 순간이 왔습니다.
모스크바, 10월 12일 – RIA Novosti/Prime.수요일 경제 개발부는 많은 논란의 여지가 있는 논평과 함께 거래 완료를 발표했습니다. Rosneft는 Bashneft의 지분 50.0755%를 3,297억 루블에 매입하고 즉시 자금을 재무부 계좌로 이체했습니다.
Rosneft는 Bashneft 주식의 주 지분으로 3,297억 루블을 양도했습니다.Rosneft는 오늘 Bashneft의 주 지분에 대해 3,297억 루블에 대한 매매 계약을 체결하고 계약에 따른 의무를 완전히 이행했습니다.여름 동안 당국은 Bashneft 패키지 구현에 대해 적극적으로 논의했습니다. 9~10월에는 2,970억~3,150억 루블에 달하는 국유 지분 50.08%를 매각하는 것이 가능할 것으로 추정되었습니다. 그러나 8월에 그들은 모든 절차의 중단을 발표했습니다. 이 거래를 연기하고 먼저 Rosneft의 지분을 민영화하기로 결정했습니다.
그러나 9월 30일 이고르 슈발로프(Igor Shuvalov) 제1부총리는 바슈네프트(Bashneft) 민영화 절차의 재개를 발표했다. 동시에 Rosneft의 거래에 대한 법적 구속력 있는 제안이 제출되었습니다. 회사가 Bashkir 자산을 인수하는 데는 2주도 채 걸리지 않았습니다. 그러나 그녀는 의지하지 않았습니다. 빌린 자금특별한 통화 변환을 수행하지 않았습니다.
다음은 Rosneft의 민영화이며 회사 자체가 거래에 참여할 수도 있습니다.
“회사 계좌에 돈이 있고 시장, 내부 러시아인으로부터 추가 자금이 있습니다 금융 시장, 회사는 (Bashneft - ed.의) 매각, 필요한 경우 Rosneft 자체의 주식 인수 또는 재구매를 포함한 모든 작업을 완료할 필요가 없습니다. 모든 자금은 계정에 있고 사용 가능하며 현재 운영에 해를 끼치 지 않고 현재 운영에 해를 끼치 지 않고 사용할 수 있습니다 현금 흐름"라고 블라디미르 푸틴 러시아 대통령은 수요일에 언급했다.
오랜 준비
Rosneft는 지난 여름에 Bashkir 회사 구매에 참여하기 위한 신청서를 제출했습니다. Arkady Dvorkovich 부총리는 Rosneft가 거래에 참여할 자격이 없다고 말했고 이것이 정부의 공식 입장이었습니다.
경제 개발부 장관 Alexey Ulyukaev는 또한 Rosneft가 Bashkir 회사의 민영화에 참여하는 것이 부적절하다고 지적했습니다. 에너지부 장관 알렉산더 노박(Alexander Novak)도 이에 동의했다.
정부의 입장에도 불구하고 Rosneft는 Bashneft의 민영화 참여를 거부할 의사가 없다고 밝혔습니다. 회사 대표인 Igor Sechin은 9월 초 Vedomosti 신문과의 인터뷰에서 이렇게 말했습니다. 그는 또한 회사가 정부와 관련 통신을 수행했다고 언급했습니다.
Vladimir Putin은 Bloomberg와의 인터뷰에서 Rosneft의 Bashneft 인수는 그렇지 않다고 말했습니다. 최선의 선택하지만 예산 관점에서 볼 때 누가 기부할 것인지가 중요합니다. 더 많은 돈.
Rosneft가 더 많은 돈을 지불할 수 있었던 것으로 밝혀졌습니다. 러시아 직접 투자 기금(RDIF)과 그 파트너는 Bashneft의 민영화에 참여하지 않기로 결정했습니다. 회사의 국유 지분에 대해 요청한 금액이 초기 추정치보다 훨씬 높았기 때문입니다. 펀드 책임자인 Kirill Dmitriev , 이전에 RIA Novosti에게 말했습니다. EY가 이전에 실시한 Bashneft의 지배 지분 평가액은 2,970억~3,150억 루블이었습니다.
지난 여름 Bashneft 국영 지분 매입의 주요 경쟁자 중 하나로 선정된 Lukoil도 높은 자산 가격으로 인해 민영화 참여를 거부했습니다.
경제 개발부는 Rosneft 외에도 이름을 밝히지 않은 다른 한 회사만이 Bashneft의 국가 지분을 구매하겠다는 법적 구속력 있는 제안을 했다고 보고했습니다. Ulyukaev는 "Rosneft만이 최고의 제안을 했습니다. 이는 감정인의 가치보다 높았습니다"라고 Ulyukaev는 말했습니다. 그에 따르면 Rosneft의 가격 제안은 현재에 비해 상당한 프리미엄이 있는 것으로 나타났습니다. 시장 가치주식: 9월 30일 거래 종가 대비 20.6%.
중에 러시아 기업이전에 Tatneft, Antipinsky Oil Refinery 및 NNK라고도 불렸던 Bashneft의 주 지분 민영화에 관심을 보인 자금.
수요일 러시아 대통령은 석유회사들에게 당국이 이번 거래가 아니라면 다른 분야에서도 그들을 지원할 것이라고 장담했습니다.
시너지 및 이점
러시아 당국과 Rosneft 대표는 지난 며칠 동안 국가가 참여하는 회사가 Bashneft를 구매함으로써 얻을 수 있는 큰 시너지 효과에 대해 만장일치로 이야기했습니다.
Ulyukaev에 따르면, 이 효과는 정유 비용 절감으로 인해 1,500억~1,800억 루블로 추산됩니다.
"Rosneft 컨설턴트 - Intesa 은행이 시너지 효과 주장 다음과 같은 방법으로: 우선 이는 Rosneft가 생산한 원유의 일부를 이미 Bashneft에서 처리하고 있기 때문에 석유 흐름이 최적화되어 상당한 비용 절감이 발생하기 때문에 정제입니다. 두번째 중요한 측면- 현재 Rosneft와 Bashneft에 속해 있는 분야의 통합 개발에서 발생하는 시너지 효과”라고 경제 개발부는 성명에서 밝혔습니다.
푸틴 대통령에 따르면 "Bashneft를 인수하고 이후 19.5%의 대규모 지분을 매각한 후 Rosneft 자체에서 시너지 효과가 발생합니다. 즉, Rosneft 자체의 19.5% 가치가 크게 증가합니다."
Rosneft 자체는 석유 및 석유 제품의 생산 및 공급을 위한 새로운 지역에 진출하고 Rosneft 액체 탄화수소 생산량을 10% 늘리고 정유량을 20% 증가시키는 이점을 누리고 있습니다. 상호 석유 공급, 운송 및 물류 비용 최적화, 시추 서비스 비용 절감, 나누는광산 자산 인프라, 현대 기술회사는 수요일에 발표한 성명에서 이렇게 말했습니다.
Bashneft는 오늘 거래에 대해 언급하지 않았습니다.
시너지 효과의 실제 규모는 아직 알 수 없지만 오늘 Rosneft 주가는 0.3%, Bashneft 보통주는 1.3%, 우선주는 0.6% 상승한 반면 MICEX 지수는 하락했습니다. 안드레이 벨루소프(Andrei Belousov) 러시아 연방 대통령 보좌관에 따르면, 거래 동기인 메인을 구현하는 것도 가능했다. 올해 신속하게 예산에 자금을 투입하는 것이었다.
Rosneft의 민영화
Rosneft는 Bashneft 인수 후 액체 탄화수소 생산량이 증가할 것으로 예상합니다.거래의 높은 가치는 석유 공급, 운송 및 물류 비용, 시추 서비스 비용 절감, 생산 자산 인프라 공유 및 현대 기술의 상당한 시너지 효과와 관련이 있습니다.푸틴 대통령은 "로스네프트는 바쉬네프트를 인수할 때 국가에 제공하는 작은 프리미엄을 '회수'하고 나쁜 매너를 용서할 수 있을 뿐만 아니라 수익성 있게 자체 지분을 매각할 기회도 갖고 있다"고 말했다.
경제개발부는 JSC Rosneftegaz와 함께 2016년 거래 이행을 위해 Rosneft 지분 19.5% 양도에 대한 준비 조치를 완료하고 있다고 수요일 발표했습니다.
Ulyukaev는 Rosneft의 19.5%를 민영화하는 절차가 아직 Rosneftegaz로부터 주식을 구매하는 것을 제공하지 않는다고 지적했습니다. 그러나 그는 Rosneft의 자사주 매입 가능성에 대해서는 자신의 입장을 밝히지 않았습니다. 그에 따르면 Bashneft 인수 후 민영화를 목적으로 Rosneft의 새로운 가치 평가나 증권 거래소 시세 참조가 가능하다고 합니다.
Rosneft는 유리한 조건에서 Rosneftegaz로부터 주식을 되사울 준비가 되어 있지만 민영화 계획에 대한 정부의 결정을 기다릴 것이라고 Rosneft 언론 비서 Mikhail Leontyev가 Kommersant FM과의 인터뷰에서 말했습니다.
“우리는 이 계획의 틀 내에서 정부가 제안할 계획을 실행할 준비가 되어 있으며, 우리 주식은 엄청난 성장 잠재력을 갖고 있습니다. 다른 투자자를 선택했다면 그 자신만의 이유가 있을 것”이라고 그는 말했다.
Rosneft의 Igor Sechin 대표는 회사가 환매 결정을 내릴 때 주주의 이익을 고려할 것이라고 언급했습니다. 자신의 주식 Rosneftegaz에서. Rosneft의 주주인 BP의 Robert Dudley 대표는 자사주 매입 메커니즘에 반대하지 않는다고 말했습니다. "(회사-ed.)가 그것이 좋은 투자라고 생각한다면 자신의 주식을 사는 것은 항상 좋은것"라고 그는 지적했다.
경제개발부는 올해 Rosneft 주식 19.5% 매각 거래를 완료한 것을 기반으로 하고 있습니다. 인도와 일본의 투자자들이 관심을 보이고 있지만 아직까지 공식적인 요청은 없습니다.
Ulyukaev는 Rosneftegaz가 Rosneft 민영화에서 발생한 모든 수익금을 예산으로 이전할 것이라는 확신을 표명했습니다. 재무부도 이를 고려하고 있습니다. 알렉세이 모이세예프(Alexei Moiseev) 재무차관은 “올해 민영화를 통해 자금을 받는 것이 목표”라고 말했다.
Shuvalov는 이전에 주가 Bashneft와 Rosneft라는 두 자산의 매각으로 1조 루블 이상을 얻을 계획이라고 밝혔습니다.
Rosneft 이사회에 대한 정부 지침에 따르면 Rosneft는 PJSC Bashneft의 지분 50.0755% 인수를 위해 3,300억 루블(현재 환율로 52억 9천만 달러) 이하를 할당해야 합니다. 인터팩스가 이에 대해 이야기합니다.
이 지침은 또한 Rosneft의 수장에게 "PJSOC Bashneft의 주식에 대한 매매 계약에 서명하여 필요한 모든 기업 승인 및 결정을 후속으로 받을 수 있도록 보장"하도록 지시합니다. 정부 기관현재 제공되는 러시아 법률회사 정관은 2016년 10월 15일까지입니다.”
10월 1일, 드미트리 메드베데프 러시아 총리는 바시키르 민영화 과정의 재개를 발표했다. 석유 회사이고르 슈발로프(Igor Shuvalov) 제1부총리는 정부가 Bashneft의 국영 지분 민영화에 Rosneft의 참여를 제한할 의도가 없다고 말했습니다.
같은 날 Shuvalov는 Rosneft 이사회의 주 대표에게 Bashneft의 50% 구매에 대한 지시에 서명했고 Rosneft 이사회는 Bashkir 석유 회사의 민영화 참여를 승인했습니다.
이전에 경제개발부는 Bashneft에 대한 9명의 경쟁자를 보고했습니다. 시장에서는 주요 기업을 Rosneft 및 LUKOIL로 명명했으며 그 외에도 경쟁자 중에는 독립 석유 및 가스 회사인 Tatneft(Rosneft Eduard Khudainatov의 전 대표 소유), 사업가 Mikhail Gutseriev의 Russneft 및 소규모 기업이 있었습니다. -Tatneftegaz로 알려져 있음, 외국 파트너와의 러시아 직접 투자 기금, 전 에너지 장관 Igor Yusufov의 에너지 기금, Antipinsky 정유소. 에 따르면 독립적인 평가 8월 Bashneft의 주 지분인 Ernst&Young은 2,970억 ~ 3,150억 루블 범위로 추산되었습니다.
8월 말 Bloomberg는 http://www. 인터팩스. ru/business/525762 Rosneft의 대표인 Igor Sechin은 자신이 관리하는 회사에 시장 프리미엄으로 50억 달러에 Bashkir 석유 회사의 지배권을 인수할 수 있는 기회를 제공해달라고 정부에 요청했습니다. Rosneft 자체의 19.5%를 매각함으로써 주정부는 총 160억 달러를 얻게 되며 이로써 2016년 예산 적자의 절반을 충당하게 될 것이라고 해당 기관은 Sechin의 주장을 보고했습니다.
kremlin.ru, 2012____________________________
Bashneft와 마찬가지로 Rosneft 주식의 19.5%도 올해 말 이전에 매각될 예정입니다. 1 조 루블에 달하는 판매 수익이 이미 올해 예산에 포함되었습니다. 주정부 자산 매각은 연방 재무부 적자 GDP의 3.7% 수준을 허용 가능한 수준으로 유지하는 데 도움이 될 것입니다.
다가오는 판매는 재무부가 예산 수정안을 제출했을 때 알려졌는데, 이는 13조 3700억 루블이라는 너무 높은 소득을 가진 모든 사람을 놀라게 했습니다. 원래는 이 수치보다 최소 0.5~1조 적은 양이 될 것으로 계획되었습니다. 그리고 문서에 비용 구조가 공개되어도 수입원이 불분명했습니다.
재무부는 Rosneft의 국영 지분 19.5% 매각으로 약 7,000억 루블을 얻을 계획이라고 직접 설명했습니다. 국영 기업이 패키지에 대해 약 5,000억 달러를 받기를 원한다는 것이 이전에 계획되었음을 상기시켜 드리겠습니다. 그런 다음 정부는 추정치를 6,500억 루블로 늘렸습니다. 이제 Anton Siluanov에 따르면 7000억 달러는 Rosneft의 현재 자본금인 3조 5900억 루블의 정확히 19.5%에 해당합니다.
주정부는 Bashneft 매각을 통해 약 3000억 달러를 추가로 받을 계획입니다. 회사 지배 지분(50.08%)의 시장 가치는 2,400억 루블로 추산됩니다. 그러나 재무부는 이를 시장에 대한 프리미엄(+27.5%)으로 판매할 것으로 예상하므로 상황에 따라 3000억 달러에 달하는 전략적 투자자에 대한 판매에 대해 이야기하고 있습니다. 출판물에 따르면 Rosneft 자체일 수 있습니다. 분석가들은 Rosneft의 가치가 다소 과장되었다고 생각하지만 그러한 가격에 주 지분을 매각하는 것이 가능합니다. 그러나 Bashneft의 지분 비용은 그들에게 상당히 정당한 것으로 보입니다.
이전에 이 자산에 관심을 갖고 있는 Rosneft 외에도 정유업체 인수 이후 고품질 Lukoil은 또한 Bashneft에 대한 소유권을 주장하고 있습니다. 그러나 전문가들에 따르면 국가가 회사에 원하는 돈을 줄 수 있는 것은 Rosneft입니다. 일부 보고서에 따르면 Lukoil은 이미 Bashneft의 지분 매입 아이디어를 포기했습니다.
CJSC 국제금융경제센터의 정치학자이자 역사가이자 프로젝트 매니저인 블라디미르 라즈무스토프(Vladimir Razmustov)는 “제안된 민영화는 고전적이라고 할 수 없다. 왜냐하면 명백한 정치적 이유로 여기에 외국인 투자자가 없고 앞으로도 없을 것이기 때문”이라고 말했다. - 앞서 논의됐으나 현재 어려움을 겪고 있는 중국과 인도 대표도 포함되지 않는다. 이러한 정부의 골치 아픈 문제로 인해 국영 자산의 인수자는 Rosneft 자신이 될 것이라는 사실이 드러났습니다. 그녀는 국영 지분 19.5%를 매입하고 Bashneft의 민영화에 참여할 것입니다.”
이는 정부가 지금까지 찾아낸 일종의 타협안이다. 단기적으로는 모든 것이 잘 진행되고 있습니다. 또 다른 점은 Bashkortostan 정부가 주식 25%의 차단 지분을 포기하지 않을 것이기 때문에 장기적으로 이 계획은 합리적인 전문가들 사이에서 의문을 제기한다는 것입니다. 그들은 러시아에서 세 번째로 큰 규모이자 석유 생산 성장의 선두주자인 Bashneft에 계속해서 영향을 미칠 것으로 예상합니다.
반면에 Rosneft는 여전히 민간 회사이지만 어떤 이유로 우리는 그것을 국영 회사로 간주하는 데 익숙합니다. Rosneftegaz를 통해 간단하게 제어됩니다. 여기저기서 Igor Sechin이라는 이름이 나타납니다. 즉 국가가 존재한다는 것이다. 이 경우우호적인 관계를 바탕으로 합니다. Sechin이 존재하는 한 Rosneft에 대한 통제권이 있습니다.”라고 전문가는 강조합니다.
Kremlin.ru, 2012 ____________________________
8월 중순에 저는 Bashneft의 민영화에 대해 다음과 같이 썼습니다. “자산의 주요 경쟁자인 LUKOIL의 대표인 Vagit Alekperov는 자신이 시장 가격 Bashneft의 가격이 너무 높습니다. 그리고 연방재산관리청의 추정치는 이 수치조차 훨씬 초과했습니다. [정부는 이를 3000억 루블 이상으로 추정했습니다]. 솔직히 Rosimushchestvo가 Bashneft의 부풀려진 가치 평가를 승인한 것이 가장 중요한 잠재적 구매자인 LUKOIL의 이의를 불러일으켜 매각 실패에 기여했다고 믿을 만한 모든 이유가 있습니다. 반면에 두 번째로 큰 입찰자인 국영 Rosneft는 부풀려진 가격을 지불하는 데 아무런 문제가 없었을 것입니다. 이 회사는 이전에 러시아 소유자로부터 TNK-BP의 지분을 시장 가치에 40% 프리미엄으로 구매하여 그렇게 한 적이 있었습니다. . Rosneft의 규모와 인상적인 위치를 고려하면 러시아 경제그리고 권력 시스템이 있다면 거래를 위해 국영 은행에서 차입하는 데 문제가 없을 것이며, 이전에 살펴본 것처럼 부채 부담 증가 문제는 주 관리자 Igor Sechin을 특별히 괴롭히지 않습니다.”
어제 전날 "언론은 Rosneft가 입찰 없이 Bashneft를 3,250억 달러에 구매할 수 있다는 사실을 알게 되었습니다."라는 뉴스가 나왔습니다. 즉, 모든 것이 100% 실현되었습니다.
솔직히 말해서 저는 이미 당국이 "민영화"를 수행할 때 구매자와 투자자를 찾을 필요가 없다는 농담을 하고 싶었습니다. 그들은 Sechin에게 국영 은행으로부터 연 0.5%의 대출을 할당했습니다. , 그리고 Rosneft 자체는 주에서 귀하의 패키지를 1조 달러에 구매할 것입니다. 이것이 모두 귀하를 위한 민영화입니다.
재미있죠? 그러나 오늘날 우리 삶의 현실은 최악의 농담보다 더 나쁘다는 것이 다시 한 번 확인되었습니다. "Rosneft는 민영화 기간 동안 Rosneftegaz로부터 자체 주식의 19.5%를 구매할 수 있습니다."라고 Vedomosti 신문은 10월 5일 수요일에 보도했습니다. 민영화 계획에 대해 잘 알고 있는 소식통을 참조하여 우리는 얼마 전에 설명했듯이 Rosneft의 국유 지분에 대한 구매자를 찾지 못했습니다. “간행물 대담 자에 따르면 그러한 계획의 가능성이 있습니다. 예산에 "돈이 필요하다"는 사실에 대해 "동시에 그러한 패키지에 대한 투자자를 단기간에 찾는 것은 매우 어렵습니다. 그들은 미국을 바라보고 있습니다." 방금 대규모 석유 자산을 구입했는데 소화가 필요하므로 유럽 투자자들은 구매하지 않을 것입니다.”
솔직히 말해서이 모든 것이 일종의 서커스로 변하는 것뿐입니다. 그냥 서커스로. 결론: 이러한 모든 구매로 인해 Sechin은 수십억 달러의 부채를 더 축적하게 될 것이며, 이에 대해 우리는 중국에 무료 석유 공급을 지불해야 할 것입니다. 이 계획은 이미 TNK-BP 등에서 테스트되었습니다.