صيغة معدل العائد السنوي. هذا هو معدل العائد البسيط. العوامل المؤثرة على معدل الربح

معدل الربح- هذه هي نسبة الربح إلى إجمالي رأس المال المقدم أو إلى تكاليف الإنتاج، معبرا عنها كنسبة مئوية. يميز كفاءة استخدام رأس المال وربحية المؤسسة. في الإدارة المالية، غالبا ما يسمى معدل العائد بالربحية.

صيغة معدل العائد

معدل الربح = كتلة القيمة الزائدة / (رأس المال الثابت + رأس المال المتغير)

هامش صافي الربح

معيار صافي الربحيميز مستوى الربحية النشاط الاقتصاديالمنظمات. يتم قياس هامش صافي الربح كنسبة مئوية ويتم تعريفه على أنه نسبة صافي الربح إلى الإيرادات (الصافي).

تحليل صافي معدل الربحيتم تنفيذه في برنامج FinEkAnalogy في تحليل كتلة FHD لتحديد علامات الإفلاس المتعمد.

معدل العائد المقدر

معدل العائد المقدر هو عائد فترة ما مقسومًا على متوسط ​​الاستثمار الذي تم خلال تلك الفترة.

هل كانت الصفحة مفيدة؟

تم العثور على المزيد حول هامش الربح

1. الأساليب المنهجية لتحديد معدل العائد المطلوب على الاستثمارات الرأسمالية
   يتم النظر في طرق تحديد معدل العائد المطلوب على الاستثمارات الرأسمالية، ويتم تحديد مزاياها وعيوبها، وطرق تقييم تأثير المخاطر على الاستثمارات الرأسمالية.
2. منهجية تحليل كفاءة وكثافة استخدام رأس المال
   يطلب المساهمون معدل عائد معين من الشركة عند الانتهاء السنة الماليةولذلك، فإن أول شيء يجب عليك القيام به هو تحليل مقارنبواسطة
3. التنبؤ بالميزانية العمومية لمنظمة تجارية باستخدام طريقة النسبة المئوية للمبيعات
   الأرباح المحتجزةمتوقع مع الأخذ في الاعتبار معدل الربح المتوقع ومعدل توزيع صافي الربح لأرباح الأسهم NPR NPR VRn x Npr x
4. تقييم القيمة الأساسية للأعمال في نظام الإدارة المالية: الأساليب المنهجية والتوصيات العملية
   يبلغ عائد شركة Tatneft PJSC 1.41% سنويًا، ويبلغ متوسط ​​معدل الربح 18.76% من الإيرادات والفوائد المستحقة -1.18% بالنظر إلى هذه المؤشرات
5. نظام المؤشرات الكمية لجودة أرباح المؤسسة
   استقرار معامل إجمالي معدل الربح للمؤسسة K VPt > K VP3 > K VP2 > K VP1
6. سياسة إدارة رأس المال العامل في الشركة
   المهمة الثانية لسياسة الإدارة القوى العاملةهو الحفاظ على القوى العاملةفي الحجم والهيكل الذي يزيد من معدل العائد على عائد رأس المال على الأصول الربح قبل الضريبة متوسط ​​الأصول عند مستوى منخفض
7. معدل الخصم
   معدل الخصم من وجهة نظر اقتصادية هو معدل العائد الذي يحصل عليه المستثمر من الاستثمارات ذات المحتوى المماثل ودرجة المخاطرة، وبالتالي فإن هذا
8. منهجية تحليل النموذج رقم 3 "تقرير عن التغيرات في رأس المال" للبيانات المحاسبية (المالية).
   القيمة الموصى بها لحصة الربح المعاد استثمارها هي نفس معدل توزيع صافي الربح لأرباح الأسهم من 0.4 إلى 0.6. المساواة التقريبية الموصى بها
9. التعافي المالي للمؤسسة
   حساب معدل العائد الداخلي لمعامل العائد IRR معدل الخصم الذي يأخذ عنده NPV قيمة صفر 8.5. تعريف ديناميكية الخصم
10. الاتجاهات الحديثة في قياس الأداء والنشاط التجاري للشركات
    سميث ود ريكاردو حول العلاقة بين معدل الربح والفائدة د ريكاردو وك ماركس حول معادلة معدل الربح وفوائده
11. تحديد درجة العائد على رأس المال المستثمر بناءً على بيانات التقارير المنشورة
    مطلوب معلومات عن معدل العائد السنوي على رأس مال القرض في البلد الذي تعمل فيه هذه المؤسسة، ولكن في ظل ظروف مواتية
12. مشروع استثماري
    معدل العائد الداخلي معدل العائد الداخلي المعدل فترة الاسترداد المخصومة 2. بناءً على التقديرات المحاسبية
13. تحليل التقارير الموحدة والقطاعية: الجانب المنهجي
    ويمكن اقتراح الأسهم التالية كنسب مالية: الاصول المتداولةحصة في الممتلكات مالوقصيرة المدى استثمارات ماليةفي الأصول المتداولة، معامل الاستقلال المالي، معامل هيكل رأس المال المقترض، معامل الاستثمار، نسبة السيولة الحالية، نسبة السيولة السريعة، نسبة السيولة المطلقة، نسبة دوران الأصول المتداولة، نسبة دوران الأصول، العائد على المبيعات، هامش الربح، العائد على الأصول، العائد على رأس المال، معامل استقرار النمو الاقتصادي، صيغ الحساب المالية المحددة
14. مشاكل النهج في تحديد استقرار السوق لكيان اقتصادي
    تكون المؤسسات في حالة من الاستدامة عندما تسعى إلى تحقيق الأهداف التشغيلية التالية: تعظيم النتيجة المالية النهائية، وتعظيم حجم أنشطة الإنتاج أو المبيعات، وتعظيم معدل الربح، أي حصة الربح في وحدة الدخل، وتقليل تكاليف 4، 5 G سيمون
15. تحليل البيانات المالية المعدة وفقاً للمعايير الدولية لإعداد التقارير المالية
    العائد على هامش ربح المبيعات العائد على هامش الربح الصافي للبيع 0.08 -0.02 نسبة دوران الأصول
16. المنهجية الحديثة لإدارة أرباح الشركة المساهمة
    وبالنسبة لشركات المساهمة العامة التي تتبع مثل هذه الاستراتيجية، فهي تتميز من ناحية بالعائد المرتفع على رأس المال وهوامش الربح وأرباح الأسهم، ومن ناحية أخرى، بمخاطر كبيرة. وفي الوقت نفسه، فإن الاستثمارات في الاستثمارات غير الفعالة
17. تصنيف المنظمات حسب مستوى وضعها المالي
    تتضمن هذه المجموعة من المؤشرات العائد على المبيعات وهامش الربح، اللذين يميزان، على التوالي، حصة الربح من المبيعات وصافي الربح في إيرادات المنظمة
18. الجاذبية الاستثمارية للمؤسسات الخدمية
    ربحية عاليةتعتبر الاستثمارات الناتجة عن العمل في الأسواق الضيقة وهوامش الربح العالية نموذجية لصناعات مثل استشارات المعلومات وخدمات التدقيق. جميع مزايا الشركات الصغيرة
19. سياسة ائتمان المؤسسة: الانتقال إلى إدارة النظام
    يتم تحديد الحد الأقصى للخصم مع مراعاة هامش أمان معين في شكل معدل عائد إضافي أكبر مقاسخصومات قواعد P - C - قواعد P - C Q
20. قاعدة معلومات لتحليل النتائج المالية للمؤسسة
    تشمل هذه المجموعة من المؤشرات الدخل القومي، صافي الدخل، متوسط ​​معدلات الربح في الصناعة، متوسط ​​أسعار الفائدة المصرفية، معدلات ضريبة الدخل، بيانات التضخم، معدل إعادة التمويل

لا أحد يتعامل بخسارة. حتى بيع البذور يجلب ربحًا معينًا للبائع. ولكن من السهل هنا معرفة ما سيكون عليه ومكان استخدامه. في المؤسسات، يكون حل مشكلات الربح أكثر صعوبة - تحتاج أولاً إلى العثور على الأموال واستثمارها وبيع البضائع وسداد الديون والحصول على صافي الربح. كيف يتم حساب هامش الربح في الإنتاج؟ دعونا نحاول معرفة كل شيء.

الربح والنفقات في الإنتاج

في أي مجال من مجالات النشاط، وخاصة في مجال الإنتاج، يعتبر الربح والنفقات مفاهيم مهمة. هذه هي المؤشرات الاقتصادية الرئيسية التي تشكل السبب و الميزات الماليةأنشطة المؤسسة. لكي تتمكن المؤسسة في نهاية المطاف من تكوين معدل ربح صافي، فمن الضروري دائمًا تحمل النفقات. نقطة مهمةهو التأكد من أن النفقات لا تتجاوز الدخل، وإلا فإن أنشطة المنظمة لا معنى لها. ولذلك يجب توزيع النفقات بشكل صحيح. لكن الربح يعتمد على مدى صحة توزيع الموظفين لهذه التكاليف وفي أي اتجاه سيتم توجيهها.

معدل الربح: التعريف

بعد فهم بعض المفاهيم، سيصبح من الأسهل فهم ميزات اقتصاديات الإنتاج. وبالتالي فإن معدل الربح هو النسبة المئوية بين الربح لفترة معينة إلى رأس المال المقدم قبل بدايته. بمعنى آخر، يعكس هذا المؤشر الزيادة في رأس المال الذي تم استثماره في بداية الفترة المشمولة بالتقرير. وتشمل الأموال المقدمة بدورها أجور العمال وتكاليف الإنتاج. الشيء الرئيسي في هذا التعريف هو كتلة الربح.

ما الذي يؤثر على ديناميكيات الربح؟

معدل الربح، مثل أي مؤشر اقتصادي آخر، يعتمد على عوامل كثيرة. أحد العوامل التي تؤثر على ديناميكياتها هو سعر السوق وحالة الاقتصاد الكلي في السوق. وبطبيعة الحال، فإن معدل صافي الربح يعتمد على العرض والطلب في السوق. يحدد هذا المؤشر عائد الاستثمار بالنسبة لحجم الأموال المستثمرة.

وعندما يكون هناك اختلاف بين هذه المؤشرات في اتجاه انخفاض الطلب على منتجات الشركة، فهذا يدل على أن معدل الربح في مستوى منخفض وهناك تهديد بالخسارة.

تتأثر ديناميكياتها بالتغيرات:

• هيكل رأس المال، فإذا كانت النفقات على عناصر رأس المال الثابت أقل، فإن معدل الربح يصبح أعلى، والعكس صحيح؛
• معدل دوران رأس المال - كلما ارتفع، كان التأثير على الربح أفضل؛ ويأتي الدخل الأكبر من دوران رأس المال قصير الأجل، بدلا من دوران رأس المال طويل الأجل.

العامل الذي يحدد معدل الربح

تعتبر العوامل المحددة الرئيسية لمعدل الربح هي كتلة الربح ومعدل دوران رأس المال وهيكل تكلفة الأموال المستثمرة وحجم وسائل الإنتاج ومدخراتها. ولكل من هذه العوامل تأثيره على الدخل ومكوناته. لكن التأثير الأكبر على الربحية هو وزن الربح. هذه هي القيمة المطلقة للربح المستلم. كلما ارتفع هذا المؤشر العمل أكثر ربحية. يساعد هذا النهج في تحديد الخطوات الصحيحة في التطوير اللاحق للأعمال.

كيف يمكن التعبير عن الربح؟

يمكن التعبير عن الربح في ربحية المؤسسة. نظرًا لأن هذا المؤشر يرتبط ارتباطًا وثيقًا بمعدل الربح. ماذا يعني هذا؟ تماما مثل الربح، يمكن تحديد المؤشر الحقيقي بحلول النهاية دورة الحياةمشروع.

والقياس النوعي للربح هو معدل الربح المباشر، والذي يتم حسابه بنسبة فائض القيمة إلى رأس المال المتقدم.

يمكن للمالك حساب الدخل المستلم كنسبة مئوية من الأموال المستثمرة أو بالوحدات النقدية الشائعة في العديد من البلدان. على هذه اللحظةيتم استخدام الدولارات عند استلام وحساب الأرباح.

كيف يتم حساب هذا المؤشر؟

الربح هو النتيجة النهائية لأنشطة المنشأة، ويتم تحديده بالصيغة التالية:

P = إجمالي EW،

حيث "P" هو الربح، و"B" هو الإيرادات من مبيعات المنتجات، و"Z الإجمالي". - إجمالي تكاليف إنشاء المنتج والترويج له.

يتم تحديد حساب معدل العائد من خلال نسبة صافي الربح إلى إجمالي استثمار رأس المال. يتم الحصول على البيانات كنسبة مئوية.

يتيح لك ذلك تحديد تقييم المشاريع التي تتطلب استثمارًا رأسماليًا مباشرًا. وبناء على البيانات التي تم الحصول عليها، يمكنك استخلاص النتائج.

كلما ارتفع مؤشر قيمة الربح، كلما كان ذلك أفضل للمؤسسة، حيث يمكن استثمار الربح فيه مزيد من التطويرمشروع التنظيم أو التوسع في الإنتاج. وسيكون لذلك أثر إيجابي على أنشطة الشركة وزيادة الدخل في المستقبل. بناءً على مؤشرات الربح، يمكن الحكم على جدوى استثمار الأموال في الشركة. قيمة هذا المؤشر تسرع عملية اتخاذ القرار.

طريقتان للمؤسسة لتوليد الدخل

معدل العائد الداخلي هو نوع العائد الذي يحدث عندما تتساوى الاستثمارات والتدفقات النقدية من الاستثمارات. في في هذه الحالةسوف تحصل الشركة على الدخل بطريقتين:

• استثمارات رأس المال بمعدل IRR (%) في أي أدوات نقدية؛
• استثمارات رأس المال التي تنتج تدفقات نقدية، وفي هذه الحالة يتم استثمار جميع مكونات هذا التدفق بمعدل IRR (٪).

يلعب IRR في هذه الحالة دور الحاجز. وبالنسبة للمستثمر فهذا مؤشر مهم جداً، لأنه بعد دراسته يرى هل يطور المشروع أم يرفضه. إذا كانت تكلفة الأموال المستثمرة أعلى من قيمة هذا المؤشر، فإن المشروع سيكون غير مربح ويجب رفضه.

IRR هو نسبة تكلفة رأس المال الذي تم جمعه وفوائد المشروع، مع الأخذ في الاعتبار الأموال المنفقة. يتم تحقيق القيمة الأكثر ملاءمة لهذا المؤشر من خلال تقليل الوقت بين أسعار الخصم.

كيف يتم تحديد متوسط ​​معدل الربح؟

هناك آلية طبيعية لتكوين متوسط ​​معدل الربح. ولم تعد هذه القيمة يحددها السوق على وجه التحديد، بل يتشكلها الملاك (الرأسماليون) والمستثمرون. وهنا يلعب الدور الرائد ظهور المنافسة، وهو ما سنناقشه أدناه.

بشكل عام، فإن عملية تكوين متوسط ​​معدل الربح هي أن الرأسماليين، الذين يرون أرباحًا عالية إلى حد ما تتلقاها الشركة، يسعون جاهدين لكسب المزيد من المال في الإنتاج. ولهذا السبب، يجري تطوير ظروف مبيعات أكثر ملاءمة. يسعى المستثمرون أيضًا إلى ضخ رؤوس أموالهم في صناعة تدر أرباحًا. تنشأ المنافسة داخل الصناعة أكثر من ذلك الصناعات المتجانسة. ولكن قد تنشأ أيضًا منافسة بين الصناعات، والتي تحدد أيضًا تكوين متوسط ​​معدل الربح.

تأثير المنافسة على هذا المؤشر

يتأثر متوسط ​​معدل الربح بنوعين من المنافسة: بين الصناعات وداخل الصناعة.

المنافسة داخل الصناعة هي التنافس في صناعة واحدة يتم فيها إنتاج سلع متجانسة. هنا يتم توجيه كل الجهود والموارد نحو الإنتاج. من هذا المنتج. وفي هذه الحالة تزيد تكلفتها. في السوق، لا يتم تحديد المنافسة بين المنتجات على أساس فردي، بل على أساس القيمة الاجتماعية المتساوية. ويتم تحديد حجمها من خلال المؤشرات المتوسطة. ونتيجة لذلك، قد يميل هامش ربح المؤسسة إلى الانخفاض، مما يكون له تأثير سلبي على العملية الشاملة. لتجنب مثل هذه الظاهرة، يسعى الرأسماليون إلى إدخال تقنيات جديدة تساهم في عملية الإنتاج السريعة الحد الأدنى من التكاليفومحاولة مطابقة أسعار السوق دون خسائر.

المنافسة بين الصناعات هي منافسة بين الرأسماليين أنفسهم من مختلف الصناعات، حيث تكون الأرباح ومعدلات الربح أعلى مستوى عال. وبما أن رأس المال يتم ضخه في مختلف الصناعات، فإن لها هياكل مختلفة. وكما هو معروف، فإن فائض القيمة لا يتم إنشاؤه إلا عن طريق الجذب موظفينويمثل رأس المال الأقل الكتلة المقابلة من فائض القيمة. وفي المؤسسات ذات التركيب العضوي العالي لرأس المال، ستكون القيمة الفائضة أقل. يؤدي ظهور هذا النوع من المنافسة إلى نقل الأموال من صناعة إلى أخرى. تؤدي حركة رأس المال إلى حقيقة أن فائض القيمة في صناعة ذات هيكل منخفض يتناقص، ويزداد إنتاج السلع، وينخفض ​​إنتاج السلع. سعر السوق، كتلة الصناعة آخذة في التقلص. ونتيجة لعملية نقل الدم، يتم مساواة متوسط ​​معدل الربح، والذي يتم تحديده بالصيغة: P΄CP =Ʃ م:Ʃ (ج + الخامس) × 100%,

أين Ʃم- إجمالي القيمة الفائضة التي تنشأ في مختلف الصناعات؛

Ʃ (ج + الخامس)- إجمالي رأس المال المتقدم في الصناعات المختلفة.

ونتيجة لذلك، تحصل الشركة على متوسط ​​الربح لجميع الصناعات.

عند مستوى سعر معين، يؤدي انخفاض التكاليف إلى زيادة في الدخل، أي أن الجانب العكسي لتكاليف الإنتاج هو الربح. كلما انخفضت التكاليف كلما زاد الربح والعكس صحيح.

من الناحية الكمية، الربح هو الفرق بين الدخل من مبيعات المنتجات وإجمالي تكاليف إنتاجها.

بحكم الطبيعة الاقتصادية، الربح هو شكل محول من صافي الدخل. مصدر الدخل الصافي هو الفائض، وإلى حد ما، العمل الضروري. وبما أن صافي الدخل هو فئة توزيع، فيمكن تعريفه على أنه الفائض المحقق في قيمة المنتج على تكاليف الإنتاج.

ونتيجة لانحراف سعر المنتج عن قيمته، فإن صافي الدخل لا يتطابق كمياً مع قيمة فائض المنتج. إن عزل تكاليف المنتج التي تأخذ شكل التكلفة يحدد عزل الدخل الذي يأخذ شكل الربح.

سميث اعتبر الربح، من ناحية، نتيجة عمل العامل، لأن القيمة التي يضيفها إلى تكلفة المواد تنقسم إلى قسمين: الدفع مقابل عمله وربح صاحب المشروع. من ناحية أخرى، اعتبر أ. سميث الربح نتيجة لعمل رأس المال.

يعتقد د. ريكاردو أن مقدار الربح يعتمد على أجور: تزداد الأرباح إذا انخفضت الأجور. أحد العوامل الرئيسية في زيادة الأرباح هو الإنتاجية الاجتماعية للعمل، والتي، مع زيادتها، تؤدي إلى انخفاض في تكلفة العمالة.

ماركس، الربح هو شكل متحول من فائض القيمة، أي أن الربح هو وظيفة رأس المال المتقدم. يؤدي فصل النفقات الرأسمالية في شكل تكاليف الإنتاج إلى حقيقة أن القيمة الزائدة تبدأ في تمثيل فائض في قيمة (سعر) المنتج على تكاليف الإنتاج وتظهر في شكل ربح (ع).

يستخدم العديد من الاقتصاديين الغربيين، عند شرح الربح، نظرية عوامل الإنتاج الثلاثة التي وضعها جيه بي ساي، والتي بموجبها يشارك العمل والأرض ورأس المال في خلق القيمة. الربح هو الدخل الناتج من استخدام وسائل الإنتاج (رأس المال) ومقابل عمل رجل الأعمال في إدارة وتنظيم الإنتاج، وبالتالي يتم التمييز بين الدخل على رأس المال والدخل الريادي.

من خلال انتقاد نظرية عوامل الإنتاج، أثبت ك. ماركس الموقف القائل بأن القيمة الجديدة يتم إنشاؤها من خلال العمل الحي. ومع ذلك، تعتمد إنتاجية العمل على المعدات التكنولوجية للإنتاج، والخصوبة، وموقع الأرض، وما إلى ذلك. وبالتالي، يساهم رأس المال والأرض في خلق قيمة أكبر.

نظرًا لعدم وجود علاقات سوق حقيقية في الاتحاد السوفييتي السابق، كان الموقف تجاه الربح متوافقًا. وكان يعتقد أنه يمكن تأسيسها عن طريق تعديل الأسعار والتعريفات الجمركية. وبما أن السعر كان يعتبر في الواقع معيارًا إداريًا، فإن الربح كان أيضًا نتاجًا للتقنين. حتى بداية الستينيات من القرن العشرين. وكانت الفكرة السائدة هي أنه يكفي إدراج الربحية في السعر، حيث تكون نسبة الربح إلى التكلفة عند مستوى 4-5%، ويتم التسعير عمليا وفقا لذلك. في الستينيات، بدأ إدراج ربحية تصل إلى 15٪ في السعر المركزي.

في اقتصاد السوق الحديث، يعد الربح ومعدل العائد هو المبدأ التوجيهي الرئيسي وفي نفس الوقت مؤشر لحالة الإنتاج، ومعيار لكفاءته. يوضح معدل الربح مدى كفاءة استخدام رأس المال بأكمله ودرجة زيادته. في الظروف الحديثة، يبلغ معدل الربح السنوي للشركات الصناعية في الولايات المتحدة 11-13٪، وفي أوروبا الغربية - 8-10٪.

ربح– هذا هو الفرق بين حجم المبيعات (إجمالي الإيرادات) من بيع المنتجات وإجمالي تكلفة الإنتاج.

ف = ج – S/S أو (10.8)

ص = ث – ك (10.9)

ربح المؤسسة- هذا هو الفرق بين العائدات النقدية (سعر الجملة للمؤسسة) من بيع المنتجات (الأشغال والخدمات) (C) وتكلفتها الكاملة (C/C).

يُطلق على أرباح المؤسسة المستلمة من بيع المنتجات (الأعمال والخدمات) والمعدلة اعتمادًا على الدخل الآخر (+) والخسائر (-) ربح الميزانية العمومية.

ف ب = ج - S/S (10.10)

منذ 1 يناير 1991، في أوكرانيا، لم يتم استخدام المنتجات القابلة للتسويق، ولكن المنتجات المباعة كمؤشر حسابي. ولذلك، يتم تحديد كتلة الربح من المبيعات على أنها الفرق بين حجم المنتجات المباعة (بدون ضريبة المبيعات) والتكلفة الكاملة للمنتجات المباعة (تكاليف الإنتاج والمبيعات).

منذ عام 1993، بدلاً من ضريبة المبيعات، تم استخدام ضريبة القيمة المضافة والضرائب غير المباشرة.

يسمى الجزء من ربح الكتاب الذي يبقى بعد دفع الضرائب والمدفوعات الأخرى صافي الربح.

P Ch = P B - الضرائب والمدفوعات الإلزامية (10.11)

أساسي طرق زيادة الأرباحالمؤسسات:

زيادة الإيرادات من مبيعات المنتجات (الأعمال، الخدمات) على أساس زيادة إنتاج المنتجات القابلة للتسويق وتحسين جودتها وسعر بيعها.

خفض تكاليف الإنتاج.

الميزانية العمومية وصافي ربح المؤسسة في منظر عاميعكس النتائج النهائية للإدارة وهي المؤشرات الرئيسية للأنشطة الاقتصادية والمالية للمؤسسة.

الدخل الإجمالي للمؤسسة– الفرق بين إيرادات مبيعات المنتجات (V) وصندوق تعويض وسائل الإنتاج المستهلكة (FV):

VD P = V – PV، أو (10.12)

مبلغ صندوق الأجور وأرباح الميزانية العمومية للمؤسسة:

VD P = FZP + P B (10.13)

يشكل إجمالي صندوق الأجور وصافي ربح المؤسسة الدخل التجاري للمؤسسة، وهو تحت تصرفها الكامل.

من وجهة نظر القدرات المالية للمؤسسة في التكاثر الموسع، من الضروري مراعاة الكفاءة الإنجابية للمؤسسة. تأثير التكاثر الإجمالي هو مؤشر الدخل الإجمالي للمؤسسة (VD P)، وتأثير التكاثر النهائي هو مؤشر صافي المنتج (P P).

وبالتالي، فإن الدخل الإجمالي وصافي الربح هما مصدرا تكوين صناديق التراكم والاستهلاك، ويحدد حجمها وديناميكياتها وهيكل التوزيع والاستخدام وتيرة وكفاءة التكاثر الموسع للمؤسسة.

ولذلك فإن مسألة هامش الربح مهمة بالنسبة للمؤسسة (الشركة)، ولكن يجب التمييز بين مؤشرات الربح المطلقة والنسبية.

قيمة الربح المطلقة يتم التعبير عنها بمفهوم "كتلة الربح". إن مقدار الربح في حد ذاته لا يعني شيئًا، لذا يجب دائمًا مقارنة هذه القيمة مع حجم الأعمال السنوي للمؤسسة (الشركة) أو مقدار رأس مالها. من المهم أيضًا مؤشر ديناميكيات الربح، ومقارنة قيمته في سنة معينة مع القيمة المقابلة للسنوات السابقة.

مؤشر الربح النسبي هو معدل الربح (الربحية) الذي يوضح درجة عائد عوامل الإنتاج المستخدمة في الإنتاج.

لتحديد كفاءة (العائد على الربح) التكاليف الحالية للمؤسسة لإنتاج المنتجات (الأعمال والخدمات)، يتم استخدام المؤشر هوامش الربح(P I)، أي نسبة الربح الدفتري إلى التكلفة الإجمالية للسلع المباعة كنسبة مئوية. صيغته هي كما يلي:

P B - كتلة الربح من مبيعات المنتجات (ربح الميزانية العمومية)،

C/C – التكلفة الكاملة.

أو
(10.15)

ومع ذلك، لا يمكن الحكم على كفاءة الإنتاج من خلال الكتلة وهامش الربح فقط. ومن الضروري أن نأخذ في الاعتبار العوامل المكثفة التي تؤثر على حركة الأرباح. هذا:

نمو إنتاجية العمل نتيجة لتوفير المعيشة والعمل المتجسد؛

تقليل التكاليف؛

جودة المنتجات (العمل، الخدمات)؛

العائد على الأصول، أي كفاءة الاستخدام أصول الإنتاج.

لذلك، تتميز كفاءة المؤسسة إلى حد كبير بمؤشر عام - مستوى الربحية، وهو أحد المؤشرات الأساسية لكفاءة الإنتاج على المستويين الكلي والجزئي.

الربحية- هذا تحديد كمي لنسبة أرباح الميزانية العمومية إلى متوسط ​​التكلفة السنوية للأصول الثابتة ورأس المال العامل الموحد كنسبة مئوية. في ممارسة النشاط الاقتصادي للمؤسسة معدل (مستوى) الربحيةتحددها الصيغة:

(10.16)

- معدل العائد،

- ربح الميزانية العمومية،

- متوسط ​​التكلفة السنوية لأصول الإنتاج الثابتة،

OS N - تكلفة تشغيل الأموال الطبيعية.

وبالتالي فإن معدل العائد عروضدرجة كفاءة (العائد على الربح) لموارد الإنتاج المستخدمة. تحدد الربحية مستوى العائد ودرجة استخدام الأموال في عملية إنتاج وبيع المنتجات (الأعمال والخدمات).

أساسي طرق زيادة الربحية:

عناصر أرخص من رأس المال المتقدم؛

تخفيض تكاليف الإنتاج الحالية.

وفي نهاية المطاف، فإن الشرط لكليهما هو الاستخدام الواسع النطاق لنتائج التقدم العلمي والتقني في الإنتاج، مما يؤدي إلى زيادة إنتاجية العمل الاجتماعي، وعلى هذا الأساس، تخفيض تكلفة وحدة الموارد المستخدمة في الإنتاج.

في إقتصاد السوقالربح هو الأساس لتطوير شركة تجارية. تقترح الأدبيات الاقتصادية الغربية عدة نظريات لتحسين أنشطة الشركة، لكنها لا تستند إلى مبدأ تعظيم الربح. وبالتالي، وفقًا لإحدى النظريات، لا ينبغي أن يكون هدف الشركة هو تعظيم الأرباح، بل زيادة المبيعات إلى الحد الأقصى. تواجه الشركة مهمة تحقيق مستوى معين من الربح والحفاظ عليه لأطول فترة ممكنة. في هذه الحالة، ستركز الشركة على متوسط ​​معدل الربح في الصناعة، والذي هو نتيجة للمنافسة داخل الصناعة.

تم النشر بتاريخ 02/07/2018

تي يو. أوفسيانيكوفا
اقتصاديات مجمع البناء: الجدوى الاقتصادية والتنفيذ المشاريع الاستثمارية
درس تعليمي– تومسك: دار النشر تومسك. ولاية مهندس معماري يبني الجامعة، 2003. – 239 ص.

5.2. طريقة بسيطة لتقييم فعالية الاستثمارات

ويمكن استخدام أسلوب بسيط (ثابت) لتقييم المشاريع الاستثمارية التي لا تزيد مدة تنفيذها عن سنة، أو المشاريع ذات التدفقات النقدية الموحدة (استثمارات موحدة ودخل موحد). يتم أيضًا استخدام طريقة بسيطة لإجراء تقييم أولي سريع لفعالية المشاريع الاستثمارية.

تعتمد الطريقة البسيطة لتقييم فعالية الاستثمارات على حساب مؤشرين:

- فترة استرداد الاستثمار

- معدل عائد بسيط.

فترة الاسترداد هي الفترة الزمنية التي ستؤتي خلالها الاستثمارات في المشروع ثمارها بسبب صافي الربح المستلم من تنفيذه.

وهذا يعني أنه على مدى فترة زمنية تساوي فترة الاسترداد، يجب أن تتلقى المؤسسة مثل هذا المبلغ من صافي الربح الذي من شأنه أن يعوض الاستثمارات التي تم إجراؤها في البداية:

أين – فترة استرداد الاستثمار، السنة (الربع، الشهر)؛

– المبلغ الإجمالي للاستثمار للمشروع، فرك.

– صافي الربح المستلم من المشروع، فرك./سنة.

(روبل/ربع، روبل/شهر).

صافي الربح هو الأموال المتبقية لدى المؤسسة بعد سداد جميع التكاليف الحالية من الإيرادات ودفع الضرائب والمدفوعات الإلزامية الأخرى:

أين – الإيرادات من بيع المنتجات والأعمال والخدمات التي تم إنشاؤها نتيجة لمشروع استثماري (نتيجة المشروع)، فرك./سنة؛

– تكلفة إنتاج المنتجات والأعمال والخدمات التي تم إنشاؤها نتيجة للمشروع الاستثماري (تكاليف التشغيل)، روب / سنة؛

– الضرائب وغيرها المدفوعات الإلزامية، فرك./ز.

المؤشر الثاني محسوب طريقة بسيطة- معدل عائد بسيط.

معدل الربح البسيط هو مؤشر يحدد عائد الاستثمار ويتم تحديده من خلال نسبة صافي الربح إلى الاستثمارات التي تمت.

أي أن معدل العائد البسيط يوضح صافي الربح الذي سيحصل عليه المستثمر مقابل كل روبل من الاستثمارات سنويًا (ربع، شهر):

أين – معدل ربح بسيط، فرك./سنة/روبل. (روبل/ربع/روبل؛ روبل/شهر/روبل).

من السهل أن نرى أن مؤشر معدل العائد البسيط له بعد معقد: فهو يوضح الدخل (الروبل) الذي سيتم الحصول عليه خلال فترة زمنية معينة (السنة، الربع، الشهر) لكل وحدة استثمار (روبل). ومع ذلك، في تحليل الاستثمار، يُستخدم هذا المؤشر في أغلب الأحيان كقيمة بلا أبعاد أو من حيث النسبة المئوية:

(5.8)

معدل الربح البسيط هو المبلغ عكس الموعد النهائيتسديد. على سبيل المثال، إذا كان من المتوقع سداد الاستثمارات في مشروع ما خلال عامين، فيجب أن يكون معدل عائد المشروع أو 50%.

دعونا نلقي نظرة على مثال بسيط:

المبلغ الإجمالي للاستثمار المطلوب لتنفيذ المشروع الاستثماري هو 10 ملايين روبل. يتوقع المستثمر الحصول على 2.5 مليون روبل سنويًا. صافي الربح. من السهل حساب أن فترة الاسترداد للاستثمارات هي أربع سنوات (10 : 2.5 = 4). بمعنى آخر، سيحصل المستثمر على 10 ملايين روبل خلال أربع سنوات. معدل العائد، على التوالي، هو 0.25 أو 25٪ سنويا. ولكن هل يجب على المستثمر متابعة هذا المشروع؟ هل المشروع الاستثماري فعال بما فيه الكفاية؟

للإجابة على هذا السؤال واتخاذ قرار بشأن مدى استصواب تنفيذ مشروع استثماري، لا بد من وجود بعض معايير الكفاءة. ومن خلال مقارنة مؤشرات أداء الاستثمار المقدرة مع هذه المعايير، يمكن للمرء استخلاص استنتاج حول مدى فعالية الاستثمار المقترح وما إذا كان ينبغي اتخاذ قرار بالاستثمار في المشروع.

يعتمد اختيار معيار مقارنة مؤشرات الأداء على مصادر تمويل الاستثمار والغرض منها. نعم لاجل الاستثمار الحكومييتم تنفيذها على حساب الميزانية الفيدرالية أو أموال الدولة من خارج الميزانية، ويتم تحديد فترات الاسترداد القياسية ومعايير الكفاءة والتي تتم مقارنة المؤشرات المحسوبة بها. لا يمكن اتخاذ قرار الاستثمار إلا إذا:

ل الاستثمار الخاصولا يمكن وضع مؤشرات معيارية، لذلك يقوم المستثمر بشكل مستقل بتحديد معايير كفاءة الاستثمار. على هذا النحو، كقاعدة عامة، يتم استخدام الربحية وفترة الاسترداد. خيارات الاستثمار البديلة. على سبيل المثال، فرادىفعندما يقررون استثمار أموالهم في مشروع استثماري، يمكنهم استخدام معدلات العائد على الودائع في البنوك الأكثر موثوقية كمعيار للكفاءة. المنظمات التجاريةعلى سبيل المثال، في التقييم الأولي لخيارات استثمار الأرباح المستلمة، يسترشدون في المقام الأول بمستوى الربحية (الربحية) لإنتاجهم الخاص. وفي البلدان المتقدمة ذات الاقتصادات المستقرة، فإن الحد الأدنى لمعدل العائد هو العائد على الأوراق المالية الحكومية - وهو الاستثمار الأكثر سيولة والأقل خطورة. بمعنى آخر، يتم تحديد المعدل حسب مستوى الربحية التي يمكن أن يحصل عليها المستثمر من خيارات الاستثمار البديلة، على سبيل المثال، عن طريق وضع الأموال في وديعة بنكية، واستثمارها في منتجاتناأو عن طريق شراء الأوراق المالية الحكومية.

العائد البديل هو مؤشر اقتصادي مهم جدا. على سبيل المثال، إذا اعتبرنا أن معدل العائد (الربحية) على رأس المال في مجمع الهندسة الميكانيكية هو 8-10٪، وفي قطاع إنتاج النفط والغاز أكثر من 30٪، فمن السهل شرح سبب المستثمرين ، بما في ذلك الشركات الأجنبية، أكثر استعدادًا لاستثمار رؤوس أموالها في إنتاج النفط والغاز، حيث يبلغ العائد على الاستثمار في المتوسط ​​ثلاث سنوات، مقارنة بصناعة الهندسة الميكانيكية، حيث لا يؤتي رأس المال ثماره حتى خلال 10 سنوات.

لنعد إلى مثالنا الذي تبلغ فيه فترة الاسترداد أربع سنوات ويكون العائد على الاستثمار 25%.

هل ينبغي الاعتراف بهذا المشروع الاستثماري على أنه فعال إذا كان البديل الأكثر واقعية لاستثمار رأس المال بالنسبة للمستثمر هو الاستحواذ على موثوق أوراق قيمةمع عائد 15٪ سنويا؟ إجابتنا ستكون إيجابية.

خلال التحليل السريع الأولي لعدة خيارات للمشاريع الاستثمارية، يتم الاختيار على أساس الحد الأدنى لفترة الاسترداد والحد الأقصى لمعدل الربح. ثم تتم مقارنة أفضل التقديرات مع فترة الاسترداد المطلوبة ومعدل العائد.

وبطبيعة الحال، بالنسبة للمشاريع الفريدة أو ذات الأهمية الاجتماعية، فإن العائد على الاستثمار ليس هو المعيار الرئيسي لاتخاذ قرار الاستثمار. على سبيل المثال، كانت الحكومة الروسية تدرس مشروع بناء منشأة فريدة من نوعها - جسر بين سخالين والبر الرئيسي الروسي. وتبلغ التكلفة الأولية للمشروع 2-2.5 مليار دولار، وفترة الاسترداد المقدرة هي 35 عامًا. وإذا تم تمديد خط السكك الحديدية إلى اليابان، فيمكن تخفيض فترة الاسترداد للمشروع إلى 17 عامًا. ومع ذلك، فإن هذا المشروع قابل للتنفيذ نظرا لأهميته الاجتماعية والاستراتيجية الهائلة.

الصيغ المذكورة أعلاه لتقييم فعالية الاستثمارات بسيطة للغاية ولا تتطلب حسابات إضافية. ومع ذلك، فإن استخدامها، كما ذكرنا أعلاه، محدود. أولا، لأن الاستثمارات تتم، كقاعدة عامة، لفترة طويلة من الزمن، والطريقة البسيطة لا تسمح بمراعاة تفاوت الاستثمارات وإيصالات الدخل. ثانياً: لأن هذه الطريقة لا تأخذ في الاعتبار عامل الوقت، أي. لا يأخذ في الاعتبار القيم الزمنية المختلفة للنقود.

دعونا ننظر إلى مثالنا مرة أخرى.

بعد أن استثمر في مشروع استثماري، سوف يسترد المستثمر رأس ماله خلال أربع سنوات. ولكن هل ستكون الـ 10 ملايين روبل المستلمة متساوية؟ على حساب ما تم استثماره؟ الجواب واضح. أربع سنوات ستحدث فرقًا كبيرًا في قيمة رأس المال المعاد. وهذا يعني أن فترة عودة رأس المال ستكون في الواقع أطول بكثير.

ولا يمكن تقييم فعالية الاستثمارات باستخدام أسلوب بسيط حتى لو كان المشروع يتميز بتدفقات مالية متفاوتة، على سبيل المثال، مع استثمارات متفاوتة طويلة الأجل أو دورية وتدفقات دخل متفاوتة.

وهنا نأتي إلى ضرورة استخدام أساليب الخصم في حساب كفاءة الاستثمارات.

في ما يلي سوف نحذف وحدة القياس الزمنية المؤشرات الاقتصادية(الربح، الاستثمار)، وينص في كل منهما حالة محددة، في أي فترة من الوقت تم حساب المؤشر.

على سبيل المثال، فترة الاسترداد للمشاريع زراعة التي يتم توفير الأموال لها دعم الدولةليس أكثر من 5 سنوات. للمشاريع في صناعة الفحم فترة الاسترداد القياسية هي 3 سنواتخلال بناء مرافق جديدة و سنتانللمشاريع المنفذة في المنظمات القائمة.

بالنسبة للمشاريع الاستثمارية في الصناعات الأخرى الممولة أو المدعومة من الميزانية الفيدرالية، فإن فترة الاسترداد هي سنتان. .

دعونا نلاحظ أن إعادة هيكلة الاقتصاد، ومساواة الجاذبية الاستثمارية لمختلف قطاعات الاقتصاد بمساعدة الضرائب والجمارك والسياسات الاقتصادية الخارجية هي أهم وظائف الدولة وأحد مجالات التنظيم الرئيسية. النشاط الاستثماري الذي ناقشناه أعلاه.

التركيز الروسي. مجلة الأعمال الأسبوعية. - رقم 24. – 2001. – ص. 8.

حساب الربح والدخل السنوي لمشروع استثماري.

يتم حساب الدخل السنوي المستلم من تنفيذ مشروع استثماري باستخدام الصيغة:

د = بي + أ، (3.1)

أين طارئ- صافي الربح المستلم؛ أ- خصومات الاستهلاك.

يتم تحديد رسوم الاستهلاك بواسطة الصيغة:

(3.2)

أين نأ - معدل الاستهلاك السنوي والفائدة. ل- الاستثمارات الرأسمالية.

يتم حساب معدل الاستهلاك السنوي على أساس العمر التشغيلي القياسي للمعدات ( تينيسي) حسب الصيغة:

(3.3)

يمكن عرض حساب الربح والدخل السنوي لمشروع استثماري على شكل جدول. 3.1.

الجدول 3.1 حساب المؤشرات الحالية الكفاءة الاقتصاديةالاستثمار في المشروع ( فترة الفاتورةتؤخذ على قدم المساواة لمدة خمس سنوات)

تشمل مؤشرات الأداء الرئيسية للمشاريع الاستثمارية ما يلي:

صافي القيمة الحالية (التأثير التكاملي، صافي القيمة الحالية، صافي القيمة الحالية، وما إلى ذلك) صافي القيمة الحالية؛

مؤشر الربحية (الربحية) للاستثمارات معرف (PI);

معدل العائد الداخلي معدل العائد الداخلي ;

فترة الاسترداد ت 0 (بي بي، دي بي بي).

صافي القيمة الحالية صافي القيمة الحالية (NPV)يُظهر التأثير الكامل (زيادة الثروة) للمستثمر، مع تقليل الوقت حتى بداية فترة الحساب. يتم تحديد الزيادة في الثروة بالمقارنة مع الزيادة القياسية على مستوى المعدل الأساسي. لذا، صافي القيمة الحاليةبسعر 900 الف. هـ - يعني أنه خلال فترة التسوية يقوم المستثمر أولاً بالعوائد

متداخلة عدالةوثانيًا، يحصل على دخل قياسي على مستوى المعدل الأساسي، وثالثًا، يتلقى بالإضافة إلى ذلك مبلغًا يعادل 900 ألف. في بداية فترة الفاتورة.

صافي القيمة الحاليةيتحدد من التعبير:

صافي القيمة الحالية . (3.4)

أين د ر- الدخل الوارد من ر-الخطوة الحسابية. ت- فترة الحساب، أو أفق الحساب؛ كن- تخفيض الاستثمارات الرأسمالية في الوقت المناسب حتى بداية فترة الفاتورة؛ لام - قيمة التصفية.

يتم خصم الاستثمارات الرأسمالية في الحالات التي يتجاوز فيها بناء المشروع المتوقع سنة واحدة (تأخر البناء)، وكذلك إذا كان المشروع يتضمن معدات تتطلب الاستبدال خلال فترة الحساب، أي. الذي لديه TSL<Т.

المشروع مناسب عندما صافي القيمة الحالية ³ 0,وعند مقارنة عدة مشاريع، فإن الأكثر فعالية هو المشروع ذو القيمة القصوى صافي القيمة الحالية.

مؤشر الربحية (الربحية) لمعرف الاستثمارات (eng. PI) يوضح عدد مرات زيادة الأموال الخاصة المستثمرة خلال فترة الفاتورة مقارنة بالزيادة القياسية على مستوى السعر الأساسي. يتم تمثيله كتعبير:

(3.5)

المشروع مناسب عندما معرف ³ 1.من بين العديد من المشاريع، يكون المشروع ذو الحد الأقصى لقيمة المعرف أكثر فعالية.

معدل العائد الداخلي IRRيحدد الحد الأقصى للمعدل الذي لا يكون فيه الاستثمار مربحًا. ومع ارتفاع سعر الفائدة، تقل فعالية المشروع. ويتوافق معدل العائد الداخلي مع معدل الخصم الذي يصبح عنده صافي القيمة الحالية صفراً. وجد من الشرط صافي القيمة الحالية = 0من خلال حل المعادلة ل الدخل القومي الإجمالي.

(3.6)

الدخل القومي الإجمالييمكن حسابها بسهولة باستخدام الطريقة التحليلية الرسومية. للقيام بذلك تحتاج إلى بناء رسم بياني صافي القيمة الحالية = و (ه)،تحديد سلسلة من قيم أسعار الفائدة المتعاقبة بزيادات قدرها 5%.

معدل الربح: صيغة الحساب

صافي القيمة الحالية

أين أمين, إيماكس- الحد الأدنى والحد الأقصى لقيمة الرهان في الفترة؛ صافي القيمة الحاليةدقيقة صافي القيمة الحالية MAX - الحد الأدنى والحد الأقصى للقيمة صافي القيمة الحاليةفي الفاصل الزمني.

المشروع مناسب عندما ه غند. من بين العديد من المشاريع، يعتبر المشروع ذو القيمة القصوى أكثر فعالية الدخل القومي الإجمالي.

هناك فترات استرداد ثابتة (أولية) وديناميكية للاستثمارات.

فترة الاسترداد الثابتةيوضح المدة التي يستغرقها المستثمر لإعادة الاستثمار الأولي. يتم تحديده من التعبير:

(3.8)

إذا لم يكن دخل المشروع ثابتا على مر السنين، فإن القيمة تيتم تحديد O من خلال الدخل التراكمي الذي يضمن المساواة:

فترة الاسترداد الديناميكية إلى (الإنجليزية DPB) يتوافق مع الوقت الذي سيعيد فيه المستثمر الأموال التي أنفقها ويحصل على دخل قياسي بمستوى المعدل المقبول. يتم حسابه بواسطة الدخل المخصوم التراكميمن المعادلة التي تم حلها فيما يتعلق ب هذا كل شيء.

, (3.9)

من الناحية العملية، يمكن حساب TO بيانياً عن طريق بناء التبعية صافي القيمة الحالية = و (ر).. يمثل هذا الاعتماد الملف الاقتصادي (المالي) للمشروع. النقطة التي يتقاطع فيها الرسم البياني مع المحور السيني، أي. صافي القيمة الحالية = 0وستكون القيمة المطلوبة لفترة الاسترداد.

القيمة المطلوبة موجودة في الفترة التي تتغير فيها إشارة المؤشر صافي القيمة الحالية. يمكن تحديد قيمتها المكررة عن طريق الاستيفاء الخطي من التعبير:

أين تدقيقة ت MAX - الحد الأدنى والحد الأقصى لقيمة الوقت في الفاصل الزمني؛ صافي القيمة الحاليةدقيقة صافي القيمة الحالية MAX - الحد الأدنى والحد الأقصى لقيمة NPV في الفاصل الزمني.

يعتبر المشروع مناسبا إذا كانت فترة عائد رأس المال ضمن فترة الفاتورة، أي. يجب استيفاء الشرط الذي - التي £ ت

معلومات ذات صله:

البحث في الموقع:

تقييم كفاءة الاستثمار

يعد اتخاذ القرارات المتعلقة باستثمار الأموال مرحلة مهمة في أنشطة أي مؤسسة. لاستخدام الأموال المجمعة بشكل فعال والحصول على أقصى عائد على رأس المال المستثمر، من الضروري إجراء تحليل شامل للدخل المستقبلي والتكاليف المرتبطة بتنفيذ المشروع الاستثماري قيد النظر.

تتمثل مهمة المدير المالي في اختيار مثل هذه المشاريع وطرق تنفيذها التي ستوفر تدفقًا نقديًا له أقصى قيمة حالية مقارنة بتكلفة استثمار رأس المال المطلوب.

هناك عدة طرق لتقييم جاذبية المشروع الاستثماري، وبالتالي، العديد من مؤشرات الأداء الرئيسية. تعتمد كل طريقة على نفس المبدأ: نتيجة لتنفيذ المشروع، يجب على المؤسسة تحقيق الربح (يجب زيادة رأس مال المؤسسة)، في حين تميز المؤشرات المالية المختلفة المشروع بـ جوانب مختلفةوقد تلبي مصالح مجموعات مختلفة من الأشخاص المرتبطين بمؤسسة معينة - الدائنين والمستثمرين والمديرين.

عند تقييم فعالية المشاريع الاستثمارية، يتم استخدام المؤشرات الرئيسية التالية:

فترة استرداد الاستثمار -ص (تسديدفترة)

صافي القيمة الحالية -صافي القيمة الحالية (شبكةحاضرقيمة)

داخليمعيارالربحية-IRR (معدل العائد الداخلي)

معدلداخليمعيارالربحية– MIRR (معدل العائد الداخلي المعدل)

الربحيةاستثمار – ر(الربحية)

فِهرِسالربحية– PI (مؤشر الربحية)

يعد كل مؤشر في نفس الوقت معيارًا لاتخاذ القرار عند اختيار المشروع الأكثر جاذبية من بين عدة مشاريع محتملة.

ويعتمد حساب هذه المؤشرات على طرق الخصم التي تأخذ في الاعتبار مبدأ القيمة الزمنية للنقود. في معظم الحالات، يتم اختيار المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال باعتباره معدل الخصم، والذي يمكن، إذا لزم الأمر، تعديله وفقًا لمؤشرات المخاطر المحتملة المرتبطة بتنفيذ مشروع معين ومستوى التضخم المتوقع.

إذا كان حساب مؤشر WACC مرتبطًا بصعوبات تلقي بظلال من الشك على موثوقية النتيجة التي تم الحصول عليها (على سبيل المثال، عند تقدير رأس المال)، فيمكنك اختيار متوسط ​​عائد السوق المعدل لمخاطر المشروع الذي تم تحليله كمعدل الخصم . في بعض الأحيان يتم استخدام معدل إعادة التمويل كمعدل خصم.

المراحل الرئيسية لتقييم فعالية الاستثمارات

1. تقييم القدرات المالية للمؤسسة.
2. التنبؤ بالتدفق النقدي المستقبلي.
3. اختيار سعر الخصم.
4. حساب مؤشرات الأداء الرئيسية.
5. النظر في عوامل الخطر

مؤشرات الأداء الرئيسية (المعايير)

فترة الاسترداد

في الحالة العامة، القيمة المطلوبة هي قيمة PP، والتي ينطبق عليها ما يلي:

РР = الحد الأدنى N، حيث ∑ INVt / (1 + i)t = ∑ CFk / (1 + i)k

حيث i هو معدل الخصم المحدد

معيار القرارعند استخدام طريقة حساب فترة الاسترداد يمكن صياغتها بطريقتين:

أ) يتم قبول المشروع إذا تم الاسترداد ككل؛

ب) يتم قبول المشروع إذا كانت قيمة PP الموجودة ضمن الحدود المحددة. يُستخدم هذا الخيار دائمًا عند تحليل المشاريع التي تنطوي على درجة عالية من المخاطر.

العيب الكبير لهذا المؤشر كمعيار لجاذبية المشروع هو أنه يتجاهل قيم التدفق النقدي الإيجابية التي تتجاوز الفترة المحسوبة.

كما أن هذه الطريقة لا تفرق بين المشاريع التي لها نفس قيمة PP، ولكن مع اختلاف توزيع الدخل خلال الفترة المحسوبة.

وبالتالي، يتم تجاهل مبدأ القيمة الزمنية للمال عند اختيار المشروع الأكثر تفضيلاً جزئياً.

صافي القيمة الحالية صافي القيمة الحالية

يسمى الفرق بين القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية وقيمة الاستثمار الأولي صافي القيمة الحاليةالمشروع (صافي القيمة الحالية).

يعكس مؤشر صافي القيمة الحالية زيادة مباشرة في رأس مال الشركة، وبالتالي فهو الأكثر أهمية بالنسبة لمساهمي الشركة.

يتم حساب صافي القيمة الحالية باستخدام الصيغة التالية:

صافي القيمة الحالية = ∑سي إف كيه / (1 + أنا) ك - ∑ INVT / (1 + أنا) ر

معيار قبول المشروع هو القيمة الإيجابيةصافي القيمة الحالية.

في الحالات التي يكون فيها من الضروري الاختيار من بين عدة مشاريع محتملة، ينبغي إعطاء الأفضلية للمشروع ذي القيمة الحالية الصافية الأكبر.

وفي الوقت نفسه، لا تشير قيمة صافي القيمة الحالية الصفرية أو حتى السلبية إلى عدم ربحية المشروع في حد ذاته، ولكن تشير فقط إلى عدم ربحيته عند استخدام معدل خصم معين. نفس المشروع يتم تنفيذه باستثمار رأس مال أرخص أو بعائد مطلوب أقل، أي. مع قيمة أصغر من i، يمكن أن تعطي قيمة حالية صافية موجبة.

يجب أن يؤخذ في الاعتبار أن مؤشرات PP و NPV قد تعطي تقديرات متضاربة عند اختيار المشروع الاستثماري الأكثر تفضيلاً.

معدل العائد الداخلي IRR

أداة عالمية لمقارنة فعالية الأساليب المختلفة لاستثمار رأس المال، والتي تميز ربحية العملية ومستقلة عن معدل الخصم (تكلفة الأموال المستثمرة)، هي معدل العائد الداخلي لمؤشر IRR.

يتوافق معدل العائد الداخلي مع معدل الخصم الذي تتزامن فيه القيمة الحالية للتدفق النقدي المستقبلي مع مبلغ الأموال المستثمرة، أي. يرضي المساواة:

∑ CFk / (1 + IRR)k = ∑ INVt / (1 + IRR)t

لحساب هذا المؤشر، يمكنك استخدام أدوات الكمبيوتر أو صيغة الحساب التقريبية التالية:

معدل العائد الداخلي = i1 + NPV1 (i2 - i1) / (NPV1 - NPV2)

هنا i1 وi2 هما المعدلان المقابلان لبعض القيم الإيجابية (NPV1) والسالبة (NPV2) لصافي القيمة الحالية. كلما كان الفاصل الزمني i1 - i2 أصغر، كلما كانت النتيجة التي تم الحصول عليها أكثر دقة (عند حل المشكلات، يعتبر الفرق بين المعدلات لا يزيد عن 5٪ مقبولاً).

معيار قبول مشروع استثماري يتجاوز المؤشرمعدل العائد الداخليمعدل الخصم المحدد (معدل العائد الداخلي > أنا) .

تحليل الاستثمار (صفحة 14)

عند مقارنة عدة مشاريع، تكون المشاريع ذات قيم IRR الكبيرة هي الأفضل.

تشمل المزايا التي لا شك فيها لمؤشر IRR تعدد استخداماته كأداة لتقييم ومقارنة ربحية المعاملات المالية المختلفة. ميزته هي استقلاله عن معدل الخصم - وهذا مؤشر داخلي بحت.

عيوب IRR هي تعقيد الحساب، واستحالة تطبيق هذا المعيار على التدفقات النقدية غير القياسية (مشكلة تعدد IRR)، فضلا عن الحاجة إلى إعادة استثمار جميع الإيرادات المستلمة بمعدل عائد يساوي IRR التي تنطوي عليها قاعدة حساب هذا المؤشر. تشمل العيوب التناقض المحتمل مع معيار NPV عند مقارنة مشروعين أو أكثر.

تعديل معدل العائد الداخلي MIRR

بالنسبة للتدفقات النقدية غير القياسية، فإن حل المعادلة المقابلة لتعريف معدل العائد الداخلي، في الغالبية العظمى من الحالات (من الممكن وجود تدفقات غير قياسية بقيمة IRR واحدة) يعطي عدة جذور إيجابية، أي. عدة قيم محتملة لمؤشر IRR. في هذه الحالة، لا يعمل معيار IRR > i: قد تتجاوز قيمة IRR معدل الخصم المستخدم، ويتبين أن المشروع قيد النظر غير مربح (تبين أن صافي القيمة الحالية له سلبي).

لحل هذه المشكلة في حالة التدفقات النقدية غير القياسية، يتم حساب نظير IRR - معدل العائد الداخلي المعدل MIRR (يمكن حسابه أيضًا للمشاريع التي تولد المعيار تدفقات نقدية).

MIRR هو سعر فائدة، عند استحقاقه خلال فترة تنفيذ المشروع n، يؤدي المبلغ الإجمالي لجميع الاستثمارات المخصومة في اللحظة الأولية إلى قيمة تساوي مجموع جميع التدفقات النقدية الداخلة المستحقة بنفس المعدل d في نهاية المشروع:

(1 + MIRR)n ∑ INV / (1 + i)t = ∑ CFk (1 + i)n-k

معيار القرار -مير > أنا. وتتوافق النتيجة دائمًا مع معيار صافي القيمة الحالية ويمكن استخدامها لتقييم التدفقات النقدية القياسية وغير القياسية. بالإضافة إلى ذلك، يتمتع مؤشر MIRR بميزة مهمة أخرى على IRR: حيث يتضمن حسابه إعادة استثمار الدخل المستلم بمعدل يساوي معدل الخصم (قريب أو يساوي متوسط ​​معدل عائد السوق)، وهو أكثر اتساقًا مع الوضع الحقيقي و وبالتالي يعكس بشكل أكثر دقة ربحية المشروع الذي يتم تقييمه.

معدل الربحية ومؤشر الربحية P

تعد الربحية مؤشرًا مهمًا لكفاءة الاستثمار، لأنها تعكس نسبة التكاليف إلى الدخل، مما يوضح مقدار الدخل المستلم لكل وحدة (الروبل، الدولار، إلخ) من الأموال المستثمرة.

ف =صافي القيمة الحالية / INV× 100%

مؤشر الربحية (نسبة الربحية) PI- نسبة القيمة الحالية للمشروع إلى التكاليف توضح عدد المرات التي سيزداد فيها رأس المال المستثمر أثناء تنفيذ المشروع.

PI = / INV = P / 100% + 1

معيار اتخاذ قرار إيجابي عند استخدام مؤشرات الربحية هو النسبة P > 0 أو، وهي نفسها، PI > 1.من بين العديد من المشاريع، يفضل تلك التي لديها مؤشرات ربحية أعلى.

يعتبر هذا المؤشر مفيدًا بشكل خاص عند تقييم المشاريع ذات الاستثمارات الأولية المختلفة وفترات التنفيذ المختلفة.

قد يؤدي معيار الربحية إلى نتائج تتعارض مع معيار صافي القيمة الحالية إذا تم أخذ المشاريع ذات المبالغ المختلفة لرأس المال المستثمر بعين الاعتبار. عند اتخاذ القرار، من الضروري أن تأخذ في الاعتبار الفرص الاستثمارية للمؤسسة، فضلا عن اعتبار أن مؤشر صافي القيمة الحالية أكثر انسجاما مع مصالح المساهمين من حيث زيادة رأس مالهم.

تقييم المشاريع الاستثمارية ذات المدد المختلفة

في الحالات التي ينشأ فيها الشك حول صحة المقارنة باستخدام المؤشرات المدروسة للمشاريع ذات مصطلحات مختلفةالتنفيذ يمكنك اللجوء إليه طريقة تكرار السلسلة

عند استخدام هذه الطريقة، تم العثور على أصغر مضاعف مشترك للمواعيد النهائية لتنفيذ n1 وn2 للمشاريع التي تم تقييمها. وهي تقوم ببناء تدفقات نقدية جديدة تم الحصول عليها نتيجة لتنفيذ العديد من المشاريع، على افتراض أن التكاليف والإيرادات ستبقى على نفس المستوى (تتزامن بداية التنفيذ التالي مع نهاية التنفيذ السابق). سوف يتغير صافي القيمة الحالية للمبيعات المتعددة، ولكن معدل العائد الداخلي سيبقى كما هو بغض النظر عن عدد التكرارات، على الرغم من أن التدفقات النقدية الجديدة قد تكون غير عادية إذا كان الاستثمار الأولي أكبر من الأرباح في الفترة الأخيرة من المبيعات .

قد يتضمن استخدام هذه الطريقة في الممارسة العملية حسابات معقدة إذا تم النظر في العديد من المشاريع ومن أجل الوفاء بجميع المواعيد النهائية، يجب تكرار كل منها عدة مرات.

العيب الرئيسي لطريقة تكرار السلسلة هو افتراض أن شروط تنفيذ المشاريع، وبالتالي التكاليف المطلوبة والإيرادات المستلمة، ستبقى على نفس المستوى، وهو أمر يكاد يكون مستحيلاً في وضع السوق الحديث. كما أن إعادة تنفيذ المشروع نفسه ليس ممكنًا دائمًا، خاصة إذا كان طويلًا جدًا أو يتعلق بالمناطق التي يحدث فيها التحديث التكنولوجي السريع للمنتجات المصنعة.

بالإضافة إلى تلك التي تمت مناقشتها المؤشرات الكميةكفاءة الاستثمارات الرأسمالية عند اتخاذ القرارات الاستثمارية، من الضروري مراعاة الخصائص النوعية لجاذبية المشروع، بما يتوافق مع المعايير التالية:

• امتثال المشروع قيد النظر لاستراتيجية الاستثمار الشاملة للمؤسسة وخططها طويلة المدى والحالية ؛
• آفاق المشروع مقارنة بتبعات رفض تنفيذ المشاريع البديلة؛
• امتثال المشروع للمؤشرات التنظيمية والتخطيطية المقبولة فيما يتعلق بمستوى المخاطر، الاستقرار المالي، النمو الاقتصادي للمنظمة، وما إلى ذلك؛
• ضمان التنويع الضروري للأنشطة المالية والاقتصادية للمنظمة؛
• مطابقة متطلبات تنفيذ المشروع مع الإنتاج والموارد البشرية المتاحة.
• العواقب الاجتماعية للمشروع، والتأثير المحتمل على سمعة المنظمة وصورتها؛
• مدى التزام المشروع قيد الدراسة بالمعايير والاشتراطات البيئية.

المعنى والنتيجة النهائية لأي عمل هو توليد الدخل. أجب عن سؤال ما إذا كانت المؤسسة فعالة بدرجة كافية وتلبي المتطلبات فائدة اقتصادية، التحليل الصحيح يساعد.

مجال منفصل في تقييم فعالية مشاركة الموارد، فضلا عن الفرق بين الدخل والنفقات، هو تحليل مؤشرات الربح. في هذه المقالة سنلقي نظرة على مؤشرات الربح الحالية، بالإضافة إلى صيغ حسابها.

ما هو الربح؟

يفسر علم الاقتصاد أن الربح هو تلك الفوائد التي ظهرت نتيجة للنشاط الاقتصادي لموضوع علاقات السوق. أي الفرق بين دخل ونفقات المؤسسة. إذا كانت النتيجة رقم أكبر من 0 فقد تحقق ربح، وإذا كان العكس فقد تكبدت الشركة خسائر.

يتم استخدام الكثير من الأدوات لتحليل أداء الأعمال. المؤشرات المالية. أحد أهمها هو الربح الطبيعي والاقتصادي.

ليس من الواضح للشخص العادي لماذا يقسم الاقتصاديون الأرباح إلى أنواع مختلفةوكيف يمكن أن تختلف. بعد كل شيء، إذا كانت مؤشرات المؤسسة طبيعية في المحاسبة، فإنها تحقق ربحا، ثم من الناحية الاقتصادية عمل مفتوحقد لا يكون عمليا. كيف ذلك؟ دعونا نلقي نظرة فاحصة بعد ذلك.

أنواع ومؤشرات الربح

المفهوم الاقتصادي للربح واسع جدًا ويتم تقييمه من زوايا مختلفة. ولكن في كثير من الأحيان يتم النظر في أنواع الربح من منظور النتائج المالية:

• إجمالي؛
• من بيع السلع أو الخدمات؛
• خاضع للضريبة؛
• ينظف.

إجمالي الربح هو كل الأرباح التي تحصل عليها الشركة من الأنشطة التصنيعية وغير التصنيعية والتي يتم عرضها وحسابها في الميزانية العمومية.

مع الربح من بيع البضائع أو تقديم الخدمات، كل شيء أسهل بكثير. هذه هي الإيرادات التي تبقى بعد طرح التكاليف المباشرة لإنتاج سلع جديدة من الدخل الناتج عن الأنشطة التجارية. من المهم جدًا ألا تأخذ في الاعتبار في هذا النوع من الربح الدخل والنفقات من الأنشطة غير الإنتاجية، لأن ذلك قد يؤثر على النتيجة النهائية.

ولمعرفة الربح الخاضع للضريبة من الضروري طرح نتيجة الدين من الدائن للفترة الحالية. ومن النتيجة أنه من الضروري حساب المبلغ الذي يجب دفعه كتخفيضات ضريبية.

صافي الربح هو ربح الميزانية العمومية بعد سداد جميع الضرائب والرسوم ومساهمات الميزانية الأخرى. وهذا هو، يمكننا أن نقول أن هذا هو واحد النتائج المالية، والتي يتم استخدامها بعد ذلك لدفع أرباح المساهمين (إذا كان شكل الملكية شركة مساهمة) أو يبقى شراء موارد إضافية جديدة، بالطبع، اعتمادا على سياسة الإدارة هذه أو تلك.

وسوف نولي اهتماما خاصا للنظر في الربح العادي والاقتصادي.

ربح عادي

أولئك الذين بدأوا للتو في مواجهة المفاهيم الاقتصادية قد يعتقدون خطأً أن هذا المؤشر يعكس إيرادات الشركة بطريقة ما. ولكن هذا ليس صحيحا على الإطلاق.

هذا المؤشر ضروري لتحديد مستوى الربح للحفاظ على الجدوى الاقتصادية لاستخدام الموارد في إنتاج منتج معين. إذا كان المستوى غير كاف، فمن المفيد استخدام الموارد بشكل مختلف.

لماذا يتم حساب الربح العادي؟

يمكن اعتبار الربح العادي بمثابة مستوى ربحية أي رأس مال لو تم استثماره في شكل قرض أو قرض. ببساطة، إذا أخذت في الاعتبار التكاليف الضمنية للمؤسسة، فيجب أن تولد الشركة دخلاً أكبر مما لو تم استخدام الأموال المتاحة في عمل آخر.

إذا نظرنا إلى العمل من وجهة نظر المدير، وليس من وجهة نظر كفاءة استخدام الأموال المتاحة، فإن الربح العادي هو المبلغ المطلوب حتى يكون مهتمًا بالقيام بهذا العمل بالذات.

وهكذا يتبين أننا بالربح العادي لا نعني الإيرادات على الإطلاق، بل نعني جزءًا منها التكاليف الاقتصادية. إذا كان إجمالي دخل المؤسسة يساوي التكاليف المذكورة أعلاه، فإن الربح الطبيعي يظهر. تبدو الصيغة كما يلي:

• الإثنين = إينيا،
  أين:
  إينيا - التكاليف ضمنية.

ومن ثم يمكن تأكيد مفهوم الربح العادي المذكور أعلاه.

ربح اقتصادي

لذلك، دعونا ننتقل إلى المؤشر التالي. الربح الاقتصادي هو الإيرادات التي تبقى بعد طرح جميع النفقات من الدخل.

1. إذا قمت بطرح التكاليف الاقتصادية من إجمالي الدخل.
2. إذا قمت بطرح التكاليف الضمنية من الربح المحاسبي.

كلا المسارين متماثلان، على الرغم من اختلافهما بصريًا عن بعضهما البعض. ففي نهاية المطاف، يأخذ الربح المحاسبي في الاعتبار التكاليف الصريحة التي يتم تضمينها في التكاليف الاقتصادية.

في بعض المنشورات العلميةويقترح إيجاد الربح الاقتصادي بالطريقة التالية:

• الجيش الشعبي = الرصاص - الاثنين،
  أين:
  Ep - الربح الاقتصادي؛
  Pb - الربح المحاسبي؛
  الاثنين - الربح العادي.

ما الذي يجب أن تتذكره عن التحليل الاقتصادي؟

يتم استخدام المؤشرات المذكورة أعلاه عند إجراء تحليل إقتصاديأنشطة المؤسسة. هناك حاجة لفهم ما إذا كان الأمر يستحق المتابعة قضية مفتوحةأم أنه من الأفضل استثمار مواردك ووقتك في مجال آخر.

يتم استخدامها في إجراء التقييمات المالية وفي التنفيذ التحليل العامحالة شؤون المنظمة.

ولكن لا يكفي ببساطة حساب كل من المؤشرات المذكورة أعلاه وفقًا للصيغ المحددة. من أجل تقييم صحة السياسة التي تتبعها إدارة المؤسسة بشكل صحيح واستخلاص استنتاج حول ربحية الأعمال، من الضروري تقييم جميع التكاليف وكفاءة الموظفين والعائد على الموارد المشاركة في الإنتاج.

بالإضافة إلى ذلك، من الضروري إجراء تحليل أفقي ورأسي للميزانية العمومية للمؤسسة، وحساب معاملات إنتاجية رأس المال والربحية والملاءة المالية وبعض العوامل الأخرى، مما يساعد على إعطاء تقييم صحيح للسيولة والاستقرار المالي للمؤسسة.