Эргэлтийн хөрөнгийн удирдлагын бодлогын төрлүүд. Эргэлтийн хөрөнгийг удирдах стратеги сонгох. Одоогийн хөрөнгийн удирдлагын бодлого

Энэхүү бодлогын мөн чанар нь нэг талаас эргэлтийн хөрөнгийн хангалттай түвшин, оновчтой бүтцийг тодорхойлох, нөгөө талаас эргэлтийн хөрөнгийн санхүүжилтийн эх үүсвэрийн хэмжээ, бүтцийг тодорхойлоход оршино.

Нарийн төвөгтэй үйлдлийн системийн ТТ-д зориулсан бодлогын төрлүүд:

1. Боловсролын байгууллагын түрэмгий бодлого("тарган муур"). Тухайн аж ахуйн нэгж техникийн тоног төхөөрөмжийг өргөтгөхөд хязгаарлалт тавьдаггүй бол хамаарна. тодорхой татах хүчНийт хөрөнгийн ТТ өндөр, эргэлтийн хугацаа эргэлтийн хөрөнгөурт хугацааны Бодлого нь техникийн төлбөрийн чадваргүй болох эрсдэлийг (хөрвөх чадварын зөрүү) багасгадаг боловч эдийн засгийн өсөлтийг хангахгүй хөрөнгийн өгөөж.

2. ОУ-ын консерватив бодлого("хамгийн наад зах нь"). Хэрэв аж ахуйн нэгж ТТ-ын өсөлтийг хязгаарлаж, тэдгээрийг багасгахыг хичээж байгаа бол нийт хөрөнгөд ТТ-ийн эзлэх хувь бага, ТТ-ийн эргэлтийн хугацаа богино байвал хамаарна. Аж ахуйн нэгж ийм бодлогыг нөхцөл байдлын хангалттай тодорхой нөхцөлд, борлуулалтын хэмжээ, хүлээн авалт, төлбөрийн хугацаа, шаардлагатай бараа материалын хэмжээ, тэдгээрийг хэрэглэх хугацааг урьдчилан мэдэж байх үед, эсвэл шаардлагатай үед баримталдаг. нөөцийг хэмнэх. Бодлого нь хөрөнгийн эдийн засгийн өндөр ашгийг баталгаажуулдаг боловч тооцоонд бага зэргийн саатал, алдаа гарсны улмаас техникийн төлбөрийн чадваргүй болох эрсдэлтэй бөгөөд энэ нь аж ахуйн нэгжийн хүлээн авалт, төлбөрийн хугацааг синхрончлоход хүргэдэг.

3. Боловсролын байгууллагын дунд зэргийн бодлого. Компани нь "төв үзэл баримтлал" -ыг баримталдаг бол хамаарна, жишээлбэл. хөрөнгийн эдийн засгийн ашигт ажиллагаа, техникийн төлбөрийн чадваргүй болох эрсдэл, ТТ эргэлтийн хугацаа дундаж түвшинд байна.

OU ТТ бодлогын төрөл бүр нь санхүүжилтийн бодлого, өөрөөр хэлбэл OU TP бодлоготой тохирч байх ёстой.

Нарийн төвөгтэй үйлдлийн системийн TP бодлогын төрлүүд:

1. Боловсролын байгууллагын түрэмгий бодлого. Өр төлбөрийн хэмжээгээр богино хугацааны зээл үнэмлэхүй давамгайлсан тохиолдолд хамаарна. Аж ахуйн нэгжийн нөлөөллийн түвшин нэмэгддэг санхүүгийн хөшүүрэг. Тогтмол зардал нь зээлийн хүүгээр улам хүндэрч, нөлөөлөл нэмэгддэг үйл ажиллагааны хөшүүрэг, гэхдээ илүү үнэтэй урт хугацааны зээлийг давамгайлсан хэрэглээтэй харьцуулахад бага хэмжээгээр хэвээр байна.

2. ОУ-ын консерватив бодлого. Нийт өр төлбөрт богино хугацаат зээл байхгүй эсвэл бага эзлэх тохиолдолд хамаарна. Тогтвортой болон тогтворгүй хөрөнгийн аль алиныг нь үндсэндээ байнгын өр төлбөрөөр (SC болон охин компаниуд) санхүүжүүлдэг.

3. Боловсролын байгууллагын дунд зэргийн бодлого. Богино хугацааны зээлийн өр төлбөрийн хэмжээгээр төвийг сахисан (дундаж) түвшинтэй тохиолдолд хамаарна.

OS TA болон OS TP-ийн бодлогын төрлүүдийн нийцтэй байдлыг цогц үйлдлийн системийн бодлого сонгох матрицад харуулав.

Нарийн төвөгтэй үйлдлийн системд зориулсан бодлого сонгох матриц

Матриц нь дараахь зүйлийг харуулж байна.

· OU ТТ-ын консерватив бодлого нь OU TP бодлогын дунд зэргийн эсвэл консерватив төрлийн бодлоготой тохирч болох боловч түрэмгий биш;

· Ямар ч төрлийн OS TP бодлого нь OS TA-ийн дунд зэргийн бодлоготой тохирч болно;

· OU ТТ-ын түрэмгий бодлого нь түрэмгий эсвэл дунд зэргийн төрлийн OU TP бодлоготой тохирч болох боловч консерватив бодлого биш.

RC-ийн хэмжээг өөрчлөхөд НҮБ-ын санхүүжилтийн эх үүсвэрийн харьцаа нөлөөлдөг. Хэрэв ТТ-ын хэмжээ тогтмол байх үед ТТ болон охин компаниудын санхүүжүүлсэн ТТ-ын эзлэх хувь өсвөл БХГ-ын хэмжээ нэмэгдэнэ. Энэ тохиолдолд аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн тогтвортой байдал нэмэгдэх боловч санхүүгийн хөшүүргийн нөлөө буурч, хөрөнгийн жигнэсэн дундаж өртөг бүхэлдээ өсөх болно (учир нь урт хугацаат зээлийн хүүгийн түвшин өндөр эрсдэлтэй тул богино хугацааны зээлээс өндөр байна). Хэрэв даатгалын компани болон охин компанийн байнгын оролцоотойгоор ТТ-г бүрдүүлэхэд TP-ийн хэмжээ нэмэгдэх юм бол БХГ-ын хэмжээ буурах болно. Энэ тохиолдолд хөрөнгийн жигнэсэн дундаж өртөг буурч, капиталыг илүү үр ашигтай ашиглах боломжтой болно (санхүүгийн хөшүүргийн нөлөө нэмэгдсэний улмаас), гэхдээ үүнтэй зэрэгцэн аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн тогтвортой байдал, төлбөрийн чадвар буурах болно. Төлбөрийн чадвар буурах нь богино хугацааны өр төлбөрийн хэмжээ нэмэгдэж, өр төлбөрийн давтамж нэмэгдсэнтэй холбоотой болно). Компанийн санхүүжилтийн эх үүсвэрийг сонгох нь хөрөнгийн ашиглалтын үр ашгийн түвшин ба эрсдэлийн түвшний хоорондын хамаарлыг тодорхойлдог. санхүүгийн тогтвортой байдалаж ахуйн нэгжийн төлбөрийн чадвар. Эдгээр хүчин зүйлсийг харгалзан үзээд ТТ, ТБ-ын бодлогыг барьж байна.

OS TA болон TP-ийн статик ба динамик дүрслэл

LTA - VA; CA - TA (CA = PCA + VCA); RSA - ТТ-ийн системийн хэсэг; VCA - ТТ-ийн хувьсах хэсэг; CL - TP; LTD - урт хугацааны өр төлбөр (зээлсэн хөрөнгө); E - SK; LTC - урт хугацааны санхүүжилтийн эх үүсвэрүүд (LTC = E + LTD); WC – CHOC (WC = SA - CL).

1. Хамгийн тохиромжтой загвар. ТТ нь TP хэмжээтэй давхцдаг, өөрөөр хэлбэл. NER = 0. Хөрвөх чадварын үүднээс практикт тохиолддоггүй; Энд урт хугацааны капиталыг VA-г нөхөх эх үүсвэр болгон ашигладаг бөгөөд тоон хувьд тэдгээрийн үнэ цэнэтэй давхцдаг.

Балансын тэгшитгэл (загвар): LTC = LTA эсвэл CL = PCA + VCA

2. Түрэмгий загвар. Урт хугацааны капитал нь VA болон ТТ-ын системийн хэсгийг нөхөх эх үүсвэр болдог, i.e. хэрэгжүүлэхэд шаардагдах хамгийн бага хэмжээ эдийн засгийн үйл ажиллагаа. NER нь энэ доод хэмжээтэй тэнцүү (WC = RSA). ТТ-ын янз бүрийн хэсэг нь TP-д бүрэн хамрагдана. Хөрвөх чадварын үүднээс авч үзвэл энэ стратеги нь бас эрсдэлтэй, учир нь өөрийгөө зөвхөн хамгийн бага ТТ-ээр хязгаарлах боломжгүй юм.

Балансын тэгшитгэл (загвар): LTC = LTA + PCA эсвэл CL = VCA

3. Консерватив загвар. ТТ-ны янз бүрийн хэсэг нь урт хугацааны өр төлбөрт хамрагдана гэж үздэг. Энэ тохиолдолд богино хугацааны богино хугацаа байхгүй, хөрвөх чадвараа алдах эрсдэл байхгүй. NOC = ТТ (WC = CA) Хөрвөх чадварын үүднээс авч үзвэл стратеги нь хамгийн бага эрсдэлтэй бөгөөд одоогийн ашиг багатай байдаг, учир нь компани илүүдэл бараа материалыг хадгалахад нэмэлт зардал гаргахаас өөр аргагүй болдог.

Балансын тэгшитгэл (загвар): LTC = LTA + PCA + UCA эсвэл CL = 0.

4. Бууйлтын загвар. Хамгийн бодит. ТТ-ын системийн хэсэг, ТТ-ны хувьсах хэсгийн тал хувь нь урт хугацааны эх үүсвэрээс санхүүждэг. NER = ТТ-ийн системийн хэсэг + ТТ-ийн 1/2 хувьсах хэсэг (WC = PCA + 0.5VCA). Зарим үед аж ахуйн нэгж ТТ-ны илүүдэлтэй байж болох бөгөөд энэ нь ашигт сөргөөр нөлөөлдөг боловч энэ нь хөрвөх чадвараа алдах эрсдэлийг хадгалах төлбөр гэж тооцогддог.

Балансын тэгшитгэл (загвар):LTC = LTA + PCA + 0.5 * VCA эсвэл CL = 0.5 * VCA

Компанийн өмнө тулгарч буй гол ажлуудын нэг бол эргэлтийн хөрөнгийг ашиглах үр ашгийг нэмэгдүүлэхийн тулд тэдгээрийг удирдах бодлогыг сонгох явдал юм.

Нэг эсвэл өөр төрлийн дутагдалтай эргэлтийн хөрөнгө- Нөөц бүрдүүлэх замаар компанид даатгах ёстой зарим эрсдэл үргэлж байдаг. Эргэлтийн хөрөнгийг удирдах зөв сонгосон стратеги (бодлого) нь даатгалын нөөцийн хэмжээг зөвтгөх замаар эдгээр эрсдлийг нөхөх боломжийг олгодог. Бараа материалын шаардагдах хамгийн бага хэмжээ, авлагын хязгаар, компанийн дансанд байгаа мөнгөний оновчтой үлдэгдэл нь үүнээс хамаарна.

Ийнхүү эргэлтийн хөрөнгийн үйл ажиллагааны удирдлагын бодлогын мөн чанар, зорилго нь нэг талаас энэ төрлийн хөрөнгийн хангалттай түвшин, оновчтой бүтцийг тодорхойлох, нөгөө талаас санхүүжилтийн оновчтой бүтцийг бий болгоход оршино.

Удирдлагын стратегийн үндсэн гурван төрөл байдаг эргэлтийн хөрөнгөкомпаниуд: түрэмгий, дунд зэрэг, консерватив. Тэдгээрийн дотор эргэлтийн хөрөнгийн хэмжээг зохицуулж, ашигт ажиллагаа, эрсдэлийн тодорхой харьцааг бий болгодог.

Түрэмгий стратеги ("тарган муур") эргэлтийн хөрөнгийг нэмэгдүүлэхэд ямар ч хязгаарлалт байхгүй гэж үздэг. Тус компани нь даатгал, нөөцийн хэмжээг хэтрүүлсэн хэмжээгээр бүрдүүлж, зээл олгох хатуу бодлого баримталж, даатгалын их хэмжээний хөрөнгийг дансанд хадгалдаг. Үүний зэрэгцээ балансын мөнгөн тэмдэгт дэх эргэлтийн хөрөнгийн эзлэх хувь өндөр, эргэлтийн хугацаа нэлээд урт байна.

Ашигт ажиллагаа, эрсдэлийн харьцааны үүднээс авч үзвэл техникийн төлбөрийн чадваргүй болох аюул, үйлдвэрлэлийн зогсолт, муу авлагын алдагдал хамгийн бага байна. Гэсэн хэдий ч эргэлтийн хөрөнгийн ашигт ажиллагаа буурч, борлуулалтын түвшин харьцангуй бага, улмаар бүтээгдэхүүний өрсөлдөх чадвар буурдаг.

Консерватив стратеги ("харамч, туранхай") нь эргэлтийн хөрөнгийн өсөлтийг хязгаарлахад чиглэгддэг. Энэ нь байгаагаар тодорхойлогддог хамгийн бага хэмжээбараа материал (цагт нь нийлүүлэх), зээлийн уян хатан бодлого, бэлэн мөнгөний стандарт үлдэгдлийг хадгалах, хөрвөх чадвар өндөртэй үнэгүй бэлэн мөнгөөр ​​хөрөнгө оруулалт хийх үнэт цаас. Үүнтэй холбоотойгоор компанийн нийт хөрөнгөд эргэлтийн хөрөнгийн эзлэх хувь бага, эргэлтийн хувь хэмжээ өндөр байна. Энэхүү стратегийг сонгохдоо компани нь хамгийн их ашигт ажиллагааг харуулдаг боловч авлагад эргэлзээтэй (хугацаа хэтэрсэн) өрийн эзлэх хувь нэмэгдэх магадлал нэмэгдэж, бараа материал дутагдсанаас үйлдвэрлэлээ зогсоох эрсдэл өндөр, одоогийн төлбөрийн чадваргүй байдлын нөхцөл байдал боломжгүй юм. хасах (жишээлбэл, богино хугацааны нэмэлт санхүүжилт татахтай холбоотой).

Эргэлтийн хөрөнгөтэй холбоотой ийм бодлогыг хангалттай баталгаатай нөхцөлд, урт хугацааны туршид үйл ажиллагаа явуулж буй компани хэрэгжүүлэх боломжтой. үр дүнтэй гэрээнүүднайдвартай түншүүдтэй, төлбөр хүлээн авах хугацаа, шаардлагатай бараа материалын хэмжээ гэх мэтийг урьдчилан мэдэж байх үед өөр нэг нөхцөл байдал бол хатуу хэмнэлтийн горимыг нэвтрүүлэх хэрэгцээ юм.

Дунд зэргийн стратеги ("төвийн байр суурь") - эргэлтийн хөрөнгийг удирдах хязгаарлагдмал бодлого: ердийн доголдол гарсан тохиолдолд нөөц бүрдүүлэх, хүргэх, төлөх стандарт нөхцөл, бага хэмжээний бэлэн мөнгөний нөөц бүрдүүлэх (тооцоололоор тодорхойлогддог). Төлбөрийн чадваргүй болох эрсдэл, эргэлтийн хөрөнгийн эргэлтийн түвшин буурах, түүнчлэн ашигт ажиллагаа нь дундаж түвшинд байна.

Эргэлтийн хөрөнгө нь ихэвчлэн богино хугацааны эх үүсвэрээс бүрддэг тул эргэлтийн хөрөнгийг удирдах бодлого бүр нь санхүүжилтийн бодлоготой нийцдэг; богино хугацааны өр төлбөрийн удирдлага.

Богино хугацаат өр төлбөрийг удирдах түрэмгий бодлогын шинж тэмдэг бол нийт өр төлбөрийн хэмжээнд богино хугацаат зээл, зээлийн хэмжээ давамгайлж байгаа явдал юм. Энэ сонголтын үр дагавар нь санхүүгийн хөшүүргийн өндөр нөлөө байх болно, гэхдээ тогтмол зардалзээлийн хүүгийн хэмжээгээр нэмэгдэх бөгөөд энэ нь үйл ажиллагааны хөшүүргийн нөлөөллийг нэмэгдүүлэх болно.

Урсгал өр төлбөрийг удирдах консерватив бодлого нь менежерүүдийг үйл ажиллагаагаа үндсэндээ өөрсдийн хөрөнгөөр, хэсэгчлэн урт хугацаат өр төлбөрөөс санхүүжүүлэхэд чиглүүлдэг; Үүний зэрэгцээ балансын мөнгөн тэмдэгт дэх богино хугацаат өр төлбөрийн эзлэх хувь бага байна.

Дунд зэргийн бодлого нь богино хугацааны зээлийн төвийг сахисан (дундаж) түвшинд байгаагаар тодорхойлогддог.

Туршлага практик үйл ажиллагаакомпаниуд эргэлтийн хөрөнгө ба эргэлтийн өр төлбөрийг удирдах янз бүрийн бодлогын тодорхой нийцтэй байдлыг илрүүлсэн.

Эргэлтийн хөрөнгийг удирдах түрэмгий стратеги нь богино хугацааны өр төлбөрийг удирдах түрэмгий эсвэл дунд зэргийн төрлийн бодлоготой нийцдэг.

Эргэлтийн хөрөнгийг удирдах консерватив стратеги нь эргэлтийн өр төлбөрийг удирдах дунд зэргийн эсвэл консерватив төрлийн бодлоготой хослуулсан байдаг.

Эргэлтийн хөрөнгийг удирдах дунд зэргийн стратеги нь богино хугацаат өр төлбөрийг удирдах ямар ч төрлийн бодлоготой нийцдэг.

Доор байна Харьцуулсан шинж чанаруудэргэлтийн хөрөнгийн менежментийн янз бүрийн стратеги (Хүснэгт 10.3).

Тиймээс, эргэлтийн хөрөнгийн менежментийн стратеги нь урьд өмнө тодорхойлсон асуудлыг шийдэх шийдлийг өгөх ёстой - хөрвөх чадвараа алдах эрсдэл ба компанийн үр ашгийн хооронд буулт хийх. Онол Санхүүгийн менежментэрсдэлийг бууруулах янз бүрийн хувилбаруудыг санал болгодог: хямд эх үүсвэр ашиглах замаар санхүүжилтийн нийт зардлыг багасгах, өглөгийн дансыг бууруулах гэх мэт.

Асуулт хэвээр байна: компанийн менежерүүд эргэлтийн хөрөнгийн менежментийн өөр стратегиудыг сонгохдоо юуг удирдан чиглүүлэх ёстой вэ?

Нэгдүгээрт, эргэлтийн хөрөнгийн хэмжээ, бүтцэд янз бүрийн хүчин зүйлсийн нөлөөллийг анхаарч үзэх хэрэгтэй (өмнөх талаар ярилцсан).

Хүснэгт 10.3.

Гэхдээ хамгийн чухал шалгууруудын нэг бол компанийг бүхэлд нь сонгосон бизнесийг хөгжүүлэх стратеги юм. Сонгосон стратегийн зорилгоос хамааран санхүүгийн төсөөллийн хүрээнд хамгийн алдартай стратеги, эргэлтийн хөрөнгийн менежментийн бодлогын өөрчлөлтийг доор харуулав (Зураг 10.2).

Дээр дурдсанчлан орчин үеийн санхүүгийн загвар нь компанийг үндсэн үнэ цэнийг нэмэгдүүлэхэд чиглүүлдэг. IN энэ тохиолдолдэргэлтийн хөрөнгийн менежментийн үйл явцыг бүхэлд нь нэгтгэсэн санхүүгийн стратегикомпаниуд, тиймээс энэ чиглэлээр ямар нэгэн шийдэл,

Цагаан будаа. 10.2.

компанийн үнэ цэнийг нэмэгдүүлэхэд хувь нэмрээ оруулах нь зүйтэй гэж үзнэ.

♦ аж ахуйн нэгж бүрийн үйл ажиллагааны онцлогийг харгалзан эргэлтийн хөрөнгийн оновчтой түвшин, оновчтой бүтцийг сонгох;

♦ тэдгээрийн санхүүжилтийн эх үүсвэрийн хэмжээ, бүтцийг тодорхойлох.

Эдгээр хөрөнгийг удирдах гурван төрлийн бодлого байдаг: түрэмгий, консерватив, дунд зэрэг.

Түрэмгий бодлогын шинж тэмдэг нь дараах байдалтай байна.

♦ компани эргэлтийн хөрөнгийг нэмэгдүүлэхэд ямар нэгэн хязгаарлалт тавьдаггүй;

♦ түүхий эд, материалын нөөцийг хуримтлуулж, бэлэн бүтээгдэхүүн, дансны авлага болон банкны дансанд байгаа мөнгөн хөрөнгийн чөлөөт үлдэгдлийг нэмэгдүүлнэ.

Үүний үр дүнд хөрөнгийн нийт эзлэхүүн дэх эргэлтийн хөрөнгийн эзлэх хувь өндөр (50% -иас дээш), эргэлтийн хугацаа урт (90 хоногоос дээш) байна. Түрэмгий бодлого нь техникийн төлбөрийн чадваргүй болох эрсдлийг бууруулж болох боловч үүнийг хангаж чадахгүй өндөр ашигэргэлтийн хөрөнгийн эргэлт.

Онцлог шинж тэмдэгЭргэлтийн хөрөнгийг удирдах консерватив бодлого нь тухайн аж ахуйн нэгж эргэлтийн хөрөнгийн өсөлтийг хязгаарлаж, тэдгээрийг багасгахыг эрмэлздэг явдал юм. Үүний үр дүнд хөрөнгийн нийт эзлэхүүний эргэлтийн хөрөнгийн эзлэх хувь бага (40% -иас бага), эргэлтийн хугацаа нь харьцангуй богино (50-60 хоног). Борлуулалтын хэмжээ, мөнгө хүлээн авах хугацаа, өр төлбөрийг төлөх хугацаа, шаардлагатай бараа материалын хэмжээ, нийлүүлэх хугацаа нь урьдчилан тодорхойлогдсон эсвэл бүх төрлийн нөөцийг хэмнэж байгаа нөхцөлд компани ийм бодлогыг баримталдаг. Эргэлтийн хөрөнгийг удирдах консерватив бодлого нь хөрөнгийн өндөр өгөөжийг баталгаажуулдаг. Гэсэн хэдий ч урьдчилан тооцоолоогүй өөрчлөлтийн улмаас техникийн өндөр төлбөрийн чадваргүй болох эрсдэлтэй бизнесийн нөхцөл байдалтүүхий эдийн болон санхүүгийн зах зээлд .

Эргэлтийн хөрөнгийг удирдах дунд зэргийн бодлого нь завсрын байр суурийг эзэлдэг. Энэ нь эргэлтийн хөрөнгийн ашигт ажиллагаа, эргэлтийн дундаж түвшингээр тодорхойлогддог (Хүснэгт 6.4). Эргэлтийн хөрөнгийн менежментийн төрөл бүр нь тэдгээрийн санхүүжилтийн тодорхой бодлогод нийцэх ёстой, тухайлбал. Богино хугацаат өр төлбөрийг удирдах түрэмгий бодлогын шинж тэмдэг бол нийт өр төлбөрийн хэмжээнд богино хугацаат зээл, зээлийн эзлэх хувь ихээхэн (50% -иас дээш) юм.

Хүснэгт 4.

Үзүүлэлтүүдийн тооцооны шинж тэмдэг, үр дүн янз бүрийн төрөлХК-ийн одоогийн хөрөнгийн удирдлагын бодлого

Ийм бодлого хэрэгжүүлснээр компани санхүүгийн хөшүүргийн үр нөлөөг (хөшүүрэг) хөрөнгийн өгөөжийн 30-50% хүртэл нэмэгдүүлэх боломжтой. Гэсэн хэдий ч бас нэмэгдэх болно тогтмол зардалзээлдүүлэгчид (банкууд) хүүгийн төлбөрөөр дамжуулан. Үүний үр дүнд үйл ажиллагааны хөшүүргийн нөлөөлөл (ахиу орлогыг үйл ажиллагааны ашигт хуваах) нэмэгдэх бөгөөд энэ нь зөвхөн санхүүгийн төдийгүй энэ аж ахуйн нэгжтэй холбоотой бизнесийн эрсдэл нэмэгдэж байгааг илтгэнэ.

Богино хугацаат өр төлбөрийг удирдах консерватив бодлогын шинж тэмдэг бол балансын өр төлбөрийн валютаар богино хугацаат зээл, зээлийн эзлэх хувь бага буюу бага (30-35% -иас ихгүй) юм. Энэ тохиолдолд эргэлтийн болон эргэлтийн хөрөнгийг өөрийн хөрөнгө болон урт хугацаат өр төлбөрт хамруулна.

Дунд зэргийн бодлогын шинж тэмдэг бол балансын өр төлбөрийн валютаар богино хугацаат зээл, зээлийн төвийг сахисан хувь хэмжээ юм (35-45% дотор) эргэлтийн хөрөнгийг удирдах консерватив бодлого баримталж болно богино хугацаат өр төлбөрийн менежментийн дунд зэргийн буюу консерватив хэлбэр. Эргэлтийн хөрөнгийг удирдах дунд зэргийн бодлого нь богино хугацаат өр төлбөрийн менежментийн аль ч төрлийнхтэй тохирч болно. Эцэст нь хэлэхэд, эргэлтийн хөрөнгийг удирдах түрэмгий бодлого нь богино хугацааны өр төлбөрийн түрэмгий эсвэл дунд зэргийн менежменттэй тохирч болох боловч консерватив биш юм.

Үзүүлэлтийн нэр			өөрчлөх
1. Борлуулалтын орлого
2. Цэвэр ашиг
3. Эргэлтийн хөрөнгө
4. Үндсэн хөрөнгө
5. Нийт хөрөнгө
6. Өөрийн хөрөнгө
7. Богино хугацааны зээл
8. Бүх хөрөнгийн нийт дүнд эргэлтийн хөрөнгийн эзлэх хувь, %
9. Эдийн засгийн хөрөнгийн өгөөж, %
10. Эргэлтийн хөрөнгийн эргэлтийн хугацаа, эргэлт
11. Өөрийн эргэлтийн хөрөнгө
12. Богино хугацаат зээлийн нийт өр төлбөрт эзлэх хувь, %
13. Эргэлтийн хөрөнгийн удирдлагын бодлогын төрөл	консерватив	консерватив
14. Одоогийн хариуцлагын удирдлагын бодлогын төрөл	түрэмгий	түрэмгий

Компани нь эргэлтийн хөрөнгийн өсөлтийг хязгаарлахын тулд чадах бүхнээ хийж, тэдгээрийг багасгахыг хичээдэг - бүх хөрөнгийн нийт дүнд эргэлтийн хөрөнгийн эзлэх хувь бага, эргэлтийн хөрөнгийн эргэлтийн хугацаа богино байна. Эдгээр нь эргэлтийн хөрөнгийг удирдах консерватив бодлогын шинж тэмдэг юм. Эргэлтийн хөрөнгийг удирдах консерватив бодлого нь хөрөнгийн эдийн засгийн өндөр үр ашгийг баталгаажуулдаг боловч тооцооллын өчүүхэн алдаа, алдаанаас болж техникийн төлбөрийн чадваргүй болох хэт их эрсдэлийг дагуулдаггүй бөгөөд энэ нь аж ахуйн нэгжийн хүлээн авалт, төлбөрийн хугацааг синхрончлоход хүргэдэг.

Аж ахуйн нэгж нь бүх өр төлбөрийн нийт дүнд богино хугацааны зээлийн үнэмлэхүй давамгайлдаг. Энэ нь одоогийн хариуцлагын удирдлагын бодлого түрэмгий байгаагийн шинж юм. Энэхүү бодлогыг хэрэгжүүлснээр аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн хөшүүргийн түвшин нэмэгддэг. Зээлийн хүүгийн нөлөөгөөр тогтмол зардал нэмэгдэж, үйл ажиллагааны хөшүүргийн нөлөөлөл нэмэгддэг.

Эргэлтийн хөрөнгө ба эргэлтийн өр төлбөрийн нэгдсэн удирдлагын бодлогыг сонгох матриц.

Одоогийн хариуцлагын удирдлагын бодлого	Одоогийн хөрөнгийн удирдлагын бодлого
	Консерватив	Дунд зэрэг	Түрэмгий
Түрэмгий	Тохирохгүй байна	Дунд зэргийн PCOU	Түрэмгий PCOU
Дунд зэрэг	Дунд зэргийн PCOU	Дунд зэргийн PCOU	Дунд зэргийн PCOU
Консерватив	Консерватив PCOU	Дунд зэргийн PCOU	Тохирохгүй байна

Эргэлтийн хөрөнгийг удирдах консерватив бодлого нь богино хугацаат өр төлбөрийг удирдах дунд зэргийн эсвэл консерватив бодлоготой тохирч болох боловч түрэмгий биш. Энэ бодлого нь санхүүгийн тогтвортой байдлын түвшин буурч, бүрэн төлбөрийн чадваргүй болоход хүргэж болзошгүй юм. Урсгал өр төлбөрийг удирдах бодлогыг түрэмгий байдлаас дунд зэрэг рүү яаралтай өөрчлөхийг зөвлөж байна. бүх өр төлбөрийн нийт дүн дэх богино хугацаат зээлийн эзлэх хувийг бууруулах. Энэ тохиолдолд аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн тогтвортой байдал нэмэгдэж, санхүүгийн хөшүүргийн нөлөө буурах боловч хөрөнгийн жигнэсэн дундаж өртөг бүхэлдээ өсөх болно (учир нь урт хугацаат зээлийн хүүгийн түвшин өндөр эрсдэлтэй тул богино хугацааны зээлээс өндөр)

Аж ахуйн нэгжийн эргэлтийн хөрөнгө, өр төлбөрийн иж бүрэн менежмент нь гурвалсан зорилтыг шийдвэрлэхэд хүргэдэг.

1) аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн болон үйл ажиллагааны хэрэгцээг (FEP) сөрөг утга болгон хувиргах;

2) аж ахуйн нэгжийн эргэлтийн хөрөнгийн эргэлтийг хурдасгах, эргэлтийн хугацааг багасгах;

3) компанид тохирох төрлийг сонгох нэгдсэн удирдлагаэргэлтийн хөрөнгө ба эргэлтийн өр төлбөр.

Эргэлтийн хөрөнгийг удирдах бодлогын мөн чанар нь нэг талаас, янз бүрийн чиглэл, үйл ажиллагааны цар хүрээтэй аж ахуйн нэгжүүд эргэлтийн хөрөнгөд өгөгдсөн хөрөнгийг хадгалахад тэгш бус хэрэгцээтэй байгааг харгалзан эргэлтийн хөрөнгийн хангалттай түвшин, оновчтой бүтцийг тодорхойлох явдал юм. борлуулалтын хэмжээ, нөгөө талаас эргэлтийн хөрөнгийг санхүүжүүлэх эх үүсвэрийн хэмжээ, бүтцийг тодорхойлох.

Хэрэв аж ахуйн нэгж эргэлтийн хөрөнгийг нэмэгдүүлэхэд ямар нэгэн хязгаарлалт тавьдаггүй бол энэ нь чухал ач холбогдолтой бэлэн мөнгө, түүхий эд, бэлэн бүтээгдэхүүний ихээхэн нөөцтэй, худалдан авагчдыг урамшуулж, авлагыг өсгөдөг - бүх хөрөнгийн нийт дүнд эргэлтийн хөрөнгийн эзлэх хувь өндөр, эргэлтийн хөрөнгийн эргэлтийн хугацаа урт байдаг - эдгээр нь түрэмгий шинж тэмдэг юм. Санхүүгийн практикт "тарган муур" гэж нэрлэсэн эргэлтийн хөрөнгийг удирдах бодлого. Түрэмгий бодлого нь техникийн төлбөрийн чадваргүй болох эрсдэлийг нэмэгдүүлэх асуудлыг хэлэлцэх асуудлын жагсаалтаас хасаж болох боловч хөрөнгийн эдийн засгийн ашигт ажиллагааг нэмэгдүүлэх боломжгүй юм.

Хэрэв аж ахуйн нэгж эргэлтийн хөрөнгийн өсөлтийг аль болох хязгаарлаж, тэдгээрийг багасгахыг хичээвэл - бүх хөрөнгийн нийт дүн дэх эргэлтийн хөрөнгийн эзлэх хувь бага, эргэлтийн хөрөнгийн эргэлтийн хугацаа богино байвал эдгээр нь консерватив шинж тэмдэг юм. эргэлтийн хөрөнгийг удирдах бодлого ("хамгийн багадаа"). Аж ахуйн нэгж ийм бодлогыг нөхцөл байдлын хангалттай тодорхой нөхцөлд, борлуулалтын хэмжээ, хүлээн авах, төлөх хугацаа, шаардлагатай бараа материалын хэмжээ, тэдгээрийн хэрэглээний яг цаг хугацаа гэх мэтийг урьдчилан мэдэж байх үед баримталдаг. бүх зүйлд хамгийн хатуу хэмнэлт шаардлагатай үед. Эргэлтийн хөрөнгийг удирдах консерватив бодлого нь хөрөнгийн эдийн засгийн өндөр үр ашгийг баталгаажуулдаг боловч тооцоололд бага зэргийн саатал, алдаа гарсны улмаас техникийн төлбөрийн чадваргүй болох хэт их эрсдэлтэй бөгөөд энэ нь аж ахуйн нэгжийн хүлээн авалт, төлбөрийн хугацааг синхрончлоход хүргэдэг.

Хэрэв аж ахуйн нэгж "төв үзэл баримтлал" -ыг баримталдаг бол энэ нь эргэлтийн хөрөнгийг удирдах дунд зэргийн бодлого юм. Хөрөнгийн эдийн засгийн ашиг, техникийн төлбөрийн чадваргүй болох эрсдэл, эргэлтийн хөрөнгийн эргэлтийн хугацаа хоёулаа дундаж түвшинд байна.

Эргэлтийн хөрөнгийн удирдлагын бодлогын жагсаалтад дурдсан төрөл бүр нь холбогдох санхүүжилтийн бодлого, өөрөөр хэлбэл, одоогийн өр төлбөрийн удирдлагын бодлоготой тохирч байх ёстой.

Эргэлтийн хөрөнгийг удирдах консерватив бодлого нь богино хугацаат өр төлбөрийг удирдах дунд зэргийн эсвэл консерватив бодлоготой тохирч болох боловч түрэмгий биш;

Эргэлтийн хөрөнгийг удирдах дунд зэргийн бодлого нь эргэлтийн өр төлбөрийг удирдах ямар ч төрлийн бодлоготой тохирч болно;

Эргэлтийн хөрөнгийг удирдах түрэмгий бодлого нь богино хугацааны өр төлбөрийг удирдах түрэмгий эсвэл дунд зэргийн бодлоготой тохирч болох боловч консерватив биш.

Эргэлтийн хөрөнгийн санхүүжилтийн эх үүсвэрийн харьцаа нь эргэлтийн хөрөнгийн хэмжээг өөрчлөхөд шийдвэрлэх нөлөө үзүүлдэг. Богино хугацаат санхүүгийн өр төлбөрийн тогтмол хэмжээгээр өөрийн эх үүсвэрээс санхүүжүүлсэн эргэлтийн хөрөнгө болон урт хугацаат зээлсэн хөрөнгийн эзлэх хувь нэмэгдвэл цэвэр эргэлтийн хөрөнгийн хэмжээ нэмэгдэнэ. Мэдээжийн хэрэг, энэ тохиолдолд аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн тогтвортой байдал нэмэгдэх боловч санхүүгийн хөшүүргийн нөлөө буурч, хөрөнгийн жигнэсэн дундаж өртөг бүхэлдээ нэмэгдэх болно. Үүний дагуу хэрэв байнгын оролцоотой бол өмчболон эргэлтийн хөрөнгийг бүрдүүлэхэд урт хугацаат зээл, богино хугацаат санхүүгийн өр төлбөрийн хэмжээ нэмэгдэж, улмаар цэвэр эргэлтийн хөрөнгийн хэмжээ буурна. Энэ тохиолдолд хөрөнгийн нийт жигнэсэн дундаж өртгийг бууруулж, өөрийн хөрөнгийг илүү үр ашигтай ашиглах боломжтой (санхүүгийн хөшүүргийн нөлөөлөл нэмэгдсэний улмаас), гэхдээ үүнтэй зэрэгцэн санхүүгийн тогтвортой байдал, төлбөрийн чадварыг бууруулж болно. аж ахуйн нэгж буурах (төлбөрийн чадвар буурах нь богино хугацааны өр төлбөрийн хэмжээ нэмэгдэж, өр төлбөрийн давтамж нэмэгдсэнтэй холбоотой болно).

Тиймээс эргэлтийн хөрөнгийг санхүүжүүлэх зохих эх үүсвэрийг сонгох нь эцсийн дүндээ хөрөнгийн ашиглалтын үр ашгийн түвшин ба аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн тогтвортой байдал, төлбөрийн чадварын эрсдэлийн түвшин хоорондын хамаарлыг тодорхойлдог. Эдгээр хүчин зүйлсийг харгалзан эргэлтийн хөрөнгийн санхүүжилтийг удирдах бодлогыг боловсруулдаг.