찾다

수류탄을 든 원숭이, 또는 누군가가 12월의 족쇄를 훼손한 이유. 수류탄을 든 원숭이, 또는 누군가가 12월을 빼앗긴 이유는 온라인에서 읽을 수 있는 옵션 거래의 수수께끼와 비밀입니다.

이 책의 목적은 옵션 거래에 대해 가능한 많은 정보를 제공하는 것입니다. 또한, 이 간행물에서는 다른 유사한 간행물과 달리 모든 예제와 그림이 다음에서 인용되었습니다. 실생활그리고 국제 금융 시장에서의 실제 거래로부터.

전반적으로 "옵션 거래의 수수께끼와 비밀"이라는 책은 옵션의 세계에 대한 일종의 가이드입니다. 책이 접근 가능하고 간단한 언어로 작성되었음에도 불구하고 그러한 자료를 연구하는 것이 매우 어렵다는 점은 주목할 가치가 있습니다. 사실 거래에서 이들의 기능과 사용에 관한 정보를 일관되게 제시하는 것은 불가능합니다. 독자들은 겸손해야 하며 모든 질문에 대한 답을 한꺼번에 찾으려고 해서는 안 됩니다. 약간의 인내심을 갖고 전체 과정을 마치면 옵션 거래에 정통하게 될 것입니다.

Mikhail Chekulaev의 책 내용 "옵션 거래의 수수께끼와 비밀"

1. 일반정보

2. 옵션 소개

3. 실행 브로커에 따라 달라지는 사항

4. 투기 및 헤징 수단으로서의 옵션

5. 상품시장 및 증권시장에 대한 옵션

6. 옵션의 수학

7. 소프트웨어 도구 및 분석

8. 포지션 분석: 철학, 원칙 및 구체적인 특징

9. 특정 옵션 계약

10. 일반 원칙옵션 전략의 형성 및 관리

11. 콜옵션 매수

12. 풋옵션 매수

13. 배당률로 옵션 구매

14. 장기 옵션 관리

15. 콜옵션 매도

16. 풋옵션 매도

17. 커버드 풋 옵션 작성

18. 계수로 판매

19. 매도 옵션 포지션 관리

20. 콜옵션과 풋옵션 동시매수

21. 콜옵션과 풋옵션 동시매도

22. 합성 매도 포지션과 매수 포지션

23. 스프레드

24. 기타 옵션 전략

25. 표준 전략 및 관리 검토

26. 복잡한 선택 구조

27. 특산품

28. 변동성 구매 및 판매

29. 일반적인 질문

표준개요

전략과 관리

다양한 옵션 전략을 통해 긴 여정을 마치고 차트를 보고 특정 가치의 역학을 설명하는 곡선의 동작을 연구한 후에는 "어떤 전략이 가장 좋은가?"라는 타당한 질문을 갖게 됩니다. 이에 대한 구체적인 답변은 없을 것입니다. 엄연한 사실은 최선의 전략이 없다는 것입니다.

대부분에는 몇 가지 단점이 있습니다. 각각은 특정 시장 상황에 대한 정보를 추출하도록 설계되었습니다. 따라서 그러한 상황에서는 매우 평범하거나 완전히 제대로 작동하지 않는 것이 당연합니다. 예를 들어, 박스권 거래에서 이익을 얻기 위해 고안된 전략은 강한 추세에서 좋은 성과를 기대할 수 없습니다. 그리고 침체된 시장에서는 추세 중심 전략이 제대로 작동하지 않을 것입니다. 따라서 성공의 열쇠는 사용된 전략에 적합한 예측과 현실의 일치입니다.

그런데 다음과 거래하는 것의 차이점은 무엇입니까? 증권옵션이 있는 작업에서? 결국 두 경우 모두 실제 시장은 예측과 일치해야 합니다. 그렇다면 왜 "정원에 울타리를 치고" 노력과 창의성이 덜 필요한 것을 거래하는 것이 더 쉽지 않습니까? 하지만 그것은 함정이다. 보다 정확하게는 이러한 추론은 투자 분야에 대한 과도한 지식으로 부담을 느끼지 않는 사람들이 성공적으로 사용하는 트릭입니다. 사실 옵션은 특정 인건비에 대한 대가로 추가 기회를 제공합니다. 그리고 독자가 이 지점에 도달했다면 그는 더 이상 자신의 교육에 관심이 없는 투자자로 분류될 수 없으며, 그 목적은 자신의 자본을 보존하고 늘리는 것입니다.

타당성 또는 적합성

옵션에는 "적절성", "관련성" 또는 "만약의 전제" 품질이 있으며, 이는 투자 업계에서 "실제로"라는 단어로 정의됩니다. 이 다소 미묘한 트릭의 요점은 중간 영역에서 정서적으로 작용할 수 있는 전략의 xs 옵션을 만들 수 있다는 것입니다. 경영 결정, 이는 psharnyach와 상황에 대한 확고한 정의가 특징이 아닙니다. 즉, 옵션 전략이 잠재적으로 적합할 수 있습니다.

책을 쓰겠다는 생각은 옵션 거래에 관한 강의를 준비하는 과정에서 탄생했습니다. 그런 다음 더 진지한 출판을 위해 자료를 사용하기로 결정했고 즉시 완료되었습니다. 많은 차트가 매우 최근의 것이며 시장의 현재 상태를 대부분 반영하기 때문에 읽으면서 이를 직접 확인할 수 있습니다. 이는 이 출판물이 최신 시장 데이터를 찾기가 매우 어려운 다른 출판물과 차별화되는 점이며, 거기에 포함된 대부분의 그림은 허구 데이터를 기반으로 하고 있으며 매우 중요하다는 점을 말씀드릴 수 있습니다. 시장에 대한 실제 정보를 거의 표시하지 않습니다.

본질적으로 "옵션 거래의 수수께끼와 비밀"이라는 책은 옵션의 세계를 안내하는 책입니다. 이 주제를 연구하는 것은 간단한 이유 때문에 항상 매우 어렵습니다. 옵션, 기능 및 거래 사용과 관련된 모든 자료를 일관되게 제시하는 것은 불가능합니다. 이는 객관적인 사실입니다. 우리는 겸손해야 하며, 모든 질문에 대한 답을 한꺼번에 찾으려고 해서는 안 됩니다. 답은 전체 과정을 공부하고 이전에 완료한 내용으로 반복적으로 돌아가면 나타납니다. 이것은 지구가 축을 중심으로 회전하는 것처럼 불가피합니다. 자료는 올바른 방향으로 섹션별로 과정을 쉽게 이해하고 숙달할 수 있도록 순서대로 제공됩니다. 그러나 때로는 특정 사항을 더 잘 이해하기 위해 이전에 공부한 자료로 돌아가야 할 때도 있습니다. 실습에서 알 수 있듯이 이것은 옵션 거래를 배울 때 가장 흔한 일이므로 이해하지 못하는 것이 있어도 절망하지 마십시오. 당면한 문제와 관련된 내용으로 돌아가서 답을 찾으려면 다시 시도하면 됩니다. 이 책은 옵션이 무엇인지, 어떻게 작동하는지에 대한 이론적 정보 외에도 일반적으로 인정되는 고전적인 전략으로 분류되는 수많은 전략을 제공합니다. 그러나 여기에서는 이전에 어디에도 발표되지 않은 혁신과 옵션 시장과 관련된 몇 가지 특정 사항을 제시하여 금융 엔지니어에게 " 건축 재료". 금융 엔지니어의 작업 영역과 그들이 만드는 금융 상품은 많은 사람들이 "연금술"로 간주하여 문제에 대한 기본적인 이해가 부족함을 보여줍니다. 또한 생성하기 위해 취해야 할 모든 주요 단계를 간략하게 설명합니다. 모든 금융 혁신 - 일반적으로 일정 금액의 수익을 미리 창출할 수 있는 상품입니다. 현대에서는 이들 중 다수를 "구조화 금융 상품"이라고 합니다.
논의된 전략 및 거래 접근 방식 중 일부는 제가 직접 만든 것이며, 각각 $120,000 이상의 가치로 평가됩니다. 왜냐하면 $100,000 투자를 기준으로 예상되는 연간 거래 이익이 그 금액이기 때문입니다. 이제 시장은 확실히 변했고 이들 제품은 가치를 어느 정도 잃었습니다. 게다가, 나는 이제 이전에 비공개였던 자료를 출판할 수 있게 해주는 보다 효과적인 전략을 개발했습니다.
내 말을 올바르게 이해하십시오. 나는 내 사람에게 관심을 끌려고 노력하기 때문이 아니라 독자가이 책을 읽을 때 그가 다루고있는 내용을 이해하기 위해 이것에 대해 자세히 이야기합니다. 이 책의 그림과 일부 표에는 일부 비문이 포함되어 있다는 점에 유의해야 합니다. 영어 텍스트. 이는 그래프와 표의 정보에 대한 동시 인식의 불일치와 용어를 러시아어로 번역할 때 발생할 수 있는 특정 오해를 제거해야 하기 때문입니다. 나는 많은 생각 끝에 이 단계를 취하기로 결정했는데, 이는 독자가 습득한 지식을 실제로 사용할 의도가 있음을 암시합니다. 그리고 이런 일이 발생하면 적어도 일부를 이해하지 못한 채 영어 단어상징 없이는 할 수 없습니다. 저를 믿으세요. 그 수가 너무 적어서 들어가는 것을 두려워하지 않을 것입니다. 놀라운 세계옵션 거래.
이 책은 소수점은 점으로 구분하고, 숫자는 쉼표로 구분하는 영어 숫자 체계를 채택하고 있다는 점을 명심해야 합니다. 이는 모든 것이 반대인 러시아 표현 방법의 습관, 즉 소수는 쉼표로 구분되고 숫자는 점으로 구분되어 일반적으로 외국 표준에 익숙하지 않은 사람들을 혼란스럽게 한다는 사실 때문입니다. . 따라서 해외 시장을 목표로 삼으려면 이해뿐만 아니라 서구에서 채택한 미터법 측정 시스템을 다루는 특정 기술도 필요합니다. 내 컴퓨터에는 영어 버전의 모든 프로그램이 포함되어 있고 뉴욕 시간으로 설정되어 있어 불필요한 번거로움과 문제를 많이 피할 수 있습니다.
옵션을 사용한 작업은 다른 상품과의 거래만큼 간단하다는 점을 추가해야 합니다. 이를 철저히 이해한 사람들은 옵션 시장에서의 운영이 주식, 선물, 채무 상품 등 다른 시장에서의 거래보다 훨씬 간단하다고 믿습니다. 여기에 쓰여진 모든 내용을 읽고 나면 옵션 거래가 얼마나 쉬운지 이해하게 될 것입니다. 그리고 이 문제에 있어서 진심으로 바라는 대로 제 책이 여러분에게 도움이 될 것입니다.

6.12.2016

우선, "금융 옵션"이라는 책의 내용에 주목하고 싶습니다. 140페이지밖에 안 돼요. 저것들. 이것은 책도 아니지만 (저자 자신이 말했듯이) 참고서입니다.

그러나 사실 참고서의 적은 양은 마이너스가 아니라 큰 플러스입니다.

첫째, 이 가이드를 통해 단 며칠 만에 옵션이 무엇인지 배울 수 있을 뿐만 아니라 가장 인기 있는 옵션 전략에 대해 알아볼 수 있습니다.

둘째, 디렉토리는 작더라도 그 안에 있는 정보는 최대한 집중시킨다. 최소한의 "물"과 최대 금액유용한 콘텐츠.

나는 이 책을 한 번 이상 다시 읽어야 할 것이라고 확신합니다. 왜냐하면... 나는 거의 모든 페이지에 몇 가지 메모를 했습니다. 저자 자신이 권장하는 것처럼 거래 옵션 전략을 독립적으로 구성하는 능력이 충분히 높은 수준으로 성장할 때까지 참고 도서로 돌아가야 합니다.

모든 장점에도 불구하고 단순함을 위해 5점 만점에 2점보다 높은 점수를 줄 수 없습니다. 그리고 여기서 요점은 아마도 이 특정 책이 복잡하다는 것조차 아닙니다. 옵션 자체의 주제는 매우 어렵습니다. 그러고보니, 곡예 비행거래. 대부분 이런 종류의 책은 모두 낮은 평가를 받을 것입니다.

원칙적으로 가격 변동을 예측하는 방법과 시장이 어떤 단계에 있는지 이해하는 방법을 이미 알고 있다면 간단히 책에 있는 정보를 읽고 옵션 작동 방식의 논리를 이해한 다음 며칠 내에 특정 옵션을 조립할 수 있습니다. 구조(옵션의 조합)를 테스트로 사용합니다. 저것들. 실용화 - 5.

하지만 깊이(세부 사항, 뉘앙스, 사실, 일반적인 결론)에 대해서는 등급 4입니다. 왜냐하면... 실제 사례가 거의 없고, 무엇보다 문제가 발생할 경우 포지션을 관리하는 방법에 대한 정보가 거의 없습니다.

전반적으로 이 책은 그다지 동기부여가 되지 않습니다. 오히려 그게 더 무섭다고 하더군요... 각 장의 마지막에는 항상 하나 또는 다른 거래 전략을 사용하는 거래자를 기다리는 단점과 위험에 대해 이야기합니다. 이 때문에 밝기/동기 부여에 대해 3점을 부여했습니다. 옵션은 결국 완전히 다른 용도로 사용할 수 있는 유연한 도구라는 사실이 아니었다면 시장 상황, 그러면 추정치는 더욱 낮아질 것입니다.

이 책은 SaxoBank의 지원을 받아 집필되었기 때문에 이 은행에 대한 공개 광고가 자주 나오는데, 이는 당연히 약간 짜증나는 일입니다. 또한, 책에는 우리 시장에 나와 있지 않은 특정 옵션에 대한 정보가 많이 담겨 있고, 제시한다고 해도 유동성이 낮아 거래가 거의 불가능하다. 따라서 모스크바 거래소에서 거래하려는 거래자는 장부의 일부가 필요하지 않습니다.

이와 관련하여 사이트에 순전히 옵션 전용 섹션을 만들 것입니다. 이 섹션에서는 이론적 정보와 다양한 옵션 설계에 대한 설명을 모두 제공하며, 각 설계는 실제로 채택되고 독립적으로 테스트될 수 있습니다.

흥미로운 순간

— 옵션 — 일반적인 의미에서 알려진 조건에서 특정 자산과 미래에 거래할 수 있는 기회를 제공하는 계약의 체결을 의미합니다.

- 표준 옵션(통합 조건이 있는 옵션)을 단순 옵션 또는 바닐라 옵션이라고 합니다.

— 권리는 옵션 계약 조건 내에서 자유롭게 결정을 내릴 수 있는 옵션 구매자에게서만 발생합니다. 반대로 옵션 매도자는 항상 기초자산(베이스)을 인도하거나 매도할 의무를 집니다.

— 역사적으로 옵션의 가치 또는 가격을 프리미엄이라고 합니다. 현재 프리미엄, 가격, 비용이라는 용어는 내부 의미에서 동일한 것으로 간주됩니다.

— 모든 옵션은 풋(put)과 콜(call)의 두 가지 유형으로 나뉩니다. 콜(call) - 구매자 옵션으로, 소유자에게 미리 정해진 가격과 특정 시점에 특정 자산을 구매할 수 있는 권리를 부여합니다. 풋(put)은 보유자에게 특정 자산을 미리 정해진 가격과 특정 시점에 판매할 수 있는 권리를 제공하는 판매자 옵션입니다.

— 모스크바 거래소에서 가장 일반적인 옵션은 미국식 옵션입니다. 옵션 계약 만료일 이전 언제든지 행사할 수 있는 옵션

— 행사 가격(행사 가격, 행사 가격)은 옵션이 행사될 때 기초 자산을 매매하는 가격입니다.

— 내가격 옵션은 보수가 있는 옵션입니다. 콜 옵션을 선택하는 경우 행사 가격이 기초 자산의 현재 가격보다 낮으면 내가격이 됩니다. 풋 옵션을 선택하는 경우 행사 가격이 기초 자산의 현재 가격보다 높으면 내가격이 됩니다.

— 외가격 옵션은 손실이 있는 옵션입니다. 콜 옵션을 선택하는 경우 행사가가 기초 자산의 현재 가격보다 높으면 외가격이 됩니다. 풋 옵션을 선택하는 경우 행사가가 기초 자산의 현재 가격보다 낮으면 외가격이 됩니다.

— 등가격 옵션 — 이 정의에는 행사 가격이 기초 상품의 현재 가격과 동일하거나 매우 가까운 옵션이 포함됩니다.

- 어떤 의미에서 콜 매수(매수)는 풋 매도(매도)와 동일합니다. 그 반대

— 옵션 구매자는 제한된 위험을 감수하고(위험은 사전에 알려져 있음), 옵션 판매자는 무한 책임을 져야 합니다(위험은 사전에 알려지지 않음).

— 옵션 매수는 추세에서만 수익을 낼 수 있는 기회를 열어줍니다. 콜옵션은 시장이 상승할 때 수익을 창출하고, 풋옵션은 시장이 하락할 때 수익을 창출합니다.

— 동시에, 명확하게 정의된 추세가 없어도 옵션 매도는 이익을 가져옵니다. 따라서 콜 매도는 "성장 없음"의 경우와 심지어 성장이 약한 경우에도 수익성이 있는 것으로 판명됩니다. 풋옵션 매도는 시장이 하락하지 않는 상황뿐만 아니라 하락세가 약하거나 느린 상황에서도 행운을 가져다줍니다.

— 거래 옵션에 대한 규칙은 다른 금융 파생상품에 대한 규칙과 거의 다르지 않습니다.

— 지정된 시간에 특정 일련의 옵션 계약이 거래를 위해 개설됩니다. 시장 참가자가 이에 대한 거래를 시작합니다. 옵션이 만료되는 지정된 날짜까지 다른 옵션과 동일한 방식으로 거래됩니다. 금융 상품; 투자자는 원하는 만큼 옵션 포지션을 열고 닫을 수 있습니다.

— 옵션이 만료되는 순간 재설정됩니다. 즉, 해당 값은 0이 됩니다. 이 경우 외가격 옵션은 회복 불가능한 투자 손실이 되며 내가격 계약은 기초 자산에 대한 포지션으로 전환됩니다(예를 들어 월별 옵션을 거래하는 경우 선물 포지션은 개설) 또는 자동으로 마감됩니다(예를 들어 분기별 옵션을 거래하면 선물이 붕괴됩니다).

— 각 옵션에는 고유한 영숫자 코드가 있습니다. 인코딩을 아주 세세한 부분까지 기억하는 것은 의미가 없습니다. 일부 거래 프로그램에서는 기본 상품 기호, 만기월, 유형 및 행사가를 기준으로 검색 옵션을 사용하여 원하는 옵션을 터미널에 입력할 수 있습니다.

— 보다 전통적인 상품(주식 및 선물)을 거래할 때 사용되는 방식(시장 주문 또는 지정가 주문 사용)으로 옵션 포지션을 개설/청산할 수 있습니다.

— 옵션의 가치는 기초 자산 가격, 무위험 금리, 행사 가격(행사 가격), 만료 시간 및 변동성의 5가지 매개변수에 의해 영향을 받습니다. 더욱이, 5개의 매개변수 중 하나만 계산하기가 극도로 어렵습니다. 즉 변동성입니다.

— 가치 성장의 동인으로서 변동성 역학의 사용을 기반으로 합니다. 엄청난 양옵션 전략; 변동성을 추정하는 방법에는 여러 가지가 있지만 어느 것도 완벽하지는 않습니다.

— 원칙적으로 만료일까지의 기간이 짧을수록 파업이 현재 기본 시장에서 멀어질수록(특히 만기가 3개월 미만인 계약의 경우) 변동성은 높아집니다.

- 옵션 가치 변화의 불균일성은 소위 "그리스어"(그리스 문자로 표시되기 때문에)라는 민감도 표시기로 설명됩니다. 저것들. 그리스인들은 특정 요소가 옵션 계약의 가격에 어떻게 영향을 미치는지 보여주고 다른 가치 동인은 일정하게 유지됩니다.

— 델타(델타) — 기초 자산의 변동에 따른 옵션 가격의 변화율을 나타냅니다.

— 감마 — 기초 자산 가격에 따른 델타 변화율을 결정합니다.

— 베가 — 변동성 변동에 따른 옵션 가격의 변화율을 결정합니다.

— rho(rho) — 금리 변화에 대한 옵션 가격의 민감도를 나타냅니다.

- 세타 - 시간 요소에 대한 옵션의 민감도를 나타냅니다.

- 속도가 세타로 표시되는 과정을 일시적 붕괴라고 합니다. 세타 값은 항상 음수이므로 옵션 구매자에게 문제를 일으키고 옵션 작성자에게 도움이 됩니다.

— 옵션 분석의 주요 특징은 가격 차트를 구성하는 구체적인 방법입니다. 기술 분석 차트에서 시간-가격 좌표로 표시되는 경우 수익성 프로필 비디오에 옵션이 표시됩니다.

내 책 평가

(1부터 5까지, 5가 가장 높은 점수임)

단순성(접근 가능한 프레젠테이션, 명확한 구조, 명확한 논리) - 2

깊이(세부 사항, 뉘앙스, 사실, 일반적인 결론) - 4

밝기(감정적 경험, 생생한 이미지, 동기 부여) - 3

실질적인 이점(거래에 사용) – 5

20점 만점에 14점 가능

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감사합니다, Alexander Shevelev.